社融數據對哪些股票有影響

㈠ 我是股民，請問上市公司融資融券對股票的影響有什麼

上市公司股票被融資融券後，對股票有一定的影響，投資者根據融資融券余額分析股價未來走勢：
1、融資是預判股價會上漲，從而進行融資。所以融資余額增加，意味著目前處於買方市場，若融資余額持續增加，未來繼續上漲的概率大。
2、若融資余額下降，說明短期市場投資情緒比較悲觀，可能說明這只股票即將回調，那麼此時最好以觀望為主。
3、融券是預判某隻股票會下跌，所以向券商借入證券賣出，所以融券余額增加，可能說明目前處於賣方市場，若融券余額持續增加，說明看空的投資者比較多，後市下跌的概率大。若融券余額在逐漸減少，說明市場上做空的投資者在逐漸減少，股價可能會橫盤震盪和可能會止跌。
提起融資融券，應該有很大一部分人要麼是一知半解，要麼就是啥也不懂。今天這篇文章是我多年炒股的經驗之談，尤其是第二點，干貨滿滿！
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一、融資融券是怎麼回事？
提到融資融券，第一步我們要知道杠桿。打個比方，本來你口袋中裝有10塊錢，而自己想要的東西需要20元才能買，我們從別人那借來的10塊錢就是杠桿，從這個意義上說，融資融券就是加杠桿的一種辦法方式。融資就是證券公司借錢給股民買股票，到期要還本金加利息，融券可以理解成是股民借股票來賣的意思，到期把股票還回來並支付利息。
放大事物是融資融券的功能之一，一旦盈利，就會得到好幾倍的利潤，虧了也能把虧損放大很多。所以融資融券蘊含著特別高的風險，如果操作不當極大可能會發生巨大的虧損，對投資者的投資水平會要求比較高，能夠緊握住合適的買賣機會，普通人達到這種水平有點難，那這個神器就能幫上忙了，通過大數據技術對買賣的時間進行分析，並且選出最適合的時機，好奇的朋友不妨點擊下方鏈接：AI智能識別買賣機會，一分鍾上手！

二、融資融券有什麼技巧？
1. 利用融資效應可擴大收益。
舉個例子，若是你手上有100萬元資金，你覺得XX股票有前途，就可以使用你手裡的資金買入股票，然後將手裡的股票作為質押，抵押給券商，再進行融資再購買這個股，要是股價上漲，就可以分享到額外部分的收益了。
就以剛才的例子來說，要是XX股票漲幅有5%，本來僅有5萬元的收益，但融資融券操作可以改變這一現狀，能讓你賺的更多，當然如果判斷失誤，虧損也會更多。
2. 如果你認為你適合穩健價值型投資，看好後市中長期表現，接著向券商融入資金。
融入資金就是將你做價值投資長線持有的股票做抵押，融入資金成功後，就不需要通過追加資金來進場了，支付券商部分利息即可，就可以把戰果變得更多。
3. 行使融券功能，下跌也能使大家盈利。
簡單來講，比如說，某股現價位於20元。經過多方面分析，我們推斷出，這個股在未來的一段時間內，下跌到十元附近的可能性很大。於是你就可以去向證券公司融券，接著向券商借1千股該股，用20元的價格去市場上售賣出去，就能獲得2萬元資金，在股價下跌到10左右的情況下，你就能夠藉此以每股10元的價格，又一次的買入該股1千股，然後給證券公司，花費費用1萬元。
則這中間的前後操縱，價格差就是盈利部分。肯定還要付出部分融券費用。以上操作，如果將未來股價變為下跌而不是上漲，那樣可能要花費更多的資金了，因為在合約到期後，需要買回證券還給證券公司，從而造成虧損。
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㈡ 社融數據對債市的影響

一、1月份社融總量超市場普遍預期。1月份上旬和中旬，由於房地產相關信貸需求走弱，票據利率處於低位，折射出信貸需求不足。1月18日央行的記者會上，劉國強副行長表示「把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方」，市場對信貸需求依然存疑，但1月份下旬票據利率抬升，從一個側面印證信貸的投放主要是在1月份下旬。
二、信貸的結構不佳，寬信用的成色仍然有待觀察。從分項看，政府債券、企業債券和貸款多增是社融多增的主要力量，穩增長政策要提前發力，加之1月份央行降息，政府和企業債券融資多增，但從高頻數據看，1月份的建築業相關高頻數據仍然較弱，從融資到形成實物工作量依然有待觀察。而從信貸數據看，1月份信貸多增主要來自於企業短期貸款和票據融資，企業中長期貸款同比略有增加，而居民中長期貸款同比甚至有所下降，信貸的結構仍然不佳。總體看，寬信用的成色需要後續的數據進一步驗證。
三、就社融數據對債市的影響而言，社融總量超預期，至少印證了寬信用在發力，打消了市場對寬信用的質疑，或將導致債市的調整。但亦需要注意到，1月份的社融和信貸數據在結構上仍然不佳，從寬信用到經濟企穩仍需要一段時間觀察，這就意味著貨幣政策的拐點仍然未到，在流動性較為充裕，配置需求較強的環境下，利率調整的空間也較為有限，交易盤可把握利率調整帶來的機會。
【拓展資料】
債市與股市的關系有：債市與股市同向變化；債市與股市反向變化；債市與股市其中一者變動較緩或基本不變，其中一者變動較大。
一、股票市場是債券市場的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照管理層次的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。市值是組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。
二、股票市場以債券市場為中心，股票市場對企業管理中所需資金的籌集、投放、運用和分配以及貫穿於全過程的決策謀劃、預算控制、分析考核等所進行的全面管理。
三、股票市場職能的控制性決定了必須以債券市場要素為中心。股票市場的職能包括財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析評價。其中，財務決策和財務控制處於關鍵地位，關繫到企業的興衰成敗。

㈢ 融資對股票有什麼影響

股票融資融券的增加或減少可以體現出股票在融資融券投資者的買賣情緒，從而影響股票價格。
涉及到融資融券，估計存在很多小夥伴要麼是了解不夠深，要麼就是幾乎不去接觸。今天這篇文章的內容，是我多年炒股的經驗之談，尤其是第二點，干貨滿滿！
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一、融資融券是怎麼回事？
涉及到融資融券，我們要先來明白杠桿。簡單來講，原本你手中有10塊錢，而自己想要的東西需要20元才能買，我們從別人那借來的10塊錢就是杠桿，這樣說來，融資融券則是加杠桿的一種方式。
融資就是證券公司借錢給股民買股票，到期就連本帶利一起還，融券就是股民借股票來賣，到了規定時間將股票返還並支付一定的金額。
融資融券的功能之一好比放大鏡，一旦盈利，就會得到好幾倍的利潤，虧了也可以虧損放大不少。
可見融資融券的風險真的很高，假若操作不當很大概率會產生很大的虧損，操作不好虧損就會很大，所以對投資者的投資技能也會要求很高，把握合適的買賣機會。
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二、融資融券有什麼技巧？
1. 提高收益的絕佳方法就是採用融資效應。
比如你手上有100萬元資金，你認為XX股票不錯，決定後，就可以用這份資金買入股票了，然後可以在券商那裡進行股票的抵押，接著進行融資買進該股，當股價上漲的時候，就可以將額外部分的收益拿到手。
類似於剛才的例子，假設XX股票高漲5%，原先在收益上只有5萬元，但如果是通過融資融券操作，你將賺到的就不止是這些，而當你沒能判斷正確時，賺是不可能的，只會虧損的更多。
2. 如果你投資的方向是穩健價值型的，中長期看好後市，經過向券商去融入資金。
融入資金的意思是，把你手裡作為價值投資長線持有的股票抵押出去，不需再追加資金進場，拿出一部分利息支付給券商就可以，就能增加戰果。
3. 行使融券功能，下跌也能使大家盈利。
簡單來講，比如某股現價20元。經過各個方面的解析，強烈預期這個股，在未來的一段時間內下跌到10元附近。那你就能去向證券公司融券，接著向券商借1千股該股，用20元的價格去市場上售賣出去，獲得兩萬元資金，而當股價下跌到10左右的時候，這時你就可以根據每股10元的價格，再次對該股進行買入，買入1千股返回給證券公司，花費費用才1萬元罷了。
所以這中間的前後操作，中間的價格差就是盈利部分。自然還要支付在融券上的一些費用。該操作如果沒有使未來股價下跌，而是上漲，那麼等到合約到期後，就需要買回證券給證券公司，而買回證券需要花費的資金也會更多，進而變成賠本。
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㈣ 社融數據不及預期，下周A股要涼嗎哪些板塊機會大

上證綜指由3,227.03點上漲1.55%，至3,276.89點，創業板指由2,683.60點上漲0.27%，至2,690.83點。道瓊斯工業股票平均價格指數收於3,3761.05點，上漲2.92%。標准普爾500指數收漲3.62%，至4280.15點;納斯達克指數收漲3.08%，至13047.19點。

消費電子板塊從技術角度看，仍在黃盒區間運行，還在黑色上漲通道中。當前的趨勢是好的，體積增長突破三個平均(10120天)，來到高挑戰黃色箱子的前面。有消息稱，IPHONE14於8月量產，訂單據說好於預期，這對消費電子產品來說是一個利好。

㈤ 分化中的回升——社融數據的拆解與分析（海通固收姜超、李波）

分化中的回升——社融數據的拆解與分析

摘要

一季度社融增速見底回升。

19Q1新增社融總量8.2萬億，相比18年同期增加2.34萬億。其中貸款同比多增1.44萬億；債券同比多增3800億；地方專項債同比多增4620億；非標同比多增1940億。截至19年3月，社融同比增速10.7%，相比18年底回升0.9個百分點。地方專項債的提前發行、貸款、債券融資的放量、以及非標萎縮速度的放緩，帶來社融增速在19年一季度提前見底回升。

社融數據的結構分拆

政府融資高增。 地方專項債的余額增速從18年底的20.4%左右上升至19年3月的30.6%左右，是社融增速回升的因素之一。如果進一步將國債和地方債加進社融指標中，則構建的政府+社會融資增速指標在19年3月為11.1%，相比18年底回升1個百分點，其中19年3月政府融資增速在20%左右。

居民融資高位回落，企業融資低位企穩。 19Q1居民部門融資同比僅多增450億元，融資增速17.6%左右，相比18年底下降0.7個百分點。而企業部門融資同比多增1.67萬億，融資增速6.7%左右，相比18年底回升1.1個百分點。

企業短期融資高增，中長期融資仍低迷。 19Q1企業短期融資同比多增1.2萬億，增速11.9%左右；而中長期融資同比僅多增4700億，增速僅在4.9%左右，處於歷史低點。短期融資高增一是由於一季度的票據套利帶來票據融資放量；二是18年企業融資偏緊，19年有補充流動性、償還到期債務的需求；三是企業在增值稅減稅的影響下提前補充原材料庫存，也帶來短期融資增長。而企業的中長期融資與資本開支的相關性更強，持續性也強於短期融資。目前中長期融資增速低迷，或預示著本輪企業的投資不會出現強周期回升，企業融資的結構問題仍需改善。

社融增速全年企穩，債市5月迎接反彈。

19 年企業融資回升力度或有限。 本輪宏觀政策相比此前有所轉變，地產嚴監管、地方政府舉債受限、貨幣政策中性，意味著不再依靠基建和地產刺激經濟，而是依靠減稅提升經濟的增長潛力，在此背景下企業融資沒有大幅回升的動力。而從融資結構看，資管新規下非標難有大幅回升；信貸1季度提前放量，需警惕2季度之後不及預期的可能；債券1季度融資高增，但期限偏短、評級偏高，表明風險偏好仍低。綜合來看，企業融資19年或僅小幅回升。

政府和居民融資均有高位回落壓力。 政府融資方面，根據19年的財政預算數據推算，全年政府融資增速或在15%-16%左右，19Q2之後增速逐漸回落。居民融資方面，歷史上居民信貸增速同步略滯後於地產銷售增速，目前商品房銷售面積增速已經轉負，預示著居民信貸增速也或有下行壓力。

社融增速全年或 L 型企穩。 19年寬貨幣向寬信用傳導見效，企業融資溫和回升；而政府融資和居民融資增速高位回落，社融全年增速在11%左右，走勢將呈現L型。意味著全年經濟也或將L型企穩，不會出現強周期的回升。

債市迎接反彈行情。 5月6日央行宣布對中小銀行定向降准，釋放長期資金約2800億元，或能緩解5月繳稅和MLF到期帶來的資金壓力。雖然目前貨幣政策最寬松的時間已經過去，但也並沒有明顯收緊。加上今年減稅力度較大，綜合財政和貨幣政策來看，今年流動性或仍維持相對寬松的狀態。而社融和經濟19年或L型企穩，難有大幅回升，債市短期調整已經非常充分，目前的基本面和貨幣政策均對債市有支撐。 當前的貨幣利率對應的 10 年國債利率合理水平約在 3.1% 左右， 5 月債市或有望迎來反彈行情。

1。 一季度社融增速見底回升

18年受到去杠桿和資管新規的影響，社融增速大幅下行。19年開年以來社融增速出現見底回升，一季度新增社融總量8.2萬億，相比18年同期大幅增加2.34萬億。分類別來看，貸款增加6.3萬億，佔新增社融的77%，同比多增1.44萬億。債券新增9250億，占社融增量的11%，同比多增3800億。地方專項債增加5390億，佔新增社融的7%，同比多增4620億。此外，非標增量由負轉正，同比多增1940億。

從增速來看，截至19年3月，社融余額同比增速10.7%，相比18年底回升了0.9個百分點，其中不含專項債的社融增速在9.7%左右，相比18年底回升了0.7個百分點。總的來說，地方專項債的提前發行、貸款、債券融資的放量、以及非標萎縮速度的放緩，帶來社融增速在19年一季度提前見底回升。

從總量上看，19年一季度無論是社融增量，還是存量增速，均有明顯回升。但結構上卻存在一些差異，下面本文將對社融結構進行分拆，從結構入手來對社融指標後續的走勢進行分析與預測。

2。 社融數據的結構分拆 2.1 政府融資高增

本輪社融增速回升的第一大助力是地方政府專項債，由於往年地方政府專項債的大規模發行從二季度開始，今年提前到了一季度，因此帶來了社融增速的同比回升。我們測算不含專項債的社融增速從18年底的9%左右回升至目前的9.7%左右，無論是增速水平，還是回升幅度，均小於全口徑的社融增速。而如果單獨看地方政府專項債，則其增速從18年底的20.4%左右上升至19年3月的30.6%左右。

進一步的，我們可以將國債和地方債加進社融指標中，構建政府+社會融資增速的指標。從趨勢來看， 政府 + 社會融資增速 19 年 3 月為 11.1% 左右，高於社融增速， 且相比18年底回升了1個百分點。其中19年3月政府融資增速在20%左右，相比18年底回升了3個百分點。地方專項債的放量、財政赤字率的提升，均帶來了政府融資增速的回暖，也帶動了社融增速的回升。

2.2 居民融資高位回落，企業融資低位企穩

我們對社融數據進行拆分，首先將地方專項債剔除，然後拆分成居民融資和企業融資。其中居民融資主要是金融機構對居民的貸款，而企業融資則包括貸款、非標、股權融資等。經統計，19Q1居民部門新增融資1.8萬億左右，同比僅多增450億元。而企業部門新增融資5.1萬億，同比多增1.67萬億左右。 再從增速來看，居民部門的融資增速在 17.6% 左右，相比 18 年底下降了 0.7 個百分點；企業部門的融資增速在 6.7% 左右，相比 18 年底回升了 1.1 個百分點。

下圖是居民和企業部門的融資增速情況，受棚改貨幣化的影響，16年以來經歷了一波地產周期，居民有明顯的加杠桿行為，融資增速維持高增長。而企業融資增速則出現明顯下降，尤其在17年以後，隨著金融去杠桿的推行和資管新規的落地，表外融資受阻，導致企業融資增速大幅下滑。目前居民融資增速在高位小幅下降，而企業融資增速低位企穩，兩者之間的增速缺口仍大。

2.3 企業短期融資高增，中長期融資仍低迷

隨後我們可以將企業融資做進一步拆分，從期限上分為短期融資和中長期融資，其中短期融資包括企業的短期貸款和債券中的短融超短融，中長期融資則包括企業中長貸、中長期債券、非標等。經統計，19Q1企業短期融資新增2萬億，同比多增1.2萬億；而中長期融資新增3.1萬億，同比僅多增4700億。再從增速來看， 截至 19 年 3 月企業短期融資增速在 11.9% 左右，而企業中長期融資增速僅在 4.9% 左右，處於歷史低點。

下圖是企業短期融資和中長期融資增速的趨勢，本輪企業短期融資增速從18年初開始回升，19年以來回升速度加快。19年一季度企業新增短期融資占企業新增融資的40%左右，其中短貸、票據、短融超短融等均有明顯增長。而我們推測，除了票據套利帶來的票據融資放量以外，短期融資的高增還與企業補充流動性、以及庫存投資等因素有關。

首先， 18 年資管新規落地，融資環境偏緊，企業現金流普遍不佳。 A股上市公司口徑的應收賬款增速從17年底開始明顯上行，18年中報增速接近9.5%。而19年初融資環境好轉，在鼓勵民企融資的政策維護下，企業有利用短期融資補充流動性資金、償還到期債務的需求，從而導致短期融資大幅增長。

其次，短期融資的增加與企業的庫存投資也有一定關系。 同樣是A股上市公司口徑下，短期借款+應付賬款及票據的同比增速，與存貨的同比增速有較強的相關性，表明企業的短期融資會用於庫存投資。基於這一邏輯就不難理解19Q1短期融資的大幅增加，由於19年二季度增值稅減稅落地，在此背景下企業有提前采購原材料補庫存的動力(原材料的增值稅作為進項抵扣，減稅後抵扣額會減少，故企業希望在減稅前補庫存)。3月PMI中的原材料庫存指數環比大增2.1個百分點，回升幅度遠超季節性，也表明1季度企業短期融資的回升及生產的回暖，與企業的補庫存有關。

但短期融資的持續性相對較差，且本輪企業的庫存投資周期與增值稅減稅有關，二季度減稅落地後或會出現回落，因此企業短期融資的持續情況尚需觀察。而相比短期融資，企業的中長期融資與資本開支的相關性更強，會被更多用於擴大生產、做設備和產能投資，持續性更強。因此從結構來看，目前中長期融資增速的低迷或預示著本輪製造業投資不會出現強周期的回升，企業融資的結構問題仍需改善。

3。 社融增速全年企穩，債市 5月迎接反彈 3.1 以史為鑒：企業融資大幅回升需要哪些因素？

企業融資方面，目前增速已經出現低位回升，但結構上仍存在差異，即短期融資增速較高，中長期融資增速較低。本輪企業中長期融資增速能否快速回升，是寬信用效果如何的主要衡量指標。而2008年以來，曾出現過三輪企業中長期融資增速大幅回升的情況，即2009年、2012-2013年和2016-2017年，都是處於上一輪經濟衰退後期到新一輪經濟復甦的前期。具體來看：

1 ) 2009 年企業中長期融資增速的回升主要靠貸款。 為了應對08年金融危機的影響，我國採取了積極的財政和貨幣政策。在4萬億的信貸刺激政策下，企業中長期貸款增速大幅上升，創下近10年來的最高點。而投資端基建投資和地產投資先後大增，帶動固定資產投資增速大幅回升。09年是我國第一輪的加杠桿，而加杠桿的核心主體正是企業部門，政策刺激+投資回升是企業部門融資增速大增的主要助力。

2 ) 2012-2013 年企業中長期融資增速的回升主要靠非標。 一方面是2012年出台了證券公司資產管理業務新規等相關政策，使得券商資管、基金子公司等機構開始蓬勃發展，為非標的投資提供了通道。另一方面，非標融資回升背後的助力是政府加杠桿托底經濟。我國經濟在2012年之後逐漸進入下行軌道，政府有利用基建托底經濟的意願，但舉債的渠道受限，顯性債務受到財政預算的約束。因此更多通過城投等融資平台，以非標的形式舉債，導致隱性債務激增。

非標擴張的速度有多快？2013年全年委託貸款新增2.55萬億，是2012年的2倍左右，信託貸款新增1.8萬億，比2012年上升43%，加上未貼現銀行承兌匯票，2013年全年新增社融中非標佔比接近30%。而非標融資余額的增速也從12年年中的20%左右飆升至13年年中的45%左右，帶動企業中長期融資增速從12年年中的13%左右上升至13年年中的21%左右。

3 ) 2016-2017 年企業中長期融資增速的回升則是非標與貸款共同發力。 非標方面，16年監管針對基金子公司的通道業務連續發文，通道業務大幅收縮，資金迴流至信託機構，導致16-17年委託貸款增速下降，信託貸款出現激增。非標增速從16年年中的0.8%左右，回升至17年年中的16%左右。

而除非標外，企業中長貸增速也出現上升，同比增速從16年年中的11%左右回升至17年年中的16%左右。16-17年處於上一輪的地產周期中，棚改貨幣化推動三四線去庫存，地產銷量和投資增速均出現回升。在地產周期的帶動下，16-17年經歷了企業和居民信貸增速的雙重上行。

綜上可以看出，企業中長期融資增速的回升，離不開宏觀政策的刺激和下游需求，尤其是投資需求的大幅回升。09年是4萬億的信貸政策刺激，下游基建投資和地產投資先後回升，對應企業部門加杠桿。13年是非標政策松綁，下游基建投資回升托底經濟，對應政府部門加杠桿。16年則是棚改貨幣化推動三四線地產去庫存，下游地產投資回升，對應居民部門加杠桿。

3.2 19 年企業融資低位回升，力度或有限 而本輪宏觀政策相比此前有明顯轉變，一方面，地產延續嚴監管、地方政府舉債受限制、貨幣政策中性穩健，意味著這次不再依靠基建和地產刺激經濟。另一方面，財政採取大力度的減稅降費政策、貨幣則致力於疏通民企融資通道，意味著民企負擔減輕，市場有望釋放長期活力。

在這樣的背景下，本輪經濟的探底回升或將主要依賴消費。從1季度的宏觀數據也可以看出，社銷零售總額同比增速從2月的8.2%回升至3月的8.7%，消費端的回升是一季度經濟企穩的主要助力。而投資方面，隨著土地購置費的回落，地產投資今年仍有下行壓力；地方政府舉債受制，基建投資或僅溫和回升；18年企業盈利大幅回落，意味著今年製造業投資難有回升。總體來看，19年投資下行壓力仍大，減稅降費的利好下，經濟或將主要依靠消費企穩。

隨著18年下半年維護民企融資的相關政策陸續出台，19年已經看到了寬貨幣向寬信用的傳導，企業的融資增速探底回升。但考慮到需求，尤其是投資端難以大幅回暖，故企業融資增速沒有大幅回升的動力。

再從融資結構來看：1)非標19年萎縮速度有所放緩，但受到資管新規的約束，難有明顯的凈增量。2)貸款方面，銀行一般會提前確定全年大致的信貸額度，在1季度信貸提前沖量的情況下，要警惕二季度之後信貸投放不及預期的情況。3)債券方面或是今年主要的不確定項，一季度Wind統計的信用債凈融資在7000億左右，同比18Q1大增3800億。但從結構來看，一方面是短融超短融凈融資佔比接近40%，融資期限偏短期；另一方面AAA級信用債凈融資佔比達到80%，AA及以下的凈融資依舊為負，表明信用風險偏好仍低，寬信用仍待推進。由此來看，全年債券融資的凈增量也難以大幅超預期。

綜上，從需求、政策和融資結構幾個方面來看，我們預計企業融資今年將有所回暖，融資增速呈現探底小幅回升的走勢，但難有大幅增長。

3.3 社融增速全年或L型企穩

前面我們對企業融資增速進行了預測和分析，下面再對政府和居民的融資進行預測。 首先，我們推測 19 年政府融資的增速或高位回落。 根據19年的財政預算數據，全年赤字率目標上調至2.8%，其中中央政府財政赤字1.83萬億，地方政府財政赤字9300億，新增地方專項債目標2.15萬億，均高於2018年。但19年債務置換接近尾聲，目前待置換的債務僅有3000億左右。根據以上數據推算，19年全年政府融資增速或在15%-16%左右，19Q2之後增速或將逐漸回落。

其次居民融資方面， 19 年也仍有回落壓力。 本輪融資增速的高點在17年年中，之後融資增速便處於緩慢回落狀態。如果拆分短期和中長期來看，本輪居民短期融資增速從17年開始上升，18年以來處於高位震盪狀態。而中長期融資增速則從17年以來見頂回落，與居民融資增速的走勢一致。

未來居民融資增速如何？從歷史規律來看，居民信貸增速同步略滯後於地產銷售面積增速，二者相關性較高。16-17年是棚改貨幣化推動的上一輪地產周期高點，隨著棚改貨幣化的退出和地產調控的趨嚴，目前商品房銷售面積增速已經轉負，預示著居民信貸增速也或有下行壓力。

總體來看，19年寬貨幣向寬信用逐漸見效，企業融資將溫和回升。而政府融資和居民融資增速高位回落， 社融全年探底回升，走勢將呈現 L 型，全年增速在 11% 左右 。從融資對經濟的領先性來看，全年經濟也或將L型企穩，不會出現強周期的回升；結構上則是投資下行，消費回升。

3.4 債市迎接反彈行情

債市方面4月份經歷了一波短期調整，一方面源於一季度經濟和社融雙雙回暖，另一方面也是4月降准預期落空，資金利率有所上行。但5月6日，央行宣布對中小銀行進行定向降准，用於支持民企小微，釋放長期資金約2800億元。考慮到5月是繳稅期，同時有1560億元的MLF到期，本次定向降准能夠一定程度緩解資金面壓力。

今年以來央行降準的節奏放緩，貨幣利率一季度也明顯上行，意味著貨幣政策最寬松的時間已經過去。但這並不意味著央行政策的轉向，而是在避免大水漫灌的同時更加註重結構性政策工具。考慮到今年有大力度的減稅落地，財政投放的資金規模也相當可觀，因此綜合財政和貨幣政策來看，今年流動性或仍維持相對寬松的狀態，對債市行情仍有支撐。

最後從社融的角度來看，我們認為一季度社融和經濟的回升受到季節性和其他短期因素的影響，19年社融和經濟或許或L型企穩，難有大幅回升。債市短期調整已經非常充分，目前的基本面和貨幣政策均對債市有支撐， 當前的貨幣利率對應的 10 年國債利率合理水平約在 3.1% 左右， 5 月債市或有望迎來反彈行情。

㈥ 社融規模增速明顯回升，顯示政策效果初顯

【本期摘要】

重點推薦

社融規模增速明顯回升，顯示政策效果初顯

業績預告情況較好，看好軍工板塊投資機會

市場點評

市場點評：券商板塊井噴，領漲兩市，個股普漲，賺錢效應逐漸顯現，適度積極參與

宏觀視點：證券時報頭版評論：央行或繼續「擴表」支撐信用創造穩增長

工程機械行業：1月挖機穩健增長，國產份額快速上升，行業龍頭估值催化回升

期貨情報

金屬能源：黃金291.45,漲0.88%；銅49110,漲1.78%；螺紋鋼3606，漲0.59%；橡膠11930，漲1.49%；PVC指數6385，跌0.31%；鄭醇2459,跌2.84%；滬鋁13490,漲0.63%；滬鎳98480，漲0.94%；鐵礦618.5，漲0.41%；焦炭2060.5，漲0.41%；焦煤1274.5，跌1.01%；布倫特油66.12,漲0.24%。

農產品：豆油5758,漲0.73%；玉米1825,跌0.98%；棕櫚油4784,漲0.25%；棉花15195,漲0.20%；鄭麥2416,跌0.62%；白糖5060,漲0.96%；蘋果10348，跌0.19%。

匯率：歐元/美元1.13，漲0.11%；美元/人民幣6.77，跌0.04%；美元/港元7.85，跌0.01%。

重點推薦

1、社融規模增速明顯回升，顯示政策效果初顯

事件：2月15日，中國人民銀行發布的1月份社會融資規模數據顯示，初步統計，1月份社會融資規模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元。從數據來看，今年1月份社會融資規模增速出現了明顯回升。

點評：1月的金融和社融數據全面回暖，反映出寬信用政策持續發力後的效果顯現，被市場普遍稱作拐點的到來。數據顯示，1月新增人民幣貸款和社會融資規模增量雙雙超預期。這主要得益於近段時間以來一系列降准等釋放流動性政策，以及監管層不斷喊話推動資金支持實體經濟。目前，寬信用政策仍在加碼，近日中辦、國辦聯合發文要求進一步加強金融服務民營企業，我們預計未來社融增速仍將趨勢企穩，同時近期海外主要央行也紛紛轉鴿，對我國貨幣政策的約束減少，寬松格局仍將延續。隨著一系列支持實體經濟政策實施，市場信心將逐步恢復，中國經濟有望在今年二季度企穩。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

2、業績預告情況較好，看好軍工板塊投資機會

事件：目前，軍工板塊有66家公司發布業績預告，42家凈利潤同比實現增長，其中16家增幅超過50%，7家增幅在20%-50%之間；11家公司業績下滑，8家出現虧損。

點評：軍工板塊業績預告情況整體較好，體現出了逆周期性。中央軍委深化國防和軍隊改革領導小組第五次會議在1月召開，會議強調，2019年改革任務艱巨繁重，要強化擔當，狠抓落實，堅決完成年度改革任務。隨著中航工業集團成為國有資本投資公司，航天科技、中航工業被國資委選定為創建世界一流示範企業，我們認為，軍工集團在資產注入、股權激勵、薪酬績效體系的制定等方面將擁有更大的自主權，方式有望更加靈活多樣，相關進度或將加速。從基本面看，2018年以來行業訂單、資產證券化、改革進度全部處於邊際改善階段，雖然最新軍改進度和專項整肅治理對部分軍品領域訂單交付產生影響，考慮「十三五」後三年行業景氣度提升，預計總裝類和核心配套類公司業績有望持續改善，關注行業訂單以及核心公司年報情況。考慮到目前板塊和個股估值處於歷史底部區間，看好軍工板塊投資機會。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

市場點評

1、市場點評：券商板塊井噴，領漲兩市，個股普漲，賺錢效應逐漸顯現，適度積極參與

周一A股拒絕再回調，三大股指全面高開高走大幅上漲，截止收盤創業板指上漲4%，收復1400點整數關口。行業板塊全線上揚，券商板塊井噴，領漲兩市，賺錢效應逐漸顯現，投資者信心倍增。預計本輪反彈仍將縱深發展。分析主要考慮目前政策紅利還會持續存在，國內政策環境非常友好，持續出台各種穩增長政策，貨幣市場流動性充裕，針對穩定資本市場的政策也陸續出台。流動性寬松已經實現，寬貨幣向寬信用傳導出現好的跡象，信用周期階段性企穩的預期顯著增強，這些都是近期市場反彈的重要支撐邏輯。宏觀方面，主要關注減稅、加大基建、寬松貨幣、支持小微企業和民營企業、支持新興產業的發展等；資本市場方面，主要關注科創板的落地、資本市場對外開放等。操作上可適度積極參與，輕指數、重個股，加強波段操作。建議逢低關注業績增長明確、估值合理被錯殺的品種。建議關注券商、通訊軟體、工程機械，軍工、新能源等板塊。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

2、宏觀視點：證券時報頭版評論：央行或繼續「擴表」支撐信用創造穩增長

證券時報頭版評論稱，近期，關於央行「擴表」的討論多了起來，市場圍繞央行公布的2018年12月末資產負債表中「其他資產」項目異常大幅增長進行了諸多猜測分析。由於過往「其他資產」項下表現總體平穩，當月突然異動加之該項下具體包含哪些細項央行從未公布過，引發了市場的無限遐想，其中又以央行給金融機構注資、購買國債或股票的猜測流傳最廣。展望2019年，預計央行「擴表」將是大概率事件，央行將繼續通過逆回購、中期借貸便利（MLF）、定向中期借貸便利(TMLF)等「擴表」工具增加流動性供給，助力信用創造。2019年1月新增信貸和社融創歷史新高雖有季節性因素，但或許也意味著信用寬松拐點的到來。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

3、工程機械行業：1月挖機穩健增長，國產份額快速上升，行業龍頭估值催化回升

事件：工程機械行業協會數據顯示，2019年1月挖掘機總銷量1.18萬台，同比增長10%，保持穩健增長態勢，展現較強韌性。估值有望進一步修復回升。

點評：我國基建項目投資增速預期有望觸底回暖，對相關工程機械設備需求周期延長，利好整個產業鏈。從中長期角度看，工程機械行業競爭格局逐步加速向龍頭集中的趨勢不會改變，以及高端液壓泵閥等核心零部件已加速國產替代。繼續推薦關注工程機械行業主機的行業龍頭。 

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

㈦ 社融數據超預期利好什麼

基建，利好不斷 經濟數據超預期利好基建，這是其一； 預售資金監管迎全國統一規定，房企資金流緊張有望得到緩解，這是其二； 穩增長下，一切皆有可能!信號沒法再明顯了，地產基建鏈，這波不能不重視。
【拓展資料】
社會融資規模增量是指一定時期內實體經濟從金融體系獲得的資金額。
社會融資是經濟實體融資的重要補充形式，它彌補了單一銀行融資渠道狹窄、資金量供不應求等方面的不足，有助於提升全社會融投資水平，提高資金利用效率，拉動經濟快速增長。
社會融資相對於新增貸款量是更廣義的貨幣流通量統計指標，社會融資總量除了包含金融機構新增貸款外，還進一步納入股票、債券融資等，使貨幣流量統計延伸到股市和債市等渠道的融資來源，從而更加真實地反映社會經濟資金的供求狀況。 央行2018年11月13日發布2018年10月末社會融資規模存量統計數據報告，數據顯示，10月末社會融資規模存量為197.89萬億元，同比增長10.2%。
面對直接融資的逐年擴大，央行流動性管理的難度日增，為更好地執行宏觀審慎政策，中國人民銀行醞釀推出了基於社會融資的貨幣流通量統計口徑——「社會融資增速指標」。該指標立足於描述社會融資規模，或將部分取代M2（現金+居民儲蓄存款+企事業存款)在貨幣政策制定過程中的參考指標地位，意味著股市等資產價格將被納入貨幣政策操作的考量之中，從而有利於按照宏觀審慎監管的要求來建立新的分析框架和監測范圍。
中國人民銀行2011年年度工作會議提出「保持合理的社會融資規模」，2011年1月18日國務院第五次全體會議強調「保持合理的社會融資規模和節奏」。這標志著社會融資作為新的概念正式進入中國貨幣政策制定與操作的實踐。
2018年以來社會融資規模口徑發生兩次調整：第一次在2018年7月，央行將存款類金融機構資產支持證券和貸款核銷兩項納入社融統計；第二次在2018年9月，央行將地方政府專項債券納入社融統計。

㈧ 如何看待2021年7月份社融遠不及預期對股市有什麼影響

前言：大家也都知道股市風險是非常大的，而在股票市場中每天都可能會發生各種各樣的事情。2021年七月份社融的資本卻遠遠不及預期，那麼這種情況會對股市產生什麼樣的影響呢？

發生了這種情況，那麼就意味著以後的資金將會出現緊縮的情況，在股票市場上的情況還是不太樂觀的，在股票市場中就可能會反映出市場情況比較低迷，但是下半年可能還會出現一定的回彈，下半年仍然是成長的好時期，所以還是需要觀看央行關於貨幣政策的有關調整。

㈨ 社融數據什麼意思

社會融資數據又稱社會融資規模，是政府和央行高度重視的宏觀經濟指標。 以社會融資指標增速為具體指標，歷年政府工作報告和央行貨幣政策報告每季度都會提及。
社會融資規模指標是一項新的宏觀調控指標 由央行於2011年創立，在中國獨樹一幟。 與貨幣供應量指數m2不同，社會融資規模指數是從金融機構的資產端而非負債端衡量金融機構投入實體經濟的各類資金規模。
拓展資料：
1.社會融資是指貸款人通過非傳統銀行貸款渠道籌集資金的活動。目前，除銀行貸款和政府直接投資資金外，被認為是來自社會融資渠道的資金。社會融資是經濟實體融資的重要補充形式。彌補了單一銀行融資渠道窄、資金短缺的短板。有利於提高全社會金融投資水平，提高資金使用效率，刺激經濟快速增長。與新增貸款額相比，社會融資是一個更廣泛的貨幣流通統計指標。
2.除金融機構新增貸款外，社會融資總量還包括股票和債券融資，將資金流向統計延伸至股票市場和債券市場的融資來源，更真實地反映社會經濟資金的供求關系。 2018年11月13日，央行發布2018年10月末社會融資規模存量統計報告，數據顯示，10月末社會融資規模存量197.89萬億元，同比增長10.2%。
3.面對直接融資規模逐年擴大，央行流動性管理難度加大。為更好落實宏觀審慎政策，中國人民銀行擬推出基於社會融資的貨幣流通統計口徑——「社會融資增長指數」。該指標基於對社會融資規模的描述，或將在貨幣政策制定過程中部分替代M2（現金+居民儲蓄存款+企業存款）作為參考指標，意味著股市等資產價格將納入貨幣政策操作考量，有利於按照宏觀審慎監管要求建立新的分析框架和監測范圍。
4.2011年度工作會議和2011年1月18日國務院第五次全體會議強調「保持社會融資規模合理節奏」。這標志著社會融資作為一個新的概念，正式進入我國貨幣政策制定和操作的實踐。2018年以來，社會融資規模進行了兩次調整：2018年7月，央行首次調整社會融資規模。將存款類金融機構資產支持證券和貸款核銷納入社會金融統計； 2018年9月，央行第二次將地方政府專項債券納入社會金融統計。

㈩ 融資融券對股市什麼影響

融資融券業務，是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券、出借證券供其賣出的經營活動。客戶向證券公司借入資金買入證券、借入證券賣出的交易活動，則稱為融資融券交易，又稱信用交易。融資融券業務是對證券公司而言的，融資融券交易則是對證券公司的客戶，也就是投資者而言的。
融資融券交易又分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易；投資者向證券公司借入證券賣出，為融券交易。融資融券交易與大家熟悉的普通證券交易，主要有以下幾點區別：
一是投資者從事普通證券交易，買入證券時，必須事先有足額資金；賣出證券時，則必須有足額證券。而從事融資融券交易則不同，投資者預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券；預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出。
二是投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委託買賣的關系，因此不需要向證券公司提供擔保；而從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委託買賣的關系，還存在資金或證券的借貸關系，因此還要事先以現金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，並將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔保物。
三是投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券；而從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險，所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內買賣證券。