會計信息對股票交易影響數據

Ⅰ 公司財務報表與股票漲跌有什麼聯系

若上市公司的財務情況好，公司盈利、發展前景就好，股票需求量大，價格就容易上漲，反之容易下跌。
其實股票實際上就是一種「商品」，其價格也是由內在價值（標的公司價值）所決定的，而且波動在價值上下。
股票的價格波動規律說白了就和普通商品的價格波動規律一樣，供求關系對其價格有影響。
就像市場上的豬肉一樣，當需要的豬肉越來越多，供不應求，那價格就會上升；當豬肉產量不斷增加，豬肉供給過剩，那麼豬肉就只能夠降價銷售。
換做是股票的話：10元/股的價格，50個人賣出，但市場上有100個買，那另外50個買不到的人就會以11元的價格買入，股價就會呈現上漲的趨勢，反之就會下降（由於篇幅問題，這里將交易進行簡化了）。
一般來說，有很多方面的因素會導致雙方情緒變化，從而導致供求關系變化，其中對此產生深遠影響的因素有3個，接下來我將給大家進行詳細說明。
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一、影響股票漲跌的主要因素有哪些？
1、政策
都說行業或產業需要配合國家政策，比如說新能源，現在國家對新能源產業的扶持力度越來越大，有關企業、產業都得到了政府扶持，比如補貼、減稅等。
這就成功吸引了大量資金湧入該市場，同時也會不斷的探索相關行業的優秀板塊，以及上市公司，引發股票的漲跌。
2、基本面
長期來看，市場的走勢和基本面相同，基本面向好，市場整體就向好，比如說疫情下我國經濟最先進入恢復期，企業盈利增加，股市也隨之回升了。
3、行業景氣度
這點很關鍵，一般地，股票的漲跌常常受到行業景氣度的影響反之，行業越不景氣，這類公司的的股票價格變會普遍下降，比如上面說到的新能源。
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二、股票漲了就一定要買嗎？
很多新手並不是了解股票很長時間，一看某支股票漲勢大好，立馬投入幾萬塊的資金，結果跌的那個慘啊，被狠狠的套住了。其實股票的漲跌在短期內是可以人為控制的，只要有人持有足夠多的籌碼，一般來說占據市場流通盤的40%，就可以完全控制股價。學姐覺得如果你還處於小白階段，優先採用長期持有龍頭股進行價值投資的方法，避免短線投資被佔了便宜。吐血整理！各大行業龍頭股票一覽表，建議收藏！

應答時間：2021-09-23，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

Ⅱ 上市公司新聞與上市公司股價變動有什麼關系呢

正常情況下正相關，即好新聞漲壞新聞跌；但投資者心理很難預期，所以有例外

補充：
一、股票價格與股票價格信息的相關性

西方價格理論的基點是均衡價格。最簡單的均衡價格模型只包括三個變數，即供給的商品數量、需求的商品數量和商品價格，在競爭的市場經濟中，價格取決於供給和需求。達到價格均衡所必須具備的條件是供求平衡。這種理論可以很好地說明各種實物商品的價格以及價格的變動，從大到汽車、住宅，小到針線、糖果之類的各種商品。

但是股票作為一種商品，卻有著若乾和實物商品不同的特徵。股票不是一種實物商品，而是一種虛擬商品。購買股票作為一種投資行為，是投資者放棄當前的享受，而意圖獲取未來的收益；而作為一種投機行為，則是他根據自己的預期和判斷，預測（雖然有著諸多的不確定性，雖然這種預測可能會是錯誤的）該證券在隨後的較短時間內會發生對自己有利的變動，從而給自己帶來收益。作為虛擬商品的股票本身是沒有使用價值的，它只是代表著某種所有權，然而這種所有權既不能充飢，又不能禦寒。由於股票的這種基本特徵，它就具有了與其他商品大不相同的種種派生的特徵。例如，股票供求規律和一般商品的供求規律是不一致的。按照供求法則，一種商品物價上漲，則其需求下降；而價格下降，則其需求上升。然而在股票市場上追漲殺跌卻往往是常態，即股票的價格越是上漲，就越是有人去追捧它而買進；股票的價格停止漲勢而下跌，卻往往成為投資者拋售它的理由。股票價格的運行常常出現某種「趨勢」，其實質是一種投資者的行為交互影響而形成的「自我增強機制」。但是這種自我增強機制並不會永遠持續下去，在一定的條件下會出現趨勢的逆轉。股市的崩盤，往往是由於這種趨勢的逆轉而產生的。

因此，股票價格比一般商品價格包含更豐富的信息。經濟學家佛里德曼曾經指出，價格有三大功能：一是傳遞信息；二是產生激勵；三是分配財富。價格之所以能夠傳遞信息是因為在商品的價格形成中凝結了大量的信息，而且各類信息及信息的交匯在股票價格形成過程中的作用也比一般所認識到的要大得多。由於股票沒有使用價值，所以它沒有和其他商品類似的比較直觀的可比較性。因此，股票的價格是相對而言的，在很大程度上取決於投資者和投資者群體對股票價值的綜合判斷。

投資者對股票價值的判斷需要大量的信息，如該股票目前的凈資產，其未來可能的盈利狀況，產品開發、技術創新、投資項目的信息，行業發展變化的信息，宏觀經濟運行的信息等等。但這些信息都是「過去式」的信息，雖然由過去推斷未來在預測中的使用是合理的，但這樣的推斷在股票投資中的應用往往是不成功的。特別是當企業置身於非常復雜的競爭環境中，今天的成功並不意味著明天能夠繼續成功，而今天的失敗也不意味著明天仍然會失敗。對企業經營而言，未來是或然性的，而不是必然性的。這種對未來變動的預測信息盡管是不準確的，但投資者在買賣股票時卻是不得不加以考慮的。因此就有「買股票就是買未來」的說法，其實質就是在於投資者將購買股票作為投資手段，正是犧牲當前的享受以換取未來的更大報酬。在這一點上，股票的預測信息對股票價格的決定比當前和過去的信息有著更為重要的意義。僅此一點就使得股票價格的信息含量比一般的商品要大得多，因此它包含著眾多投資者對該股票未來的綜合判斷。

需要指出的是，這種判斷對價值型投資者是重要的，因為這類投資者是根據股票的內在價值來買賣股票，目的是獲取來自上市公司的經營回報。但是市場中另有一大類投資者，他們並不在意股票是否具有內在的投資價值，也不在意能否真正獲得來自上市公司的長期回報，他們關心的是股票價格的短期波動以及在短期波動中實現低買高賣來獲取利潤。這類人在股票市場上被稱為投機者。投機者的存在使得股票市場更加活躍，也使得股票價格的信息含量更為豐富。對這類投資者而言，他們更有興趣的是與其他投資者之間的博弈：什麼股票會是其他投資者感興趣的股票，則在其他投資者買進之前買進；在特定的場合和時間，投資者會作出什麼樣的反應。相互博弈的廣泛性，使得股票價格中所凝結的信息更為豐富，從而也使得股票價格的波動更為頻繁，其運行更加充滿不確定性。

一般而言，某種商品的價格由信息決定可能是不夠准確的，但在股票市場上卻有其特殊的意義。例如，在新股發行之時，廣大投資者作出決定的基本依據是該發行股票公司的招股說明書，這是募股時的法律文件。投資者正是根據披露出來的信息決定是否購買，同時也是根據這些信息來判斷其招股價是否合理，並以此來決定投資策略———購買與否以及購買多少。這些信息本身是投資者形成投資價值判斷的基礎，從而決定了供求關系的格局———有多少人購買以及最終的股票發行價格如何。至於在二級市場上，信息引起股價變動的實例更是不勝枚舉。一則上市公司投資於新項目的信息，可能會使股票市值在不長的時間內增加一倍甚至更多；而另一則對公司利空的消息，則卻會引發股價的大幅下跌。

證券市場上價格對信息的反應速度可能會遠遠超過任何其他市場。假如有一條對某股票是利好的消息披露出來，那麼該股票的價格會在很短的時間內上漲，而不會留下明顯能夠盈利的長期機會。正是從這個意義上講，證券市場對於信息利用的效率是非常高的。

二、有效市場假說與會計信息披露

有效市場假說的核心是指有效市場中證券價格總能及時、准確、充分地反映所有有關信息。如果根據一組信息從事交易而無法賺取經濟利潤，那麼資本市場便是有效的。

有效市場假說根據證券市場與企業信息的關系將市場分為三種類型：強式有效市場、半強式有效市場和弱式有效市場。強式有效市場的證券價格充分且迅速地反映市場上的所有信息（包括未公開的內幕信息），它真正代表公司的投資價值，從而體現證券市場合理配置資源的功能，因此，投資者無法以任何信息獲得超額利潤。強式有效市場描述的是一個理想狀態：即證券價格根據所有信息（公開的和內幕的）自動作出充分反應與調整。企業信息不會影響證券價格，因為它披露的企業信息已經作為有用信息反映在股票價格之中，所以，會計信息披露對強式有效市場毫無意義，利用內幕信息從事交易的人無利可圖。

半強式有效市場的證券價格反映了一切公開可以得到的信息，包括與現在和過去證券價格有關的信息。企業信息的披露會引起證券價格的波動，從而引起證券交易市場資源配置的變化。一般來說，只有相當成熟的證券市場，投資者普遍具有理性，信息呈報途徑暢通、覆蓋面廣，有大量的機構投資者，信息披露制度充分完善，並具有一批高素質的投資咨詢機構，才能成為半強式有效市場。在半強式有效市場，由於可以公開獲得的信息已經充分反映在證券價格中，投資者利用可以公開獲得的信息進行交易，只能獲得經調整後的平均投資回報率。若在企業報告信息公布之前就得到它（即內幕信息），就能在證券價格作出調整前就選定投資方向，從而獲得超額利潤。因此，內幕信息交易是半強式有效市場必須面對的重要問題。

在弱式有效的證券市場，所有歷史價格或收益的信息均已體現在股票價格之中。價格充分反映了歷史上一系列交易中所包含的信息。有理論認為，證券價格沒有任何規律可循，所以，股票價格的波動只能是對「新」信息的反映。而新信息是不可預測的、隨機的，因此股票市場上的隨機波動不僅不是市場無效率的表現，相反它是對不可預測的新信息迅速、有效的反映。弱式有效市場揭示了新的信息會在發布瞬間充分地反映在證券價格中，故可以利用未公開的內幕和目前已公開的信息賺取超額利潤。弱式有效市場說明證券價格充分反映了所有過去的歷史信息，因而部分投資者可以憑借其信息優勢地位獲得超額利潤，同時由於可以憑借的信息包括內幕信息和目前已經公開的信息，因而弱式有效市場存在著最大也是最多的可乘之機。

國內學者對我國證券市場進行了大量的實證研究，結果表明我國證券市場具有弱式有效市場特徵，還不具有半強式有效市場特徵，正處於向半強式有效市場轉變的過程中。

三、會計信息披露對股票價格的影響分析

國內有關學者就信息披露對股票價格的影響已經進行過大量的實證研究。總結相關學者的研究，我們可得出如下結論。

第一，我國股市經過十幾年的發展已逐漸趨於成熟。人們已經認識到什麼類型的信息對投資者是利好，什麼類型的信息對投資者是利空。「利好組合」可以獲得正的超常收益率，「利空組合」則獲得負的超常收益，這說明中國內地股市能區別對待不同性質的會計盈餘信息，或者說會計盈餘信息的信息傳遞效應確實存在，年報公布的盈利信息具有明顯的信息含量。

第二，無論是「利好組合」還是「利空組合」，在公布日之後均不再有明顯的超常收益率。從這個意義上講，內地股市對信息的反應明顯提高。但同時，信息的超前反應現象十分嚴重，在近幾年更為突出。因此，可以說內地股市對盈利信息的反應經歷了一個由不重視到重視，由對盈餘信息滯後反應到對盈餘信息超前反應的過程。在上市公司信息公布前，欲公布的信息或已逐步在股票市場上傳播，或已被人估計或預測到，使證券價格在相關信息正式公布前就作出了反應，而在信息公布時調整則不會太大。

第三，如果會計信息的披露是及時、充分的，那麼對股票價格的影響就應該在信息披露前後能夠比較清晰和准確地體現在股票價格的變動上，也就是說如果按照業績增長———股價上漲（反之下跌）的思路考慮股價的變化，相關財務指標的變化幅度與股票價格的變化幅度應基本相當。但是研究結果表明，在會計信息披露前後的較短時間內，各項財務指標的變化幅度要遠遠大於股票價格的變化幅度。事實上，股票價格已經提前反映了這些會計信息的變化，因此在信息披露前後較短時間內的變化幅度則相對較小，這也進一步證明了我國證券市場存在明顯的會計信息提前泄露現象。

我國證券市場基本能反映過去和現在的部分信息，這說明上市公司的企業信息已經對我國證券市場產生影響。但由於種種原因，股票價格還不能及時反映所有披露的企業信息；另一方面，由於上市公司會計信息披露不充分，信息真實度不高，投資者據此進行的一些投資安排存在很大的風險，尤其是利潤操縱，已經使上市公司盈利性會計信息披露與股票價格的變動的相關度大打折扣。為此，從投資者對企業信息的要求出發，逐步完善現行會計制度和信息披露制度，提高證券市場效率，是真正體現「在完善中發展，在發展中完善」原則的惟一出路。

參考文獻：

[1]閻達五。證券市場會計監管研究[M].北京：中國人民大學出版社，2002.

[2]孫強，郭樹華。信息非對稱條件下資本市場[M].北京：中國社會科學出版社，2002.

[3]劉志新，賈福清。證券市場有效性理論與實證[M].北京：航空工業出版社，2001.

Ⅲ 從哪些方面論述會計信息對企業的影響

1、會計信息能幫助投資者和貸款人進行合理決策。在市場經濟環境里,企業的資金主要來自股東和債權人,無論是現在或潛在的投資人和貸款人,為了作出合理的投資和信貸決策,必須擁有一定的信息,了解已投資或計劃投資企業的財務狀況和經營成果。

2、會計信息能評估和預測未來的現金流動。企業內外使用者對信息的需求主要是為了幫助未來的經濟決策,預測企業未來的經營活動,其中主要內容側重於財務預測, 如現金流量,償債能力和支付能力等。通常,預測經濟前景應以過去經營活動的信息為基礎,即由財務報告所提供的關於企業過去財務狀況和經營業績的信息作為預測依據。

3、會計信息有利於加強和改善經營管理。企業將生產經營的全面情況進行搜集,整理,將分散的信息加工成系統的信息資料,傳遞給企業內部管理部門。企業管理者可及時發現經營活動中存在的問題,做出決策,採取措施,改善生產經營管理。

(3)會計信息對股票交易影響數據擴展閱讀

通過企業的財務信息對企業的經營情況進行預測和分析。

控制和評價企業的一切經濟活動。

比如通過盈利能力指標（主營業務毛利率、主營業務利潤率、總資產利潤率等）的分析可以反映出企業盈利能力、經營管理水平的高低。

通過償債能力指標（流動比率、速動比率、資產負債率、產權比率等）可以分析出企業對債務償還安全性的保障程度、財務結構的穩健度及自有資金對償還債務風險的承受力。

而企業發展能力指標（營業收入增長率、資本保值增值率、資本累積率、總資產增長率、資本三年平均增長率等）可以預示企業的市場前景、可持續發展潛力。從中發現問題，提出相應的對策，為企業起到預測和預警作用。

Ⅳ 會計信息質量對投資決策的影響分析

會計信息質量對投資決策的影響分析

會計信息是反映企業財務狀況、經營成果以及資金變動的財務信息，是記錄會計核算過程和結果的重要載體，是反映企業財務狀況，評價經營業績進行再生產或投資決策的重要依據。

摘要： 投資，是現今最為常見的資源分配方式，企業的擴大和國家經濟的健康發展都依賴著投資。我國的會計准則在幾代人的不斷努力下，實現了從零到整，從無到有的一系列過程。在這一過程中，會計信息的多樣性和信息質量的浮動都會影響企業的決策、融資，最終影響到整個企業的重大投資決策。由此可見，會計信息質量對企業高層的投資決策有著決定性的影響。然而目前針對會計信息質量的研究還只停留在對投資效率的量化影響上，很少有對投資決策方向問題上的研究。

關鍵詞： 企業;會計信息質量;投資決策;影響

一、會計信息質量與投資決策的基本認識

(一)會計信息質量

會計信息，是一種可以反映公司企業或其他經濟體財產價值的信息。現金會計信息主要由財務會計信息系統來提供，這是因為會計信息本身要依靠龐大的數據支撐，因此也可以說是一種經濟的量化表現。會計信息質量的衡量方法從國內外文獻來看主要有以下兩種：

1.盈餘管理。盈餘管理是基於公司盈餘狀況對所取得的財務信息進行衡量的方法，在某種程度上對企業契約履行具有一定的保障作用。這類似於正反饋調節，通過盈利直接通過數量來決定會計信息質量。

2.會計盈餘質量。盈餘質量是指以當前盈餘作為主要依據，來估測未來公司的資金流，表現為對投資者決策的相關性程度。盈餘最重要的作用是為企業預測價值，為決策者提供企業利益最大化目標下做出決策時所需要的財務信息。盈餘信息的好壞直接影響了整個會計信息的質量，可以說是會計信息中最不可動搖的部分。投資者最為關心的就是企業的盈餘，這關繫到投資者能否進行正確決定並使投資者預測未來的發展、衰退甚至破產情況。

(二)投資與投資決策

投資，從廣義上來說是一種預先向經濟體投入資金，而期望在未來獲得更多資金回報的方式、方法和行為。一般根據投資對象的不同，投資可以分為實物投資和金融投資。投資決策是投資行為中最為重要的一種，對投資決策的研究主要是在各種可供選擇的條件下合理配置資源。投資決策是否進行與公司的投資效率高低息息相關。

如果公司的投資活動效率(回報率)較高，則此時企業達到了一種高效利用的狀態。而低效率投資包括過度投資和投資匱乏兩種情況：企業在對某一項目進行投資時，若凈現值(NPV)為負，則被稱為投資過度。相反，若企業在凈現值(NPV)為正且不進行投資的情況則被稱為投資不足。投資決策看起來只是一種簡單的決定，然而其背後需要考慮的是現有資源的數量、可調配資源的數量以及如何將資源利用效率最大化，這一切都離不開財務信息作為重要的決策信息來源。

二、會計信息質量與投資決策的關系

(一)基於管理層的逆向選擇

高質量的會計信息無疑會使投資的風險降低到最小，因此無論在權益資本市場還是債務市場，尤其是對於那些剛起家、深受融資問題困擾的公司而言，如何降低投資的成本、利益最大化，使得解決逆向選擇問題成為一種最為直接有效的方法。

第一，會計信息質量在資本權益市場上的治理作用。

首先，高質量的會計信息可以在權益資本市場上增強公司對資金的把握，盡早暴露公司問題以達到透明化，消除逆向選擇問題產生的困擾，擴大有效投資，降低融資成本。同時，高質量的會計信息構成能夠去除管理層、投資者、股東這三者之間存在的信息不對稱性。而信息的對稱將會增進投資的有效進行，這是管理學中重要的一種方法。高質量會計信息公開披露所產生的業績增長還能夠激發投資者對上市的興趣、提升股價、增加流動性，最終實現降低企業融資成本的目標。

其次，高質量會計信息能夠提高權益投資者索要的回報率、相對降低權益融資成本，這也在一定程度上降低了投資風險。高質量的會計信息既可以向投資者傳遞公司透明的財務情況，降低投資者對股票的預測風險，同時也能夠提高公司的管理水平。

最後，高質量會計信息還能夠消除企業逆向選擇問題、解決企業融資難題、減小權益投資者面臨的信息風險。另外，會計信息在法律法規尚在建設中的新興資本市場中，相比其他來源的信息而言，都顯得更為可靠。從新聞媒體所導向的大數據時代也可以看出，真實的數據要比單純的經驗衡量更為准確，更有說服力。

第二，會計信息質量在債務市場上的治理作用。

在債務市場的很多方面，會計信息也同樣發揮著重要作用，如債權人合理評價公司經濟狀況、解決債務市場上的逆向選擇問題、消除雙方的'信息不對稱、降低企業的融資成本等。

從宏觀方面看，債務融資成本具有兩種主要的類型，即顯性成本與隱性成本。顯性成本體現在超出預算的交易費用和額外償付的利息;隱性成本體現在由於信息錯誤、不透明、不對稱所產生的債權人對企業索要的風險溢價。隱性成本雖然不易被發現，但是相比顯性成本更加致命，其造成的損失不可挽回。

(二)基於治理代理問題

高質量的會計信息能夠抑制和約束公司管理者私下交易所產生的財務空洞，避免過度投資並根治代理問題。

1.會計信息質量的監督和激勵作用。

會計信息是執法人員監管股票市場和經濟體、保護中小企業投資行為的重要信息來源，也是股東監督企業管理者最直接、最可靠的財務信息來源，同時還是債權人監控借款人所必須的內容之一。因此，如果會計信息質量高，就可以有效減少由於代理產生的問題(如有代理，財務信息將會有明顯的不對稱數據)，提高債權人監督企業管理人員、中小股東監督大股東、股東監督管理者的諸項能力，從而使公司決策始終向著高效果和高效率的目標進行不斷地調整，進而大大提高投資的效率。另一方面，制定薪酬合同的數據基礎通常由會計信息組成。公司管理者通常會通過公司真實的會計信息調整薪酬，保持公司的健康發展，而不是一味地提高福利而忽略公司實際經濟狀況。

2.會計信息質量的契約完善作用。

依據契約相關理論，企業的本質就是由無數個契約所締結而成的經濟體。換句話講，利益相關者的多種隱性契約、顯性契約交織在一起的復合體就是企業本身。然而在現實中，有些契約無法准確描述與交易有關的細節以及預測未來可能出現的狀態，不能有效地歸屬每種狀態下締約各方的責任和權利，使契約通常成為有漏洞的漁網。這主要是由於未來各種因素的隨機性，第三方所獲得的信息難以證實其透明真實性、信息的不對稱和有意模糊描述。高質量會計信息主要解決的問題就是將數以千計、冗長的數據轉化為真實、簡明扼要的信息，使決策層和執行層都能夠有的放矢，及時響應。

3.會計信息質量的控制權優化作用。

企業的投資方向、政策由企業的決策層所決定，如果說決策層是統治者，那麼財務信息就是統治者的左膀右臂，是其不得不重視的建議。潘琰和辛清泉認為，會計信息是利益相關者博弈和談判的基礎和握在手中的籌碼，各個區間的配置邊界會受到其影響。信息的透明化無疑將使管理更加行之有效和垂直，並使剩餘控制權和索取權相匹配。投資者也便於在意識到自己的回報受到損害時，能夠進行有效地聯合抗爭，通過外部機制(如並購市場、經理人市場等)或內部機制(如罷工、內部談判)適時地獲取公司的控制權，爭取自己應得的投資權益，防止由於信息封鎖使自己的合法投資利益受到不正當的侵害。

三、結論

研究通過探討會計信息質量與投資決策之間的關系不難發現，第一，會計信息質量對企業的投資不足和投資過度行為影響顯著，投資不足和投資過度與會計信息的質量呈現負相關。在財務信息完全透明、公開、正確、簡明的情況下完全可以依賴財務信息對投資決策進行參謀，甚至否決。第二，高質量的會計信息能夠消除企業逆向選擇問題、解決企業融資難題、減小權益投資者面臨的信息風險。總而言之，會計信息質量對企業的投資決策有著深遠的影響，提高會計信息質量是企業管理需要重點把握的一項內容。

Ⅳ 都看什麼財務指標來判斷一隻股票(上市公司)的業績好壞

除了市盈率外，毛利率、每股收益、主營業務增長率、凈利潤增長率、股東權益比例、凈資產報酬率等指標，都是衡量一個業績的主要指標。
同行業毛利率越高越好，不同行業的平均毛利率水平是不同的；
每股收益越高越好，每個行業的平均每股收益是不一樣的，所以這個指標也可能用市盈率來替換，市盈率越低越好；
主營業務增長率，越高越好，說明公司發展潛力的，只有有潛力的公司業績才能不斷提高；
凈利潤利潤增長率，越高越好，是企業業績好壞的直接體現；
股東權益比例，越高越好，說明資產越好；
凈資產報酬率，這一指標反映了企業總資產獲取收益的能力。
上面這些指標說的是公司成長性好壞的指標，而一個公司是否有發展，首先是看公司能不能正常運營，也就是公司的資金情況，這主要看二個指標：流動比率和速動比率，說明一個公司的現金流情況，流動比率正常情況應大於2，速動比率正常情況下應大於1，低於2或1，說明公司資金壓力大，嚴重的甚至出現資金斷流，企業就倒閉。

每股收益多少錢為好，沒有一個統一的標准，因為不同的行業盈利能力是不同的，所以你要看這個行業的平均每股收益，用每股收益和平均每股收益來比較，才能知道這個企業的業績怎麼樣？當然首先你選擇的行業要好，這樣比出來的公司才會更好。
一般來說用市盈率來判斷更准確，可以反應不同行業，不同企業的盈利水平。

另外還有一個指標就是市凈率，來說明企業到底值多少錢，這是價值投資關注的一個指標。 我們都知道每股凈資產越高越好，但用市凈率來判斷更好，市凈率就是企業的凈資產除以總股本。可以看出來市凈率，越高越好。

Ⅵ 上市公司披露年報主要是哪些數據對股價有影響

一般投資者關註上市公司的年報來決定是否投資以及投資額度。而以下幾個部分是投資者所關注重點，同時也是對上市公司股價產生影響的主要方面。

第二部分：「會計數據摘要」。

在其中可以看到最常用的每股收益、每股凈資產、凈資產收益率。以上數據可以看出公司的基本盈利能力。在這些數據中有一條叫「每股經營活動所產生的現金流量凈額」，這一指標投資者應高度重視，它可以體現出公司在經營過程中是否真的賺到了利潤。

第五部分「公司財務狀況」

1、「公司財務狀況」可以看到主營業務利潤、凈利潤總額的同比增長率，從中可以看出公司的發展趨勢。 2、公司投資情況。特別是一些新股、次新股，要注意其投資項目的進展狀況。 3、新年度的發展計劃，尋找公司的發展計劃中是否存在與市場熱點吻合的地方。

第八部分「財務會計報告」。

主要包括三張報表：利潤表、資產負債表、現金流量表。其中的利潤表中會列出營業費用、管理費用、財務費用（即通常所說的三費）。

「(6)會計信息對股票交易影響數據擴展閱讀」：年報是每年出版一次的定期刊物。又稱年刊。 根據證券交易委員會規定，必須提交股東的公司年度財務報表。報表包括描述公司經營狀況，以及資產負債和收入的報告、年報長表稱為10－K，其中的財務信息更為詳盡，可以向公司秘書處索取。年報在上市公司中有兩種版本，一種是在公開媒體上披露的年報摘要，其內容較簡單，另一版本是交易所網站披露的詳細版本。

Ⅶ 公司內部財務狀況對股票價格的影響因素

本人認為，財務狀況 只是影響股票價格的一個方面 從屬於股票的基本面 其他像政策面 技術面 消息面 都是左右股票價格的同等重要因素，尤其是政策面，國家要是不讓股市開盤了，別的面全部白搭。否則，僅以為了解了公司的的內部財務狀況就可以掌握股價，純屬一葉障目。

那麼簡單的分析公司財務狀況的影響。

經營狀況分析是側重對股票發行公司進行質的分析；財務狀況分析則要側重於對股票發行公司進行量的分析。財務狀況分析，就是通過對公司的財務報表進行分析，以了解公司的財務狀況及經營效果，進而了解財務報表中各項數字的變動對股票價格的影響，並作出投資判斷。
按股票發行和交易的管理法規，發行公司均應上報並公開其財務報表。我國證券交易管理法規定：上櫃或上市交易的股票發行公司，應在每個會計年度的中間，向證券主管機關報送中期財務報表；在每個會計年度末，向證券主管機關報送經會計師事務所及其注冊會計師簽證的期末財務報表，並向公眾公布。對於投資者來說，對發行公司的財務狀況，即對財務報表的分析，有著十分重要的意義。
財務報表主要包括資產負債表與損益表。其實例如下：從資產負債表可以了解到股票發行公司在某一特定日期的財務狀況；從損益表可以了解到股票發行公司在某一期間的經營效果。此外，為反映稅後盈利的分配情況以及公積金與未分配利潤的增減變動原因，公司通常還列示利潤分配表以利於財務分析。有的公司亦將利潤分配表專項列出。
資產負債表的格式有帳戶式和垂直式兩種。帳戶式是將資產項目列在左邊，負債和股東權益項目列在右邊，使資產負債表左右平衡。下表即為此類。
損益表的格式有單步式和多步式。
多步式是通過以下步驟計算出公司的凈收益的：A公司1990年度資產負債表 （單位：萬元）資 產負 債流動資產：現 金銀行存款有價證券應收帳款應收票據存 貨預付費用其 他流動資產合計固定資產：土 地房 屋機 器設 備其 他減：折舊固定資產合計資產總計流動負債：應付帳款應付票據應付費用應付稅款應付股利其 他流動資產合計長期負債負債總計股東權益：股本：優先股普通股股本合計法定準備留存收益：本年凈收益累積盈餘減：已提撥的留存收益 已宣布的現金股利其中：優先股股利 普通股股利留存收益合計股東權益合計負債＋股東權益
從銷售收入中減去銷售成本，得出銷售毛利；從銷售毛利中減去營業費用，得出營業純利潤；營業純利潤加營業外收入，減去營業外支出，得出稅前盈利；從稅前盈利中減去應付所得稅，得出稅後盈利，即公司凈收益。上表即為此類。
A公司1990年度損益表 （單位：萬元）銷售收入銷售成本銷售毛利營業費用： 工資 折舊費用 銷售費用 管理費用營業費用合計營業純利潤營業外收入營業外支出： 利息費用 其 他 營業外支出合計稅前盈利應付所得稅稅後盈利分析財務報表，主要是分析公司的收益性、安全性、成長性、周轉性。其主要方法有差額分析法、比較分析法和比率分析法。

另∶我國股票市場年報盈餘信息的披露不能較完全地反映在股票的價格上，人為控制影響股價的因素還有很多。

Ⅷ 年報披露對該股票價值的影響

股票市場本質上是一個信息市場。在股票市場建設和發展中，上市公司信息披露工作至關重要，其中盈餘信息的披露往往被認為是最富有信息含量的信息。本文採用事件研究法，利用均值調整收益模型對深市A股上市公司2004年度年報盈餘信息披露進行實證分析與檢驗。結果表明，我國股票市場年報盈餘信息的披露不能較完全地反映在股票價格上。這一結論對提高我國上市公司信息披露質量有重要的政策含義。
累積正常收益圖
股票市場本質上是一個信息市場。信息在股票市場中處於樞紐和核心地位。股票價格的形成及發揮作用是以股票市場的各種信息為基礎的。股票價格的運行需要大量的信息參與是股票價格的特殊性所在，為了使股票價格能夠反映其真實價值，引導資本的有效流動，就需要為股票價格提供一個強大、合理的信息基礎，這也是投資者形成合理預期的基礎。1967年羅伯茨根據信息的不同層次提出了市場有效性的三種形式：弱式、半強式及強式。有效市場理論成功地將信息與股價運行相結合，揭示了股票價格的運動特徵。
然而，信息本身是非實體的，必須依附於一定形式的物質作為載體，在證券市場中信息的載體主要是說明書、報告、公告等有關的文件，這些文件的發布過程就叫做信息披露。中國證券監督管理委員會發布的《公開發行公司股票信息披露實行細則(試行)》第四條規定「必須公開披露的信息包括招股說明書、上市公告書、定期報告、臨時報告等」。這些會計信息中，會計盈餘信息是最主要的，它可以有效地反映上市公司整體質量。盈餘信息的披露往往被市場認為是最富有信息含量的信息。自 1968 年 Ball 和 Brown 關於會計盈餘信息有用性的經典之作問世以來，會計盈餘信息的有用性與驗證就成為證券界的一大研究課題。為此，我們採用事件研究方法中的均值調整收益模型，檢驗分析中國股票市場年報盈餘信息披露對股票價格的影響，得到的結果值得關注。
方法與數據說明
(一)方法說明
1969年Fama等人在分析股票拆細信息對股票價格的影響時，提出了「事件研究法」的構想，如今已被應用到了小到公司、大到整個經濟的各種經濟事件研究中，如兼並與收購、收益公告、新發行的債券或股票以及關於貿易赤字等宏觀經濟變數的分析。在證券研究中，事件研究主要集中在研究事件對上市公司證券價格的影響。事件研究法的突出特點是，其研究過程具有簡單、明了的邏輯線索，即某事件的發生是否影響了時序性價格數據的產生。這種影響的程度是用非正常收益來體現的。
(二)數據說明
按照事件研究法的要求，結合中國股市的現實情況，對研究中數據方面選擇和處理說明如下：
1、選取的研究事件是深市A股上市公司2004年度年報盈餘信息披露。
2、樣本和數據選取。對深市A股上市公司年報披露樣本的選擇，採取如下標准：
(1)如期披露了2004年年度報告。
(2)上市日期應該位於2000年1月1日之前。這主要考慮到公眾對該公司合理預期的形成往往需要一段時間，此外，在計算正常收益率時估計窗口的選取也需要一定的時間長度。
(3)樣本計算區間內不存在配股與增發股票行為，這主要是為了計算方便。
(4)樣本計算區間內數據無缺失。
按此要求對2004年深圳股票市場上市公司進行篩選，共獲得250份有效年報。
3、組合分類及相應參數處理
根據年報披露盈餘情況的不同，我們將年報分為3種類別：好消息，無消息與壞消息。判別的標准取決於本年度年報與上一年度年報凈資產收益率的離差。如果前者高於後者2.5%以上，就界定為好消息；在5%范圍內波動，屬於無消息；如果低於2.5%以上，那麼當年年報就是壞消息。①在250份年報中，根據我們的統計檢驗，確認41份屬於好消息，113份屬於無消息，96份屬於壞消息。我們根據好壞消息對所有的公司年報進行分組。年報進行分類後，下一步就是確定取樣區間、事件窗與估計窗。我們令取樣區間為一天，計算每日收益率。選擇41天作為事件窗，包括事件前的20天，事件發生日以及事件後的20天；對每份年報使用事件窗前120個交易日作為估計窗。我們基於收盤價格計算日收益率，並且利用每日對數收益率作為傳統方式定義的實際收益率的近似度量，其中為t日收盤價， 為t-1日收盤價。此外，如果年報公布日為非交易日，則將下一交易日確認為公告日。
上市公司年報盈餘信息披露對股票價格影響的實證結果與分析
根據事件研究法和相關研究數據，我們計算了250家深圳證券市場上市公司的年報披露引起的非正常收益和累積非正常收益，得出三類消息的累積非正常收益率，如上圖所示。
我們可以看出，盈利公告確實傳遞了對上市公司股票價值評估的有用信息，對股票價格產生了相應的沖擊。上圖說明了以下幾個問題。
第一，在年度盈利信息公布的前20天到前十天，年報幾乎對公司股票價格基本沒有什麼影響，不過好消息組的累積非正常收益已經呈現出上升的勢頭，而壞消息組呈現出下降的勢頭。
第二，在年報公布前10天到公布日，壞消息組的CAR開始持續下降，好消息組的CAR繼續緩慢上升，而無消息組的CAR繼續保持平穩水平。這表明，年報盈餘信息已經提前流進股票市場，少部分投資者已經獲取了該信息，並且對市場投資作出了相應的調整，取得了一定的收益；而大部分投資者尚未獲取這方面的信息，所以市場累積非正常收益變化比較緩慢。
第三，在年報公布之後，好消息組的CAR持續上升，比公告前上升幅度要大；無消息組的CAR仍舊保持平穩水平；而壞消息組的CAR急劇下跌。這說明當年報盈餘信息批露之後，大部分投資者做出了相應的調整，獲得了非正常收益。另外可以看到，市場對壞消息存在過度反應。
根據以上分析，可以得出，由於年報盈餘信息的披露沒能夠有效地作用於股票市場，因而不能及時、公平、完全地反應在股票價格上，不論在公告前還是在公告後，都有投資者利用該信息獲取了非正常收益。
對上市公司信息披露的建議
股票市場中，作為融資方——上市公司的各種信息直接決定著投資者對其價值的判斷

Ⅸ 證券市場會計信息披露的作用

我國證券市場經過十多年的發展,已逐步走上了規范的公開披露信息軌道。但近年來，上市公司會計信息披露問題層出不窮、屢禁不止。隨著「鄭百文」、「銀廣廈」等惡性虛假披露事件的曝光，監管不力問題已成為無法迴避的焦點，這些都不可避免地影響了我國證券市場會計信息披露監管制度的效率。監管失效既有監管制度目標事實上的錯位、監管所需的配套法律法規不完善，又有監管部門的處罰力度不夠等原因。本文以會計信息披露監管目標為中心，力圖從以下四個方面構建有效的上市公司會計信息披露監管體系。
一.確定會計信息披露監管目標
構建有效的上市公司會計信息披露監管體系，首要之舉是明確會計信息披露的監管目標，增強監管目標的穩定性，走出監管目標多元化多變性誤區。按照「國際證券監督管理委員會組織（IOSCO）」的原則，證券監管目標有三個：第一，保護投資者利益：第二，確保市場公平、有效率和透明：第三，降低系統性風險。投資者作為證券市場的主要參與者，如果他們的利益得不到保護，就不會積極介入，不介入自然也就不會有市場。基於這樣一個基本的邏輯關系，保護投資者利益就成為證券市場監管的首選目標，會計信息披露監管作為證券市場監管活動中一個主要的、專門的領域，會計信息披露監管的目標也應服務或服從於證券市場監管的總體目標，定位於保護投資者利益。保護投資者利益的關鍵是信息披露問題，高質量的會計信息披露將有助於保護投資者利益，提高證券市場效率。
在中國的證券市場上，中小投資者作為證券市場的主體，其合法權益能否得到有效保護，決定著證券市場能否有效健康、可持續性地發展，因此我們要將保護投資者尤其是中小投資者的合法權益，作為構建我國上市公司會計信息披露監管體系的立足點。
二.建立實現會計信息披露監管目標的有效機制
（一）完善會計信息披露的法規體系
健全完善的會計信息披露的法規體系是做好資本市場信息披露工作的重要基礎,基礎穩固了,資本市場的會計信息披露才能有制度保障,投資者投資資本市場的信心也才能更加堅定。
1．改進和完善規范會計信息披露的證券立法。修訂《證券法》和《公司法》中已不適應市場發展的條款,出台相應的實施細則使之更具可操作性,盡快與國際接軌,引入民事訴訟和民事賠償機制,強化民事賠償制度等。進而確保會計信息披露監管確有法律依據，形成較完整的法律體系，保障監管手段的有效實施。
2．完善會計准則體系和會計信息披露規則。對會計准則和會計信息披露規則進一步細化和修訂，特別是要注意結合我國證券市場的發展現狀，增強規則對實際的指導性；同時還要盡快減少真空地帶。一方面要檢視己經頒布的會計准則，尋找並填平其中的真空地帶。另一方面是檢視當前的實際，尋找其中的新情況、新交易、新事項，並及時制定相關的會計准則。在會計准則體系構建上，進一步推動具體准則的制訂，以使之能對會計實務作出較為全面之規范。
3．建立和健全審計准則體系。在維持現有獨立審計准則與國際慣例接軌前瞻性和科學性基礎之上，結合具體國情，修訂和細化審計准則，確保審計准則的現實可行性；考慮到整體注冊會計師專業素質良莠不齊問題，有必要在准則建設之外製定一些配套措施，為注冊會計師創造更好的職業環境。
目前，財政部發布了39項企業會計准則和48項注冊會計師審計准則，標志著我國與國際慣例趨同的企業會計准則體系和注冊會計師審計准則體系正式建立。從此次發布的准則目錄即可看出，不少准則涉及的事項都是近年來在經濟發展中出現的新事物、新手段或新途徑。新會計准則，從信息披露這一關鍵環節入手，對原有的財務報告披露要求作了全面的梳理和顯著改進，創建了比較完整的財務報告體系，准則對信息披露時間、空間、范圍和內容的全面系統的規定，將促進企業不斷提高會計信息質量和透明度。考慮到新的會計准則對上市公司會計確認、計量和報告帶來的變化，相應地及時修改信息披露的相關法規，使得上市公司財務指標的計算及會計信息的披露盡可能地與會計准則的要求協調一致。對於此次同時建立的我國注冊會計師審計准則體系，包括鑒證業務准則、相關服務准則和會計師事務所質量控制准則,這有利於促進中國注會業的執業水準，當然也賦予了注冊會計師更多的責任。兩大准則體系的發布實施，將導致中國上市公司的會計信息披露質量有一個巨大飛躍，為進一步強化監管工作提供了有力支持。
（二）建立上市公司會計信息披露監管運行機制
建立有效的監管體制不僅要完善法律法規體系，還應明確各監管部門的職責和許可權，加強各部門的溝通和協調，保證會計信息披露監管有效運行。
對證券市場信息披露進行監管的主體各有自身的優勢，也都有一些缺點或能力不及之處。它們在對信息披露進行監管時能夠互補，在問題發生的不同階段起不同的作用，缺一不可，共同構建上市公司會計信息披露監管運行機制。有效監管制度對與上市公司有關的信息從產生到最終向市場公布的整個過程應該處處防範,層層監管。會計信息披露須經過三道監管，首先是上市公司的內部監管，如獨立董事的設立、公司監事會的監督屬於此類；其次是外部監管，包括注冊會計師的強制性審計簽證、交易所的一線監管、證監會的事後監管等。最後是社會監管，如新聞媒體監督。
1．加強內部監管，使上市公司的欺詐行為能在一開始就得到有效的抑制。一個健全的公司治理結構對於規范上市公司會計信息披露、保護投資者利益是必不可少的。為此,可採取如下措施:(1)健全董事會。應進一步完善獨立董事制度,使獨立董事真正發揮獨立的作用,維護投資者,特別是中、小投資者的利益。(2)建立審計委員會。審計委員會應主要由公司的非執行董事和監事組成,負責對公司經營和財務活動進行審計監督,並擁有聘用注冊會計師的決定權等。(3)建立董事會與管理層之間的一種基於合約的委託代理關系,明確雙方的責、權、利。(4)建立和完善對經理人的績效考評制度,形成有效的激勵和約束機制。
2．外部監管作為會計信息披露監管行為的關鍵環節，各監管主體發揮著重要作用。在IPO階段,證監會擁有最終審核權;在持續披露階段,證交所處於監管的第一線，證券交易所應履行一線監管職能，明確上市公司的日常監管權力隸屬於證券交易所,注冊會計師則扮演著「經濟警察」的角色,擔當著鑒證上市公司財務報告合法性、公允性的重任。中介機構對上市公司的信息披露行為主要進行質量上的嚴格把關。尤其在現行核准制下，要求中介機構和公司自身嚴格掌握發行和上市條件，嚴格進行信息披露，否則他們將會面臨被訴訟的危險。證監會作為證券市場信息披露監管主體中唯一的行政力量，應在市場失靈的領域中發揮作用，且在監管時應考慮監管的社會成本與社會收益,不應盲目擴大權力，造成對證券市場的過度監管，而應充分利用市場機制本身的優勢，為市場力量參與監管創造良好的外部環境，並把監管的重點放在事後嚴格查處違規事件上，提高證監會的威懾作用

Ⅹ 會計信息披露質量

我個人認為你說的會計信息披露會不會指的財務公開這個意思

主要公開:收入\成本\費用\利潤

會計信息披露這個問題現在還在研討當中，沒有正式的規范性文件

給你一個關於會計信息披露規范的研討看一下吧，希望能有點幫助

證券市場是資源配置的重要場所，同時也是信息的集散地。證券市場的「公開、公平、公正」原則，必須通過一整套信息提供、信息傳遞、信息評價、信息監管的信息披露制度來實現。更准確地說，證券市場能否有效運轉，是以信息披露制度的成熟程度為基礎的。公司經營狀況的好壞，會通過信息披露的途徑在市場上廣為傳播，被市場參與者選擇接受，進而影響其行為決策。無論從企業上市之初的招股說明書、上市公告書，還是中期與年底的定時報告，都構成了證券市場的重要信息來源。芝加哥大學教授Eugene Fama建立的「有效市場假說」，證實了會計信息能夠對投資者的投資決策產生影響，為會計信息披露的理論建立了基礎。叫近期證券市場的虛假信息披露事件層出不窮，引起會計界的巨大反響和深思，也使得信息披露的規范成為刻不容緩的嚴峻課題。本文試從信息披露失真的本質入手，分析其原因、特點和治理對策。討論的對象是廣義的會計信息，包括會計報表包含的信息、會計報表附註及其他財務報告所披露的信息、審計相關報告信息、證券監管部門要求提供的文件。

一、真實的會計信息披露應具備的特性

會計信息的真實性是會計信息的生命之所在。如果進一步具體分析，真實性包含以下特性：

1.有用性。披露的信息在決策上有用，能夠滿足使用者的需求，增加使用者對市場信息的了解，降低投資決策盲目性與風險。國際會計准則中提出：有用性是指，會計信息披露提供關於企業財務狀況和經營業績方面的信息，這種信息對於很大一批使用者進行經濟決策是有用的。為上述目的而編制的財務報告可以滿足大部分使用者的共同需要。

2.相關性。信息披露不能一廂情願地主觀決定，而應當根據市場用戶的需求，規范信息披露的形式、數量和質量，也就是與信息使用者的目的和要求息息相關。為了使信息有用，信息必須與使用者的決策需要相關。當信息能夠通過幫助使用者評價過去、現在和未來事項或確認、更改他們過去的評價從而影響到使用者的經濟決策時，信息就具有相關性。

3.可靠性。披露信息必須可靠，不能錯誤引導用戶的判斷，不能進行虛假的誤導性的陳述，也不得有重大遺漏。要使信息可靠，財務會計報告中的信息必須在重要性和成本的許可范圍內做到完整。遺漏能造成信息虛假或令人誤解，從而使信息不可靠並且在相關性上留有缺陷。當信息沒有重要錯誤或偏向並且能夠忠實反映其所擬反映或理當反映的情況以供使用者作依據時，信息就具備了可靠性。

4.中立性。真實的會計信息應當保持中立性。中立性是指會計人員形成會計信息的過程和結果不能有特定的偏向，不能在客觀的信息上附加某種主觀色彩以滿足特定信息使用集團的需要，否則信息的真實性就會受到質疑。如果為了達到預定的成果或結果，通過對信息的選擇和列報，使財務信息影響了決策或判斷，那麼財務信息就不是中立的了。目前許多企業信息披露中存在的問題，都與企業過於偏重當前利益、不能保持自己的中立性地位有很大的關系。

要深刻理解會計信息真實性的本質，就必須認識到會計信息的真實性不等於絕對精確性。從哲學觀念來看，絕對的精確是不存在的，我們只承認相對的精確。導致會計信息的相對精確的因素很多。比如，越來越多的經濟業務本身的復雜性提高，使信息披露規則的制定無法跟上這種發展；會計方法上的局限性，決定了許多會計信息處理只能追求一定意義上的准確，例如折舊年限和殘值的估計；會計原則的要求使信息披露具備了模糊性，重要性原則要求忽略價值不大的信息，穩健性原則要求企業不能披露未來收益，「實質重於形式」的原則使信息披露方式簡單化，「效益大於成本」的原則使企業放棄了為使信息披露更精確而進行的努力。比比皆是的相對的精確就意味著模糊性的普遍存在，意味著真實性只能被界定在一定的范圍和界限之內。

二、會計信息不對稱引起的信息失真

不對稱信息是微觀經濟學研究的核心內容之一，是指市場上由於買方和賣方之間各自掌握的信息不對稱，從而導致市場失靈，資源配置效率下降。會計信息作為一種特殊的專業化的信息，同樣存在著一個會計信息市場，存在信息的供給和需求。會計信息的供給與需求是相互聯系、相互對應、相互制約的。由於會計信息的生產與消費具有復雜的目的與動機，常常出現供給與需求不一致、不對稱的情況。「由於會計信息的不完全性和非物質性，便所有市場參與者面臨由信息不對稱引起的市場風險，而會計信息供求關系的隱蔽性和復雜性，便會計信息市場的不確定性大大增加了」。

會計信息不對稱可以分成兩種。

第一種是不同信息使用者之間的會計信息不對稱，是指企業由於選擇了特定的會計方法而造成會計報表的信息披露偏向於某一特定的信息使用者。有研究結果表明，會計信息在股票市場參與者之間的不對稱性引起股票交易成本上升，投資回報的期望值上升，股票市價下跌，流動性下降。相當一部分會計學者通過對股票市場的實際觀察得出結論，當企業的會計信息在股票市場上呈不對稱分布時，其主要原因在於企業管理者所採用的信息披露的方法。由此造成的結果是，一部分人得到了更多的所需信息，另一部分人卻與此相反，從而引起投資成本上升，股票在市場上流動性下降。戴蒙（Diamond）與費勒爾（Verrechia）曾於1991年對企業信息如何披露才能達到預期的股票流動性作了較為准確的計量。他們研究發現，在信息不對稱達到一定的情況下，假定投資者對股票投資風險的承受能力是有限的，則信息不對稱會對預期的股票流動性產生影響，從而直接作用於股票的市場價值。顯然，股票的流動性越大，越要求信息揭示更加充分，投資風險越小。他們指出，要想保持企業的股票市價不斷增長的趨勢，就必須尋求一種可靠的信息披露方式來降低可能出現的信息分析的不對稱。，

第二種信息不對稱是企業管理者與外部信息使用者之間的信息不對稱。管理人員利用這種不對稱的地位，擁有大量的私人信息，對報表進行粉飾和美化，不斷地進行收益和盈餘調節，向市場傳遞不正確的信息。常見的方式有，在效益好的年份，對利潤和資產進行隱藏，多計提各種准備，在效益不好的年份，釋放各種秘密准備，彌補當年不理想的財務狀況；或者利用掌握的內幕信息，掌握企業重大變更消息，為個人牟利。這種不對稱便企業財富不公正地為少數內幕交易著擁有，會擾亂企業的真實股價表現，增加投資風險，打擊投資者信心，長期來看會降低企業的市場價值。

以上的分析結果表明，會計信息不對稱引起的會計信息失真會削弱企業的市場價值。企業管理者要追求企業市場價值最大化，就必須減少會計信息不對稱性。信息披露應當面向證券市場所有參與者，而不僅僅面向某些個人或集團。參與者接受信息的質與量不能有差別，信息供給者與需求者在會計信息市場上也應處於對稱的地位，否則會導致資源無效或低效配置。

三、成本效益不對稱引起的信息失真

會計信息披露機制的完善，使得會計信息的流通和交換更加容易，會計信息能夠向投資者提供有用性更強的服務。Watts和Zimmerman的研究指出：在訂立契約的過程中，會計信息的確起著降低交易費用的作用。會計信息提供的歷史演變，就是朝著優化產權安排的方向努力。道格拉斯。C.諾思也有過這樣的論述：「降低交易成本的創新是在以下三個成本邊際上發生的：一是使資本的流動性增加，二是使信息成本降低，三是使風險分散。它們提供了一個區分便交易成本降低的特性的有用方法。」然而，人們總是強調信息披露制度能夠有效地減少交易成本，卻常忽略了信息披露制度自身的建立和完善也需付出成本，提供信息披露服務的企業也並非完全心甘情願地付出這種成本。

現代信息經濟學把信息產品分為商品化信息產品和非商品化信息產品。二者的區別在於，商品化信息產品的消費者在使用時要付出相應的代價，而非商品化信息產品的消費者不需要支付或者支付非常微小的代價就可以享受信息的便利。會計信息披露屬於非商品化信息產品。這意味著負責提供信息產品的企業需要增加成本，但卻不能從信息使用者處得到立竿見影的回報。要使會計信息更好地為投資者服務，就必然會增加企業的相關會計成本支出，從而減少企業所有者權益。從成本效益角度考慮，企業為了降低會計信息不對稱花費的成本支出必須小於由此帶來的預期收益，否則信息披露行為將無法維持下去。

信息作為一種產品自然就有一個生產過程。具體到專業知識含量很高的會計信息，必須有受過專業訓練的專業人士對其進行加工，根據信息產品的功能，經過理解、分析和研究，通過一定信息技術手段，生產出最終的信息產品。由於蘊涵極高的知識含量，信息產品的價值被大大提高。但是這種價值的衡量具有很大的難度。會計信息不是以對外銷售的方式提供的，因此其價值與效益很難量化確定。由於會計機構是企業內部管理組織中的一個組成部分，會計信息的生產成本也很難准確計量。定性地來分析，會計信息生產成本主要由以下部分構成：

1.信息搜集與加工費用，包括計算機、傳真機等信息辦公設備、管理信息系統等軟體開發與維護費用、信息處理人員工資費用。

2.信息對外報告費用，包括注冊會計師審計、證券管理部門管理費用、在公開媒介上披露費用。

3.機會成本，由於對外提供信息造成競爭優勢的喪失和潛在的損失。

從會計信息披露中誰會得到效益？得到的效益有哪些呢？作為信息供給者的企業、政府、外部信息使用者等都可從中受益。企業所能得到的好處是有助於樹立良好的公開的透明的公眾形象，吸引投資者，籌集資金等。外部信息使用者所能得到的好處是：投資者能夠評價投資的價值，監督企業的經營效率，改善投資決策；債權人可以通過分析償債能力來保證自身資金的安全性；政府可以更方便地對企業進行宏觀調控，全面調整社會經濟資源利用，加強稅收、國有資產投資方面的管理。

由以上分析可以看出，會計信息的生產與提供需要花費一定代價，為追逐經濟利益的企業不願無限地增加這種信息產品的供給，因此，會計管理機構在制定信息披露標准時，要充分考慮到成本效益比較的基本原則，為企業的利潤著想，否則制定的標准將失去執行的基礎。另一方面，會計管理機構應當制定一定的信息生產和提供標准，以便將會計信息的模糊性限制在一定范圍之內，保護信息使用者的利益。

四、會計信息披露失真的責任主體

目前會計信息披露失真的表現形式有：人為捏造會計事實，篡改會計數據，為私利而編造假帳假表，虛盈實虧，虛虧實盈，便會計信息喪失真實性。其中最嚴重的是資產計價失真。很多企業的資產帳面價值已經不能真實反映資產實際狀況。國有資產家底不清，管理混亂，補償不足，大量資產流失，普遍存在帳實不符的情況。而且由於在資產計價過程中，某些環節存在主觀假定的標准與方法，造成資產計價的伸縮性，發生人為的偏差。

在會計信息披露失真行為中，究竟誰應當負最終的責任呢？按照會計人員虛假披露的動機可分為故意失真與非故意失真。非故意失真是會計人員技術熟練程度不夠、疏忽大意等非故意因素導致的，比較容易克服和糾正。故意失真是指在企業管理當局的授意下，利用會計規范給予企業的靈活性，有偏向性或誘導性地提供信息，或者違背會計規范製造假帳。這是危害最大、後果最嚴重、也最難以防範和察覺的失真行為。Watts和Zimmerman曾經撰文指出，管理人員比會計人員更關注會計信息反映的內容和結果，也必然會參與乃至干涉會計信息的生成與傳遞。另外在進行會計政策的選擇時，會計政策選擇的主體是管理階層而不是會計人員悶。因此，故意失真與委託代理問題有密切的聯系。

委託人——代理人關系本質上是市場參加者之間具有信息差別的一種社會契約形式，它是掌握較多信息的代理人通過合同或其他經濟關系與掌握較少信息的委託人之間開展的各種關系。管理當局與特定信息使用者之間同樣存在委託代理關系，政府會強制企業進行特定規范的信息披露，企業的大大小小的股東也會建議或呼籲提供他們需要的信息。由於會計信息披露會影響企業股票價格波動，干預信息使用者的經濟決策，因此會計信息披露有著協調利益分配的功能，是利益分配財富轉移的信息基礎。這種利益分配過程中必然伴隨著利益沖突，必然有人為維護特定利益集團而犧牲信息披露的真實性、透明性與公開性。關鍵在於，如果因提供虛假信息而付出的代價遠遠大於所得到的利益，就無人敢輕易採取虛假信息披露行為，否則，就總會有人在利益驅動下挺而走險。在市場經濟發達國家，由於有著強大的社會監督機制、嚴厲的懲罰措施、成熟的執法系統等一系列完備的制度保證，能夠把虛假信息披露的發生限制在最低限度。回顧一下委託代理理論的觀點，委託人——代理人關系的核心是刺激一致性的信息機制問題。委託人為了使代理人在其不能觀察的行為中採取與其自身利益最大化的目標相一致的個人行為，需要設計一種能夠達到委託人的目的而且代理人願意接受的合同或契約。外部硬性制約是一種可行的方法，但是更好的選擇是，發揮內部激勵的優勢，使增加信息披露成本與增加代理人個人效益相聯系，使代理人自覺地完善信息披露。

五、會計信息披露失真的規范

規范會計信息披露失真的核心是完善信息質量管理機制兩方面，可以從建立內部約束機制和外部約束機制入手。

建立內部約束機制，即完善企業內部會計制度，嚴格會計核算的基本程序，健全財產物資、財務收支的制度，為提供真實的會計信息奠定良好的會計基礎。強化企業約束機制，堅決制止管理者任意違反財務規定，自行支配企業財產物資和經營行為。

建立外部約束機制，完善社會監督體系是制止和防範信息失真的根本保證。首先是完善立法，創造良好的法制環境。通過法律手段強化管理者在信息披露中的法律責任，制定有關信息質量管理法規，對管理人員責任與權利、提供偽劣信息的懲處作出明確規定。其次，增強會計監督的全面性與權威性，加強對會計准則和財務會計制度執行情況的監督。約束企業會計行為，增強信息的客觀性、可驗證性、公開性。發展注冊會計師事業，發揮社會審計的公證作用，健全以注冊會計師為核心的社會監督體系。需要強調的是，會計師事務所在會計信息市場起著十分重要的中介作用，其職能是收集、評價、存儲、周轉會計信息，傳遞供需信號、疏通供求渠道，促進信息的交換或交易，形成公開的成熟的市場。會計師事務所在證券市場信息披露中起著獨立審核、嚴格監督的外部審計作用。以外部審計為核心的社會監督體系，是會計信息到達外部信息使用者的最後一道關卡。這一監督體制的完善程度和運行效率，對於市場上的信息流通具有決定性的影響。第三，政府對信息市場進行適度管理，通過行政手段強化企業外部監督，通過政府審計機構、財稅部門加強審計監督，並與會計管理部門合作，建立會計信息規范體系規范企業信息披露的內容與格式，披露會計政策選擇與變更、重大環境變化對企業造成的影響。

另外需要引起注意的是，在會計信息披露制度的完善因素中，信息使用者的成熟程度所起的作用起來越大。西方的個人和機構投資者已經比較成熟，各種信息中介分析技術高超，對推進信息需求、影響信息披露起著越來越大的作用，其偏好已成為會計信息披露要求的晴雨表。