戴維斯選擇金融etf的股票趨勢

1. 證券股可以建倉嗎後期行情如何分析

我可以肯定的回答，證券股完全可以建倉的，只要敢跌就敢買，後期券商股會繼續看漲。

理由就是現在的A股市場處於牛市底部，牛市底部階段，證券股是股票市場的必然炒作的板塊，每一輪牛市都離不開證券股的拉升，而且每一輪的牛市行情證券漲幅都不會比大盤漲的少，都會走贏大盤指數。

個股方面看也是，大部分個股已經盤整的差不多了，逐步把趨勢做強形成上漲趨勢；類似國海證券、太平洋、方正證券、第一創業、中信證券等等個股，後期可以關注機會，一旦國家隊啟動拉升，券商板塊一定會爆發帶動上證大盤來波行情！

現在就是耐心等待證券股調整到位，一旦證券股調整到位就是建倉的時機，證券後市繼續看漲，逢低持股為主。

2. 世界上最值得精讀的十大證券書籍都有哪些

一、投資方法類（技術 基本面）

1、《股市趨勢技術分析》

作者：羅伯特·D·愛德華茲，邁吉。圖形圖表類的鼻祖，已經是第九版了。各種頂和底，各種形態學都在這里。約翰的一句格言很精彩：「當您走進股票市場，您是在進入一個充滿競爭的領域，在這里您自己的評價和見解將會遇到行業中最敏銳的、最堅毅的頭腦的挑戰。您是處於一個高度專業化的行業之中，其中存在許多不同的部門，它們全都處於深入的研究之中——這些研究者在經濟上的生存依賴於他們能做出的最好判斷。您必然會被方方面面的勸告、建議或幫助所包圍。除非您能夠發展起您自己的一套市場哲學，否則您就能分清好與壞、真實與虛假。」

2、《日本蠟燭圖技術》

作者：（美）史蒂夫·尼森 ，丁聖元翻譯。美國人寫的日本人發明的東西，流傳這么多年，好不好看過才知道。K線是值得下功夫去研究的，練好了成了基本功就可以拓展至基本面和行業的研究中，但是K線基礎是必不可少，V們都精通此道，乃不傳之秘，只能自己用心學了。

3、《史丹·溫斯坦稱傲牛熊市的秘密》

台灣版名為：多空操作秘笈，通俗易懂的佳作，「一貫性」是核心紀律，看了就會心潮澎拜的。史丹·溫斯坦介紹他的投資哲學時說：第一課就是一貫！在過去的25年裡，我始終一貫遵守我的方法和紀律，這是非常重要的。不要這個星期是基本面分析者，下個星期又成了技術分析者。不要這個月跟蹤A指標，下個月又研究B指標。找到一個好的方法，遵守投資紀律，並且始終堅持。

4、《以交易為生》

作者：亞歷山大·埃爾德，譯者，符彩霞。從普通散戶做起，直達成功交易者的經典指南，操作生涯不是夢！「有四種動物經常在華爾街被提及：牛和熊，豬和羊。牛代表買進的人，熊代表賣出的人，豬代表貪婪的人，羊代表追隨者。只要市場開盤交易，牛就會買進，熊就會賣出，他們都會賺錢，但豬和羊卻會被人踩在腳底下。」

5、《股市真規則》

作者帕特·多爾西是著名的晨星公司的股票分析負責人，該書的股票分析方法是建立在格雷厄姆和巴菲特學派的基礎上，系統闡述了公司基本分析方法和股票估值的投資方法和原則。

6、《怎樣選擇成長股》

作者：費雪。巴菲特在1969年說過：「我是15%的費雪和85%的格雷厄姆的結合。」 格雷厄姆思想的精華是「完全邊際」，費雪的思想的精華是選擇數量不多的成長公司股票並長期持有。費雪指出想找到真正傑出的股票，並不需要什麼內幕消息，通過「閑聊」法就可以找到。費雪認為真正出色的公司，絕大多數的資訊都十分清楚，並不需要十分專業的投資經驗。而很多投資者都偏好於打聽公司的內幕消息，當然他們不知道70%以上的情報來源於公開信息這樣的道理。

7、《通向財務自由之路》

作者是范K·撒普博士（Van K.Tharp）。書中認為，交易有三個組成元素：心理狀態、資金管理和系統開發。范K·撒普博士認為心理狀態是最重要的（大概佔60%），其次是資金管理/頭寸確定（大概佔30%），而系統開發是最不重要的（只佔約10%）。該書在考察了各種交易實戰之後，發現條條大路通羅馬：長期趨勢跟蹤、基本面分析、價值投資、波段交易、價差交易、套利、周期等等。作者認為，這些理念沒有哪一個比另一個更有效（或更有價值），對任何一個理念也不會表達任何個人傾向；只要你有一個期望收益為正的系統，你就可以利用任何理念進行交易。

二、傳記思想類

1、《股票大作手回憶錄》

Livermore就不多說了，大家太熟悉了，十分精彩。
重慶大學金鏑：有史以來最偉大證券投機者「傑西·利維摩爾」的傳記小說，當代最傑出的30位證券交易員心中排名第一的偉大著作，《十年一夢》作者青澤老師強烈推薦之作品，翻譯稍嫌不給力——95分。

2、《專業投機原理》

作者：維克托·斯波朗迪。它之所以如此暢銷不衰，是因為其內涵豐富，每讀一遍都另有領會，讀之如練功，層層增進：對道氏理論的理解與研究深刻明了；對趨勢變動的說明讓人豁然開朗；結合市場闡明各種經典技術分析指標；重視風險管理和自我認知。「123理論」和「2B理論」實戰性非常強。

3、《彼得林奇的成功投資》

書中詳細闡述了如何選擇發展前景良好的公司的股票。包括如下內容：如何找到最佳的賺錢機會，在去公司參觀時應該查看什麼、避開什麼，如何才能更加有效地發揮經紀人的作用，如何使用年報進行分析，如何利用那些能帶來最好收益的其他信息資源，以及如何對待那些經常在股票的技術分析中用到的各種數據（如市盈率、帳面價值，現金流等等）。

4、《戰勝華爾街(Beatingthe Street)》

書中精選了21個選股經典案例，這不僅是林奇選股的具體操作，更是分行業選股的要點指南。本書還歸納總結出25條投資黃金法則，林奇用一生成功的經驗和失敗的教訓凝結出來的投資真諦，每一個投資者都應該牢記於心，從而在股市迷宮中找到正確的方向。

5、《大投機家》

作者科斯托拉尼是德國著名的投資大師，被譽為「20世紀股市見證人」、「20世紀金融史上最成功的投資者之一」。他在德國投資界的地位，有如美國股神巴菲特。作者的書很多，這是代表性的一本。最後一章被翻譯為「寫給敢做敢為的人」、「為那些有意從事這一行業者而寫」，我理解為是對職業投資者的建議。
科斯托拉尼絕不會建議向某人建議去做投資者，因為他知道「失敗在所難免」。在人們真正了解股票交易所並掌握一定的經驗之前，是要交不少學費的。他反復強調，在股票投機中掙來的是痛苦之財，首先得到的是痛苦，然後才掙到錢。

6、《戴維斯王朝》

作者：（美）約翰·羅斯查得 著，胡雍豐、傅晶 譯。戴維斯以低市盈率買入潛力股票，等待成長潛力顯現後，以高市盈率賣出，盡享EPS和PE同時增長的倍乘效益。買入低市盈率有很多安全邊際的保護，賣出策略提醒投資者持有再長的期限也只能作為一種手段而不是最終目的。

7、《水晶球：吉姆•羅傑斯和他的投資預言》

巴菲特對羅傑斯的評價是「把握大勢無人能及」。吉姆反復強調：「你必須看懂數字，數字能告訴你一切答案。你最好能多讀讀歷史和哲學，它們會幫助你更加清晰地認識到這個世界萬事萬物之間的關聯。最重要的是，要學會自己判斷，聽自己內心的聲音。」，視野決定成就，一點沒錯。

8、《炒股的智慧》

我不知用什麼詞彙來描述我對這本書的鍾愛，我幾乎能夠背下來，自己看吧。本書是為那些和作者一樣、真正想以炒股為生的投資者而寫的，很多人賺錢時，不知道為何賺到錢，不知下次要怎樣做才可以重復賺錢的美好經歷；虧錢時，不明白為何會輸，下次要怎樣才能防止再次虧錢。單靠運氣，你永遠無法不斷地從股市賺到錢並把它留下來。

9、《股神：是川銀藏》

日本人氏川銀藏百發百中的判斷力，預測經濟形勢和股市行情的准確性令人吃驚，因此被稱為股市之神。世界上著名的股市投資家巴菲特、索羅斯、邱永漢等都對是川銀藏的投資手法推崇備至。是川銀藏驗證了下面這句話：股市中賺錢的人只有兩種，一種是真正知道內幕消息的人，一種堅持自己操作原則的人。這本書現在好像不好買了。

10、《投資生存戰》

作者：吉拉爾德·勒伯，該書於1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年進行了重版。重版次數之多，相當罕見。歐奈爾在他的著作《如何在賣空中獲利》（How To Make Money Selling Stocks Short）的序言中推薦的書籍包括《投資存亡戰》和《股票作手回憶錄》。最經典名言：「在過去40年中，我在華爾街上所學到的最重要的事情是認識到每個人都是那麼的無知，而且自己也是那麼的無知。」

11-13、曹仁超的《論勢》、《論戰》、《論性》三部曲

曹SIR大家很熟悉了，這三本書精彩之極。世界上最偉大的投機商傑西•利弗莫爾認為投資的三大難題分別是：時機、資金管理和情緒控制。曹仁超《論勢》、《論戰》、《論性》三本書似乎分別回答了利弗莫爾的這三大難題。《論勢》是投資哲學，講進出時機，《論戰》是投

三、股史心理類

1、《烏合之眾：大眾心理研究》

作者是法國的古斯塔夫·勒龐(Gustave Le Bon)，馮克利翻譯。這本100多年前出版的經典著作經常在其他心理學和行為金融學以及其他投資書籍中被提到。勒龐指出，個人一旦進入群體中，他的個性便湮滅了，群體的思想占據統治地位；而群體的行為表現為無異議、情緒化和低智商。任何一個人，作為個體來看，都是足夠理智和通情達理的，但是，如果作為群體中的一員，立刻成為白痴一個。《烏合之眾》中提出的觀點是：「群眾孕育著愚蠢，而不是集體的智慧。」

2、《投資者的未來》

作者為美國沃頓商學院的西格爾教授。西格爾教授在該書中提出了投資者收益的基本原理：股票的長期收益並不依賴於實際的利潤增長情況，而是取決於實際的利潤增長與投資者預期的利潤增長之間存在的差異。根據這個原理，不管真實的利潤增長率是高還是低，只要它超過了市場預期的水平，投資者就能贏取高額收益。

3、《股史風雲話投資》

西格爾，本書對股市200年來的歷史進行了深入分析，對股市與經濟環境的關系作了精闢論斷，並介紹了相應的投資策略、工具和技術。

4、《投機與騙局》

包含了兩部投資經典：《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》和《混亂中的困惑》。該書收錄了與投機和金融市場直接相關的三個章節：密西西比計劃、南海泡沫和鬱金香狂潮。該書探討了一個永恆的話題：價格的變動，在群眾性癲狂背景下，經常會走過頭，「顯然」已經被高估了股市有時還會被進一步高估；在到達最高價格之前，每一次賣出都被迅速證明是錯誤的。

5、《非理性繁榮》

作者羅伯特J·希勒（RobertJ.Shiller），該書是行為金融學領域重要的一本著作，行為金融學是關於心理因素如何影響金融行為的研究，是繼技術分析、基本分析、有效市場理論之後，解釋證券價格波動的一種最新理論。

6、《逆向思考的藝術》

作者是漢弗萊·尼爾（HumphreyB.neill），中文版譯者丁聖元。尼爾於20世紀中葉提出「相反意見理論」，不長時間後便成為市場研究理論中的一支，尼爾本人也儼然是該理論的創始人。「當所有人想得都一樣時，可能每個人都錯了。」根據尼爾的思想，前面這句話揭示了一個重要因素，正是這項因素潛在地驅動著經濟繁榮和蕭條的更替，困擾著我們的文明。密西西比的地產泡沫、荷蘭令人難以置信的鬱金香球莖狂潮、1929年紐約股市的崩潰，都是災難性的歷史教訓，這些災難的發生無不經由從眾心理的作用而擴大、加速。

7、《與天為敵》

作者是彼得L·伯恩斯坦（Peter L.Bernstein）。描述了西方社會1200年迄今的風險史，是一本轟動全球金融界的風險方面的名著。該書講述了一群思想家的故事，這些人靠卓越的洞察力提出了如何讓未來服務於當下。如果認識與管理風險，伯恩斯坦講述的故事總是以不同觀點間持續的劍拔弩張為標志：一部分人堅持認為最佳的決策應該建立在數量和數字的基礎上，依靠過去的模式決定；另一部人則將決策更大程度在建立在他們對不確定的未來的主觀信仰之上。

8、《成事在天：機遇在市場及人生中的隱蔽角色》

作者納西姆·尼古拉斯·塔勒波（Nassim Nicholas Taleb），該書另外一個中譯本取名為《隨機致富的傻瓜》。塔勒波在《成事在天》中提出了一個非常明確的觀點：導致極端成功的最經常原因是運氣使然。印象最深的一個故事是：如果有人把不計其數的一群猴子放在一些打字機跟前，讓他們胡亂敲擊鍵盤，其中肯定有一隻猴子會打出一篇一字不差的《伊利亞特》。我個人的理解，目前一些非常成功的股票投資家，從一定意義上來說，與那隻打出《伊利亞特》的神猴差不多，可能就是由於運氣使其成功的。

3. 什麼叫上證指數裡麵包括哪些

上證指數是股票指數的一種。
股市指數的意思就是，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
如何能直觀地知曉當前各個股票市場的漲跌情況呢？通過觀察指數就可以。
股票指數的編排原理其實還是比較難懂的，我就不做過多的解釋了，點擊下方鏈接，教你快速看懂指數：新手小白必備的股市基礎知識大全
一、國內常見的指數有哪些？
根據股票指數的編制方法和性質來進行分類，股票指數可以被劃分為這五種：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
這當中，最頻繁遇見的當屬規模指數，就好像廣為認知的「滬深300」指數，它反映的是滬深市場中股票的一個整體狀況，說明的是交易比較活躍的300家大型企業的股票代表性和流動性都很不錯。
再比如，「上證50 」指數也是一個規模指數，說的是上證市場規模較大的50隻股票的整體情況。

行業指數其實就是對於某一個行業的整體情況的一個整體表現。比方說「滬深300醫葯」代表的就是行業指數，由滬深300中的17個醫葯衛生行業股票所構成，同時也是在反映了這個行業公司股票的整體表現。
如果想要表示作為人工智慧或者新能源汽車這樣的那些主題的整體情況的話，就需要用主題指數來表示，相關的指數有「科技龍頭」、「新能源車」等。
想了解更多的指數分類，可以通過下載下方的幾個炒股神器來獲取詳細的分析：炒股的九大神器免費領取（附分享碼）
二、股票指數有什麼用？
通過前文我們可以了解到，指數實際上就是選擇了市場上有代表性的股票，因此通過指數，我們可以快速了解市場整體漲跌情況，從而對市場的整體熱度有一個大概的了解，甚至預測未來的走勢。具體則可以點擊下面的鏈接，獲取專業報告，學習分析的思路：最新行業研報免費分享

應答時間：2021-09-07，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

4. 什麼是戴維斯三擊和明斯基時刻

「明斯基時刻」（Minsky Moment）所描述的時刻是資產價值崩潰時刻，即經濟長時期穩定可能導致債務增加、杠桿比率上升，進而從內部滋生爆發金融危機和陷入漫長去杠桿化周期的風險。

其名稱來自美國經濟學家海曼·明斯基，他認為長期的市場穩定實際上會鼓勵投資者承擔更多風險，而過多的風險勢必會帶來不穩定。當這些風險頭寸最終平倉時，可能導致市場突然且劇烈地下跌。
如果考究戴維斯家族投資的利潤，其實是一種三擊（triple play），其中：一擊是指公司利潤，即E；二擊是指利潤倍數或乘數即我們常說的PE；而三擊是指杠桿率，戴維斯家族長期大量使用杠桿（杠桿的使用也曾經使這個家族多次面臨嚴重風險）。
這三個因素（利潤、倍數和杠桿率）是相乘的關系，而不是相加的關系，這就是很難加入其它因素的原因，所以很難出現大於3的戴維斯N擊

5. 醫葯類ETF全線調整，低估值的金融ETF份額大增（附ETF精選池）

ETF周觀察018期，每周一更新。玩轉ETF，也可以輕松抓住行業投資風口。

本欄目是ETF的周度跟蹤數據，內容涵蓋近期ETF主要熱點、份額變化及各類別ETF近期跟蹤等，並附上我們從市場近300個ETF中精選30多個ETF品種，覆蓋主流寬基和行業主題ETF。

上周市場高位震盪，創業板指周五在6連陰後迎來反彈，主板則在保險、銀行、地產等低估值板塊的帶領下，重回3350點上方。醫葯板塊全線退潮，但軍工、農業持續活躍，保險股強勢崛起，銀行、房地產、航空機場等低估值板塊漲幅居前。

本周各券商周策略，各券商策略分析師轉為相對樂觀。多數認為認為整體流動性寬松未變，市場開始轉為更為積極，認為經歷調整之後，下一輪上漲即將開啟。板塊方面，明顯地可以看到各券商策略分析師不再主推科技醫葯等，而更多是從經濟復甦和低估值角度找尋機會，關注低估值的金融，漲價的能源以及復甦的可選消費等。

ETF精選池方面，我們從市場上近300個ETF品種中，結合ETF規模、成交活躍度等指標，篩選了30多個ETF，覆蓋了從寬基到窄基，從周期到成長，從行業到主題的立體池子。

1、寬基ETF，我們觀察到從上周開始市場更關注低估值的板塊，低估值的金融類ETF上周份額大幅增加，北向資金重新回到A股。雖然上周公布的金融信貸數據略低於市場預期，但市場主流觀點認為流動性寬松短期不會變化。周一央行開展7000億元的MLF，仍顯央媽對市場的呵護。此外，恆生指數公司公布了季檢結果，其中以阿里巴巴和小米集團為代表的二次上市以及同股不同權公司被首次納入恆生指數和國企指數，美團點評被納入國企指數。此次調整在一定程度上改善了恆生指數和國企指數「低估值、低增長」的困局，代表科技股的新經濟也納入了恆生指數中。從目前的估值水平來看，我們來看不管是代表A股核心資產的滬深300還是港股核心資產的恆生指數，都具有一定的投資價值。

2、家電和地產ETF，上周公布的房地產投資數據顯示1-7月房地產投資增速為3.4%，疊加保利、金地等靚麗的銷售增速，房地產板塊上周備注市場關注，但是地產板塊受制於「房住不炒」的原因，估值有天花板，而作為地產鏈上的家電ETF，受益地產銷售數據高企外，還疊加消費升級的因素，中期來看仍具有較大的吸引力。

3、軍工ETF，7月份以來軍工板塊一騎絕塵，截至上周其年內漲幅已接近行業漲幅首位，本輪軍工上漲的邏輯有別於以往，板塊正處於新一輪大浪潮的起點上，需求的高景氣度將是板塊配置的核心要點。長賽道、高增長和低估值是板塊配置的核心，軍工業的核心價值有望得到重估，後期需關注真實業績的落地。

4、科技和醫葯ETF，近期科技和醫葯板塊持續調整，主要是源於中報業績和高估值，尤其是醫葯類受高估值以及疫苗進展的影響，上周全線回調。我們認為醫葯板塊的高估值短期可能還需要消化，短期以高位震盪為主，而科技板塊焦點是新能源汽車產業鏈，寧德時代190億元投向新能源車產業鏈的上下游公司，新能源車產業鏈長期投資邏輯未變，但7月份特斯拉中國新車注冊量為11456輛，較6月份下降了24%，短期市場可能會受到一定的擾動。

ETF作為一種降維投資品種和資產配置工具，值得關注。我們從市場上的ETF中精選了35個品種，覆蓋寬基、QDII、行業和熱門主題等，供投資者參考。

ETF份額方面，上周ETF份額繼續減少，但是受地緣政治以及全球避險情緒的影響，黃金類ETF、軍工類ETF份額全面增加，同時「國內經濟大循環」下以及疫情之後復甦邏輯下的早周期家電行業ETF也呈現增加，而估值相對較高的創業板50、晶元、5G等份額略有減少。

關於精選ETF池子的說明：根據已上市ETF品種的規模、成交活躍度等指標，兼顧能覆蓋主流寬基、行業、QDII等投資范圍，同類ETF中盡量選擇成交活躍的或者費率較低的，非同類ETF中盡量選取其跟蹤指數有一定特色的，但篩選的池子仍具有一定的主觀性。篩選的ETF品種僅供參考，不構成投資建議，據此投資，風險自擔。

關於ETF份額變化表格的說明：股票的走勢是基本面、資金面、情緒面等多重因素的共振，ETF也不例外，單一指標不能作為市場走勢的唯一判斷依據。ETF份額擴大來自兩個方面：一是機構套利資金的申購，二是海外資金、保險等配置型大資金基於中長期行情判斷的加減倉行為。該表格僅僅是數據僅供參考，不構成投資建議。

6. 2020年經濟形式如何股市裡投的錢多乎哉不多也。

2020年的經濟可能會維持現狀，貿易戰的影響會持續縮小，經濟形勢總體樂觀。投資股市是一個不錯的選擇，相比2019年中國經濟肯定會更好些。建議投資者選擇估值仍較低、成長性較好的個股逐步介入，並在倉位上留有餘地，以平和的心態進行股票投資。

國家穩經濟發展，所以不擔心股票市場會差。據券商機構發布的研究報告，多數券商看好2020年股市，並給出一個高頻的關鍵詞：牛市。

具體如下：

一、中信證券：A股有望迎來2-3年的「小康牛」

2020年，A股盈利增速築底後將穩步回升﹔二季度穩增長政策將發力，資本市場改革突進﹔內外流動性全年趨松，二三季度相對更好。產業資本迎來中期拐點，外資流入主動性增強，兩者有望成為A股增量資金的主要來源。

在宏觀經濟決勝、資本市場改革、企業盈利回暖的大環境下，A股有望迎來2-3年的「小康牛」。

二、中信建投：將強化以科技為代表的牛市行情

2020年經濟杠桿約束將不再是強約束，科技創新、先進製造促進經濟發展成為2020年的全年主線。財政政策、貨幣政策、房地產政策等會進行了積極的調整。2020年利率下降、資本市場改革、政策支持，將強化2019年的以科技為代表的牛市行情。

三、興業證券：A股正經歷第一次「長牛」機會

2020年流動性寬松大趨勢、「十四五」規劃展望、開放加速為股票市場和相關產業帶來估值提升機會。在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置等「四重奏」指引下，真正屬於中國的權益時代有望正式開啟，A股正經歷第一次「長牛」機會。

四、新時代證券：2020年A股將迎來戴維斯雙擊

由於盈利和估值沒有很好地配合，導致2010年至今，A股一直沒有出現整體的戴維斯雙擊，指數的中樞沒有系統性的抬升。2020年經濟可能會小幅企穩，帶來盈利的反彈。A股大概率會出現增量資金，不只是海外、保險等機構的資金，還有可能會有個人投資者的入場。

2020年，A股可能會出現2010年以來第一次戴維斯雙擊。

五、國金證券：由「反復築底」到「結構牛市」

2020年A股「春行情」依舊可期，但啟動的時間點或在2020年春節前後。上半年相對看好春節之後的2-4月份A股市場行情。整體來看，2020年A股機會遠大於風險，預判A股走勢由「反復築底」到「結構牛市」，上證綜指區間在2800-3500點波動，滬深300指數年化收益率約在15%左右。

六、光大證券：將呈現盈利周期弱復甦的態勢

基於政策經濟周期框架對於金融數據與盈利周期的關系，從歷史數據所體現的特徵事實發現，商業銀行總資產同比增速大約領先全A盈利增速4個季度。在2019年上半年，商業銀行同比增速上行了約兩個季度。

據此推算，2020年A股整體盈利增速有望上行至8%，相比於2019年的6%略有提升，高點大概出現在2020第二季度，呈現盈利周期弱復甦的態勢。

七、渤海證券：將整體呈現震盪緩漲的態勢

在庫存周期開啟、逆周期調節加力和頭部公司盈利改善的預期下，2020年A股業績壓力有望緩解。2020年A股的業績因素將主導變動方向，市場的空間將取決於業績企穩後，預期改變所帶來的再配置過程，預判A股在2020年將整體呈現震盪緩漲的態勢。

八、招商證券：股市或迎來「七年宿命牛」

招商證券策略首席分析師張夏表示，2019年A股迎來熊牛轉折，開啟了新一輪的七年周期。「2020年，在更加寬松的環境下，市場有望繼續上漲，一旦漲幅超過20%會觸發居民自有資金加速入市，市場將會加速上行，即為'七年宿命牛'。」

九、太平洋證券：滬指有望沖高至3600點

太平洋證券研究院院長黃付生認為，整體看，2020年全年上證綜指的指數區間有望達到3200-3600點。在黃付生看來，2020年一季度CPI壓力釋放，後續降息等貨幣寬松空間打開，利好銀行、地產等指數權重板塊的估值修復﹔假設2020年銀行、地產各自估值修復至歷史中樞。

結合盈利，預計將推動30%的行業漲幅，由此將帶動滬指站上3200點﹔疊加5G產業鏈2020年進入業績加速期，形成戴維斯雙擊，將進一步打開指數空間。

(6)戴維斯選擇金融etf的股票趨勢擴展閱讀：

2020年GDP增速「保6」是個偽命題，CPI回歸到正常水平。2019年第三季度GDP增速為6.0%，2020年能不能「保6」的疑問瞬間增多。從各方面情況來看，我們預計，2020年GDP增速將在6%以上；在豬肉價格回穩之後，CPI將回歸到正常水平，也就是3%以下。

國家統計局發布的2019年前11個月經濟數據顯示，主要經濟指標好於預期，國民經濟保持穩中有進發展態勢。工業增加值增幅上升，新興產業發展持續加快；服務業穩中有升，現代服務業增勢良好；市場銷售增速加快，實物商品網上零售佔比繼續提高。

投資增長平穩，短板領域投資增長較快；就業形勢總體穩定，調查失業率持平；工業生產者出廠價格降幅收窄；進出口由降轉升，貿易結構進一步優化。一系列向好指標為今年我國經濟良好開局打下堅實基礎。

此外，2020年《外商投資法》《外商投資法實施條例》《外商投資法司法解釋》，新《土地管理法》《城市房地產管理法》等一大批新規將實施，為穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作增加籌碼，為經濟繼續保持中高速增長和升級轉型提供重要保障。

7. ETF投資策略是什麼

交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱「ETF」），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

交易型開放式指數基金屬於開放式基金的一種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由於同時存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

根據投資方法的不同：ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金。目前國內推出的ETF也是指數基金。ETF指數基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，投資者買賣一隻ETF，就等同於買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。通常採用完全被動式的管理方法，以擬合某一指數為目標，兼具股票和指數基金的特色。

分散投資並降低投資風險

被動式投資組合通常較一般的主動式投資組合包含較多的標的數量，標的數量的增加可減少單一標的波動對整體投資組合的影響，同時藉由不同標的對市場風險的不同影響，得以降低投資組合的波動。

兼具股票和指數基金的特色

（1）對普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位後，在交易所二級市場進行買賣。

（2）賺了指數就賺錢，投資者再也不用研究股票，擔心踩上地雷股了；（2010年之前我國證券市場不存在做空機制，因此存在著「指數跌了就要賠錢」的情況。2010年4月，股指期貨開通，2011年12月5日起，有七隻ETF基金納入融資融券標的的范疇）

結合了封閉式與開放式基金的優點

ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的「基金單位」形式在交易所買賣。與開放式基金類似，ETF允許投資者連續申購和贖回，但是ETF在贖回的時候，投資者拿到的不是現金，而是一籃子股票，同時要求達到一定規模後，才允許申購和贖回。

ETF與封閉式基金相比，相同點是都在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時交易，不同點是： ①ETF透明度更高。由於投資者可以連續申購/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應加快。②由於有連續申購/贖回機制存在，ETF的凈值與市價從理論上講不會存在太大的折價/溢價。

ETF基金與開放式基金相比，優點有兩個：一是ETF在交易所上市，一天中可以隨時交易，具有交易的便利性。一般開放式基金每天只能開放一次，投資者每天只有一次交易機會（即申購贖回）；二是ETF贖回時是交付一攬子股票，無需保留現金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。開放式基金往往需要保留一定的現金應付贖回，當開放式基金的投資者贖回基金份額時，常常迫使基金管理人不停調整投資組合，由此產生的稅收和一些投資機會的損失都由那些沒有要求贖回的長期投資者承擔。這個機制，可以保證當有ETF部分投資者要求贖回的時候，對ETF的長期投資者並無多大影響（因為贖回的是股票）。

8. 降息時買什麼東西會升值

降息時買什麼樣的資產更容易升值，這個問 題還真不是有一個標準的答案。他這個和當時經濟所處的環境發展的階段都有很大的關系。降息作為影響經濟發展的其中一個關鍵的因素，他也受到其他的因素的影響。

比如在2014年11月份的時候，央行進行了降 息，那麼隨後中國的股市迎來了一段小牛市。上證指數最高，突破了5000點。因為有史以來第二高點。而中小創尤其是創業板的股票，那漲幅更是巨大。那麼在當時這樣的經濟環境下，購買股票，那無疑是可以獲得比較大的經濟回報。

2014年和2015年央行又進行了多次降准，向 市場釋放流動性。而2015年開始，中國的房地產也進入了新的一輪牛市。而這輪牛市和央行的降息以及降准無疑是擁有巨大的關系的。但是在當時那種經濟情況之下，也是為了房地產的去庫存。所以才實行降准，向市場釋放流動性。

但是到了今年也就是2019年央行進行降准。那 么這一次降準是不會發生，像2015年那樣的情況，讓房地產再來一次牛市。在這一次的降准當中，央行也明確說明了不會讓資金流入到房地產領域，房住不炒這個目標依然是排名第1位的。

所以有時候一項政策的實施對於所有的行業所產生的影 響，並不具有完全的一致性。就和當下的經濟環境做一個分析。宏觀經濟是一個非常復雜的運營體系。他具有多個目標。而有很多時候，我們不可能讓所有的目標都讓我們滿意的情況。

歷史 上比較著名的降息還是在2008年，從9月 份開始到2008年的底。央行降息6次。尤其是在10月份的時候，1月之內降息三次。那麼在這次降息以後發生的事情，其實大家都知道。股市從1660多點被拉起來，一直漲到3600點。漲幅超過一倍。而全國的房地產市場，也從腰斬的地步，被迅速拉起來，迎來了一波牛市。從這個意義上講，降息是能夠對股市以及房地產這樣的資金依賴的市場產生巨大的推動作用。

然後從2012年開始央行進入了降息的通道， 其中在2012年降息兩次，2014年降息一次，2015年降息三次。但是從股市的表現來講，2012年2013年2014年其實股市都是屬於在走低的。而房地產市場在同期也沒有取得很好的表現。一直到了2015年這一年降息三次。並且明確提出了要房地產去庫存。以及結合棚改的政策效應。房地產市場迎來了 歷史 上最大的一輪牛市。

所以從單個變數來講的話，降息是能夠大大的 降低 社會 的融資成本，那麼能夠促進資金的流動，而像資本市場股市以及像房地產這種資金密集型的行業，它能夠是受益的。但是這個受益的量到底有多大？不同的時間階段具有不同的表現。

2015年以來央行再也沒有進行過降息，那是 2015年以後央行進行了兩次降准。2019年央行再進行的兩次降准。2019年9月6日，這一次央行降准0.5%，以及定向降准1%，向市場總共釋放了長期資金9000億人民幣。而這一次降准會不會像以前一樣對股市造成一波小牛市，或者說對房地產市場造成一波牛市？

對這兩個行業的影響我是打問號的。首先再一 次降准，是嚴格防止資金流入到房地產市場的。所以對於房地產市場而言，就相當於就沒有降准。至於對於股市，股市已經有所反應。這一次降準的前後股市也是大漲了幾天。但是說就此股市就會展開一波牛市，我認為是不可能的。頂多也就是一波小行情。這個行情能夠走到3500點，已然是一個很大的驚喜和意外。

路人蟻：財下心頭，卻上 眉頭，與你一起侃 財經

答：這還要看大環境，如果大環境處於一個低利率環境，而且處於經濟疲軟的情況下，那麼選擇避險資產，減少風險資產的持倉，可以實現財富的保值升值

那麼常見的三大避險資產就是長期債券，避險貨幣，黃金

1 降息從貨幣角度看就是信用擴張，貨幣的流動性放大了，或者說借錢的成本更低了，那麼資金流通變快，可以用來刺激疲軟的經濟，如果大環境處於疲軟期，那麼降息會使得長期債券價格上漲，收益率下降，帶來債券市場的牛市。起到避險作用

2 降息潮下，意味著貨幣貶值，很多貨幣會變得弱勢，這個時候市場上的一些避險貨幣，也就是幣值比較穩定，長期處於低息狀態的貨幣，沒有貶值空間，反而成為了套期保值，規避風險的避險資產了。比如日元貨幣。還有就是在全球降息潮下，美元作為世界結算貨幣，相比其他歐美貨幣會強勢的多，也具有避險價值，然後就是瑞郎等。

3黃金是千百年來穩定價值的硬通貨，貨幣加息降息其實就是貨幣強弱的變化，貨幣強弱變化反應到黃金價格上，降息貨幣弱勢，黃金強勢，價格上漲，黃金價值是穩定的，價格是變化的。當處於降息環境，且經濟疲軟，那麼市場避險情緒上，就會增持黃金保值避險，帶動黃金價格上漲，今年以來黃金上漲的速度很快。未來可期

綜上：降息潮下，買什麼東西升值 ，要看釋放的貨幣流動性流到了那裡，流入地產，地產價格就上漲，比如十年前到今天流入地產市場的熱錢推動了房地產上漲。貨幣流動到那裡，那裡就有價值

在降息的時候，所有提供固定收益資產的價值都會提升。這個收益越固定，就會提升的更多。

先說國債

打個比方原來老王有一張國債，這張國債面值100元，永遠每年固定產生4元的利息，也就是說這張國債的利率是4%；因為市場利率也是4%，老王和其他人都很開心的拿著這張國債，誰也不想買，誰也不想賣。

現在市場利率變化了，變成了3%， 新的100塊錢的國債只能產生3塊錢利息。 於是老王的產生4塊錢利息的國債，就變成了香饃饃，大家都會搶著買，直到買到133.33元。133元的老國債，產生4塊錢利息，利率正好3%。利率1%的變化，可以讓國債價格上升33%，這就是固定利率的威力。 你以為買國債是圖那三塊五塊的利息，人家買國債是圖的是利率波動帶來的價差。

而且 國債國債，國在債在 ，說是4塊錢的利息就是4塊錢的利息，沒有不確定性，所以對市場利率波動最為敏感。

再說股票

股票分紅不是強制的，想多分想少分基本全聽大股東的一句話。在現在這個賬上180億發不出公司的時代，小股東的錢不被挪用就不錯了，你還想分紅？利率變了，股票就一定變化？股票的分紅固定性差，因此理論上價格變化與利率變化關系小。當然利率變化會影響到炒股人的心理，但是這個影響就非常玄學、不確定了。

最後說房地產

房地產的情況和債券有點類似，所以不要用利率上調或者下調1%會引起每個月房貸多還或少還來看房價和利率調整的關系，太狹隘。 由於房租這個金額大體上是固定的，因此利率降低也會導致房價大漲，這個波動會比利率波動大的多。

但問題在於，房租的多少還是波動的，國家下調利率多數說明經濟不好，經濟不好也會導致房租下行，最後整體房價變化趨勢是不明確的。

所以，如果你確信利率會不斷下跌，去買國債吧，會有驚喜的。

2018年末，在全球經濟衰退以及美聯儲鷹派加息的預期之下，全球風險資產的價格開始了一波價格回調；隨著美聯儲在2019年初暗示停止縮表，全球風險資產價格出現普漲；二季度以來，伴隨著全球經濟復甦受阻，貿易摩擦、地緣政治等風險事件疊出，全球多國貨幣政策加速轉向寬松。據統計，今年全球已經有14家央行實施降息。一剎那間，全球經濟十年輪回的「周期魔咒」似乎又要再度降臨。

從現實角度看，美聯儲降息意味著全球經濟將在短期內步入一個衰退周期，在此情況下，各國可能根據經濟基本面和政策基本面情況，通過一些必要手段（降准降息）來應對風險。對我國而言，宏觀政策整體松緊適度、連續穩定，但依然存在降息的可能。所以如果央行降息，我們可以通過什麼手段進行資產保值或者增值呢，也就是我們應該買入什麼呢。

首先我們應該理解降息的根本目的：降息是指銀行利用利率調整，來改變現金流動。當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，存款變為投資或消費，結果是資金流動性增加。 因此，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利於股價上漲。降息會刺激房地產業發展。降息會推動企業貸款擴大再生產，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經濟逐漸變熱。

降息對股市的影響

所以呢，個人建議，如果央行降息，您可以選擇買點股票或者基金，尤其是券商、大藍籌、基建、消費等，當然也可以配置一些保值的貴重金屬，如黃金，實現資產保值。另外，我建議無論什麼時候，雞蛋不能放在一個籃子里，您要根據自己的風險承擔能力合理進行風險配置，只是不同時期，可以根據經濟基本面和個人判斷，適當調整相應的配置權重。您要是抗風險能力強，在這種情況下，可以適當增大高風險高收益的股票或基金的配置權重。

我告訴你，降息，所有與利息做對手的東西就升值了。

這就像黃金與美元是對手盤，美元下跌，黃金就漲。那麼誰是利息的對手盤呢？債券！

債券

以前一張100元債券利息10%，現在利息下降了，新債券的利息是5%，那麼老債券就升值了。因為用200元買一張老債券，收到的利息與用200元買2張新債券的利息一樣。

那麼你有老債券嗎？可能沒有。沒關系，可以買債券基金。債券基金就是炒債券的，利息下行，它手裡的舊債券都升值了，那麼債券基金就上漲。每次央行降息，都是債基發財的時候。

房子

因為大量賣房的人是貸款賣房的，當降息後，他用同樣的還款能力，能夠借更多的錢，所以他就敢買更貴的房子。人人如此，則房價就漲了。

降息後冰箱電視會漲嗎？不會。因為沒有多少人是貸款買這些東西的。

但是，今天房子上漲要另算，因為政府早早就給各地打預防針了：房子 絕不能 漲價!

股票

企業很多都貸款，每年貸款利息就是它的一個重要成本。現在降息，這個利息減少的部分直接進入利潤，業績好轉，股價要漲。

此外，因 社會 上大批的企業都降低了成本，提高了利潤，結果經濟就活躍起來。活躍的經濟環境，讓上市公司的經營更加容易。

上市公司的平均PE合理估值，一般就是 社會 上投資利率的倒數。如果 社會 上投利率是6%，那麼上市公司合理PE就是16.6倍。這里的邏輯就是，如果你不在市場上直接投資賺利息，而是買上市公司的股票，讓上市公司給你賺利息也是一樣的。央行降息，將會讓整個 社會 投資利息降低，那麼股市的平均PE就升高了。

3個因素之後，股票市場的股價就漲了，而且是戴維斯雙擊。

不過，當下股票也要問問，因為這幾天股市不太好，也許買股票還要等等。如果做長線，現在已經可以進場。

大宗商品

降息，造成經濟回暖，人們生產慾望提高。大家都需要原材料，原材料就上漲了。

不過，當下銅、鋁、鉛鋅、錫等有色金屬等，還在低位，經濟熱度的傳遞需要時間，也許有一年的時間差。

今天早上（2019年11月20日）9：30，央行發布了新一期貸款市場報價利率LPR：一年期4.15；5年起以上4.8，比上期下降了5個基點。

近期，各種形式的降息接連而至，繼前天央行開展了7天期逆回購1800億元，中標利率2.5%，下降5個基點後，昨天財政部2019年第五期中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標操作已順利完成。本期定期存款期限1個月，實際中標量500億元，中標利率為3.18%，比第4期的3.2%下降了兩個基點。還有之前11月5日中期借貸便利（MLF）招標利率下調5個基點。很顯然，降息潮已撲面而來！

在《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》中，央行提出了「加強逆周期調節」力度。近期這一系列的短期、中期利率下調，也是體現了央行逆周期調節的具體舉措，通過這些舉措，來對沖經濟下行壓力。

當前經濟仍處於下行態勢，有通脹預期，在這種情況下，其實不適合降息。央行選擇這樣的貨幣政策，一方面可能是無奈之舉，另一方面也是央行認為貨幣政策決策的主要矛盾不是通脹，保持和延續結構性寬松以支持實體經濟才是重點。未來也不會出現由松轉緊的變化，央行降息已經說明了這一點。

降息有哪些影響呢？

首先，利好實體經濟，小微企業和民營企業貸款利率會隨著降息而降低，企業獲取資金的成本降低了，企業的利潤率就會上升，企業的經營狀況就會好轉。那麼股票市場、債券市場就會隨著上漲；

第二、存款利率降低，居民存款就會貶值。那麼這部分資金就會流出銀行，尋找更加合適的投資理財方向。那麼作為傳統的避險資產，黃金是個不錯的選擇；

第三、促進消費。降息潮下，與其坐等貨幣貶值，還不如花了痛快。可以出去 旅遊 ，現在一些農村創意 旅遊 就搞得不錯；可以加強學習，提升一下知識文化結構。

如果降息潮來臨，我們如何保護我們的資產呢？

首先，配置一些避險資產，比如黃金等貴金屬；其次可以投資股市，當前A股處於 歷史 低位，未來會有長期的牛市行情，選擇一些核心資產，進行價值投資，可以有效的增值保值，如果不會選擇股票，那就購買ETF；如果對債券市場熟悉的話還可以投資一些中長期債券，收益相對穩定。

最後強調一點，我看到有很多人建議投資房產，這是錯誤的，絕對不能投資房產！絕對不能投資房產！絕對不能投資房產！重要的話說三遍。投資房產是十幾年前的事情。在當前政策導向下，繼續投資房產風險非常大。

降息不一定代表貨幣進一步貶值，即以前怎麼理財，如今也可以怎麼理財，與降息無關。但通常應當從債權類資產投資轉向權益類資產投資。

降息並不增加貨幣供應，只是提高貨幣流速罷了。如果這個流速在可控范圍內，那麼它是不會進一步導致通貨膨脹的，比如這次美聯儲降息，美元指數不跌，反而上揚。

降息會促使市場利率下行，比如銀行存款利率下行，債券利率下行，定期理財產品（主要投向債券和貨幣工具）收益率下行……很明顯，降息不利於債權投資，因為債權融資成本更低，投資收益自然低。

但是反觀權益投資，比如企業可以以更低的成本融資，拿到相應的資金進一步生產經營，那麼相對而言利潤就會相對提高，有利於企業成長，即權益增長。

因此，如果降息投資者仍然想保持相對較高的收益率，那麼應當從債權投資轉向權益投資，比如以前購買債券基金，如今應當購買股票基金；以前大部分資金存銀行，如今應當擠出資金購買股票房產等。

呃……2016年房價為什麼會大幅上漲？其中主要的原因之一就是2015年的連續降准和降息（2015年到2016年2月5次降息5次降准），因為利率下行有利於貸款者，投資者可用更少的成本（融資）獲得更大的資金，價格上揚有其必然性。

當然，2015年的牛市頂部它是一個意外，因為我國的牛市存在太大的人為因素（漲速太快，崩盤也就不可避免），並不由宏觀經濟調控，以致再怎麼降息降准都無法阻止其頹勢。

但是，不管任何時候，如果發生降息，那麼投資想獲得可觀的收益，應當從債權類投資轉向權益類投資，而不是保持原有債權類資產，或繼續在債權類資產中尋找收益。

在全球經濟放緩的時候，各大經濟體會通過降息來維持經濟的合理發展。降息也會促使通脹放大，那麼當銀行開始降息的時候有哪些東西能夠升值呢？

首先，貴金屬，如黃金，白銀等，目前來說貴金屬是比較有效的避險和抗通脹資產。因為市場上的貨幣和貴金屬的比例是對應的，當降息後市場上流通的貨幣增加了，而貴金屬的存量和產量是有限的，所以貴金屬升值。

其次，股票，股權。上市公司的主要資產是固定資產和未來收益前景，降息不但能夠提升固定資產的價值，還能刺激經濟，增強上市公司未來的利潤前景。所以降息之後股票和股權的價值也會升值。

最後，固定資產，降息的直接作用就是能使市場上的資金增加，資金增加後就會找一個去處。那麼固定資產類的投資，如房產，土地，林地，廠房，商鋪等就會升值。

總的來說，降息的作用其實是為了盤活市場。由於降息的直接作用會使市場上的錢增加。所以從一定意義上說是錢貶值了，那麼相對於的其他各項原來以幣值為衡量價值的產品都會升值。所以當市場進入降息周期後，投資者要合理的多配置一些資產類的投資！

降息時買什麼東西會升值？

降息不一定代表貨幣進一步貶值，即以前怎麼理財，如今也可以怎麼理財，與降息無關。但通常應當從債權類資產投資轉向權益類資產投資。

降息並不增加貨幣供應，只是提高貨幣流速罷了。如果這個流速在可控范圍內，那麼它是不會進一步導致通貨膨脹的，比如這次美聯儲降息，美元指數不跌，反而上揚。

降息會促使市場利率下行，比如銀行存款利率下行，債券利率下行，定期理財產品（主要投向債券和貨幣工具）收益率下行……很明顯，降息不利於債權投資，因為債權融資成本更低，投資收益自然低。

但是反觀權益投資，比如企業可以以更低的成本融資，拿到相應的資金進一步生產經營，那麼相對而言利潤就會相對提高，有利於企業成長，即權益增長。

因此，如果降息投資者仍然想保持相對較高的收益率，那麼應當從債權投資轉向權益投資，比如以前購買債券基金，如今應當購買股票基金；以前大部分資金存銀行，如今應當擠出資金購買股票房產等。

降息，尤其是持續降息，這就意味著是時候入手房產了。當然，房價上漲，不一定是完全由降息引起，但是每一次房產價格的上升，都伴隨著降息。

降息，降的是存貸款兩方面的利息，存錢利息少了，就意味著存錢不合適了，該把錢用來投資了，而在我國，除了投資實業，投資渠道確實不多，於是大家不約而同就想到了房產。貸款利息降低，那麼購房成本也減少了，再加上實際8%的通脹，那麼購買房產的漲幅就有了雙倍的加成。

不過最近國家推出了LPR，在10月份就執行了。簡單來說，LPR的出現，意味著從之前政府主導房貸利率，變成了市場調節利率。至於這個房貸利率是升是降，基本上就是要靠市場來調節。

當市場過熱的時候，LPR會促使房貸利率升高，市場衰退的時候，LPR會促使房貸利率降低。

不過，像17－18年那樣的暴漲基本不可能了。除了「房住不炒」又加了「不以房地產作為短期刺激經濟的手段」。不過降價的話也不是大家希望看到的，有行政手段干預其中。所以如果不想指望炒房大賺一筆，房產還是可以買的。

另外，如果能投資一個優質的股權，或者稀缺的資源:如字畫古董，也是一個不錯的選擇。不過需要你的專業知識做後盾。

9. 美國有哪些金融大家族，打破了富不過三代的怪圈

戴維斯家族是美國歷史上最偉大的家族之一，歷經時間考驗，這個家族打破了富不過三代的魔咒，他們的投資理念更加令人敬仰。

這個投資家族厲害了，爺爺從5萬美元做到9億美元，爸爸30年投資累計回報75倍，是標普500的兩倍，孫子管理450億美元資產。這個滿是大神的家族，就是美國著名的戴維斯家族。從祖父斯爾必·庫洛姆·戴維斯開始，到兒子斯爾必、孫子克里斯和安德魯，都是名耀華爾街的投資人。

斯爾必認為，大部分廉價股由於公司質地很普通，只值現有的價格，盡管公司的業績可能會恢復，但是花費的時間也常常會超出任何人的預期。

2、不要購買高價股

股票之所以值這個高價位是因為它們是由卓越的公司所發行的，但斯爾必卻不肯購買這類股票，除非股價相對於其收益而言比較合理。若在市盈率極高的價格買入，一旦增長率下滑，將面臨估值下降帶來的股價BAODIE。

3、購買適度成長型公司價格適中的股票

斯爾必認為選擇那些收益增長速度高於股票市盈率的公司才是理想的投資。因為適度成長型公司不引人注目，價格通常比較合理，並且可以獲得穩定的回報。

4、耐心等待直到股價回復合理

若斯爾必看中某家公司，但其股價過高時，他會耐心等待時機，直到股價回落。戴維斯家族尤其喜歡在長期發展前景良好的公司遇到暫時的負面新聞打擊時買入，通常此時投資者的期望極低，會給出匪夷所思的低價。當然前提是，負面新聞只是暫時的，不會阻礙公司的長期發展。

5、順流而動

斯爾必選擇技術股時非常慎重，但他並不完全排除技術股，只要他能找到股價合理、有實際收益並實現全球化經營的高科技公司，斯爾必就會急切地購入該股票。按照這個標准他在20世紀80年代選擇了IBM以及應用材料公司，獲得了豐厚的盈利。

6、主題投資

「從下往上」型選股人投資於那些前景良好的公司，只要公司有發展前途，無論是石油鑽探業還是快餐連鎖業，他們都樂於投資。而「從上往下」型選股人則會首先研究當前經濟形勢，找出有可能興盛起來的行業，然後再從中選擇公司。斯爾必兼有這兩類選股人的特徵。他在投資前，會首先尋找「主題」。而很多時候，主題都是相當明顯的。20世紀70年代的主題就是泛濫的通貨膨脹。斯爾必的風險基金選擇了石油、天然氣、鋁以及其他商品類公司，因為盡管物價上漲，這些公司仍能贏利。到了80年代，有跡象表明FED已成功地打擊了通貨膨脹。斯爾必發現了一個新的主題：物價回落、利率下降。因此他削減了硬資產，轉而購買金融資產：銀行、經紀行和保險公司的股票，因為利率下降使金融業從中受益。

7、讓績優股一統天下

為了減少資本利得稅以及頻繁交易中的非理性操作風險，戴維斯家族通常長期持有股票，因此他們通常選擇盈利穩定增長的績優股，就算股價達到了合理的區間，只要盈利穩定增長，他們會繼續持有。

8、信賴卓越管理

戴維斯的投資依賴於美國國際集團的漢格林伯格之類卓越的經理人。同樣，斯爾必也信賴因特爾的安迪格羅夫和太陽美國公司的艾利布洛德。如果一位優秀的格朗德領導人離開了原先的公司去了別處，那麼斯爾必也會相應把資金投入該新公司，因為他信賴該經理人的才能。

9、忘記過去

斯爾必認為，歷史不會完全重演。投資者常常因為記起過去市場bengkui的經歷而不敢買股票，例如29年、87年的股市bengkui。事實上，股市按照周期運行，從股市bengkui中恢復後，牛市也就隨之而來。

10、堅持到底

戴維斯家族堅持長期投資，他們認為，股票在短期內有價格波動的風險，但是長期來看，投資股票的收益遠遠大於風險。他們在給股東的信中一再重申：「我們跑馬拉松！」