斯通中期固定收益etf的股票成交量

『壹』 ETF什麼意思啊

ETF 是 Exchange Traded Fund 的英文縮寫，中譯為 「交易型開放式指數基金」 ，又稱交易所交易基金。 ETF 是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品,交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數，如上證50指數，包涵的成份股票相同，每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值，即「單位基金資產凈值」。ETF的投資組合通常完全復制標的指數，其凈值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50ETF的凈值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。 [編輯本段]ETF的性質 ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點,同時集兩者的優點於一身。ETF可以跟蹤某一特定指數,如上證50指數；與開放式基金使用現金申購、贖回不同,ETF使用一攬子指數成份股申購贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。由於ETF簡單易懂,市場接納度高,自從1993年美國推出第一個ETF產品以來,ETF在全球范圍內發展迅猛。10多年來,全球共有12個國家(地區)相繼推出了280多隻ETF,管理資產規模高達2100多億美元。 ETF在本質上是開放式基金，與現有開放式基金沒什麼本質的區別。只不過它也有自己三個方面的鮮明個性：一、它可以在交易所掛牌買賣，投資者可以像交易單個股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買賣ETF份額；二、ETF基本是指數型的開放式基金，但與現有的指數型開放式基金相比，其最大優勢在於，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；三、其申購贖回也有自己的特色，投資者只能用與指數對應的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現有開放式基金的以現金申購贖回。 [編輯本段]ETF的種類 根據投資方法的不同，ETF可分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金，目前國內即將推出的ETF也是指數基金，即上證50ETF。 根據投資對象的不同，ETF可以分為股票基金和債券基金，其中以股票基金為主。 根據投資區域的不同，ETF可以分為單一國家（或市場）基金和區域性基金，其中以單一國家基金為主。 根據投資風格的不同，ETF可以分為市場基準指數基金、行業指數基金和風格指數基金（如成長型、價值型、大盤、中盤、小盤）等，其中以市場基準指數基金為主。 [編輯本段]ETF的優點 1、分散投資，降低投資風險 投資者購買一個基金單位的華夏-上證50ETF，等於按權重購買了上證50指數的所有股票。 2、兼具股票和指數基金的特色 1)對普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位後，在交易所二級市場進行買賣。 2)賺了指數就賺錢，投資者再也不用研究股票，擔心踩上地雷股了；但由於我國證券市場目前不存在做空機制，因此目前仍是「指數跌了就要賠錢。」 3、結合了封閉式與開放式基金的優點 ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的「基金單位」形式在交易所買賣；與開放式基金類似，ETF允許投資者連續申購和贖回。但是ETF在贖回的時候，投資者拿到的不是現金，而是一籃子股票；同時要求達到一定規模後，才允許申購和贖回。 ⑴與封閉式基金相比： 相同點：同樣可以在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時交易 不同點：①ETF透明度更高。由於投資者可以連續申購/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應加快。 ②由於有連續申購/贖回機制存在，ETF的凈值與市價從理論上講不會存在太大的折價/溢價. ⑵與開放式基金相比 ①一般開放式基金每天只能開放一次，投資者每天只有一次交易機會(即申購贖回)；而ETFs在交易所上市，一天中可以隨時交易，具有交易的便利性。 ②開放式基金往往需要保留一定的現金應付贖回，而ETF贖回時是交付一籃子股票，無需保留現金，方便管理人操作，可提高基金投資的管理效率。當開放式基金的投資者贖回基金份額時，常常迫使基金管理人不停調整投資組合，由此產生的稅收和一些投資機會的損失都由那些沒有要求贖回的長期投資者承擔；而ETF即使部分投資者贖回，對長期投資者並無多大影響(因為贖回的是股票)。 4、交易成本低廉 雖然ETF在交易所交易的費用還沒有最後確定，但估計不會高於封閉式基金的費用，這就遠比現在的開放式基金申購贖回費低。 5、給普通投資者提供了一個當天套利的機會 例如，上證50在一個交易日內出現大幅波動，當日盤中漲幅一度超過5%，而收市卻平收甚至下跌。對於普通的開放式指數基金的投資者而言，當日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價只能根據收盤價來計算。而ETF的特點就可以幫助投資者抓住盤中上漲的機會，由於交易所每15秒鍾顯示一次IOPV(凈值估值)，這個IOPV即時反映了指數漲跌帶來基金凈值的變化，ETF二級市場價格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤中指數上漲時在二級市場及時拋出ETF，獲取指數當日盤中上漲帶來的收益。 （此條主要是針對擁有較大資金量的投資者而言，因為中國證監會對於進行一二級市場間買賣有一定的進入門檻，對於普通散戶，根本沒有財力進行當天套利，因此對於散戶而言不可稱之為優點。） [編輯本段]ETF的運作 ETF的運作包括發行和設立、交易、申購/贖回、管理和信息披露等多個環節。 1、ETF的發行和設立 在國外ETF一般採取「種子基金」的方式發行設立，即在基金的初次發行期間，由參與券商「湊齊」一籃子股票後基金即成立，並在交易所上市。也有一些ETF採取IPO的方式發行設立，香港的盈富基金就採取這種模式發行，以達到政府減持金融危機中買入的大量港股的目的，具有其特殊性。 國內的具體方案尚未最後確定，但肯定會提供一天的時間允許現金認購（網上和網下同時進行），同時在發行期間可能會提供股票認購方式（一籃子50成份股、或單只50成份股換ETF份額，具體方案尚未確定）。 發行期結束後，基金開始建倉，建倉完畢後，根據其單位凈值和交易型開放式指數基金的預設單位凈值確定兩者的轉換關系並實施基金份額數量的轉換。轉換後的交易型開放式指數基金份額正式成立。 2、ETF的交易 基金成立後，將在交易所上市，投資者可以在二級市場進行ETF基金份額的買賣。 3、ETF的申購/贖回 投資者可以通過參與券商，根據基金管理人每個交易日開市前公布的申購贖回清單（股票籃清單+部分現金零頭），用股票籃加部分現金申購贖回ETF。 4、ETF的管理 目前國際上現有的ETF大部分都是指數基金，以跟蹤某一指數為投資目標，採取被動式管理。基金經理只需通過某種方式確定投資組合分布，並不對個股進行主動研究和時機選擇。 總體而言，基金公司對ETF的管理包括組合構建、組合調整、投資績效及跟蹤誤差評估、信息管理、申購贖回清單設計等內容。 5、ETF的信息披露 ETF除了與一般的開放式基金一樣披露基金凈值、基金投資組合公告、中期報告、年度報告等信息外，還需要在每個交易日開市前通過交易所或其它渠道公布當日的申購贖回清單，二級市場交易過程中，交易所還要實時計算公布IOPV（基金凈值估計值）供投資者買賣、套利時參考，因此ETF的信息披露內容較多，是ETF運作管理的重要內容之一。 [編輯本段]ETF與其他形式的基金的比較 與封閉式基金相比，ETF的特點在於，它是開放式基金，其份額規模是可以變化的。如果申購的量大，其規模就增加，反之就減小。封閉式基金在成立以後的規模一般不再變化（只有擴募時才會增加），基金持有人不能要求贖回基金份額，而只能通過二級市場交易轉讓。由於封閉式基金不像開放式基金那樣按照當日凈值申購、贖回基金份額，這就導致封閉式基金的價格與凈值經常出現較大偏差，封閉式基金通常以比較大的幅度折價交易。ETF本質上是一種開放式基金，基金持有人可以在交易時間申購贖回基金，套利機制的存在使其交易價格基本與凈值保持一致。 與傳統開放式基金相比，ETF的特點在於，ETF雖然也是開放式基金，但ETF只接受規模在「創設單位」（例如100萬份）以上的申購贖回，並且申購贖回的是一籃子股票（指數成分股），這和普通的開放式基金接受現金申購贖回的情形不同。二者最大的區別在於，ETF同時在交易所上市交易，投資者在交易所交易時間內可以隨時按照市價買賣ETF，投資者當時就知道成交的價格；而普通的開放式基金只能通過申購贖回在場外交易，每日只能按照股市收盤後的基金凈值（次日公布）申購贖回，投資者在指令下達的第二天才能知道實際成交價格。如果交易所交易時間內市場出現大的波動，投資者可以交易ETF來實時反映最新的信息和市場變化，獲得新的機會或者避免損失。傳統開放式基金的投資者即使在收盤前很早就做出了正確的決定，但最終獲得的可能是不理想的當日收盤價格，從而陷入判斷正確仍無濟於事的局面。 在費率方面，ETF的年管理費遠遠低於積極管理的股票型開放式基金，也比傳統的指數基金低出許多。最後，ETF的透明度遠遠高於傳統開放式基金，在實踐中通常每日開ETF市前基金管理人都會公布ETF的投資組合結構，而傳統基金一般每季度公布以此投資組合。交易型開放式指數基金(ETF)是一種在交易所上市交易的證券投資基金產品,交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數,如上證50指數,包涵的成份股票相同,每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致,ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值,即「單位基金資產凈值」。 ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點,同時集兩者的優點於一身。研究表明,ETF在我國具有廣闊的市場前景,不僅有助於吸引保險公司、QFII等機構和個人儲蓄進入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場交易,增加市場的深度和廣度。 [編輯本段]投資ETF的風險 投資ETF的風險可歸納為以下幾點： 1、市場風險：ETF的基金份額凈值隨其所持有的股票價格變動的風險； 2、被動式投資風險：ETF並非以主動方式管理，基金管理人不會試圖挑選具體股票，或在逆勢中採取防禦措施； 3、追蹤誤差風險：由於ETF會向基金持有人收取基金管理費、基金託管費等費用，ETF在日常投資操作中也存在著一定交易費用，以及基金資產與追蹤標的指數成份股之間存在少許差異，這些可能會造成ETF的基金份額凈值與標的指數間存在些許落差的風險。 [編輯本段]投資ETF在稅收方面的優勢 1、買賣ETF不需交納印花稅。 2、個人投資ETF獲得的基金分紅和差價收入均不需交納所得稅。 3、機構投資ETF獲得的基金分紅不需交納所得稅。 [編輯本段]ETF在全球的發展 1993年，道富環球投資（State Street Global Advisors）與美國證券交易所合作，推出了全球第一隻交易所基金產品－－標准普爾預托證券（SPDR）。從那時起,ETF在全球范圍內發展迅猛。2002年,全球280隻ETF管理的資產為1416億美元；而2003年，281隻ETF管理的資產卻增加到2100億美元。 成熟市場的資產管理業一直有這樣一個理論，即長期來看積極投資很難戰勝市場，其長期績效要低於市場的平均水平。以美國市場為例，1984－1994年間，積極股票基金盡管取 得了12.15％的平均年回報率，但仍低於SP500指數年均14.33％的回報率。在我國已有指數基金運作的背景下，有業內人士指出，在交易便利性、信息透明度和費用成本上，不用現金申購贖回、實時揭示凈值的ETFs，具有不可替代的市場地位和作用。 國內首隻ETF開發大事記 1、2001年，上證所戰略發展委員會研究產品創新時，提出最初的ETF設想。由於缺乏合適的指數，當時曾考慮以現金模式進行。 2、2002年初，針對國有股減持的方案設計，華夏基金管理公司開始了交易所交易基金ETF(ExchangeTradeFunds)的基礎研究工作。 3、2002年4月，華夏基金管理公司與上海證券交易所國際發展部的建立了交流ETF研究成果的聯系。 4、2002年7月1日，上證所推出上證180指數。 5、2002年8月，應上海證券交易所的邀請，華夏基金管理公司參加了上證所在青島舉辦的「上證180ETF設計方案研討會」，並就ETF的方案設計做了專題發言。 6、2002年10月，華夏基金管理公司向證監會基金部及上海證券交易所國際發展部提交了ETF的專項研究報告：《上證180ETF總體規劃》。 7、2002年11月，華夏基金管理公司與中國銀行、國泰君安證券公司聯合進行了ETF的市場需求調查活動，有關調查結果已提交上證所。 8、2002年12月，華夏基金管理公司專程拜訪上海證券交易所，和國泰君安證券公司一同就華夏基金管理公司設計的ETF產品與業務方案向「上海證券交易所暨中國證券登記結算公司上海分公司ETF聯合研究小組」進行了專項報告。 9、2003年1月，華夏基金管理公司參加了由上證所在浙江嘉興舉辦的ETF產品方案研討會。 10、2003年4月，上證所向證監會報告ETF進展，報送《關於盡快推出交易所交易基金的報告》。 11、2003年上半年，華夏基金管理公司向上證所提交了多份研究報告。 12、2003年6月，應上證所邀請，參加了上證聯合研究計劃，並向上證所提交了專題報告《上證180ETF發行模式與運作管理研究》。另外，2002年至2003年，華夏基金管理公司博士後科研工作站的張玲，在上證所實習期間，參與了ETF項目的研究工作。 13、2003年10月，華夏基金管理公司與道富銀行、道富環球投資咨詢公司簽訂技術合作協議。 14、2004年1月1日，上證所推出上證50指數。 15、2004年1月，華夏基金管理公司參與上證所ETF投資管理人招標並獲得首批合作人資格。 16、2004年4月，上證所正式申請開發ETF。 17、2004年6月ETF獲國務院認可、證監會核准。 國內現有ETF基金品種（截至2009年10月27日），目前滬深兩地一共有6隻ETF開放式基金，分別是 上證50ETF(華夏 510050) 上證紅利ETF（友邦華泰 510880） 上證180ETF(華安 510180) 深證100ETF(易方達 159901) 深證中小板ETF(華夏 159902) 央企ETF（工銀瑞信 510060）

『貳』 上交所產品創新副總經理葉武：「如何更好服務ETF投資者」

上交所2004年推出國內首隻ETF上證50ETF拉開了ETF大幕。到2020年，中國境內ETF市場快速發展，產品規模突破萬億元，較上一年大幅增長近58%，產品數量與規模均創近10年來新高，我想這是中國資本市場成立30年來不斷努力的成就。那接下來讓我們有請上交所產品創新副總經理葉武先生，為大家帶來主題演講《新起點 · 新征程：如何更好服務ETF投資者》。

【精彩觀點】

1、作為一種指數型投資工具，ETF具有高效率、低成本、跟蹤指數誤差小的優勢，已成為投資者進行全球資產配置的基礎工具。截至2020年底，全球掛牌交易的ETF達到7527隻，資產總規模超過7.9萬億美元，較2017年底增長72%，近十年的年均復合增長率超過20%。ETF的出現徹底顛覆了全球資產管理行業的傳統思維模式，日漸成為全球各類投資者進行資產配置和風險管理的有力工具。

2、近年來，滬市ETF市場快速發展，不斷完善產品布局，牢牢占據國內ETF市場主導地位。截至3月，滬市ETF掛牌的產品數量達到286隻，市值規模超過1萬億元，滬市ETF市值、成交額境內佔比超過八成，最近三年保持40%--50%的增長率。最新統計數據顯示，滬市去年以來ETF的交易賬戶數超過860萬戶，日持有賬戶數超過500萬戶，投資者參與ETF投資的熱情高漲，僅年初兩三個月，就新增200萬投資者開始選擇交易ETF，誕生了很多的ETF愛好者。

3、參與滬市ETF交易的個人投資者年齡主要集中在30歲到50歲之間，以90後、80後、70後為主。該類投資者往往經濟實力較強且投資經驗較為豐富，風險意識強，有較大資產配置需求。從區域分布來看，參與滬市ETF市場的投資者主要分布在經濟較為發達的省份，其中廣東、四川、上海、湖南、山東等區域的投資者賬戶數較多且參與ETF市場交易的熱情較高。

4、國內ETF市場近年來實現了跨越式發展，但是與歐美成熟市場相比，不論產品數量還是市值規模都還有較大差距。在諸如固定收益型ETF、主動型ETF、外匯ETF、結構化產品等產品創新方面也仍存在一定差距。

5、伴隨著產品數量和市值規模的爆發式增長，境內ETF市場發展仍然存在一些瓶頸：第一，ETF產品開發同質化嚴重。第二，ETF銷售渠道不暢。第三，投資者對ETF認知不足，ETF資訊不夠豐富。第四，還需要進一步完善ETF產品創新的保護機制。

近年來，圍繞「一所連百業、一市跨全球」的發展戰略，上交所在產品（指數研究和產品布局）、交易機制（流動性和定價效率）和平台（銷售渠道與推廣）三個方面持續推動滬市ETF快速發展，以期更好服務ETF投資者和市場參與者。

【演講內容】

一、境內ETF市場處於高速增長期

作為一種指數型投資工具，ETF具有高效率、低成本、跟蹤指數誤差小的優勢，已成為投資者進行全球資產配置的基礎工具。尤其是2020年以來，在全球經濟遭受巨大沖擊及資本市場劇烈震盪的背景下，全球流入ETF市場的資金依然延續增長態勢，產品數量和資產規模保持高速增長。截至2020年底，全球掛牌交易的ETF達到7527隻，資產總規模超過7.9萬億美元，較2017年底增長72%，近十年的年均復合增長率超過20%。ETF的出現徹底顛覆了全球資產管理行業的傳統思維模式，日漸成為全球各類投資者進行資產配置和風險管理的有力工具。

回顧國內市場，在中國證監會統一領導下，國內ETF市場近年來開啟爆發式增長模式，產品數量和市值規模疊創新高。截至2020年底，國內掛牌交易的ETF數量從2017年底的166隻增長到371隻，三年增加了205隻產品；ETF市值規模從2017年底的3529億元增長到1.1萬億元，三年增長了2.1倍，並於去年底突破萬億大關，創 歷史 新高。從產品來看，近年來境內市場陸續推出了跨市場ETF、跨境ETF、債券ETF、商品ETF等多類創新型產品。投資范圍的拓寬以及投資策略的豐富吸引了大批新的投資者，國內ETF市場發展駛入快車道。

近年來，滬市ETF市場快速發展，不斷完善產品布局，牢牢占據國內ETF市場主導地位。截至3月，滬市ETF掛牌的產品數量達到286隻，市值規模超過1萬億元，滬市ETF市值、成交額境內佔比超過八成，最近三年保持40%--50%的增長率。最新統計數據顯示，滬市去年以來ETF的交易賬戶數超過860萬戶，日持有賬戶數超過500萬戶，投資者參與ETF投資的熱情高漲，僅年初兩三個月，就新增200萬投資者開始選擇交易ETF，誕生了很多的ETF愛好者。目前來看，參與滬市ETF交易的個人投資者年齡主要集中在30歲到50歲之間，也就是90後、80後、70後為主。該類投資者往往經濟實力較強且投資經驗較為豐富，風險意識強，有較大資產配置需求。從區域分布來看，參與滬市ETF市場的投資者主要分布在經濟較為發達的省份，其中廣東、四川、上海、湖南、山東等區域的投資者賬戶數較多且參與ETF市場交易的熱情較高。

誠然，國內ETF市場近年來實現了跨越式發展，但是與歐美成熟市場相比，不論產品數量還是市值規模都還有較大差距。以美國市場為例，截至2020年底，美國ETF數量達到2281隻，資產規模超過5.49萬億美元，約佔全球ETF總規模的69%。境內ETF市值規模僅1700多億美元，約佔全球ETF總規模的2%。目前，美國ETF市值規模占非貨幣共同基金規模的比重約為20.9%，而我國ETF規模占非貨幣公募基金規模的比重僅為6.6%；美國股票ETF規模占股票市值的比重約為9%，而我國股票ETF規模佔A股市值比重不足1%。此外，從ETF產品種類來看，盡管國內ETF標的資產已經涵蓋股票、債券、商品、貨幣等大類資產，但是與美國市場相比，境內市場在諸如固定收益型ETF、主動型ETF、外匯ETF、結構化產品等產品創新方面也仍存在一定差距。

二、國境內ETF市場發展存在瓶頸

伴隨著產品數量和市值規模的爆發式增長，境內ETF市場發展仍然存在一些瓶頸：

第一，ETF產品開發同質化嚴重。2018年以來，國內ETF產品數量迅速增長。隨著權益ETF跟蹤的賽道更加精細，ETF開發競爭日益激烈，產品同質化問題凸顯。一方面，主流寬基指數ETF數量持續擴張，眾多基金公司先後推出跟蹤中證500、上證50、滬深300等主流指數的ETF，以至於跟蹤同一指數的產品就多達數十隻。另一方面，基金公司扎堆布局熱門賽道，紛紛推出跟蹤大量熱門細分行業主題指數ETF。比如，2020年，跟蹤5G通信、人工智慧、半導體、新能源 汽車 、電子等 科技 行業主題的ETF密集發行。目前，市場上已經有5隻跟蹤半導體晶元的ETF產品。

第二，ETF銷售渠道不暢。長期以來，ETF發展單一依賴於券商渠道。並且，場外和場內投資者群體割裂，大多數場外未開通A股賬戶，無法直接參與ETF交易。目前A股投資者1.5億個，基金市場投資者超過4億，大量投資者未能直接參與ETF投資，市場參與度亟待提高。同時，境內市場一直實行「賣方投顧」的模式，費率低廉的ETF無法成為投資顧問首先推薦的資產配置產品。

第三，投資者對ETF認知不足，ETF資訊不夠豐富。總體來看，境內投資者對ETF的認知度、接受度和參與度仍然偏低。截至目前，境內持有ETF投資的賬戶數不過幾百萬，與共計1.5億A股投資賬戶相比數量差距很大。並且，針對ETF的宣傳培訓不足，無法覆蓋數量龐大的投資者群體。投資者獲取ETF投資資訊的渠道較少，相關內容也不夠豐富。

第四，還需要進一步完善ETF產品創新的保護機制。隨著ETF市場的快速發展，基金公司在ETF領域的研發創新、流動性、費率比拼將更為激烈。其中，ETF市場競爭必然會聚焦於產品創新，其競爭的核心在於指數設計是否符合投資者的需求。然而，國內市場目前對於指數設計研發和指數產品開發的創新保護力度不夠，沒有對指數設計形成完善的知識產權保護機制。這些都會抑制基金公司開發ETF產品的積極性，阻礙國內ETF市場 健康 發展。

三、如何更好服務ETF投資者

近年來，圍繞「一所連百業、一市跨全球」的發展戰略，上交所在產品（指數研究和產品布局）、交易機制（流動性和定價效率）和平台（銷售渠道與推廣）三個方面持續推動滬市ETF快速發展，以期更好服務ETF投資者和市場參與者：

第一，加強產品創新，持續完善ETF產品鏈。一直以來，上交所積極推動ETF產品創新，不斷豐富ETF產品供給。一方面，著力發展權益類ETF，持續豐富行業主題類ETF，推出跨滬港深ETF，為投資者提供多樣化選擇；推動ESG主題ETF、指數增強ETF等產品開發；另一方面，擴大ETF標的范圍。推動跨銀行間市場債券ETF、商品期貨ETF等產品開發，為投資者提供多樣化資產配置型或交易型工具；此外， 探索 與更多境外市場進行互聯互通，積極推動與境外市場互聯互通，提升交易所對外開放水平。

第二，不斷提高ETF流動性和定價效率，積極推動ETF交易機制和技術服務優化。為了使投資者能夠以更加合理的價格買賣ETF和降低交易成本，一方面，上交所不斷優化ETF做市商制度，通過優化完善做市商評級制度、豐富做市商類型等措施來提升ETF市場流動性，提高ETF的定價效率。另一方面，上交所持續優化ETF交易機制，5月份將提供實時逐筆交收（RTGS）服務，提升ETF申贖效率，促進ETF套利機制有效發揮。

第三，升級優化相關平台，以期讓更多投資者更加便利參與ETF投資。打通場內、場外銷售渠道，優化升級基金通平台，讓我們的產品更直接觸達客戶、便利客戶、服務客戶，進一步提高投資者參與公募Reits等場內基金產品的投資體驗，引導更多投資者通過ETF實現長期投資、價值投資、低成本投資的科學投資理念。

第四，為提高投資者對ETF認知，多渠道為投資者提供ETF投資資訊。與成熟市場相比，我國ETF市場發展時間短，投資者參與程度不高。2017年以來，上交所通過建立ETF微信公眾號、建立ETF行業分析師隊伍、定期發布ETF各類研究報告以及改版上線新的基金網站等措施，使更多的投資者了解ETF，為投資者進行ETF投資提供參考，鼓勵投資者參與ETF交易。

第五，加強ETF市場宣傳和推廣，為投資者參與ETF投資提供便利性和更優質的服務。近年來，上交所通過開展ETF大講堂、拓寬線上培訓渠道等方式，不斷加大ETF宣傳和推廣力度。2020年以來，上交所舉辦11場ETF在線直播，觀看人數超過40萬；指數股（ETF）大講堂82場，涉及58個城市。從投資者數量上看，滬市目前持有ETF的賬戶數超過500萬戶，較2019年實現翻番；參與滬市ETF交易的賬戶達860萬戶，是2019年賬戶數的2.1倍。2020年以來，為了提升ETF各參與主體便利性，上交所全面梳理ETF業務流程，通過實施基金擴位簡稱、優化ETF發行上市流程、推動基金業務辦理電子化等措施全方位為ETF市場發展提供更優質的服務。

伴隨投資者財富管理理念的轉變，境內ETF市場處於難得的發展機遇期。站在未來市場發展的新起點，上交所將繼續加強ETF產品布局和創新，不斷優化ETF交易機制，更好服務ETF投資者，引導市場回歸價值投資本源，以期開啟境內ETF市場發展新征程！

『叄』 證券板塊受什麼影響

券商板塊又迎兩大重磅利好。

個人養老金投資公募基金監管細則發布。根據證監會發布的徵求意見稿，在個人養老金制度試行階段，擬優先考慮最近四個季度末規模不低於5000萬元的養老基金，然後逐步納入股票基金、混合基金、債券基金、FOF等

此外，證監耐返會已明確互聯互通機制延伸至ETF，相關制度安排參照股票互聯互通。ETF納入互聯互通，適用北向投資者識別碼制度和南向投資者識別碼制度。

【華創非銀：長期將成為公募基金行業發展的核心驅動力】

華創證券非銀團隊指出，個人養老金試點將加快推進，相關配套文件將密集出台。資產管理方面，中短期具有固定收益優勢的基金公司受益更明顯，長期具有混合股票型基金優勢的基金公司受益更明顯。參考美國和日本，投資者在第三支柱開始時更傾向於購買風險較低的固定收益基金。試點業務初期從固定收益基金起步，也有利於政策的穩步實施和投資者利益的保護。《規則》還提到，個人養老基金應當具有運營安全、到期穩定、標的規范、長期保值的特點。但長期來看，股票混合基金在第三支柱資產中的佔比通常會大幅提升。隨著我國資本市場的發展和成熟，以及投資者教育的進一步加強，我們預計長期來看，股票型混合基金在第三支柱資產中的佔比有望大幅提升。

第三支柱不僅是解決中國養老金問題的起點，也有望為股市帶來大量長期資金。預計後續銀行、保險公司、證券公司等專業金融機構也將陸續進入養老金融領域，市場競爭將進一步加劇。

關於互聯互通機制的落地，華創證券非銀團隊認為，兩地互聯互通擴大到股票ETF有幾個影響：(1)豐富了滬深港股票通市場的投資組合，增加了境外資本在a股市場的投資機會，進一步吸引外資。(2)略微提高市場的交易活躍度：目前股票型ETF的交易量約占股票型市場交易數畝行量的4%。如果陸股通交易量占股票交易量的5%，場內股基交易量可能會增加0.2%左右。

【西部非銀：新規利好「基礎含量」高、代銷能力占優的頭部券商】

103010契合了個人養老金封閉的「賬戶體系」特徵，堅持長期導向，要求基金管理人和銷售機構對基金業務、產品業績和人員進行不少於5年的評估。績效評價周期不得短於5年，不得採用單一指標排名或評價，不得進行短期收益或規模排名。

是公募基金中個人養老金可投資產品(公募基金、銀行理財、保險、定期存款)的重要組成部分，《規則》的發布為養老金制度建設的第三支柱奠定了基礎。短期來看，我們仍然堅持之前的判斷，即政策的驅動力是影響個人養老金規模的關鍵因素；長期來看，隨著制度的逐步完善、稅收優惠政策的不斷推進以及投資者教育的成效，個人養老金有望逐步提高。總體來看，《規則》對「基礎含量」高、代銷能力占優的頭部券商是利好。

市場繼續放量，券商板塊估值回升至1.38倍PB左右。短期來看，板塊的上漲本質上是補漲，我們仍然強調短期調整後有望繼續上漲。

在中世紀

在兩大利好加持下，頭部券商一路領先。截至14: 15，CICC上漲6.81%，廣發證券、東方財富等理財龍頭漲幅居前。在頭部券商帶動下，券商ETF(512000)上漲0.53%，盤中跑贏90%成份股。

【券商行業業績連續三年增長，2021億凈利潤券商創紀錄】

資本市場建設正處於前所未有的新高度：在資本市場深化改革的新周期下，監管層將繼續把提高直接融資比重作為資本市場改革的主要目標之一。全面注冊制的加速和北交所的失守，進一步印證了資本市場建設正處於前所未有的新高度，有利於我國多層次資本市場的建立，而大幅提升直接融資規模也給券商帶來了更廣闊的業務空間和想像空間。

連續三年業績快速增長，2021年凈利潤創歷史新高：ETF(512000)所有成份股已披露2021年全年業績數據，49家券商歸母凈利潤合計2053億元，創歷史新高，同比增幅超過31%，連續三年高增長。

2021年100億券商凈利潤正式擴容至10家：頭部券商表現尤為出色，共有10家券商凈利潤超過100億，較2020年增加5家，繼續刷新歷史紀錄。2021年，「薯嘩券商界大佬」中信證券凈利潤200多億元，達到229.79億元，同比增長54.2%。

中小券商業績亮點頗多：中小券商表現出較強的業績彈性，其中，「高基數含量」的東方證券全年凈利潤53.72億元，同比增長97.27%；中原證券2021年歸母凈利潤同比增長385.57%，凈利潤5.06億元；光大證券、方正證券、國聯證券凈利潤增長50%及以上；太平洋和郭盛金融控股公司已經扭虧為盈。

【券商ETF聯接基金：券商股投資互聯網直通車】

ETF有一隻掛鉤基金(A份額代碼006098/C份額代碼007531)，同時跟蹤中證全指數證券公司指數(指數代碼399975)，為互聯網上的投資者提供一個高效的投資工具，一鍵買賣49隻券商股票。沒有場內證券賬戶的投資者可以在網上賣出7*24贖回券商ETF聯接基金的A類份額和C類份額，最低10元即可買入，方便高效。

【風險提示】該券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數(399975)，中證全指證券公司指數基準日為

2007年6月29日，發布於2013年7月15日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同於銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

本文源自金融界

相關問答：什麼是券商板塊？

券商板塊及時券商上市的概念股，主要股票有西部證券（002673）、招商證券（600999）、東吳證券（601555）、華泰證券（601688）、國海證券（000750、國元證券（000728）、廣發證券（000776）、長江證券（000783）、西南證券（600369）、東北證券（000686、太平洋（601099、國金證券（600109）、興業證券（601377）、光大證券（601788）、海通證券（600837）、方正證券（601901）、渤海租賃（000415）、中信證券（600030）、申萬宏源（000166）、中航資本（600705）、愛建集團（600643）

『肆』 關於股票和基金

什麼是股票？

股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證。股票代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策。收取股息或分享紅利等。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。股票一般可以通過買賣方式有償轉讓，股東能通過股票轉讓收回其投資，但不能要求公司返還其出資。股東與公司之間的關系不是債權債務關系。股東是公司的所有者，以其出資額為限對公司負有限只任，承擔風險，分享收益。

股票是社會化大生產的產物，已有近400年的歷史。作為人類文明的成果，股份制和股票也適用於我國社會主義市場經濟。企業可以通過向社會公開發行股票籌集資金用於生產經營。國家可通過控制多數股權的方式，用同樣的資金控制更多的資源。目前在上海。深圳證券交易所上市的公司，絕大部分是國家控股公司。

股票具有以下基本特徵：

（l）不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票後，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的轉讓只意味著公司股東的改變，並不減少公司資本。從期限上看，只要公司存在，它所發行的股票就存在，股票的期限等於公司存續的期限。

（2）參與性。股東有權出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經濟利益，通常是通過行使股東參與權來實現的。

股東參與公司決策的權利大小，取決於其所持有的股份的多少.從實踐中看，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時，就能掌握公司的決策控制權。

（3）收益性。股東憑其持有的股票，有權從公司領取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決於公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

股票的收益性，還表現在股票投資者可以獲得價差收人或實現資產保值增值。通過低價買人和高價賣出股票，投資者可以賺取價差利潤。以美國可口可樂公司股票為例。如果在1983年底投資1000美元買人該公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市場價格賣出，賺取10倍多的利潤。在通貨膨脹時，股票價格會隨著公司原有資產重置價格上升而上漲，從而避免了資產貶值。股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優先選擇的投資對象。

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數量、股票成交量以及股價對交易量的敏感程度來衡量。可流通股數越多，成交量越大，價格對成交量越不敏感（價格不會隨著成交量一同變化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投資者可以在市場上賣出所持有的股票，取得現金。通過股票的流通和股價的變動，可以看出人們對於相關行業和上市公司的發展前景和盈利潛力的判斷。

那些在流通市場上吸引大量投資者、股價不斷上漲的行業和公司，可以通過增發股票，不斷吸收大量資本進人生產經營活動，收到了優化資源配置的效果。

（5）價格波動性和風險性。股票在交易市場上作為交易對象，同商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。由於股票價格要受到諸如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動有很大的不確定性。正是這種不確定性，有可能使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。因此，股票是一種高風險的金融產品。例如，稱雄於世界計算機產業的國際商用機器公司（IBM），當其業績不凡時，每股價格曾高達170美元，但在其地位遭到挑戰，出現經營失策而招致虧損時，股價又下跌到40美元。如果不合時機地在高價位買進該股，就會導致嚴重損失。

基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是機構投資者的統稱，包括信託投資基金、單位信託基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。因為政府和事業單位的出資者不要求投資回報和投資收回，但要求按法律規定或出資者的意願把資金用在指定的用途上，而形成了基金。

我們現在說的基金通常指證券投資基金。

證券投資基金是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人（即具有資格的銀行）託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然後共擔投資風險、分享收益。根據不同標准，可以將證券投資基金劃分為不同的種類：

根據基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易，一般通過銀行申購和贖回，基金規模不固定；封閉式基金有固定的存續期，期間基金規模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。

開放式基金
是一種發行額可變，基金份額(單位)總數可隨時增減，投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業場所申購或贖回的基金。與封閉式基金相比，開放式基金具有發行數量沒有限制、買賣價格以資產凈值為准、在櫃台上買賣和風險相對較小等特點，特別適合於中小投資者進行投資。
世界基金發展史就是從封閉式基金走向開放式基金的歷史。以基金市場最為成熟的美國為例。在1990年9月，美國開放式基金共有3，000家，資產總值1萬億美元；而封閉式基金僅有250家，資產總值600億美元。到1996年，美國開放式基金的資產為35，392億美元，封閉式基金資產僅為1，285億美元，兩者之比達到27.54∶1；而在1940年，兩者之比僅為0.73∶1。在日本，1990年以前封閉式基金占絕大多數，開放式基金處於從屬地位；但90年代後情況發生了根本性變化，開放式基金資產達到封閉式基金資產的兩倍左右。
在香港、泰國、台灣、新加坡、菲律賓等亞洲發展投資基金較早的國家和地區，發展之初也就是以封閉式基金為主，逐漸過渡到目前兩類基金形態並存的階段。從世界范圍看，1990年世界開放式投資基金凈資產余額為23，554億美元，到1995年已躍升至53，407億美元。
開放式基金已經逐漸成為世界投資基金的主流。
世界各國投資基金起步時大都為封閉型的。這是由於在投資基金發展初期，買賣封閉式基金的手續費遠比贖回開放式基金的份額的手續費低。從基金管理的角度看，由於沒有請求贖回受益憑證的壓力，可以充分利用投資者的資金，來實施其投資戰略以求利益的最大化。

封閉式資金
屬於信託基金，是指基金規模在發行前已確定、在發行完畢後的規定期限內固定不變並在證券市場上交易的投資基金。
由於封閉式基金在證券交易所的交易採取競價的方式，因此交易價格受到市場供求關系的影響而並不必然反映基金的凈資產值，即相對其凈資產值，封閉式基金的交易價格有溢價、折價現象。國外封閉式基金的實踐顯示其交易價格往往存在先溢價後折價的價格波動規律。從我國封閉式基金的運行情況看，無論基本面狀況如何變化，我國封閉式基金的交易價格走勢也始終未能脫離先溢價、後折價的價格波動規律。

·根據組織形態的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金託管人和投資人三方通過基金契約設立，通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。

公司型基金
又叫做共同基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票，就成為該公司的股東，憑股票領取股息股息或紅利、分享投資所獲得的收益。

特點
1.共同基金，形態為股份公司，但又不同於一般的股份公司，其業務集中於從事證券投資信託。
2.共同基金的資金為公司法人的資本，即股份。
3.共同基金的結構同一般的股份公司一樣，設有董事會和股東大會。基金資產由公司擁有，投資者則是這家公司的股東，也是該公司資產的最終持有人。股東按其所擁有的股份大小在股東大會上行使權利。
4.依據公司章程，董事會對基金資產負有安全增殖之責任。為管理方便，共同基金往往設定基金經理人和託管人。基金經理人負責基金資產的投資管理，託管人負責對基金經理人的投資活動驚醒監督。託管人可以(非必須)在銀行開設戶頭，以自己的名義為基金資產注冊。為明確雙方的權利和義務，共同基金公司與託管人之間有契約關系，託管人的職責列明在他與共同基金公司簽定的"託管人協議"上。如果共同基金出了問題，投資者有權直接向共同基金公司索取。

契約型基金
又稱為單位信託基金，指專門的投資機構(銀行和企業)共同出資組建一家基金管理公司，基金管理公司作為委託人通過與受託人簽定"信託契約"的形式發行受益憑證--"基金單位持有證"來募集社會上的閑散資金。

特點
單位信託是一項名為信託契約的文件而組建的一家經理公司，在組織結構上，它不設董事會，基金經理公司自己作為委託公司設立基金，自行或再聘請經理人代為管理基金的經營和操作，並通常指定一家證券公司或承銷公司代為辦理受益憑證--基金單持有證的發行、買賣、轉讓、交易、利潤分配、收益及本益償還支付。
受託人接受基金經理公司的委託，並且以信託人或信託公司的名義為基金注冊和開戶。基金戶頭完全獨立於基金保管公司的帳戶，縱使基金保管公司因經營不善而倒閉，其債權方都不能動用基金的資產。其職責是負責管理、保管處置信託財產、監督基金經理人的投資工作、確保基金經理人遵守公開說明書所列明的投資規定，使他們採取的投資組合符合信託契約的要求。在單位信託基金出現問題時，信託人對投資者負責索償責任。

·根據投資風險與收益的不同，可分為成長型、收入型和平衡型基金。

·根據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。

股票基金
是以股票為投資對象的投資基金，是投資基金的主要種類。股票基金的主要功能是將大眾投資者的小額投資集中為大額資金。投資於不同的股票組合，是股票市場的主要機構投資者。
分類
股票基金按投資的對象可分為優先股基金和普通股基金，優先股基金可獲取穩定收益。風險較小．收益分配主要是股利;普通股基金是目前數量最大的一種基金，該基金以追求資本利得和長期資本增值為目的，風險較優先股基金大。按基金投資分散化程度，可將股票基金分為一般普通股基金和專門化基金，前者是指將基金資產分散投資於各類普通股票上，後者是指將基金資產投資於某些特殊行業股票上，風險較大，但可能具有較好的潛在收益。按基金投資的目的還可將股票基金分為資本增值型基金、成長型基金及收入型基金。資本增值型基金投資的主要目的是追求資本快速增長，以此帶來資本增值，該類基金風險高、收益也高。成長型基金投資於那些具有成長潛力並能帶來收入的普通股票上，具有一定的風險。股票收入型基金投資於具有穩定發展前景的公司所發行的股票，追求穩定的股利分配和資本利得，這類基金風險小，收入也不高。

特點
1.與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。
2.與投資者直接投資於股票市場相比，股票基金具有分散風險。費用較低等特點。對一般投資者而言，個人資本畢竟是有限的，難以通過分散投資種類而降低投資風險。但若投資於股票基金，投資者不僅可以分享各類股票的收益，而且已可以通過投資於股票基金而將風險分散於各類股票上，大大降低了投資風險。此外．投資者投資了股票基金，還可以享受基金大額投資在成本上的相對優勢，降低投資成本，提高投資效益，獲得規模效益的好處。
3.從資產流動性來看，股票基金具有流動性強、變現性高的特點。股票基金的投資對象是流動性極好的股票，基金資產質量高、變現容易。
4.對投資者來說，股票基金經營穩定、收益可觀。一般來說，股票基金的風險比股票投資的風險低。因而收益較穩定。不僅如此，封閉式股票基金上市後，投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價。基金期滿後，投資者享有分配剩餘資產的權利。
5.股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。就股票市場而言，其資本的國際化程度較外匯市場和債券市場為低。一般來說，各國的股票基本上在本國市場上交易，股票投資者也只能投資於本國上市的股票或在當地上市的少數外國公司的股票。在國外，股票基金則突破了這一限制、投資者可以通過購買股票基金，投資於其他國家或地區的股票市場，從而對證券市場的國際化具有積極的推動作用。從海外股票市場的現狀來看，股票基金投資對象有很大一部分是外國公司股票。

·根據投資對象的不同，證券投資基金可分為：股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金、混合型基金等。60%以上的基金資產投資於股票的，為股票基金；80%以上的基金資產投資於債券的，為債券基金；僅投資於貨幣市場工具的，為貨幣市場基金；投資於股票、債券和貨幣市場工具，並且股票投資和債券投資的比例不符合債券、股票基金規定的，為混合基金。 從投資風險角度看，幾種基金給投資人帶來的風險是不同的。其中股票基金風險最高，貨幣市場基金風險最小，債券基金的風險居中。相同品種的投資基金由於投資風格和策略不同，風險也會有所區別。例如股票型基金按風險程度又可分為：平衡型、穩健型、指數型、成長型、增長型。當然，風險度越大，收益率相應也會越高；風險小，收益也相應要低一些。

開放式基金買賣介紹：

◆准備過程

投資人購買基金前，需要認真閱讀有關基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規則等文件，各基金銷售網點應備有上述文件，以備投資人隨時查閱。

個人投資者要攜帶代理行借記卡，有效身份證件（身份證、軍人證或武警證），機構投資者則需要帶上營業執照、機構代碼證或登記注冊證書原件、以及上述文件加蓋公章的復印件，授權委託書，經辦人身份證及復印件。

攜帶好准備資料，客戶在銀行的櫃台網點填寫基金業務申請表格，填寫完畢後領取業務回執，個人投資者還要領取基金交易卡，在辦理基金業務當日兩天以後可以到櫃台領取業務確認書。在領取了業務確認書後，單位或者個人就可以從事基金的購買和贖回。

◆如何購買

在完成開戶准備之後，市民就可以自行選擇時機購買基金。個人投資者可以帶上代理行的借記卡和基金交易卡，到代銷的網點櫃台填寫基金交易申請表格（機構投資者則要加蓋預留印鑒），必須在購買當天的15：00以前提交申請，由櫃台受理，並領取基金業務回執。在辦理基金業務兩天之後，投資者可以到櫃台列印業務確認書。

◆如何贖回

當投資者有意對手中的基金進行贖回，則可以攜帶開戶行的借記卡和基金交易卡，同樣在下午3點之前填寫並提交交易申請單，在櫃面受理後，投資者可以在5天後查詢，贖回資金到賬。

◆如何撤回

交易投資者如果需要撤消交易，則可以在交易當天的15點之前，攜帶基金交易卡和銀行借記卡，在櫃面填寫交易申請表格，註明撤消交易。如果在15點以後，部分銀行則可以按照當天牌價進行預約交易，第二個工作日進行交易。

目前，幾乎所有的銀行和基金管理公司都支持在互聯網上交易基金。
近期見到有很多網友常常提問基金是怎麼回事，好象基金是個很復雜難懂的東西，又說推薦去讀的基金知識文章看不懂。因此我常想如何讓這些朋友在最短的時間內理解基金是什麼，為大家展示一下這些並不神秘的基金，於是萌生想法，試著盡可能用通俗的語言解釋下什麼是基金，希望對這些朋友盡快了解基金有所幫助。

假設您有一筆錢想投資債券、股票啦這類證券進行增值，但自己又一無精力二無專業知識，三呢錢也不算多，就想到與其他10個人合夥出資，雇一個投資高手（理論上比我還高點的），操作大家合出的資產進行投資增值。但這裡面，如果10多個投資人都與投資高手隨時交涉，那事還不亂套，於是就推舉其中一個最懂行的牽頭辦這事。定期從大夥合出的資產中按一定比例提成給他，由他代為付給高手勞務費報酬，當然，他自己牽頭出力張羅大大小小的事，包括挨家跑腿，有關風險的事向高手隨時提醒著點，定期向大夥公布投資盈虧情況等等，不可白忙，提成中的錢也有他的勞務費。上面這些事就叫作合夥投資。

將這種合夥投資的模式放大100倍、1000倍，就是基金。

這種民間私下合夥投資的活動如果在出資人間建立了完備的契約合同，就是私募基金（在我國還未得到國家金融行業監管有關法規的認可）。

如果這種合夥投資的活動經過國家證券行業管理部門（中國證券監督管理委員會）的審批，允許這項活動的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者加入合夥出資，這就是發行公募基金，也就是大家現在常見的基金。

基金管理公司是什麼角色？基金管理公司就是這種合夥投資的牽頭操作人，不過它是個公司法人，資格要經過中國證監會審批的。基金公司與其他基金投資者一樣也是合夥出資人之一，另一方面由於它牽頭操作，要從大家合夥出的資產中按一定的比例每年提取勞務費（稱基金管理費），替投資者代雇代管理負責操盤的投資高手（就是基金經理），還有幫高手收集信息搞研究打下手的人，定期公布基金的資產和收益情況。當然基金公司這些活動是證監會批準的。

為了大家合夥出的資產的安全，不被基金公司這個牽頭操作人偷著挪用，中國證監會規定，基金的資產不能放在基金公司手裡，基金公司和基金經理只管交易操作，不能碰錢，記帳管錢的事要找一個擅長此事又信用高的人負責，這個角色當然非銀行莫屬。於是這些出資（就是基金資產）就放在銀行，而建成一個專門帳戶，由銀行管帳記帳，稱為基金託管。當然銀行的勞務費（稱基金託管費）也得從大家合夥的資產中按比例抽一點按年支付。所以，基金資產相對來說只有因那些高手操作不好而被虧損的風險，基本沒有被偷挪走的風險。從法律角度說，即使基金管理公司倒閉甚至託管銀行出事了，向它們追債的人都無權碰大家基金專戶的資產，因此基金資產的安全是很有保障的。

如果這種公募基金在規定的一段時間內募集投資者結束後宣告成立（國家規定至少要達到1000個投資人和2億元規模才能成立），就停止不再吸收其他的投資者了，並約定大夥誰也不能中途撤資退出，但以後到某年某月為止我們大家就算帳散夥分包袱，中途你想變現，只能自己找其他人賣出去，這就是封閉式基金。

如果這種公募基金在宣告成立後，仍然歡迎其他投資者隨時出資入伙，同時也允許大家隨時部分或全部地撤出自己的資金和應得的收益，這就是開放式基金。

不管是封閉式基金還是開放式基金，如果為了方便大家買賣轉讓，就找到交易所（證券市場）這個場所將基金掛牌出來，按市場價在投資者間自由交易，就是上市的基金。

現在我們再來讀下面的基金的概念，就不太暈頭了吧。

證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的投資於證券的集合投資理財方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管（一般是信譽卓著的銀行），由基金管理人（即基金管理公司）管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具的投資。基金投資人享受證券投資的收益，也承擔因投資虧損而產生的風險。我國基金暫時都是契約型基金，是一種信託投資方式。

證券投資基金的特點：
1、 專家理財是基金投資的重要特色。基金管理公司配備的投資專家,一般都具有深厚的投資分析理論功底和豐富的實踐經驗,以科學的方法研究股票、債券等金融產品，組合投資,規避風險。相應地,每年基金管理公司會從基金資產中提取管理費,用於支付公司的運營成本。另一方面,基金託管人也會從基金資產中提取託管費。此外,開放式基金持有人需要直接支付的有申購費、贖回費以及轉換費。上市封閉式基金和上市開放式基金的持有人在進行基金單位買賣時要支付交易傭金。
2、 組合投資，分散風險。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的資金，形成雄厚的實力，可以同時分散投資於很多種股票，分散了對個股集中投資的風險。
3、 方便投資，流動性強。證券投資基金最低投資量起點要求一般較低，可以滿足小額投資者對於證券投資的需求，投資者可根據自身財力決定對基金的投資量。證券投資基金大多有較強的變現能力，使得投資者收回投資時非常便利。我國對百姓的基金投資收益還給予免稅政策。

附帶解釋下證券基金有關的部分問題。

什麼是基金的認購費和申購費？
就是你投資入伙時要交的費用，因為基金公司宣傳吸收投資人的活動是要費不少錢的，這些費用自然不能他一家出，另外通過提高你入伙的成本，降低你入伙不久就想離開的慾望。

什麼是基金的贖回費？
就是你撤回投資和收益是要交的費用，原因與上面類似。還有一條，就是有人撤資走的時候，為了還給你現金，基金可能不得不賣掉一些債券股票，這是對基金資產不利的動作，對其他不撤資的合夥人的利益有不良影響，所以讓你留下點費用作補償。

什麼是基金的轉換費？
就是同一家基金公司操作著多個基金，你持有其中一個基金，想把這個基金按同等資產數量換成該基金公司操作的另一種基金，應向基金公司交付轉換的費用，原因也與上兩條同理，主要為了提高你變動的成本，不願讓你頻繁變動。

什麼是基金交易傭金？
就是上市的基金在交易所市場轉讓時，為你提供交易服務的證券公司營業部向你收的勞務費。

證券投資基金為什麼有那麼多種？
這是因為不同的基金自己規定的主要投資方向和投資對象有區別。
股票型基金就是絕大部分資金都投在股票市場上的基金；
債券型基金就是絕大部分資金都投在債券市場上的基金；
混和型基金就是根據情況將部分資金投在股票上而另一部分資金投在債券上的基金（當然這種投資比例是可變化調整的），甚至根據事先的規定也可以部分投資在其他品種上；
貨幣市場基金就是全部資產只投在貨幣市場上的各類短期證券（風險很低但收益也低）的基金。
這些基金的投資風險由高到低的順序大致是，股票型基金、混和型基金、債券型基金、貨幣市場基金。
由於風險高低不同，所以投資者應根據自己對風險的承受能力來選擇風險水平適合自己的基金投資入伙，也可以通過低風險基金、中等風險基金和高風險基金都投資一部分的辦法來分散風險和平衡收益水平，這種行為就叫作投資組合。

不同的基金在自己的名稱上冠以什麼「增長」、「價值」、「行業」、「藍籌」、「小盤」、「周期」、「消費品」等等的字型大小，是將自己的主要投資策略風格標在名稱上以便投資者一目瞭然，當然也不排除部分基金只是當初為了找個好名頭切入點以便中國證監會容易批准成立。

上面講的主要是證券投資基金。基金還有專門投資於房地產的房地產基金，專門投資於期貨期權的期貨和期權基金，專門投資於黃金市場的黃金基金，專門投資於實業的產業基金。這些基金對我們初涉基金投資的人來說投資機會不多，先搞通上面幾種最常見的證券基金後再說。

『伍』 基金中ETF是什麼意思

交易型開放式指數基金或交易所交易基金（英語：exchange-traded funds，縮寫：ETF，港澳稱為交易所買賣基金，台灣稱為指數股票型基金），由領航投資創辦人約翰·柏格提倡問世，是一種在證券交易所交易，提供投資人參與指數表現的指數基金。

ETF將指數證券化，投資人不以傳統方式直接進行一籃子證券之投資，而是透過持有表彰指數標的證券權益的受益憑證來間接投資。

ETF基金以持有與指數相同之證券為主，分割成眾多單價較低之投資單位，進而發行受益憑證。ETF商品將指數的價值由傳統的證券市場漲跌指標，轉變成具有流動性的資本證券，指數成分股票的管理由專業機構來進行，指數變動的損益直接反映在憑證價值的漲跌中。

因此，只會因為連動指數成分股內容及權重改變而調整投資組合之內容或比重以符合「被動式管理」之目的。

「被動式管理」是指沒有基金經理主動選擇成分股和控制持股比例的管理方式，成分股的選擇和比重由追蹤的指數決定。因為沒有基金經理的主動管理，基金成本亦會比較低。

投資者可以通過兩種方式購買ETF：投資者可以用ETF基金相同品種及比例構成的股票或其他金融證券（具體由ETF發行公司規定）向基金公司申購ETF基金單位（少量ETF基金也可用現金申購ETF，同開放式共同基金）；

也可以在證券市場上直接從其他投資者那裡購買（同封閉式共同基金），購買的價格由買賣雙方共同決定。通過申購贖回價與證券市場內市價的可套利機制，ETF市價可以貼近凈值。

絕大多數ETF的指數成分是股票，但基於固定收益證券、債券、商品和貨幣的ETF也在發展中。對於投資者來說，ETF的交易費用和管理費用都很低廉，持股組合比較穩定，風險往往比較分散，而且流動性很高，單筆投資便可獲得多元化投資效果，節省大量之時間及金錢。

(5)斯通中期固定收益etf的股票成交量擴展閱讀：

股票區別

在交易方式上，ETF與股票完全相同。投資人只要有證券賬戶，就可以在盤中隨時買賣ETF，交易價格依市價實時變動，相當方便並具有流動性。

ETF比直接投資股票的好處在於：

1、和封閉式基金一樣沒有印花稅。

2、買入ETF就相當於買入一個指數投資組合。例如，對於以上證50指數為標的的ETF，其價格走勢應會與上證50指數走勢一致，所以買入上證50指數ETF，就等於買進五十隻績優的股票，對中小投資人來說可達到分散風險的效果。

3、在投資組合透明度方面，上證50指數由權威機構編制，ETF對應的標的，上證50指數成分相當透明，投資人可直接投資一隻ETF來取代投資一籃子股票組合。

4、除了正常的市場交易外，投資人還可以選擇對ETF進行申購、贖回。

『陸』 etf是什麼

股票ETF是什麼意思,怎麼操作
ETF是英文全稱Exchange Traded Fund的縮寫，翻譯為"交易所交易基金"，現在一般稱之為"交易型開放式指數基金"。它是開放式基金的一種特殊類型，綜合了封閉式基金和開放式基金的優點。投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。不過，ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票，這是ETF有別於其他開放式基金的主要特徵之一。

簡單地說就是，ETF是一種跟蹤"標的指數"變化、且在交易所上市的開放式基金。投資者可以像買賣股票那樣，通過買賣ETF，從而實現對指數的買賣。因此，ETF可以理解為"股票化的指數投資產品"。目前上證50ETF是跟蹤"上證50指數"，並在交易所上市的開放式指數基金。

ETF有何優點

首先，ETF克服了封閉式基金折價交易的缺陷。ETF基金由於投資者既可在二級市場交易，也可直接向基金管理人以一籃子股票進行申購與贖回，這就為投資者在一、二級市場套利提供了可能。正是這種套利機制的存在，抑制了基金二級市場價格與基金凈值的偏離，從而使二級市場交易價格和基金凈值基本保持一致。

其次，ETF基金相對於其他開放式基金，具有交易成本低、交易方便、交易效率高等特點。以前投資者投資開放式基金一般是通過銀行、券商等代銷機構向基金管理公司進行基金的申購、贖回，交易手續費用一般在1%-1.5%，而ETF只需支付最多0.5%的雙邊費用；一般開放式基金贖回款在贖回後3日（最慢要7日）才能到賬，購買不同的基金需要去不同的基金公司或者銀行等代理機構，對投資者來說，交易不太便利。但如果投資ETF基金，可以像買賣股票、封閉式基金一樣，直接通過交易所按照公開報價進行交易，資金次日就能到賬。

此外，ETF一般採取完全被動的指數化投資策略，跟蹤、擬合某一具有代表性的標的指數，因此管理費非常低，操作透明度非常高，可以讓投資者以較低的成本投資於一籃子標的指數中的成分股票，以實現充分分散投資，有效地規避股票投資的非系統性風險。

投資ETF與投資股票有何不同

在交易方式上完全相同。投資者利用已有的上海證券賬戶或基金賬戶即可進行交易，而不需要開設新的賬戶。可以在盤中隨時買賣ETF，交易價格依市價實時變動。它的不同之處在於：投資ETF和投資封閉型基金一樣沒有印花稅；買入ETF就相當於買入一個指數投資組合。
ETF是什麼？
ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫，中譯為「交易型開放式指數基金」.ETF是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續與股票完全相同，但免受印花稅和過戶費.ETF管理的資產是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數，如上證50指數，包涵的成份股票相同，每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值，即「單位基金資產凈值」.ETF的投資組合通常完全復制標的指數，其凈值表現與盯住的特定指數高度一致.比如上證50ETF的凈值表現就與上證50指數的漲跌高度一致.也就是說：買賣ETF，相當於買賣指數.。
什麼是ETF（金融）
一、什麼是ETF？ 交易型開放式指數基金（ETF, Exchange Traded Fund）是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續與股票完全相同。

ETF管理的資產是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數，如上證50指數，包涵的成份股票相同，每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值，即"單位基金資產凈值"。 ETF是一種混合型的特殊基金，它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點，同時集兩者的優點於一身。

ETF可以跟蹤某一特定指數，如上證50指數；與開放式基金使用現金申購、贖回不同，ETF使用一籃子指數成份股申購贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。由於ETF簡單易懂，市場接納度高，自從1993年美國推出第一個ETF產品以來，ETF在全球范圍內發展迅猛。

10多年來，全球共有12個國家（地區）相繼推出了280多隻ETF，管理資產規模高達2100多億美元。 研究表明，ETF在我國具有廣闊的市場前景，不僅有助於吸引保險公司、QFII等機構和個人儲蓄進入股市，提高直接融資比例，而且能夠活躍二級市場交易，增加市場的深度和廣度。

二、推出ETF的意義 1、貫徹落實國務院「9條意見」，推動證券市場的產品創新，並為今後包括指數期貨在內的新產品推出打下基礎； 2、通過擴大產品種類提高中國證券市場相對海外市場的核心競爭力； 3、通過ETF的規模交易進一步增強大盤藍籌股的流動性； 4、順應目前國際上指數化投資的市場潮流，ETF目前已成為歷史上發展最快的金融產品，其數量從1993年3隻基金8億美元增加到2003年280隻基金2100億美元； 5、滿足各方面投資者的市場需求，為中小投資者提供一個用小資金投資大盤的機會，為機構投資者提供新的套利模式。 三、ETF優點 1、分散投資，降低投資風險 投資者購買一個基金單位的華夏-上證50ETF，等於按權重購買了上證50指數的所有股票。

2、兼具股票和指數基金的特色 1）對普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位後，在交易所二級市場進行買賣。 2）賺了指數就賺錢，投資者再也不用研究股票，擔心踩上地雷股了；但由於我國證券市場目前不存在做空機制，因此目前仍是「指數跌了就要賠錢。」

3、結合了封閉式與開放式基金的優點 ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的「基金單位」形式在交易所買賣；與開放式基金類似，ETF允許投資者連續申購和贖回。但是ETF在贖回的時候，投資者拿到的不是現金，而是一籃子股票；同時要求達到一定規模後，才允許申購和贖回。

⑴與封閉式基金相比： 相同點：同樣可以在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時交易 不同點：①ETF透明度更高。由於投資者可以連續申購/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應加快。

②由於有連續申購/贖回機制存在，ETF的凈值與市價從理論上講不會存在太大的折價/溢價. ⑵與開放式基金相比 優勢： ①一般開放式基金每天只能開放一次，投資者每天只有一次交易機會（即申購贖回）；而ETFs在交易所上市，一天中可以隨時交易，具有交易的便利性。 ②開放式基金往往需要保留一定的現金應付贖回，而ETF贖回時是交付一籃子股票，無需保留現金，方便管理人操作，可提高基金投資的管理效率。

當開放式基金的投資者贖回基金份額時，常常迫使基金管理人不停調整投資組合，由此產生的稅收和一些投資機會的損失都由那些沒有要求贖回的長期投資者承擔；而ETF即使部分投資者贖回，對長期投資者並無多大影響（因為贖回的是股票）。 4、交易成本低廉 雖然ETF在交易所交易的費用還沒有最後確定，但估計不會高於封閉式基金的費用，這就遠比現在的開放式基金申購贖回費低。

5、給普通投資者提供了一個當天套利的機會 例如，上證50在一個交易日內出現大幅波動，當日盤中漲幅一度超過5%，而收市卻平收甚至下跌。對於普通的開放式指數基金的投資者而言，當日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價只能根據收盤價來計算。

而ETF的特點就可以幫助投資者抓住盤中上漲的機會，由於交易所每15秒鍾顯示一次IOPV（凈值估值），這個IOPV即時反映了指數漲跌帶來基金凈值的變化，ETF二級市場價格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤中指數上漲時在二級市場及時拋出ETF，獲取指數當日盤中上漲帶來的收益。 四、ETF品種 上海證券交易所推出的上證50ETF，是上海證券交易所計劃推出的第一隻ETF。

此後，上海證券交易所還將陸續推出上證180ETF、高紅利股票指數ETF、大盤股指數ETF、行業ETF等。目前，上海證券交易所正和華夏基金管理公司一起為中國內地首隻ETF的推出作最後的准備。

1、第一隻ETF――上證50ETF 上海證券交易所將上證50指數授權給華夏基金使用，華夏基金管理公司拔得頭籌，成為中國第一個ETF的管理人。 華夏上證50ETF產品將採用完全復製法，緊密跟蹤上證50指數，組合中的股票種類和上證50指數包含的成份股相同，股票數量比例和該指數成份股構成權重一致，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，在上。
【什麼事ETF？那ETF聯接又是什麼意思？】
此外，ETF(EscapetheFate)是內華達州拉斯維加斯的一支搖滾樂隊的名稱.ETF(EuropeanTrainingFoundation)是歐盟訓練基金.ETF聯接基金實質上是開放式基金的一種，其認購申購贖回方式、渠道等與普通的開放式基金完全一樣，其特點在於，普通開放式基金和ETF的投資標的均為股票、固定收益類等資產，而ETF聯接基金的絕大多數投資標的就是其標的ETF基金（一般以不低於90%的倉位投資於該標的ETF基金），此類基金亦稱為「影子基金」、「復制基金」.。
ETF是什麼意思,指什麼
交易型開放式指數基金（ETF, Exchange Traded Fund）是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數，如上證50指數，包涵的成份股票相同，每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值，即"單位基金資產凈值"。

ETF是一種混合型的特殊基金，它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點，同時集兩者的優點於一身。ETF可以跟蹤某一特定指數，如上證50指數；與開放式基金使用現金申購、贖回不同，ETF使用一籃子指數成份股申購贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。由於ETF簡單易懂，市場接納度高，自從1993年美國推出第一個ETF產品以來，ETF在全球范圍內發展迅猛。10多年來，全球共有12個國家（地區）相繼推出了280多隻ETF，管理資產規模高達2100多億美元。

研究表明，ETF在我國具有廣闊的市場前景，不僅有助於吸引保險公司、QFII等機構和個人儲蓄進入股市，提高直接融資比例，而且能夠活躍二級市場交易，增加市場的深度和廣度。

目前投資者投資開放式基金一般是通過銀行、券商等代銷機構向基金管理公司進行基金的申購、贖回，股票型開放式基金交易手續費用一般在1%以上，一般贖回款在贖回後3日才能到帳，購買不同的基金需要去不同的基金公司或者銀行等代理機構，交易便利程度還不太高。但投資者如果投資ETF基金，可以像股票、封閉式基金一樣，直接通過交易所按照公開報價進行交易，資金次日就能到帳。
ETF是什麼
ETF (Exchange Traded Fund)全稱為交易型開放式指數基金，屬於開放式基金的一種特殊類型。它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點，投資者既可以在二級市場像買賣股票一樣買賣ETF份額，又可以通過指定的ETF交易商向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過其申購和贖回必須以一籃子股票換取ETF份額或以ETF份額換回一籃子股票。ETF自1993年誕生以來，飛速發展，是全球發展最快的金融產品之一。

ETF的特點：

像股票一樣上市交易，不僅買賣方便而且可以迅速變現；

費用十分低廉，遠低於一般的股票基金和指數基金；

像普通開放式基金一樣可以申購和贖回，但申購或贖回的是一籃子股票；

一般跟蹤某個市場指數，ETF價格與該指數同步漲跌；

投資者可利用一二級市場間差價進行套利，獲得套利收益。

ETF與傳統的開放式指數基金相比的優勢：

費率更低：ETF的管理費、託管費和交易費用，都遠低於傳統指數基金。

買賣方便：ETF上市交易，買賣便捷，變現快。

可以套利：投資者可利用一二級市場價差來獲得套利收益。
ETF基金是什麼？
"交易型開放式指數證券投資基金"（Exchange Traded Fund，以下縮寫ETF），簡稱"交易型開放式指數基金"，又稱"交易所交易基金"。

ETF是一種跟蹤"標的批數"變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那麼簡單地去買賣跟蹤"標的指數"的ETF，並使其可以獲得與該指數基本相同的報酬率。

ETF通常由基金管理公司管理，基金資產為一籃子股票組合，組合中的股票種類與某一特定指數（如上證50指數）包含的成份股票相同，股票數量比例與該指數的成份股構成比例一致。例如，上證50指數包含中國聯通、浦發銀行等50隻股票，上證50指數ETF的投資組合也應該包含中國聯通、浦發銀行等50隻股票，且投資比例同指數樣本中各只股票的權重對應一致。

換句話說，指數不變，ETF的股票組合不變；指數調整，ETF投資組合要作相應調整。
啥是ETF?
ETF主要是指ETF(Exchange Traded Fund)，交易型開放式指數基金，又稱交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續與股票完全相同。

投資者可以通過兩種方式購買ETF：可以在證券市場收盤之後，按照當天的基金凈值向基金管理者購買（和普通的開放式共同基金一樣）；也可以在證券市場上直接從其他投資者那裡購買，購買的價格由買賣雙方共同決定，這個價格往往與基金當時的凈值有一定差距（和普通的封閉式基金一樣）。 ETF同時具備開放式基金的能夠申購和贖回的特性和封閉式基金的交易特性，被認為是過去十幾年中最偉大的金融創新之一。到目前為止，幾乎所有ETF都是指數基金。最早的ETF是1990年加拿大多倫多證券交易所（TSE）推出了世界上第一隻ETF——指數參與份額（TIPs）1993年，美國的第一隻ETF——標准普爾存托憑證（SPDRs）誕生，此後，針對道瓊斯、納斯達克、羅素、威爾夏爾等指數的ETF紛紛問世。近年來又誕生了針對特定行業、國家或地區的特殊ETF。 絕大多數ETF是股票基金，但基於固定收益證券、商品和貨幣的ETF也在發展中。對於中小投資者來說，ETF的交易費用和管理費用都很低廉，持股組合比較穩定，風險往往比較分散，而且流動性很高，所以具備比較強的吸引力。有人認為ETF的穩步發展將導致傳統的積極管理股票基金的衰落。 ETF聯接基金 由於ETF基金必須通過證券公司購買，一些基金公司為了拓寬ETF的銷售渠道，開發了ETF聯接基金，ETF聯接基金實質上是開放式基金的一種，其認購申購贖回方式、渠道等與普通的開放式基金完全一樣，其特點在於，普通開放式基金和ETF的投資標的均為股票、固定收益類等資產，而ETF聯接基金的絕大多數投資標的就是其標的ETF基金（一般以不低於90%的倉位投資於該標的ETF基金），此類基金亦稱為「影子基金」、「復制基金」。

『柒』 什麼叫一籃子股票什麼是ETF

etf是指基金，就是你把錢交給機構，機構會集合投資者的錢，並支配這筆錢。
多數人對做短線感興趣，主要是認為短線刺激，長線持股待漲在他們眼裡太過麻煩，可是假如不會做短線，也不是不可能虧得更快。今天就給大家好好說下做T的秘籍。
在開始講之前，大家可以看一下我准備的不一樣的福利，機構精選的牛股大盤點--速領！今日機構牛股名單新鮮出爐！
一、股票做T是什麼意思
目前，A股的交易市場模式是T＋1，也就是當天買入的股票，隔天才能賣出。
而股票做T的意思就是如果股票是當天買進的，又在當天賣出，那麼股票就是在進行T＋0的交易操作，投資者利用交易日的漲跌做差價，在股票大幅下跌時趕緊買入，待其漲到一定程度再將買入的部分賣出，就是用這種方法賺錢的。
打個比方，1000股的xx股票在昨天我本來就持有著，市價10元/股。今天一大早發現該股居然跌到了9.5元/股，然後趁機買入了1000股。結果到了下午時，這只股票的價格突然躥到10.5元/股，我就用很極快的速度用10.5元/股的價格賣掉1000股，從而去獲得（10.5－9.5）×1000＝1000元的差價，這就意味著是做T。
但不是所有的股票都適合做T！通常情況下，日內振幅空間是比較大的股票，更加適合做T，比方每天具有5%的振幅空間。想對這只股票有更深層次的了解的，直接點開這里也行，就會有專業的人員為你診斷這方面的股票而挑選出最適合的T股票！【免費】測一測你的股票到底好不好？

二、股票做T怎麼操作
把股票做到T應該怎麼去做呢？在操作的時候有兩種，一正T，二倒T。
正T即先買後賣，這股票一直在投資者手裡面持有著，當天的股票開盤之後下跌到低點的時候，作為投資者買入1000股，股票在當天沖到最高的點的時候，將這1000股票全部賣出去，總共持有的股票數在這種情況下還是相同的。，從而達到了T＋0這樣的效果，又可以賺取中間差價。
而倒T即先賣後買。投資者預估後，認為股市大幅下跌，所以就在高位點先賣出持有的一部分股票，投資者等股價回落後再出手買進，總量仍然可以保持不變，然而，收益是會產生的。
例如投資者擁有該股2000股，在當天早上，該股目前每一股的賣出價格都是10元，認為該股會在短期的調整，於是賣出手中的1500股，在股票下降到9.5元/股時，投資者預感這只股票不會再有太大的變化，再買入1500股，這就賺取了（10-9.5）×1500＝750元的差價。
這時有人就不明白了，那如何知道啥時候是低點可以買入，啥時候是高點可以賣出？
其實只要擁有一款買賣點捕捉神器，就可以判斷股票的趨勢，肯定能幫你判斷出每一個重要時機，點開下面的鏈接領走吧：【智能AI助攻】一鍵獲取買賣機會

應答時間：2021-09-23，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

『捌』 國內哪個etf有杠桿

在國內，目前有一些ETF產品提供了杠桿交易的功能。這些ETF通常被稱為「杠桿ETF」，可以幫助投資者通過借入資本來放大投資回報。不過需要注意的是，杠桿ETF的交易方式和普通ETF略有不同，需要注意相關的交易規則和風險。

以下是國內一些主要的杠桿ETF產品：

1. 滬深300ETF：該產品提供了2倍杠桿交易，代號為「510300」；

2. 中證500ETF：該產品提供了2倍杠桿交易，代號為「159919」；

3. 創業板ETF：該產品提供了2倍杠桿交易，代號為「159915」；

4. 銀行ETF：該產品提供了2倍杠桿交易，代號為「512800」；

5. 食品飲料ETF：該產品提供了2倍杠桿交易，代號為「515800」。

杠桿ETF（Leveraged ETF）是一種特殊的交易工具，旨在通過借入資本來放大投資回報。與普通ETF不同的是，杠桿ETF通常使用衍生品工具（如期貨合約、期權等）來提供杠桿效應。

從而使投資者可以通過少量的資本來獲得更高的投資回報。杠桿ETF的交易方式和普通ETF略有不同，需要注意相關的交易規則和風險。

杠桿ETF的杠桿倍數通常為2倍或3倍，這意味著投資者可以將少量的資本轉化為更大的投資資本來進行交易。

因此磨帆，在進行杠桿ETF交易之前，投資者需要仔細了解相關的交易規則和風險提示，制定適合自己的投資計劃和風險管理策略。投資者應該選擇受監管的證券經紀人或投資平台來進行交易，以降低投資風險。

另外，投資者還需要了解自己的風險承受能力和投資目標，根據自己的情況來決定是否使用杠桿ETF進行投資。如果投資者沒有足夠的投資知識和經驗，建議先咨詢專業的投資顧問。

『玖』 組合ETF搬磚的倉位管理

2022-07-07 周四 天氣晴 熱盧溝橋事變85周年祭，勿忘國恥，銘記歷史。

一、組合ETF搬磚（短期網格，輕倉待機）

我的組合ETF更替交易，主要用於二個方面。一是觀察用，二是搬點小磚，一次幾十元。etf不怕多交易，手續費不高，是搬磚的好工具。有賺幾十元，都可以，搬磚和觀察用。這些是我今日感悟。

但我又感覺我的組合ETF更替交易方式有點溫水煮青蛙啦，有想法。有兩類ETF，一是寬基ETF,主要方法是用估值、市盈率來看走勢。二是窄基ETF，主要用行業情形來看走勢。這兩個基本點不要忘記。ETF搬磚能搬多少？這是不是涉及倉位管理了，就是說點數對應的價格成長慢，入手的數量要多，本金也要多。一般用量多少的投資才合算？一系列的問題又冒出來了。

短期網格，輕倉待機。 我建立了組合ETF，組合內有養殖ETF與豆粕ETF，兩兩相對應。賣了養殖ETF，就進豆粕ETF,這兩種ETF是窄基ETF，同行業有互補性。今日實戰，我買入豆粕ETF600手，成本912，如有幾十元賺，就出手；賣出養殖ETF2000手，市值1776，賺幾十元。復盤時，我感覺對於這ETF的倉位要理一理，如不理它，投資不合算，財也不會理你。假設，如果我買入3000手豆粕ETF，成本4560元，賣出時可得百元。如果我買入6000手養殖ETF，成本5328元，賣出時可得幾百元。試想一下，豆粕ETF價格是1.521，養殖的價格是0.888，價格成本不同，越小值，持有它的數量就多，賺取的利差才不會相差很多。

組合ETF的倉位在何處？自己一般要掌握多少的用量？投資才合算。 出手一網（或稱一倉），成本在5000元左右，所持有的數量不同，豆粕ETF（1手價格1.521）3000手，養殖ETF（1手價格0.888）6000手。

到網路找學習內容

（一）ETF的倉位怎樣管理合適？ ETF投資要把握 「趨勢投資、半倉做T，輕倉待機」 三條要點，基本上涵蓋了倉位多少合適。1、趨勢投資，「咬定青山不放鬆」。趨勢一旦形成，什麼時候結束就要打個問號，一但處於上升的態勢，趨勢十分明顯時，來個1－2個月結束而不是一兩周結束的事，這時， 中 間就要嚴格進行倉位控制，不因為小幅波動而減倉或者清倉被洗出。如，酒ETF。2、半倉做T，低風險敞口，做厚收益。針對這類ETF，很難存在較長期的趨勢，行情大幅波動，又是趨勢向上的。在行情來了以後，可能隨時會反轉或者大幅回撤，這個需要警惕。如果滿倉殺入，可能存在回撤時大幅虧損，又不願意割肉的窘境。而如果僅僅是半倉或者少量倉位，可能收益又會比較薄。對於 軍工ETF（512660）、晶元ETF（512760） 兩類ETF具有高波動，高風險的特徵。在有底倉的情況下，可以試著做T。有時候ETF不像個股，短期趨勢還是會有，或者當日早盤跌4%以上的時候，午盤可能拉回來（趨勢向上，波動大的情況下）。3、輕倉待機，「喝口湯，就跑」。應對於周期類的ETF，比如 券商ETF（512000） 、 證券ETF（512880） ，往往是「三年不開張，開張吃三年」的節奏。在暴漲的時候，能具有短期較強的持續性。而如果一直拿著，可能要經歷漫長的震盪或者下行期。比如說行情一爆發，證券第一波上攻之後下來就一直處於緩慢。對於這類ETF，應該「喝口湯，就跑」，不能抱有太大的幻想。

牢記份額投資理念，行穩致遠。ETF投資和股票的差異在於，ETF是份額投資，1份往往就是1~3元錢左右，100份起買的背景下，投資者的倉位配置更加游刃有餘，尤其是對於中小投資者比較合適。那麼在不同的ETF選擇下，不同的市場背景下，倉位控制應該遵守不同的准則。

不管採取哪種方法。都不要一次性滿倉。 一隻指數etf的PE只要是在它的歷史平均線之下，就可以把自己手上的資金分成多份，越跌越買。他越跌的多，你越去重倉。等他漲起來了以後，那麼你的盈利是非常可觀的。這種操作策略特別適合熊市末期，所有的指數基金都低估。採取這種越跌越買的方式，完全可以使你的盈利最大化。

（二）Etf什麼時候可以追著買呢？就是發現市場明顯處於一個牛市當中。由於自己的保守策略導致底部踏空或者倉位太輕。可以採取的策略是越長越買，第1次買入一部分。盈利了再加倉。以此類推。

ETF網格交易策略。把短期定義為周內，日內的波動，而中長期則要抓住年內甚至跨年的大波段。將策略概括為一句話： 短期看網格，中長期看趨勢。

可以將資金看作兩半，一半會通過網格從底部賣到頂部，另一半則手動中長期操作。1、 大底建倉。給出某一品種的最低價格和最高價格，在歷史底部區域分倉進入。2、 設定好網格參數，使一半資金在到達頂部時能夠自動賣出。1） 網格交易法，拿中國A50（159601）舉例，將價格劃分為無數格區間，並劃出上限1.4和下限0.8，使用資金為10w。經核算，每一格買賣在1800股左右，只用一半資金參與網格，則應該設為900股。行業etf的網格大小取決於該品種的歷史波動情況，可以設置在1.5%-5%左右，網格的下跌買入設為上漲賣出的19/20左右能保持基準價格維持穩定，如果上漲1%賣出一筆，則下跌0.95%買入一筆。這些都要經過回測，如果沒有回測，只有通過實踐手動核算了。2） 趨勢交易法。拿剩下一半資金參與中長期趨勢，中長期不是一個時間概念，而是一個目標幅度的概念（賽道etf）。3、 高估區分倉賣出，並保留小部分資金參與超高估的行情，在右側按技術賣出。

ETF倉位控制。好的倉位管理能帶來好的心態，使我們堅定執行交易策略。資金在10w以下，建議選擇一兩只寬基etf，因為要保證網格交易單筆資金不能太少，否則虧手續費。10w以上可以選擇3-10隻行業etf，太少不夠分散，太多看不過來。

（三）ETF交易三種常見的倉位管理方法。1.漏斗型倉位管理（多數人使用）。買入後不漲繼續跌，後市逐步加倉，且加倉比例越來越大，進而攤薄成本。第一次加倉（3－4成倉位）、第二次加倉（2－3成倉位）、第三次加倉（1－2成倉位）。 2.矩形倉位管理。 隨著股價持續上行，後面機會出現，再按這個固定比例加倉。事先把准備入場的資金量進行等分，我們常說的二分之一、三分之一倉位就是典型的矩形倉位管理法。第一次加倉（初始成本）、第二次加倉（平均成本）、第三次加倉（平均成本）。3.金字塔型倉位管理（少數人使用）。主要適用於保守投資者，通常在行情啟動後首次回落時建倉。初始進場的資金量比較大，比如4-5成倉位，後市如果行情按相反方向運行，則不再加倉，如果方向一致，逐步加倉，且加倉比例越來越小。首次建倉後沒有止跌反而向下破位了，則不再加倉，做好止損出局的准備。

二、提升收益的認知能力。

創成長實操有點狠，有點失誤，在上漲時，還在賣，操作好頻繁。

到網路找學習內容

（一）深有感受「你不理錢，錢不理你」。你越去學習怎麼花錢，怎麼賺錢，錢才會向你流動。如果你沒有關注錢的意識，當然錢也不會理會你。一要明確目標。要知道自己想要什麼，理財需要怎麼去做，怎麼去達到自己的目標。二要堅定自己。做事只有兩個選擇：要麼做，要麼不做，不能存有「試試看」的心態。三要梳理自己的價值。要突破自己未能認知的圈圈范疇，要懂得去私聊的話術和關注，不要為逝去的東西感到憂傷，而是要對擁有它的時光心存感激。

在討論理財之前你必須明確幾個觀念： 第一個觀念：你不理錢，錢不理你。 很多時候盡管收入多了，但同時卻花了更多錢，日子反而比以前更緊巴巴了。要跳出怪圈，就應養成良好的理財習慣，認真地克服一些不必要的慾望 。第二個觀念：存款絕對不是你的唯一。 拿著銀行那一點利息，計算著存款的時間，可以得到的利息是多少，簡直就是把自己盯死在一座死山，而不是在金山上。如果去投資，一開始是可能掙得不多，甚至還會虧，但水滴石穿，積沙成塔，時間長了，就有收獲。況且還可以不斷提高自己的投資能力和認知能力。先演習演習總是有益無害的，如果哪一天突然有錢了，再來學投資可就晚了。 第三個觀念：投資不一定有風險。 許多投資工具起來一樣很簡單方便，比如基金和活期存款差不多。股票甚至更高風險的期貨等也不是那麼可怕，許多家庭完全有能力承擔這種風險的。 第四個觀念：復利，造就富翁。 假設一個25歲的上班族，投資1萬元，每年掙10%，到75歲時，就能成為百萬富翁了。其實，投資與年齡無關，與投資有關的是自己的認知能力。投資理財也沒有什麼復雜的技巧，只需具備三個基本條件：固定的投資、追求高報酬以及長期等待。投資要趁早，笨鳥要先飛。只要我早比別人飛上幾年，早比別人感悟了，就是再能飛的鳥都難趕上我了。

（二）提升收益的認知能力。

有人認為這個地方有金子，才會去淘金，靠運氣撿到的金子，終究會弄丟。投資，就是既要認可金子的價值，又要找到金子出沒的地方。找到有價值的公司，再找到資金進入的時機，就是最好的投資方式。

常說的趨勢投資，並不是說單純的看資金趨勢是怎樣的，而是要理解資金對於趨勢背後的邏輯，尤其是中長期的投資邏輯，這樣才不會因為資金短期的博弈導致不必要的虧損和踩雷。

對於散戶來說最大的挑戰只有兩個。第一，信息不對稱，資訊消息慢半拍，容易後知後覺。第二，不願意跟隨趨勢慢慢變富，只想要短期的暴利。第一條的背後是認知能力必須提升，第二條的背後是投資心態必須調整。

獲得收益的三關： 認知、能力、價值。需要打通三個關卡，一環扣一環。首先你需要有認知，能從客觀上看清楚事物(你想要的東西)的本質、因果關系、觸發條件等等。其次是能力，你需要圍繞認知，去組織你的資源，形成能對事物達成影響的能力，能引發事物發生改變。最後是價值，你必須要將能力運用起來，去解決當下的問題，或者滿足的對應的需求。這個過程可能會投入不少資源，對應的也會有風險和成本。

有了資金怎麼辦？需要來通關了。第一關，認知。你第一件事情是，搞清楚當下環境里，加薪的條件是什麼？ 誰能拍板？(老闆是誰) 條件/標準是什麼？對於擁有資金的話，也是一樣要搞清當下環境。第二關，能力。當你有了加薪（或擁有資金）的認知時，這時你就有選擇了，需要重新啟用認知，分析下做這件事需要哪些條件，需要具備哪些能力。 而你要讓自己具備對應的能力。要做什麼呢？動用一切時間，去收集相關的資料信息，把事情捋順，或學習相關的技能，讓自己具備解決這個問題的能力。第三關，創造價值，把問題解決掉。當你有了認知和能力，還是不夠的，因為還沒產生價值，沒價值就不會有收益。 更明顯的例子是，能解決對應問題的人可能不止你一個，憑什麼是你呢？或者說，這個事有一定的風險和困難，不一定百分之百能搞定，你是否願意試一把？解決問題的過程可能會比較幸苦，有壓力。但只有你真的運用了自己的能力，創造了價值拿到了結果，你才能獲得想要的東西。

當你搞出了成績，解決了大的痛點。你就有資本去張口要收益，也才會有這個本錢。

（三）如何提高自己的能力？一，要學會對自己要有正確清晰的認識。可以靜下心來，在紙上寫下自己的優點和缺點。在想想自己現在的能力，自己想要什麼，如何奮斗，這樣就行了。二，不要封閉自己，多接觸社會，多關心幫助別人。在接觸外界幫助別人的同時，自己也增長了知識和經驗，能力慢慢就會提高了。三，學會給自己訂目標和計劃，然後一步一步地去實現它。要腳踏實地，切合時際地去實現它，不要好高騖遠。四，積極努力地工作。在工作中提高自己的能力，提高業務能力，提高交往能力，提高解決事情的能力。五，多讀書，少看電視、手機，用心思考。這樣你會從中學到很多知識、經驗，能力也會提高。少看電視劇，那是一種浪費時間，也別老依賴手機，這樣你會脫離社會，變得不夠現實。六，多給自己充電，把業余時間利用起來。可以提高專業知識，也可以培養一些愛好，這樣自己的能力也會慢慢地提高。七，虛心向別人求教，這樣才會進步。不要驕傲，也不要覺得問人就是自己比別人低，不是這么回事，更說明你謙虛，謙虛才能使人進步。

提升個人能力的六個方法。1. 方向選對。要定期反思總結自己的方法路線是否走偏，及時糾正調整，方向對了才能事半功倍，找到自己擅長的領域。2. 時間安排。一寸光陰一寸金，寸金難買寸光陰，每個人的一天都是二十四小時，想要超越別人，要麼提高工作效率，在同樣的時間里去做更多的事情，要麼做時間管理大師，比別人擠出更多的時間用在有價值的事情上，不要把時間浪費在沒結果的事情上，比如無用的社交，以及滿足自己低級慾望的吃喝玩樂，時間寶貴，請君惜時如金。3. 持續學習。學習是保證你進步的階梯，永遠不要停止學習新的知識和技能，支撐你走到現在的是你過去的經驗和能力，如果想要有新的突破就要給自己注入新的血液，時刻保持學習的積極性，去充實自己去武裝自己，新的知識會打開你的認知，帶領你走向新的人生高度。4. 敢於挑戰。很多事情不是具備能力才去做，而是只有你去做了才會擁有這種能力。一件一件的去突破，去成就你自己，當挑戰的數量達到一定程度，你必將發生質的改變。5. 忍受孤獨。進步的路是少數人的路，並不擁擠但很寂寞，要能抵制各種誘惑，斷掉各種與目標無關的妄想，明確自己的目標，全身心投入到你人生的戰斗之中，當你實現自己目標的時候，你會發現這一切都是值得的，那種成就感無與倫比，你應該去體驗一下。6. 高度自律。只說不幹等於白練，再好的方法只是存在腦海中而不付諸於行動，是不會產生任何價值的，不自律的本質是拖延，拖延的本質是忍受，斬斷你的拖延症，打破你目前忍受的平庸生活，自律起來。

三、今日復盤

大盤橫盤走，我今日帳戶躺著走了，+－100，今天上午到現在沒有大伽資金入市場，是特別是房地產沒有漲起來，光伏是漲了一下，沖擊的力量不夠。

【今日資訊】

市場反彈上漲，滬指小幅低開後一度震盪調整，之後回升上漲，午後延續了漲勢，創業板權重股大漲，創業板指數表現較強，漲幅超過1%，兩市成交額繼續在1萬億元上方。截止收盤，滬指上漲0.27%報收在3364.4點。創業板指數上漲1.68%。深成指上漲0.97%。

今日大盤探底回升重拾升勢，創業板指全天領漲，寧德時代、陽光電源等權重股大漲。盤面上，賽道股重新活躍，汽車產業鏈及光伏產業鏈集體走強，儲能板塊午後掀漲停潮。此外，禾邁股份大漲成兩市目前第二隻千元股，中通客車一度上演「地天板」。此外有色金屬、電力、豬肉等板塊也有所表現。下跌方面，醫葯相關板塊集體調整。