IPO股票的IPO折價率數據

Ⅰ 如何分析上市公司定增的優劣

經常看見一些投資者來問我們，自己買的股票發公告說什麼定增多少多少，是利還還是利空？現在普及如下：

定向增發詳解

上市公司定向增發股票的目的

01、項目融資

相較於銀行借款，定向增發股票的沒有利息支出，降低融資成本。上市公司在培育新的利潤增長點時遇到資金瓶頸，定增可以有效快速的實現資金配置。

02、資產重組

企業資產的擁有者、控制者與企業外部的經濟主體進行的，對企業資產的分布狀態進行重新組合、調整、配置的過程，或對設在企業資產上的權利進行重新配置的過程。

03、上市

整體上市：股份公司想要上市必須達到一些硬性的會計指標，為了達到這個目的，股東一般會把一個大型的企業分拆為股份公司和母公司兩部分，把優質的資產放在股份公司，一些和主業無關、質量不好的資產放在母公司，這就是分拆上市，股份公司成功上市後再用得到的資金收購自己的母公司，稱為整體上市;

借殼上市：將上市的公司通過收購、資產置換等方式取得已上市的公司的控股權，這家公司就可以以上市公司增發股票的方式進行融資，從而實現上市的目的。

04、引入戰略投資者

通過定向增發，引入具有資金、技術、管理、市場、人才優勢，能夠促進產業結構升級，增強企業核心競爭力和創新能力的戰略投資者，實現資源共享，拓展市場佔有率。

上市公司發行定向增發產品帶來再融資外的好處之外，還能為公司帶來實質性的意義：

1、利用上市公司的市場化估值溢價(相對於母公司資產賬面價值而言)，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值。

2、符合證監會對上市公司的監管要求，從根本上避免了母公司與上市公司的關聯交易和同業競爭，實現了上市公司在財務和經營上的完全自主。

3、對於控股比例較低的集團公司而言，通過定向增發可進一步強化對上市公司的控制。

定向增發收益來源

1、折價收益

定增股票比市場價低，使投資者擁有較低價格優勢。

定增折價可以理解為對定增鎖定期（通常為一年）低流動性的補償。經格上理財統計，2006-2015年1135家競價定增的上市公司中，平均折價率為10%-30%左右。這意味著，相對於普通股票投資者而言，參與定增的投資者能以更低的價格買到同樣優質的股票。

2、個股成長收益

定增有效提升公司股價，投資者可獲取股價上漲收益。

上市公司定增目的分為收購資產、項目融資、借殼上市等，2015年上述募集金額佔比高達80%。可見，定向增發往往意味著優質資產注入、市場擴張、各方資源整合以及有力的資金支持，因此一般定增後企業股價會大幅上漲。

上市公司定增目的分為收購資產、項目融資、借殼上市等，2015年上述募集金額佔比高達80%。可見，定向增發往往意味著優質資產注入、市場擴張、各方資源整合以及有力的資金支持，因此一般定增後企業股價會大幅上漲。

3、市場波動收益

大盤估值回歸低位，此時是參與定增的最佳時點。

當大盤回歸低位，中流砥柱企業估值也普遍不高。從歷史來看，弱市、上升市初期是參與定增的最好時點，盈利是大概率事件。

2008-2015年，定增股票每年都實現正的平均收益，且8年平均下來，每年收益高達50%。另據數據統計，2015年逾800家上市公司發布定增預案，融資規模達13571億元，較2014年翻番。隨著供給側改革的推進，上市公司通過定增實現並購重組、產業轉型的訴求越來越多，都促使上市公司再融資數量以及規模的大幅增加，定增也顯現出更多投資機會。

Ⅱ 定增基金啥時候買最劃算 發行時還是上市後

江山代有爆款出，各領風騷一陣子。不過在這樣的背景下，有一個品種卻長期都是市場的寵兒，不僅機構爭相發行，普通投資者的熱情也是居高不下，那就是定向增發主題基金。
證監會官網本月19日公布的基金募集申請受理及審核情況顯示，從今年5月起，除了已經通過審核、正在或即將發行的17隻定增主題基金之外，還有11隻在排隊等待最終審核，火爆程度可見一斑。
而此前已經發行的定增基金中，除了前海開源再融資主題精選之外，其餘的均為上市型定增基金，經過一定時間的封閉期後即可上市交易。那這些基金上市交易後的表現都是怎樣的？
（數據來自基金公司官網、Wind）
看看上市首日一片折價的「盛況」，「破發」概率竟然高達87.5%，幅度最大的九泰銳智折價率達到了10%，也是相當驚人。
不知道當初在基金發行時就認購了的投資者看到這一幕，心裡會不會有點拔涼拔涼的。
我們小小地算了一筆賬：
這些定增基金在100萬元以內的認購費率為1.2%，申購費率為1.5%。100萬到500萬之間則為0.50%和0.60%，500萬元以上則是每筆1000元。
相比之下，場內基金的交易則免去了這筆費用，只用支付券商傭金。多家券商均告知，這個傭金和股票交易的傭金是一致的，目前大部分可以降低到交易金額的萬分之3，最低5元起。
舉個例子，如果某投資者要投資1萬元場外認購博時睿利，對應的費率為1.2%。若募集期內認購資金獲得的利息為2元，則其可得到的基金份額為9883.42份。具體計算方式這里不再贅述，感興趣的投資者可毀渣以參見基金招募說明書里的公式。
而如果該投資者是在該基金上市交易第一天通過場內買入的，假設也是投資1萬元、成交價格為0.983元，由於交易傭金低於5元，所以按照5元來計算。那麼可以得到的基金份額為10167.85份。
這么一算，在發行期認購定增基金真不如等到其上市「破凈」後從二級市場買入。而折價率越高，在二級市場買入的成本相應地就越低，當然也越劃算。
即便如此，有投資者還是選擇繳了這筆認購費，就是沖著買打折的定增股、基金上市後溢價可順勢賣出、賺個差價去的。誰知道這些基一言不合就跌破凈值，讓投資者情何以堪。
濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航表示，從折價和溢價的角度來說，由於定增基金上市初期折價的情況非常常見，建議投資者等上市交易以後再買。
他同時補充道：「還是要看這只基金的定增項目質量來決定要不要買。」
事實上，牛妹覺得這些定增基「破凈」也算不上意外。去年A股市場經歷了幾輪下跌調整，不少去年上半年發布定增方案的上市公司紛紛跌破定增價，而定增基金們就算當時是「打折」買的股票也難逃厄運。
另一方面，王群航說，不少投資者對定增基金的價格還存在誤解：「因為封閉式基金的價格和封閉期長短很有關系，隨著封閉期結束的臨近折價率會逐漸降低。纖灶」
也就是說，定增基金即便一開始「破凈」，後續也有走高的可能性。九泰銳智就是一個特別典型的例子，上市首日折價率高達10%，卻在今年上半年以27.61%的收益率成為混合型基金冠軍，令人刮目相看。歸根結底，還是參與的定增項目質量決定了基金未來的走勢。
除此之外，建倉時機也是選擇定增基金的標准。
新老定增基金相比，最大的區別就在於倉位。從理論上說，老的定增基金都已經有一定倉位，持有的股票也都比較明確了，而新基金則還需要一定的建倉時間。纖豎悄如果未來指數快速上漲，那新基金則有錯過行情的風險。另外定增股都有鎖定期，一般為一年，對於封閉周期不夠長的定增基金來說，快速建倉並在封閉期內獲取定增項目收益也是非常重要的。

Ⅲ 折溢率是利好還是利空

折價的意思就是低於內在價值，在A股市場上，如果出現折價，那麼說明股票當前價格低於內在價值，表示該股價被低估，在A股市場中，折價率常運用到：股票發行、大宗交易中。
大宗折價交易（折價幅度較大）意味著大資金不看好，後續會跟隨下跌或震盪加大，如果是平價或者溢價交易，代表大資金看好，會推動股價的上漲，如果大股東直接減持，造成大宗交易，那麼會對市場形成拋壓，導致股價下跌。
拓展資料：
折價率=(單位份額凈值單位市價)/單位份額凈值。根據此公式，折價率大於0(即凈值大於市價)時為折價，折價率小於0(即凈值小於市價)時為溢價。市場交易價格低於實時凈值的比率，折價率，高於的比率，溢價率。交易價格代表投資者願意出的成交價格，溢價通常體現了投資者看好它的未來上漲願意出更高的價格提前買入，折價則通常表示投資者對標的的未來不看好願意提前低價套現。
股票一般都有面值，也就是這個股份有限公司注冊時的股本。假如A公司注冊時注冊資金是100萬，那麼其股本也就是100萬股，每股股票的面值就是1元。
隨後公司經營良好，有個盈利，盈利可以用來派發現金紅利，也可以用來轉增股本，還可以留存作為未分配利潤（也就是凈資產減去面值後的溢價部分）。轉增股本是怎麼回事呢？轉增就是把盈利作為新的注冊資本，注冊到公司中去。假如A公司現在有100萬的未分配利潤，那麼它就可以選擇每10股轉增10股，也就是說原來的一股變成了現在的2股，原先一股的權益是現在2股的權益。
在股票在交易所首次公開發行（IPO）時，一般不可能按照凈資產來發行。發行價格一般高於凈資產，那麼高出凈資產的部分就是股票溢價。高出凈資產部分的發行收入就是溢價收入。
比如A公司上市，股本是5000萬股，每股面值1元，每股凈資產是5元，那麼股本對凈資產的溢價就是每股4元，發行價格假設為每股10元，新發行數量為5000萬股，那麼每股的股票價格對凈資產的溢價就是5元，溢價收入為（10元-5元）5千萬=2.5億。式中10元為發行價格，5元為凈資產，所以括弧中就是每股溢價，5千萬是發行數量，所以2.5億就是溢價收入。

Ⅳ 行為金融理論與投資者情緒有什麼區別

一、市場情緒指數的概述
投資者情緒(Investor Sentiment)，是行為金融學解釋市場異象的主要理論基礎之一。行為金融學認為，信念和偏好異質的投資者常常是非理性的，其心理因素在投資決策和市場演繹中起著重要作用，情緒的大幅度波動導致認知偏差和情緒偏差，從而放大樂觀或悲觀的情緒，並致使市場產生錯誤定價的現象，還有學者提出投資者情緒是影響資本資產定價的一個因子，即資產價格不僅取決於市場Beta，還受投資者情緒Beta的影響。
學術界關於投資者情緒的定義不盡相同，一種簡單籠統的定義是投資者對金融資產的一種樂觀和悲觀的看法或是投資者的一種投機傾向。而較為學術化的定義是投資者基於對資產未來現金流和投資風險的預期而形成的一種信念，但這一信念並不能完全反映當前已有的事實，不同投資者對同一資產可能會有不同的信念。然而，當投資者的情緒或信念具有較大的社會性或普遍性時，投資者的行為就會在互動機製作用下趨於一致，從而影響市場定價。
和市場情緒相關的一個例子是國內A股市場存在較為明顯的風格輪換特徵，機構熱衷於對風格的輪換規律進行研究並制定相應的投資策略，如通過行業動量來選擇股票組合以獲得超額市場收益。A股市場的風格輪換特性，從行為金融學角度的解釋是由於投資者的趨勢追逐特性所造成的。當某類風格的股票在某段時間內具有較好的走勢時，趨勢投資者會對該類風格保持樂觀情緒並增加對該類風格資產的投資使得風格走勢延續；但過度反應會使得該風格積累過多風險，最終發生反轉，並使得市場熱點轉移到其他的風格資產上。
投資者情緒的研究主要在於如何測度情緒以及基於情緒測度如何制定相應的交易策略。國外製定情緒指數的來源主要有兩大類：一是通過直接調查投資者的情緒，包括問卷調查，多空調查等主觀因素指標；另一種是採用市場交易公開的統計數據進行處理，即客觀或間接指標。第一種主觀因素指標雖然直接，但存在樣本選擇代表性以及問卷失真的問題；第二種間接指標綜合考慮了多種因素，但也可能存在一些數據噪音。
目前國內市場情緒的量化方法主要採用第二種方式，且集中在對於股票市場的情緒刻畫上。中信證券的一份關於投資者情緒指數編制的報告中，提出通過五類指標構建投資者情緒的監控指標體系，具體包括：(1)市場整體類指標：整體市盈率、市凈率、換手率；(2)市場結構類指標：上漲家數比下跌家數、小盤股相對大盤股的超額收益率等；(3)IPO系列指標：股票首發上市家數、新股上市首日漲幅；(4)封閉式基金折價率；(5)資金流動指標：A股賬戶凈增加數。報告中的實證結果表明通過主成分分析法構建的投資者情緒指數，可以用來預測股市的大頂和大底。具體到投資策略上，當投資者情緒上升時，可以超配具有高的正情緒Beta的行業；當投資者情緒下降時，可以超配具有高的負情緒Beta行業。
二、股指期貨市場情緒指標的選擇
雖然股指期貨市場是作為管理股市風險的現貨影子市場，但由於其交易標的、交易方式、市場參與者等因素的不同，使得股指期貨市場具備了不同於股票現貨市場的一些特性。因此，本文從股指期貨市場的自身特性出發，試圖尋找影響股指期貨市場情緒的一些變數，再通過主成分分析方法構建股指期貨市場的情緒指數。
本文所選取的反映股指期貨市場情緒的因素包括以下幾個方面：
1、成交量
成交量是反映市場交易活躍度最直接的指標，「指數的成交量是最真實的」、「量價齊升後市看漲」等都是投資者耳熟能詳的市場語言。成交量變化的背後是各路資金的流入和流出，反映了投資者對個股或市場的信心水平。較大的成交量表明市場交易情緒偏樂觀，而較低迷的成交量則表明市場情緒偏謹慎或悲觀。一些國際投行也常把成交量指標作為量化系統的重要組成部分。成交量同時也是構建市場情緒指數中的備選變數。
對於股指期貨而言，每個交易日共有當月連續、下月連續、下季連續和隔季連續四個合約交易，並且近月合約的成交量(當月和下月成交量之和)平均占該月份所有合約總成交量的98%以上。另外，滬深300指數作為股指期貨的標的，其成交量的變化反映了現貨市場的活躍程度，現貨市場成交量的放大對帶動股指期貨市場活躍度將產生一定影響。因此，選取每個交易日四個期指合約總的成交量、以及滬深300指數的成交量作為反映股指期貨市場情緒的兩個成交量指標。
2、持倉量
持倉量指的是當日收盤後累計的未平倉合約數。中金所在每日收盤結束後，會公布「每日結算會員成交持倉排名」，從數據中可以得到排名前20的結算會員持賣單量和持買單量的變化。由於套期保值頭寸的因素，前20主力持倉基本呈現凈空單的狀態，一般情況下，主力空頭和多頭的資金都會集中在排名靠前的結算會員中，主力機構的凈空單變化情況往往會對後市產生一定影響。
我們統計了期指上市以來至2011-4-20的前20主力持倉結構數據。我們取成交量排名前五的五家機構，分別為國泰君安期貨、海通期貨、華泰長城期貨、廣發期貨和銀河期貨，作為參考機構樣本，計算出每天這五家機構累計總持倉的變化。統計結果表明，這五家機構單日累計凈空單增加1000手以上的交易日有23個，其中次日期指下跌的交易日為17個，對應的概率為73.9%；這五家機構單日累計凈空單減少1000手以上的交易日有13個，次日期指上漲的交易日為9個，對應的概率為69.2%。
TOP5比TOP20的凈空單的波動要大一些，對比上述TOP5的每日凈空單曲線和期指走勢，發現兩者並沒有明顯的相關性，然而在某個時點上，當這五家機構的累計凈空單發生大規模變化時，往往會影響到期指短期走勢。雖然持倉結構數據的准確性會由於分級結算和機構資金分倉的問題而受到影響，但持倉結構在一定程度上還是反映了多空情緒的變化，因此我們選擇上述五家機構的累計凈空單的滯後一期作為反映期指市場情緒的一個指標。
3、日內波動率
期指波動率越大時，通常投資者分歧較大，投資者樂觀或悲觀情緒較為濃厚；期指波動率小則表明市場對當前價格水平較為認同，市場情緒較為平淡。把波動率作於情緒指數指標的思想來源於VIX指數。VIX又稱為投資者恐慌指標(The Investor Fear Gauge)，是根據指數期權衍生品價格反推出來的隱含波動率，也可理解為市場情緒指標。
為了對股指期貨的日內波動率進行准確的描述，本文採用Andersen, Bollerslev(1998)提出的基於日內高頻數據計算的已實現波動率(Realized Volatility)測度方法。由於高頻數據中蘊含了比低頻數據更多的市場波動信息，因此基於高頻數據的波動率測度一定是一種更為真實的市場波動描述。已實現波動率的計算不需要復雜的參數估計方法，無模型、計算簡便，在一定條件下是積分波動的無偏估計量，近年來在高頻領域中獲得了廣泛的應用。日內已實現波動率的具體計算方法是把股指期貨連續合約的每五分鍾數據的高頻收益率進行平方求和。考慮到日內收益率波動的聚集性和時序性，我們選取日內波動率的滯後一期作為反映期指市場情緒的一個指標。從圖中可以直觀看出，當期指行情出現拐點時，對應的日內波動率會出現較大的變動。
4、基差
股指期貨的主要功能有套期保值、套利、投機和資產管理。其中，基差的變化是進行期現套利的關鍵，當基差偏離均衡區間時，往往會引發期現套利者的入場。因此，基差偏離無套利區間的程度反映了期現套利的空間和投資者的市場情緒變化。
從基差的歷史走勢看，在震盪行情中，基差的波動相對較小；而在階段性的趨勢行情中，基差的波動加大，尤其是2010年國慶節後大盤強勁反彈以及隨後的調整階段，對應的基差波動較大，且具有一定的持續性。因此，基差的走勢也反映出市場投資者情緒的變化。但隨著市場期現套利者參與程度的提高，基差波動的幅度有所收斂且期現套利的空間隨之減少。考慮到基差序列也呈現出時序相關性，我們選取基差的滯後一期作為反映期指市場情緒的一個指標。
參考資料http://www.fx361.com/page/2016/0324/642621.shtml

Ⅳ 什麼是定向增發定向增發的風險在哪裡投資流程怎麼樣

一、什麼是定向增發?

已經上市的公司，如果為了融資而發行新股，被稱為再融資。定向增發是被廣泛採用的一種再融資手段，意為：上市公司向符合條件的特定投資者，非公開發行新股，募得資金通常被上市公司用來補充資金、並購重組、引入戰略投資者等。

參與定增的玩家主要是大的機構投資者——10名以內的投資人提供幾億到幾十億的資金，購買上市公司定向增發的新股。

上市公司定增新股票有如下幾個特徵：

1、投資人不超過10名;

2、定向增發股票的價格相比二級市場價格一般有6-8折的折讓;

3、投資者通過定增持有的新股12個月內不得轉讓，控股股東及其關聯方認購的，36個月內不得轉讓。

二、上市公司為什麼要定向增發新股?

定增已成為上市公司再融資的主要手段，經益財網投研中心的統計，其總體融資額不斷擴大，已超過IPO成為A股市場第一大融資來源。同時作為再融資手段的一種，相比配股不僅不會造成股價大跌，而且還會明顯刺激股價上升。

而且，上市公司定向增發新股不需要經過繁瑣的審批程序，對公司沒有盈利要求，也不用漫長地等待。並且採用定向增發方式，承銷傭金大概是傳統方式的一半左右。對於一些面臨重大發展機遇的公司而言，定增是一個關鍵的融資渠道。

三、投資人怎麼看定向增發?

定向增發在經投資人競價的定價機制中，投資人對最終定價有一定的影響力。而折價定價使得投資人能獲得比其他投資者成本更低、安全邊際更高、投資風險更低的綜合優勢，達到比二級市場的股票投資者賺得更多、虧得更少的投資效果。

對參與定增的投資人來說，可以憑借這種簡單和低成本的方式進入高成長公司或行業，輕易獲得公司和行業高速發展帶來的利潤。而且上市公司一般會與參與定增的投資人簽署保底或回購協議，來保障投資人的收益。

四、定向增發股票是利好還是利空，對股價的影響怎樣?

可以說，能夠得到證監會審核通過進行定向增發的上市公司一般都是基本面相對較好的公司，定增的股票本身質地較優，一般在行業中處於領先地位，在同行業股票中有較好的超額收益能力，具備長線投資特點。 上市公司定向增發，往往意味著優質資產的注入、各方面資源的整合、強力的資金支持等長期利好。通過引進戰略投資者、實施並購或者整體上市，定向增發極有可能給上市公司的業績增長帶來立竿見影的效果。

比如鞍鋼向鞍鋼集團定向增發，然後再用募集資金反向收購集團的優質鋼鐵資產，由此不僅解決了長期存在的關聯交易問題，而且還迅速提升了鞍鋼的經營業績，增厚了每股收益，推動股價快速上漲。更為重要的是，定向增發的股權一般鎖定期只有一年，投資周期短且收益豐厚。目前投資人對公司擬定向增發的股份的需求相當旺盛。

五、定增的折價率到底有多少?

投資定增的一大優勢，就是能夠折價買入已上市企業的股份。折價包括兩部分：首先，定增的價格通常以董事會決議公告日前20個交易日均價的9折為底價。其次，定增方案公布後，股價往往上漲。因此待定向增發實施完畢時，股票在二級市場的價格已經遠高於定增的價格。這之間形成的差價稱為折價。

根據統計的歷年定增結果分析，大部分年份的平均折價率在16%以上，其中2009年、2010年和2014年以來的平均折價率超過20%。20%的折價率意味著產品剛成立就有25%左右的浮盈在手，非常誘人。當然，投資定增產品也是有風險的。2011-2012年，受熊市影響，很多定增項目價格確定後，二級市場的股價一路下跌，以致定增的折價逐漸被磨平甚至破發。2012年是特殊的一年，平均定增折價率為-0.22%。

從2009年以來的定增項目的折價率分布情況來看，42%的定增項目折價率在10%-30%區間，24.5%的定增項目折價率在30%以上。15.86%的定增項目折價率在0-10%區間，17.4%的定增項目折價率小於0。可以看出，大部分定增項目具有較高的折價率，能夠提供較厚的安全墊，但是投資定增也是有風險的，在投資的時候要選擇真正有價值的標的。

六、定向增發鎖定期結束後，平均收益是多少?

定增項目通常有1年時間的鎖定期。以增發公告日來劃分定增所處年份，以定增股份上市日的股價來計算項目的退出收益率，根據益財網投研中心的數據，2009-2013年的定增平均退出收益率分別為78.90%、45.67%、4.98%、29.48%和39.13%。數據表明，2009年以來每年的定增平均退出收益率均為正值。2009年定增平均收益率最高，達到78.9%除了2011年，其餘年份的定增平均退出收益率均在29%以上，顯示出定增項目較高的盈利能力。

2011年定增平均退出收益率僅為4.98%，這主要是受到2011-12年的熊市影響。2012年12月上證綜指最低跌至1949點，與2011年4月的高點相比跌幅高達36%。2011年全年上證綜指跌幅為21.7%，在股票普遍大幅下跌的背景下，定增平均退出收益率仍然為正，表現出較好的相對收益。

七、只有百萬資金，如何參與定增?

定增市場是典型的機構投資市場，單筆投資金額遠遠超出個人投資者的資金能力。所以參與定向增發的玩家大多是股票市場上的主流投資機構。包括公募基金、私募基金、保險公司、資管公司、信託公司、財務公司、社保基金等。

普通投資人可以通過陽光私募、信託、資管和公募專戶等發行的定增產品參與定向增發。這些產品可將參與門檻降到一百萬。不過，對於門檻更低的定增策略產品，投資人需要格外謹慎。另外，定增產品一般都有15-18個月的資金封閉期，期間不能贖回資金，所以選購前需要考慮清楚。

定增投資是介於PE投資、IPO投資、二級市場投資之間的一種投資方向，也可以定義為一級半市場投資產品，兼具一級市場和二級市場特點。與一級市場投資產品相比，具有更好的流動性，與二級市場投資產品相比，具有明顯的價格優勢。

在中國資本市場現行體制不發生大的改變之前，定增投資是非常適合於資金規模較大、風險偏好較低、收益預期較高的穩健型投資者，排除短期市場擾動因素、專注進行中長期價值投資的權益類工具。

八、哪些因素會影響定增產品的收益?

除了折價率，定向增發投資收益率受大盤同期漲跌幅的影響更大，權重達到70%。

如果要對某一具體的定增投資的成敗影響因素按重要性排序，股票市場大盤的點位及後續運行趨勢可排第一，其次是擬投資目標公司所處行業的發展狀況，再次則是擬投資目標公司自身的基本面狀況及其股票的特質。

可以說，機構投資者實施定向增發項目投資時大盤的點位、估值水平、後續走勢決定了大部分定向增發投資項目的盈虧及盈虧水平。

在股票市場整體估值水平橫向、縱向比較都相對合理或低估時，投資獲益的概率很大。如果股票市場整體在高位下行機率較大，則應停止投資。同時，機構投資者還應注意在擬投資目標公司所處行業及公司自身的估值均處於合理水平或低估時進行投資，而不是相反。

九、什麼時候投資定增產品最好?

從獲得絕對收益的投資需求出發，在股市底部區域折價買入優質上市公司的股票，之後股市進入牛市周期，投資者長期持有股票至解禁後變現賣出，定增投資獲利的概率及獲利的幅度最好。

從獲得超額收益的投資需求出發，在股市盤整周期投資定增項目，獲取超額收益的機率最大。

在股市已經明顯進入牛市周期時投資定向增發策略產品，投資跑輸大盤的概率反而更高。你問會不會虧?只要選股注意攻守搭配，20-50%的收益是 行業標配。目前，股票定增價格一般較市價有7.5-8.5折的折扣，折價率為定向增發投資提供了一定的安全邊際，也是定向增發能夠獲得超額收益的重要來 源，通過限售換取折價的規則仍然存在。

自2007年10月份的6124點以來，上證指數已經在2000點附近徘徊了7年之久，大部分上市公司都經歷了一個完整的經濟周期，部分劣質股票價格也被市場所反應，由於鎖定期的存在，定增與二級市場具有蹺蹺板效應，因此，目前拿部分處於價格低位的定增項目相對安全。

十、選擇定增產品應該注意什麼?

應該關註定增產品是否有風險對沖安排。定增投資是一種單邊做多的投資品種，應利用股指期貨、衍生品等組合投資工具、投資策略、投資方法達到發揮定向增發投資的優點、防範其缺點的目的。這樣一來，定向增發投資就可成為適用於股票市場上升、盤整、下跌全行情走勢的業務與盈利模式。

定向增發投資是一次性買賣，要想獲得好的投資收益，買得好很重要，而賣得好也同樣決定最終的投資業績。基金管理人的投資策略和歷史業績是很重要的考察方面。

要考慮定向增發資金用途。當所募集資金被用於非主營業務或進行研發時，其風險往往偏高，可能為投資者帶來損失。

盡管定向增發產品有較高的收益，但是其中也暗藏風險，由於定增產品合同條款較為寬泛，產品管理人具有很大自主權，如果上市公司選擇上出現問題，投資者就會蒙受巨額損失。所以，回款之前，不妨要求產品發行方將你參與定增的股票或股票池發過來看一下。

Ⅵ 中國IPO折價大於美國的原因

我國股票定價制度經過了一個嚴格限制、放鬆管制、再嚴格限制的發展歷程，但總的來說，都是非市場化或半市場化的，這是造成新股收益率遠遠高於美國的主要原因。」我國股票供不應求的局面遠比美國緊張，因此，IPO股票資源相對美國來說將更為寶貴和搶手，我國IPO首日漲幅高於美國也是符合邏輯的。
IPo折價是指股票首次公開發行後，上市第一天的收盤價高出發行價的現象。IPO折價是各國證券市場共同面臨的問題，而中國股票市場上IPo折價問題尤為突出。目前關於IPO折價理論主流思想有_信息不對稱理論、逆向選擇理論和委託代理理論。從股票供給與需求的角度出發，IPO高折價率是由於供需不平衡造成的。

Ⅶ 折溢率是什麼意思，我知道折價率和溢價率的意思，股票中出現的折溢率

折價率=(單位份額凈值單位市價)/單位份額凈值。根據此公式，折價率大於0(即凈值大於市價)時為折價，折價率小於0(即凈值小於市價)時為溢價。市場交易價格低於實時凈值的比率，折價率，高於的比率，溢價率。交易價格代表投資者願意出的成交價格，溢價通常體現了投資者看好它的未來上漲願意出更高的價格提前買入，折價則通常表示投資者對標的的未來不看好願意提前低價套現。

股票一般都有面值，也就是這個股份有限公司注冊時的股本。假如A公司注冊時注冊資金是100萬，那麼其股本也就是100萬股，每股股票的面值就是1元。

隨後公司經營良好，有個盈利，盈利可以用來派發現金紅利，也可以用來轉增股本，還可以留存作為未分配利潤（也就是凈資產減去面值後的溢價部分）。轉增股本是怎麼回事呢？轉增就是把盈利作為新的注冊資本，注冊到公司中去。假如A公司現在有100萬的未分配利潤，那麼它就可以選擇每10股轉增10股，也就是說原來的一股變成了現在的2股，原先一股的權益是現在2股的權益。

在股票在交易所首次公開發行（IPO）時，一般不可能按照凈資產來發行。發行價格一般高於凈資產，那麼高出凈資產的部分就是股票溢價。高出凈資產部分的發行收入就是溢價收入。比如A公司上市，股本是5000萬股，每股面值1元，每股凈資產是5元，那麼股本對凈資產的溢價就是每股4元，發行價格假設為每股10元，新發行數量為5000萬股，那麼每股的股票價格對凈資產的溢價就是5元，溢價收入為（10元-5元）5千萬=2.5億。式中10元為發行價格，5元為凈資產，所以括弧中就是每股溢價，5千萬是發行數量，所以2.5億就是溢價收入。

Ⅷ 融資融券股票折算率是怎麼計算的

融資融券折算率指的是投資者進行融資融券交易時，需要一定的保證金，用現金充當保證金能全額計入保證金金額，但以證券沖抵時，則需要按照股票交易所與券商的規定進行折算，交易所一般會給一個上限。券商會根據自身的經營狀況以及對市場的判斷，在不超過保證金上限的情況下進行調整。一般上調兩融折算率往往被認定是市場風險的降低。

不同股票是不一樣的，一般上證180和深證100成分股不超過70%，非成分股不超過65%，被特別處理和暫停上市的股票0折。比如投資者將持有的a股票作為保證金，如果該股票的折算率是70%，那麼50000元的市值相當於有35000元的保證金。當然具體融資多少並不是只有折算率決定的。
融資融券計算公式是怎樣的?

①授信額度；

(自有現金+自身持有股票*折算率)/0.5(或0.3)由券商定融資(融券)所使用的保證金額度不能超過券商授信額度。

②融資買入保證金比例=1-證券A折算率+0.5(或0.3)；

融券賣出保證金比例=1-證券B折算率+0.5(或0.3)+0.1；

③可融資買入市值(可融券賣出市值)=(自有現金+自身持有股票*折算率)/標的證券保證金比例；

④可融資買入標的證券股數(可融券賣出標的證券股數)=可用保證金余額/標的證券保證金比例/市價(成交價/每股價格)；

⑤融資(融券)負債金額=融資買入(融券賣出)標的證券數量*成交價格；

⑥佔用保證金額=融資買入(融券賣出)標的證券數量*成交價格*標的證券保證金比例；

⑦融資(融券)負債利息(費用)融資利息=當日融資買入成交總金額×融資年利率/360×實際使用天數融券費用=當日融券賣出成交總金額×融券年費率/360×實際使用天數傭金0.003印花稅0.003過戶費0.001；

⑧可用保證金余額；

保證金可用余額=現金+∑(充抵保證金的證券市值×折算率)+∑[(融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率]+∑[(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率]-∑融券賣出金額-∑融資買入證券金額×融資保證金比例-∑融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費用；