㈠ 股票認購是怎麼回事
我國在股票發行方式方面的改革是最多的，大約可以分為兩個階段：
第一個階段是證券市場建立以前，從84年股份制試點到90年代初期。這個階段股票發行的特點：一是面值不統一，有100元的，有200元的，一般按照面值發行；二是發行對象多為內部職工和地方性的公眾；三是發行方式多為自辦發行，沒有承銷商，很少中介機構參加。84年以後我國進行了一定規模的股份制試點，後來成為「歷史遺留問題」，其中90家公司於93年經當時的國家體改委審查，確認具備上市資格而正式上市。如渤海集團84年股份制改革，發行800萬元的股票，94年2970萬股公眾股上市。
第二階段是90年代初期證券市場建立至今，這個階段發行方式改革基本上圍繞證券市場，目的在於充分利用證券市場的電子交易系統，以求更快捷、更方便、更公平和成本更低。
91～92年，採取有限量發售認購證方式，該方式存在明顯的弊端，極易發生搶購風潮、造成社會動盪，以及出現私自截留申請表等殉私舞弊現象,嚴重違背了「三公」原則,因深圳8.19事件，這種方式不再採用。
92年，上海率先採用無限量發售認購證搖號中簽方式，92年12月17日發布的《國務院關於進一步加強證券市場宏觀管理的通知》得以確認。這種方式基本避免了有限量發行方式的主要弊端,體現了「三公」原則，但是由於認購量的不確定性，造成社會資源不必要的浪費，此外，認購成本過高、投資風險巨大，對二級市場產生不利的影響。
93年8月18日國務院證券委頒布《1993年股票發售與認購辦法》規定，發行方式可以採用：無限量發售申請表、與銀行儲蓄存款掛鉤方式。與儲蓄存款掛鉤的方式與「無限量發行認購證」相比大大減少了社會資源的浪費，降低了一級市場成本，並且可以吸籌社會閑資,吸引新股民入市,但由此出現高價轉售中簽表現象，投機性很強。
94年採用的發行方式有：全額預繳款、比例配售、上網競價、上網定價。上網競價發行方式是預先確定發行底價，投資者以不低於發行底價的價格申報，按照時間優先、價格優先的原則成交。由於透明度極差，使得新股認購成為名副其實的博傻，投機性太強。此種發行方式不可控因素過多，使投資者和券商均承擔很大風險，因此只在94年哈歲寶等3隻股票進行試點，之後沒有被採用。
95年10月20日，證監會規定：可以繼續採用與儲蓄存款掛鉤方式，推薦上網定價，經批准可以進行上網競價試點。全額預繳款、比例配售是儲蓄存款掛鉤方式的延伸，但更方便，節省時間。它又包括兩種方式：全額預繳、比例配售、餘款即退(95年面世)和「全額預繳、比例配售、餘款轉存」。前者比後者佔用資金時間大為縮短，資金效率提高，並且能培育發行地的原始投資者，吸引大量資金進入二級市場。
96年12月26日，證監會規定發行方式可用：上網定價、全額預繳款、與儲蓄存款掛鉤方式。上網定價發行類似於網下的"全額預繳、比例配售、餘款即退"發行方式，只是一切工作均利用交易所網路自動進行，與其它曾使用過的發行方式比較，是最為完善的一種，它具有效率高、成本低、安全快捷等優點，避免了資金體外流動，完全消除了一級半市場，96年以來被普遍採用。由於新股申購幾乎穩賺不賠，吸引眾多大資金參與其中，造就了一大批新股申購專業戶。
98年8月11日，證監會規定：公開發行量5000萬股(含5000萬股)以上的新股均可向基金配售,公開發行量在5000萬股以下的,不向基金配售。
99年7月28日，證監會又規定：公司股本總額在4億元以下的公司，仍採用上網定價、全額預繳款或與儲蓄存款掛鉤的方式發行股票。公司股本總額在4億元以上的公司，可採用對一般投資者上網發行和對法人配售相結合的方式發行股票。2000年4月取消4億元的額度限制，公司發行股票都可以向法人配售。2000年2月13日證監會頒布《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》：在新股發行中試行向二級市場投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發行時，將一定比例的新股由上網公開發行改為向二級市場投資者配售，投資者根據其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自願申購新股。
上述方式中，有限量發行認購證方式、無限量認購申請表搖號中簽方式、全額預繳款方式和與儲蓄存款掛鉤方式屬於網下發行，這些方式都存在發行環節多、認購成本高、社會工作量大、效率低、一級市場投資風險不容易控制的缺點，隨著電子交易技術的發展，這類方式逐步被淘汰。上網競價方式和上網定價方式屬於網上發行，這類方式主要的缺點是：吸收增量資金作用不如網下發行明顯，大部分申購資金都是存量資金。
為解決股票發行市場的兩個問題：一、大量資金積聚一級市場，二、提高發行公司質量和定價合理化，證監會於98年開始嘗試向投資基金配售，99年向法人配售，旨在通過增加新股發行機構資金的比重，以達到避免發行大盤股時二級市場股價的劇烈波動，以及充分發揮機構評估企業內在價值等方面的技術優勢，以合理定價。而2000年向二級市場投資者配售的新發行方式，又使一級市場申購更加具有公平性。
雖然這些新方式取得一定效果，但也存在一些問題：一、一級市場申購機構操縱行為。由於目前發行公司多數是1億股以內的中小盤股，機構或法人的中簽率較高，盡管有持股6個月和3個月的限制，但資金成本不高；機構往往通過控制二級市場的價格，提高其原始股的收益。這種收益可調而成本相對穩定的狀況違背了股票發行的公平原則。二、內部交易增加。由於一級市場申購收益是可調控的，因此配售就意味著是分配收益的特權，上市公司和機構、法人之間很容易出現內部交易。三、可能導致融資、融券等透資行為。四、增加了監管難度。我國證券市場監管的現狀是法規制定多、執行不嚴格，或者執行缺乏必要的技術手段。在這種情況下，採用新的發行方式，如對其中的問題發現晚，或處理不及時，很容易留下隱患