加州市高收入etf的股票價格

Ⅰ 市場點評: 短線震盪難免，操作不激進，策略上低吸績優股為主

財經新聞精選
廣發策略：當前仍處於健康的信用收縮階段，突破來自於周轉率或利潤率的支撐
廣發策略戴康團隊6月6日表示，全球通脹預期高位難以進一步上行，有助於增強A股成長股的勝率。當前仍處於健康的信用收縮階段，盈利高位回落但有韌性，結構上突破來自於周轉率或利潤率的支撐。建議配置：即期業績好+低PEG或換手充分的交集（次高端白酒/半導體/計算機），低PEG+漲價傳導順暢ROE繼續抬升的中游製造（玻璃/造紙），升值受益的「人少+邏輯改善」金融（券商/銀行）。
 
公募ETF發行數量106隻，超過去年全年總量
隨著被動投資理念的普及和市場需求的增長，公募ETF產品「供需兩旺」：今年新發公募ETF產品數量已達106隻，刷新歷年新高，疊加20隻在發和63隻待發ETF基金，今年將再度成為ETF發展的大年，並助推非貨幣ETF市場沖擊萬億規模大關。Wind數據顯示，截至6月5日，今年以來新成立的公募ETF產品數量多達106隻(排除ETF聯接基金)，募資總規模為701.44億元。
 
商務部：推動更高水平開放，為全球和區域發展創造更多機遇
APEC第27屆貿易部長會議（5日）舉行。商務部部長王文濤在部長聯合新聞發布會上表示，當前，新冠肺炎疫情對全球和亞太經濟造成嚴重沖擊，也給中國經濟社會發展帶來前所未有的挑戰。中方願同各成員一道，推動會議取得成功，向國際社會發出亞太攜手抗疫、維護區域產業鏈供應鏈穩定、推動區域經濟復甦的積極信號。中方也將加快構建新發展格局，推動更高水平開放，為全球和區域發展創造更多機遇。
 
國內集裝箱價格暴漲創新高！外貿企業一箱難求，而國外港口卻堆存上萬空箱
去年三季度以來，「缺箱少櫃」現象在各大港口蔓延。020年上半年20英尺的小箱價格為1600美元，現在最高漲到了3600美元，而熱門的40英尺箱價格已漲到5950美元，價格全部翻倍，並創下歷史新高。與國內一箱難求不同，紐西蘭的奧克蘭港，集裝箱空箱卻積壓嚴重。此外，數據顯示：有1萬到15000個集裝箱被滯留在美國加州；而英國的菲利克斯托港，集裝箱已經從港口蔓延至周邊的郊區；澳大利亞各港口空集裝箱的數量則超過了5萬個。目前，國際上一些重要港口的空箱堆存量是正常水平的三倍。
 
《6G總體願景與潛在關鍵技術白皮書》正式發布
IMT-2030（6G）推進組（6日）發布《6G總體願景與潛在關鍵技術白皮書》。《白皮書》顯示，未來6G業務將形成全息通信、數字孿生、沉浸式雲XR、感官互聯等八大業務應用。      
（投資顧問：林旭銳，執業證書號S0260615100004）
 
二、市場熱點聚焦
市場點評: 短線震盪難免，操作不激進，策略上低吸績優股為主
上周五股指低開高走，沖高回落，截止收盤，滬指漲0.21%，報3591.84點，深成指漲0.74%，報14870.91點，創指漲1.28%，報3242.61點。全周大盤累計下跌8.94點，跌幅0.25%，可見整周大盤主要還是維持震盪整理為主。盤面觀察，釀酒行業、半導體、其他電子、養殖業等漲幅居前，石油礦業、園區開發、採掘服務、煤炭等跌幅居前。行業板塊漲跌互現，考慮經濟基本面仍維持復甦勢頭，分析認為目前市場整體走勢較為健康，當前處於基本面和資金面短期共振期，短期指數的回踩更多的是技術性的調整，而調整的過程中，也不失為比較好的低吸的時機，尤其是那些業績良好的滯漲品種。操作建議不激進追高，合理逢低關注新能源、食品飲料、證券、軍工等。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
宏觀視點：土地出讓金劃轉稅務部門徵收，「土地財政」生態要變？
事件：6月6日，財政部發布《關於將國有土地使用權出讓收入、礦產資源專項收入、海域使用金、無居民海島使用金四項政府非稅收入劃轉稅務部門徵收有關問題的通知》(以下稱《通知》)。《通知》明確，將國有土地使用權出讓收入、礦產資源專項收入、海域使用金、無居民海島使用金四項政府非稅收入(下稱「四項政府非稅收入)」)統一劃轉稅務部門徵收。
來源：證券時報
點評：分析認為，非稅收入征繳體制機制的構建，將有利於提高征管效率，加強非稅收支管理的規范性。需要明確的是，本輪征管職責劃轉工作不改變財政部門的管理職權。因此，四項政府非稅收入中的國有土地使用權出讓收入不會對「土地財政」生態有所影響。不過，稅務部門參與徵收後，或能提升地方房地產市場的監管能力，預計消息面影響整體中性略偏正面。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
白酒行業：行業維持高景氣度，中高端白酒確定性強
事件: 白酒行業整體業績:2020年業績實現穩健增長,2021Q1增速強勢反彈。2020年,申萬白酒行業18家上市公司共實現營業總收入2612.52億元,同比增長6.58％；實現歸母凈利潤921.83億元,同比增長12.14％。受疫情影響,白酒行業業績增速有所放緩,總體保持穩健增長。
來源：東莞證券研報
點評：白酒行業逐步走出疫情影響,景氣度持續回升，2021年一季度業績增速強勢反彈。分層級看,高端白酒業績維持穩健增長,凸顯高確定性；次高端白酒在2020Q1低基數的基礎上,今年一季度業績實現快增，預計未來次高端白酒將持續放量增長。建議不確定市場，盡量尋找景氣度高業績確定性強品種合理逢低配置。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066)
 
新股申購提示
晶雪節能申購代碼301010，申購價格7.83元；
華立科技申購代碼301011，申購價格14.20元；
齊魯銀行申購代碼780665，申購價格5.36元；
煜邦電力申購代碼787597，申購價格5.88元；
 
三、重點個股推薦
參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）

Ⅱ 什麼是STO，STO代幣發行的優勢

一、STO背景
ICO持續破發，區塊鏈技術神話被打破，無資產、無信用、割韭菜、資金盤、跑路等事件持續不斷發生。從根本上說，這些事件的發生是因為ICO沒有資產和價值作為基礎，僅靠忽悠和沒意義的共識。對ICO、交易所等重要環節缺乏直接監管也是重要原因。STO以實際資產為基礎，主動擁抱政府監管，試圖打破ICO窘局。
二、STO定義
STO，即Security Token Offering，證券通證發行的意思。證券是一種財產權的有價憑證，持有者可以依據此憑證，證明其所有權或債權等私權的證明文件。美國 SEC認為滿足Howey測試的就是證券，即滿足Howey Test：a contract, transaction or scheme whereby a person invests his money in a common enterprise and is led to expect profits solely from the efforts of the promoter or a third party。籠統來說，在 SEC 看來，但凡是有「收益預期」的所有投資，都應該被認為是證券。
三、STO對象
STO就是將現有的傳統資產，如股權、債權等作為擔保物進行通證化（Tokenize），上鏈後變成證券化通證，而且必須適用於聯邦證券法監管。
從性質上來說，證券通證化的對象為股權、債權、權證等。從最終標的物形式來看，證券通證化的對象為房產所有權、房地產投資基金、黃金、碳信用額、石油、美術作品、音樂版權等。
四、STO分類
1、按照金融模型，Security Token分為四種類別（見Security Token 2.0 Protocols: Debt Tokens）：
A、債權通證（Debt Tokens）:一種代表了債務或現金收益權的通證。
B、股權通證（Equity Tokens）:一種代表了對基礎資產的部分所有權的通證。即RegA+下的STO。Reg A+被稱之為Mini IPO，可以向全球所有投資人進行募集，且不具備鎖定期，其性質類似於IPO，但相對於IPO而言，Reg A＋的披露和備案等要求仍然很低，所以成為替代IPO的優先選項。
C、混合／可轉換通證（Hybrid/Convertible Tokens）:結合股票和債務的特徵，比如可轉換債券和可轉換優先股。
D、基金和衍生品通證（Derivative Tokens）:ST價格基於標的資產池的當前價格。衍生品可分為遠期期權、期貨、掉期工具，基金可以是類ETF，共同基金。
2、按照資產分級，Security Token分為三層：
A、優先（Senior）：優先順序享受固定的較低的無風險收益；
B、次級（Mezzanine）：次級層享受固定的無風險收益加浮動的部分溢價；
C、劣後（Equity）：劣後層則享受剩餘的收益，但如果資產端出現違約，劣後層首先用於兌付。
五、STO監管要求
STO的根本是獲得監管合規。所有融資類金融活動都在SEC管轄內，項⽬如果想融資一般有兩種選擇，一是在SEC注冊然後融資，二是不注冊，但是在監管下進行融資。
發行STO有Reg D、Reg S、Reg A+和Reg CF幾個主要融資法規：
1、Reg D是私募融資法規。Reg D 沒有融資上限，只針對認證的合格投資者（包括US和非US公民的合格投資者），不需要 SEC 批准，需填寫表格D，但是有一年的鎖定期和最多 2000 個投資人的上線。鎖定期結束後也很難有交易流動性，正常只能在現有投資人之間交易。大部分 STO 現在和早期股權融資一樣，使用的是 RegD 注冊。
2、Reg S是監管美國企業⾯面向海外投資人的法規。針對美國以外（outside the US）的投資者（離岸投資者），允許非美國投資者投資美國企業，對於投資者的財富無任何限制條件，不需要SEC注冊，可以發行股票及債券。
3、Reg A+是小型IPO。有兩種級別：一級是籌資上限為$2000萬，且需要SEC和洲級審查，但沒有持續的報告要求；二級是只有SEC審查，籌資上限為$5000萬，每個投資人最多投資 10 萬美金，有2年財務審查期，融資後需要所有財務公開和年審，會產生大量的法務和審計開銷，投資人限定在18歲以上，允許非合格資質的投資者。
4、Reg CF是早期公司資本階梯的第一步。投資人限定在18歲以上，可以從合格及非合格投資者籌集上限為$100萬的資金，是最快、最便宜的方式。
總的來說，STO必須在如下方面符合規定：1、合格投資人；2、反貪污、洗錢等用途的投資⼈盡職調查(KYC及AML)；3、信息披露；4、投資人鎖定期限。
六、STO優勢
STO本身具有以下優勢：
1、內在價值：ST有真實的資產或者收益作為價值支撐，例如公司股份、利潤、地產。
2、自動合規和快速清算：ST獲得監管機構的批准和許可，將KYC／AML機制自動化，並實現瞬時清結算。
3、所有權分割更小單元：加速資產所有權的分割，降低高風險投資品的進入門檻，比如房地產和高端藝術品。
4、風險投資的民主化：拓展籌集資金的方式。
5、資產互通性：資產的標准化協議將促使不同質資產、不同法幣間的互通更為便捷。
6、增加流動性和市場深度：可以通過ST投資於流動性較差的資產，不用擔心贖回問題。市場深度也會通過以下渠道增加：1）數字資產價格的上漲創造了數十億美元的增量財富，會被投向市場。（2）類似Bancor的程序化做市商提高了長尾ST的流動性。（3）資產互通協議將促進跨國資產流通。
7、降低監管風險，加強盡職調查。適用於監管要約豁免，將各國針對KYC和AML的規定寫入智能合約，有望實現自動可編程的合規。
8、ST有望降低資產的流通成本。降低過程中的交易摩擦，比如利用智能合約實現自動合規和資金歸集、將合同和會計報告的數據上鏈、增加資產可分性、實現T+0的清結算等等。
9、受到證券法SEC監管，符合法律合規性，更安全。
10、24小時交易。
七、STO問題
1、有嚴格的轉讓和出售規定。參考Polymath ST-20標準的描述，ERC-20 代幣對於資產的流轉交易沒有限制，任何人可以轉給任何人一堆ERC-20。但是對於證券代幣來說，這是不可以的。ST-20的目的就是要保證發行方能夠確保Token只能在通過KYC的人裡面流轉。
2、不能像 Utility token 那種成為平台上的支付手段。
3、跨平台的 Security Token 流通存在極大的監管障礙。
4、資產流動性過高可能帶來巨大的價格波動。STO可能讓一個初創企業直接成為公眾上市公司，擁有許多ST持有者。由於初創公司面臨的不確定因素和起伏很多，這些不確定信號都可能讓Token價格造成劇烈波動。
5、STO創新可能只是把風險堆積到了尾部。
6、與傳統金融競爭。
1）與傳統金融產品競爭。從投資者的角度來說，雖然信息公開度更高，不見得作為證券代幣（ST）就黃袍加身比Utility Token更安全，還是要看標的質量，發展前景，財務健康度等情況。
2）與傳統金融資金競爭。目前來說優質資產在現有證券資本市場能接觸到的資金體量、投資者數量遠超STO。
3）與傳統金融機構競爭。只接受合格投資者的證券融資平台其實在美國已經存在多年，從股權眾籌到地產投資眾籌都有。比如地產投資平台Fundrise能讓合格投資者進行各種項目的部分收益權投資，沒有通過Token罷了。比如Sharepost能讓合格投資者購買各種創業公司Pre IPO股權，也是基於現有技術架構。
4）與傳統金融環境競爭。傳統金融監管和法律成熟度遠超STO。
7、機構投資決策相對成熟和理性，沒有散戶投資者的二級市場，流動性是應該折價而不是溢價，估值一般來說難說會更高。
8、證券代幣依賴金融中介進行風險評估和定價，更好的匹配資產和資金端。ST需要把鏈下資產所有權和信息上鏈，通過代幣的形式在監管框架下流通。目前證券代幣（ST）的價值並不基於鏈上活動或去中心化網路，是在符合監管前提下映射股權或債權的Token憑證，和分布式網路和區塊鏈底層技術關系不大。

Ⅲ 主動投資和被動投資，具體是什麼意思

主動投資是指投資者在一定的投資限制和范圍內，通過積極的證券選擇和時機選擇努力尋求最大的投資收益率。通常把投資股票和股票型基金的稱為主動投資。

被動投資是指以長期收益和有限管理為出發點來購買投資品種，一般選取特定的指數成分股作為投資的對象，不主動尋求超越市場的表現，而是試圖復制指數的表現。

無論是基於基本面的主動投資，還是基於基本面的被動投資，只要基本面策略仍然行之有效，基本面研究員的需求和價值仍然是存在的。但市場環境的變化，加大了研究的難度，也加大了對研究能力尤其是對基本面向投資轉化和基本面量化的能力的要求。如何持續進化以適應市場變化，是一個值得思考的問題。

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主動投資與被動投資的實際應用

根據掌握的市場信息不同及所處市場的差異，可以選擇不同的投資策略以獲取最大的投資收益。一般來說，在有效市場中，宜採取被動投資策略，因為此時市場已經反映了所有信息，從而使得任何的主動投資策略都將帶來不必要的交易成本。

在弱有效市場中，則適宜採取主動投資策略，通過深入挖掘未被市場反映的信息，獲取超額收益。一般來說採取主動投資策略需要有強大的研究團隊或者內幕信息，否則作為一名普通投資者不可能獲得市場「共識」以外的有價值的信息。

在主動投資中，投資者一般採用基本面分析法和技術分析法，基於這兩種方法可以把股票分為價值股、成長股、合理價格下的成長股等。在被動投資中，投資者主要就是跟蹤證券價格指數，賺取收益。

Ⅳ 椹鏂鍏嬬殑100涓鏁屼漢