股票與債券互換的適用條件

① 金融互換的條件

1. 金融互換的舉例（越短越好)

從生活中考慮，某一店鋪購物券對你沒用，但剛好別人要去這店鋪，而你要去的恰好是那個人有購物券的店鋪。所以你們兩個人把購物券交換，各自取得最大利益。
以這種思路運用但金融互換上，貨幣，幾率，匯率互換等。相信這么聰明的你應該能夠寫明白把
全手打

2. 金融互換的特點

金融互換舉答悄從產生之日起，其發展一刻未停，因此其特點也在動態的發展。概括而言，金融互換的特點主要表現 最基本的金融互換品種是指貨幣互換(Currency Swap)和利率互換(Interest Rate Swap)，前者是指在對未來匯率預期的基礎上雙方同意交換不同貨幣本金與利息的支付的協議。其要點包括：雙方以約定的協議匯價進行有關本金的交換；每半年或每年以約定的利率和本金為基礎進行利息支付的互換；協議到期時，以預定的協議匯價將原本金換回等。後者是指在對未來利率的預期的基礎上，雙方以商定的日期和利率互換同一種舉激貨幣的利息支付。最基礎的利率互換形式是指固定利率對浮動利率的互換，即一方用固定利率債務換取浮動利率債務，支付浮動利率；另一方用浮動利率債務換取固定利率債務，支付固定利率。在此基礎上，金融互換新品種不斷出現，較典型的是交叉貨幣利率互換，從而使互換形成完整的種類（見表一），呈現出多樣化的特點。
表一 互換基本種類
附圖 金融互換同其他金融工具相結合，可以衍生出許多復雜的互換衍生產品，如與期權結合產生互換期權，互換與期貨結合產生互換期貨，與股票指數結合產生股票指數互換等。以互換期權為例，它是指對互換交易中所支付的固定利率的期權。互換期權合約賦予期權買方在指定的日期或某一指定的日期之前，選擇是否按照事先約定的條件進行互換的權利。這種權利可在規定的期限內行使，也可以放棄。由此可見，互換期權為金融機構與企業進行資產負債管理提供了很大的靈活性。因為在互換期權沒有產生以前，人們只能通過利用支付債券的場內交易期權交易或場外期權交易進行利率避險。互換期權本身的種類較多，如可贖回互換、可延期互換、可賣出互換、可取消互換等，它們的交易性質相同，都是在買權和賣權的基礎上發展而來。又如股票指數互換，它是指互換雙方達成協議，將與某一股票指數變動掛鉤的支付與某一以短期利率指數為基礎的支付進行互換。它主要是被用來替代在股票市場上的直接投資，但使用者同時承擔了股票指數變動的風險。其基本結構如圖一：
圖一 股票指數互換的基本結構
附圖
股指上漲時，銀行向投資者支付股票指數+差價（基點）
股指下正渣跌時，投資者向銀行支付股票指數－差價（基點）
美元LIBOR
美元LIBOR+35個基點
資產互換也是在基本互換基礎上發展起來的重要互換形式，資產互換是指將一個固定利率證券重新包裝為浮動利率證券，或將一個浮動利率證券重新包裝為固定利率證券，或將證券的還本付息貨幣轉換成另一種貨幣。資產互換能為投資者帶來更高的回報，也能使金融機構的資產組合進一步實現分散化，降低了資產組合的風險。 金融互換作為一種重要的金融衍生產品，其產生的主要原因是為了規避金融風險。但在發展過程中，金融互換本身也存在許多風險，因此加強風險管理，盡可能地減少風險的數額，防止風險變成實際的損失，貫穿於互換業務的整個過程。從風險產生的原因來看，互換風險主要來自於：第一，經濟因素，主要是利率與匯率的變動；第二，政治因素，如一國政治體制的變化造成金融市場價格的大幅波動；第三，運作因素，如過度投機、內部控制機制不健全等；第四，其他因素，如自然因素、社會因素等。從風險表現形式來看，由於互換的主要參與者包括中介機構與最終用戶，它們所面臨的風險有所區別。對中介機構講，它們首先面臨的風險是信用風險。一旦中介機構是一個造市商，當其持有不對應的頭寸時，還要面臨市場風險。因此，信用風險與市場風險是互換中介機構的主要風險。其他風險，如國家風險、法律風險、結算風險等，也對中介機構有影響。對最終用戶講，在有中介機構參與的互換交易中，如果另一最終用戶違約，這個最終用戶與中介機構的合約仍有效。因此作為最終用戶，可以忽略信用風險，將市場風險作為需要監測和管理的主要風險。從風險管理策略看：一是全程進行互換合同的估值。互換合同的估值發生在互換簽定合約之後，是對已經持有的頭寸的價值及其變化進行計算，目的是監測可能的盈虧和進行風險管理。只有對互換合約進行准確的估值，並在執行過程中根據市場情況的變化不斷調整自己的預期，才能有針對性的防止風險的擴大，最大限度地減少風險。二是對不同風險採取不同的策略：一般講，防範信用風險的措施是要選擇那些不論市場匯率或利率發生怎樣的變化，均能如期履約的公司作為交易對手；防範市場風險則要求能准確地預測未來市場匯率或利率的走勢，或通過再簽定一份與原協議方向相反的互換協議來防止市場風險損失的進一步擴大，或用轉讓或出售原有的互換協議的方式來減緩市場風險損失等。
圖二 未清償利率和貨幣互換的名義本金（10億美元）
附圖 作為互換的兩個基本形式，貨幣互換先於利率互換而產生，二者各有自己的優勢和特色，但在其發展過程中表現出明顯的非均衡性。利率互換的發展速度遠遠快於貨幣互換，成為互換市場的主流（見圖二）。其主要原因是國際借貸市場，尤其是歐洲美元市場十分廣闊。同時從內在結構上來看，與利率互換相比，由於貨幣互換牽涉到一系列的不同貨幣本金與利息的互換，貨幣互換協議的達成往往需要更長的時間來實現，文件製作方面也比較復雜。從新產品上看，兩者的發展也表現出非均衡：貨幣互換由於涉及到不同貨幣本金和一系列不同貨幣利息的互換，因此在國際金融市場上，其新產品較少，主要有固定利率貨幣互換、浮動利率貨幣互換及分期支付貨幣互換；利率互換的新產品則層出不窮，如零息對浮動利率互換、浮動利率對浮動利率互換、可贖回利率互換、可出售利率互換、可延期利率互換、遠期利率互換等等。
資料來源：BIS 由於金融互換是表外業務，而且是場外交易，標准合約又可以協商修改，因而其透明度較低，各國監管機構至今尚未專門針對金融互換的監管提出非常有效的方式。同時一項互換交易往往涉及到兩個或兩個以上國家的不同機構，必然要求互換監管的國際化。如前所述，互換交易的主要風險包括信用風險和市場風險，因此對互換交易監管，其實就是對上述兩種風險的監管。起初，監管者將重點放在對信用風險的監管上，而隨著交易的逐步發展，監管者發現互換交易對銀行的經營活動往往產生很大的影響。於是，它們越來越重視將市場風險作為監管的重點。在互換交易的國際化監管中，國際清算銀行和巴塞爾委員會起了重大的作用。如國際清算銀行和巴塞爾委員會所頒布的國際資本衡量與資本充足率的核心准則《巴塞爾協議》，目的是在國際范圍內建立一個確定銀行資本充足率的統一框架，以幫助銀行在向客戶提供表外業務（包括互換及其衍生產品交易）時抵補其所承擔的信用風險。
我國的企業與金融機構僅是近幾年才開始涉足金融互換交易業務，而且目前主要局限於一些簡單的利率互換與貨幣互換等形式。其主要原因在於：我國有關機構的風險管理制度不健全、相關人員的專業水平不高以及宏觀上國家的外匯管制相對較嚴等。隨著我國加入WTO，我國經濟逐步融入世界經濟之中，國際上普遍運用的金融衍生產品將很快進入我國，金融互換將不再是紙上談兵。但我國在運用金融互換時，必須充分借鑒國際金融互換的發展經驗，根據我國的現實，循序漸進；要充分認識到金融互換是一把「雙刃劍」，必須嚴格規范，加強內部控制和外部監管。 互換的價格主要表現為互換時所願意支付的利率、匯率水平。國際金融市場上，影響互換價格的因素主要有：①互換進行時市場總體利率水平、匯率水平及其波動幅度與變化趨勢；②互換本金數量、期限等；③互換雙方自身的資金狀況與資產負債結構；④互換夥伴的信用狀況；⑤互換合約對沖的可能性。由於互換價格的影響因素多，加之在其定價過程中不同的市場對收益的計算方法往往不同，因此其定價過程較為復雜，特別是互換交易的衍生品的定價更為復雜。總體而言，互換定價主要包括：其一，依據遠期和期權合約的理論價格，遠期和期權合約的具體定價技術就是互換定價過程的組成部分。利用此方法對互換產品進行定價，主要涉及到遠期合約的定價、期權合約的定價、反映遠期和期權合約的具體數學關系的漲跌平價等定價技巧，其每一方面都十分復雜。其二，通過互換交易進行資本市場套利的機會以優於遠期或期權的理論價格組織這些交易創造了機會。任何一種金融產品在資本市場套利所產生的優於遠期或期權理論價格的價格，將在極為短暫的時間內使所有其他工具的價格也作出相應的調整。因此各種金融產品的內在聯系及它們之間價格不一致所產生的套利行為決定了互換定價的調整。盡管就理論概念而言，可用遠期價格和金融套利來說明金融互換的定價。但從目前看，金融套利已成為互換定價的主要方法，其主要原因是金融套利能為互換的參與者節省成本。

3. 金融互換合約的基本原理是什麼

比較優勢原理
定義：在兩國之間，勞動生產率的差距並不是在任何產品上都是相等的。對於處於絕對優勢的國家應集中生產優勢較大的商品，處於絕對劣勢的國家應集中生產劣勢較小的產品（即「兩優相權取其重，兩劣相衡取其輕」），然後通過國際貿易，互相交換商品，彼此都節省了勞動力，都得到了好處。

4. 什麼是金融互換

金融互換是兩個或兩個以上的參與者之間，或直接、或通過中介機構簽訂協議，內互相或交叉支容付一系列本金或利息或本金和利息的交易行為。根據支付內容的不同，金融互換有兩種基本形式：利率互換、貨幣互換。 利率互換 利率互換是只交換利息的金融互換，即協議的當事人之間，就共同的名義本金額，各自依據不同的利率計算指標，計算並交換一組利息流量。 貨幣互換 貨幣互換是交換本金、通常也交換利息的金融互換，即協議的當事人之間在既定的期間內交換不同幣別的利息流量，並於期間結束時，依據協議約定的匯率交換計算利息的本金。

5. 簡述金融互換的功能。

結算和支付功能的金融體系
金融體系的融資功能
金融體系的股權的詳細功能
金融系統的資源配置功能
在金融系統的風險管理功能
金融體系的激勵功能，
財務系統信息功能

6. 境內金融機構需要符合什麼條件才能加入利率互換

利率互換作為一種新型的金融衍生產品，在中國發展很快，特別是隨著中國參與國際金融資本運作幅度的加大，利率互換已成為眾多公司及銀行之間常用的債務保值和資本升值的有效手段之一。從宏觀角度看，利率互換對中國金融資本運作的意義為：

7. 金融互換的條件

怎麼說吶
首先得是兩方
然後兩方的借款成本又差別
兩者互換可以獲得收益（可能有中介收取手續費）

8. 互換交易的金融互換

1．利率互換：是指雙方同意在未來的一定期限內根據同種貨幣的同樣的名義本金交換現金流，其中一方的現金根據浮動利率計算出來，而另一方的現金流根據固定利率計算。
2．貨幣互換：是指將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。
3．商品互換：是一種特殊類型的金融交易，交易雙方為了管理商品價格風險，同意交換與商品價格有關的現金流。它包括固定價格及浮動價格的商品價格互換和商品價格與利率的互換。
4．其它互換：股權互換、信用互換、期貨互換和互換期權等。
[編輯] 金融互換曾被西方金融界譽為20世紀80年代來最重要的金融創新。從1982年始創後，得到了迅速的發展。許多大型的跨國銀行和投資銀行機構都提供互換交易服務。其中最大的互換交易市場是倫敦和紐約的國際金融市場。截止1992年底，互換市場的全部未嘗債務已達6650億英鎊。

9. 金融互換的功能

金融互換的主要功能有：
1、通過金融互換可在全球各市場之間進行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產收益，另一方面促進全球金融市場的一體化。
2、利用金融互換，可以管理資產負債組合中的利率風險和匯率風險。
3、金融互換為表外業務，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。

10. 誰能具體說一下金融互換交易,不要太書面的.

利率互換的簡單案例說明

一、概念
兩個單獨的借款人，從不同或相同的金融機構取得貸款。在中介機構的撮合下，雙方商定，相互為對方支付貸款利息，使得雙方獲得比當初條件更為優惠的貸款。就是說，市場出現了免費的午餐。
利率互換的前提：利率市場化、有市場化的基準利率、投資銀行
二、【簡明案例】
（一）銀行
B銀行。貸款條件：
銀行的貸款利率：
企業信用等級 固定利率 浮動利率 備注
AAA 7% 6%(市場基準利率) 兩種利率對銀行的預期收益相同、對企業的預期融資成本相同
BBB 8% 6%＋0.25%
CCC 9% 6%＋0.5%

（二）、借款人、中介機構
H公司，AAA級企業，向B銀行借款5000萬。固定貸款利率7%；
L公司，CCC級企業，向B銀行借款5000萬。浮動貸款利率6.5%；
中介機構：M投資銀行，按貸款金額分別向雙方收取各0.1%的費用。
（三）互換過程
在中介機構的協調下，雙方約定：
由L公司承擔H公司的1.75%，然後雙方交換利息支付義務，即互相為對方支付利息。每次付息由中介公司擔保、轉交對方，同時中介機構一次性收取0.1%的服務費。
（四）互換結果(假定市場利率沒變)
1.H公司付浮動利率和中介服務費：7%—1.75%＋0.1%＝5.25%＋0.1%＝5.35%
（當初如借浮動利率貸款，付6%）
2.L公司付固定利率和中介服務費：6.5%＋1.75%＋0.1%＝8.25%＋0.1%＝8.35%
（當初如借固定利率貸款，付9%）
雙方各取得了比當初貸款條件低0.65%的貸款。
3.假如市場利率沒變，
銀行本來應該得到：
要從L公司收取的利息（浮）＝6.5%
要從H公司收取的利息（固）＝7%
總共13.5%

現在得到：6.5%＋5.25%＋1.75＝13.5%
所以銀行的利息收入沒少。
（五）免費蛋糕來源
總的免費蛋糕為1.5%。其中：H公司0.65%，L公司0.65%，中介公司0.2%。
是由高信用等級公司出賣信用帶來的。
具體計算：1.5%＝（9%—7%）—（6.5%—6%）
(六)回頭看L公司承擔費的確定
中介公司的費用確實後，假如剩餘的免費蛋糕雙方各半，如何確定L公司的承擔部分？
免費蛋糕1.5%中，已經確定要給中介公司0.2%。剩餘還有1.3%，雙方要求各得0.65%。
從H公司來看，要求以固定利率換成浮動利率，並且再拿到0.65%的好處，也就是要用6%—0.65%＝5.35%的浮動利率取得貸款。那L公司分擔的部分X應該是：
7%—X＋0.1%＝5.35%
X＝7%＋0.1%—5.35%＝1.75%
(七)現實市場中，免費蛋糕確實存在。存在原因眾說紛紜，還沒公認的理由。

這里只是用簡單例子說明了利率互換的基本原理，實際交易和操作中要復雜的多。

② 可轉換債券與普通股股票的區別與聯系

可轉換債券與一般的公司債券的區別：

可轉換債券是債券的一種，它可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。公司債券是指公司依照法定程序發行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。

公司債券須在一定期限內按照約定的條件還本付息，還本付息完成，公司債券結束;可轉換公司債券若轉換為股票，則其公司債券特徵喪失，形成股票特徵。

一般公司債券是指發行人依照法定程序，向投資者發行的約定在一年以上期限內還本付息有價證券的行為。可轉換公司債發行是指發行人依照法定程序，向投資者發行的在一定期間內依據約定的條件可以轉換成股份的公司債券的行為。

可轉換債券是債券的一種，可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。本質上講，可轉換債券是在發行公司債券的基礎上，附加了一份期權，允許購買人在規定的時間范圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票。

債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。

債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。

③ 可轉債按什麼原則轉換成股票

對於為了獲得額外收入而進軍股市的朋友來說，炒股收益高歸高，但風險還是非常大的，存銀行雖然風險小，但利息也同樣下降了。那有沒有什麼投資標的風險相對較低，收入很不錯的呢？真的有，可轉債就是一個不錯的投資。那麼今天我就來為大家講講可轉債到底是什麼，以及應該怎樣去把控它。開始之前，不妨先領一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！

一、可轉債是什麼？

如果上市公司資金緊張，急需向投資者借錢的話，集資可以通過發行可轉債來進行。可轉債也被稱為可轉換公司債券，所代表的就是，它既是債券，在一定條件下也能轉變成股票，也就是讓借錢方變成股東，這樣就會盈利更多。



講個例子，某家上市公司如今發行了可轉債，100元的面值，如果5塊錢是轉股價格的話，那麼在後期就可以換成20股的股票。如果後期這只股票上漲至10塊錢，那麼當初就100元面值的就可轉債，現在的話，就可以換為10×20=200元的股票，整體收益翻了一番。倘若，如果股價下跌我們也是可以選擇繼續持有不轉股，那麼在持有期間公司還是會支付利息，另外，一些可轉債是可以支持回收，假如，是在最後兩個計息年度內持續三十個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的70%時，我們也是可以要求公司以債券面值加上當期的利息的價格回售我們的債券。所以可以看到的是，不僅可轉債有債券的穩健，而且也少不了股票價格波動帶來的刺激感，作為資產配置的工具同樣也是可以的，不單單只是能追求更高的收益，且還可以抵禦市場整體下跌出現的風險。就像是之前英科轉債在一年裡面，都從最開始時的100元漲至最高3618元了，這真的是太贊了。然而不管你們投資哪一個品種，信息也是非常關鍵的，為了讓大家不錯過最新資訊，特地掏出了壓箱底的寶貝--投資日歷，能及時掌握打新、分紅、解禁等重要日期：專屬滬深兩市的投資日歷，掌握最新一手資訊

二、可轉債怎麼買賣？如何轉股？

（一）如何買賣

1、發行時參與

你要是在持有該債券所對應的股票的時候，就會得到優先配售的資格；倘若沒有持股，就只可以參加申購打新，買入的資格是中簽。只要債券一上市，優先配售和申購打新就可以賣出。

2、上市後參與

與股票買賣操作沒啥區別，和股價一樣，轉債的價格基本上都是根據市場實時變化的，不同的是可轉債的1手會限制在10張，而且運行的是T+0交易制度，也就是說投資者是可以隨時賣或買。

（二）如何轉股

轉股要在轉股期。目前市場上交易的可轉債轉股期一般是在發行結束之日起六個月後至可轉債到期日為止，然後在這期間裡面的任何一個交易日都可進行免費轉股的。

三、可轉債價格與股票價格有哪些關系？

可轉債的價格與股價是有很強的關聯性的，在股市牛市時，可轉債的價格其實是跟著股票一起漲的，在熊市的話就會跟著一起跌。股票需要承擔的風險比可轉債承擔的風險要大，回售和債券可以為可轉債保底。奉勸大家不要盲目入手可轉債，大家一定也要去看看個股的趨勢，實在沒有充足的時間去研究某隻個股的朋友，就點擊這個鏈接了解一下吧，輸入自己想要了解的股票代碼，進行深度分析：【免費】測一測你的股票當前估值位置？

應答時間：2021-08-24，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看