1. 證券市場「出借賬戶」首個罰單來了！「一案多查」成監管趨勢
上海證監局日前一口氣發布3張行政處罰決定書，開誠投資違法借用他人證券賬戶，以及李某和李某鑫違法出借自己的證券賬戶給開誠投資使用。上海證監局不僅對借用證券賬戶的開誠投資進行處罰，為出借賬戶的李某和李某鑫亦薯棗同時開出罰單。
這三份行政處罰決定書的發文日期顯示為2021年12月8日。
值得注意的是，這是新《證券法》實施以來，也是資本市場成立以來，證券監管部門首次對出借賬戶的自然人實施的行政處罰。
接受《證券日報》記者采訪的市場人士表示，違規出借、借用證券賬戶可能滋生操縱市場、內幕交易等違法違規行為。證監會對借用雙方同時進行查處，威懾力更大，有利於從源頭上懲戒、規制非法借用證券賬戶的行為，規范證券市場的秩序。
借用雙方同時查處
加大違法違規行為威懾力
據上海證監局調查，李某為開誠投資股東，2009年8月至調查日(2021年1月21日)期間，李某將本人華泰證券賬戶出借給開誠投資使用。涉案期間內，李某鑫賬戶有1500萬元資金直接或間接來源於開誠投資，並由劉某在開誠投資辦公場所操作「李某鑫」賬戶交易「瀘州老窖」等多隻證券，買入金額累計1497萬元。
李某鑫為開誠投資職員，2017年3月至調查日(2021年數知拆1月21日)期間，李某鑫將本人申萬宏源證券賬戶出借給開誠投資使用。涉案期間內，李某賬戶有2791萬元資金直接或間接來源於開誠投資，並由劉某在開誠投資辦公場所操作「李某」賬戶交易「廈工股份」等多隻證券，買入金額累計2708.98萬元。
新《證券法》第五十八條規定，任何單位和個人不得違反規定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易，第一百九十五條規定，對違反上述規定的行為，責令改正，給予警告，可以處50萬元以下的罰款。此前的《證券法》規定，禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易;禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶。新《證券法》把違法主體擴大了到自然人。
上海證監局認為，李某和李某鑫的行為違反了新《證券法》第五十八條的規定，對李某、李某鑫分別處以5萬元、3萬元罰款。
華東政法大學國際金融法律學院法學教授鄭_在接受《證券日報》記者采訪時表示，證監會對出借賬戶的自然人進行處罰，一方面是依據新證券法的要求，統一了對於出借證券的法人與自然人執法標准，無論是自然人還是法人，出借賬戶觸及法律，就會被處罰，另外一方面，也進一步向市場傳遞了「零容忍」的信號，將對市場各方形成震懾，包括自然人投資者，降低其出借賬戶的意願，進一步降低資本市場違法違規行為發生的概率。
「有借用，就有出借。對借用雙方同時進行查處，較之於只查處借用方，威懾作用更大。」律師在接受《證券日報》記者采訪時表示。
「無論是出借還是借用證券賬戶，都是違反新《證券法》的行為。」律師在接受《證券日報》記者采訪時提示，而且違規出借、借用證券賬戶將會滋生操縱市場、內幕交易等違法違規行為。因此，證監會對出借賬戶的自然人進行處罰，有利於從源頭上懲戒、規制非法借用證券賬戶的行為，規范證券市場的秩序。
年內8張罰單涉及借用和出借賬戶
最貴罰單超6億元
據《證券日報》記者梳理，今年以來，證監會和地方證監局圍繞借用賬戶和出借賬戶開出了8張罰單(含上述3張罰單)，其中6張適用新《證券法》。
2014年，九鼎控股利用「錢某榮」「王某平」「張某」「易某」「馮某」等5個證券賬戶認購新三板公司九鼎集團定向發行股票4.1263億股，盈利6837.25萬元;利用「馮某」證券賬戶持有「九鼎集團」股票，2015年賣出盈利4.33億元。綜上，九鼎控股在2014年8月12日至2015年5月26日期間，控制「錢某榮」等5個證券賬戶交易「九鼎集團」，合計盈利5.01億元。對此，證監會沒收九鼎控股違猛侍法所得5.01億元，並處以1億元的罰款，合計罰沒6.01億元。
2015年6月5日至2016年7月13日期間，中南集團借用張某1、潘某雪、黃某蘭、楊某燕、馬某紅5人名下的7個證券賬戶買賣「中南建設」「寶莫股份」「比亞迪」等股票，被證監會處以50萬元罰款。該罰單適用新《證券法》。
另外，今年以來，廣東證監局對3家公司非法借用他人賬戶交易證券行為進行了處罰。其中，安天誠使用配資賬戶進行交易，虧損3530.08萬元，被廣東證監局罰款30萬元，該罰單適用2005年的《證券法》。嘉富科技、嘉創基金分別借用21名自然人名下的25個證券賬戶、8名自然人名下的12個證券賬戶，且違法行為持續到新《證券法》實施後，適用新《證券法》，分別被處罰50萬元、30萬元罰款。
記者注意到，廣東證監局對嘉富科技、嘉創基金違法借用賬戶進行處罰時，並沒有對出借賬戶的自然人進行處罰。
對此，鄭_認為，是否對出借賬戶者進行處罰，首先是要考慮違法行為的發生時間，以及新舊《證券法》使用的過渡期，其次，處罰出借賬戶行為時，還需要考慮出借人的主觀意願，是過失還是故意，以及背後原因，處罰要與違法行為相當，要罪行相當。
朱奕奕表示，監管未對出借賬戶的自然人進行處罰，可能將出借人的主觀惡性、出借人與借用人之間的關系，以及出借人在違法行為中扮演的角色、對違法行為的參與程度等因素納入考量范圍，因而作出區別對待。
「借用賬戶的違法行為中，一般由借用方主導，借用方的主觀心態是故意，出借方不起主導作用，心態上有的是故意(如上海證監局查處的案例)，而有的是過失，甚至也有主觀上毫無過錯的可能。這些客觀行為、主觀心態的差別，可能影響查處結果。」陳波如是說。
內幕交易「一案多查」
執法力度顯著加強
除了借用證券賬戶處罰對象拓寬，今年以來，證監會對內幕交易違法行為也一案多查。
今年6月份，上海證監局同時對王某利、楊某、包某軍內幕交易「上海滬工」，以及趙某棟泄露內幕信息、建議他人買賣「上海滬工」的行為進行處罰。
據上海證監局，2017年4月初，航天華宇籌劃並購事項，此後選擇了上市公司上海滬工。趙某棟為航天華宇股東之一武漢中投華建創業投資基金合夥企業(有限合夥)主要負責人王某軍的司機。2017年6月19日，趙某棟通過會議室電腦監控知悉上海滬工重組事項。
之後，趙某棟與王某軍的大學校友楊某聊天中泄露內幕消息，此外，趙某棟在與王某軍前妻王某利交談過程中建議王某利買入「上海滬工」。
2017年7月1日，上海滬工發布公告擬進行重大資產重組。而上述楊某在6月30日集中買入「上海滬工」，其交易行為與內幕信息高度吻合並存在明顯異常，且其不能作出合理說明。王某利於6月20日、21日持續虧損賣出本人證券賬戶內其他股票並買入「上海滬工」，交易行為存在明顯異常，且其沒有正當理由或者正當信息來源。上海證監局對趙某棟處以6萬元的罰款。
「在對內幕交易行為進行處罰的同時，加大對泄露內幕信息行為人的處罰，透露出監管層在落實『零容忍』政策，打擊證券違法違規行為時不留死角的監管信號，無論是何種證券違法行為都將受到處罰，而且，泄露內幕信息將極大地擾亂證券市場的穩定和有序發展，應當從嚴打擊。」朱奕奕表示。
「泄露內幕消息一直都是違法違規行為，從今年落地的處罰案例來看，監管的執法力度越來越強，執法標准也越來越透明，堅持有法必依，執法必嚴，違法必究。」鄭_表示。
2. 出借證券賬戶的處罰
法律主觀：
1、借用股票賬戶的行為屬於違法。證券公司為客戶開立的證券賬戶中的姓名或者名稱應當與同一客戶開立的資金賬戶相一致，證券公司不得將客戶的資金賬戶、證券賬戶提供給他螞首人使用。2、證券公司受證券登記結算機構委託，為客戶開立證券賬戶，應當按照證券賬戶管理規則，對客戶申報的姓名或者名稱、身份的真實性進行審查。同一客戶開立的資金賬戶和證券賬戶的姓名或者名稱應當一致。
法律客觀：
《證券公司監督管理條例》第二十八條證券公司受證券登記結算機構委託，為客戶開立證券賬戶，應當按照證券賬戶管理規則，對客戶申報的姓名或者名稱、身份的真實性進行審查。同一客困物戚戶開立的資金賬戶和證券賬戶的姓名或者名稱應當一致。證券汪陵公司為證券資產管理客戶開立的證券賬戶，應當自開戶之日起3個交易日內報證券交易所備案。證券公司不得將客戶的資金賬戶、證券賬戶提供給他人使用。
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4. 出借股票賬戶的法律後果
法律分析：自然人或非法人組織出借證券賬戶給他人從事證券交易，均有可能被處罰，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易的，責令改正，給予警告，可以處五十萬元以下的罰款。違法出借股票賬戶的行為，需要監管機構結合具體交易情形進行判斷。
法律依據：《中華人民共和國證券法》
第五十八條 任何單位和個人不得違反規定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易。
第一百九十五條 違反本法第五十八條的規定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易的，責令改正，給予警告，可以處五十萬元以下的罰款。
5. 出借股票賬戶的法律責任
依據證券法規定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易的，責令改正，給予警告，可以處五十萬元以下的罰款。
法律依據：
《中華人民共和國證券法》
第五十八條任何單位和個人不得違反規定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易。
第五十九條依法拓寬資金入市渠道，禁止資金違規流入股市。禁止投資者違規利用財政資金、銀行信貸資金買賣證券。
第一百九十五條違反本法第五十八條的規定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易的，責令改正，給予警告，可以處五十萬元以下的罰款。