Ⅰ 你擁有一個股票的看漲期權,執行價格為40美元。期權將在三個月後到期。
由題可知,是期權的賣方,出售一份看跌期權,獲得2美元期權費,這是獲得最多的收益。
假設,3個月後價格為35美元,價格比止盈價格低,買方行使期權權利,以40美元出售標的物,差價為5美元,減去期權費,最後收益3美元。對應的,虧損3美元。同理,到期價格越低,對你越不利。最多虧損38美金(價格為0)。
假設到期日標的物價格45元,買方不會執行權力,則買方虧損(2美金)期權費,而你只能賺取2美金。綜述,作為期權賣方,最多盈利2美元,最大虧損38美金。
假定到時候股票的市場價格是T;T<95 ,3份期權都不會行權。
組合收益是:20+10-15=15
95<=T<100 第一份期權(K=95)行權,由此虧損,但是虧損小於5。組合收益大於10,依次類推,發現這個組合式套利組合。
(1)一隻股票的看漲期權擴展閱讀:
看漲期權是指在協議規定的有效期內,協議持有人按規定的價格和數量購進股票的權利。期權購買者購進這種買進期權,是因為他對股票價格看漲,將來可獲利。購進期權後,當股票市價高於協議價格加期權費用之和時(未含傭金),期權購買者可按協議規定的價格和數量購買股票,然後按市價出售,或轉讓買進期權,獲取利潤;
當股票市價在協議價格加期權費用之和之間波動時,期權購買者將受一定損失;當股票市價低於協議價格時,期權購買者的期權費用將全部消失,並將放棄買進期權。因此,期權購買者的最大損失不過是期權費用加傭金。