2019年醫葯行業股票投資方向

『壹』 普洛葯業趨勢分析普洛葯業股票主力普洛葯業個股診斷

疫情突然到來使得很多投資人將目光放在了醫葯行業市場上，20年以來，醫葯市場的佔比始終保持向上增長的趨勢，而現在又因為遭遇疫情使醫葯行業繼續成為了市場焦點，今天就來和各位小夥伴一起對醫葯行業的制葯龍頭--普洛葯業進行分析。

在開始分析普洛葯業的這段時間，我要給大家奉上一份醫葯行業龍頭股名單，點擊下方鏈接就可以瀏覽：寶藏資料：醫葯行業龍頭股名單

一、從公司角度來看

公司介紹：普洛葯業股份有限公司是一家集研究、開發、生產原料葯中間體、制劑的大型綜合性制葯企業，是橫店集團下面的一個醫葯業務產融平台。在工信部公布的2019年度醫葯工業企業百強榜單中列第46位，原料葯進出口列第2位；米內網權威把"2019年度中國醫葯工業百強系列榜單"發布出來了。普洛葯業倚仗其在化學制葯行業的綜合能力，排名是中國化葯企業TOP100第21位。

接下來看看公司的亮點所在~

優勢一：覆蓋全球的營銷網路

公司建立了全球性的銷售網路，廣泛地分布在北美洲、歐洲、亞洲、南美洲、非洲以及國內各大中型城市，產品的銷售量很不錯，被售賣到70餘個國家和地區。實行產品銷售和品牌建設相互連接的方式，有效掌握了銷售市場要素。

優勢二：強大的研發實力，鞏固市場龍頭地位

普洛葯業堅持自主開發與產學研相結合的發展模式，公司擁有全職博士34名及本職研發人員400餘人。2018年，公司在杭州經濟技術開發區醫葯港小鎮投資建設獨立法人研發中心"杭州優勝美特葯物研究院有限公司"，注冊資本：2,000萬元。由於該開發區所處地理位置不錯，在人才引進和醫療政策等方面優勢的推動下，公司的綜合實力也不斷的得到了提升。

由於篇幅在長度方面設限，更多和普洛葯業的深度報告和風險提示息息相關的信息，全都總結在這篇研報當中了，不妨來看看：【深度研報】普洛葯業點評，建議收藏！

二、從行業角度來看

行業基本面是著實不錯，人口老齡化以及消費升級而帶來的剛性需求，未來前景明朗：

（1）政策方面：政策一直保持著密集出台的狀態，帶量采購常態化不斷助推行業的分化，強制地推動企業向創新轉型；醫保目錄已建立動態調整，政策一直在推動著創新的研發，我國醫葯創新的黃金時代已經到來，開始走向國際化之路；

（2）消費升級：因為國內經濟水平的不斷提高，醫葯產業即將面臨的便是消費升級需求，並且現在一直具有著自我消費屬性，而且還規避醫保控制政策的疫苗等等葯品細分領域景氣度持續。

三、總結

總的來講，我覺得普洛葯業公司作為醫葯行業中的翹楚企業，在這未來革之際，還是極有希望會迎來高速發展的。但是文章具有一定的滯後性，要是各位想明白恆瑞醫葯未來行情，可以直接點擊一下鏈接，會有專業的投顧幫你診斷股票，看下普洛葯業現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測普洛葯業還有機會嗎？

應答時間：2021-12-06，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

『貳』 當前或為醫葯布局最佳時點 如何選出心儀的醫葯基金

如果要在A股選出一個長牛板塊，老司基覺著，醫葯應該是不多的備選項。

在過去的10年中，醫葯指數輕松跑贏了A股各大主流寬基指數。以中證醫葯100指數為例，近10年漲幅為 228.68％ ，上證指數僅上漲 32.6％ ，漲幅是同期大盤的 7倍 ！同時，也跑贏了最具成長潛力中證500指數同期 106.31％ 的漲幅，漲幅是其 兩倍。

醫葯板塊2019年有戲么？

醫葯板塊是2018年上半年絕對的明星，漲幅最大的行業，上半年牛基榜單、TOP10這種大多數都是醫葯基金；但進入下半年後，行業黑天鵝頻發，受假疫苗、4+7帶量采購等事件影響，整個板塊迎來重挫，不少醫葯股甚至一度腰斬。

經過大半年的持續跌幅，醫葯板塊估值也跌至近十年新低，當前中證醫葯指數市盈率約為 24倍 ，從2009年至今只有2011年左右的22倍低於這個值。與此同時，社保基金、機構、外資這類「聰明錢」在陸續買入醫葯。很多分析觀點認為，醫葯最至暗的時刻正在過去。

展望未來，醫葯本身屬於沒有發展天花板的行業，老齡化趨勢嚴重，未來需求也越來越大；近年來尤其2018年國家針對醫葯鼓勵政策頻出，受益於政策紅利的創新葯、醫葯流通和醫療服務等有望迎來收獲期。

老司基覺得，醫葯基金的投資機會已然來到！現在或為一個好的布局時點。

那麼，怎麼投呢？

1 、主動好還是被動好？

醫葯產業鏈很長且高度復雜，主動管理的基金經理有更大研究空間，能通過主動選股獲 取長期穩定的超額收益 。

此前，華寶證券作為一份對比報告，他們在《主動VS被動：盤點行業主題型基金》研報中指出，無論是熊市、牛市、震盪市下， 主動 管理的行業主題基金均 可跑贏被動管理型指數基金 ，其中 醫葯行業、TMT行業、軍工行業 等行業主題基金連續三年（2016年至2018年三季度末）跑贏了同行業的被動管理型基金。

老司基選取了規模較大的29隻醫葯基金（名稱中含醫葯、醫療的）。發現不管是2019年以來、最近半年的短期業績，還是最近1年、最近2年、最近3年和最近5年的中長期業績，均是主動管理型基金勝出。

29 只規模居前的醫葯行業主題基金業績對比情況 （時間截至：2019年1月9日）

2 、主動基金如何選？

既然主動基金好，那麼該如何選擇呢？

以上主動管理的醫葯基金中，老司基將其中一隻標紅—— 中歐醫療 健康 。

管理中歐醫療 健康 的基金經理 葛蘭 ，是目前市場唯一一位具有美國醫學博士背景的基金經理。截至2018年底，葛蘭管理的中歐醫療 健康 A過去兩年收益率 12.34％ ，排名1/10；2018年前三季度申萬醫葯生物行業跌幅 -11.81％ ，而中歐醫療 健康 逆勢獲得收益率 7.08％ ，位列市場所有偏股混合基金（Wind）前五，大幅超越同期各主要指數以及醫葯行業指數。

那麼多主動管理，為什麼老司基偏說葛蘭，不單單在於業績和醫學博士背景，葛蘭還是一位特別擅長把握產業格局的基金經理， 在2017年三季度即提出三周期共振看好未來兩年醫葯牛市觀點，隨後一年中證醫葯大漲13.10％，中歐醫療 健康 漲幅達39.98％ ；她還在2018年醫葯高位時設置了中歐醫療 健康 基金的限額。先於市場發現行情，不可謂不厲害！

3 、葛蘭新的一隻醫葯基金正在首發！

1月11日，「醫學博士」葛蘭的另一隻醫葯主題基金首發！ 中歐醫療創新基金（A類：006228， C 類：006229 ） ，公開信息顯示發售期為1月11日-1月25日。

當前或為醫葯布局最佳時點，新基金發售值得重點關註：

一要關注中歐醫療創新聚焦創新葯投資方向 。美國創新葯占醫葯整體市場的規模是67％，日本達到68％，而中國佔比還不足20％，發展空間巨大；4+7帶量采購等政策影響更多的是仿製葯品，創新葯的投資價值愈加凸顯；且這兩年國家政策不斷對創新葯鼓勵，醫葯的未來在創新！

二要關注中歐醫療創新是一隻均衡配置A+H股 ，最多50％倉位可投港股的股票型基金。港交所新規（還未盈利的 科技 生物類公司可在港股上市）為港股醫葯投資帶來新機遇，眾多優秀創新型生物 科技 類公司已積極布局香港上市。且國內優秀葯企分布在A股港股，同時布局，更能把握機會，同時也分散投資風險。

三要關注交易費率 ，目前中歐醫療創新在螞蟻財富、天天基金的各銷售平台都可以買到，不過老司基注意到在中歐官網和中歐錢滾滾APP認購折扣最低，0.1折的認購費率。

以上為老司基研究一番後的心得， 總結一句話：醫葯行業的至暗時刻正在過去，看好醫葯板塊就即刻上車吧。

本文源自老司基一枚

更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)

『叄』 醫葯行業站在「新周期」前端——專訪青僑陽光盧桂鳳

紅刊 財經 王飛

醫葯行業已步入新周期，mebetter（你有我優）的葯將變成主流。與此同時，對於一些有前景的公司，是到了可以好好挑銷局一挑的時候了。

2018年的醫葯板塊表現頗不平靜，上半年逆勢大漲、一路高歌，下半年宏敬卻在疫苗事件、醫保帶量采購的作用下偃旗息鼓。自12月6日集采靴子落地以來，醫葯板塊已跌逾10%。醫葯虧絕讓股在2019年將向何處去？

青僑陽光經理盧桂鳳在接受《紅周刊》專訪時明確表示，醫葯行業已步入新周期，「當需要更高的效率的時候，高價仿製葯系統性回歸是必然的。在長期政策明朗的情況下，可以優選有前景的公司，而且它們當前的估值也不高。」

#pgc-card .pgc-card-href { text-decoration: none; outline: none; display: block; width: 100%; height: 100%; } #pgc-card .pgc-card-href:hover { text-decoration: none; } /*pc 樣式*/ .pgc-card { box-sizing: border-box; height: 164px; border: 1px solid #e8e8e8; position: relative; padding: 20px 94px 12px 180px; overflow: hidden; } .pgc-card::after { content: " "; display: block; border-left: 1px solid #e8e8e8; height: 120px; position: absolute; right: 76px; top: 20px; } .pgc-cover { position: absolute; width: 162px; height: 162px; top: 0; left: 0; background-size: cover; } .pgc-content { overflow: hidden; position: relative; top: 50%; -webkit-transform: translateY(-50%); transform: translateY(-50%); } .pgc-content-title { font-size: 18px; color: #222; line-height: 1; font-weight: bold; overflow: hidden; text-overflow: ellipsis; white-space: nowrap; } .pgc-content-desc { font-size: 14px; color: #444; overflow: hidden; text-overflow: ellipsis; padding-top: 9px; overflow: hidden; line-height: 1.2em; display: -webkit-inline-box; -webkit-line-clamp: 2; -webkit-box-orient: vertical; } .pgc-content-price { font-size: 22px; color: #f85959; padding-top: 18px; line-height: 1em; } .pgc-card-buy { width: 75px; position: absolute; right: 0; top: 50px; color: #406599; font-size: 14px; text-align: center; } .pgc-buy-text { padding-top: 10px; } .pgc-icon-buy { height: 23px; width: 20px; display: inline-block; background: url(https://s0.pstatp.com/pgc/v2/pgc_tpl/static/image/commodity_buy_f2b4d1a.png); }

醫葯行業步入新周期 me better葯將變成主流

《紅周刊》：醫葯體制改革這么多年，您認為當前走到了怎樣的節點，將會給醫葯行業帶來怎樣的變化？

盧桂鳳：在1998年，中國推行了城鎮職工醫保，而後十幾年是醫保擴圍的周期。這個階段的核心邏輯是「很多人看不起病到都能看得起病」，這也是醫保慢慢的從幾千萬人到幾億人再到全民醫保逐漸擴圍的過程。而在這個過程中，產生了醫葯行業的醫保擴圍紅利，由於醫保擴圍的雨露均沾屬性，醫葯行業整體出現大幅增長，牛股遍地。隨後醫保擴圍的紅利周期過去，進入摸索期，其中「三明模式」等都是當時的 探索 產物。再到2015年-2017年之間，醫葯行業進入了新的周期，這個新周期的核心主線是「普遍都看得起病到更好的看病」，這也是從醫保擴圍到升級的過程。同時，我認為這個過程將會貫穿未來的十年、二十年甚至三十年，而我們現在正處於新周期的前端部分。所以，很多的政策都是沿著「優質看病」這個主線慢慢展開（比如從一方獨大到三方制衡，確立醫保局的地位，加速審評，集采等），這個趨勢也會越來越清晰。

除此之外，我認為未來的邏輯主要圍繞「扶持創新，提升效率」展開。首先，因為更好的看病亟需創新，所以創新在不斷地得到政策扶持。國內原來的治療水平非常落後，國內腫瘤患者五年生存率只有30%多，美國則高達50%-60%。在這種情況下，更好療效的創新葯、醫療器械等就成了急需品，我們也可以看到，2015-2017年之間政策對創新的扶持不斷加碼。其次，扶持創新很費錢，這個錢的壓力就需要找到合適的出口。因為醫保擴圍的紅利期已經走完，醫保增速回落到了不可逆的相對穩態水平，這時扶持創新就會對原來整個醫療體系的效率提升做出更高的要求，倒逼原來的體系提升效率。比如集采降價就是高價仿製葯的回歸，仿製葯本質上應該是to B的業務，原來中國的仿製葯企享受了過多的階段性紅利，還有鼓勵民營醫院、三方服務，鼓勵葯房剝離，分級診療等都是有效提高效率的途徑。

未來醫葯行業會有越來越多的政策推出，這個推出的過程就是對創新的扶持，對效率提升的挖掘，現在看到的集采降價只是政策的一部分。

《紅周刊》：您剛提到集采降價，有觀點認為集采靴子落地將會帶來仿製葯的「末日」和創新葯的「新機」，您怎麼看？

盧桂鳳：關於集采降價我更傾向於這是一種 游戲 規則的重塑，隨著規則的改變競爭點也發生了變化。原來是品牌、渠道的競爭，現在演變成成本、質量、效率的競爭。前面已經提到，仿製葯企享受了過渡期的紅利，而為了更好的扶持創新，仿製葯會是一個重要擠壓水分的地方。所以，仿製葯未來整體景氣下行是相對確定的，但「仿製葯的末日」這個說法卻有點過，畢竟符合新的 游戲 規則的仿製葯企也會受益。

我們也可以看到，在上一輪醫保擴圍期快結束的時候，一些高價仿製葯企有一個「高度一致」的動作就是轉型創新，比如科倫葯業、麗珠集團、海正葯業、中國生物制葯（港）、石葯集團（港），包括恆瑞醫葯在2011年之後也開始大幅加碼創新葯。這從側面說明部分一線葯企在用行動來給出它們自己的判斷：未來走高價仿製葯這條路可能是會受損的，而走創新葯的路是會受益的。

至於說集采靴子落地帶來創新葯的「新機」，我不是很認同。其實在2015-2017年間，創新葯的邏輯就在不斷地展現，而本次集采只展現了過程中的一隅，這是一貫的延續，並不是一個「新機」。

《紅周刊》：哪些創新葯企會成為市場主流？

盧桂鳳：創新葯可以細分為三類，第一類是me too（你有我也有）的葯，其本質是改結構避專利、提前上市，比如說貝達的埃克替尼。國內頭部的葯企基本都具備這個能力，而且中國的臨床成本、人力成本具有相對優勢，有可能做得更好。第二類是me better（你有我優）的葯，其本質是在別人已經創新完成的基礎上做得更好，以更好的療效在原來的市場戰勝競爭對手，比如恆瑞醫葯的吡咯替尼和百濟神州的贊布替尼，這兩種葯物都比原研葯好。同時這一類葯物對科學的理解、對高端人才的要求以及對產品的療效都有更高的要求，國內只有為數不多的葯企可以做到。第三類是first in class（首創）新葯，其本質是從無到有，即葯物的開拓者。這類葯的不確定風險非常大，但是 探索 成功後的前景也非常大，目前可能會有一些小企業在 探索 first in class葯，但國內絕大多數葯企還不具備這個能力。因此，我認為現階段me too葯是主流，但因為醫保對效率的追求以及更多原研仿製葯的更快上市，慢慢的me too葯的壓力會越來越大，mebetter葯會變成主流，這也是創新葯的主流。

無需迴避調整 趁勢選個股

《紅周刊》：您認同最近醫葯板塊的大幅回調的「原罪」是集采政策嗎？

盧桂鳳：我覺得集采降價對於醫葯股的回調應該是起到了「推波助瀾」的作用，而不是核心的「原罪」。主要有以下三點原因：第一點，之所以年初醫葯股有較大漲幅是因為醫葯企業業績較好以及多重利好政策的推行，導致市場誤認為醫葯股即將進入牛市，但這具有一體兩面屬性。2017年的新版醫保目錄對創新升級加大了扶持力度，使得醫葯企業的業績完成階段性釋放的同時也導致醫保結余率下降很快，疊加隨後的醫保穿底風險的發生，控費的壓力逐漸顯現。其實這是一個連環嵌套的因果效應，可能大家對集採的認知出現了偏差。

第二點，當市場不斷走熊，未來走向不是很清楚，這時候所謂的防禦板塊就成為了聚焦點。 歷史 上，每當到了熊市的特定階段，防禦板塊都會相對走強，但在熊市的偏末尾階段防禦板塊也會有大幅補跌效應。很有可能年初醫葯股上漲就是抱團取暖效應的體現，後半年又像是到了偏末尾階段開始補跌殺估值，當然現在是不是熊末還有待驗證。

第三點，對醫葯行業周期階段的誤判。原來很多人會覺得醫葯進入了一個景氣的業績持續高增長的新周期，這是不切實際的。原來的醫葯行業普惠式的醫保擴圍紅利期已經結束，未來的階段整個行業的增速不可能太高，借鑒歐美的經驗來看，只可能比GDP高一點點。而下半年市場對行業周期產生了新的認知，所以醫葯板塊出現大幅回調。

《紅周刊》：那麼我們是否可以說，當前只有一部分醫葯股具有防禦品種屬性，大多數已經變得不值一看？

盧桂鳳：以前醫葯行業處於醫保擴圍紅利期，絕大多數的葯企的業績都在增長，區別只在於增長的多少而已。而醫保擴圍紅利期過去，的確有很多醫葯股會出現業績萎縮。所以，只有一部分醫葯股稱得上防禦品種，但不是說其它的企業不值得一看，這裡面還是會有很多的機會。比如部分處於利基市場的企業，它們趁著上一輪牛市做了很多收購、有很多商譽，現金流也不太好，在今年的下殺非常劇烈。但底層的競爭優勢還會繼續存在、盈利還會很強，成長也很樂觀，三五年後再回頭看這些企業，現在看到的問題可能都不是問題。

《紅周刊》：從操作上來說，選擇短期迴避是否明智？

盧桂鳳：首先，我認為短期有很多不可預測的變數很正常，長期來看政策走向很明朗。從大方向上來說，醫葯行業會在走向效率提升。當需要更高的效率的時候，高價仿製葯系統性回歸是必然的。其次，分析醫葯股的估值需要分兩個維度。第一，從 歷史 角度看，2008年、2012年醫葯股估值最低在27倍，而現在只有25-26倍。所以，從這個角度來說醫葯股已經處於最低點了。第二，對標港股的估值，剔除一些新興的醫葯公司，港股醫葯股估值可能只有16倍左右，A股又處於相對高位。但是回歸本質，即使港股整體估值在16倍，前景好的公司的估值依然會跟著高，前景不好的公司的估值依然會比較低。A股也有很多前景很一般的公司，估值體系遠沒到底，但是對於一些有前景的公司，醫葯股目前的估值並不高。我覺得是到了可以好好挑一挑的時候了，沒必要迴避。

「新」「強」「特」「逆」四字主線 2019年醫葯股值得期待

《紅周刊》：您認為投資中葯和化學葯公司時最主要關注它們的哪些特點？

盧桂鳳：在談中葯前首先要提一點，中葯理論其實有很深的東方整體論思維的痕跡，不像西葯是在西方的還原論思維框架下發展壯大，這就會帶來兩方面影響。一方面，中葯跟東方文化更貼合容易形成品牌效應佔領消費者心智，包括同仁堂、片仔癀等品牌中葯都會受益於這種認可；但另一方面，因為缺乏還原思維中葯普遍存在分子成分不明確、臨床療效不確切的問題，在新醫改邏輯下這個問題又被進一步擴大，導致中恆集團、步長制葯等葯企股價下滑幅度很大。所以，我覺得投資中葯企業最需要關注的是品牌力和渠道，如果是直接賣給消費者，那麼需要判斷企業的品牌力是否足夠優秀；如果是走醫院渠道，那就需要留意在新醫改思路下，是否有療效不確切而被監管的風險。

化學葯是西方文化的還原論思維的產物，在邏輯上那就應該是個標准品。在一個足夠高效的化葯行業體系裡，競爭方向是兩類：一類是創新葯靠專利保護獲得超額收益，一類是仿製葯比拼質量、價格、效率。所以，我覺得投資化學葯企業最需要關注的是企業所走的路線，如果是走創新葯路線，那就需要看在產品的臨床效果方面是否有強勁的競爭力；如果是走仿製葯路線，那就需要看質量是否可靠、成本是否占優、效率是否夠高。

《紅周刊》：您覺得哪些中葯龍頭值得關注，他們的護城河是什麼？

盧桂鳳：前面已經提到了中葯的特性，我覺得直接針對消費者的以「品牌」為主要競爭點的消費型中葯值得關注，比如同仁堂、片仔癀等，其不可替代的 歷史 傳承和文化層面的品牌認同是很強的護城河，當然現在的價格是否有足夠吸引力還需自己判斷。除此之外，進入新周期，所有賣給醫院、依靠醫保來買單的葯品都會面臨一個格局重構。由於中葯普遍存在療效不確定的問題，中葯注射劑壓力很大，而且這種壓力未來可能只增不減，適度謹慎是必要的。

《紅周刊》：總體來說，您現在的醫葯投資邏輯是怎樣的？

盧桂鳳：我的投資思路簡單概括就是4個字：新、強、特、逆。投新是因為「真正有臨床價值的創新」在新的長周期里會是確定受益的類別；投強是因為在行業的「平原地帶」、可以充分競爭的領域、在行業規范後還是會有洗牌集中的過程；投特是因為醫葯行業里有大量的不適合集中的「山區」，這里會有一大批盈利強勁前景樂觀的小而美的「隱形冠軍」；投逆是很多事件沖擊會給我們帶來逆境反轉型的投資機會。如果這4個字多重組合共同作用，尤其是「新、強、特」如果能夠和「逆」共振，可能會是比較好的機會。

《紅周刊》：對於即將到來的2019年，您對醫葯股的走勢有怎樣的預期？

盧桂鳳：從長遠看，我認為市場會越來越充分的認識新周期。首先，創新型的葯企在未來很可能有超預期的表現，但這個表現又取決於產品的表現。有真正的好產品驅動，葯企的估值才可以不斷地爬坡，市值也可以不斷地上行。

其次，受損的醫葯股可能會得到修復，但估值還是會長期承壓。

最後，因為醫保上一輪的結余率下滑得比較嚴重，疊加醫保的控費壓力會貫穿明年一整年，所以我認為醫葯行業整體的大牛市概率不大，但是依然有很多葯企的表現值得期待。

『肆』 醫葯行業股票有哪些

醫葯板塊各龍頭股一覽表：

1. 醫葯總龍頭：600276恆瑞醫葯

2. 中葯總龍頭：000538雲南白葯

3. 新葯實驗龍頭：603259葯明康德

4. 糖尿病龍頭： 600867 通化東寶

5. 大輸液龍頭： 002422科倫葯業

6. 維生素用葯龍頭：002001新和成

7. 血製品龍頭： 002007華蘭生物

8. 生長激素龍頭：000661長春高新

9. 中樞神經龍頭：002262恩華葯業

10. 眼科服務龍頭：300015愛爾眼科

11. 牙科服務龍頭：600763通策醫療

12. 膏貼葯龍頭：002287奇正藏葯

13. 核葯龍頭：002675東誠葯業

14. 醫葯商業龍頭：601607上海醫葯

15. 家用醫療器械龍頭：002223魚躍醫療

16. 骨科材料龍頭：002901大博醫療

17.心臟支架龍頭：300003樂普醫療

18.葯用玻璃龍頭：600529山東葯玻

19.疫苗龍頭：300601康泰生物

20.臨床CRO龍頭：300347泰格醫葯、

21.獨立實驗室龍頭：603882金域醫學

22.體檢業務龍頭：002044美年健康

23.化學發光診斷試劑龍頭：603658安圖生物

24.血液灌流器械龍頭：300529健帆生物

25.葯店龍頭：603939益豐葯房

26.抗過敏生物葯龍頭：300357我武生物

『伍』 恆瑞醫葯現在效益如何恆瑞醫葯股票市場的影響和投資建議恆瑞醫葯的技術分析

受到疫情來臨的影響，醫葯行業成為了市場的重點，20年以來，醫葯行業呈現爆發式的段悉跡上漲趨勢，就當下疫情的反復出現，再次讓醫葯行業繼續成為市場熱點，下面就來講講醫葯行業的創新葯械龍頭--恆瑞醫葯。

研究恆瑞醫葯之前，我整理好的醫葯行業龍頭股名單推薦給大家，領取請點擊：寶藏資料：醫葯行業龍頭股名單

一、從公司角度來看

公司介紹：葯品研發、生產和銷售是恆瑞醫葯主要經營的業務。公司是國內最大的抗腫瘤葯、手術用葯和造影劑的研究和生產基地之一。公司產品涵蓋了抗腫瘤葯、手術麻醉類用葯、特色輸液、造影劑、心血管葯等眾多領域，基本上已經算是完善了產品的布局，無論是抗腫瘤、手術麻醉、還是造影劑等領域市場份額在行業都是數一數二。

來看看這個公司有什麼亮點吧~

優勢一：產品結構優化，推動業績增長

公司的收入結構達到了新一層的升級，某些程度上被創新葯業業績的上漲補償了仿製葯業務收入的降低。從創新葯業務方面來說，銷售創新葯所取得的收入穩定增長，帶動了公司的業績增長，加強完善了公司的收入結構。公司還對研發和海外研發布局加大了投入力度。

優勢二：研發力度加大，鞏固公司龍頭地位

公司在研發費用上的投入越來越大，公司報告期內研發費用258,050.83萬元，較去年同期增長38.48%，占公司銷售收入比重 19.41%。公司目前 16 個重要產品研究進展中，已有 8 個項目進行臨床Ⅲ期試驗。報告期內，公司獲得產品注冊批件 14個，包括 5 個創新葯批件及 9 個仿製葯批件；獲得臨床批件 41 個；獲得一致性評價批件 10 個。公司未來創新產品管線將會繼續豐富，穩固自我創新龍頭地位，提高自身市場競爭力。

優勢三：國際化布局持續推進

公司首個國際多中心Ⅲ期臨床研究--卡瑞利珠單抗聯合阿帕替尼治療晚期肝癌國際多中心握並Ⅲ期研究已完成海外入組，並啟動了美國 FDA BLA/NDA 遞交前的准備工作。隨著公司國際化戰略不斷推進，公司研發團隊與國內團隊溝通合作更進一步加深起來，公司海外業務范圍一直在擴張，同時也有可能更進一步擴展自身研發優勢，健全自身創新產品，促進公司業績向好的方向發展，未來公司將逐步從"中國新"走向"全球新"，具有了成為擁有國際競爭力的跨國制葯大平台的可能性。

篇幅受到限制，更多關於恆瑞醫葯的詳情，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】恆瑞醫葯點評，建議收藏！

二、從行業角度來看

行業基本陸肢面很好，人口老齡化及消費升級帶來剛性需求，目光放得更遠一些來看還是很好的：

（1）政策方面：政策密集出台，帶量采購常態化接連的加速行業分化，反推著企業向創新轉型；醫保目錄的動態調整機制已經建立，政策上要大力推動行業的研發和創新，我國的醫葯創新行業已經迎來了黃金發展階段，開啟了國際化的道路；

（2）消費升級：隨著我國經濟水平的持續提升，醫葯產業在消費升級當中能獲得新的機會，據有自我消費屬性且規避醫保控費政策的疫苗等葯品細分領域依舊較為景氣。

三、總結

總的來說，我認為恆瑞醫葯公司作為醫葯行業中的創新葯的龍頭企業，有望乘著此次行業變革的東風一飛沖天。但是，我們需要知道，文章的發表必然會晚於當下的時代，若是想要更確切的了解恆瑞醫葯未來的行情，不妨點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看看恆瑞醫葯目前這個行情有沒有到買入或是賣出的好機會：【免費】測一測恆瑞醫葯還有機會嗎？

應答時間：2021-11-28，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

『陸』 昭衍新葯603127今日價格走勢昭衍新葯股票的行業分析603127昭衍新葯 雪球

說道關於這幾年的熱點板塊，醫葯股絕對稱得上是異軍突起的"新秀"。因為全球各地疫情愈發嚴重，醫葯股的發展態勢依然不變。

在醫葯股中有家老牌企業，叫昭衍新葯，現在我們就來講一下它，介紹下它的行情和走勢。

在談昭衍新葯這只股之前，我給大家整理了一份醫葯行業的碰鎮含優質股榜單，戳這里領取：建議收藏！醫葯股龍頭股一欄表

一、從公司角度看

公司介紹：昭衍新葯全稱是北京昭衍新葯研究中心股份有限公司，成立於1995年8月，是國內最早專注於新葯葯理毒理學評價的民營企業。

昭衍新葯主要業務是為客戶提供研發項目個性化方案設計、葯物篩選、葯效學研究等一站式的葯物評價服務，以及開展實驗動物、食品動物評價、農葯評價、醫療器械評價等服務項目。

說完了昭衍新葯的基本狀況，下面我將帶領大家主要研究一下昭衍新葯有哪些核心競爭優勢：

1、規模優勢

得益於國家十二五專項的支持，昭衍新葯在這個關鍵時期，建立了符合國際規范要求的GLP體系的臨床前安全評價技術平台，這也使得該公司成了國笑笑內唯一擁有兩個GLP機構的專業化臨床前CRO企業，並且昭衍新葯擁有的子公司--蘇州昭衍更是我國規模最大的葯物安全性評價機構。

除此之外，昭衍新葯在動物飼養管理設施、功能實驗室、專業人員配備、信息化管理系統建設等方面均處於國內臨床前CRO企業領先地位，有能力為客戶提供規模化、高質量的服務。

2、客戶資源優勢

昭衍新葯的客戶包括華蘭基因、江蘇恆瑞醫葯、浙江海正葯業等在內的三百多家制葯企業及科研院所，與此同時，昭衍新葯還同國內外多家知名制葯企業建立了長期的穩定合作關系，並且在國內外製葯企業及研究機構中形成穩定的客戶市場。

這些客戶資源有力的保障了昭衍新葯業務來源的穩定，進一步奠定了企業在葯物臨床前研究服務行業的翹楚地位。

昭衍新葯的優勢分析這里就不多介紹了，想了解更多關於這家公司的內容請移步到下面這份研報，點擊下方鏈接就能看到：【深度研報】昭衍新葯點評，建議收藏！

二、從行業角度看

因為政策的推動、市場關注度高等原因，當前CRO行業十分景氣，通過前瞻研究院數據，2013-2017年我國CRO 行業規模符合增長率全部加起來是24.4%，2017-2022 年復合增長率提高到了 27.7%，行業持續保持高增速，空間極大。

作為CRO產業的領頭羊，葯物安評、葯物警戒等臨床前業務擁有訂單可確定性高、業務量大等亮點，未來很有希望能保持住25%以上的高增速。

昭衍醫葯主要發展方向為葯物非臨床安全性評價服務，僅在2019 年收入佔比就達到 98%以上。在對上下游業產業進行延伸的過程中，擁有了包括葯物安評、葯物警戒、早期臨床等一站式服務平台，不管是專業能力、產能，還是業務范圍等方面均做到全國領先，有望成為臨床前服務龍頭公司。

總的來說，昭衍醫葯在今後的發展是非常值得我們憧憬的。

就拿文章來說還是具旅銀有一定的滯後性，如果想更准確地知道醫葯行業未來的行情，可以直接點擊鏈接：【免費】測一測昭衍新葯還有機會嗎？

應答時間：2021-11-12，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

『柒』 醫葯行業類的股票，目前是否值得投資

銷售市場剛產生牛市的共識，股民剛蜂擁而上買入股票，結果就遭受了當頭一棒。周四的大陰棒，打得很多人手足無措，陸續問大家牛市三天就表述了沒有？講好的牛市哪兒來到？

講好的牛市遭遇當頭一棒，該擁有或是退場，醫葯股還能否項目投資？

分板塊看來，2020年估值提高更為顯著的子板塊包含：健康服務、醫療機械、生物制葯、化學原料葯業。

這 4 個板塊上漲明顯，均靠近歷史時間估值限制。上漲垂直居中的板塊包含：有機化學中葯制劑。上漲較少的板塊包 括：醫療行業、中葯材 2 個板塊，這兩個板塊現階段的估值現階段依然還處在歷史時間估值水準下。

外部經濟方面，從股票看來，2020年上漲的股票關鍵為：1、股票基本面不錯的大總市值白馬股（只需銷售業績提高穩 丁，PEG 大概能夠 給到 2-3 倍）；2、肺炎疫情獲益的板塊（檢驗、保護性服葯、膠手套等）；3、高形勢度 的細分化跑道的水龍頭企業（CRO/CDMO 企業、原輔料、醫療機械等）。

3、還能漲多長時間？

在沒有外在要素轉變的狀況下（肺炎疫情完畢，經濟復甦等），大家覺得醫葯板塊市場行情有希望持續。

緣故 取決於：1、截止到現階段，依然有醫葯業和中葯材2個詳細的板塊依然處在歷史時間均值估值水準下列，很多的醫葯股依然處在歷史時間底端地區，現階段板塊還未發生全方位泡沫塑料。2、另外，近年來驅動器股票價格上漲 的關鍵要素或是股票基本面：市場前景明確的前提條件下務必也要有銷售業績才可以驅動器股票價格上漲。因而大家大部分能夠 分辨說醫葯板塊並沒有全方位的泡沫化。

橫著看來：結構性牛市並並不是 A 股醫葯板塊特有，全世界看來都是有實例，估值分裂是常態化。橫向對比 美國股票和香港股市銷售市場，針對市場前景明確的企業國際性上廣泛選用預估現金流量匯兌的估值方式。不但針對風險性 財產（創新葯、移動醫療等），我們可以見到動則上千倍或是負的市凈率（負的市凈率來自於沒有贏利的公司），並且針對一部分大中型醫葯行業，將將來產品研發管道匯兌，也可以給到 30-40 倍乃至之上的 市凈率。因而當今醫葯股中高品質企業給予極高估值的狀況在全世界銷售市場中並不少見。並且大家見到，A 股通常越高估值的企業，股票基本面越好，反倒外資企業持倉的佔比超出內資企業證券基金持倉。

從相對性誘惑力的視角看來，雖然醫葯板塊銷售業績增長速度在降低，但對比於別的板塊或是具有更強的明確 性和更強的發展前景，因而展現了醫葯板塊的牛市。而在醫葯板塊內部，恰好是由於高品質水龍頭企業或是高 形勢度跑道的企業對比於絕大多數葯業公司具有更強的市場前景和高些的可預測性，因而展現了醫葯板塊 內部一小部分個股的牛市（白馬股、器材、CR&MO、創新葯、原輔料等）。

低值醫用耗材帶量采購，第三季度集中化爆發期，有關醫療機械行業細分行業10倍機遇投資建議，早已放到我的圈子了，點一下下邊信用卡就可以查詢：

除此之外，雖然出色企業估值較高，可是根據較為快和明確的增速，以動態性的視角看來（2021-2022 年），估值依然在能夠 接納的范疇，比如：2021 年江蘇恆瑞醫葯、長春高新、邁瑞醫療 PE 估值為 59 倍、50 倍、52 倍；2022 年恆 瑞葯業、長春高新、邁瑞醫療 PE 估值為 46 倍、39 倍、44 倍。

第三季度極少數高品質企業再次上漲的結構性行情有希望持續，可是在高品質企業的估值水準廣泛做到或是突 破歷史時間極限以後，短時間有可能遭遇調節工作壓力。提議等候股票價格轉型期開展合理布局，另外大家提議重點關注低估值的貨幣緊縮標底。上半年度貨幣緊縮的中葯材和醫葯業板塊，假如第三季度造成了邊界穩步發展的轉變， 非常容易發生戴維斯雙擊的上漲市場行情。因此，大家見到，就在周四的暴跌中，股票龍虎榜再次加持了醫葯股中的核心資產。

因此，大家覺得，即然現階段還存有歷史時間估值底端地區的企業，那麼現階段投資人依然能夠 優選高品質水龍頭、高形勢度跑道、低估值貨幣緊縮標底。

『捌』 醫葯類龍頭股有哪些

國內仿製葯龍頭股：恆瑞醫葯、華東醫葯、華海葯業、普利制葯、京新葯業、信立泰。

1、恆瑞醫葯

江蘇恆瑞醫葯股份有限公司是經江蘇省人民政府批准，由連雲港恆瑞集團有限公司等五家發起人於1997年4月共同發起設立的股份有限公司，是國內最大的抗腫瘤葯物的研究和生產基地。

2、華東醫葯

杭州華東醫葯集團公司前身為浙江制葯廠，創建於1952年，後更名為杭州第二制葯廠、杭州華東制葯廠。

1992年12月16日，在杭州華東制葯廠的基礎上組建了杭州華東制葯集團公司，已發展成為擁有一家股份制企業--華東醫葯股份有限公司、四家中外合資企業(杭州中美華東制葯有限公司、杭州默沙東制葯有限公司、杭州九源基因工程有限公司、浙江華義醫葯有限公司)等10多家控股醫葯企業。

3、華海葯業

浙江華海葯業股份有限公司初創於1989年，其前身為臨海市汛橋合成化工廠，2001年1月整體變更設立為浙江華海葯業股份有限公司。2003年3月，公司股票在上海證券交易所成功上市。股票簡稱:華海葯業，股票代碼:600521。

4、普利制葯

海南普利制葯股份有限公司始建於1992年，是專業從事化學葯物制劑研發、生產和銷售的高新技術企業，已通過中國醫葯企業制劑國際化先導企業認證。公司旗下有浙江普利葯業有限公司和杭州賽利葯物研究所兩家全資子公司。

5、京新葯業

浙江京新葯業股份有限公司始建於1974年，現已發展成為國家級重點高新技術企業，中國制葯百強企業。2004年7月，在深圳交易所成功上市。

6、信立泰

深圳信立泰葯業股份有限公司系經中華人民共和國商務部《商務部關於同意深圳信立泰葯業有限公司改制為中外合資股份制企業的批復》(商資批[2007]1016 號) 批准，並取得商務部頒發的《中華人民共和國台港澳僑投資企業批准證書》，於2007 年6 月29 日由深圳信立泰葯業有限公司(以下簡稱"深圳信立泰")依法整體變更設立的外商投資股份有限公司，注冊資本8,500 萬元，同時領取了企業法人營業執照，注冊號為:440301501124347。

(8)2019年醫葯行業股票投資方向擴展閱讀

政策法規

2018年4月3日，國務院辦公廳發布《關於改革完善仿製葯供應保障及使用政策的意見》（以下簡稱《意見》），指出要圍繞仿製葯行業面臨的突出問題，推動醫葯產業供給側結構性改革，提高葯品供應保障能力，降低全社會葯品費用負擔，保障廣大人民群眾用葯需求，加快我國由制葯大國向制葯強國跨越，並針對促進仿製葯研發、提升仿製葯質量療效、完善支持政策等三方面提出了具體工作意見。

『玖』 醫葯行業僅剩的3個布局賽道，一個比一個好

自古醫葯出大牛，十倍大牛股80%都是出於醫葯行業。醫葯股，一直都是散戶又愛又恨的存在。

其實，醫葯分子行業估值差別巨大，都說醫葯估值太高，那你一定不懂醫葯股。醫葯股中期有3個方向可以繼續挖掘：

1、國產創新進入收獲期，成果不斷顯現，關注研發實力較強的龍頭；

2、疫苗、生長激素高景氣細分領域疫情後恢復較快。關注優質企業；

3、估值處於較低水平，經營向好的個股。中期業績將陸續發布，關注業績超預期相關個股。

創新葯有很多賽道，像葯明康德是新葯研發的龍頭談搜，但是很多人都知道。但是新葯研發的賣水人——CRO卻鮮有人知。

早期葯物篩選技術平台是創新葯物的"種子孵化器"。而活性化合物專利又是創新葯申報專利中最核心最有投資價值的專利。

綜合來看，我們認為國內創新葯研發處於加速階段，最受益的無疑是國內一二線 CRO企業。於成熟的臨床前 CRO，還是在積極 探索 的臨床 CRO，都已經處於並在未來至少 3- 5 年內都將處於快速發展的大時代。

相關標的：

1、 狂犬疫苗量價齊升，迎來主升浪

我國每年狂犬疫苗批簽發整體維持在1300-1800萬人份之間，近 8 年年均 批簽發 1440 萬人份，市場規模 40 億元左右。

2018 年"長生"事件後，多 家企業退出市場，2019 年整體批簽發僅 1177 萬人份，2020H1 雖然批簽發量同比增長 27%（其中成大生物增長30%，康華生物增長 86%），但仍"供不應求"。

從進度上看，預計未來 3~5 年內，國內將有康華生物、民海生物、智飛生物、成都所和 4 家企業獲得人二倍體狂犬疫苗批簽，競爭格局良好。

2、 新冠疫苗尋寶圖

以下是國內賀侍絕新冠疫苗研禪姿發進度和預測，中國暫時是領跑新冠病毒疫苗研發的。而一旦疫苗研發取得成功，拿到專利批量生產，那前途不可估量。

而主要可與國外抗衡的企業有：