中國長遠股票指數

Ⅰ 中國的股市多少點才是最符合國情的

這不是多少點符合中國國情的問題,是股市的價值在中國的標准和國外不一樣,而國外可沒有導致資金面失衡的大小非,所以,大小非不解決向下的空間是未知數.
請注意風險如果這幾個交易日沒有利好消息的支持小心大盤復制6.4日後的走勢(今天再次破位了,風險已經臨近了)。而近幾個交易日大盤再次出現被5日和10日線雙線壓制的情況,如果後市能不能夠維持逐漸放量突破10線壓制並站穩(有利好消息配合是最好的,看來很難),大盤繼續弱勢創新低的概率更大,建議逢高降低倉位了,大盤有破位下行考驗2500點的可能.因為資金面緊張導致的現在下降趨勢已經形成的情況下,投資者應該保持理智不要盲目的樂觀,股市很復雜也很簡單,復雜的是什麼因素都可能導致股市變化,但是簡單的是資金面的長期多空趨勢就決定了,大盤的長期漲跌趨勢,但是股市不可能只跌不漲,肯定會在下跌途中出現反彈,但是反彈的規模應該視政策面的利好消息的情況來判斷,如果還是這些非實質性的利好消息來託大盤,那每次反彈都是減倉的機會,只有針對大小非實質性的限制措施出來後,大盤才有可能緩解資金面的壓力,帶來一波中級反彈甚至反轉,只要這個導致大跌的核心問題不解決,投資者就要以反彈看待,逢高減倉,而連續超跌投資者信心的積弱使得抄底資金非常謹慎,雖然抄底資金試圖該變這種運行頹勢,但是情況卻並不是太樂觀,現在的股市並不是政府說的缺乏信心不缺乏資金,個人覺得在大小非的陰影下現在這兩樣都缺.今年是大小非最輕的一年,只有3萬億的解禁資金,但是已經讓市場中的主力資金吃不消了(在主力開始出貨前市場中的主力資金一共只有3萬億,但是大小非足夠消滅它們了),雖然政府來了個基金也要講政治的說法,不過看來實質作用不大,機構繼續反彈出貨的動作沒有停止,不得不選擇邊打邊撤退的策略,來降低損失,就算在奧運前政府再出所謂的利好來阻止股市的繼續下跌,但是只要不是針對大小非的實質性的解決措施,只是一些不痛不癢的政策的話,那在資金的多空平衡已經打破的現在的這種行情下,就算在利好刺激下奧運期間採用橫盤運行或者小幅度反彈的走勢下,投資者仍然不要太過於樂觀,因該謹慎對待,因為實質問題沒解決,資金面就會繼續緊張.如果出現政策帶來的反彈時逢高降低才是明智之舉.不要去相信股評不考慮實際的大行情.由於2009年的大小非解禁資金是近7萬億,2010年的解禁資金是近10萬億,而這已經遠遠超過了今年的3萬億,所以,在這個導致這次大跌的核心問題解決前,資金面的壓力是不可能解決的,任何邊緣性的利好政策帶來的都只是反彈而不會是反轉,股市雖然很復雜但是其實也很簡單,股市的規律就是賣的多餘買的就跌,買的多於賣的就漲,大多數人都知道這個道理,但是當資金面已經體現出來的時候為什麼有些人卻不願意去面對.別去相信大小非也有要長線投資的,在大小非低成本甚至零成本的情況下一解禁上市就利潤高達400%以上,甚至高達1000%以上時,這種成本帶來的暴利,在一個弱勢行情下,你認為大小非持有者是會落袋為安還是會繼續看著自己的利潤縮水(大小非也是投資者,利潤第一同樣是他們的理念,當長期股東這種想法只有被機構教育出來的散戶會去干)而一個長期趨勢中因為某種原因賣的力量都處於壓倒性的優勢時去談牛市什麼時候回來就是在自欺欺人.非實質性政策帶來的就是反彈不是反轉.由於大盤最強的支撐區域3300~3400和股評、機構口中最強的所謂永遠不會被擊穿的政策鐵底2990都已經在資金面失衡的現實面前,迅速瓦解。所以短線在沒有新的利好政策的支撐情況下，反彈就是降低倉位的機會，當然如果有邊緣性的利好政策出台帶來抄底資金抄底，帶來的反彈相對規模較大當然最好，對散戶來說機會難得。嚴格控制倉位是我現在唯一要說的，逢反彈減倉是嚴謹的。有資金在手裡才有主動權，才能夠迎來真正的底。底是主力抄出來的不是散戶，在主力都迫於大小非壓力減倉時，做為中小投資者能夠做的就是順勢而為，不要逆勢而動，機構減倉我們也要控制倉位。

如果非要談下面有什麼支撐位就看2500附近吧，其實最強的支撐位已經失守了。當然如果政府願意出台實質性的解決大小非的政策，那產生的行情就是大行情，就不是現在這種小打小鬧了，不過個人覺得不是太現實，近20萬億的資金本來政府就是想讓市場來消化，政府會願意自己來掏錢？？

(對熊市操作的一些反思)首先在熊市中震盪逐漸走低是長期趨勢，利好消息只是催生反彈的一個條件而已，但是當利好消息的刺激逐漸淡化後，反彈就會結束了（而反彈高度取決於利好的大小程度），因為利好而被暫時改變的下跌趨勢將繼續下去，股市回歸其自然的規律。而在導致大跌的核心問題被解決前（大小非），股市都不可能扭轉過來，不可能產生反轉。而在連續下跌的這個趨勢中兩千多支股中處於上漲趨勢的能達到100支就不錯了，也就是說在大盤下跌時買到下跌股的概率是95%甚至以上，做為投資來說既然知道這么低的概率選到游資狙擊的股票，那還不如不去冒這個險。而選擇操作超跌反彈是在這個趨勢中講究安全系數投資者的很好的投資策略，因為在超跌後產生反彈是肯定的，沒有隻跌不漲的股市，只是反彈的規模大小而已（要根據是否有利好消息和利好消息的大小來具體分析反彈高度），而在這個反彈過程中一般以普漲為主，在這個反彈普漲過程中處於下跌的股又處於10%以下，也就是說，你隨便買支股票上漲的概率要遠遠大於在下跌過程介入股票的概率，雖然股票不能夠把這種概率做為抄股的標准但是作為對安全要求很高的投資者來說，趨勢投資是在熊市中最安全的一種投資策略。對股票把握不好的股友又想在熊市介入股票，那選擇這種策略是比較安全的。但要記住，只有超跌才能夠去抄一個短線，而一般的跌幅一般選擇觀望，中間的紅盤可能都是套人的陷阱，當天一個反彈，第二天直接低開低走把抄底的人全部套了，所以熊市中你如果無法把握哪裡是底的情況下，最好是做趨勢，降低風險(個人觀點謹慎採納)。
而之前的熊市是由國有股減持造成的，05年熊市進行時印花稅調低的結果是有一定幅度拉升後主力再次出貨，大盤再次震盪下行探底創下新低，現在的情況和當時有點類似可以謹慎參考。
現在要順勢而為了，不做死多頭，也不做死空頭，做個滑頭就行了在大盤沒有選擇方向前，嚴格控制倉位會讓你風險降到最低的。
上純屬個人觀點請謹慎採納。祝你好運

Ⅱ 未來10年，中國股市會翻一番嗎

未來10年中國股市肯定會翻一番的，甚至會翻二番的潛力，最快的話明年就會迎來翻一番的行情。

根據當前的A股情況，可以從以下三個方面進行分析，舉證咱們A股未來10年有翻一番的潛力。

一、從空間上分析

當前的A股指數在2900點，翻一番指數就是達到5800點，難道未來10年A股連5800點都漲不上去嗎？

因為現在的中國股市同比全球各大國家的股市，咱們A股是已經非常具備投資價值的，畢竟咱們A股從長遠來看跌了整整13年時間，從歷史中期來看已經跌了5年，從時間上分析A股接下來該時候迎來大牛市了。

總結分析

根據當前A股市場的情況，已經從A股的時間、空間和價值等三個方面分析，從這三個方面分析得知，現在的A股已經具備投資價值，具備接下來迎來牛市的條件，只要A股迎來牛市行情，A股迎來翻一番是肯定的事，讓我們一起期待指數翻一番行情的到來。

Ⅲ 什麼叫上證指數裡麵包括哪些

上證指數是股票指數的一種。
股市指數的意思就是，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
如何能直觀地知曉當前各個股票市場的漲跌情況呢？通過觀察指數就可以。
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一、國內常見的指數有哪些？
根據股票指數的編制方法和性質來進行分類，股票指數可以被劃分為這五種：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
這當中，最頻繁遇見的當屬規模指數，就好像廣為認知的「滬深300」指數，它反映的是滬深市場中股票的一個整體狀況，說明的是交易比較活躍的300家大型企業的股票代表性和流動性都很不錯。
再比如，「上證50 」指數也是一個規模指數，說的是上證市場規模較大的50隻股票的整體情況。

行業指數其實就是對於某一個行業的整體情況的一個整體表現。比方說「滬深300醫葯」代表的就是行業指數，由滬深300中的17個醫葯衛生行業股票所構成，同時也是在反映了這個行業公司股票的整體表現。
如果想要表示作為人工智慧或者新能源汽車這樣的那些主題的整體情況的話，就需要用主題指數來表示，相關的指數有「科技龍頭」、「新能源車」等。
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二、股票指數有什麼用？
通過前文我們可以了解到，指數實際上就是選擇了市場上有代表性的股票，因此通過指數，我們可以快速了解市場整體漲跌情況，從而對市場的整體熱度有一個大概的了解，甚至預測未來的走勢。具體則可以點擊下面的鏈接，獲取專業報告，學習分析的思路：最新行業研報免費分享

應答時間：2021-09-07，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

Ⅳ 你對未來1-2年內中國股市如何預測,基本走向分析

2021年以來周期股行情可謂是一飛沖天，鋼鐵股不僅具備「鋼鐵般意志」，行業指數也是大漲17.35%排名第一，銀行指數大漲10.82%排名第二，機構抱團的醫葯、食品飲料板塊則被殺跌至谷底。

自2月18日開啟的調整以來已經過去一個多月，隨著殺估值告一段落，白馬股已有反彈跡象。3月23日，兩市維持震盪下行，滬指一度失守3400點，三大股指盤中跌幅均超1%，創業板指更是大跌近2%。前期領漲的有色、鋼鐵、煤炭等周期股領跌，更有方大碳素、雲鋁股份等多隻周期股跌停。

白酒股絕地反殺走強，截至3月23日收盤，金徽酒漲停，金種子酒漲超7%、迎駕貢酒、口子窖漲超5%，老白乾酒、青青稞酒、今世緣漲超2%。茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河股份反彈幅度較小，分別上漲0.30%、1.06%、1.72%、0.04%。

目前A股整體仍然處於調整的狀態，尤其是抱團股的回調幅度較大，周期股則漲幅較大，對於如何看待當下周期股與抱團股的投資價值，乳酪基金董事長、基金經理庄宏東向免認購私募排排網表示，A股殺估值有可能持續，但短期會否劇烈殺估值不好說。此前高估資產受益於流動性寬松，估值過度擴張，產生泡沫，存在較大下行壓力。在通脹預期下，隨著流動性的邊際溫和收緊，此前因為估值擴張而大幅上漲的板塊將面臨回調風險，也因其透支了未來多年的業績成長，投資性價比不高。看好估值處於歷史低位，投資性價比凸顯的保險、家電、地產、銀行等板塊的龍頭公司。

赤祺資產向免認購私募排排網表示，短期回調是布局長期投資機會的較好時機，後續可逢低布局一季報超預期品種。建議關注估值處於相對低位、受益經濟復甦帶動的順周期行業，如有色金屬、化工等。

產業維持高景氣度的鋰電池、新能源產業鏈上游領域以及估值回到合理區間，業績穩健的消費細分領域，包括白酒、醫葯里的CRO、醫療等。

原文

Ⅳ 股票的上證指數是多少

上證指數是一種股票指數，是指所有在上海證券交易所上市的股票的綜合指數。
股市指數的意思就是，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
通過指數，我們可以直觀地看到當前各個股票市場的漲跌情況。
股票指數的編排原理對我們來說是有點復雜的，我就不做過多的解釋了，點擊下方鏈接，教你快速看懂指數：新手小白必備的股市基礎知識大全
一、國內常見的指數有哪些？
會針對股票指數的編制方法以及性質來分類，股票指數大致分為這五種類型：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
其中，出現頻率最多的是規模指數，舉個例子，大家都很熟悉的「滬深300」指數，它說明的是在滬深市場中交易活躍，且代表性和流動性都很好的300家大型企業股票的整體情況。
另外，「上證50 」指數也是規模指數的一種，指的是上海證券市場機具代表性的50隻股票的整體情況。

行業指數它其實是某一行業整體狀況的一個代表。例如「滬深300醫葯」就屬於行業指數，由滬深300中的17個醫葯衛生行業股票所構成，反映該行業公司股票的整體表現。
主題指數，則代表某一主題（如人工智慧、新能源汽車等）的整體情況，相關的指數有「科技龍頭」、「新能源車」等。
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二、股票指數有什麼用？
經過文章前面的介紹，大家可以知道，指數實際上就是選擇了市場上有代表性的股票，所以，指數能夠將市場整體漲跌的情況快速的反應給我們，那麼市場熱度如何我們也能有大概的了解，甚至能夠了解到未來的走勢。具體則可以點擊下面的鏈接，獲取專業報告，學習分析的思路：最新行業研報免費分享

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Ⅵ 股市歷史

上交所成立於1990年12月9日，當時在上交所上市的企業有8家，有趣的是，8家上市公司中還有兩家關聯企業，上海飛樂股份和上海飛樂音響，俗稱「大飛樂」和「小飛樂」。「大飛樂」要比「小飛樂」大得多，僅從員工規模看，一個約2,700人，另一個只有50人。「大飛樂」的總經理也是「小飛樂」的董事長，其「父子」關系不言而喻。事實上，「小飛樂」的發起單位之一便是「大飛樂」的前身「上海飛樂電聲總廠」。但從市場化或股份制的資歷而言，「小飛樂」成立於1984年，是最早的股份制企業之一，而「大飛樂」建立於1987年。更為重要的是，1986年，***會見美國紐約證券交易所董事長約翰.范爾霖，後者向***贈送了一枚紐交所徽章，憑它可以在紐交所自由進出。***回贈了一張「小飛樂」的股票，這就是「父以子貴」了。「小飛樂」1984年發售股票時，也未在媒體上刊登招股公告，只在當地市民報紙《新民晚報》上報道了一則創立大會的新聞。

「小飛樂」、愛使股份與另一家延中實業有一個共同的特徵，就是沒有國家股，當時被稱之為「集體企業」，俗稱「街道企業」。延中實業據說是為安排失業（當時叫待業）人員而建。申華電工也沒有國家股，但它是極具中國特色的鄉鎮企業，董事長兼總經理瞿建國是當時川沙縣孫橋鄉副鄉長和工業公司總經理。
8家上市公司中，身份最高貴最富國企意味的是真空電子，1989年，它在全國最大的100家電子企業中銷售額排名第十二，利稅總額則是第二。真空電子在1991年6月的市值是8.6億多元，占上海股市總市值的60%以上。不過，真空電子就像後來許許多多的大型國企上市公司那般，很少有投資者喜歡，但又無法忽視它。真空電子最有名的事件是其首任董事長薛文海公開揚言中小股東無足輕重，他雖道出了真實狀況，但其粗魯的態度簡直無法讓人接受。

8家上市公司有一個共同之處——每年都分紅，而且股息率很高，這在此後許多年的大部分上市公司身上再也不會出現了，投資者們不得不以追求資本利得為目標。當年的股份公司在不能交易的情況下，也只能以股息來吸引人了。當然，所謂的高股息是和當時的高通脹背景聯系在一起的，這些上市公司的股息率大多都是18.75%，它正是當年一年定期儲蓄存款的利息率。最高的股息率是22%，1989年由豫園商場和鳳凰化工發放。

特區深圳證券交易所也在1991年7月3日正式營業，掛牌企業有深發展、深萬科、深安達、深金田和深原野。深發展盡管是一家股份制銀行，但考慮到姍姍來遲的中國金融改革，它能上市，在15年前是件令人驚訝的事情，所以深發展在很長的一段時間內都是市場上的一顆明星。深萬科當時還是一家非常不起眼的地產公司，只是裡面有一個聰明的企業家王石，他為了盡量擺脫控股國企「婆婆」的影響，利用深圳市委急於改革的心情，直接要求市委書記支持萬科成為股份制公司。還有一家公司深原野也頗具典型，因為它是中國股市最早出局的玩家。

原野是第一家中外合資的上市公司，在1987年成立的時候，國家股佔了60%，港資佔20%，還有兩個個人股東各佔10%，其中一個叫彭建東。但過了不到兩年時間，原野只剩下了兩個股東，一個是佔5%股份的深圳國企，另一個是香港公司，佔95%股份，背後的控制人便是彭建東。原野上市後，彭建東將股價炒高，然後套現。1992年7月7日，原野停牌，直到1994年1月才改名為「世紀星源」復牌。期間究竟發生了何事，當時沒有對外披露，只是法院後來以挪用公司資金罪和侵佔罪的名義將澳大利亞國籍的彭建東驅逐出境。
除了原野的中小股東之外，沒有多少人對此深究和憤怒，也沒有多少人想到原野這類上市公司會在今後泛濫成災。
(二)不完善、不健全的證券公司
進入上交所後，我的主要工作是擔任《上海證券交易所專刊》的記者，顧名思義，這是交易所辦的一份報紙。中國的許多改革的特色是「只做不說」，悄悄地幹完，等大家發現，「生米已煮成熟飯」。國家對待交易所的態度也一樣，不準主流媒體播報股市信息，可股市恰恰是最市場化的，沒有公開的信息，這個市場一定會死掉。上交所索性自己辦報，向廣大投資者進行市場推廣。

除了股市行情之外，可報道的信息十分有限。上市公司只有8家，而交易所的會員單位1990年時僅有26家，其中以信託投資公司為主，佔了14家，證券公司僅有6家，還有就是城市信用合作社（我有兩天調研完5家信用社營業部的經歷）。上海的證券公司主要有3家——萬國證券公司、申銀證券公司和海通證券公司。申銀證券背後的銀行是工商銀行上海分行，海通證券公司屬於交通銀行體系，萬國證券則是一家股權較為分散的公司。萬國和申銀等證券公司原始資本的積累離不開對國庫券的套利。當時，中國各地市場因投資者市場意識不同，國庫券價格差異很大，把黑龍江的80多元國庫券弄到上海，就能賣到100多元。但當時沒有什麼電子化交易，國庫券全是實物券，面額最大的才10元，2,000多萬元的國庫券總得需要裝十幾個麻袋、十幾個箱子，租一節火車皮，配上多名經濟警察和槍支押運回上海吧。有意思的是，個體投資者也在做同樣的事，有個叫楊百萬的人就是這樣發家的。中國證券公司的經營水平一直不高，行為與一個散戶或暴發戶沒有什麼兩樣，命運從一開始就註定了。
另外，當時的券商充分利用不對稱的信息優勢乃至違法獲得先機來牟取暴利。萬國證券的總裁管金生在1989年去中國人民銀行上海分行金融管理處串門，看到了1988年國庫券准備在一個星期以後上市的內部文件，趕緊以黑市價75元買進，一上市就是104元，大有斬獲。萬國證券的行動引來了其他證券公司的跟風，最後皆大歡喜。

很多年來，中國股民真正有多少人，一直是個謎，原因是為了操縱股市、提高認購和配售新股中獎率等原因，個人或投資機構收集了大量的非股民身份證，然後開戶，俗稱為「拖拉機」，結果把中國股民弄得面目全非。但在1991年夏天的3個月中，我很幸運地見到了幾乎所有的上海股民（佔了當時10萬中國股民的絕大部分）。上交所為了無紙化交易，也為了消滅黑市，要求投資者本人必須來浦江飯店換取新的股票賬戶。交易所所有員工從下午到深夜12時加班加點工作，我的崗位是最後將賬戶遞給客戶。整整3個月，拿著小喇叭喊號的我看到了無數張臉，那是很真實的事情，不似後來，市場變得越來越玄虛了。
(三)市場的狂亂與挫折(「810」事件)、中國證監會的設立(1991年下半年-1992年)

1991年6月上海浦江飯店門外站著不少投資者，他們在議論著該不該買股票和買什麼股票，我記得自己站在他們中間，太陽曬得有點吃不消。到了7月，大家已經沒什麼可以議論的了，因為市場每天單邊上場，而且都漲停在0.5%的漲停板上。由於普遍惜售，像鳳凰化工從前周成交的6,280股縮小到這周成交55股。每天空漲不是個辦法，上交所在9月30日開始以成交量調控股價，如果當天成交量不到其可上市交易量的0.3％，當天就不漲。上有政策，下有對策，總會有人作出些「貢獻」，湊足成交量，然後股價繼續向上。於是，出現了世界股市上難得一見的奇觀，證券公司每天聚滿人群，看著行情大屏幕，像久旱盼甘霖那般等待幾股或十幾股的成交量，最後積累成功，延中實業2,800股，真空電子1,500股，大飛樂400股，愛使電子85股，申華電工110股，小飛樂65股，豫園商場40股，鳳凰化工2,140股，股價上漲，大家欣喜若狂，一齊鼓掌。它之所以給我們印象如此深刻，是因為以後的中國股市一直被「擴容」壓力所困擾，也就是說，發行的股票總是多於市場中的資金，不會出現在股市中買不到股票的現象。但是，這個奇觀還是預示了以後中國股市的宿命——荒誕的政策不斷地扭曲市場，市場又時不時作出離奇極端的反應，讓政策制定者惱羞成怒或焦慮萬分，用更離奇的政策來束縛或刺激市場，然後市場奄奄一息或亢奮異常，接著政策又……造成上述現象的原因不難理解，上交所成立一年後才出現了第一家新上市公司興業房產。中國人民銀行上海分行一直不願意讓新公司上市，造成粥少僧多，供不應求。
那時的深圳市場又是另一番景象，深發展的擴股遭到股民的反對，1991年8月11日其股價曾狂跌41.6%，在證券公司前的一名婦女目睹此景當場暈倒。9月6日，深指已從全年最高點136.9點跌至最低點45.6點。當地政府一邊實施2億元資金秘密救市行動，一邊採取取消漲跌停等多種市場化方法，終於使市場反轉。
1992年年初，***南巡講話，提到了上海作為改革開放龍頭的重要性，也具體肯定了股票交易所在市場經濟中的作用，為中國股市的發展創造了良好的氛圍（當然，***的肯定是辯證的和謹慎的，一方面講要大膽試，又說搞得不好就關）。3月，原來的上海市市委書記、上交所的創建者，當時已是國務院副總理的朱基公開稱贊深圳市場比上海成功的報道，深深刺激了上交所的總經理尉文淵。他越過主管單位中國人民銀行上海分行，直接向市委領導申請全面放開上海市場的股價，讓市場自己說話，終於形成了股價天天小漲、最後變暴漲的局面。例如豫園商城的股價就從800多元/股上漲至10,500元/股(10年後，一些中國股市投資者高喊要創造第一個百元股的奇跡，卻未考慮到豫園商城早就是萬元股了。即使將百元1股拆細至1元1股，豫園商城也是中國第一個百元股票)。

深圳臨近亞洲金融重鎮香港，它所在的地域廣東又得改革之先機，要比當時正欲改革起飛的上海，在市場意識方面成熟得多。如果不是出了「810」事件，上海股市在幾年之內是很難超越深圳的。

1992年8月7日，深圳市宣布當年發行5億股公眾股，發售500萬張抽簽表，中簽率為10%，每張抽簽表可以購1,000股。在大牛市中，新股是市場的寵兒，如何公平公正地發行確實不是件容易的事兒。由於每張身份證可花100元買一張抽簽表，不僅全國各地大量的身份證寄往深圳，據說上百萬外地人湧入了這個常住人口只有60萬的城市，各售表機構門前提前3天就有人排隊。到了8月9日早上，排隊人數可能已達100萬，當天晚上9時，500萬張抽簽表售完。未獲得抽簽表的人群目睹了種種不公正和fb行為後湧向市政府。午夜12時後，警察與示威者發生沖突，到處是石塊、汽水瓶、催淚瓦斯、水炮、電棍，汽車、商店被燒被砸，混戰持續了4個小時。事後調查，至少有10萬張以上的抽簽表被內部藏留私買，涉及金融系統幹部職工4,000多人。

盡管事後朱基副總理認定「8.10」事件是「一次技術失控事件」，但深圳市市長鄭良玉曾在公眾面前泣不成聲，他12月16日轉任江西省副省長。隨後，市委書記李灝被調回北京。

「8.10」事件觸及了中央政府的底線。中國***人深知金融穩定事關政權安危，1948年舊上海金融市場的崩潰正是國民黨垮台的直接原因之一。金融市場不能影響社會和政局的穩定，否則的話就必須關門。作為金融市場最活躍又最不穩定因素的股市能否做到這點，誰都沒有把握。上交所開業時，當時的中國人民銀行副行長劉鴻儒和上海分行行長龔浩成就對尉文淵說:「半年內不出問題就是勝利。」由此可想上上下下是多麼的不確定。

因為「810」事件，深圳市場是夠得上「關門」條件的，盡管深圳市場沒有關門，卻從此元氣大傷，直到1996年才打起精神再度與上海競爭。「8.10」事件也引發了上海股市的暴跌，卻沒有讓上交所循規蹈矩，他們反而趁著上海的改革開放大肆發展，直至1995年的「327」國債期貨事件，才讓上交所領略了什麼叫「關門」。

「8.10」事件還有一個得益者是中國證監會，地方上的混亂給了北京集權的理由，於是，證監會於當年10月26日成立。

(四)本末倒置的市場營運和1994年的大暴跌(1992-1994年)

今天最能代表中國股市的量化指標是上證指數(上證指數以1990年12月19日為100點)，它的最初發布日是1991年7月15日，以133點報收，到了年底的12月31日，已是292點。1992年5月21日，上海股市全面放開股價，上證指數從前一天的623點沖到1,334點，並在5月26日達到全年最高點1,429點。但由於這一年有30多隻新股票上市，比1991年增長了3.88倍，對投資者的心理沖擊和資金面壓力巨大，股指一路下滑到393點，出現了上海股市的第一次「熊市」。但不久就反彈，在當年年底，上證指數收在780點上。
與上市公司激增同步的，是股票交易額的幾十倍地放大，股票總成交金額247億元，比1991年增長了近30倍，市價總值558.4億元，增長了317.98倍。上交所的會員單位也達到75家，比以前增加了49家，交易所場內的席位也從最初的25個擴大到1992年年底的500多個，到1994年則擴大到了3,000多個。
在這個擴張過程中，出現過上海市場交易設施嚴重不足的情況，即營業部太少，投資者沒有「跑道」可以買進賣出。為了獲得營業部限量發放委託單，投資者開始通宵達旦地排隊(讓人感嘆的是，十幾年後的上海房市泡沫時，又讓我們看到了同樣的場景)。於是，上交所竟然在昔日的「跑狗場」——文化廣場中搞了一個超大型的證券營業部，100多家證券公司營業部在那兒設立臨時拒台，接受股民的委託。有些緊張的是，1992年6月1日第一次開門時，沒想到竟來了4萬人，有關方面准備不足，只得臨時關閉。6月9日，它才開始順利運行，半年後的12月，這個違反規定開設的證券經營場所才結束了它的歷史使命。

這座位於過去的法租界、植有法國梧桐的陝西路永嘉路口的「文化廣場」，後來成了鮮花集市，最近又要挪作它用了。很少人能將它和大型股票委託展銷會聯系在一起，這可能也是世界股市史上的一絕，可它確實充滿了早期的市場精神，是不「規范」的早期中國股市的象徵。

比起文化廣場股票委託點形式上的不規范，影響到中國股市長遠發展或者說讓中國股市受到不良「路徑依賴」的，是看似規范和名曰「規范意識」的文件和規定，它們非常在意股東與國家的關系，而不是從股東的權利來界定股票類型，從而衍生出許多看來富有「創造性」，但最終卻被證明不是不可行就是成為市場發展障礙的東西。比如「國家股」、「法人股」與「個人股」，就是一些當時就有點矛盾、今天更是讓人匪夷所思的概念，保險公司和投資公司從市場中直接買來的股票是不是法人持有的股票呢？為什麼它們就不是「法人股」呢？界定概念的混亂，直接導致了中國股市的結構性缺陷，股票被人為地劃為流通股和非流通股。當年的不流通，緣自於對所有制意識形態的考慮，不能讓民間力量「私有化」公有企業，但由於「法人股」與「不流通股」劃上了等號，結果後來很多民營企業的「法人股」也不能流通了。

有趣的是，只要不被稱為「法人股」或「國家股」，就可以想辦法變相流通。在1992年之前是沒有「法人股」這個概念的，只有所謂的「單位股」，這在上海市場的「老八股」當年的報表中出現過，後來有許多就化為流通股了，否則今天北大方正(當年的「延中實業」)和華晨集團(當年的「申華電工」)就不可能是全流通的股票了。

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Ⅶ 我國股票市場近期動向以及其原因（宏觀）

2007年一季度，境內股票市場出現了大幅震盪的走勢，其間曾數次發生非理性暴跌現象，但與此同時，股票市場在強勢震盪中也屢創新高。這種矛盾的現象背後隱藏著深刻的經濟和政策誘因。 導致一季度股票市場震盪的多重因素 股票市場大幅震盪受多種復雜因素影響，譬如一些已被證明為謠言的政策「利空」傳聞，如預期政府將對股票投資收入徵收資本利得稅等。但最為根本的原因是2006年以來股票市場漲幅偏快，股指已經出現階段性高估，市場客觀上需要進行調整以消化獲利盤。其次是3月18日央行加息前監管層政策走向不夠明朗導致部分機構資金離場觀望。 前期股市漲幅偏快，股指出現階段性高估。繼2006年滬深股指大幅上漲之後，2007年初，股票指數繼續快速上揚，2007年1月份，上證指數上漲14.14％。1月下旬，在大盤進入3000點敏感區之後，全部A股以2005年業績計算的靜態市盈率和以最近12個月業績計算的動態市盈率分別達到43倍和33倍。而同期道瓊斯工業指數、香港恆生指數、巴西聖保羅交易所指數的動態市盈率分別為17.23、15.65和12.38倍，其他國際股票市場指數的靜態和動態市盈率也低於境內A股市場。因此，從國際比較的角度看，在上證指數達到3000點之後，中國股票市場已經出現階段性的高估現象。階段性高估的直接結果是：在沒有實質性的利好出台之前，股票市場處於「高處不勝寒」的不穩定狀態。 境內股市與周邊股市聯動性增強。2006年以來，特別是2007年2月份以來，滬深股市與歐美等股票市場的相關度日漸增強。2月27日滬深股市大跌之後，美國道瓊斯指數隨後大跌400點，下跌3.29％；新興市場股市周三開盤後多有3～7％的跌幅；歐洲、日本等主要股市也紛紛大跌。其主要原因有二：一是隨著我國外貿進出口的迅速增長，外貿依存度的不斷增加，境內經濟與境外經濟的連通性逐漸增強，股市作為經濟的晴雨表，自然會逐漸對這種連通性做出反應。二是在境內境外同時上市的中資公司逐漸增多，其股價的聯動效應導致境內外股票市場的互動程度增加，境內股票市場的走勢將更多地受到境外股票市場波動的影響。 股權分置改革限售部分解禁流通對股指上行形成壓力。從2005年4月份股權分置改革推行後，截至2007年3月末，滬深兩市共有1200家左右的上市公司完成股改。股權分置改革規定，原非流通股股東持有的非流通股份自獲得上市流通權之日起，在12個月內不得上市交易或轉讓；持股量超過5％的非流通股股東，可以在滿足減持條件後的一年內減持5％的股份。根據上述規定，2007年全年即將解禁的股份達到908億份，流通市值大約為1萬億元，相當於當前滬深兩市流通市值的30％左右。在短期內，這些解禁流通的股份的拋壓和潛在拋壓意願在一定程度上壓制了股票市場和相關個股的上行走勢。 出於預防性動機，部分機構逐漸減倉。中國證券登記結算公司最新統計數據顯示，截至2007年2月底，以基金、QFII、保險公司為代表的機構資金，在銀行託管專戶的A股市值半年來首次出現下降。截至2007年2月28日，機構在銀行託管專戶合計持有A股市值達16967.72億元，比1月底持有的17380.18億元，減少412.46億元。這是自2006年8月份以來，基金、QFII與保險三大投資機構A股市值首次出現下降。這意味著，2007年前2個月，機構投資者減持了一定倉位的股票。減持的原因之一是機構投資者出於預防性動機和謹慎性原則主動減持；原因之二是部分基金投資者非理性贖回導致基金被迫減持部分股票。機構減持情況也進一步解釋了機構投資者2006年度重倉的大盤藍籌股表現不佳的原因。此外，據媒體報道，大量私募基金在一季度大幅減倉，也是導致股市震盪的重要原因。 此外，1季度股票市場大幅震盪也與3月18日之前監管層政策走向不明朗密切相關。2007年初，由於中國經濟持續快速增長，工業增長等各項指標創近年來新高，市場普遍擔心下一步監管層會出台防範經濟過熱的調控措施，因此心態趨於謹慎。加之股票市場階段性高估導致「市場泡沫論」重新抬頭，市場謠傳政府將對股票投資收入徵收資本利得稅等一系列消息面的「利空」因素互相疊加，直接導致了兩次暴跌現象的發生。 震盪為何不改股票指數上行態勢 縱觀一季度股市，盡管一度出現深幅下挫，但市場依然在2600-2700點位表現出較強的支撐。隨著3月18日加息政策的出台，市場利空出盡，大盤在3月19日突破3000點並逐漸站穩，並在3月26日突破3100點，在3月29日盤中突破3200點。股票指數在大幅震盪之後不改上行走勢，其主要原因在於1季度中後期，宏觀經濟基本面和政策基本面因素的利好推動。 流動性充裕導致資金推動情況持續。2007年2月末，人民幣存貸差依然保持在11萬億的高位。2007年前2個月，我國進出口順差達到396.1億美元，同比大幅增加。外貿順差與人民幣升值預期互相交織，導致外匯占款繼續上升，同時境外資金繼續進入中國市場，流動性持續充裕，這種局面的存在導致後續資金源源不斷進場。與此同時，市場普遍預期，如果人民幣升值的幅度不繼續加快的話，貿易順差和外匯占款大幅上升的態勢不會得到根本扭轉，流動性將繼續增加。流動性充裕本身和流動性持續增加的預期在市場上體現為：只要大盤跌就有資金建倉。例如2月27日股票暴跌後的第二個交易日，股票市場便強勁反彈。相關數據也證明了流動性充裕導致資金正在不斷流入股市：2007年一季度，股票市場二級市場累計凈流入資金接近8000億元；A股市場3月末流通市值達到37283億元，較上月增長15％。 資產注入和整體上市預期。2007年1月1日，《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》正式實施。該辦法規定，「要積極推進符合條件的大中型企業到境內外上市，條件成熟的要爭取整體改制上市或主營業務整體上市，不具備整體上市條件的也要將優質主營業務資產逐步注入上市公司，進一步把上市公司做優做強」。隨後，中央企業加快了資產注入和整體上市的步伐，部分中央企業已經完成了資產注入和整體上市。 宏觀經濟快速增長，上市公司盈利增速超過預期。根據３月份公布的信貸、投資以及工業增長等最新宏觀數據， 2007年前2個月，我國進出口總值比上年同期增長31.6％；社會消費品零售總額比上年同期增長14.7％，增速創2004年以來新高；全國規模以上工業企業增加值同比增速為18.5％，增速亦為近年來高點；2007年2月末，M2增長達到17.8％，超過央行年初既定目標，N1增長21％，增速創2004年以來新高；2007年前兩個月合計，金融體系新增人民幣貸款9814億元，同比多增2600億元左右；2007年1-2月份，全國規模以工業企業實現利潤2932億元，比上年同期增長43.8％，工業經濟效益綜合指數186.51，比上年同期提高20.65點。數據說明，2007年中國經濟將會繼續保持快速增長的良好態勢，這也有效提升了投資者信心。 宏觀經濟的繼續走強在微觀層面上的反映即為，上市公司盈利增速超過預期，繼續推動市場估值水平上升。截至2007年3月23日，從已經公布的436家上市公司的年報看，97.71％的上市公司實現盈利，80.73％的上市公司凈利潤較上年同期實現增長，全面增長的態勢十分明顯。據統計，已經公布年報的上市公司稅後利潤合計同比增長62.63％，加權每股收益為0.2422元，同比增長44.03％。 新基金發行提速，儲蓄繼續向股市轉移。截至2007年4月2日，當年共發行（含正在發行）開放式基金15支，發行總額累計1007.4億元，平均發行額度為83.95億元。且從3月份開始，新基金發行呈逐漸加速之態勢。數據顯示，1月、2月份分別僅發行3支和2支基金，而3月份，證監會已批准新發行基金共計10支，發行總額度將超過700億元。新基金的陸續建倉行為推動了大盤藍籌股，特別是市盈率相對較低的鋼鐵、煤炭、有色金屬等板塊的反彈。 與新基金發行提速相關聯的是，儲蓄資金繼續出現向股市轉移的客觀趨勢。這種客觀趨勢首先體現在，存款增速繼續下降，同比少增較為顯著。該趨勢也反映為股票市場開戶數快速增加。2007年2月末，股票市場開戶數為8323.2萬戶，較上月增加127萬戶。2007年前2個月合計，股票市場新開戶數為469萬戶，增幅為近年來新高。 人民銀行最新發布的2007年第一季度調查數據也驗證了居民儲蓄存款向股市轉移的主觀意願增強。數據顯示，在居民擁有最主要金融資產中，「基金」佔比從上季度的10％躍升至16.7％，刷新歷史記錄，分別比上季和去年同期提高6.7和12.7個百分點，「股票」佔比提高2個百分點。調查同時顯示，盡管居民擁有最主要金融資產仍為儲蓄存款，但持這種看法的居民比例連續三個季度下降，本季更是降至59.4％，為調查以來的最低點。 下一階段股票市場走勢 3月下旬，在大盤藍籌股重新崛起的同時，前期領漲的ST板塊開始出現群體性下挫，這意味著股票市場正在重回價值型投資的軌道。預計下一階段，股票市場將繼續保持震盪上行的態勢，但震盪的幅度將小於第一季度。 市場信心繼續增強，股票市場總體上將保持良好運行態勢。一是2007年宏觀經濟和工業利潤增長將穩步上升，穩定的盈利增長將推動股票市場估值穩步提高；二是流動性充裕的局面將難以改變。持續的資金流入將有效緩解偏緊的貨幣政策、非流通股解禁的影響；三是政策預期逐漸明朗。由於3月18日央行已經提高利率，因此未來幾個月市場出現金融政策利空的可能性進一步降低，且會計准則變化以及「兩稅合一」政策將繼續增加上市公司賬面利潤。四是市場監管環境更加嚴格。如證監會先後對賢成實業、杭蕭鋼構兩家上市公司進行調查，上交所安排滬市S股公司集體提示風險，國信證券等6家券商又在管理層的授意下集中澄清借殼上市傳聞。五是資產注入有助於降低股指泡沫。預計2007年中央企業整合力度將繼續加大，中央企業母公司通過資產注入增厚上市公司每股資產的意願不斷增強，上市公司安全邊際繼續提高。六是海外大盤「紅籌股」的回歸將繼續增強境內資本市場的穩定性。 股指期貨出台前後可能還會出現震盪走勢。根據發達國家和新興經濟體國家經驗，在股指期貨出台之後，股票市場往往短期內會出現震盪走勢。例如，1986年9月，日本推出NIKKEI225指數期貨，10月份，NIKKEI225指數從18000點下挫到16000點；1984年5月，英國國際金融交易所推出FTSE100指數期貨，6月份，FTSE100指數一度從1100點下探至994點；1982年4月，紐約證券交易所推出S&P500指數期貨，S&P500指數在7月、8月份最低下探至103點。因此，如果2007年6月份我國推出股指期貨，鑒於股票指數已經處於歷史高位，股票市場將可能會再次出現震盪行情。但同樣根據國際經驗得出的結論是，股指期貨並不能改變股票市場長期向上的走勢。 對商業銀行而言，一要關注儲蓄資金流入股票市場的動向，發展證券市場類中間業務和投資銀行業務，二要防範企業和個人利用貸款資金炒股。