印度疫情爆發中國股票收益

⑴ 2021年，最容易賺到錢的是這三個領域

還有十來天，2020年就會過去。

但2020年卻又註定是人類100多年來，重要的一個分水嶺：以這一年，舊時代、新時代分開了。

而改變時代的，不再是我們熟悉的戰爭，或者變革式的技術發明，這次僅僅是只有頭發絲千分之一大小的新冠病毒。

在這場人類浩劫中，一起被改變的還有社會財富的格局。

在一個截然不同的時代，我們普通人該如何保衛自己的財富？

前不久，亞太地區權威資產管理雜志《亞洲投資者》聯合著名基金管理公司南方基金，共同舉辦了中國證券圓桌會議。

南方基金副總經理兼首席投資官(權益)史博、先鋒領航策略集團亞太區首席經濟學家兼董事總經理王黔和道富全球顧問公司全球首席投資官Rick Lacaille共同圓桌論道，探討中國的股票市場以及展望2021年中國市場的投資機會。

財富機遇到底在哪裡？

我們一起來看看這些資本市場老將怎麼說。

問：新冠疫情爆發以來，股票表現的長期驅動因素發生了什麼變化？【2020年爆發的新冠疫情，到底有沒有改變股票市場的賺錢邏輯？】

先鋒領航王黔： 2020年所發生的一切勢必會對全球經濟和政策產生一些長期的影響。疫情過後的世界會是什麼樣子，仍然存在巨大的不確定性，但總體上來說，全世界的經濟增長潛力和 利率 將很有可能在更長時間內保持在較低水平，這些都會以不同的方式影響股市的表現。

從更不利的方面來看，公司 收益 的增長往往與經濟增長保持一致，但由於公司破產和永久性失業等瘢痕效應，公司收益的增長可能會永久降低。

但我想說，更重要的是疫情加劇淡化了全球化的趨勢，這會對公司收益的增長產生一些負面影響。但對於中國而言，寬松的全球流動性將帶來溢出效應，面對低收益的全球形勢，人民幣資產將對外國投資者形成吸引力。

南方基金史博： 疫情對股市的長期影響要從兩個方面來看。

第一個方面在應對疫情方面，全球的基本政策是寬松的流動性，必然導致資產價格的上升。中國央行一方面要保持一個適度寬松的貨幣政策，同時又要使中國的利率水平相對於成熟的經濟體，又是一個相對比較高的利率水平，但是這和寬松的貨幣政策並不沖突。

第二個方面，雖然說疫情對企業盈利會有一定的短期沖擊，但是我認為疫情對企業的長期盈利影響可能並不非常的明顯，反倒是疫情對盈利的結構性變化有很深刻的影響。龍頭企業更容易應對疫情帶來的挑戰，更容易出現企業收入利潤向龍頭企業集中的現象，出現「強者恆強，贏家通吃」的現象，我覺得這種現象在中國的市場也比較明顯。

道富全球Rick Lacaille：道富全球顧問公司認為，自疫情爆發以來股市表現的長期驅動因素並未發生改變。股市肯定受到了影響，但展現出長期可持續增長的優質企業仍然在市場中獲利頗豐。這些企業的可持續發展特性是重要的優勢。

另一方面，新冠病毒加速了消費者和企業行為方面的深刻變化，即使在疫情結束後，這種趨勢也可能不會逆轉。

問：哪些經濟領域可以提供更好的機會，哪些經濟板塊最有機會獲得持續的增長，至少在明年出現增長，有哪些特定板塊推薦嗎？投資人需要避開哪些板塊呢？【明年股票市場，到底有哪些板塊能賺錢？】

南方基金史博： 首先，在中國醫療保健行業的前景是非常廣闊的。我認為中國人的健康相關的服務有很大的需求，這塊需求有很大程度還沒有得到滿足，所以說這塊市場非常大，未來的空間也比較大。

其次，中國有比較大的消費市場，中國的整個消費市場的深度很深、廣度也很廣、地區差別也比較大，那麼很多中國企業現在聚焦於內循環，也就是說首先把握好國內市場，然後再努力地去把握國際市場的機會。

最後，在創新領域，中國企業要想做創新的話，往往是一些應用領域，在應用層面的創新，這些創新往往又和中國傳統的一些優勢，尤其是製造業的優勢結合起來，也就是我們說的製造業的升級。

至於說規避的一些板塊行業，A股市場的主要風險實際上是一些質地比較差的公司，或者說未來前景不太明朗的公司，依然存在被一些投資者用較高的估值進行交易帶來的風險，這些股票還是需要迴避的。

道富全球Rick Lacaille： 我們感受到中國市場機會最大的是消費類板塊，尤其是電子商務、在線教育等等，以及關注氣候變化的板塊和新能源汽車等領域。隨著財富和收入的增長，中國的消費模式也出現整體的升級，除此之外，網路游戲也值得關注，這也是中國股票市場的良好選擇。金融科技和醫療保健類同樣值得考慮，因為中國的創新技術得到一定程度的發展，無論是制葯領域還是生物科技，合作研究機構也將為股東帶來收益，我們也需要對「贏家通吃」的概念持謹慎態度。政策制定者已經開始關注超高的利潤率以及維持高競爭經濟形勢的需求，作為可持續性的投資者，我們必須對「贏家通吃」保持謹慎。

不過，我們青睞消費板塊，而在中國消費板塊又與技術主題緊密相關。

提到要避免的板塊，對於專注長期可持續增長效益的投資者來說，應避免那些依賴陳舊的、資本密集度偏高的過時經濟市場。整體而言，我們認為未來獲利情況可能較好的領域是與中國消費者快速增長相關的消費板塊。

問：市場持續受到疫情影響所帶來的風險，在這種瞬息萬變的背景下，那麼在今年，以及考慮到明年的各種不確定性，你們如何隨著這種波動相應地調整自己的選股策略呢？【疫情給世界帶來了更大的不確定性，我們該怎麼做好風險防控？】

道富全球Rick Lacaille ：道富採用各種風格的主動股票策略和指數策略，這對許多投資者進入市場發揮著重要作用，尤其是進軍中國存在增長潛力的領域。我們關注主動投資方式，採取堅定不移的核心增長戰略，聚焦長期增長，在很大程度上也換來預期表現，長線股票的市場需求依然巨大。從某種意義上，這種長期性在股票市場中佔有一席之地。

在中國，我們對電子商務和醫療保健以及其他技術公司的投資已取得顯著成功，不僅中國市場如此，在中國佔主要組成的其他新興市場中，這一策略也取得成效，所以，我們的投資方法沒有改變。我們會繼續專注於高質量的公司，我們更偏愛由國內主導的行業，例如非必需消費品和醫療股，我們採取謹慎態度盡可能充分衡量風險，確保在進入類似於2020年這樣的動盪時期時，能夠保持平穩。

南方基金史博： 今年實際上對於中國國內的資產管理行業是一個大年。因為越來越多的個人投資者意識到，他們自己來投資於股票市場不一定能賺到錢，但是如果他們把錢委託給專業的資產管理機構，比如說像我們南方基金這樣的專業的公募基金公司，那麼他們有望獲取較好的回報。今年以來，中國國內的股票型以及混合型基金的規模都有非常大的增長，這個增長也使得我們對策略更有信心，在中國市場上機構投資者的策略得到的越來越多的認可。

在目前階段，我們策略稍微有一些微調，自上而下的分析以及自下而上的選股中，我們相對淡化自上而下的宏觀分析，而更多地重視自下而上的行業選擇和個股選擇。目前階段在A股市場上，行業選擇和個股選擇能夠幫助機構投資者有望獲取相當豐厚的超額收益。那麼在進行自下而上的行業選擇和個股選擇的時候，我們現在也非常地關注風險。今年，中國國內企業債的違約率大幅地上升，出現了很多企業債的違約現象，這也說明了經濟形勢而出現的不確定性，使得企業的經營風險也加大了。那麼這個時候，我們在選擇行業和公司的時候，也是格外地重視企業的盈利質量、資產負債率、現金流等指標。

問：ESG考量標準的提高如何影響中國金融市場的吸引力，如何影響越加註重可持續性或對ESG敏感的國際投資者，整體上，對中國金融市場的支柱產業有何影響？【ESG是Environmental（環境）、Social（社會）、和Governance（治理）的縮寫，是一種關注企業環境、社會、公司治理績效而非傳統財務績效的投資理念和企業評價標准。現在，ESG正在被引進到中國。這會產生什麼影響？】

道富全球Rick Lacaille： 近年來，可持續性資產在中國迅速增長，其中大部分與清潔能源有關。無論是國內市場還是海外市場，中國對綠色金融的關注與日俱增。中國正在發生各種各樣形式的轉變，原有的經濟模式，比如能源生產、出口模式、固定投資支出，已經轉變為消費模式，同時也在向低碳模式邁進。

中國為更廣泛的應對氣候變化做出了貢獻，實際上，ESG不僅局限於此，公司治理也尤為重要，中國多數機構也開始從公司治理角度考慮，竭力提高公司運營效率。站在外國投資者的角度，其中一個具有吸引力的領域是數字技術的採用，這一領域確實能夠減少能源消耗量、減少運輸需求，進而降低碳足跡。

先鋒領航王黔 ：中國股票市場是否會在ESG角度展現出吸引力主要取決於ESG風險是否被市場合理定價。當然，由於中國市場的信息質量問題，ESG風險可能缺少透明度，這也增加了市場定價錯誤的概率。實際上，這為積極的投資者提供了更多藉此進行投資的機會。今後，中國市場可能會更強有力地推動每家公司對ESG實踐的披露透明度和數據質量，甚至指數基金之類的被動投資者也可以成為主動投資者，並通過各種投資管理活動鼓勵良好的ESG實踐或阻止不良做法。從長遠來看，這也可能有助於提升公司的價值。

南方基金史博 ：如果中國的 上市公司 未來能夠更加地重視ESG，那麼一定會提升中國金融市場對國際投資者的吸引力。一方面，我們看到了近年來，國際的大型投資者對於上市公司的ESG狀況越來越重視，希望上市公司更充分地披露自己的ESG的各項指標；另外一方面，MSCI也在擴大A股納入這個因子，進一步推動A股上市公司對責任投資的重視。同時，國內的機構投資者，像我們南方基金也在加強內部對ESG的重視，建立ESG相關的評估體系。

目前而言，重視ESG的公司可能更多的是一些大型的行業、龍頭公司，他們對ESG更為重視一些，而近兩年來，這些行業龍頭公司在市場股市中的表現相對也較好。綜合來說，一方面國際投資者非常重視ESG，另一方面國內的投資者也看到了重視ESG有望提升投資業績。同時，上市公司發現如果能較好地做好ESG相關的披露，有望得到機構投資者更多的青睞並和機構投資者有更多的交流平台。總之，這些方面都在提升中國機構投資者和上市公司對ESG的重視，也會提升中國的金融市場對於國際投資者的吸引力。

風險提示：市場有風險,投資需謹慎。文中觀點不對市場走勢構成任何保證,歷史業績不保證未來表現。提及行業不構成任何推介，境外市場及個股情況僅供參考。

⑵ 為什麼全世界經濟都不好股市反而一直上漲

疫情期間全球經濟下滑然股市行情卻走牛確實有點不可思議。

疫情期間實體經濟艱難，資本家投資實體經濟意願下滑，超發的貨幣導致通脹率大幅度上升，各路資本抱團進入證券市場，利用股市 社會 財富的再分配功能，炒高股價力圖使中產以上階層的貨幣資金跑贏通貨膨脹。除股市外，一二線房市也蠢蠢欲動不動聲色漲了很多。

疫情過後， 社會 財富的兩極分化現象將更加嚴重，富人越富窮人越窮。

疫情之下非正常的實體經濟和虛擬化證券市場的怪異走勢最終將給經濟與 社會 發展形成較大的傷害。全球的治理者有必要採取一攬子行之有效的行政措施化解矛盾，避免經濟危機的巨大沖擊力對全球經濟的傷害。

毓美美作答：股票市場反映的不光是過去的 歷史 ，更多的是對未來的預期。越是在經濟很差的時候，反而未來變好是最大幾率的事，預期主要反映在股票的估值上。炒股通過對未來美好的嚮往進行炒作吸引人們進入市場。

如果大眾充滿樂觀向上的情緒，那麼整個股票市場水漲船高，不管股票好壞，其平均估值水平都會很高。當市場經濟非常好的時候，市場有效性得到充分釋放，股市就難以有向上的漲勢。經濟越不景氣時，產生結構牛市的概率越大。

國家經濟增長和股價變化的邏輯關系也是類似的。如果人們對一個國家經濟增長預期很高，但該國發生了無法預測的事件導致增速未達預期，即使該國經濟增長強勁，但由於未達期望值，股票投資回報會受很大影響，給投資者帶來損失。

外圍股市無論歐美，德國，還是亞太，印度，韓國，日本等都是股市刷新 歷史 新高的態勢，當下全球股市已經不再是實體經濟的晴雨表，而是流動性寬松的晴雨表。全球疫情一天不結束，各國政府的貨幣寬松政策就一天不會停，導致的結果，全球央行量化寬松釋放出來的貨幣，很多流入了股市，致使股市呈現一派欣欣向榮的氣象。

外圍國家的資金「蓄水池」在股市，吸引全球資金進入外圍國家股市是促其股市強大的基礎，讓外圍國家股市保持牛市有了巨大的資金保障。 而我們國家資金「蓄水池」在樓市，資金大量進入樓市，製造了房地產泡沫。

股市所能反應的經濟與經濟本身的發展狀況並不同步。大印鈔時代，優質資產為王。好的股權，永遠值得擁有，特別是在經濟不景氣的情況下，具有更高的性價比。經濟在轉型，馬太效應、贏者通吃、強者恆強。優質龍頭股期望值會高點。炒股就是選好航道，找到好船，等風來！

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一般來說，經濟好，因為紅利回報高，股市也會好。但這並不意味著經濟不好，股市就一定不好。事實上，從世界各國的經驗來看，股市恰恰是在高增長結束之後創出新高的。

股市不是經濟的晴雨表，而是資金的晴雨表。經濟形勢好，這個地方賺錢，那個地方也賺錢，房子翻著倍地漲，傻瓜才會去買股票。須知，房市的高收益是炒股的高機會成本啊！

現在房價跌了，錢會迴流股市；經濟下滑，政府要救市，發貨幣是必然的選項，貨幣發出來也會推高股價，因此高增長結束後，股市反而創出新高就可以理解了。

股票是資產，資產價格一定先行變動。房價要跌沒跌，股價先跌了。房價真開始跌了，股價還會跌嗎？不會跌了，除非下跌超過了人們的預期。同樣，經濟要降沒降，股價先降了。經濟真開始下降了，股價還會降嗎？不會降了，除非經濟下降超過了人們的預期。

都預期股價不降了，傻瓜不買股票呀！人們都買股票，股價能不漲嗎？股市能不好嗎？

並非經濟下降不影響股價，而是今年的經濟下行早被市場預期到了，去年的股價下跌已經是對於今年經濟下行的反應了。你不能指望市場對同一事件重復做兩次反應吧。

一般來說行情來了，一定是大資金進場了。大魚要大池子才能養活，大資金只能大盤股才能養得住。 100億，你不能買一百隻小盤股吧，那樣管理成本太高了。買了小盤股，你也跑不掉。你一跑，就是跌停，怎麼跑得掉呢？而大資金入場，漲20%應該跑不掉 吧，所以我又大膽進場跟進。

未來一段時間股市會怎樣呢？房市資金還會迴流股市；經濟下滑，寬松貨幣會繼續，因此我持謹慎樂觀態度。但注冊制推行在即，中小盤股將不再稀缺，重新估值， 資金也迴流大盤藍籌。所以應該還會是大盤藍籌股，行業龍頭股的天下。盡量不要碰中小盤股。

是因為全世界許多國家的領導集體形成了共同的認識，在經濟下行，疫情嚴重的情況下，必須用強大有力的資本市場來維護人心和 社會 穩定，因此走出了大牛市。待經濟平穩時在來慢慢調腔 放緩。

有這樣疑問因為你的認知可能停留在，股市是經濟晴雨表這句話，而很多人卻沒有全面了解經濟邏輯，我先做一個經濟邏輯分析：實體經濟發展依託資本市場，資本市場促進實體經濟。股市是經濟晴雨表，他反應的是預期，預期我認為有兩種：1國家政策預期，2 實際經濟預期。這樣說概念會讓人凌亂，我再說具體點，比如這次疫情爆發，給本來就不好的經濟形勢雪上加霜，這是我們正常人思維主觀預期，但是，就因為這樣經濟預期不好，每個國家必然不希望國家經濟預期不好，那麼就會出台政策，這就體現國家管理能力和水平，這就我說的國家預期，因為國家有國家預期所以國家就會出台很多寬松的金融貨幣政策，刺激經濟發展，太白話就是，國家通過不同方式，給整個 社會 投放更多錢。這時候可想而知，我們是不是在各個行業都能得到更多報酬，有了錢又可以循環消費刺激實體產業，這就是經濟！所以有國家的預期，就會有寬松政策，而這種大規模放水，國家就會先投放資本市場，股市資金量增加，我們就可以理解，水漲船高了，那麼股市就會漲。但是這種漲我們必須清楚這是國家的刺激預期所以股市漲。而且這是階段性的。能不能長期漲，那就看我說的第二個實際經濟預期，比如寬松政策下，實體經濟不及預期，達到預期或者超預期，這里有一定我們每個人努力的結果，所以每個國家經濟發展起來絕對離不開全國人民努力，GDP是全國人民創造出來的，而不是企業，也不是股市，那麼當實際預期無法達到預期，這才是實際的股市預期，這需要時間。所以目前我們看到的股市再漲是因為我們處於國家預期，刺激政策階段。能不能長期漲還要看實際經濟能否達到預期，所以這里也有時間概念。股市還沒到實際預期階段，所以股市還是保持上漲的！那麼理解世界經濟也差不多，因為每個國家受疫情影響，都會出台寬松政策復甦經濟，所以資本市場活躍，都在水漲船高階段，這樣理解了嗎？

虛擬的數字控制了人類的真實經濟本質！

看了很多回答，有的說對了一部分，有的是亂說一通！我來說說我的觀點：都說股票市場是經濟的晴雨表。也就是說股價變動不僅隨經濟周期的變化而變化，同時也能預示經濟周期的變化。實證研究顯示，股價的波動超前於經濟波動。往往在經濟還沒有走出谷底時，股價已經開始回升，這主要是由於投資者對經濟周期的一致判斷所引起的。畫重點了：中國股市不在此列！也就是常說的大A股特立獨行！

為什麼疫情期間國外股市屢創新高呢？有以下方面的原因：首先是貨幣超發。特不靠譜為了維穩，大量印製美國紙幣。貨幣發出來了總要流通，製造業、服務業等行業都不景氣，那就金融業吧。還有川建國不遺餘力推波助瀾，不創新高才奇怪呢。

首先說2020年比較魔幻的一年，其實我們的股市也在上，經典的是創業板指數在年初到今天收盤上漲60%單看指數能說不漲嗎，看周線，月線年線。所以說我們的股市是在上漲的，至於人家上漲.也可以理解，炒股炒的是未來，現在經濟不好，不等於未來不好。

國外投資者大多都是屬於積極樂觀的，他們認為疫情很快就過去，這樣經濟也很快就恢復，所以就不斷再調整中買進，那就不跌一直漲了，那不管我們的事情，我們還是談談我們。

牛市無疑，紅哥在今年後半年震盪中一直是堅定的多頭，每次回踩調整頭提示指數年內還有新高，這指數上完全是正確，紅哥不說，成績尚可，但相信大多散戶朋友應該是被套的.因為這是個股分化最嚴重的一年，尤其這後半年，我這16年職業老手也少見。

市場格局有概念，但改變這樣徹底還是有些意外，紅哥的獲利是因為職業者的敏感，抓一些短線，個股上不斷高拋低吸的波段，看看個股走勢相信大多散戶應該是虧損的，不過在目前看，既然指數走牛，下來半數個股還有補漲或說超跌反彈的機會。

所以大家不需要沮喪，提起精神，再好好看看個股的質地，紅哥也一直堅持春季攻勢有，現在還是寒冬，那麼照經驗看，下來節後一些個股的反彈將開始，我們拭目以待。

祝大家新年快樂。

關注職業老手紅哥，我們戰勝2021.

受疫情的影響，全球經濟都受到了不同程度的損傷，但股市確實是一直在創新高，都說股市是經濟的晴雨表，為什麼會出現這樣的情況呢？

其實這個原因很簡單，首先我們看到股市裡面的這些企業基本都是在本行業內出類拔萃的企業，他們占據著我們的衣食住行，這裡面很多都是必需品，無論是在家宅著還是外出都是必不可少的，所以對他們來說，影響就遠沒有那麼大。但是對於那些小企業來說，那可能就是毀滅性打擊了。

我們再來看一下這個數據，美股這些年漲的很猛，道瓊斯工業指數從2萬點一直漲到了3萬點，但很多人就發現，把美股頭部的那5家企業拿走的話，其實美股是走跌的，因為這5家企業占據的比重太大了，他們的告訴增長帶動了整個股市的新高度。在國內道理是一樣的，那些權重股太重了，他們後面基本都是國家站台，想要跨下去是不可能的，他們撐住了整個股市的格局。

再來說說另一方面，疫情的影響讓很多小企業破產，那麼他們留下來的市場會怎麼辦？一方面肯定是有新的企業站出來，但其中很大一部分就被活下來的企業瓜分掉了，他們其實是疫情的受益者，而作為行業龍頭的這些上市公司就是其中佔大頭的，他們很多在後疫情時代是有一定增長的，增長部分就是從這些死掉的小企業身上搶出來的。

所以，全世界經濟不好，股市上漲是有道理的。

1、錢印多了；2、資本家總是能在各種情況下搞錢

⑶ 今日深證指數收跌0.36%，你覺得短期能否創新高

今日深證指數收跌0.36%，你覺得短期能否創新高？中國股市未來發展存在著很多不確定性，這點要引起注意，千萬不要輕易冒險，如果投資失敗，甚至會影響到家庭，所以說一些不利因素，大家一定要注意，股市創新高概率非常低：

第三，中國現在在貨幣和匯率方面採取穩健性政策，所以說也不支持中國股票市場上漲：

穩健型貨幣政策，可以說抑制了金融市場的增長，因為沒有資金流的，大量介入股票市場，怎麼可能上漲呢。在這樣大背景下，整個中國股票市場沒有新資金介入，但是擴容仍舊在繼續，所以說在整個市場沒有新資金介入的情況下，創造新高的可能性非常低，但是反而下跌的概率非常高，大家一定要注意風險，遠離股市。

⑷ 近八成私募認為3000點附近是底部，A股是否已到底部

我認為A股並沒有到底部，在後續依然有持續下降的空間，據一項調查報告顯示，有八成私募認為3000點就是底部，但也有兩成私募認為3000點不上底部，還有持續跌落的可能，股票市場的變化其實和經濟息息相關，在經濟形勢較好的時候，股市會不斷的上漲，在經濟不好的時候，股市就會持續跌落，而現在國內的經濟非常不景氣，股市也會深受影響。

對於我們普通人來講，最好不要去投資股票，因為股票市場也是遵循二八法則，最終能從股票市場賺錢的只是少數，大多數都是處於虧損的狀態，很多人之所以炒股都是抱著一種投機的心理，喜歡進行短線操作，往往這種人最後虧得一塌糊塗，擁有一個正確的投資觀念，要學會價值投資，長期持有優質的股票，不會因為市場的波動輕易拋掉，這樣才能達到利益最大化。