貨幣政策對中國股票市場的影響研究

⑴ 財政政策或貨幣政策對證券市場的影響

我國的貨幣政策對證券市場的影響分析
1．貨幣政策工具對資本市場的影響分析
中央銀行的貨幣政策對證券市場的影響，可以從以下四個方面加以分析：
（1）利率
中央銀行調整基準利率，對證券價格產生影響。一般來說，利率下降時，股票價格就上升；而利率上升時，股票價格就下降。究其原因有兩方面；一方面，利率水平的變動直接影響到公司的融資成本，從而影響到股票價格。利率低，可以降低公司的利息負擔，直接增加公司盈利，證券收益增多，價格也隨之上升。
（2）中央銀行的公開市場業務對證券價格的影響
當政府傾向於實施較為寬松的貨幣政策時，中央銀行就會大量購進有價證券，從而使市場上貨幣供給增加。這就會推動利率下調，資金成本降低，從而企業和個人的投資和消費熱情高漲，生產擴張，利潤增加，這又會推動股票價格上漲。
（3）調節貨幣供應量對證券市場的影響
中央銀行可以通過法定存款准備金率和再貼現政策調節貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響證券市場。
（4）選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響
為了實現國家的產業政策和區域經濟政策，我國在中央銀行貨幣政策通過貸款計劃實行總量控制的前提下，對不同產業和區域採取區別對待的方針。
2．貨幣政策對證券市場的資金存量和流量的調控作用
近年來，貨幣政策對社會資金的存量流量及其結構均起到很強的調控作用。其中，利率政策在調控中起著關鍵作用。它既決定著社會資金增量的流動性大小，又影響著社會資金在各領域的分布和變現能力的大小決定其持有資金轉化為證券投資資金的難易程度和迅速程度，又通過利率調整後金融工具預期收益率的再調整決定資金在證券市場和其他領域之間流向和流量的變動。

⑵ 貨幣政策對股市的影響

(1)央行實行擴張性貨幣政策時，公眾手中將持有更多的貨幣，在替代效應的作用下，公眾會增加對以股票為代表的金融資產的配置。新增貨幣追逐既定數量的股票，會促使股市繁榮，推升股票市場整體價格水平。(2)寬松的貨幣政策使企業的融資需求易於得到滿足，這一方面有利於企業擴大對金融領域的投資，另一方面也降低了股東，特別是企業「大小非」通過減持股票來獲取資金的意願；二者共同作用也會促使股價上升。(3)擴張性的貨幣政策會提升公眾對未來通貨膨脹的預期，為了實現資產的保值與增值，公眾會增持股票資產以抵禦通脹風險，進而會推動股票價格上升。(4)中國股市歷來是一個資金加情緒推動的市場，寬松的貨幣政策會增強公眾對未來經濟增長的信心，基於對未來利潤回報的良好預期，公眾也會增持股票，提升股價水平。(5)從股票的內在價值看，擴張性貨幣政策所帶來的通脹預期會降低實際利率水平，在與良好的利潤回報相結合後，二者會提升股票的內在價值和估值水平，從而在理論上為股票價格的上揚提供有力的支撐。

在央行實施緊縮性貨幣政策時，股票價格理論上會做出相反的變動。當然，貨幣政策的「松」「緊」與股票市場漲跌的同步性，僅在理論層面上成立，由於貨幣政策的制定、實施存在時滯效應，金融市場的不完全性依然存在，加之股票價格變動通常具有先行性，因而在實際運行中，這些因素都會使貨幣政策對股市的短期影響並不一定嚴格遵循上述分析。

⑶ 政治政策和貨幣政策如何影響證劵市場 急要答案謝謝

宏觀經濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素。宏觀經濟因素對投資領域的影響是全方位的，主要體現在兩個方面，一是宏觀經濟政策的調整對證券市場產生重大影響。二是宏觀經濟的運行決定了證券市場的總體運行態勢。下面我將結合我國宏觀經濟的政策和宏觀經濟的運行周期兩方面論述宏觀經濟因素如何對證券投資市場產生影響。一． 宏觀經濟的政策對證券市場的影響。我國是發展中的社會主義國家，雖然30年的改革開放成績斐然，但是許多方面還沒有完全市場化。國家的宏觀調控仍然是發展經濟的主要動因。通過中國股市10餘年的發展經歷，我們看到國家的宏觀經濟政策對證券投資市場有著重要的影響。1. 利率對證券市場的影響。利率水準的變動對股市行情的影響最為直接和迅速。一般利率與股票反向。利率下降時，股市上漲。利率上升時，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率為5.58%(5年年利率)，當時滬市指數為2100點左右，而後央行存款利率一調再調08年10月30日為5.13，11月27日為3.87，12月23日再次調整為3.60。那麼股市中表現出明顯反應，股市從最低點1600點左右漲至今天的近2900點。從這一變化，足以證明利率對股市直接的影響。究其原因，利率上升公司借貸成本增加，公司因融資能力相對減弱不得不選擇縮小縮小生產規模，導致公司利潤下降股票價值因此下降。同時，利率的上升使得場內資金轉向銀行和債券，也是導致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上漲也是同樣的道理。2. 匯率變動對證券市場的影響。近年來，隨著我國經濟的不斷開放，證券市場國際化程度不斷提高，證券市場受匯率的影響也越來越大。2005年7月至今，人民幣匯率一直在下調，從人民幣匯率走勢圖來看（見圖1），2007年12月至2008年12月匯率下調幅度最大，2007年12月的匯率為美元兌人民幣7.3：1，當時的上證指數為5200點左右。一年後，2008年12月，匯率為6.83（之後匯率一致在6.83附近）而大盤在1600左右，大盤縮水3600餘點。不得不承認其中匯率下調是大盤大跌的原因之一。 匯率下調，人民幣升值，對於股市來說，本國產品競爭力減弱，出口型企業利潤受損，拉動經濟的三駕馬車其中一駕陷入困境，股市自然下跌。3. 貨幣政策對證券市場的影響。國家的貨幣政策對證券市場的影響非常大。自金融危機以來，我國採用擴張性貨幣政策。如3月18日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關於進一步加強信貸結構調整，促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》（銀發[2009]92號），要求人民銀行系統和各金融機構深入貫徹落實黨中央、國務院關於進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施和《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》(國辦發[2008]126號)精神，認真執行適度寬松的貨幣政策，促進國民經濟平穩較快發展。這意味著一方面社會貨幣供給總量擴大，使更多資金進場，對證券市場交易有著積極的影響。另一方面，貨幣政策寬松，利率降低投資者成本也相對降低，上市公司運營成本也降低。自2009年3月以來，股市明顯上漲近30%，可以說得益於寬松的貨幣政策。4. 財政政策對證券市場的影響財政政策對證券市場產生一定的影響，金融危機以來政府不斷提高轉移支付水平，創造更多的社會福利條件。如出口退稅，家電下鄉政策。這些優惠政策會是一部分人的收入水平和購買力水平提高，從而增加社會總需求，帶動經濟的發展，從而間接促進證券指數上升。 在金融危機爆發後，我國政府出台了龐大的4萬億投資計劃，國務院批准了十個重點產業的調整和振興規劃。這樣宏偉的計劃對社會總需求產生的乘數效應和擠出效應，可以直接刺激經濟。從而刺激股市，4萬億計劃帶動水泥、鋼鐵、建材等行業的發展。其中一隻題材股600293三峽新材，自計劃出台後已經上漲近一倍。由此可見，財政政策對證券市場影響深遠。當然，某些政策也會使證券市場受到負面影響，比如2007年被稱之為530的大跌，就是因為出台上調印花稅的政策。綜上，證券市場受到宏觀經濟政策的影響是顯而易見的。二． 經濟運行周期對證券市場的影響。在我國股市10餘年的發展歷程中經歷了幾次熊市和牛市的交替，其證券市場周期初露端倪。而證券市場的周期與經濟運行的周期之間存在著必然的聯系。如07年CPI指數和GDP達兩位數時，股市形式一片大好，而08年兩個指數下降時，股市也陷入下跌。當經濟周期進入衰退期時，CPI，PPI指數雙雙下降，引起通貨緊縮，通縮造成工廠利潤減少，工廠倒閉，失業人數增加，消費減少，導致更多的工廠倒閉，這樣惡行循環，導致公司的股息，紅利分配隨之不斷下降，持股的股東也因收益下降紛紛拋售，使股票價格下跌證券市場也隨即陷入衰退期。反之亦然。這是經濟周期對證券市場影響之一。值得注意的是，經濟周期與證券市場的周期並不一致，證券市場的反應相對宏觀經濟要慢一些。可以通過對先行指標，同步指標，後行指標，以及GDP對證券市場的走勢進行預測。以上是我對宏觀經濟政策和宏觀經濟運行對證券市場的影響的一些理解，在進行證券投資時關注國家出台的宏觀經濟政策，把握國家的宏觀經濟運行狀況，就會減少不必要的風險，產生更大的收益。

⑷ 財政政策或貨幣政策對證券市場的影響

財政政策或貨幣政策對證券市場的影響：

（1）財政赤字具有擴張社會總需求的功能，可以讓證券市場的資金供給相對充裕從而促進證券市場的繁榮發展。

但是，如果過度使用財政赤字政策，在財政支出出現巨額赤字時，雖然進一步擴大了需求，但卻進而增加了經濟的不穩定因素，通貨膨脹加劇，物價上漲，有可能使得投資者對經濟的預期不樂觀反而造成股價下跌。

（2）稅收主通過企業和消費者這兩方面影響證券市場。

1、如果一國的稅負增加，將會影響企業經營的積極性，影響居民的投資熱情，進而影響證券市場的發展。

2、如果一國的稅負減少，直接引起證券市場價格上漲增加投資需求和消費支出又會拉動社會總需求，而總需求增加又反過來刺激投資需求，從而使企業擴大生產規模，增加企業利潤；利潤增加，又將刺激企業擴大生產規模的積極性，進一步增加利潤總額，從而促進股票價格上漲。

因此，稅收政策的制定需要在這些影響之間尋求平衡。政府應該充分衡量財政收入與企業消費者積極性之間的關系。

（3）國債可以調節國民收入的使用結構和產業結構，用於農業、能源、交通和基礎設施建設等國民經濟的薄弱部門和瓶頸產業的發展，調整固定資產投資結構，促進經濟結構的合理化。政府還可以通過發行國債調節資金供求和貨幣流通量。

另外，國債的發行對證券市場資金的流向格局也有較大的影響。國債是證券市場上重要的交易券種，國債發行規模的縮減使市場供給量減少，從而對證券市場原有的供求平衡發生影響，導致更多的資金轉向股票，推動證券市場上揚。

（4）轉變企業財務管理方式。知識經濟條件下企業財務管理要創新企業籌資方式，重視吸收知識資本，以提高企業產品和服務的市場競爭力。

分配過程中充分考慮知識資本所佔的份額，對收益進行合理分配，設置有關知識資本的財務管理決策支持系統與資本評價指標體系，對財務管理的知識資本績效進行准確評價。

加大對財務決策支持系統的研發支持投入，實現企業財務管理信息化，加快企業財務管理方式和手段的轉變。

在分析政策措施將會產生的影響時，不能一味的按照理論闡述，而是要在理論的基礎上加入中國證券市場的特性，才能更加准確的把握證券市場是國民經濟的晴雨表的特徵。

(4)貨幣政策對中國股票市場的影響研究擴展閱讀

（1）財政政策的主要手段：

國家預算是財政政策的主要手段，可以對社會供求的總量平衡產生影響，財政的投資力度和投資方向直接影響和制約國民經濟的部門結構。

財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度等。其種類包括擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。

（2）實施積極財政政策對於上市公司的影響：

1，減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。

這將會直接增加微觀經濟主體的收入，促進消費和投資需求，從而促進國內經濟的發展，改善公司的經營業績，進而推動股價的上漲。

2，擴大財政支出，加大財政赤字。

這將會直接擴大對商品和勞務的總需求，刺激企業增加投資，提高產出水平，改善經營業績；同時還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強，進一步促進國內經濟發展，此時上市公司的股價也趨於上漲。

3，減少國債發行（或回購部分短期國債）。

國債發行規模縮減，使市場供給量減少，將導致更多的資金轉向股票，推動上市公司股價的上漲。

4，增加財政補貼。

財政補貼往往使財政支出擴大，擴大社會總需求、刺激供給增加，從而改善企業經營業績，推動股價上揚。實施擴張性財政政策有利於擴大社會的總需求，將刺激經濟發展，而實施緊縮性財政政策則在於調控經濟過熱，對上市公司及其股價的影響與擴張性財政政策所產生的效果相反。

（3）宏觀調控是政府實施的政策措施以調節市場經濟的運行。

證券市場和國家宏觀經濟政策息息相關。在市場經濟條件下，國家通過財政政策和貨幣政策來調控經濟，或抑制經濟過熱，或促進經濟增長。

中國的證券市場是新興加轉軌的市場，具有一定的特殊性，比如國有成分比重較大、行政干預相對較多、階段性波動較大、投機性偏高、機構投資者力量不夠強大等，由此導致證券市場對宏觀經濟的反應具有一定的不確定性。

參考資料來源

網路-宏觀經濟政策分析

⑸ 論我國股票市場與貨幣政策的關系

從經濟學原理來講，貨幣供應量的變化會通過一定的傳導機制影響到股票市場價格。貨幣供應量的變化會影響到資本市場，會引起股票市場價格變化。
當貨幣供應量增加時(大河有水)，人們持有更多的貨幣，流入股票市場的資金增加，購買股票的力量大幅增強，從而引起整個股票市場價格上升(小河滿);當貨幣供應量減少時(大河沒水)，流入股票市場的資金減少，購買股票的力量減弱，從而引起整個股票市場價格下降(小河干)。
若從利率的角度來看，貨幣供應量增加，利率水平就會下降，投資支出就會增加，居民收入增加，因而引起消費支出的增加，上市公司利潤增加，刺激股票購買力，促使股票價格提高;反之，股票價格將會下降。

⑹ 貨幣政策對證券市場的影響是

貨幣政策對證券市場的影響：1、中央銀行調整基準利率對證券價格產生影響，利率下降時股票就會上升。2、中央銀行的公開市場業務對證券價格的影響，會推動利率下調，資金成本降低，會推動股票價格上漲。3、調節貨幣供應量對證券市場的影響，貨幣供應量調整影響資金供求，進而影響證券市場。4、選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響，對不同行業和區域不同對待的方針會對證券市場產生一定影響。

貨幣政策是指中央銀行為實現其特定的經濟目標而採用的各種控制和調節貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策目標，並非一個孤立的目標，而是由操作目標，中介目標和最終目標這三個漸進層次組成的相互聯系的有機整體。

貨幣政策傳導機制是指中央銀行根據貨幣政策目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構的經營活動和金融市場傳導至企業和居民，對其生產、投資和消費等行為產生影響的過程。

⑺ 中國的貨幣政策和財政政策怎樣影響股票市場急~~！

1、貨幣政策

貨幣政策按照調節貨幣供應量的程度分為緊縮性的貨幣政策和擴張性的貨幣政策。在實行緊縮性的貨幣政策時,貨幣供給減少，利率上升，對股價形成向下壓力，而實行擴張的貨幣政策意味著貨幣供給增加和利率下調，使股價水平趨於上升。我國中央銀行具體的貨幣政策工具主要有：利率、存款准備金率、貸款規模控制、公開市場業務、匯率等。

(1)利率

利率對股市的影響是十分直接的。從七次降息和股價變動的關系看，我國股市與利率存在著高度的負相關性，但利率變動對股價的作用逐漸減弱。

(2)存款准備金率

中央銀行調整存款准備金率,影響商業銀行的資金來源,在貨幣乘數作用下,調整貨幣供應量,影響社會需求,進而影響股市的資金供給和股價。如1998年3月21日,中國人民銀行將存款准備金率由13%下調為8%,對股市產生了實質性影響。

(3)公開市場業務

公開市場業務是中央銀行通過買進或賣出有價證券來控制和影響貨幣供應量的一種業務，它是中央銀行強有力的貨幣政策工具。從1996年4月起，我國中央銀行的公開市場業務啟動，由於現階段可供公開市場業務操作的工具有限，只以短期國債為交易工具,限制了對股市的影響，隨著金融體制改革的深入，其影響會逐漸增強。

2、財政政策

財政政策根據其對經濟運行的作用分為擴張性的財政政策和緊縮性財政政策。財政收入政策和支出政策主要有:國家預算、稅收、國債等。

(1)國家預算

作為政府的基本財政收支計劃，國家預算能夠全面反映國家財力規模和平衡狀態，並且是各種財政政策手段綜合運用結果的反映。擴大財政支出是擴張性財政政策的主要手段，其結果往往促使股價上揚，近兩年，我國實行積極的擴張性財政政策，加大了對基礎設施建設力度，使基礎設施建設類上市公司及相關行業的企業不同程度地受益。

(2)稅收

通過稅收政策,能夠調節企業利潤水平和居民收入。減稅將增加居民的收入，擴大了股市的潛在資金供應量,減輕上市公司的費用負擔，增加企業的利潤，股價趨於上升。如我國的高科技企業享受所得稅的減免優惠，股價理應看到一線。對股市影響最直接的稅種主要是印花稅和證券交易所得稅。我國開征股票交易印花稅以來，根據股市的實際情況對印花稅加以調整，對股市進行調控,以刺激或抑制股市。

(3)國債

國債作為國家有償信用原則籌集財政資金的一種形式,可以調節資金供求和貨幣流通量。在不帶來通貨膨脹的情況下，緩解了建設資金的需求，有利於總體經濟向好,有利於股價上揚。同時，國家採用上網發行方式有從股市中分流資金的作用。1998年8月，財政部向國有商業銀行增發1000億長期國債，用於基礎設施建設，對股市構成較大的利好。

⑻ 中國的貨幣政策對股票市場是怎樣影響的

貨幣政策目標是一國中央銀行或貨幣當局採取的貨幣政策希望達到的最終目的。
包括：經濟增長、價格水平穩定、充分就業、利率穩定、匯率穩定、國際收支平衡。盡管央行不能直接帶來這些目的，卻能針對它可以影響的變數制定不同的政策。貨幣政策的諸多目標之間常常有沖突，政策可以達到一個目標，但卻也使另一個目標變得更加難以實現。
在中國，貨幣政策目標的選擇在實際中有兩種主張，一種是單一目標，以穩定幣值作為首要的基本目標；另一種是雙重目標，即穩定貨幣和發展經濟兼顧。
從各國中央銀行貨幣政策的歷史演變中來看，無論是單一目標、雙重目標或多重目標，都不能脫離當時的經濟社會環境以及當時所面臨的最突出的基本矛盾。但貨幣政策要保持足夠的穩定性和連續性，政策目標不能偏頗和多變。
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⑽ 我國貨幣政策對我國股票市場的影響

中央銀行的貨幣政策對證券市場的影響，可以從四個方面加以分析：

（1）中央銀行調整基準利率對證券價格產生影響。一般來說，利率下降時，股票價格就上升；而利率上升時，股票價格就下降。

（2）中央銀行的公開市場業務對證券價格的影響。當政府傾向於實施較為寬松的貨幣政策時，中央銀行就會大量購進有價證券，從而使市場上貨幣供給量增加。這會推動利率下調，資金成本降低，從而企業和個人的投資和消費熱情高漲，生產擴張，利潤增加，這又會推動股票價格上漲。

（3）調節貨幣供應量對證券市場的影響。中央銀行可以通過法定存款准備金率和再貼現政策調節貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響證券市場。

（4）選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。為了實現國家的產業政策和區域經濟政策，我國對不同行業和區域採取區別對待的方針。一般說來，該項政策會對證券市場整體走勢產生影響，而且還會因為板塊效應對證券市場產生結構性影響。

匯率制度對證券市場有什麼影響？

匯率對證券市場的影響是多方面的。一般來講，一國的經濟越開放，證券市場的國際化程度越高，證券市場受匯率的影響越大。這里匯率用單位外幣的本幣標值來表示。

一般而言，以外幣為基準，匯率上升，本幣貶值，本國產品競爭力強，出口型企業將增加收益，因而企業的股票和債券價格將上漲；相反，依賴於進口的企業成本增加，利潤受損，股票和債券的價格將下跌。同時，匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，資本的流失將使得本國證券市場需求減少，從而市場價格下跌。