股票質押業務暴雷時間

㈠ 超10億股權質押出事 天風證券踩雷多年凈利可能泡湯

2月20日晚間，天風證券發了一份公告，暴跌了3顆質押地雷，告訴大家自己的「悲催」。

天風證券披露了對公司及子公司近12個月內未披露的累計涉及訴訟（仲裁）事項進行了統計，訴訟（仲裁）金額合計約1176億元（未考慮延遲支付的利息及違約金）。

其中天風證券踩雷股權質押有4起，涉及金額約117億元。

天風證券稱，因部分訴訟案件尚未開庭審理或尚未執行完畢，目前無法判斷對公司本期利潤或期後利潤的影響。

據2018年三季報+10~12月經營月報數據大致統計顯示，2018年天風證券營業收入2676億元，凈利潤268億元。

天風證券踩雷三隻股票

2018年以來，市場波動加劇，股票質押頻頻暴雷，尤其進入下半年，發生頻次更高，越來越多的券商被捲入其中。

具體來看，此次股票質押式回購交易糾紛，涉及的公司有北訊集團、方盛制葯和銀億股份三家，分別涉及金額為397億元、277億元和497億元。其中，銀億股份涉及糾紛有兩起，也是這些糾紛中金額最高的。

1、北訊集團

2017年9月20日，天風證券與龍躍實業集團有限公司（以下簡稱「龍躍實業」）簽訂《股票質押式回購交易業務協議》並展開為期一年的業務。

龍躍實業以其持有的444543萬股北訊集團無限售流通股票向天風證券提供場內質押擔保，並於2017年9月21日、2017年9月22日分兩筆交易獲得4億元融資款。2017年12月29日，龍躍實業提前償還部分本金1000萬元。

該業務履行期間，因北訊集團股價下跌，一筆交易於2018年9月7日跌破追保線、2018年9月10日跌破平倉線；另一筆交易於2018年9月6日跌破追保線、2018 年9月10日跌破平倉線。截至2018年9月11日，融資人仍未履行補充擔保的義務，已構成違約。

2、方盛制葯

2017年2月24日，天風證券與方錦程簽訂《股票質押式回購交易業務協議》並展開為期一年的業務，方錦程質押其持有的302415萬股方盛制葯無限售流通股，向天風證券融資288億元。

合約履行期間，方錦程分別向天風償還本金3500、500、600萬元（合計4600萬元），並分別補充質押共計10319萬股。

2018年9月14日，雙方簽訂協議確認剩餘融資本金為242億元，剩餘質押股數312734萬股。同日劉可武簽署合同承諾承擔連帶責任。合約履行期間，股票持續下跌，方錦程未按約定採取相應履約措施，劉可武未按約定辦理股權質押登記，上述事實已形成違約。

3、銀億股份

在天風證券提及的訴訟中，銀億股份因金額最大和頻次最高引人關注。基金君發現，天風證券最近一次對銀億股份的訴訟為2019年2月19日，但是，值得玩味的是，就在訴訟的前一天，銀億股份公告宣布籌備了近半年的重組，最終以失敗告終。同時，大股東寧波銀億控股有限公司近9成持股遭司法凍結。

2018年8月21日，銀億股份的股價閃崩；8月22日，公司股價繼續一字跌停。連續兩天的跌停，銀億股份的控股股東及一致行動人的部分質押股票出現平倉風險。銀億股份隨即於2018年8月23日申請停牌，籌劃發行股份及支付現金購買資產事項。

2月18日晚間，銀億股份的一紙公告宣告重組失敗。從公告來看，重組失敗包括兩方面。一方面，大股東銀億控股及實際控制人一直在積極尋找投資方，但截止本公告日，「招商銀行-天山基金-安境1號私募基金」持有的寧波五洲億泰投資合夥企業（有限合夥）出資份額的擬受讓方尚未確定。另一方面，公司因短期內資金周轉困難，致使發行的「銀億房地產股份有限公司2015 年面向合格投資者公開發行公司債券（第一期）」未能如期償付應付回售款本金。

再來看看天風證券和銀億股份的糾紛。2017年5月9日，天風證券與寧波銀億簽訂《股票質押式回購交易業務協議（自有資金）》並展開為期一年的業務，以銀億股份5000萬股股票為標的，初始交易金額為人民幣291億元，購回價格（年利率）為605%。2018年5月8日，雙方簽訂《天風證券股份有限公司股票質押式回購交易業務存量項目展期版補充協議》，確定剩餘委託金額為131億元，剩餘股票質押股量2500萬股，將於2018年5月8日將利率調整為年化87%，並將該筆合約的購回日期延期至2019年5月8日，將違約金比率上調為日千分之一。

由於質押的股票下跌，根據協議約定，雙方分別於2018年6月27日和2018年8 月7日再次簽署《股票質押式回購交易委託書》，補充質押股票。至此，寧波銀億向天風證券提供質押的銀億股份有限公司股票共計2845 萬股。不過，寧波銀億質押的股票繼續下跌，並於2018年8月21日跌破最低履約保障線。截至目前，寧波銀億仍未履行補充擔保的義務，已構成違約。

天風證券踩雷銀億股份造成的損失還不止如此。2019年1月3日，天風證券將孔永林告上法庭，涉及訴訟金額達346億元。

據了解，孔永林與天風證券分別於2017年3月15日、2017年8月28日、2017年9月15日，簽訂《股票質押式回購交易業務協議》。孔永林以其持有的725576萬股銀億股份無限售流通股票向天風證券提供場內質押擔保，天風證券按業務協議約定分3筆交易合約向其提供4億元融資款。合約存續期間，孔永林共償還本金人民幣6015萬元。截至2018年8月23日，融資人尚余本金人民幣34億元及相應利息待償還，質押股票數量合計717886萬股。

銀億集團的股價從2018年5月的階段高點到現在暴跌了近70%，若是按照前段時間的最低點算，跌幅達到了75%左右。

中投向侯建芳索賠548億

日前，中投證券在上交所發布公告披露，「中投證券融通資本股票質押4號定向資產管理計劃」根據委託人指令，於2017年6月與融資人侯建芳開展了股票質押式回購交易，但後期融資人出現違約，未按規定贖回或提供補充質押。

侯建芳，是雛鷹農牧的第一大股東、董事長，共持有雛鷹農牧402%的股權，但股權已全部為凍結，累計126億股。

此前，雛鷹農牧還公告其他質押情況，董事、總裁李花質押給國都證券的股份也觸及了平倉線，可能存在平倉風險導致被動減持。截至2月2日，李花持有股份29453萬股，占總股本的009%，已全部質押。

這次，中投證券起訴的是侯建芳及其配偶，代表定向資管計劃委託人，向其追股票質押式回購資金。目前，訴訟已由廣東省高院受理，涉案訴訟標的金額高達578億元。

還有這些券商因質押很受傷！

2018年，由於市場震盪，股票質押頻頻暴雷，尤其進入下半年，發生頻次更高，「坑」更大。

2月份，華融證券披露公司涉及多起股票質押合同糾紛案等。

其中涉及華融證券這幾年來在股票質押項目上踩雷神霧環保、ST天馬（維權））、ST保千（維權）、天潤數娛等上市公司，還有與大唐能源化工的幾只定向資管計劃發放委貸、與致富皮業的債券也出現了違約問題。

基金君算了一下，其總共金額超過了30億元，還有利息、違約金等。這幾年來，華融證券也是苦苦申訴、申請仲裁，希望能拿回資金。

另外，太平洋證券被9隻股票坑慘，計提資產減值金額為97億元。

把太平洋證券坑慘的9隻股票分別為商贏環球、勝利精密、當代東方、盛運環保、眾應互聯、天神 娛樂 、美都能源、美麗生態（維權）、ST廈華。這9隻股票中，計提資產減值准備最高的是商贏環球，計提資產減值准備為337億元。

興業證券因同時踩中長生生物、中弘股份這兩大巨雷，其在公告里表示，此次計提將減少公司2018年當年利潤總額651億元，減少凈利潤488億元。要知道，興業證券2018年上半年凈利潤也僅為687億元，這樣一來，相當於上半年凈利潤的71%就沒了。

本文源自中國基金報

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老陸是誰？曾在興證資管踩雷銀億債

2元以下股票大部分是ST股。查股票軟體顯示有67隻股票股價低於2元。

一、ST龐大、ST節能、包鋼股份、ST兆新、ST宜生、ST富控、ST德豪、ST眾泰、ST剛泰、ST中絨、ST聯絡、ST赫美。

二、山東鋼鐵、和邦生物、ST宏圖、ST金洲、ST潮葉、ST夢舟、ST天潤、ST金鈺、ST華儀、ST海創、ST東電、ST同洲。

三、ST利源、ST天夏、ST當代、ST東網、永泰能源、重慶鋼鐵、ST慧業、ST新億、ST瑞德、ST恆康、ST林重、ST銀河、ST勤上。

四、ST康盛、ST金正、酒鋼宏興、ST中安、海航控股、ST中商、ST新光、ST中珠、ST長城、ST中天、ST中孚、ST飛馬。

五、ST東洋、ST榮華、ST金貴、ST安信、ST貴人、石化油服、ST松江、ST安泰、ST圍海、ST天成、ST摩登、ST冠福、ST科迪、ST銀億、ST實達、ST勝利。

訊中海基金江小震問中海基金現任總經理楊皓鵬十大問題的一封信引起了圈內外的騷動。信中提到「老陸這樣的也敢用？」

老陸是誰？為了解清楚，新浪挖掘基(ID：sinawjj)查閱了各種資料並采訪了相關人士。

陸成來管理公募產品業績均為正

在信中，主要涉及的人物包括舉報人江小震、總經理楊皓鵬和一位老陸。

據公開資料顯示，江小震於2009年11月進入中海基金工作，曾任固定收益小組負責人，固定收益部副總監。在2019年3月11日江小震卸任部分產品後，擔任中海惠祥分級債券，中海惠利純債分級債券，中海合嘉增強收益3隻基金的基金經理，這或許就是信中提到的自己「僅剩的3隻基金」。

總經理楊皓鵬2017年7月進入中海基金公司工作，任總經理助理，2017年8月22日起接任前總經理黃鵬，擔任中海基金的總經理。

而另一位老陸，信中並沒有完全表示出身份，但據公開資料顯示，很有可能是中海基金的陸成來。

陸成來2002年5月至2012年9月在興業證券任職。2012年9月進入中海基金工作。2015年6月後返回興業證券資管擔任副總經理等職務。後再次返回中海基金。曾任中海基金投資副總監兼固定收益部總監，現任中海基金管理有限公司總經理助理、代固定收益部總經理、固定收益投資總監。

陸成來於2013-2015年間管理過中海惠裕純債發起式、中海惠豐純債分級債券、中海惠利分級債券這幾只基金，任職回報皆為正。

值得注意的是，陸成來在中海基金管理的這幾只公募基金產品，幾經輾轉，都交由江小震管理過。目前，中海惠豐純債已終止，中海惠裕、中海惠利都於今年2、3月份交由基金經理邵強管理。

陸成來曾經設計分級保本產品，在興業證券資管期間踩雷銀億債

在信中，江小震提到「拋去他的人品不說，老陸之前在公司出現的問題，相信你早有耳聞吧。東特鋼債券違約、分級保本產品的設計和始作俑者。在興證資管一個賬戶買那麼多的銀億債，是不是有貓膩？這樣的老同志，你也敢用？」

東特鋼債券違約一事是2016年起陸續發生的事情。當年3月28日起，東北特鋼先後有「15東特鋼CP001」、「15東特鋼SCP001」、「13東特鋼MTN2」、「15東特鋼CP002」、「14東特鋼PPN001」、「13東特鋼PPN001」、「15東特鋼PPN002」等債券未能按期足額償付，所涉發行規模或有逾70億元。

當時，中海基金踩雷了東特鋼債券。中海純債債券A/C持有15東特鋼CP003，金額為100160萬元。15東特鋼CP003為中海純債債券A/C第四大重倉債券，凈值佔比為614%。但是中海純債債券A/C基金經理不是陸成來，裡面的問題外人不得而知。

另外，信中所提的分級保本基金或許正是江小震管理過的中海惠祥分級債券B、中海惠利B等。2012年陸成來加盟中海基金後，中海基金推出了分級保本創新產品。

根據興業證券資管、中海基金的產品宣傳資料，陸成來是我國最早研究債券市場的專業人士之一，在債券領域積累了豐富的投資經驗，曾承擔《利率期限結構理論與實證研究》，《交易所債券市場價格波動率特性及收益協整性研究》等多項重大課題研究。

由於陸成來曾在興證資管擔任副總經理，兼固收總監，並且興業證券資管曾狀告銀億債違約，所以江小震的所言或有一定依據。但是具體到一個賬戶買了多少銀億債暫無公開數據。可以查到，2019年3月因為債務未清償，ST銀億（000981）被興證證券資產管理有限公司提起訴訟。包括「15銀億01」公司債、「16銀億04」公司債、「16銀億04」公司債。涉案債券本金共計約623億元。

上述三隻銀億公司債發行於2015年、2016年，正值陸成來在興業證券資管擔任副總經理，兼固收總監期間。所以，興業證券資管踩雷銀億債，陸成來或許難逃干係。

附陸成來簡介：

上海 財經 大學統計學專業博士歷任安徽省巢湖市釣魚初級中學教師，安徽省淮北市朔里礦中學教師，

2002年5月至2012年9月歷任興業證券資產管理分公司副總監，興業證券股份有限公司研究所策略部經理，資深研究員，固定收益部投資經理，總經理助理，董事副總經理，證券資產管理分公司客戶資產管理部副總監兼投資主辦

2012年9月進入中海基金管理有限公司工作，曾任投資副總監兼固定收益部總監

2013年1月至2015年5月任中海惠裕純債分級債券型發起式證券投資基金基金經理，

2013年9月至2015年5月任中海惠豐純債分級債券型證券投資基金基金經理

2013年11月21日至2015年5月26日任中海惠利純債分級債券型證券投資基金基金經理

2015年6月起擔任興證資管公司副總經理兼固定收益部總監。

後又返回中海基金。

據悉，陸成來是我國最早研究債券市場的專業人士之一，在債券領域積累了豐富的投資經驗，曾承擔《利率期限結構理論與實證研究》，《交易所債券市場價格波動率特性及收益協整性研究》等多項重大課題研究由於他在債券市場的成功投資曾經為公司投資業績做出過重大貢獻，並得到同行和客戶的廣泛贊譽曾任興業證券金麒麟（603586）5號集合資產管理計劃投資經理。

㈡ 股票爆雷是啥意思

股市中，相信不少投資者經常會聽到業績暴雷的事情，可能剛剛接觸股市的朋友不了解股票業績爆雷什麼意思，下面我們就來了解下吧。

股票爆雷是啥意思?

股票爆雷是指股票公司有一些違法違規的事件被爆出來了，導致公司股票瘋狂下跌，股民大量出逃，持股的股東和股民都受到巨額虧損。股票爆雷嚴重，甚至會導致手中的股票完全無法賣出去，每天開盤即跌停，股民手中的籌碼完全沒有機會拋出。

通常市場上有一些業績不好的股票，其特徵是以前的業績造假。這些公司此前的業績公告顯示，他們正在高速發展，當業績造假被曝光時，將導致業績不佳。部分上市公司前期取得了不錯的業績，但這些業績並不是由於公司主營業務，而是公司副業實現的業績利潤。

當公司副業發展受限，股票主營業務沒有良好表現時，可能導致上市公司股票業績暴雷。也有一些上市公司業績雷受市場供求關系的影響，導致公司業績突然嚴重下滑。因此，在交易和投資前，為了防範股票業績暴雷的風險，投資者需要對上市公司的基本面進行分析。

哪些公司有可能出現爆雷行情?

【1】看現金流

現金流就像一個人對上市公司的血液。衡量上市公司的第一步是通過其經營現金流來判斷，從而評估上市公司是否存在資金鏈斷裂的風險。一般來說，那些現金流常年小於利潤的公司，利潤很大，但都是應收賬款，企業缺乏控制那些利潤的能力。

公司日常經營基本靠融資。在這種情況下，公司的負債率和質押率一般都很高。一旦現金中斷，公司的利潤很可能會暴跌。如果一家上市公司已經取得了多年可觀的利潤，但是經營現金流卻很差，公司的營收和生存也很高，那麼這家公司一定是靠融資來運轉的，這樣的企業發生雷爆的可能性非常高。

【2】看企業的整體負債水平

對於上市公司來說，有負債是很正常的。負債通常分為長期負債和短期負債;短期負債則用於企業的正常業務周轉，如應付賬款;長期負債是企業發行的公司債券和應付票據，其特點是企業每期需要向債權人支付利息。

投資時需要看長期負債占公司整體資產的比例。如果該企業負債比例超過百分之百，如股權質押、應付利息過高、應付賬款過高等。那麼在一定的情況下，這個企業的負債就太重了。從長期投資的角度來看，不適合投資，因為很有可能會出現資不抵債的情況，所以盡量找負債率不超過百分百的上市公司，以防踩雷。

【3】看是否「存貸雙高」

根據對有雷個股的觀察，有雷上市公司往往具有「存貸雙高」、控股股東質押率高、財務費用長期居高不下的特點。

【4】看計提壞賬

計提壞賬受到上市公司青睞，尤其是宏觀外部環境發生變化時，很多上市公司會借機一次性計提部分應收賬款，為後期賣殼做准備。

股票爆雷是所有股民的一個噩夢，意味著該股票已經沒有了未來，持股的股民只能選擇盡快的出逃，沒有別的辦法。

㈢ 瑞幸數據造假引發的連鎖反應：造車新勢力融資「終極夢想」破碎

信任從來都是最昂貴，亦是最奢侈的。一旦破碎，不僅再想建立起來不容易，甚至還會造成一系列的連鎖反應...

當然對於國內車市而言，也有好的一方面。「斷了」念想的造車新勢力們，可能不再專注於「講故事」，而是只能埋頭「修內功」。

同時我國新能源車市格局的重塑，也一定程度受資本影響會變小。最終真正篩選出來的，可能更加具備「活下去」的說服力，而不是處於一團資本的泡沫之中。

結語

瑞幸暴雷，所產生的連鎖反應可能不止是中概股集體再次遭遇信任危機。國內看似沒什麼關聯的造車新勢力，實則也受到了一定程度上的波及，很大可能短時間內「斷了」那些本就前途有些迷茫的新勢力的「錢途」。至少在海外IPO一事上，著實為新勢力們蒙上了一層陰影。

與此同時，瑞幸事件其實也是對新勢力們的一次警醒。「不會好好做企業，只會好好編故事」的浮躁風氣，終究不是正途，也必然會遭到市場和時間的反噬。縱使曇花一現，其害亦深遠矣！

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

㈣ 如果大盤跌破2500後，每下100點台階，加倉一成，這樣操作可行嗎

首先表明一下態度： 這個問題提的很理性，說明提問的人是一個相對成熟的投資者！

那麼跌破2500點後，每下100點台階加倉一成的方式是否可行？我認為這樣的操作方式非常不錯；理由如下：

1、熟悉天檀的投資者應該知道我們近期的觀點：大盤沒有見底，還有可能繼續下行跌破2449點。

2、不過即便是跌破2449點，整個大盤向下的空間也不會是巨大的，2400點、2300點、抑或是2200點......，就算是跌到2200點，距離2400點也就200點空間。

3、由於熊市已經進行了三年半多，就算是繼續向下，也是在向 歷史 大底運行， 未來一旦產生牛市，空間非常大，這種機會是多年難遇的重大機會。

4、沒有人能買到最低點，分批買入綜合沉澱出一個成本是最佳的操作策略，所以每下跌100點加倉一成是完成可行的！

但是，天檀要提醒一點的是： 標的的選擇要講究一點，不然即便買到底部區域，但如果標的選錯了，盈利可能不會很大！

周五A股市場一改之前大幅下跌的走勢，出現低開高走，市場有可能出現反轉的行情。之前市場節節敗退，上證指數跌破2500點的整數關口，消費者信心降到低谷。我周四發文提出有效化解股權質押風險是當務之急。

現在市場最大的擔心是有2000多家上市公司存在股權質押的問題，有一些上市公司的股價大幅下跌之後已經接近平倉線，這引發了市場的擔憂。深圳、北京等多地政府出台了上百億的專項資金來支持上市公司化解股權質押的風險。

周五，銀保監會主席郭樹清表態，允許險資參與化解上市公司股權質押風險，並不納入權益投資比例。這對於市場來說意味著重大的利好，此舉解決了市場的痛點。劉士余主席也講到，採取多項措施支持股市發展，極大提高市場信心。

 

理論上，上證指數代表了大約70%股票的走勢，所以大約會有七成的股票會在一輪像樣的指數上漲過程中，跟隨大盤趨勢上行，所以較大盈利勝算預期，也會佔七成！

如果要使勝算進一步提升，只能努力尋找那些看似與指數共振，但跌少漲多的個股，一旦大盤企穩，這些股票可能就會迅速突破大周期壓力，從而跑贏大盤！

所以精選個股選對股票。

要小心地雷股，地雷股在大趨勢（大周期）上破位，在沒有充分釋放（空間、時間）壓力之前，即使股指下跌中不斷補倉，可能會較長時期都是反彈行情，無法形成趨勢性上漲，甚至無法做到保本，這就是暗礁股。

你這種做法是相對比較穩的，也是一種不錯的操作策略，證明你是比較成熟的股民投資者才會提出這樣的問題。至於大盤跌破2500點，每下跌100點台階就加倉一成，這樣的操作也不是絕對性可行，下面說說我個人理由。

當前的A股很明顯的已經處於牛市底部區域，正在尋底行情之中，也就是想要再度持續下跌是不可能的事。如果後面大盤繼續陰跌，跌到2500點之時我覺得已經是低吸的機會，大盤如果在2500點未止跌企穩，每下跌100個點就加倉一成這是可行的，也是非常穩當的低吸方法，這種方法勝算概率非常大。

但為什麼你這種方法又是絕對性呢？其實原因非常簡單，並非所有的個股都是有投資價值的。類似哪些退市風險的;出現重大問題的股票;長年處於下跌趨勢的股票等等各種垃圾股，這些個股是沒有低點，只有更低點。所以如果遇到這種股票的話，只會越加倉套的越深，最終怕股票都被退市處理。

所以只要排除你當前持有的並非是以上三類垃圾股的話，當大盤跌到2500點之時，每下跌100點加倉一成這種操作是可行的。因為根據當前A股情況看大盤2500點附近大概率是屬於 歷史 大底附近，即使再度跌空間有限，這個時候去抄底，逐步加倉有何不可呢？逢低加倉後耐心等待牛市行情的到來。

總之按照你這種方法去投資， 我認為只要你標的的股票不是退市股，而且有足夠的持股耐心，如果具備這兩個前提條件 ，我個人是非常支持你按照這種方法去做，這種方法我覺得才是對於當前A股最佳炒股方法。在股市永遠別想買到最低點，但可以通過逐步加倉，採用階梯式抄底方法投資是非常明智的。

2500點，每跌100點加一次，意味著要加到1500點，跌1000點，意味著大盤要再跌40%。

現在上證動態市盈率只有11倍出頭，如果未來中國GDP能維持不負增長，上證整體公司盈利應該也不會負增長，如果到1500點，意味著市盈率只有6倍多。

A股 歷史 最低市盈率10倍左右，恆生指數算是成熟市場了，恆生指數 歷史 最低市盈率5.5倍，最高市盈率27.8倍， 歷史 平均市盈率13.73倍。

所以這樣定投安全性是很高的，除非，除非，國家經濟崩潰，企業盈利大降，那市盈率就沒這么低了，對任何投資來說，恐怕都是一個巨大的災難。

只要相信中國的前景向好，定投指數，這個策略一點問題都沒有！

如果大盤跌破2500後，每下100點台階，加倉一成，這樣操作理論上上可行的，但是在實際操作中，卻有很多難度，為什麼這么說呢？
1、3000點之下都是底部區域
3000點之下都是A股的 歷史 底部區域，這是k線妖在2016年就開始說的觀點。站在未來兩萬多點的高度看待現在的3000點之下，難道不是底部區域嗎？

這句話說出來，估計所有的人都會噴k線妖的，你真敢想啊？兩萬多點，兩千多點都已經十年了，等兩萬點，估計這輩子等不到了。。。。

敢看高到兩萬多點，這是k線妖的妖言惑眾，這是以十年輪回周期進行預測的。隨著A股各種制度的不斷完善，注冊制的推出、證券法的修訂、T-0的實施，特別是股市職能轉變，由解決國企融資難到吸引全球資金助力 社會 主義建設，我們的股市是有一天到兩萬多點的。
2、2500點是底部中樞點。
3000點之下都是底部區域，那麼2500點就是底部中樞點。前期低點2440並不是 歷史 極端低點，未來行情的演變，還會鑄就最終 歷史 大底。

2500點是預防質押股暴雷的救市點位，屬於次級政策底，在這里開始加倉，屬於風險小收益大。真正的市場底估計在2360點附近。極端市場低點在1800點（除非發生極端事件）。
3、2500點之下分批建倉，理論可行，實際難操作。
2500之下，每下100點台階，加倉一成，這樣操作理論上上可行的，但是在實際操作中，作為一個散戶，是很難把控的。

因為散戶的特徵就是沒有紀律性，貪婪、情緒化嚴重，容易受到外界消息影響。

當大盤跌到2400點的時候，你也許會進行第一次加倉，當大盤跌到2300點的時候，這時候散戶收到的消息，是要破2000點的，這些看空消息會影響你的判斷，讓你覺得應該再等等，再便宜點買。於是，你當初的操作原則就這樣被改變了，結果大盤真的到了2200點，讓你覺得當初的等待是正確的，於是你會一直等下去。。。。

當大盤跌到2000點的時候，消息面會讓你覺得大盤會跌到1500點，於是你就更加不敢買了。。。
4、作為一個散戶，培養自己的紀律性是很重要的。
當自己確立一個可自行非常好的計劃的時候，一定要學會遵守自己定下的規矩，破10日線短線出局，破20日線中線出局，破40月線長線出局。這些最基本的規則，又有幾個人能做到？

作為一名散戶，只要不是太貪婪，其實可以放棄個股選擇操作那些指數基金，在2500點之下，每跌100點買入一成，這樣既能保證本金安全，又能有可觀的收益，還能避免踩雷跳坑，何樂而不為呢？

我是k線妖，一名股海業余捉妖師，擅長早盤九點半之前捉漲停小妖，更喜歡尾盤2:40後做T-1提前買入進行穩妥投資。

想法很不錯，不過我估計你沒幾次加倉的機會！因為從目前的情況來看，短期反彈一觸即發，長期來看底部很有可能隨時在一個所謂的低點形成，因此這種定投方式在目前2500點附近開始做的話，可能不對，更要做的是定時定量分批的方式！

首先說一下現狀，目前的A股處於的是 歷史 底部區域，所以任何一個新低都是有概率成為底部的！其次三大指數已經連續跌了幾個月，在此期間並沒有一個像樣的周級別反彈，也就是說目前超跌非常嚴重，再加上2500點已經告急，而下方又有著A股20年的年線2423點支撐，可謂是短期反彈隨時爆發！

所以綜合來看，現在以每100點進行加倉的方式可能不合適，況且目前的情況還有些復雜，要麼就是跌個股不跌指數，要麼就是漲個股跌指數，因此單靠指數的下跌來進行布局可能不太適合！我的建議還是選擇那些超跌嚴重的績優股，通過3-2-2-2-1的方式進行分批買入！而參考的標的也是你選的個股股價！
打字很辛苦記得點個贊！！加一波關注，帶你讀懂主力真正的意圖！

對於目前的市場環境，實際上正處於熊市風險釋放的過程之中。不過，2500點之下的A股市場，實際上風險不會很高，但個股風險卻不可小覷。對於2500點以下的股市投資，採取加倉的策略可行，但關鍵是要選擇正確的標的以及正確的加倉策略。對此，對於加倉的品種，首選對接市場指數的ETF，或指數型基金，這也是最穩妥的加倉策略。與之相比，如果只是投資一些中小市值的股票，恐怕投資風險不少，而對於加倉的策略，恐怕仍然存在一定的未知風險，而對於逐級加倉的策略，還是需要控制好風險，尤其是個股的系統風險，而只要看好市場大環境，加倉對接核心市場指數如深證100、滬深300、上證50等ETF或指數基金，則逢低加倉的策略還是值得認可的，但在市場低迷環境下，建議股票資產配置佔比總資產不超過30%。

題主的這個問題，有一定的道理，但有些地方還是需要搞清楚。
一是形勢
如果大盤破2500點，每下100點，加倉一成，這首先要搞清楚2500點是什麼位置？

如上圖，2019年1月4日，上證創下2440點低點後一路上揚。去年10月19日2449點被認為是政策底，今年元月4日是再次對底的確認，當天收於2515點。2500點，就是近半年多的底部區域。截止到7月24日，上證收於2923點，中長期半年線和年線已經好轉。因此，總體來說，2550點應該是底部區域。在這個位置，每下100點加一成倉，是完全可行的，而且安全性很高。

但從目前形勢看，要再次跌到2500點以下的概率不是很大，也要防止踏空風險。
二是標的
題主說的2500點是大盤形勢，但如果操作的個股質地和趨勢不好，並不一定適合每跌一百點加倉一成的方法。別說是在大盤下跌過程中，很多個股比大盤跌得更多，即使在大盤上揚時，有些個股依依舊會熊途漫漫。尤其現在科創板開板，IPO企業數量不斷增多，不可避免的是一些垃圾個股也會增多，象康美葯業這樣的雷股也不會少。如果持有這樣的股票，還是不適合加倉的。

但如果題主是持有的和大盤指數基本同步的ETF，這種方法的安全性還是比較高的。
三是耐心
根據上面的分析，如果持有的是與指數基本同步的ETF，但如果在操作過程中缺乏耐心，尤其是在牛市前大幅誘空情況下，很多人還是失去了持股的耐心，在恐慌中割肉，更別說越跌越買的。

機會是跌出來的，只要手中個股基本面沒有問題，在當前大盤相對底部區域，安全性還是很高的。放眼未來幾折，收益50%乃至100%以上的概率很大。

這個操作模式實際上是在賭2500點以下是底部。而且特別認為2000點以下是絕對的低點。

從理論上說這種操作模式是有風險的。因為底在理論上是無法預測的。市場的不確定性，使底部預測成為不可能。但是，在實際操作中這么操作是有可能成功的。因為2000點左右確實風險不大，而且很多股票在2000點左右是低估的。

只是這種操作面臨兩個問題：

1 選股的問題。如果選錯股，再怎麼加倉也難免會虧損。有一些股票由於基本面的惡化，已走出單邊下跌的走勢，這樣的股票不斷加倉下去，未來也很難賺到什麼錢，甚至可能會虧損。

一定要選擇下跌空間較小，長期看公司成長性還可以的股票。這樣才可能利用不斷攤薄成本，和長期的持有來獲得收益。建議，股民如果不擅長分析上市公司的基本面，不如去買股票型指數基金。從長期看指數基金的風險要小於股票。即使基金踏中地雷，風險也不會太大。因為基金是組合投資，持有幾十隻甚至數百隻股票，可以有效的分散風險。

2 資金配置的問題

如果把所有資金都用來進行這種操作模式，必然有被套多年的風險。個人認為最好是只拿出一部分資金進行這種模式的操作，其它的資金備用作其它的操作模式，如趨勢交易、波段交易等。

㈤ 券商公司評級來了，等級下調的算暴雷嗎

券商評級變動：風險警示還是行業洗牌？

轉瞬即逝的時光，又迎來了券商評級的公布時刻，每年7月中旬至8月中旬，證監會會根據證券公司的年度表現給出評級。今年，幾家大型券商的評級令人矚目，不少投資者疑惑，這些調整是否預示著「暴雷」？

解讀評級體系

評級體系由A、B、C、D、E五個大級別組成，細分之下，如AAA、AA、A對應A級，BBB、BB、B對應B級，等級遞減。A級公司象徵優秀，獲得AA評級的更是行業巨頭的象徵。

B級公司屬於良好，大部分上市券商位列其中，意味著穩健的表現。C級則意味著勉強及格，往往是在出現問題後才會被降級。D類和E類則明顯存在問題，風險不容忽視。

評級背後的考量

評級不僅影響著券商的業務范圍，如科創板融券T+0業務，頭部券商如中信、銀河等才具備資格，評級也決定了股票質押業務的融資限額。A級券商的自有資金可占凈資本的150%，而C級則降至50%，這反映了行業內部的競爭格局。

評級變動的市場影響

讓我們看看近年來的評級變動，廣發證券從AA級連降兩級至BBB，長江證券更是從BBB跌至CCC，而國信證券與天風證券則加入了AA級行列。評級的波動影響了投資者對證券股的選擇，AA級證券股跑贏大盤，而BBB級則表現不佳。

2018年，股權質押風險加劇，評級較低的券商股跌幅顯著。但隨著市場回暖，這些股票的估值已經得到部分修復。持有低評級券商股的投資者，可能需要考慮重新配置投資組合。

賬戶安全的保障

即便您的券商賬戶所在公司評級下降，但資金安全無需擔憂。券商通常採取銀行第三方託管，確保資金安全。雖然審計監管還有提升空間，但我國對金融系統的監管已經相當嚴格，減少了系統性風險的可能性。

審計風波與行業反思

提及審計，瑞華會計師事務所因康得新和輔仁葯業事件被調查，多家公司項目受阻。這樣的處理有助於重塑市場信任，但對投資者來說，挑選審計機構仍然是投資決策中的重要因素。

電影市場的投資策略

說到投資，電影市場同樣考驗眼光。光線影業發行的哪吒大獲成功，背後的資本運作顯而易見。但鑒於行業整體環境，短期炒作題材為宜，避免長線持有。同樣，像「流浪地球」那樣的操作，需結合票房走勢和股票圖形，適時進出，避免高位接盤。

總結

券商評級的變動揭示了行業動態，投資者需密切關注，同時不忘基本面分析。電影市場的投資同樣需要智慧和時機，對於非專業人士，謹慎參與，享受娛樂的同時，理性對待投資。

㈥ 恆大物業 134 億存款被銀行強制執行，發生了什麼

134億存款被銀行強制執行是因為審核發現134億是第三方提供的質押保證金，所以被相關銀行強制執行。

大家可以在恆大物業官網看到相關的通告。

3月21號，恆大集團、恆大汽車、恆大物業三家恆大公司，全部短暫停牌，大家都在猜想原因，恆大是不是要開始重組了。

當時網路傳出消息，中國恆大將在本周召開全球投資者會議，以向他們簡述公司重組框架。甚至還有消息說，相關重整將引入國資，恆大員工就地解散。後來消息傳的更是五花八門，謠言猛於虎啊！

3月22日，三家公司停牌原因終於揭曉，文件中清楚寫著「發現本公司有約人民幣134億元的存款，為第三方提供的質押保證金，已被相關銀行強制執行。」

被強制執行的134億人民幣就是質押保證金，就是借款人把金錢存到在銀行開立的專用賬戶，並承諾以該賬戶中的款項作為償還借款的保證。當借款人不履行債務時，貸款銀行有權在保證金專用賬戶中直接扣劃保證金用於償還貸款的擔保方式。

恆大物業表示，將成立獨立調查委員會及安排委聘專家對該質押保證進行調查。由於本公司認為這是一件重大事件且恆大物業為本公司的重要子公司，本公司將成立獨立調查委員會跟進該事件對本公司的影響。

隨後，中國恆大、恆大物業、恆大汽車集體發布延遲刊發業績的公告，恆大公告稱，為解決債務問題，建議增加聘請金杜律師事務所作為法律顧問，協助本公司開展債務風險化解工作，跟進債權人要求，依法公平處理債務問題。

恆大物業此次的暴雷在所有人的意料之外。一直以來，恆大物業的價值都是以恆大的眾多項目為基礎，不管是住宅物業，還是商用物業等，全部由恆大物業服務，同時恆大物業還通過各種途徑從第三方獲得項目，收購多家區域性物業管理公司。

去年的「三條紅線」讓房企不好過了，知名開發商紛紛暴雷，恆大就是最先暴露出問題的，其野心很大，並不滿足自身的房地產板塊的，不斷開拓新業務，其實中國很多企業都喜歡多元化發展，但通常很難成功，因為投資量很大，而且資金回籠時間長，資金鏈一旦斷開，危機就來了，這不，恆大的危機來了！

㈦ 蘇寧易購緊急停牌，實控人股權遭凍結，張近東期待白衣騎士

圖源：蘇寧易購官網

一年一度的618購物季即將來臨，多家電商都在做促銷活動。蘇寧易購也不例外，在微博上發布各種活動，非常活躍。

圖源：蘇寧易購微博

但平靜的湖面之下，其實暗流洶涌。端午節過後第一個交易日，6月15日蘇寧易購兩則實控人張近東股權被凍結，股東蘇寧電器集團股權質押違約的公告，導致公司股價急轉直下觸發跌停，當日收盤報5.59元/股，創下了公司近8年以來股價最低記錄。

就在市場一片嘩然之際，6月16日上午，蘇寧易購又以「擬披露重大事項」為由，宣布臨時停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。之後公司又發布公告，進一步披露由於蘇寧電器集團因部分股票質押式回購交易觸發協議約定的違約條款，已經累計導致被動減持5050萬股。

這一連串風波引發了投資者的猜測和擔憂，質疑這家曾與阿里、京東比肩的零售巨頭是否陷入債務危機，以及這是否會進一步影響深圳國資入股蘇寧易購的計劃。

蘇寧掌舵人張近東身陷囹圄

蘇寧易購股權質押暴雷其實早有預警。

6月15日早上，蘇寧易購發布公告稱，公司股東蘇寧電器集團因部分股票質押式回購交易觸發協議約定的違約條款，可能導致被動減持，預計蘇寧電器集團未來六個月可能減持至多3.835億股，占蘇寧易購總股本的4.12%。

但根據公告，事實上大股東蘇寧電器集團早在6月11日已被動減持1000萬股，累計被動減持2950萬股。之後蘇寧易購披露，截止6月14日蘇寧電器集團持有蘇寧易購股份約13.01億股，占公司總股本的13.98%。

這一系列被動減持公告背後透露出，張近東的關聯公司似乎正陷入資金危局。

而張近東持有50%股權的蘇寧電器集團，其債權人同意將周三到期的28.9億元（4.51億美元）的債券延長兩年，這表明該公司可能難以償還債務。

另據彭博社匯編的數據，蘇寧電器集團及其子公司有46億美元的在岸和離岸債券未償還，包括9月到期的6億美元的票據。

圖源：蘇寧易購公告

此外，蘇寧易購公告稱，第一大股東張近東持有的約5.4億股被凍結，為期三年，占其所持股份比例的27.68%，占公司總股本比例為5.80%。此次凍結由北京市第二中級人民法院裁定，蘇寧方面已提出了執行異議。

不過由於張近東的大部分股份已被質押，且遭強制平倉，這可能會使他籌集資金的能力受到影響。這意味著，昔日零售界的「老大哥」想要渡過難關並非易事。

蘇寧系資金危機由來已久

其實，市場對蘇寧系現金流的擔憂由來已久。

去年9月，作為債權人，張近東放棄了從恆大獲得200億元人民幣付款的權利。彭博社稱，這一決定幫助了他的朋友、恆大董事長許家印拯救了自己的公司，但對蘇寧投資者來說，沒有什麼財務意義。

香港中文大學房地產和金融助理教授Maggie Hu評論稱，張近東的「恆大投資是個錯誤，是蘇寧目前債務危機的主要原因，蘇寧要想成功渡過危機，它需要其大股東的更多幫助。」

今年以來，蘇寧的危機更加顯現。蘇寧易購1月30日發布業績預告稱，預計公司2020 年實現營業收入2575.62億至2595.62億元，同比減少3.6%~4.3%；實現歸母凈利潤-39.53至~-34.53億元，同比下滑135.08%~140.16%。

業績預告發布沒多久，中誠信國際將蘇寧易購評級展望調整為負面。中誠信國際稱，該公司短期債務佔比一直處於較高水平，且可動用貨幣資金對短債的覆蓋能力較弱。

公開信息顯示，截至2月10日，蘇寧易購存續公司債及中票本金合計為 58.59億元，其中2021年內面臨到期及回售的本金為53.59億元。

針對自身危機，蘇寧易購也採取了自救措施。2月28日晚間，該公司發布公告，宣布引入深圳國資戰略投資。

深圳國資入股計劃會受影響嗎？

根據公告，深國際控股（深圳）有限公司（簡稱「深國際」）及深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司或鯤鵬資本指定投資主體（簡稱「鯤鵬資本」）擬按6.92元/股的價格，受讓蘇寧易購23%的股權，交易合計涉及資金約148億元。深國際、鯤鵬資本具有國資背景。

交易完成後，張近東及其一致行動人蘇寧控股集團持股比例降至16.38%，蘇寧電器集團持股比例降至5.45%，並將獲得他們所需要的資金。

這一消息使投資者備受鼓舞，蘇寧易購第二天開盤漲停報7.7元。深圳國資也由此被視為張近東的「白衣騎士」。

不過，值得注意的是，該交易尚未完成，並且還有過一些「插曲」。

上月，有媒體發布深國際、鯤鵬資本全面暫停相關盡調工作的信息。蘇寧易購對此予以否認。

現在，又有了新的波瀾。張近東所持部分股份被凍結，可能會影響深圳國資的入股計劃。

投資機構Peaceful Investment基金經理William Ping對彭博社表示，投資者擔心法院凍結張近東股份的命令可能會破壞收購（股份）計劃。

Ping表示，「股權凍結被解讀為表明蘇寧的財務狀況令人絕望，不僅僅是賬面上，還有資產負債表以外的東西。甚至會帶來更糟糕的後果，收購交易將被全部放棄。」

根據蘇寧易購公告，張近東、蘇寧電器集團、深圳國資等2月28日簽署了股份轉讓框架協議，如各方未在此協議生效後6個月內進一步簽署相關協議，本次交易自動終止。

留給張近東的時間似乎不多了。#蘇寧#、#張近東#

作者：Feng

責編：Feng