寶能買入萬科股票時間

A. 藉助金融杠桿 寶能系300億圍獵萬科

姚振華

在1994年那場A股市場里程碑式的「君萬之爭」中，萬科就和「野蠻人」君安證券有過一次驚心動魄的較量。而11年後，這位「野蠻人」卻悄悄變成了頗具神秘色彩的「寶能系」。

「寶能系」從深圳的一家小公司起家，在「掌舵者」姚振華的帶領下漸漸成為一個龐大的商業帝國。而在這場吸引整個市場矚目的萬科股權爭奪戰中，寶能系利用旗下的主要平台鉅盛華多次舉牌萬科，其籌資的手法也是多種多樣，展現出一個資本玩家的身手。

蔬菜實業起家的「商業帝國」

寶能系雖然近兩年頻繁出現在資本市場的舞台，並構築了一個集地產、保險、物流、醫療、農業等眾多產業的龐大商業帝國，但其走向前台的進程並非像其他集團陣營一樣讓人娓娓道來，反倒有些神秘的色彩。

公開資料顯示，深圳市寶能投資集團有限公司（簡稱「寶能集團」），是「寶能系」的核心公司。而根據工商部門的公開資料，寶能集團為姚振華獨有，而他也是「寶能系」背後的掌舵者。

寶能集團官網顯示，集團旗下包括綜合物業開發、金融、現代物流、文化旅遊、民生產業等五大板塊，下轄寶能地產、前海人壽、鉅盛華、廣東雲信資信評估、粵商小額貸款、深圳寶時惠電子商務、深圳民鮮農產品等多家子公司。

根據萬科發布的權益變動報告書，除了上述寶能集團旗下子公司外，「寶能系」的資產還包括深圳深業物流集團股份有限公司、創邦集團有限公司、深圳市建業物業管理有限公司等多家企業。

以深業物流為例，該公司成立於1983年，當時由國資背景的深業集團與寶能集團合資運作。這也反映了寶能系的一個特點，即寶能系在發展過程中，與相當數量的國有企業「打過交道」。

目前，深業物流股東為創邦集團與鉅盛華，屬寶能系全資所有。深業物流的法定代表人，為姚振華的弟弟姚建輝。

近年屢屢參股上市公司

在奪得萬科大股東之前，寶能系早已「捕獵」過多家上市公司，總投入超過500億。

2014年以來，利用鉅盛華、前海人壽兩大核心平台，寶能系通過舉牌或參與定增入股的上市公司包括華僑城、中炬高新、韶能股份、明星電力、南寧百貨、合肥百貨、南玻A等。

除了萬科，寶能系舉牌耗資最多的是南玻A。公開信息顯示，自去年12月開始，前海人壽、鉅盛華等通過二級市場及定增，到今年12月初，累計買入南玻A股5.29億股，B股3554萬股，持股比例達到25.05%，成為大股東。保守估計，前海人壽、鉅盛華買入南玻A，累計動用資金已達50億元以上。

同樣，前海人壽還通過二級市場集中競價的方式連續三次舉牌韶能股份，共買入1.62億股，前後耗資約達14億元。

此外，從今年4月到9月底，前海人壽還累計買入中炬高新1.6億股，持股比例20.11%，動用資金23億元左右。

公開信息顯示，前海人壽還分別持有明星電力、南寧百貨、合肥百貨三家公司1625萬股、5244萬股、5451萬股。據買入價格區間大致計算，前海人壽增持上述公司，合計動用資金約10億元。

祭「高杠桿」圍獵萬科

根據萬科披露的權益變動報告，從2015年7月至12月，包括鉅盛華、前海人壽在內的「寶能系」曾先後四次舉牌萬科，並藉此超越華潤，坐上萬科的第一大股東之位。舉牌所耗資金超過300億元。

萬科12月披露的一份權益變動報告書顯示，截至2014年12月31日，鉅盛華總資產為283.13億元，總負債達到96.37億元，資產負債率為34%，全年凈利潤僅為2.62億元。這樣的數據，顯然很難與爭奪萬科股權的角色相匹配。

如此龐大的資金究竟何來。據新京報記者統計發現，在這輪耗資300億元的舉牌中，寶能系的資金來源除了自有資金及前海人壽的保險資金外，鉅盛華還動用了融資融券及收益互換等杠桿工具。

12月10日，深交所發出關注函，向鉅盛華詢問資金來源等9個問題。鉅盛華在15日表明，在最近的一次舉牌中，通過7個資管計劃購入萬科4.97%股份，共費資約96.52億元，其實際出資額為32.17億元。如此一來，這7個資管計劃的總資金杠桿達到3倍。

除了上述的資管計劃，鉅盛華籌資的方式還有融資融券、收益互換和股權質押等。其中，萬科11月11日的公告表明，鉅盛華已經將其持有的7.28億股質押給了鵬華資產，該部分股權占萬科總股本的6.59%。

而另一份發於11月20日的權益變動公告顯示，鉅盛華在7月和8月通過融資融券的方式買入了萬科0.34%股權，通過收益互換的方式買入了8.04%股權，其中通過收益互換買入的部分是通過華泰、銀河、中信和國信4家券商完成。

新京報記者 陳鵬 羅超

■ 人物

寶能系「掌門」姚振華：低調的「92派」

作為寶能系「掌門人」，潮汕商人姚振華始終保持著低調與神秘。「江湖」上關於他的傳說卻寥寥無幾。

公開信息顯示，姚振華1988年考入華南理工大學。在學校期間，姚振華就比別人更加努力。當時，華南理工大學開設了第二專業，姚振華成為最早選擇攻讀第二專業的學生之一，同時進修工業工程管理和食品工程專業，這讓他不得不比別人多修30多門課程，也比別人面對了更大的壓力。

1992年，姚振華完成了學業。這一年正是鄧小平南巡講話吹起改革春風的一年，剛走出校園的姚振華響應號召來到深圳，開啟了自己的創業之路，成為「92派」企業家中的一員。

1997年，姚振華成立了深圳市新保康蔬菜實業發展有限公司，後來，新保康成為了深圳市寶能投資集團有限公司的前身。市場因此有傳言稱姚振華是靠「賣蔬菜」起家。

時至今日，隨著寶能集團業務范圍的壯大，姚振華的地位也逐漸樹立起來，他還擔任過廣東潮聯會名譽會長、廣東省政協常委、廣東省工商聯副主席等多個職位。

新京報記者 羅超

（以上回答發布於2015-12-19，當前相關購房政策請以實際為准）

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B. 為什麼寶萬之爭中萬科沒有使用毒丸計劃逼退寶能

萬寶之爭是萬科與股權之爭，是中國A股市場歷史上並購與反方最大的攻防戰。

萬寶之爭流程

2015

2015年1月，前海人壽及其協調人鉅盛華開始收購萬科A,到7月10日，持股比例達到5％，舉牌開始收購。

7月24日，寶能系以10％的持股比例再次舉牌。

8月26日，寶能系第三次進行了舉牌操作，這時候持有萬科的股份達到了15.04%，已經成為了萬科A的第一大股東，之前華潤持有的15%的股份。

從8月底到9月初，華潤兩次增持，使他持有萬科A15.29％的股份，重新獲得第一大股東的地位。

11月27日，鉅盛華（寶能系）繼續購買萬科的股份，成為了其第一大股東。

12月4日，寶能通過第四次舉牌操作成功將股份持股比例拉升到了20.008%。

12月7日，安邦以100億元的價格購買了萬科5.53億股股票，舉牌萬科，占該站總股本的5％。

12月10日，寶能系斥資約37億元人民幣，購買了約1.91億股萬科A股票。

12月10日，深交所給鉅盛華發關注函，這時候寶能系將自己的方向轉向了港股市場。

12月16日，寶能系宣布將繼續增持至22.45％，這一旦實現就會保證其成為萬科第一大股東的位置。

12月17日，萬科召開內部會議。王石就「寶能系」提出了許多問題，並明確表示「不歡迎」。最重要的原因是「寶能系」的信用不夠，這會毀掉萬科「。

12月18日，針對王石的質疑，寶能集團則是回應會遵守法律以及相信市場的力量。

12月18日，萬科申請停牌，並宣布計劃發行股票進行重大資產重組和資產收購。

12月23日，王石在他的演講中說表明不會使用毒丸計劃。

2016年

3月12日，萬科集團與深圳地鐵集團舉行戰略合作備忘錄簽字儀式。初步估計收購目標的交易對價在400億元至600億元之間。

4月6日，鉅盛華無償轉讓自身間接以及直接持有的股份14.73億股給前海人壽。

6月17日，萬科召開董事會，投票決定增發股份，引入深圳地鐵進行重組來和寶能系進行對抗，不過確沒有得到大股東華潤的同意。

6月23日，寶能和萬科發表聲明反對萬科重組計劃。

6月28日，鉅盛華和前海人壽合計持有股權24.26％的股份，而華潤則是還是持有15.29%的股份。

7月4日，萬科股票進行復牌後出現一字板跌停。

7月4日，董事會宣布否決鉅盛華前海人壽召開臨時股東大會的議案。

7月4日，華潤發布消息稱，經法律專家論證，萬科通過的吸引深圳地鐵的決議是無效的

7月6日，在萬科A連續兩天下跌後，鉅盛華和他的共同行動人前海人壽保險公司，以占萬科總股本25％的總持股量，這是其第五次舉牌。

7月12日，萬科在港交所宣布，萬科計劃參與收購黑石持有的商業地產公司股權， 96.55％的股權。

7月18日，萬科在深交所宣布，交易計劃的推進仍存在不確定性，因為大股東鉅盛華， 前海人壽和華潤都反對萬科的購股計劃。

7月19日，萬科發布《關於提請查處鉅盛華及其控制的相關資管計劃違法違規行為的報告》，正式向監管部門舉報違反寶能資產管理計劃。而這些都為萬科最後的解決畫上了伏筆。

萬寶之爭最後在2017年6月9日晚，中國恆大將自己所持有萬科股權14.07％轉讓給了深圳地鐵，結束了這句舉世關注的「萬寶之爭」。深圳地鐵成為萬科A第一大股東。