股票業績很好但是ROE很低

『壹』 為什麼有些股票業績很好但是不漲

今年的A股市場專治各種不服。

從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。

什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。

不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：

① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；

② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。

消費股的估值，過高了嗎？

國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。

本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。

還記得美國「漂亮50」嗎？

探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。

所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。

「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。

自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。

縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：

1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性

消費股抱團行情何時會結束？

仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：

1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；

2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；

3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。

我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：

1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；

2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。

兩種情況在目前來看可能性都很小。

後續如何配置？

後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。

1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。

2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。

本文觀點總結：

1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。

2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。

3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。

4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。

5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。

『貳』 上市公司的業績明明很好,但股票卻一直往下跌是什麼原因

咨詢記錄 · 回答於2021-10-28

『叄』 roe越高越好還是越低越好

肯定是越高越好啦。
1、首先，我們需要看看ROE是什麼以及它是如何來自的。 ROE是凈資產的回報。計算公式是凈資產返回=凈利潤/凈資產=每股盈利/凈資產每股盈利。它一般是衡量企業盈利能力的重要指標。
2、從計算公式分析單獨，roe越高，返回投資者的返回越高，即獐鹿越高，越好。但是，相應地，過高的roe將吸引大量投資者，股票價格往往太高。當然，如果公司擁有壟斷性質或其他獨特的資源，那麼長時間保持高油圈是合理的。
3、此外，有許多因素影響ROE，如發行額外股份，因此目前期間的每股收益將減少，因為凈利潤保持不變，股份數量增加，因此ROE也將減少。或者由於公司銷售土地和公平，那年的凈利潤大大增加，這可能導致當前的植物突然增加。因此，我們還需要與行業，收入和股票價格相結合進行全面調查，並小心地投資，不僅僅是看著獐藤的單一指數。
拓展資料;
1、凈資產回報率，也稱為股東權益/凈值回報，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。它指的是利潤與平均股東權益的比率。指數越高，投資帶來的收入越高;凈資產回報率越低，企業業主股權的盈利能力越來越越大。該指標反映了自有資本獲得凈收入的能力。
2、凈資產返回=凈利潤/凈資產
3、在哪裡，凈利潤=稅收利潤+利潤分配;凈資產=所有者的股權+少數股東權益
4、當然，如果沒有分發盈利或沒有業務組合，凈利潤=稅收利潤和凈資產=所有者的權益，那麼凈資產回報率=稅收利潤/所有者的權益。
5、在杜邦分析中，資產回報的計算將逐步分解，以獲得一些系列指標，因此凈資產的回報將通過其他指標公式計算。
6、1級：凈資產返回=總資產的凈利率（凈利潤/總資產）×金融杠桿率（總資產/凈資產）如果凈資產=所有者的股權，總資產凈利率（凈利潤/總資產）×股權乘數（總資產/所有者股權）=總資產的凈利率=總資產凈利率×[股權比率（總負債/所有者權益）+ 1] =總資產凈利率/（1- 資產負債率（總負債/總資產）））
7、2級：將總資產的凈利率分成銷售利潤率和總資產營業額率。凈資產返回=銷售利潤率（凈利潤/銷售收入）×總資產營業額（銷售收入/總資產）×金融杠桿率。
希望能夠給到你幫助。

『肆』 ROE比PB較低的股票要繼續持有嗎

根據價值投資來說ROE決定的是企業賺錢能力，ROE越高，企業賺錢能力越強，越值得投資。
PB是市凈率。是股價與凈資產的比值。低的話要是基本面良好，就值得投資，要破凈的話那就撿到寶貝了。
一般來說ROE比pb低，建議不要繼續持有，這種情況大多數基本面不是很好。
當然這是價值投資流派說法。技術流、趨勢派，斷線派，消息派不要噴我…

『伍』 有的公司的業績不斷提高，為什麼股價一直創新低呢

今天跟大家分享的是近年來業績持續穩定高增長，但是股價去與業績呈反向背離的走勢，自上市後便不斷的創新低。這是何原因？

4、結語

總體來說，雖然目前從企業的數據來看，銷售規模仍然保持穩步增長。但是在「兩票制」、「營改增」等政策的影響下，整個行業的競爭將會更加激烈。這也導致了目前流通企業都是通過兼並重組的外延式增長和積極開發終端市場的內生式增長，來增強自身的實力。

『陸』 怎麼看待每股收益高但roe不高的公司

為什麼ROE是分析公司最核心的指標呢？

凈資產就是股東的權益，可以理解為股東的投入，公司以凈資產（資本）為基礎，購置資產，同時為了擴大規模加快發展，公司向外借債（加杠桿)，形成了公司的資產和負債。凈資產=資產-負債。ROE就是公司的凈資產收益率（注意，這個收益率是公司的凈資產收益率，而不是二級市場投資者也就是我們小散股東的投資回報率，我們的回報率為ROE/PB或者是1/PE）。

追逐利潤是資本的天性，資本無休無眠，哪裡有利潤就會流向哪裡，哪裡利潤高就流向哪裡，按理說資本流動和競爭的結果，所有的資產，其收益率應該差不多啊，為什麼不同行業甚至同一行業不同的公司的ROE差異這么大呢？仔細看ROE=凈利潤/凈資產，凈資產=資產-負債這兩個公式，某公司ROE高，說明其同樣的凈資產產生了更高的利潤，這個凈資產就十分可疑了！——它不真實，不科學！因為這不符合資本流動和競爭的本性！那它會不會是被低估了呢？對，之所以公司的ROE高，肯定是凈資產被低估了，肯定是公司的某些資產並未在會計賬簿上記載，但它真實存在！

在這里有必要說說資產。何為資產？按說凡是能夠產生未來收入的都是資產，不能產生未來收入的就不是資產。而資產的價值高低也就與其產生收入的能力有關。資產的價值嚴格地說應該是未來收入的折現值之和(可是會計上為了方便可靠，一般以成本入賬)。理解了這個，你就可以理解，公司的許多資產都沒有被記入資產負債表！公司的品牌是資產，商標是資產，管理能力是資產，保密技術是資產，客戶關系是資產，人脈資源是資產，核心員工是資產，企業文化是資產，豐胸肥臀是資產等等。但這些都不能記載在資產負債表中，除非公司收購別的公司時，必須為被收購公司的沒有記在賬面上的資產買單——也就是可辨認凈資產的溢價，叫商譽。我們把這些不在賬面記載又能產生收入的資產叫做商譽。

那麼，一個公司的ROE 比較高，那不是公司的可辨認資產（或叫硬資產）的贏利能力強，因為所有的硬資產的贏利能力都是差不多的，而是因為公司具有其他公司不具備的某種商譽，也許是它的管理水平高，也許是他的員工素質強，也許是有一項非專利技術，也許是有好的客戶資源，也許是地理位置極佳，也許是獨佔了某種資源——總之，肯定是公司有某種競爭優勢也就是商譽，提高了贏利能力！

一個公司要想取得超額收益，靠的不是記載在賬面上的硬資產，而正是賬面上不顯示的資產——商譽！因為賬面上的硬資產只能取得平均收益率！

所以，既考慮了資產，又考慮了負債，集中反映公司競爭優勢的ROE作為考察公司的核心指標也就順理成章了！找到了一家ROE 比較高又穩定的公司，實際上就是找到了一傢具有某種競爭優勢的公司，這不就是我們選股的目的么？

『柒』 市盈率極低,RoE極好,現金流負值,怎樣看股票

這個不容易一言以蔽之，因為影響股價的因素非常多。
比如這個現金流負值，假如公司沒有在投新項目，說明公司運轉處於惡性循環中的可能也是有的。
比如，應收款無法及時收回，一方面是可能形成大量壞賬，致使歷史業績有大量水分在當期被擠出，每股收益大幅下降；另一方面，可能由於沒有足夠的資金周轉，公司的持續經營無法正常進行，歷史上的良好收益水平無法保持，甚至可能陷入困境。
這不是危言聳聽，現金流就是公司運轉的血液，必須保有足額維持公司生產經營的資金。
所以要分析完成公司當然現金流為負的原因。
公司歷史創利水平較高，資產盈利能力較強，對於股票構成較好的背景，以後保持住，利於股票繼續有股價的良好表現。
但是如果公司歷史上依賴資金投入，待回收款項過多，完成現金流枯竭枯竭，公司的隱患暴露，業績可能下滑，股價就可能走弱。
投資股票注重歷史，更看重未來，業績趨勢是基礎，追究現金流，就抓住了業績的源頭，仔細研究公司資金周轉，才能了解業績實際含金量，利於自己的長遠投資利益。

『捌』 業績很好的股票為什麼漲漲不起來

今年的A股市場專治各種不服。

從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。

什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。

不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：

① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；

② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。

消費股的估值，過高了嗎？

國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。

本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。

還記得美國「漂亮50」嗎？

探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。

所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。

「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。

自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。

縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：

1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性

消費股抱團行情何時會結束？

仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：

1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；

2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；

3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。

我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：

1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；

2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。

兩種情況在目前來看可能性都很小。

後續如何配置？

後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。

1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。

2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。

本文觀點總結：

1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。

2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。

3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。

4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。

5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。