法國密西西比河公司股票泡沫的影響

1. 密西西比泡沫的背景

第一步：1716年5月約翰·勞經法國政府特許建立了一個可以發行貨幣的私人銀行，並且它發行的紙幣可以用來繳稅。約翰·勞的銀行事務經營得很成功，幣值穩定。而金銀卻因受政府的不明智干預時常貶值。於是勞氏銀行的信譽蒸蒸日上，壟斷了煙草銷售，還獨攬改鑄金幣、銀幣的權力。最終於1718年12月被國有化為皇家銀行，但仍由其擔任主管。
第二步：在法國政府的重商主義下，約翰·勞自1717年就開始日益獲得各種貿易特許權，以至於其設立的密西西比公司擁有與密西西比河廣闊流域和河西岸路易斯安那州貿易的獨一無二權力（因為當時傳說這兩個地方遍地可見金銀），且公司股票可以用國庫券以面值購買，盡管面值500里弗爾的國庫券在市場上只能兌換160里弗爾，投機狂潮開始席捲法蘭西。時至1719年時密西西比公司又被全權授權在東印度群島、中國、南太平洋諸島以及柯爾伯建立的法國東印度公司所屬地進行貿易。壟斷性的海外貿易確實為密西西比公司帶來了不少超額利潤，此時公司又稱印度公司，新增5萬股份，勞氏保證每份500鎊的股票每年可獲得200里弗爾的紅利，而當時面值500的國庫券只抵得上100的市值了。人們紛紛無法抵制誘惑，至少有30萬人申請購買5萬的新股。
第三步：藉助此時法國公眾的普遍熱情，約翰·勞決定運用皇家銀行的紙幣發行能力和密西西比公司的股票實力實踐其刺激經濟和為攝政王解除政府國債負擔的設想。約翰·勞首先向人們展示了異常輝煌的公司前景，接著密西西比公司於1719年9月12日，9月28日，10月2日分別發行10萬股股票，每股5000里弗爾，用於償還15億里弗爾（相當於6000萬英鎊）的國債。
股票一上市就被搶售一空，無論是豪門顯貴還是村夫野漢，不分男女老少都幻想從勞氏股票中獲得無盡的財富。股票價格漲了又漲，直線飈升。有時在幾個小時內就可以上揚10到20個百分點。早上出門一貧如洗的人，晚上歸家時就可以腰纏萬貫。最狂熱的記錄是半年內股價能從500里弗爾被炒到18000里弗爾。各地的人都紛紛湧入股票交易場所，從早到晚熙熙攘攘，甚至不得不多次更換更大的廣場。不僅用以償還國債的紙幣又流回股市，而且為配合股票投機對貨幣的需求，皇家銀行又發行了2.4億里弗爾紙幣（為支付印度公司以前發行的1.59里弗爾股票，1719年7月25日皇家銀行已經發行過2.4億里弗爾紙幣）。總之密西西比股票的價格越高，皇家銀行就同步發行越多的鈔票。導火線點燃於1720年初，孔蒂親王由於在要求以他自己的定價購買新上市的密西西比股票時被約翰·勞拒絕，就用三輛馬車拉著自己的紙幣到勞氏銀行要求兌換硬幣。從此任何人都可以毫無困難地任意兌換硬幣，稍稍精明的股票投機者也都正確遇見到股票價格不可能永遠攀升，紛紛兌換硬幣並運往國外。
隨之而來，時間一長國內的流通硬幣到了極度匱乏的境地，聞所未聞的禁止任何人擁有超過500里弗爾硬幣，違者除沒收所有硬幣外還要被處以數額很大罰款的法令也就應運而生了。同時還嚴禁任何人收購金銀首飾、器皿和珍貴的寶石。隨著股民信心的下跌，密西西比股價暴跌，已經沒有什麼人還相信那個地區蘊藏著巨大財富的神話。但是，為了重新樹立公眾對密西西比公司的信心，政府真可謂是使盡渾身解數。政府甚至宣布強制徵兵計劃，召集巴黎所有窮困的流浪漢，提供衣服和工具，讓他們排成隊，肩上扛著鎬和鍬，日復一日的通過巴黎街頭然後來到港口等待被裝船運往美洲，佯裝到那裡的金礦上幹活。他們之中有三分之二沒有上船而是分散到法國各地，不到三個星期他們中的一半人又出現在巴黎。為了維持9000里弗爾的股價，約翰·勞還於1720年3月25日，4月5日，5月1日分別發行了3億，3.9億，4.38億里弗爾紙幣，使得一個多月內貨幣流通量增加了一倍多。據估算當時流通中的紙幣有26億里弗爾之多，而全國的硬幣加起來還不到這個數目的一半。
終於約翰·勞控制不了局面了，不得不宣布股票貶值，國務會議通過決議讓紙幣貶值50﹪，銀行則停止兌付硬幣業務。股價在1720年9月跌到2000里弗爾，到1721年9月跌回500里弗爾。至此昔日的經濟繁榮泡沫徹底破滅，代之以經濟衰退、民生重創的現實。這就是以約翰·勞為主角，依據其增發紙幣——換成股票——最終可以抵消國債的理念和攝政王的賞識，藉助密西西比公司和皇家銀行為載體，聯合貿易和金融兩條戰線演繹的一場帶有濃厚政府性質的泡沫經濟。 1715年初，法國國王路易十四駕崩，由路易十五——菲利普二世攝政。路易十四留給路易十五的是一個國庫枯竭與巨額外債的國家，這主要是由於路易十四連年對外發動戰爭，對內又極度奢侈浪費，弄得法國經濟陷入極度苦難之中。於是，1716年，法國政府特許約翰·勞在巴黎建立了一家資本約600萬利弗爾(Livre)的私人銀行，這便是後來的「皇家銀行」。政府授予皇家銀行有發行鈔票的權力，以便它用所發行的鈔票來支付政府當時的開支，並幫助政府償還債務。這種鈔票在原則上可以隨意兌換成硬通貨，人們樂於接受。因此，銀行建立後，其資產總額迅速增加。1717年8月，勞取得了在路易斯安那[1]的貿易特許權和在加拿大的皮貨貿易壟斷權。其後，勞建立了西方公司，該公司在1718午取得了煙草專賣權。1718午11月，勞成立了塞內加爾公司，負責對非洲的貿易，1719年，勞兼並了東印度公司和中國公司，更名為印度公司，壟斷了法國所有的對歐洲以外的貿易。勞所主持的壟斷性海外貿易為他的公司源源不斷地帶來了巨額利潤。
1719年7月25日，勞向法國政府支付了5000萬利弗爾，取得了皇家造幣廠的承包權。為了彌補這部分費用，印度公司發行了5萬股股票，每股1000利弗爾，股票價格很快上升到1800利弗爾。1719年8月，勞取得了農田間接稅的徵收權。1719年10月，勞又接管了法國的直接稅徵收事務，其股票價格突破了3000利弗爾。1719年，勞決定通過印度公司發行股票來償還15億利弗爾的國債。為此，印度公司連續三次大規模增發股票：1719年9月12日增發10萬股，每股5000利弗爾。股票一上市就被搶購—空，股票價格直線上升。1719年9月28日和10月2日，印度公司再增發10萬股，每股5000利弗爾。股票價格一漲再漲，達到了每股10000利弗爾，在半年之內漲了9倍。 密西西比泡沫原始地印證了當代關於泡沫經濟的一些一致認識：
（1）證券市場是具有不完全性質的市場，不存在一個帕累托效率的均衡點，容易出現哄抬價格的泡沫現象。這是泡沫經濟存在的本質理論原因，也解釋了密西西比股價為什麼能夠完全背離公司盈利實力而純粹受制於股票需求和股票買賣價差關系。
（2）擴張性的貨幣政策往往是泡沫生成的外部條件。
（3）政府對經濟生活的直接介入，往往是泡沫經濟的觸媒。這兩點在密西西比泡沫中都體現得尤為淋漓盡致。股票擔負起清償國債的功能，皇家銀行大發紙幣為其吶喊助威，政府出台政策只為保住股票價格。完全混淆了公司與政府的不同定位、分工和不同作用、目的。
（4）由於泡沫或遲或早、必不可免的破滅會造成巨大的資源損失，所以宏觀經濟當局應積極設法防止泡沫經濟的生成，或者在泡沫生成後努力防止突然崩盤造成災難性的後果這也正是一個政府的真正職責所在。 印度公司的股票猛漲不落，吸引了本國大量的資余到股票市場，吸引了歐洲各國的資金的大量流入。這樣，股票買賣的投機氣氛越來越濃厚，投機活動的盛行增加了對貨幣的需求。於是，每當印度公司發行股票時，皇家銀行就跟著發行貨幣，每次發行股票都伴隨著貨幣的增發。因為勞始終堅信增發銀行紙幣，換成股票，最終可以抵消國債。1719年7月，皇家銀行發行了2.4億利弗爾鈔票，用於支付印度公司以前發行的1.59億利弗爾的股票。1719年9月10日，皇家銀行又發行了2．4億利弗爾。貨幣大量增發後，必然會引發通貨膨脹。1719年，法國的通貨膨脹率為4%，到1720年1月上升到23%。通貨膨脹率的上升直接動搖了民眾的信心，人們紛紛湧向銀行，想方設法把自己的紙幣兌換成黃金，而不要印度公司的股票。1720年9月，印度公司的股票價格開始暴跌。1721年11月，股價跌到2000利弗爾；到12月2日，跌到了1000利弗爾；1721年9月，跌到500利弗爾，重新回到了1719年5月的水平。
密西西比泡沫破滅後，法國經濟也由此陷入蕭條，經濟和金融處於混亂狀態，多年之後還難以復甦。 在「密西西比泡沫」事件中，約翰·勞曾經一度成為法國政府「特聘的專家」，一手主管政府財政和皇家銀行的貨幣發行，另一手控製法國海外貿易與殖民地發展。在他背後，政府為了緩解財政虧空，大量發行紙幣，製造虛假經濟繁榮，最終引發了劇烈通貨膨脹。約翰·勞的「密西西比開發計劃」成為泡影，股票變成廢紙，法國金融體系因此崩潰。後來，約翰·勞逃離法國，1729年在威尼斯於貧病交加中死去。 金融創新源自於信用，而金融泡沫則崩潰於信用的透支。馬克思曾說，約翰·勞「既是騙子，又是預言家」，因為他的「騙術」聽上去與當代貨幣學理論頗為神似：增加貨幣供給，可以在不提高物價水平的前提下，增加就業機會並增加國民產出；紙幣本位制要比貴金屬本位制更好，它具有更大的靈活性，說白了，採用貴金屬本位制，發行貨幣要看手上有多少金子、銀子，而金銀在世界上的儲量有限，幾乎不可能在短時間內增加金銀的供給量。紙幣本位制就沒有這個限制，如果金融當局願意的話，啟動銀行的印鈔機，要印多少就可以印多少。但是，金融市場的瘋狂，就在於一旦泡沫被濫發的貨幣和無限的樂觀預期所吹大，即便是強有力的政權力量也無能為力，通貨膨脹幾乎就是濫發貨幣的代名詞，相應地，貨幣貶值和政府信用喪失，必然導致資本市場甚至一國經濟的最後崩潰。

2. 經濟史上最著名的三大瘋案分別是：南海泡沫、荷蘭鬱金香和密西西比狂的具體情況介紹一下可以嗎謝謝

英國南海泡沫：

16世紀，荷蘭被稱為海上馬車夫，擁有強大的船隊，一度控制並壟斷了世界貿易的40%，還是股份制公司的發源地，第一家股份制公司也在荷蘭成立，同時成立了世界第一家股票交易所，是當時世界最發達的國家，堪稱現在的美國。

1593年，第一朵鬱金香引進荷蘭，沒過多久，就成為時尚、身份、地位、財富的象徵。早期的鬱金香商人轉到錢之後，更多人加入，最後老百姓也加入，鬱金香不僅僅是奢侈品，也徹底變成了投機品。

鬱金香從下種到開花，需要7年時間，非常難養，因此鬱金香是很稀缺的東西（和大牛股非常類似：稀缺，獨一無二，具有的故事也獨一無二）。但是全民參與的後果就是，鬱金香交易非常火爆，鬱金香火爆到什麼程度呢？連還沒有開花的球莖也拿出來交易了，也就是鬱金香期貨市場出現了（所以應該說，第一個期貨交易市場也是在荷蘭誕生），因此，鬱金香的價格暴漲再暴漲。

在鬱金香最瘋狂的時候，貴族們最華麗的嫁妝是一支鬱金香，如今讓眾多屌絲痛恨不已：一朵花就可以娶一個老婆，該是多好的年代呀。

當時，有一場著名的拍賣會叫做阿爾克馬爾城的拍賣會，說的是99朵鬱金香拍賣總價格為9萬荷蘭盾，相當於一個普通家庭300年的總收入，做一個粗略類比，目前中國一個4口之家一年各種灰不灰色收入約20萬人民幣，300年相當於6000萬人民幣。沒錯，6000萬！看來當時荷蘭人真的瘋了，賭徒的腦子都是豆腐做的。

法國密西西比泡沫：

法國的密西西比泡沫和英國的南海泡沫比較類似，在發生時間上也比較靠近。

法國政府當時債台高築，著名的蘇格蘭人約翰·勞提出紙幣供應計劃，具體來說就是我成立個大銀行，可以發行貨幣，有錢了，自然就可以解決政府的債務危機了，但是如何保證這個銀行的信用呢？

和南海公司一樣的套路，要保證信用那就得講一個大故事，——沒有比火爆的美洲殖民地概念更好的了。1717年8月，他買下密西西比公司，與密西西比河廣闊流域和河西岸的路易斯安那進行貿易，法國政府承諾給他25年的壟斷經營權。密西西比公司的股價由500里弗爾漲到15000里弗爾，漲幅超過了20倍。

但後來路易斯安那州傳來未發現金礦的消息，加上貨幣已經嚴重超發，公眾信心動搖，密西西比股價連續下跌，又跌到了只有500里弗爾，跌幅95%。

荷蘭鬱金香狂熱、南海泡沫事件、法國密西西比泡沫，是西方歷史早期爆發的三大的泡沫經濟事件。

(2)法國密西西比河公司股票泡沫的影響擴展閱讀

此後幾百年裡，股市發生了各種各樣的泡沫，比如19世紀30年代美國股市泡沫、1980 年代的科威特股瘋（聽說總市值從 50 億美元膨脹到 1000 億美元）、1987年大股災、1990年前後的日本股市樓市泡沫、1997年的亞洲金融風暴、2000年互聯網泡沫、2007年的金融危機、2015年中國股市泡沫（當然，中國股市泡沫時間多了去了）等。

當然，還有很多很有意思的泡沫，這些「變種」泡沫其實發生的基本原理和三大泡沫都是一樣的：標的物一定要稀缺，故事一定要大，一定要有賺錢效應，媒體等使勁鼓吹、人人奔向轉告，所有人都知道能賺錢，最後人類的羊群效應會瘋狂到讓你目瞪口呆。破滅的時候也非常類似，有巨大的外力作用，比如政策力量等等。

3. 崩盤的歷史事件

在房價飛漲、股市低迷的今天，可能我們沒有經歷過股市的崩盤，但回顧過去，歷史上有十次市場崩盤，每一次都伴隨著瘋狂過後財富頃刻之間化為烏有的悲痛，也許能給今天的投資者一點警示。
1.1637年的鬱金香狂熱
這次事件是現代的所有投資者狂熱事件的始作俑者。在這次發生在荷蘭的鬱金香狂熱事件中，鬱金香球莖的價格飆升至一個手藝人年收入的數倍。
2.1720年的密西西比泡沫
英國人約翰·羅(John Law)因為在倫敦的布魯斯伯里廣場的一場決斗中殺人而被定罪。他後來成為了法國的財政大臣。他監督創辦了一家公司，後來這家公司的股票成為投機炒賣活動的主要交易股票，最終股票泡沫破裂。羅最後窮困潦倒地在威尼斯去世。
3.1720年的南海泡沫
英國出現的第一次現代市場崩盤，原因是對一個完全沒有前景的公司的交易。這次英國股票公司的泡沫事件以政治上的裙帶主義、自我交易和內幕交易為特點。在這一點上，現在又何嘗不是如此呢?
4.1882年的法國股市崩盤
這是一次真正意義上的美國市場的崩盤，事件的導火索是費斯克(James Fisk)和古德(Jay Gould)等金融家尋求利用政治上的關系壟斷金市。162美元每盎司的金價峰值在100多年的時間里都沒有被打破。這次丑聞讓格蘭特(Ulysses S. Grant)政府的名譽受損，下一任總統加菲爾德(James Garfield)帶領國會對這件事進行了調查。
5.1882年的法國股市崩盤
這次股市崩盤由Union Generale的破產所引發，其破壞性後果幾乎令交易所內四分之一的經紀商受到威脅，直到法國央行的一筆貸款穩定了市場。不過，從積極的方面來看，據說畫家高更(Paul Gauguin)在這次崩盤後退出了經紀業務，去從事更值得做的事。
6.1907年大恐慌
1907年10月，聯合銅業公司(United Copper)計劃壟斷股市失敗引發了這次大恐慌。直到摩根大通(J.P Morgan)說服其他信託公司總裁為美國信託公司(Trust Company of America)提供資金，經紀商和銀行的破產才得到控制。這次危機最終促成了聯邦儲備系統的建立。
8.微崩盤：1997年10月27日的亞洲金融危機
香港的恆生指數下跌了6%，引發了全球股市大跌，道瓊斯工業股票平均價格指數當日提前收市，收於554.26點。
9.2008年9月29日，救市表決未通過
在國會投票否決了問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program， 簡稱: TARP)之後，道指經歷了有史以來的單日最大跌幅，雷曼兄弟(Lehman Bros.)破產之後引發的一段極不穩定的時期內，該指數下滑了超過700點。
10.2010年5月6日的閃電崩盤(Flash Crash)
這是高頻交易市場特有的崩盤情況。道指在幾分鍾內下跌了大約1，000點，原因是計算機演算法停止競價導致股價大幅下跌，這種交易大約占當時市場交易量的一半左右。 一個小時內，11個投機者自殺身亡。1929年10月24日，星期四。1929年大恐慌的第一天，也給人們燙上了關於股市崩盤的最深刻的烙印。那天，換手的股票達到1289460股，而且其中的許多股票售價之低，足以導致其持有人的希望和美夢破滅。
但回頭來看時，災難的發生甚至是毫無徵兆的。開盤時，並沒有出現什麼值得注意的跡象，而且有一段時間股指還非常堅挺，但交易量非常大。
突然，股價開始下跌。到了11:00，股市陷入了瘋狂，人們競相拋盤。到了11:30，股市已經完全聽憑盲目無情的恐慌擺布，狂跌不止。自殺風從那時起開始蔓延，一個小時內，就有11個知名的投機者自殺身亡。
隨後的一段日子，紐約證券交易所迎來了自成立112年來最為艱難的一個時期，大崩盤發生，而且持續的時間也超過以往經歷的任何一次。而那些活著的投機者，接下來的日子也是生不如死，小弗雷德·施維德在《客戶的遊艇在哪裡》講述的1929年股市崩盤前後的一個故事，成為那一時期投機者的經典寫照。
一個投資者在1929年初的財產有750萬美元，最初他還保持著理智，用其中的150萬購買了自由國債，然後把它交給了自己的妻子，並且告訴她，那將是他們以後所需的一切花銷，如果萬一有一天他再向她要回這些債券，一定不可以給他，因為那時候他已經喪失理智了。
而在1929年底，那一天就來了。他就向妻子開口了，說需要追加保證金來保護他投到股市上的另外600萬美元。他妻子剛開始拒絕了，但最終還是被他說服了。故事的結局可想而知，他們以傾家盪產而告終。
實際上，這種遭遇不僅僅降臨到普通的缺乏理智的投資者身上，即使是一些睿智的經濟學家也沒有逃脫噩運。20世紀最為著名的經濟學家——凱恩斯，也在此次危機中幾近破產。
像其他人一樣，凱恩斯也沒有預料到1929年大崩盤，而且還低估了這次危機對美國和世界經濟的影響。凱恩斯積累的財富在1929年崩盤時受到重創，幾乎變得兩手空空。
後來憑借著敏銳的判斷力，到1936年的時候，他靠投資股市把財富又增長到了50萬英鎊以上。但是在1938年的熊市中，他的資金又縮水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盤都是他心理上抹不掉的陰影。
盡管股市暴跌最初影響到的只是富人，但這些人是一個至關重要的群體，其成員掌握著大部分消費收入，構成了最大部分的個人儲蓄和投資來源。因此，股市崩盤導致美國經濟失去了由證券投資盈利形成的對支出的支撐。
股市崩盤以後，控股公司體系和投資信託的崩潰，大幅削弱了借貸能力和為投資籌措資金的意願，這迅速轉化為訂單的減少和失業的增加。
從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯30種工業股票的價格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20種公用事業的股票的平均價格從141.9跌到28，20種鐵路的股票平均價格則從180美元跌到了28.1美元。
受股市影響，金融動盪也因泡沫的破滅而出現。幾千家銀行倒閉、數以萬計的企業關門，1929～1933年短短的4年間出現了四次銀行恐慌。盡管在泡沫崩潰的過程中，直接受到損失的人有限，但銀行無法避免大量壞賬的出現，而銀行系統的問題對所有人造成間接沖擊。
大崩盤之後，隨即發生了大蕭條。大蕭條以不同以往的嚴重程度持續了10個年頭。從1929年9月繁榮的頂峰到1932年夏天大蕭條的谷底，道瓊斯工業指數從381點跌至36點，縮水90%，到1933年底，美國的國民生產總值幾乎還達不到1929年的1/3。實際產量直到1937年才恢復到1929年的水平，接著又迅速滑坡。直到1941年，以美元計算的產值仍然低於1929年的水平。1930～1940年期間，只有1937年全年平均失業人數少於800萬。1933年，大約有1300萬人失業，幾乎在4個勞動力中就有1個失業。
更嚴重的是，股市崩盤徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢復到1929年的水平。 1987年10月19日，又是一段美國股民的黑色記憶，這一天美國股市又一次大崩盤。股市開盤，久違了半個世紀的恐怖重現。僅3小時，道瓊斯工業股票平均指數下跌508.32點，跌幅達22.62%。這意味著持股者手中的股票一天之內即貶值了二成多，總計有5000億美元消遁於無形，相當於美國全年國民生產總值的八分之一的財產瞬間蒸發了。隨即，恐慌波及了美國以外的其他地區。10月19日當天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。
隨後的一周內，恐慌加劇。10月20日，東京證券交易所股票跌幅達14.9%，創下東京證券下跌最高紀錄。10月26日香港恆生指數狂瀉1126點，跌幅達33.5%，創香港股市跌幅歷史最高紀錄，將自1986年11月以來的全部收益統統吞沒。與此相呼應，東京、悉尼、曼谷、新加坡、馬尼拉的股市也紛紛下跌。於是亞洲股市崩潰的信息又回傳歐美，導致歐美的股市下瀉。
據統計，在從10月19日到26日8天內，因股市狂跌損失的財富高達2萬億美元之多，是第二次世界大戰中直接及間接損失總和3380億美元的5.92倍。美林證券公司的經濟學家瓦赫特爾因此將10月19、26日的股市暴跌稱之為「失控的大屠殺」。1987年10月股市暴跌，首先影響到的還是那些富人。之前在9月15日《福布斯》雜志上公布的美國400名最富的人中，就有38人的名字從榜上抹去了。10月19日當天，當時的世界頭號首富薩姆·沃爾頓就損失了21億美元，丟掉了首富的位置。更悲慘的是那些將自己一生積蓄投入股市的普通民眾，他們本來期望借著股市的牛氣，賺一些養老的錢，結果一天功夫一生的積蓄便在跌落的股價之中消失得無影無蹤。
股市的震盪剛剛有所緩解，社會經濟生活又陷入了恐慌的波動之中。銀行破產、工廠關閉、企業大量裁員，1929年發生的悲劇再度重演。比1929年幸運的是，當時美國經濟保持著比較高速的增長，股市崩盤並沒有導致整體的經濟危機。但股災對美國經濟的打擊仍然巨大，隨之而來的是美國經濟的一段長時間的停滯。 在1987年10月17日美國「黑色星期一」過後，率先恢復的是日本股市，並且帶動了全球股市的回升。此後，日本股市一直呈上升態勢，但另外一個噩夢般的恐慌卻在醞釀之中。1989年12月，東京交易所最後一次開市的日經平均股指高達38915點，這也是投資者們最後一次賺取暴利的機會。 進入90年代，股市價格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。
到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。股市泡沫的破滅帶來的後果是嚴重的。一方面證券業空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中股票市場的交易量只有以往的20%。主要靠賺取交易手續費生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達400億日元以上。
對外資本交易方面，由於對外證券交易額減少，出現長期資本收支盈餘，日本戲劇性地變為了資本輸入大國。
另一方面由於股市瘋狂上漲，吸引企業都轉向直接融資，銀行被迫以風險大的企業和非銀行金融機構為主要融資對象，從而間接地導致了銀行業的危機。泡沫破滅後，日本經濟形勢急轉直下，立即呈現設備投資停滯、企業庫存增加、工業生產下降、經濟增長緩慢的局面。影響所至，連房地產也未能倖免。日本房地產價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時日本皇宮地塊的價格相當於美國加利福尼亞所有房地產價格的總和。泡沫破滅後，日本房地產價格跌幅近半才剛剛開始穩住，整個國家的財富縮水了近50%。當年資產價格的持續上漲激發人們借貸投機的慾望，日本銀行當初急切地給房地產商放貸終於釀下了苦果。房地產泡沫的破滅和不良貸款不可避免地增加，使日本銀行背上了沉重的包袱，引發了通縮，使得日本經濟經歷了更持久、更痛苦的蕭條。
日本經歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之後，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙。 網上流傳「房地產崩盤時間表」顯示中國地產走勢與1991年日本崩盤前頗相似。
房地產頻遇調控，一份「房地產崩盤時間表」也開始在網上流傳。它回顧日本1985年~1991年房地產市場走勢，發現與中國2005年~2008年房地產市場走勢頗為相似，更預言中國房地產會在2009年崩盤。然而，多位專家卻表示，兩地銀行體系、人口結構、城市化程度不同，「崩盤」可能只是「預言」而已 。 房價飛漲、貨幣面臨升值壓力、低消費率、高儲蓄率、寬松貨幣政策、穩健財政政策。
日本國土交通省公布調查顯示，日本地價連續第二年下滑，商業用地價格跌至紀錄低位。
經濟起飛晚了近30年的中國，金融危機過後地產價格依然火熱。國家統計局公布的數據顯示，2013年2月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.7%，新建住宅銷售價格同比上漲13%。
「現在的樓市，確實和當年的日本非常相似。樹長不到天上去，這樣下去早晚要出問題。」曾在亞洲開發銀行任職的經濟學家、現任中國發展研究基金會副秘書長湯敏不無憂慮地表示。
中金公司香港研究部副總經理沈建光也表示，確實有部分投資者認為中國房地產泡沫嚴重、經濟過於依賴出口、貨幣面臨升值壓力等等，都與上世紀80年代經濟泡沫破裂前的日本類似。
此外，中國也與當年日本有相似的低消費率、高儲蓄率。在寬松的貨幣政策和穩健的財政政策方面，中國也和以前的日本雷同。 政府對銀行和企業的控制力、市場廣度、銀行體系和人口結構等都不相同。
在中國社科院金融研究所金融發展室主任易憲容看來，當前高房價症結在難以抑制的投機性需求。中國大量二、三線城市如今還可以吸引投機資金。所以這幾年房地產整體還難以遭到崩盤的結果。「但是一旦房地產泡沫破裂，後果將會比日本更嚴重」。
戴德梁行策略研究顧問部董事黎慶文更認為，內地樓市10年內都不會崩盤。中國內地金融體系與美國、日本甚至中國香港地區不一樣，央行對房地產信貸的控制力更強。
中金公司香港研究部副總經理沈建光也指出，泡沫前，日本政府並沒有對商業銀行採取有效措施引導監管。中國政府對銀行和企業有很強的控制力，可以引導資金流向，出台政策打壓房地產泡沫。
沈建光認為，另一個視角是人口結構。1985年日本城市化率達76.7%高點，城市化接近尾聲；中國城市化進程還處於加速階段。只要吸取日本經驗教訓，採取有效及有前瞻性的政策，歷史就不會重演…… 指如DOTA、夢三國、LOL、真三等競技游戲中，一局比賽雙方或多方因競技，人頭懸殊差距過大，而造成無法逆轉的現象，稱之為崩盤。

4. 經濟史上著名的三大陰謀騙局

5. 股市崩盤的原因有什麼後果會是什麼

現有的股東全部套牢，沒有新的股東進入，當被股東套牢的股東開始只知道割肉賣股票時，而拒絕購買股票時，就會造成惡性循環，繼續下跌，最終導致股市關門，即崩盤。崩盤是指股票市場由於某種原因，大量證券被拋售，導致股票市場價格無限下跌，不知道能停到什麼程度。這一現象的大規模銷售的證券也被稱為大量拋售。

法國股市在1882年崩盤。此次暴跌是由UnionGenerale的倒閉引發的，其災難性後果威脅到該交易所近四分之一的經紀商，直到法國銀行的一筆貸款穩定了市場。但從積極的一面來看，據說畫家高更在股市崩盤後放棄了經紀業務，去追求更有價值的事業。1907年的恐慌。1907年10月，聯合銅業壟斷股市的計劃失敗，引發了恐慌。直到摩根大通說服其他信託公司總裁向美國信託提供資金，券商和銀行的破產才得到控制。這場危機最終導致了聯邦儲備系統的建立。

6. 密西西比泡沫的介紹

最早記錄密西西比股市泡沫的是英國的經濟學家Adam Anderson。他在1787年詳細地描述了當年法國股票市場上出現的投機風波。在他之後的一系列研究密西西比股市泡沫的論文成為股市理論的經典之作。

7. 金融危機與經濟危機聯系

經濟是實物與實體，金融有衍生與虛擬，金融是經濟的血脈和傳導，金融是經濟的基礎和先導，是為二者的本質區別，也是金融的力量所在。經濟全球化與金融國際化是發展趨勢，反映了社會經濟發展規律。金融國際化之於經濟全球化，從表象和正面作用看不一定明顯，而從本質和負面作用看則一定深刻。人類社會進入商品經濟時代以後，最早發生的是金融危機，影響最為廣泛而深刻的是金融事件，對經濟社會造成巨大危害的是金融問題，特別是二戰後連續爆發的多是金融危機。當前的國際金融危機無處不映襯著早期金融危機的影子，現代人類較之300多年前著實乖巧了許多，但並未吸取以往的金融危機教訓，從而變得聰明些甚或至少是顯得聰明些。金融的負面力量展示了金融國際化的強大威力，在波及全球的國際金融危機中，表明了經濟全球化的根源的動力在於金融國際化，或許是為這次國際金融危機持續日久和影響日深所不可多得的教益。

三大泡沫事件與資本市場危機

荷蘭鬱金香交易泡沫。荷蘭在推翻西班牙統治而獨立後不久，金融體系和資本市場迅速發展起來。當時剛剛傳入荷蘭的鬱金香，花開驚艷，培植困難，供給有限，價格昂貴。1634年，鬱金香商人組成行會，控制鬱金香市場，推出鬱金香買賣合同，買進賣出要收取交易費用。人們看好鬱金香的價格前景，紛紛購入鬱金香合同；投機商囤積居奇，推高鬱金香市價。1636年，阿姆斯特丹證券交易所開設鬱金香交易，然而當年的鬱金香球莖收獲量不大，無法滿足購買者和投資者需求，交易所索性推出了下一年收獲季的鬱金香球莖賣盤，鬱金香遂之成為世界上最早的期貨產品。期貨產品是競價交易，可以買空賣空，合同頻繁轉手，價格節節推高，吸引了歐洲大量資金入市，而獲利者隨時套現出局，引起鬱金香價格三次暴漲暴跌。第二年鬱金香種植季來臨，意味著交貨時間將近，合同持有者突然發現鬱金香實物並無偌大價值，而合同供貨商赫然頓悟本無那麼多鬱金香可供，加之獲利拋售者特別是獲利離場者增多，市場突然出現大量拋盤，引致股民恐慌，價格直線下降，2月4日突然崩盤。1637年4月，荷蘭政府決定終止所有合同，禁絕鬱金香上市交易。一年後，荷蘭政府限定買主支付合同價款的3.5%後可中止合同，導致合同買方已付款者或合同賣方未收款者最終承擔合同價款96.5%的損失而黯然收場。

法國密西西比公司泡沫。約翰·勞（John Low）出生於英國愛丁堡的一個銀行世家，精通金融業務並有專著，但在決斗中由於致人死命而亡命歐洲大陸。法國路易十四去世後，奧爾良公爵任攝政王，輔佐年幼的路易十五施政，包括設法償還累積日久的巨額債務。法國攝政王贊賞約翰·勞關於設立銀行發行紙幣償還債務的設想，特許他於1716年5月設立「通用銀行」（Banque Genarale），並開始發行紙幣，可以作為支付手段，隨時兌換硬幣，幫助政府擺脫財政困境，從此大量紙幣流入市場。1717年8月，約翰·勞獲准實施策劃已久的「密西西比計劃」，即政府債務與公司股權互換計劃。法國政府准予約翰·勞設立「密西西比公司」，並授權專營法屬北美殖民地——密西西比河流域路易斯安那州的貿易和加拿大的皮貨貿易；政府通過通用銀行發行紙幣，紙幣持有者購買政府債券，政府收回紙幣或兌換硬幣償還債務；政府支持密西西比公司發行股票，申購者要用政府債券購買股票，歐洲很多國家的股民搶購股票，股票得以若干倍的溢價發行，套回大量政府債券向銀行兌換紙幣，進而用於公司周轉和盈利。法國政府贊許約翰·勞的功績，連續授權密西西比公司在東印度群島、中國、南太平洋諸島以及法國東印度公司屬地進行貿易，兼並法國東印度公司並壟斷東南亞貿易，設立塞內加爾公司對非洲開展貿易；密西西比公司則向政府支付巨額資金，獲取了為期9年的皇家造幣權和國家稅收徵收權以及煙草專賣權等，換回源源不斷的利潤，推動公司股價不斷上漲，股票價格遠遠超過實際價值。1718年，法國政府將通用銀行國有化，更名為皇家銀行（Banque Royale），約翰·勞繼續把持銀行，紙幣發行量遠遠超過實際需要量，紙幣難以兌換硬幣而貶值。密西西比公司（轄印度公司）的股票價格，1719年4月是每股400里弗爾，公司於當年9月和10月連續3次共發行30萬股股票，每股發行價高達5000里弗爾，用於償還15億里弗爾的國債。三次股票發行都是一搶而空，很快被炒到每股18000里弗爾。政府用以償還國債的紙幣旋即流回股市，隨後又為配合股票投機而虛增的貨幣需求繼續增發紙幣，形成紙幣發行推高股價的惡性循環和股價帶動貨幣發行的通貨膨脹。密西西比公司的業績根本不支撐天價股票，1720年9月股價暴跌，至1721年9月跌到每股500利弗爾，拖累法國經濟陷入蕭條，無數家庭一夜之間淪為赤貧。

英國南海公司泡沫。英法兩國是為世仇和死敵。然而1717年的密西西比公司股票換國債計劃，卻為英國政府彌補戰爭虧空帶來了些許啟迪，英國財政部採納了南海公司如法炮製的「南海計劃」（South Sea Scheme）。南海公司以認購政府1000萬英鎊政府債券的代價，換取英國政府給予該公司煙、酒等商品經銷永久退稅特惠，以及南美洲的貿易壟斷權。1720年2月，股票換國債的南海計劃獲得國會通過。南海公司以公司溢價股票作為交換，購入政府3160萬英鎊可贖回債券，再向政府支付760萬英鎊，政府得到了可觀的大額入賬和穩定的償債資金；政府每年向南海公司支付5%的利息，至1727年降至4%，到期回購南海公司持有的政府債券，公司獲取了股票溢價的利潤和國債穩定的入息。南海計劃實施引發了人們的狂熱，公司每股股票價格由當年年初的128英鎊飆升至7月的1000英鎊，其間公司居然以每股300英鎊的價格發行了225萬股股票，又以每股1000英鎊的價格增發了500萬股股票。然而，南海公司的特許經營和壟斷貿易都沒有取得什麼成果，投機的政府和財欲的股民發現了其中的欺詐和風險。英國國會於1720年6月通過了《1719年皇家交易所及倫敦保險公司法案》，即著名的「泡沫法案」，南海公司股票遭受恐慌性拋售，股價一落千丈，至年底時跌到124英鎊。南海公司垮台和天價股票泡沫破滅，很多公司被依法取締，很多股民血本無歸。然而由於爆發了南海公司弊案，卻將「泡沫」這一經典專業詞彙傳揚全球。
1992年英國英鎊危機。1990年，英國加入歐洲匯率體系（ERM）。歐洲匯率體系成員國的貨幣不與美元掛鉤，而以德國馬克為基準相互釘住，匯率要在規定的范圍內浮動。英鎊與馬克的匯率定為1：2．950，不得低於1：2．778的下限。當時英國經濟衰退，英鎊幣值高估，經濟疲弱難以維持高匯率，而本幣貶值則有違歐洲匯率體系制度。1992年，英鎊對馬克下跌，英格蘭銀行奉命干預，買入英鎊並拋售馬克。而索羅斯的對沖基金等投資者則逆向操作，拋售70億美元英鎊和5億美元英國股票，購入60億美元馬克和5億美元德國股票，此舉驟然加大了英鎊貶值壓力。9月13日，義大利里拉貶值7％，連帶幾個國家本幣貶值，英國商請德國降低利率，以使馬克相對貶值而托住英鎊但遭到拒絕，英國無奈在兩天內將短期利率從10%提高到15％。然而加息並沒有扭轉英鎊頹勢，9月15日英鎊對馬克的比價跌破下限，英國被迫退出歐洲匯率體系。隨後，義大利里拉和西班牙比賽塔大幅度貶值，被迫退出歐洲匯率體系。是年，索羅斯基金大漲67%，大賺6.5億美元；索羅斯被《經濟學家》雜志稱為「打垮英格蘭銀行者」。

1994年墨西哥比索危機。墨西哥原來實行固定匯率政策。20世紀80年代至90年代初，墨西哥為實現經濟持續增長，以高利率吸引外資，年流入250億至300億美元；在比索匯率高估的情況下，要維持固定匯率制度並抑制通貨膨脹，只能使比索漸進的小幅貶值；高利率和高匯率導致國際收支惡化，不得不發行外債彌補外匯不足，1992年墨西哥外債高達1040億美元，相當於國民生產總值的37%。索羅斯認為，墨西哥政府外匯儲備不足，而比索嚴重高估，比索一旦發生危機，要將墨西哥拉入北美自由貿易區的美國定會出手救援，遂於1994年12月初拋售比索，買入美元。12月20日至22日，墨西哥政府投入40億美元拯救比索未果，被迫宣布比索貶值15.3%，索羅斯趁機繼續拋空，投資者恐慌性跟風拋售。墨西哥政府面對拋盤進退失據，不得不放棄固定匯率制而改行浮動匯率制。此舉導致比索狂瀉40%，外匯儲備幾乎見底，股市暴跌70%，索羅斯趁低大量回購比索。美國於1995年1月2日實施180億美元的墨西哥救援計劃；同月又追加第二期499億美元的墨西哥救援計劃，使比索匯率企穩並逐步回升，索羅斯趁機回吐比索獲利而歸。

1997年泰國泰銖危機。泰國從1984年開始實行固定匯率制度，1美元兌換24.5-26.5泰銖，資本流入流出不受管制。1995年，泰國的外匯存底有很大比重的外國投資，國際貨幣基金組織認為泰銖高估，建議適時調整匯率，並增加政府外匯儲備。索羅斯等投資者沽空泰銖。泰國政府發表聲明認為泰銖價值適當，以穩定輿論並爭取時機調整經濟。1997年3月3日，泰國中央銀行宣布9家財務公司和1家住房貸款公司資產質量惡化，流動性不足。索羅斯等投資者料定交易對手要拋出泰銖現貨為衍生合同保值，因而開始拋售泰國銀行和財務公司的股票，買入看跌的泰銖期權，以掉期等方式借入泰銖現金。泰銖原本蘊含的貶值壓力驟然釋放，致使大量外資撤離泰國，泰國外匯存底迅速減少，驅使泰銖加速貶值，5月份時最低躍至26．7銖兌1美元。泰國與新加坡聯手動用120億美元吸納泰銖，嚴禁銀行拆借泰銖，將隔夜拆息由10厘調升為1000至1500厘。6月，索羅斯等基金以出售美國國債等方式籌集資金篤定賣空泰銖，只有300億美元外匯儲備的泰國中央銀行難以招架，7月2日泰國政府宣布放棄固定匯率制，改為實行浮動匯率制，泰銖至7月24日降至32．5：1美元。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印尼盾、馬來西亞林吉特、新加坡元、韓元、日元和俄羅斯盧布等幣值和股市相繼下挫，有些國家和地區相繼成為國際炒家的攻擊對象，引起歐美國家股市和匯市全面劇烈波動。大部分國家和地區採取控制本幣貶值、推遲償還外債、暫停國債交易等辦法救市，有的則被迫實行本幣貶值和自由匯率制度。中國中央政府支持香港特區政府堅持港幣與美元聯系匯率制度，動用外匯基金進入股市和期貨市場吸納港幣拋盤，將匯率穩定在7.75港元兌1美元的水平，同時穩定港幣利率和拆息，防止利率急升影響股市和期市，取得了保衛港幣的勝利。
低息政策與房屋次級貸款。20世紀90年代，美國的互聯網經濟泡沫破滅，導致產業結構性失衡、產能過剩、財富縮水、大量失業和貧富兩極分化。美國為刺激經濟而加速實施新自由主義經濟政策，採取長期降息、持續減稅、增發貨幣、增加信貸、加大赤字和放任美元走軟等措施，美國房價連年上漲，積累了房產和資產價格虛高泡沫。房利美公司（Fannie Mae）和房地美公司（Freddie Mac）以政府信用向銀行等金融機構借錢，以房價持續上漲為假設條件，向沒有信用的窮人用零首付方式推銷房屋次級抵押貸款（次貸），由此帶動房地產開發商大肆推銷零首付房屋次貸，房地產市場異常興旺，大量窮人遷入新居，帶動消費市場繁榮，美國經濟先行指數向好，經濟景氣催生了樂觀情緒和投機沖動。

杠桿融資與市值定價。美國次級抵押貸款運作方式與中國截然不同，債權人並不長期持有債權，而要通過資產證券化（Collateralised Debt Obligation，CDO）產品，將債權轉換為現金再作投資。方法是將缺乏流動性但有穩定現金流的資產進行標准化的結構性重組，發行可在金融市場流通的證券，出售給銀行、養老金和對沖基金等客戶，其中投資銀行是大客戶。投資銀行的融資渠道按融資期限分為銀行貸款、1年期債券、9個月至3個月的商業票據，以及屬於隔夜拆借的債券回購市場等，融資杠桿率由在險價值（Value At Risk，VAR）決定。投資銀行資產風險評估值高，則杠桿融資率低；投資銀行資產風險評估值低，則杠桿融資率高，一般的杠桿率為15倍至30倍甚至更高。投資銀行購買資產證券化產品後，要由中介機構按照市值定價（Mark to Market）會計制度，根據市場公允價值重新核定賬面資產價值，市場繁榮時市值定價則高，市場萎縮時市值定價則低，由此確定投資銀行的盈虧狀況和杠桿融資等級。

資產證券化產品與信用違約掉期合同。投資銀行為獲取杠桿融資，要購買信用違約掉期（Credit Default Swap，CDS）合約。若以資本金為1個單位，杠桿融資20倍計算：如每單位投資收益率為10%,資本回報率為200%；如每單位投資虧蝕率為10%，則要虧掉兩個單位的資本金。信用違約掉期合同買受人如果不違約，則向賣方付費，類似於保險繳費；如果違約則可獲取賣方的賠償，類似於保險賠償。信用違約掉期產品屬於融資杠桿擔保產品，杠桿融資人可以少量的付費取得杠桿融資擔保支持，杠桿融資擔保人可以忽略不計的風險擔保取得收益，信用違約掉期產品使得資產證券化產品由無人擔保代償的復雜化產品變為有人擔保代償的大眾化產品，進而使得質量不高的次級貸款經資產證券化喬裝之後，作為優質產品而銷售給全球的客戶。房屋次貸資產證券化產品的經銷人可能有贏家，而房屋次貸資產證券化產品的最終持有人可能都是輸家。

次貸價值鏈崩潰與全球金融危機。美國次貸及其關聯產品建立在經濟持續繁榮和房價持續上漲、所有產品設計合理、所有機構運營正常、所有資金鏈條接續等基礎之上，在互聯網泡沫尚未消除而房地產泡沫接續出現的情況下，很多環節可能都有問題。主要是：房屋貸款本來就有問題，債務到期後陸續出現壞賬，房地美公司和房利美公司形成了5.2萬億美元的問題債務，包括1.7萬億美元的無擔保債務和3.5萬億美元的抵押貸款；很多投資者以高倍杠桿融資投資，獲取了難以想像的收益，但次貸壞賬不斷出現導致房價下跌，原本設計無風險的債務鏈斷裂；貝爾斯登、雷曼兄弟、梅林、摩根和高盛等投資銀行的資產證券化產品市值定價不斷降低，只得按照在險價值會計制度，減記公司資產甚至增記公司虧損，同時啟動去杠桿化程序，有的則要拋售公司資產償債；由此導致提供短期融資的銀行和資金市場等無法收回資金，為資產證券化產品提供信用違約掉期合約的擔保機構捲入其中，信用違約掉期規模從2000年的1萬億美元增加到2008年的62萬億美元，次貸資產證券化產品形成廣泛的金融連帶責任，以杠桿融資再投資的投資者遭受以融資杠桿倍數計算的賠率而紛紛倒台。2007年4月2日，美國新世紀金融公司（New Century Finance）174億美元到期次貸無法償還而申請破產保護，導致關聯公司陷入困境，全球股市全線暴跌，全球金融危機全面爆發。

8. 說明南海泡沫事件的原因、經過和影響

南海泡沫事件的原因1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉換。同年年底，南美貿易障礙掃除，加上公眾對股價上揚的預期，促進了債券向股票的轉換，進而帶動股價上升。1720年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府要逐年向公司償還，公司允許客戶以分期付款的方式(第一年僅僅只需支付10%的價款)來購買公司的新股票。2月2日，英國下議院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160英鎊；當上議院也通過議案時，股票價格漲上了390英鎊。
投資者趨之若鶩，其中包括半數以上的參眾議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了價值10萬英鎊的股票。由於購買踴躍，股票供不應求，公司股票價格狂飆。從1月的每股128英鎊上升到7月份的每股1000英鎊以上
影響南海泡沫事件與1720年的法國密西西比公司及1637年的荷蘭鬱金香狂熱，是西方歷史早期爆發的三大的泡沫經濟事件。其中南海泡沫事件中的南海股價如泡沫快上快落的情況，更被後人發展出「泡沫經濟」一詞，用來形容經濟過熱而收縮的現象。南海泡沫事件對英國帶來很大震盪，國人對股份公司留有陰影，而在事件中制定的《泡沫法案》一直到1825年才予廢除，反映國民經過長時間才慢慢對股份公司重拾信心。著名物理學家牛頓爵士在南海泡沫事件中也是受害者之一，他在第一次進場買入南海股票時曾小賺7,000鎊，但第二次買進時已是股價高峰，結果大蝕2萬鎊離場。牛頓曾因而嘆謂：「我能算準天體的運行，卻無法預測人類的瘋狂。」（I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people.）可見事件影響之大。在調查南海泡沫事件中，國會秘密委員會委任了查爾斯·斯奈爾（Charles Snell）為南海查賬，這是國會歷史上首次委託民間第三方獨立會計師進行核數調查，結果成功查得南海公司犯下嚴重的詐騙及做假賬等等的舞弊行為。委任第三方專業會計師的做法在後世被加以採納，成功減低了企業舞弊的風險，在日後大大促進了特許會計師及核數行業的長足發展。在政治方面，南海泡沫事件使國民對托利黨及喬治一世大失信心，政府誠信破產。相反，輝格黨的羅伯特·沃波爾卻因為在事件中成功收拾殘局，使其聲望日隆，繼而成功於1721年起成為英國歷史上首位首相（雖然當時未有首相一職，但沃波爾卻有首相之實），主導政局。此後，輝格黨政府持續主導政壇至1770年，期間只曾有托利黨的標得伯爵在1762年至1763年短暫出任首相，其餘時間盡由輝格黨人任相。

9. 說明南海泡沫事件的原因、經過和英、法兩國對危機採取的措施有何不同及其產生的影響。

南海泡沫事件始於法國。18世紀第二個十年，法國政府面臨嚴峻的財政狀況：30億利弗爾的國債、貨幣與資本大量外流、連年歉收和稅收減少。為了重整經濟，統一債務，奧爾良公爵決定，允許用國債券的票面值來購買一家貿易公司——印度公司的股票。由於國債券在市場上的價格還不及其免職的一半，所以絕大多數的債券持有人都迫切的向將手中的債券換成印度公司的股票。很快，出現了搶購印度公司股票的狂潮，股價扶搖直上九萬里。
法國的成功使面臨同樣債務危機的英國也採用了同樣的方法，只不過是用年金換南海公司的股票。與法國的情況一樣，南海公司的股價也直線上升。南海公司股票價格的上漲，引起了股票行情普遍看漲。股票投機席捲倫敦、巴黎以及歐洲其他大都市，新的股份公司紛紛成立，這些公司大多沒有世紀的經營項目，並且未經特許。在沒有確定的發展前景和業績支撐下的股份公司的股價必然要有回歸理性的時候，1720年，巴黎股票市場崩潰，8月，英國政府頒布「禁止泡沫公司條例」，控制投機活動。於是南海跑米事件發生了。
南海泡沫事件是金融制度不健全的產物，這次危機使初建的金融大廈幾乎垮掉，嚴重影響了金融業的發展

10. 南海泡沫事件說明什麼問題

南海泡沫事件的原因1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉換。同年年底，南美貿易障礙掃除，加上公眾對股價上揚的預期，促進了債券向股票的轉換，進而帶動股價上升。1720年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府要逐年向公司償還，公司允許客戶以分期付款的方式(第一年僅僅只需支付10%的價款)來購買公司的新股票。2月2日，英國下議院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160英鎊；當上議院也通過議案時，股票價格漲上了390英鎊。
投資者趨之若鶩，其中包括半數以上的參眾議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了價值10萬英鎊的股票。由於購買踴躍，股票供不應求，公司股票價格狂飆。從1月的每股128英鎊上升到7月份的每股1000英鎊以上
影響南海泡沫事件與1720年的法國密西西比公司及1637年的荷蘭鬱金香狂熱，是西方歷史早期爆發的三大的泡沫經濟事件。其中南海泡沫事件中的南海股價如泡沫快上快落的情況，更被後人發展出「泡沫經濟」一詞，用來形容經濟過熱而收縮的現象。南海泡沫事件對英國帶來很大震盪，國人對股份公司留有陰影，而在事件中制定的《泡沫法案》一直到1825年才予廢除，反映國民經過長時間才慢慢對股份公司重拾信心。著名物理學家牛頓爵士在南海泡沫事件中也是受害者之一，他在第一次進場買入南海股票時曾小賺7,000鎊，但第二次買進時已是股價高峰，結果大蝕2萬鎊離場。牛頓曾因而嘆謂：「我能算準天體的運行，卻無法預測人類的瘋狂。」（I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people.）可見事件影響之大。在調查南海泡沫事件中，國會秘密委員會委任了查爾斯·斯奈爾（Charles Snell）為南海查賬，這是國會歷史上首次委託民間第三方獨立會計師進行核數調查，結果成功查得南海公司犯下嚴重的詐騙及做假賬等等的舞弊行為。委任第三方專業會計師的做法在後世被加以採納，成功減低了企業舞弊的風險，在日後大大促進了特許會計師及核數行業的長足發展。在政治方面，南海泡沫事件使國民對托利黨及喬治一世大失信心，政府誠信破產。相反，輝格黨的羅伯特·沃波爾卻因為在事件中成功收拾殘局，使其聲望日隆，繼而成功於1721年起成為英國歷史上首位首相（雖然當時未有首相一職，但沃波爾卻有首相之實），主導政局。此後，輝格黨政府持續主導政壇至1770年，期間只曾有托利黨的標得伯爵在1762年至1763年短暫出任首相，其餘時間盡由輝格黨人任相。