美國1970年的滯漲下的股票投資

⑴ 美國經濟滯脹是哪一年

美國滯脹時期指的是二十世紀70年代。

美國滯脹主要是在20世紀70年代，准確的說是1970年-1983年左右。

從外部看，一是1973年10月第4次中東戰爭爆發，引發了石油危機，油價猛然上漲了兩倍多。這次危機持續了3年，對美國經濟造成了嚴重的沖擊。

二是在1978年底，受兩伊戰爭影響，全球石油產量受到影響，從每天580萬桶驟降到100萬桶以下。隨著產量的劇減，油價在1979年開始暴漲，從每桶13美元猛增至1980年的34美元。

滯脹對美國經濟造成了致命的打擊

1、美國工業經歷了長時間的生產下降。1973年發生的經濟危機使得美國的工業生產下降了15.3%，持續時間為18個月；1979年發生的經濟危機使得美國工業生產下降了11.8%，持續時間約44個月。

2、企業倒閉、銀行破產數和失業率都創出戰後最高紀錄。企業破產數量達25300 家，失業率最高時達10.8%。

3、固定資產投資大幅下降、物價上漲都嚴重影響了美國的經濟發展。「滯脹」階段是美國「二戰」結束後最為艱難的一個階段。

4、經濟的衰退通常伴隨著股市的下跌。整個滯脹期間，股票市場經過了6次調整，約有一半的時間處於熊市之中。滯脹嚴重影響了美國股市的發展。

⑵ 大滯脹時代怎麼應付

普通投資者可以通過股票、基金、黃金等方式來應對。

滯漲一般是是指物價上升，但經濟停滯不前，是通貨膨脹長期發展的結果，普通投資者可以進行以下的投資來緩解滯漲帶來的不利影響。

1、股票。

股票雖然風險較大，但是其收益性也較大，從長期來看，其回報率還是比較可觀的，在一定程度上可以使資金保值增值，在滯漲下，居民可以選擇購買一些藍籌股、白馬股，來緩解滯漲帶來的不利影響。

2、基金。

基金其收益在銀行存款與股票之間，但是其風險性小於股票，在滯漲下，它是一種不錯的投資產品，特別是進行定投操作。

3、黃金。

黃金，作為一種貴金屬，它具有保值的功能，投資者在滯漲情況下，可以購買一些黃金，來保值其資產。

經濟學家提供造成滯脹的兩個主因：

經濟產能唻被垍頭負條面的供給震盪而減少。例如石油危機造成石油價格上漲，生產成本上升及利潤減少，引致商品價格上升同時經濟放緩。

另一原因為不當的經濟政策。例如中央銀行容許貨幣供應過度增長，政府在商品市場和勞動市場作出過度管制。

在分析1970年代的滯脹時提供了兩種解說：首先是油價暴漲，繼而中央銀行使用過度刺激的貨幣政策對抗經濟衰退，形成物價/薪資螺旋（price/wage spiral）。

⑶ 20世紀美國如何利用市場和計劃兩種手段發展本國經濟

20世紀70年代美國的經濟發展處於滯脹時期！到20世紀70年代，資本主義世界經濟出現了美、日、歐三足鼎立的局面。這種實力對比的變化，導致美、日、歐之間政治關系發生了重大變化。美國對西歐、日本的政治、經濟控制能力下降，西歐和日本政治上的獨立自主傾向日益發展。它們不願再充當美國的「小伙計」，力圖進一步發揮自己在國際政治舞台上的作用。歐洲共同體的建立，西歐聯合自強趨勢的加強，法國戴高樂主義的提出，聯邦德國「新東方政策」的出籠，以及日本在推行「經濟外交」的同時要求在對外關系方面有更多的自主權利，如此等等，都表明帝國主義陣營內部政治關系日益分化，再也不是鐵板一塊。當然，日本和西歐政治獨立發展，並沒有突破西方集團整體利益的框架，它們同美國在共同對付蘇聯方面利益還是一致的，也繼續受美國的「保護」和控制。
20世紀美國經濟發展模式體制、政策與實踐【文】南京大學商學院劉厚俊
美國經濟在20世紀全球經濟的表現中是最為突出的。無論是從實現現代化的時間，還是從現代化內涵的廣度和深度上看，美國都是最具有代表性的。與其他發達資本主義國家相比，美國實現現代化的過程有其獨自的特點。它是由美國特定的歷史發展背景、美國經濟自身結構特性以及社會人文環境等諸多因素所決定的。
一、市場體系與企業制度
美國經濟的發展是與其成熟的市場經濟模式分不開的。美國的市場經濟模式具有以下幾個基本特徵：（1）實行自由企業制度；（2）遵循平等競爭原則；（3）大中小企業並行發展；（4）產業結構優化，地區分工合理；（5）國際化的市場經濟；（6）政府幹預程度相對較低；（7）有關市場經濟的法律制度較為健全。
關於美國的市場經濟模式，可以從兩個方面加以闡述：一是分散決策的市場經濟；二是政府對經濟的調控與管理。這兩個方面相互依存、相互作用，成為美國市場經濟模式中不可分割的有機組成部分。
美國的市場體系經過長期的發展，已經相當完善。它既包括一般商品市場，如生產資料市場和消費品市場，也包括各種特殊的商品市場，如勞動力市場、金融市場、房地產市場、技術市場、信息市場等。其中商品市場、勞動力市場和金融市場是美國市場體系中的三大重要組成部分。近年來，隨著經濟的高度現代化、知識化，信息市場突飛猛進，成為美國市場經濟中的特色產業和支柱產業。
健全的市場體系為美國企業提供了良好的生存環境，反過來，美國的自由企業制度則是美國市場經濟體系運行的必要前提條件。美國實行的是以私有制為基礎的自由企業制度。與西方其它發達資本主義國家相比，其經濟自由的特點尤為突出，自由企業制度成為美國市場經濟體制的基礎和核心。它的形成既與其特殊的社會政治文化傳統密切相關，同時，由於美國幅員廣闊，早期的自然條件在一定程度上也助長了經濟自由。美國所謂的經濟自由，實際上就是經濟資源私有，企業自由生產，消費者自由選擇購買。每個經濟行為主體的利己之心，構成了市場經濟活動的基本動力，每個行為主體的決策是高度分散的，它們依靠市場價格信號進行協調。美國的自由企業制度從兩個方面保證了市場的競爭性：一是從所有制方面，二是從企業的市場結構方面。
美國的市場體系與企業制度互為因果，相互適應，相互統一。成熟的市場體系是市場經濟各運行主體的聯結紐帶，是市場機制有效運行的保證。市場引導企業，為企業提供了有效的經濟信息和決策依據，提供了公平的競爭環境和廣闊的發展空間。自由企業制度是市場體系的必要條件，是美國市場經濟的靈魂。
二、市場競爭與科技創新
美國的市場經濟體系為企業競爭提供了制度環境。市場競爭推動技術進步。技術不斷創新已成為企業賴以生存並謀求發展的最根本的出路。
競爭是市場經濟的基本特徵。在世紀之末總結美國市場競爭機制的時候，可以發現他既有資本主義市場競爭的共性，也有美國市場競爭的個性。共性表現在它具備市場競爭的三大基本內容，即爭奪內部資源、合理配置資源和跨國競爭。就市場競爭的個性而言，美國市場競爭的突出特點就是政府的干預程度很低，市場競爭的自由化程度較高。
市場競爭有兩面性，一方面是殘酷的和具有破壞性的；另一方面則是通過適者生存和優勝劣汰而促進生產率的提高和社會進步。在美國，只要肯奮斗，就有發展的機遇。
當美國完成工業革命的時候，它的科學技術並沒有處於世界領先地位，而是落後於歐洲國家。美國的科技是在戰後才發展起來並迅速超過歐洲的。促進美國科技飛速發展的最重要的因素是政府的大力扶持。1993年11月，美國在歷史上首次在白宮內設立國家科技委員會，該委員會與國家安全委員會和國家經濟委員會並駕劑驅，由總統親自領導，政府主要人員參加，定期討論美國科技發展的戰略和涉及的重大問題，並由政府制定計劃，組織攻關。
美國大多數科技進步和發展，是依靠政府部門的有組織的研究和開發所創造的。在R&D的全部支出中，政府直接使用的約佔1/4。其餘大部分都是由政府撥給企業、學校和其他非盈利機構使用。其中學校和非盈利機構R&D的大部分來自政府。從美國大學生所獲的學位上，可以看出政府的政策導向。例如，美國和日本授予科學和工程學位人數所佔的比例大體相近，但日本85％的學位屬於工程系列，15％屬於科學系列。而美國工程系列只佔40％，，科學系列卻佔60％。以上對比說明，美國政府在基礎研究上擔負著主要的責任，，而應用特別是開發則主要依靠企業受市場力量的推動來進行。
在高科技發展的過程中，美國也形成了世界上最多的、水平最高的科技人員隊伍。歸根結底，高科技發展要靠人。人是科技知識的創造者、發明者，也是科技知識的載體。1985年美國從事R&D的科技人員超過日、德、法三國總和，到90年代又超過日、德、法國、英四國的總和。在諾貝爾獲獎者中，美國人是最多的。
通過激烈的國際競爭，戰後以來，美國在以計算機為代表的微電子技術、新材料、生物工程、海洋工程、空間工程等各個領域，均保持著世界依靠的地位。高科技的發展是美國經濟最有力的支撐點，也是下一個世紀國際競爭的最有利的因素。
三、對外擴張與經濟增長
美國經濟現代化的過程，同時又是對外擴張的過程。二戰結束以後，美國一直是世界上最大的資本輸出國。70年代是美國對外投資快速增長時期。1970－1980年間共增長308.4％，平均每年遞增率達11.9％。80年代，受世界經濟不景氣因至少 美元匯率下跌使對外投資成本提高這兩大不利因素的影響，美國對外資本增長速度有所下降。進入90年代，世界經濟全球化趨勢加強，國家之間的經濟關系越來越密切，市場越來越開放，美國的海外經濟擴張也出現了新的發展態勢，繼續保持著全球最大資本輸出國的地位。例如，1997年美國各種形式的資本輸出為4780億美元。占當年GDP的6.6％。
美國的對外證券投資同樣擴張很快。1970年美國對外股票和債券的投資為210億美元，1980年達到621億美元，1990年猛升到3423億美元，到1997年則更增至14463億美元。美國債券投資對外擴張急劇擴大的主要原因是80年代後主要發達國家實行了有效的控制通脹的措施，使實際債券利息有所上升。同時，全世界金融業蓬勃發展，世界各主要股票市場的行情日益上漲，增加了國際上對金融資產的吸引力。同時，由於美元匯率下降，美國投資者為減少風險，改持有美元單一貨幣而轉為對外證券投資。加上現代通訊技術和電腦網路的發展提高了金融國際化的程度，使從事國際證券投資在手段上非常方便，這些都促使美國私人抓住機會，不失時機地對外擴張。
70年代以後，美國跨國公司發展很快。跨國公司已成為當代資本輸出的最主要手段。到世紀之末，跨國公司已成為美國對外擴張的主要工具。美國跨國公司的形成和發展有其得天獨厚的優勢。對外擴張除了表現為資本擴張以外，還表現為商品市場的擴張。美國是全世界最大的貿易國，進出口量長期都位於世界第一。如戰後初期的1948年，美國商品出口額佔世界出口額的21.8％，在1998年，該比率為12.7％。
政治是經濟的集中體現。經濟擴張必然要求政治上的擴張。20世紀美國政治上的對外擴張經歷了一個過程。在第一、二次世界大戰初期，美國都以「中立國」的姿態出現。實行這種政策不僅可以減少參戰的代價，而且還可以通過對交戰雙方國家銷售武器的途徑，迅速積累、壯大本國的經濟和軍事力量。二戰中，美國在太平洋戰爭爆發後參戰，同英國和蘇聯一起，形成了世界反法西斯政治力量的三巨頭之一。戰後的「雅爾塔協議」構成了新的世界政治格局。美國的政治勢力也已擴展到世界各地。
戰後，在意識形態上唯一能夠與美國抗衡的是蘇聯。美國對蘇聯實施了「冷戰」政策。為了遏制以蘇聯為首的社會主義政治力量，美國於1949年4月建立了以它為首的北約組織。90年代以後，東歐巨變，蘇聯解體，雅爾塔體制瓦解，美蘇關系緩和，冷戰基本結束。世界政治格局由兩極化演變為「一超多極化」，即美國仍作為世界超級政治大國位於各國之上，但其地位受到俄、中德、日等國的挑戰，不可能獨霸世界。1990年，布希總統首次提出建立「世界新秩序」的主張。其含義是以西方大國為中心，爭取與俄羅斯與中國的合作，建立以美國為主導的、以其盟國分擔責任的國際安全體系。由此可見，美國雖然已經到它不可能恢復世界霸主的地位，但仍想以自己的優勢來操縱和控制世界事物。
軍事擴張是美國對外擴張的第三個方面。美國大體上是通過三個渠道來實施其軍事擴張的：第一個渠道是通過在海外直接建立軍事基地或派遣駐軍；第二個渠道是通過由美國參加並領導的國際組織（如北約等）來實施影響；第三個渠道是通過軍事援助來擴大其軍事影響。
綜上所述，美國的經濟增長是與美國的對外經濟、政治和軍事擴張密不可分的。這三種擴張相互交織在一起，相互影響又相互推動；成為美國經濟現代化過程的極其重要的組成部分。
四、新經濟與政企關系
「新經濟」是90年代中期提出的對美國經濟在20世紀最後10年表現的一種新概念。美國新經濟的形成，既有客觀因素的影響，也有主觀因素的推動。客觀因素中最主要的就是經濟全球化的進程在90年代初進入一個新階段。
1998年美國在國際競爭力的八大要素中，有六項列世界第一位，總體競爭力水平已連續五年居全球第一。這是美國經濟全球化的最大的優勢。美國與全球經濟的關聯度是最高的。它既是世界上最大的商品和資本輸出國，也是世界上最大的商品和資本輸入國。
經濟全球化推動了美國以信息業為主導的高科技產業的發展。從80年代開始，特別是90年代，美國以高科技為中心，掀起了一場新的工業革命。形成了一大批高技術產業。同時，傳統工業也已被新的電子工業改造。使高科技產業代替了傳統的汽車、鋼鐵、建築等支柱產業而成為經濟增長的主導因素。
政府和企業在美國新經濟中各自發揮著不同的作用。在美國新經濟形成的過程中，政企作用和政企關系也發生了 一些變化。
企業是市場經濟活動的主體，政府的作用歸根結底表現在如何充分刺激和調動企業的積極性和創造性上。美國政府一般不直接干預企業的經營活動。 政府對大公司和中小企業區別不同的情況實行不同的激勵機制。在壟斷產生以前，政府主要是不斷創造並完善企業自由競爭機制。當壟斷產生以後，政府則對他們加以控制，只允許它們獲得「合理的」利潤，限制它們牟取暴利。90年代，美國聯邦政府和州政府更加註意幫助廣大小企業向海外市場擴展，為它們提供更多的資金、保險、咨詢和法律等方面的服務。美國政府的這些政策，對小企業的發展和壯大起到了積極的推動作用。政府雖然在支持小企業的過程中花費了大量的經費支出，但由於小企業的發展、壯大反過來又為政府創造出更多的稅收收益，從而形成良性循環。
以上說明，美國政府通過直接或間接的干預作用，激勵企業的經營活動，使它們能夠發揮潛能，為繁榮經濟做貢獻

⑷ 美國股票市場的歷史上30年代和70年代的重要歷史事件

1929年經濟危機：
1929：「黑色星期二」
1929年10月29日，星期二，對於美國的經濟以及股民來說，都是最黑暗的一天。上午10點，紐約證券交易所剛一開市，猛烈的拋單就席捲而來，「拋！拋！拋！」所有股票成了燙手的山芋，不計價格、不計成本，只要拋掉就好，經紀人被「拋」得發暈、交易大廳一片混亂，隨之而來的就是道·瓊斯指數一瀉千里，股指從最高點386點跌至298點，跌幅達22%。這是紐約交易所112年歷史上「最糟糕的一天」，以這個被稱作「黑色星期二」的日子為發端，美國乃至全球進入了長達10年的經濟大蕭條時期。

全民炒股催生股市崩盤

對於這個黑色的夢魘，所有人都陷入恐慌和怨天尤人之中，但他們沒有想到，這個日子的降臨恰恰是他們自己催生的。這一切都要從美國經濟大發展說起。
對於美國來說，第一次世界大戰是個千載難逢的黃金機會，美國利用戰爭大發橫財，戰爭結束後，美國由債務國一躍成為世界最大的債權國，紐約也取代倫敦成為世界金融中心。美國經濟的突飛猛進，帶來的是股市一派牛氣，對於股民來說，一個黃金時代來到了。
為了吸引更多的游資，美國的券商僱傭大批股票推銷員，在城市的街道，在鄉鎮的小路，在千家萬戶的門前，一遍遍向民眾講述炒股的好處，但他們卻從不提及炒股的風險。民眾的熱情被激發起來，入市炒股成為全民的投機行為。
到1928年，股市幾近瘋狂。在地鐵中，人們紛紛指責地鐵公司沒有在車廂里裝上電傳打字電報機，以致人們在乘車途中無法炒股。在波士頓的一家工廠，所有的車間都安放有大黑板，並有專人每隔一小時就用粉筆寫上交易所的最新行情。在得克薩斯州的大牧場上，牛仔們通過高音喇叭收聽電台的消息，實時了解行情。當乘客乘坐計程車時，司機會和乘客熱情地討論股票行情，就連賓館門口擦皮鞋的小童也會向顧客介紹當天的熱門股。
大多數股民都是炒短線，並非為了長期投資。在瘋狂的投機熱潮刺激下，紐約股市一漲再漲。所有投身其中的人們都未曾想到，泡沫終究有破滅的一天。當時股市的行情遠遠超出了經濟發展的實際情況，而且很多炒股者都是以股票作為抵押，進行信用交易，一旦投機人信心下降，就必然要增加更多的保證金，而缺乏資金的投機者就只能拋售更多的股票來彌補，其結果就是股價進一步下跌。
1929年9、10月間，投機者的信心開始下降，股市崩盤開始於10月24日星期四的拋售狂潮，到10月29日，股市徹底崩潰。當天美國鋼鐵公司的65萬股股票以每股179美元出售，卻找不到一個買主，於是其股價開始下跌，就像傳染病一樣，緊接著一個接一個公司的股票都開始下跌，大崩盤終於來臨。股票成為廢紙，數字全無意義，一個煤炭公司的老闆看著正在下跌的指示板，倒地死在了他經紀人的辦公室里。無數昔日的「百萬富翁」一覺醒來便一貧如洗。一些開船出海遊玩的富人們回來後發現，他們已變成了身無分文的貧民。當時跳樓的絕不僅僅是股價。
股市的崩潰不僅使投機者一貧如洗，隨之而來的是銀行業的破產，美國經濟癱瘓，西方經濟的大蕭條。股災徹底打擊了投資者信心，一直到1954年，美國股市才再次達到1929年的水平，股災帶來的黑色夢魘不堪回首。
1973年的經濟危機：
1、主要資本主義國家70年代經濟滯脹的主要特徵是
與以往傳統的周期性生產過剩危機不同，70年代以來的結構性經濟危機，從時間上看比周期性危機要長得多；從表現形式上看，結構性危機往往是生產停滯或低速緩慢增長；從波及面看，結構性危機期間各國不是同步發展，時而伴生美元危機、能源危機，時而伴生貿易失衡、信用危機；從直接導因看，主要由結構失衡而觸發的。
經濟滯脹是這一時期的主要特徵。作為滯脹現象，兼有生產停滯或緩慢發展和通貨膨脹現象。造成滯脹經濟的深層原因是，西方發達國家生產力和生產關系、對內對外經濟干預政策處於交替調整時期的綜合產物。與滯脹經濟惡化的同時，西方發達國家的社會生產力發展正面臨大調整：舊工業、舊技術、舊工藝、舊產品所體現的「夕陽工業」不景氣，進行改造需要時間，新工業、新技術、新工藝、新產品所體現的「朝陽工業」取代「夕陽工業」尚需時間；新科學技術革命的發展正面臨新的脫皮轉折期，形成強有力的新的生產力也需時間；勞動力又遇新的調整。以美國為例，1950―1965年進入市場的勞動力增加了9.8%，1965―1980年增加了40.5%，1950―1960年就業人數為690萬，1970―1980年增加到1860萬人，但失業人數和失業比例有增無減。與以往不同，出現了地區性、部門性的結構性失業現象，從而使失業問題的解決面臨新難題。
2、它的導火鎖是石油漲價。
在這期間，西方世界經濟關系的結構發生了新的調整。表現為從1971年起，美元霸主地位的結束，美日歐經濟關系面臨新的調整和從1973年由於中東「石油戰」的結果，西方廉價石油原料時代宣告結束。它打破了長期以來西方列強壟斷世界經濟秩序的局面，並在很大程度上影響西方世界70年代以來的經濟。
與此同時，作為西方經濟主流的現代凱恩斯主義經濟學說，面臨難以解決滯脹經濟的嚴重危機，西方世界的強化國家干預政策的某些弊端，追求最大限度利潤和社會嚴重不公矛盾的加劇，對經濟發展和社會穩定帶來影響，促使西方國家尋求新的調整對策。

⑸ 美國庫爾斯公司70~80年代的背景資料

自布雷頓森林體系崩潰後，美聯儲的貨幣政策逐步由價格目標向數量目標過渡。但是，受到凱恩斯主義的影響，美聯儲在實際操作中，仍是把利率作為貨幣政策體系的首要地位。因此，在此轉變階段，貨幣政策不穩定，再加上，高通貨膨脹背景下，利率波動較大，最終導致了貨幣供應量過大。
具體而言，雖然1970 年伯恩斯上任不久後就宣布以貨幣總量為供給目標，但是實際上卻是以聯邦基金利率為最終目標。每隔六個星期，聯邦公開市場委員會就會重新制定各種貨幣總量的目標區間，以及與該目標區間所匹配的聯邦基金利率。如果聯邦基金利率高於或低於目標區間，就通過調整貨幣供應量的手法將聯邦基金利率保持在目標區間內。因此，貨幣供應量往往會出人意外地螺旋式上升或者下降，極不穩定。
另外，選擇利率作為調控目標，也有不利的一面。首先，雖然關於利率的信息每天都能得到，但不容易控制。其次，影響總需求的主要因素是預期的長期真實利率。所謂預測的長期真實利率，就是市場參與者通過在名義利率減去預期通貨膨脹率來推測的真實利率。而恰恰在20 世紀70 年代，美國出現了比較高的通貨膨脹。在這樣高的通貨膨脹時期，名義長期利率和總需求之間的關系既不穩定，也不能預測。
因此，在滯脹期間，美聯儲的貨幣政策沒有能夠幫助經濟增長，反而由於貨幣供應量過大，被認為是推高通貨膨脹的因素之一。
銀行信貸業務擴張也對通貨膨脹的產生起到了推波助瀾的作用。 能源和食品價格上漲使通貨膨脹直接上升至兩位數
世人常常把上世紀 70 年代的經濟「滯脹」歸因為石油價格上漲。我們的研究也發現，石油價格大幅上漲與其後的經濟衰退的確有著密切的關系。第一次石油危機發生於 1973-1974 年。十月戰爭爆發，歐佩克為制裁西方，聯手削減石油出口量。國際油價從每桶3 美元漲到12 美元。而與此同時，西方發達國家的經濟開始衰退。從1973 年到1975 年美國實際GDP 增長下降了0.7%。第二次石油危機發生於 1979-1980 年。伊朗爆發革命，隨後伊朗和伊拉克開戰。石油日產量銳減油價驟升，從每桶14 美元飛漲到近40 美元；第二次石油危機也引起了西方主要工業國的經濟衰退，1979 年到1980 年，美國實際GDP 下降了0.23%。第三次石油危機發生於 1990 年。1990 年8 月，伊拉克入侵科威特，次年1 月，美國對伊拉克開戰。三個月的時間，石油價格從每桶14 美元上漲至40 美元。從1990 年到1991 年，美國實際GDP 下降了0.17%。
為什麼油價上漲會引起經濟衰退的連鎖反應呢？首先，生產率與石油價格關系密切，石油價格上漲會導致生產率下降。美國工業部門在19 世紀70 年代對石油的使用量達到高峰，

石油價格上漲直接影響了使用石油為燃料和原材料的生產部門。
其次，石油價格的上漲直接推動了本來就高企的通貨膨脹率。石油以最終消費品和中間產品這兩種形式影響物價的走勢。
除此之外，不僅是油價格上漲，食品價格也由於糧食緊缺而大漲，在一定程度上增加了通貨膨脹壓力。1972 年，自然災害席捲全球，世界糧食總產量比上年減少2.9%，許多國家發生嚴重的飢荒。前蘇聯在這一年到處搶購，大量進口，造成戰後前所未有的糧食短缺。1974 年世界糧食再次減產，緊缺狀況進一步加劇。第二次石油危機出現之前的1978 年，再次出現世界糧食短缺。
由於糧食供應不足，糧食價格上漲幅度較大，1973 年和1974 年，美國食品和飲料價格上漲幅度分別達到13.2%和13.7%；1978 年和1979 年，上漲幅度分別達到9.7%和10.7%。 布雷頓森林體系崩潰與美元貶值
石油價格的上漲從表面上看由石油危機所引發，但實際上也與美元持續貶值不無關系。1975 年，美國與海灣國家相繼簽訂協議，協議的主要內容只有一個：這些國家只用美元進行石油結算。石油價格由美元標注，這造成原油價格與美元匯率反向運動的邏輯關系。1970 年，布雷頓森林體系崩潰後美元持續貶值，為油價上漲提供了充分的理由。 滯脹對全球經濟的影響
滯脹對美國經濟造成了致命的打擊。一方面，美國工業經歷了長時間的生產下降。1973 年發生的經濟危機使得美國的工業生產下降了15.3%，持續時間為18 個月；1979年發生的經濟危機使得美國工業生產下降了11.8%，持續時間約44 個月。另一方面，大量企業破產，失業率上升到戰後歷次危機的最高值。1979 年發生的經濟危機造成了近1.5 萬家企業破產倒閉，失業率最高時達9.2%，失業人數約836 萬。在1979 年發生的經濟危機中，企業倒閉、銀行破產數和失業率都創出戰後最高紀錄。企業破產數量達25 300 家，失業率最高時達10.8%。此外，固定資產投資大幅下降、物價嚴重上漲都嚴重影響了美國經濟發展。「滯脹」階段是美國「二戰」結束後最為艱難的一個階段。從 1969 年12 月爆發經濟危機，到1982 年12 月經濟復甦為止，美國約有13 年的時間停留在滯脹的陰影下。平均每3 年多就有一次衰退，實際GDP 平均增長速度只有2.9%，而其它時期的經濟增幅平均為3.87%至5.69%。與此同時通貨膨脹率前所未有地高漲，年平均通貨膨脹率達到10.46%，而美國戰後各經濟階段的平均通貨膨脹率為2.33%至3.54%。 「滯脹」時期美國各產業的表現
70 年代美國「滯脹」時期，各行業的表現不一。我們統計發現，大多數行業，特別是製造

業表現較差；但是，具有定價權的上游資源行業和下游服務業，以及出現新的盈利模式的行業，增速明顯能超越CPI 的漲幅。70 年代，美國增長最強勁的行業分別是採掘業、農林牧漁、金融服務業、公用事業，平均年增速超過10％，遠遠超過CPI 的上漲。其中，採掘、農林牧漁的年增長幾次超過50％，主要是受益於石油價格暴漲和全球性糧食漲價。金融服務業的年增長也曾經接近20％，則是因為70 年代美國的銀行業了出現新的盈利模式——國際貸款業務的興起。中東「石油美元」最終又存回了美國的銀行，再加上美元持續貶值刺激不產油的欠發達國家貸款來支付其國際收支逆差，因此，70年代美國的銀行業處於信貸擴張、高杠桿、高盈利的豐厚時期，直至80 年代初債務危機爆發。
70 年代，美國溫和增長的行業，包括，信息服務業、教育醫療業、房地產、住宿食品服務業、文化娛樂業等行業，扣除通貨膨脹的因素後，基本實現正增長。信息服務業的增長主要是受到當時美國電信行業的壟斷格局被打破，行業競爭機制刺激了居民對通信的消費增長。
70 年代，美國增長呈現停滯狀態的行業涉及面較廣，包括，製造業、交運倉儲、建築業、零售業、批發貿易等，主要是受到經濟停滯、失業率高的影響。
滯脹翹高全球能源和大宗商品價格通貨膨脹導致了固定收益類資產貶值，經濟衰退又拖累了股市上漲，缺乏投資渠道的資金開始湧入大宗商品市場。黃金作為規避通貨膨脹的保值工具在1980 年創下了每盎司850 美元的高點。 滯脹對美國股市的影響
經濟的衰退通常伴隨著股市的下跌。我們分析了1942 年至1995 年股市的牛熊周期，發現這期間總共有8 次經濟衰退，每次都伴隨著股票市場走熊。股票市場走勢是經濟增長的領先指標，8 次經濟衰退前的股市有7 次已經提前下跌已經提前下跌，而經濟開始復甦前，股市一般會提前4 個月左右起穩。當然並不是每次股市走熊都與經濟周期有關，14 次股市調整隻有8 次與經濟周期有關。信貸周期等其他因素也同時左右著股票市場的走勢。 整個滯脹時期，股票市場經過了 6 次調整，約有一半的時間處於熊市之中。也就是說，1946-1995 年美國股市的14 次調整有一半是發生在滯脹時期的。滯脹嚴重影響了美國股市的發展1973 年-1974 年的股市大調整中，美國S&P500 下跌了近43.3%，為歷次調整中最大跌幅。從個股的表現看，在70 年代股市調整時期，仍有部分行業的股票出現了一定的漲幅。比如，金融股、國防股、採掘股和服務類股。總體來說，板塊的走勢還是與當時的行業景氣度密切相關。
西方國家「滯脹」對全球影響——資金向欠發達國家巨額轉移

雖然 20 世紀70 年代，西方國家都陷入了滯脹的局面，但是，美國信貸規模的持續擴張，也促成了全球尤其是欠發達國家的發展和世界貿易的擴張。國際貸款業務的興起至少可以追溯到1973 年的第一次石油危機時機，主要由三方面因素促成的。
其一、資金。1973 年，加速的通貨膨脹與利率上調的不利影響無法支持美國銀行正常的融資活動，導致了銀行系統的演進走上了另外一條道路。當時石油漲價帶來的巨額財富源源不斷地流向了產油國，這些石油美元最終又存回了美國銀行。缺乏正常融資渠道的銀行一下子擁有了巨額的資金。
其二、需求。借款需求的產生與70 年代寬松的貨幣政策、過低的實際利率相關。寬松的貨幣政策，美元貶值，負利率降低了還本付息的費用，也間接增強了借款國的信用度。下跌的實際利率、擴張的世界貿易、不斷提高的商品價格、再加上貶值的美元，這一切都鼓勵了債務國，並給與他們增加負債額的機會。國際上，不產油的欠發達國家需要貸款來支付其國際收支逆差，而產油國家則需要貸款來支持經濟擴張計劃。適逢東西方關系緩和，美國銀行成為信貸的源泉。
其三、利潤。當時，歐洲美元市場不受管制，美國銀行不必為自己海外分公司的債務保持最低的准備金。國際貸款的利潤相當的豐厚。
國際貸款業務成為整個銀行業務中發展最快的業務。加上各家銀行爭奪市場份額的競爭，對貸款條件的要求就相應寬松很多。借債國為獲得貸款而提供的必要資料少得可憐，一些貸款銀行甚至不知道貸款對象在其他地方的借款數額。就這樣整個國際信貸市場迅速的發展起來。1982 年，墨西哥債務危機爆發後，國際信貸市場的發展才算告一段落。20 世紀90年代開始，私人資本才開始顯著流入新興市場。 美國如何走出「滯脹」？
以往當發生經濟衰退時，在生產下降、失業率增加的同時，往往伴隨著物價水平的下跌，正是由此實際情況作後盾，以通貨膨脹率為代價換取失業率下降的凱恩斯主義經濟政策才能大行其道。然而，此時情況卻發生了變化。滯脹時期，異常的通貨膨脹率和失業率同時發生，使得美國政府進退兩難。 漸進的經濟恢復政策
福特和卡特的兩任政府都實行了漸進的經濟恢復政策。1976 年1 月，失業率為7.9%，福特政府設置了一條將失業率壓制到1980 年時5.2%的經濟路徑。也就意味著在這段時間內，失業率每年需要下降0.6%。卡特總統在任職期間，也將這一目標路徑沿襲下來。其具體措施是：一是減稅以刺激經濟上升；二是撥款舉辦公共服務事業；以增加臨時工作位置。

前一項措施雖然起到了一定的積極作用，但卻擴大了預算赤字，從而加劇了美國依然存在的通貨膨脹，以至於1978 年又出現「雙位數」的通貨膨脹率；後一項措施則因撥款不多，以致收效不大。通貨膨脹的上升導致卡特政府不得不將重點重新轉移到治理通貨膨脹上，採用緊縮的貨幣政策，聯邦基金利率在70 年代末甚至超過了10%。由於卡特政府在治理通貨膨脹和刺激經濟增長的問題上搖擺不定，貨幣政策時緊時松，也沒有執行前後一至的戰略。最終，卡特政府也在「滯脹」的陰影中下台。 穩定貨幣供給量和結構性財政政策
1979 年沃爾克就任美聯儲主席，強力提升美元利率。高息的強勢美元政策，吸引了大量的外國資本流入美國，將美國推入強勢美元時代。1981 年，里根入主白宮，里根政府認為，國家對經濟過度干預，限制了經濟活力，是造成經濟惡性循環的根本原因。為了對付"滯脹"，里根政府改弦易轍，採用了四個措施：穩定貨幣供應量、減輕稅賦、縮減開支、減少政府幹預。最為有效的兩條是穩定貨幣供應量和減少政府幹預。
首先，里根政府以控制貨幣供應量為主要目標，即使利率過高觸發經濟危機，也不放棄從緊的貨幣政策。里根政府在期上任初期雖然遭遇了嚴重的經濟危機，但是穩定的貨幣供應量抑制了通貨膨脹，使得通貨膨脹逐步下降。到1984 年已經降到3.8%。其次，里根對企業實行的加速折舊政策和原來的投資課稅扣除等優惠，使得企業手中的現金流量增加，對刺激傳統產業更新設備起了很大作用；另外，由於生產資料的價格上漲低於前期，也鼓勵了企業投資。除此以外，能源消費結構的變化引起了油價的下跌；美元升值也使得進口產品價格下降；工會為保證工人就業而放棄提高工資的要求等客觀原因也使得通貨膨漲出現了下降的態勢。經過里根政府的持續努力，美國終於1983 年迎來了新的經濟增長高峰，此輪經濟滯脹一共經歷了13 年的時間。

⑹ 美國滯脹時期指的是什麼時期

美國滯脹時期指的是二十世紀70年代。

美國滯脹主要是在20世紀70年代，准確的說是1970年-1983年左右。

從外部看，一是1973年10月第4次中東戰爭爆發，引發了石油危機，油價猛然上漲了兩倍多。這次危機持續了3年，對美國經濟造成了嚴重的沖擊。

二是在1978年底，受兩伊戰爭影響，全球石油產量受到影響，從每天580萬桶驟降到100萬桶以下。隨著產量的劇減，油價在1979年開始暴漲，從每桶13美元猛增至1980年的34美元。

這兩次石油危機直接引發了1973和1979年的經濟危機，成為70年代美國滯脹的重要的外部原因。

從內部看，這段時間美國的科技發展處於低潮。在經歷了近20年的科技高潮後，到70年代初，第三次科技革命的推動力已經明顯減弱。此外，美國在世界市場上的出口貿易額開始下降，幾乎均為逆差。

科技革命推動力減弱、出口減少，導致美國實體經濟停滯不前、生產力水平下降。加之工資福利水平不斷提高，其增長速度超過了勞動生產率的增長，這樣的惡劣局面一直持續，最終引發了嚴重的通貨膨脹，且通貨膨脹率一度上升到了二位數。

當時，通貨膨脹與經濟停滯交織在一起，形成歷史上前所未有的經濟滯漲。在滯漲中，美國長期推行的宏觀經濟調控政策失靈。

(6)美國1970年的滯漲下的股票投資擴展閱讀：

滯脹對美國經濟造成了致命的打擊。

1、美國工業經歷了長時間的生產下降。1973年發生的經濟危機使得美國的工業生產下降了15.3%，持續時間為18個月；1979年發生的經濟危機使得美國工業生產下降了11.8%，持續時間約44個月。

2、企業倒閉、銀行破產數和失業率都創出戰後最高紀錄。企業破產數量達25300 家，失業率最高時達10.8%。

3、固定資產投資大幅下降、物價上漲都嚴重影響了美國的經濟發展。「滯脹」階段是美國「二戰」結束後最為艱難的一個階段。

4、經濟的衰退通常伴隨著股市的下跌。整個滯脹期間，股票市場經過了6次調整，約有一半的時間處於熊市之中。滯脹嚴重影響了美國股市的發展。

5、異常的通貨膨脹率和失業率同時發生，使得美國政府進退兩難。為了應對這次危機，先後有四任政府與其進行了不懈的斗爭。其中最為有效的兩條是穩定貨幣供應量和減少政府幹預。