2019年天士力股票投資建議

1. 「未來領袖特輯」天士力閆凱境：產融貫通

「他能觀察到天士力產業發展過程中和未來的資本鏈條缺胳膊少腿，譬如新葯研發、製造、營銷等部分方面短期內無法彌補，可以通過資本手段去補齊，他的資本人生就是從那兒開始規劃的。」在天士力醫葯官網上的一份訪談里，作為父親，閆希軍曾這樣評價閆凱境。

閆凱境出生於1979年，學習經歷豐富，於伯明翰大學本科畢業後，又到雷丁大學學習國際證券、投資與銀行專業，並獲得碩士學位。此外，閆凱境還獲得了天津大學的葯事管理博士學位，他還攻讀了天津中醫葯大學中葯學博士，師從中國中醫科學院院長張伯禮。

2014年4月，35歲的閆凱鏡正式接任天士力董事長，父親閆希軍退居幕後。「為什麼要接班？如果你接的話，一定要將心投入，要不然沒必要接。」

2003年閆凱境拿到英國雷丁大學國際證券、投資與銀行專業碩士學位之後，選擇回國進部隊接受特種兵訓練，挑戰吃苦的底線。

2007年，28歲的閆凱境接管天士力控股集團投資部，後又組建投資發展中心並任總監。2008年開始組建產業收購兼並團隊，戰略發展部後來提升為戰略規劃中心，而這一中心成為了日後閆凱境在 健康 產業揮斥方遒的重要領地。

自2013年起的一年多時間內，閆凱鏡已開始主持天士力的並購風潮和資本運作，先後共耗資16億元並購天士力帝益、天士力聖特製葯等多家制葯相關產業，有人總結稱，這是以戰略資本化、資本資產化、資產證券化、證券現金化等價值實現途徑，來為天士力實現價值成長。

接班人名義上接班無意義，需要立「戰功」。天士力2006年開始復方丹參滴丸的FDAⅡ期臨床試驗；2007年開始產融結合的全面布局；2016年，天士力圓滿完成復方丹參滴丸在美國FDA的國際多中心Ⅲ期臨床試驗，而近些年天士力集團相當比重的利潤均由閆凱境親自執掌的戰略投資事業群貢獻。

出色的業績也讓閆凱境於2016年3月正式接任天士力控股集團有限公司董事局執行主席。同年，天士力資本控股有限公司正式成立，全面圍繞大 健康 領域潛在優質標的開展投資、並購和合作，這是天士力集團「產業+資本」雙輪驅動的重要組成部分，在「產融結合」方面發揮著舉足輕重的作用。

2018年，在閆凱境的領導下，脫胎於投資發展中心的天士力資本已發展成為總規模接近150億元的基金，投入產出比位居整個行業前列，成為大 健康 領域的一大投資品牌，並投資了眾多生物葯的公司和產品。

在外界看來，天士力除了丹參滴丸好像沒有什麼爆款，但實際上近年來，天士力在閆凱境的領導下，不僅將產業領域擴向了大 健康 領域，而且在高精尖的生物葯、精準醫療等領域打下了堅實的基礎，而這一切則來自其產業資本與創新的結合。

根據閆凱境介紹，通過自有創新投資平台或合作基金的形式，天士力投資了多家國內知名創新研發型企業，如信達生物、天境生物等創新葯研發企業，還投資了貝瑞基因、思路迪、斯丹賽等創新醫療技術企業。天士力資本十年間，參投了逾50個項目，涉及醫葯工業、醫葯商業、醫葯零售、醫療服務、電子醫療創新、中葯材等領域。

經過多年專業學習和實踐操作，閆凱境在資本運作方面顯得更加嫻熟、老練。相較於普通私募股權投資基金，天士力資本作為產業資本的退出渠道更加寬泛和多樣化。其通過IPO上市、並購退出等方式已實現了近10個項目的退出，平均投資收益超過30%。

「天士力資本專注於醫療大 健康 領域的投資及並購業務，一方面開展以旗下基金為主體的少數股權投資業務，以獲取超額投資收益為目標；另一方面圍繞天士力集團及其關聯企業的產業發展需求，開展項目並購或合資合作，以補充完善天士力產品線、產品板塊為依歸。」閆凱境對天士力資本項目投資的邏輯這樣表述到。

以中葯起家的天士力，目前在閆凱境的領導下，正在推進現代中葯、生物葯、化學葯三大葯協同發展的大生物醫葯產業格局。2019年，天士力欲將生物板塊拆分，在香港上市，為後續生物葯創新葯研發提供融資保障。

「除了核心領域保證不斷的迭代創新，也在其他領域獲取知識，能力和人才。用資本搭建出不同的創新平台，通過實現合夥人機制，把最好的科學家引進來，最好的團隊引進來，通過投資合作產生創新結果。」閆凱境對於天士力的發展具有非常明確的思路。既清晰洞察醫療大 健康 產業的變化趨勢，亦深諳產業資本運作之道，閆凱境表示，天士力資本已為下一個十年的發展謀定了方向。

從外部醫葯產業格局來看，創新、國際化正在成為中國制葯企業的新通關密碼。新興的醫葯企業家們正在摩拳擦掌，試圖藉助中國醫葯行業這股強勁的變革之力，獲得更 健康 的長期發展，並成為市場上的領軍者。從內部組織架構中看，重塑理念，重構資源，重建商業模式，敏銳地捕捉到市場的變化，他們將是重塑商業世界的冠軍選手。此外，作為新生代的企業領導人要能成為企業文化、經營理念等各因素的繼承和執行者，更重要的是需要具備立足當前開拓創新的精神。閆凱境無疑是其中的佼佼者。

*本文來源於E葯經理人2019年5月刊，版權均屬E葯經理人所有，如需轉載請在後台留言，經允許後方可轉載，並在文首註明來源、作者。

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2. 對股票天士力分析文字敘述

天士力

2015年業績增長放緩，短期醫保控費壓力較大，長期依舊看好。

結論與建議：

2015年公司實現凈利潤14.79億元，YOY+8.06%，摺合EPS為1.38元，符合預期。單季度來看公司4Q實現凈利為2.60億元，YOY+14.04%，扭轉了前三季業績疲軟的頹勢。公司同時公告擬派息0.42元/股。

醫葯工業收入同比略有放緩，醫葯商業結構調整導致收入同比收縮：2015年公司營業收入為132.22億元，YOY+5.21%，由於醫保控費等行業政策影響，公司營業收入增速有所減緩。其中：醫葯工業實現營收63.65億元，YOY+5.21%，分產品來看，復方丹參滴丸銷量同比微降0.23%，養血清腦顆粒銷量同比下降2.95%，水林佳銷量同比增長3.45%，其他口服用葯中的穿心連內酯、替莫唑胺等二三線產品增長勢頭較好。益氣復脈粉針受益各地招標的逐步推進和銷售推廣的加強，銷量同比增長19.58%，二線品種丹參多酚酸在較低基數上實現了銷量103.31%的大幅增長；醫葯商業實現營收67.78億元，YOY+4.74%，醫葯商業增放慢，主要系醫葯商業業態優化，減少了葯品調撥業務，加強了醫院等終端銷售所致。報告期公司綜合毛利率為38.74%，繼續保持小幅上漲，主要系醫葯商業業態優化，減少了葯品調撥業務，醫葯商業成本占營業成本的比例下降所致。

營收結構變動，毛利率小幅提升：報告期公司綜合毛利率為38.74%，繼續保持小幅上漲，主要系醫葯商業業態優化，減少了葯品調撥業務，醫葯商業成本占營業成本的比例下降所致公司運營表現平穩：公司綜合費用率為27.96%，上升1個pp，主要為醫葯工業收入及醫葯商業直銷收入佔比提升導致銷售費用率和管理費用率同比均有小幅上升所致。

復方丹參滴丸FDA三期認證進展順利：2016年3月16日天士力公告，復方丹參滴丸申報FDA上市批準的全球多中心III期臨床試驗提前完成全部臨床工作，現已進入COV（臨床中心關閉訪查）階段。後續整理試驗數據，形成臨床試驗總結報告約需3個月，提交FDANDA注冊到獲批預計7-9個月時間，2017年下半年有望獲得最終結果。有望為復方丹參滴丸打開高達110億美元的國際心絞痛用葯市場。另外，也為公司其他二線產品進入國際市場提供可供復制的模式。

盈利預測：預計2016/2017年公司凈利潤預期分別為16.18億元（YOY+9.4%）/18.42億元（YOY+13.91%）,EPS分別為1.50元/1.71元，對應PE分別為26倍/23倍，我們認為公司作為中葯現代化龍頭企業，目前增長放緩主要受制於核心產品復方丹參滴丸單品種體量較大，同時增漲趨於平緩，而二線品種尚未形成足夠的規模，對業績貢獻相對有限所致。

展望未來，隨著復方丹參滴丸FDA認證工作的推進，未來有望成功打開海外市場，另外公司在生物制葯領域也進行了積極布局，未來將為公司帶來新的業績增長點，長期看好公司發展，維持「買入」投資建議，目標價43元，（對應2017年PE25X）。

3. 天士力、華東醫葯這2支股票怎麼樣還有其他的好的醫葯股嗎

現在股票市場持續低靡，應該選一些績優股，這樣適合你長期投資。天士力好象業績一般。華東醫葯還可以。我覺得地產股票可以持有。現在房地產持續走高，況且到2008年會有一大批外國遊客來中國，房價一定會上漲。建議買一些地產兼奧運股

4. 做股票投資的都各有各的辦法，有哪些好的建議可以穩定收益呢

穩定股市盈利的唯一途徑就是做波段操作，短線頻繁炒作，追高殺跌是90%散戶虧損的核心；波段抄底是保證本金安全穩定盈利的唯一途徑。從抄底開始，如何抄底，用5年的黃金分割線進行頂底分割，波段底部在黃金分割線底部區域；資金管理:將資金分為7份，首次1份，打8折2份，打6折4份(小倉股每股總參與資金量控制在1.4W—7W之間)。大波段操作可適當進行8折6折加倉；

如果你選擇進入市場參與股票交易，你應該准備好賠錢。我們不能跟風炒股，但我們應該真正對投資股市感興趣。這種五年黃金分割線底部的優質股開倉後，持股收益在30-150% 波段，不考慮短線，收益超過50%後，出倉時間節點為破10日均線 或利潤回撤10點。在選股思路上，短期選股和長期選股思路不同，一定要注意區別。一定要逐步建立自己的選股和操作系統，慢慢修正，最後能達到持續盈利的交易系統。炒股的理解非常重要。

5. 天士力股票2019第四季度負增長嗎

這是因為添置類股票第四季度出現了一些小狀況，影響了業績

6. 誰做股票的，天士力我被套了。這股還能漲嗎

你好，此股從還權後的技術走勢來看，此股並沒有打破上升通道，也就是說，大方向上，此股仍然處在上升通道當中，如果你說這只股票被套的話，那你肯定是買到了前期最高點了。因為前期此股漲幅比較大，所以技術上肯定會有一定的調整要求，近期，從短線走勢來看，近期此股的技術指標得到了一定的休整，具備再次拉升的可能，但是，再次拉升的幅度應該不會太大了，應該是一波填權行情，所以，建議，可以暫時持股，等遇到解套就賣掉換股操作吧，此股大趨勢上，沒有太大投資和投機的價值了，建議，遇解套就賣出，落袋為安吧。

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7. 請問專家：2019年股市前景如何還值得投資嗎

2018最後一個交易日，三大指數收出小陽紅盤，上證未收復2500，幾乎從年頭跌到年尾，全年下跌24.59%，再次熊冠全球，明年市場總體應好於今年，能否走好主要看三個因素：一是中美貿易戰能否盡快改善或結束；二是美聯儲加息周期結束時間；三是美股何時調整到位等，從大的走勢看，年初應有一次重要的低點，之後有望出現一波較大級別的反彈（春季攻勢），年中到下半年還有一次重要買點，真正走好可能要等下半年之後。

節後走勢：短線還有反彈沖高機會，再回落考驗2449將有重要買點

2018年可謂是A股歷史上最慘的一年，從年頭跌到年尾，其中幾乎沒有像樣的反彈，上證指數全年下跌24.59%、深證成指下跌34.42%、創業板下跌28.65%，3687隻個股中位數全年下跌38%，代表全市場最活躍個股的中證1000指數全年下跌36.87%，中國股市2018再次拿了個全球冠軍，只不過是倒數第一（如下圖），真正冠軍是印度股市，以6.08%位居全球第一。對於A股如此慘的下跌，幾乎超出所有人的預期，多數百億私募基金虧損在20%以上，幾家備受關注的知名陽光私募旗下基金平均跌幅甚至超過30%。

年初我們判斷2018的高點大概率在3500-3600，極限在3800-4000，低點在3000，極限在2600-2500，結果最高點出在年初1月29日的3587，最低點落在10月19日的2449，跌破了極限低點2500，在如此低位的狀態下，A股竟然上演了千點大跌，殺傷力超過2015的股災，擊碎了所有人的想像力，這是最黑暗的時候，也可能是最好的時機。2019我們認為要好於2018，低點或在2200-2000，高點或看3000-3300，能否真正走好還要看上面提示的幾個關鍵因素，節後短線還有反彈沖高機會，再回落考驗2449將出現一次重要買入機會。

節後操作：堅持逆向思維、反向操作策略，力爭踩准市場起落節奏

十年一輪回，2008年是A股失望痛苦的一年，2018年又跌最低谷，2008年底特別是2009年上半年，A股爆發了2008年大熊後幅度驚人的大反彈，上證指數從1664反彈到3478，2018失望、悲慘指數相似，2019年能否再重演2009的大反彈？我們在這里不敢奢望，但相信沒有隻跌不漲的市場，在極度恐慌中或孕育新的希望。回首這一年，總體上看，我們的逆向思維和反向操作的策略非常正確，基本踩准了市場的起落節奏，沒有犯方向性錯誤，盡了我們最大的努力，希望最大程度地減少和挽回投資者的損失，對此我們還是感到一絲欣慰。

對於2019，我們還是會竭盡全力，提前向投資者預示機會和風險，決不放「馬後炮」，堅持穩健、安全為第一要務的投資思路，做好風控，在此基礎上，力爭抓好熱點板塊的投資機會，2019我們堅持看好科創、5G通訊、晶元、軟體、人工智慧、大基建、新能源（充電樁、鋰電、汽車、零部件）等熱點板塊，另外國企改革、軍工科技、環保治理、醫葯健康，以及與中美貿易相關的受益股如能源（採掘）、農業、汽車、金融服務、自由貿易區等也將出現階段性的操作機會。

8. 長期持有天士力，恆瑞，伊利股票有多大的價值

首先恭喜您，這三個都是基本面相當好的股票，不知道你的長期持有指多久。
他們都兼具了高成長弱周期的特質，比較適合在平衡市持有，
但在牛市階段，尤其是概念股主導的牛市，從資金利用率的角度，可以更好的配置激進型的投資品種。
如果是計劃長線或超長線投資，恆瑞和伊利可以作為標配品種。
祝投資順利！

本月後半段震盪恐加劇，注意短期風險，建議新手適當降低倉位

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9. 投資長期股票應該選擇什麼股

買股票要想賺到錢，大環境很重要，選擇的股票更重要，所以投資者必須選擇好的股票，不擅長短線操作的話建議長線操作，就是長期持有，當然前提是買到適合長期投資的股票。
買股票買什麼股好?
【1】業績好的股票，就是股票所屬公司業績好，並且是多年來業績都不斷地增長，這類股票容易被投資者喜歡，因為業績好不好是股價漲還是跌的主要因素。
【2】朝陽產業，就是公司業務發展前景很好地股票，畢竟公司業務或者項目發展前景好不好關繫到其未來的業績好不好，而業績又直接關繫到股價。
【3】低估值，就是價值被市場低估了的，也叫做潛力股，表面上看起來是平平無奇，但其實有朝一日很有可能成為黑馬股。
【4】企業盤面較大，就是股本較大，這種股票不易被較大資金左右導致日間出現較大的波動。
【5】價格相對低，但是公司業績好，這類股票適合抄底，畢竟股價太高買入風險很大而且不劃算了。
【6】行業龍頭股，每一個行業都有對應的龍頭股，這些股往往是：業績好、口碑好、發展前景也很好。
【7】有主力護盤，有主力的股票相當於有主心骨，這類股票就算下跌幅度也不會很大，畢竟主力不允許，而且主力在散戶不會走太多。