道客巴巴當前保險資金投資股票市場研究

❶ 保險投資的意義

保險投資對保險業的長期、健康、穩定發展，保險公司經營管理和社會經濟運行均有重大意義。保險資金存在運用的可能性和運用空間，對它合理利用有著很強的必要性和緊迫性。首先，保險資金投資可以促進資本市場的健康發展。（1）保險資金投資增加了資本市場的資金來源。保險資金是發達資本市場的重要資金來源，相比於財險公司而言，壽險公司因為其經營業務的長期性和穩定性的特點，更是為資本市場提供了長期穩定的資金來源。例如，在資本市場最為發達的美國，保險公司是美國證券市場的最重要的持有人。保險資金入市可以刺激並滿足資本市場主體的投資需求，改善資本市場結構，提高資本的流動性，刺激資本市場主體的成熟和經濟效益的提高，促進保險市場與資本市場的協調發展。（2）保險資金投資的安全性要求拓展了資本市場的金融工具。保險資金運用要求符合安全性、盈利性、流動性等原則，其中盈利性是目標，安全性、流動性是基礎，因為保險資金擔負著隨時補償災害損失和給付保險金的任務，因此保險公司必須採取適當措施應付風險，所以保險公司在保險資金的投資過程中對股票指數期貨、期權等避險工具的需求非常強烈，而這些需求是穩定資本市場的重要因素。而且機構投資者佔主體的市場是崇尚長期投資、戰略投資的市場，因此，保險資金投資能夠促進我國資本市場的健康發展。
其次，保險資金投資能夠促進我國保險業的長期發展。（1）保險資金投資增強了保險公司的償付能力。償付能力充足是對保險公司的最基本要求。隨著我國保險公司的增加，特別是外資保險公司的進入，保險行業的競爭日益激烈，保費的降低，經營成本大幅度上升，使承保利潤明顯下降。我國當前的保險資金多為長期資金，特別是人壽保險資金，有的長達三四十年，在如此長的時間內，如果把這筆資金大部分存放於銀行，通過銀行利息保值、增值，就可能使保險業務入不敷出，如由於我國近十幾年來利率持續下降，使很多公司的原有業務出現虧損，因此如何很好地利用保險資金以增強企業的償付能力是保險公司面臨的問題。保監會資金運用監管部統計，2005年全年保險資金直接投資股票市場的平均收益率高於6%，單家保險公司直接投資股票的最好成績高達20%。目前，我國保險公司的償付能力相比較於國際保險業還是很低的，因此，保險資金入市，有利於保險公司拓展新業務，提高投資收益，增強保險公司的償付能力。（2）保險資金投資增強了保險公司的風險控制能力。保險資金是一種特種資金，專門用於應付自然災害和意外事故可能對生產、生活造成的不利後果，因此保險公司的保費收入是對被保險人的負債，而不是保險公司的實際收益。由於保險責任是連續的、不確定的，隨時可能承擔各種保險業務的未到期責任，所以保險公司在資金運用時，要全面實行資產負債管理，將保險資產進行合理投資，使資產與負債想匹配，增強保險公司抵禦風險的能力。此外，保險投資收益為公司降低保費提供了可能性，而保費的降低有助於提高保險的深度，激發市場的潛在需求，增加保費收入，改善保險業的經營環境，增強保險公司競爭力，使保險行業進入一個良性發展的狀態

❷ 保險市場與資本市場的關系及其實踐指導意義

保險市場與資本市場的互連也主要體現在兩個方面：一是在保險投資組合中，債券資產佔主體地位;而保險資金是債券市場的主要資金來源。一方面，由於債券具有期限結構豐富、收益穩定的特點，正好符合保險資金運用安全性、收益性的原則，保險資金運用主要選擇債券市場;而且由於各國通常對保險資金購買債券沒有特別限制，債券市場成為保險資金逐步拓寬運用渠道的選擇。另一方面，保險資金的積極參與有助於推動債券市場的發展與完善。大量的保險資金持續穩定地進入債券市場，有助於提高債券市場的深度，改善債券市場的資金配置效率，促進債券市場的健康發展;進入債券市場的保險資金既有適合投資長期債券的長期壽險資金，也有適合投資短期債券的財產險、意外傷害險等短期資金，所以保險機構對債券市場的參與是全方位的。
二是股票市場是保險資金的重要投資渠道。一方面，股票市場的發展離不開保險資金的強有力參與和支持。另一方面，股票市場是保險資金的主要投資渠道。

❸ 保監會將降低保險資金入市比例，對股市有什麼影響

怎麼看待險資入市（一）
監管言論持續發酵，昨日晚間，消息傳出，保監會將派檢查組進駐前海人壽、恆大人壽。一時間，市場談「險」變色，處於「黃金發展期」的保險業被「標簽化」。
市場嘩然，保險業內卻格外冷靜。「理性看待保險資金，切忌一棒子打死」，業內普遍認為，險資之所以被推向風口浪尖，僅因個別激進險企，「總體來看，保險資金運用仍以『長線』『穩健』的價值投資為主」，險資舉牌無可厚非。而如何走出談「險」變色困局，業內支招，「險資要做價值投資者」。
險資入市雙面看：直擊「散戶市」痛點
先從國內的融資環境來看，一直以來，我國企業融資結構一直以間接融資為主、直接融資為輔。近年來隨著利率市場化推進，直接融資快速發展。數據顯示，社會融資總量中，直接融資所佔比重由2006年末10%左右上升到目前的1/3左右，其中股票市場融資由06年末約3.6%上升到目前約7.5%的水平，直接融資比重大幅提升。
盡管股票市場融資在社會融資中所佔的比重大幅提升，但結構上仍然是一個散戶為主的市場。據統計，截至2016年2月份，我國股票市場中，個人投資者賬戶數量佔比99.71%，機構投資者賬戶佔比僅為0.29%。
近年，隨著利率市場化推進，保險產品作為居民風險管理和投資理財的載體越發重要，保險資金規模的擴大以及保監會對保險資金投資范圍的放寬，使得保險資金作為股票市場上的專業機構投資者重要性不斷增強。根據保監會公布的最新保險業經營數據，截止2016年10月末，保險資金投資於權益類資產的資產規模達到1.86萬億元，占同期A股流通市值的比重達到5%左右。
「其實，保險資金對於『散戶市』向機構主導的轉變發揮了重要作用」，平安人壽董事長兼CEO丁當對藍鯨保險表示，在其看來，散戶主導的股票市場相對情緒化，易導致對公司基本面的判斷不夠准確，這不僅加大了市場波動，也使上市公司的股價與業績基本面出現一定程度的背離，這對投資者保護和股市資源配置作用的發揮都產生了不利的影響。
丁當表示，由於傳統壽險資金久期長，對資產安全性要求高，往往堅持價值指引下的逆周期投資，是股票市場波動的平滑者和公司價值的發現者。未來隨著保險資金規模的進一步擴大，保險資金將對「散戶市」向機構主導的轉變發揮更大的作用。

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❹ 保險市場與資本市場的關系及其實踐指導意義

資本市場：經濟發展的「助推器
發展資本市場是經濟發展長期戰略
對我國資本市場功能的思考
十多年來，我國資本市場發展迅速，取得了舉世矚目的成就。從上市公司的數量、融資金額和投資者數量等方面，我國資本市場已經具備了相當的規模，在產品以及法規制度方面，市場的基本要素和基本框架已經形成，技術系統建設方面成果顯著。經過不斷的探索和努力，我國資本市場功能和作用日益顯現，規范化程度不斷提高。
資本市場，作為一個新興市場，在融資、優化資源配置等方面為我國經濟的發展發揮著越來越重要的作用。
對我國資本市場的功能思考，全面審視我國資本市場結構，綜合分析、對比發達國家資本市場的成熟制度，為我國發展、完善資本市場提供理論指導依據，有利於資本市場更好的為社會主義現代化建設服務。
一、資本市場的概念
資本市場，在過去我們認為那是資本主義的專利，而現在在中國，它已經是個不陌生的、使用頻率很高的詞了。在中國金融理論中，資本市場理論是最年輕的。因為中國資本市場「不成熟」而又「變幻莫測」，許多方面還處在試驗、爭鳴、探索的過程中，所以定義它是個挺困難的事。即便是在西方經濟學中，資本理論也是最有爭議的一個領域。可能是由於資本工具的復雜性，或者可能是由於資本市場的強操作性和多變性，導致人們對資本市場的認識很不一致，於是對資本市場的界定五花八門，人們幾乎可以在任何角度使用它，並且在不同的場合賦予它不同的內涵。有的人講資本市場時指的是股票市場，也有的人說的是證券市場。比如1995年世界銀行發表的專題報告《中國新興的資本市場》中，相當多的專家將資本市場界定於證券市場，他們認為，證券市場是現代市場經濟，同時也是資本市場的最核心部分。而1996年國際貨幣基金組織編寫的《國際資本市場：發展、前景及關鍵性政策問題》中資本市場包括：外匯市場、債券市場、股票市場、衍生工具市場、銀行系統和貸款市場等。還有大家所熟知的美國S"克里"庫珀的《金融市場》專著中，資本市場的范圍涵蓋抵押市場、債券市場和股票市場。到底資本市場這個概念指什麼？
盡管對資本市場的定義見仁見智，但其有著一個確定的內涵，從最一般的意義上講，資本市場至少應涵蓋：證券市場（股票市場、長期債券市場——長期國債、企業債券、金融債券等）、長期信貸市場（長期抵押貸款、長期項目融資等）、衍生工具市場（金融期貨市場、金融期權市場等）。綜上所述，我們可以概括出資本市場的基本概念。
資本市場是全部中長期資本（一年以上）交易活動的總和，包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等，其融通的資金主要作為擴大再生產的資本使用，因此稱為資本市場。資本市場是通過對收益的預期來導向資源配置的機制。
二、資本市場的功能
資本市場是現代金融市場的重要組成部分,其本來意義是指長期資金的融通關系所形成的市場。但市場經濟發展到今天,資本市場的意義已經遠遠地超出了其原始內涵,而成為社會資源配置和各種經濟交易的多層次的市場體系。在高度發達的市場經濟條件下,資本市場的功能可以按照其發展邏輯而界定為資金融通、產權中介和資源配置三個方面。
(一)融資功能
本來意義上的資本市場即是純粹資金融通意義上的市場，它與貨幣市場相對稱，是長期資金融通關系的總和。因此，資金融通是資本市場的本源職能。
(二)配置功能
是指資本市場通過對資金流向的引導而對資源配置發揮導向性作用。資本市場由於存在強大的評價、選擇和監督機制,而投資主體作為理性經濟人，始終具有明確的逐利動機，從而促使資金流向高效益部門，表現出資源優化配置的功能。
(三)產權功能
資本市場的產權功能是指其對市場主體的產權約束和充當產權交易中介方面所發揮的功能。產權功能是資本市場的派生功能，它通過對企業經營機制的改造、為企業提供資金融通、傳遞產權交易信息和提供產權中介服務而在企業產權重組的過程中發揮著重要的作用。
上述三個方面共同構成資本市場完整的功能體系。如果缺少一環節，資本市場就是不完整的，甚至是扭曲的。資本市場的功能不是人為賦予的，而是資本市場本身的屬性之一。從理論上認清資本市場的功能，對於我們正確對待資本市場發展中的問題、有效利用資本市場具有重要的理論與實踐意義。
三、我國資本市場的功能探討
（一）我國資本市場發展概況
改革開放以來，我國資本市場規模迅速擴張，企業債券和股票初露頭角。開始櫃台交易。在上海和深圳證券交易所成立後，中國證券市場特別是股票市場開始飛速發展，截至2006年3月底，上海、深圳兩個交易所的上市公司達1373家，上市證券1787隻。股市投資者7127.95萬戶，證券投資基金64隻，股票市價總值達36310億元，占國內生產總值的54.08%。同樣，以間接融資主導的中國企業融資，近年來中國企業直接融資取得較大發展。在企業融資新增領中直接融資所佔比重不斷增高。隨著證券市場的發展，防範和化解金融風險成為監管部門最關心的重要問題，特別是1997年亞洲金融危機爆發之後，進一步加強了證券市場的管理。資本市場是資本和產權交易的市場，交易涉及的是金額巨大的金融資產，關繫到所有者和使用者的切身經濟利益。資本市場的健康發展並發揮其在國民經濟中資源配置優化，必須有規范、合理、公平的法律和法規予以保證。為此，我國建立了一些規范資本市場運作的監管機構和法規體系。例如：《證券法》、(公司法》、《資產評估管理辦法》等等法律法規的制定，對資本和產權交易的當事人、中介服務、企業公司和交易所等等已經提出了比較系統的行為規范。
但是，與發達國家資本市場相比，我國資本市場還存在諸多缺陷。一是銀行和金融機構貸款占金融資產的比重仍然很高。據統計，截至2005年我國城鎮居民金融資產總額中，銀行存款佔75%以上，有價證券約佔10%，現金和其他金融資產不足10%。二是證券市場目前規模仍然較小，結構也不合理，表現在一級市場上股票發行比重過低，二級市場證券流通比重過低，總體上過度依賴股票。三是信息不對稱，股市價格及收益與公司實質表現高度不相關。四是中國企業融資制度仍以間接融資為主導，直接融資規摸總體仍然較小，從企業融資的存量結構看，間接融資佔到較大比例。五是在監管方面，規范的監管力度尚不夠。由於建立時間較短，我國的法律、法規建設相對滯後，還有一些需要完善的地方。
建立完善的市場經濟體制是中國經濟體制改革的最終目標，隨著經濟體制市場化改革進程的不斷推進，中國資本交易的市場化程度也將繼續提高。特別是2001年加入世界貿易組織後，中國經濟體制改革的市場化進程加快，資本交易的市場化進程也將加速發展。
綜上可見，我國資本市場目前正處於發展的初期階段，不成熟階段。結構調整和制度完善的任務仍然很艱巨。
（二）我國資本市場的功能演進
1．我國資本市場的形成
要了解我國資本市場形成的初始功能，有必要簡單回顧我國國有企業改革的過程。在改革初期，我們根據對傳統國有企業弊端的認識，在資金、利潤分配方面作了以下兩項改革：一是對企業放權讓利，實行利潤按比例分成的分配製度，以改變國有企業在統收統支的傳統體制下沒有任何資金使用自主權的狀況。二是將原來對企業的財政撥款（包括固定資產投資和流動資金）改為銀行貸款，以改變企業無償佔用國家資金的狀況。改革沒有收到預定的效果。國有企業按一定比例留下來的資金，由於失去了所有者的約束，企業管理者更傾向於將錢作為工資和獎金分配給個人，而企業擴大生產所需要的資金主要依靠銀行的貸款。但銀行本身的改革滯後，致使銀行的債權對企業的財務約束也並不象期望的那麼強。企業普遍負債過高。各級政府再也不給原有的國有企業注入資本金的同時，在確定建設項目時，也沒有能力給新建企業注入資本金。在前幾年，地方政府靠指令銀行和其他金融機構給這些項目貸款。這些企業從建立之日起就處於所謂無本經營的狀況。國有商業銀行和其他金融機構無權參與項目的確定，只是奉命給沒有資本金、因而沒有任何資產擔保的企業提供貸款。在這種情況下，既然是奉命貸款，就沒有理由讓銀行和其他金融機構完全承擔回收貸款的責任。其實，銀行和其他金融機構一般也很少考慮去履行這種責任，因此，銀行和其他金融機構的風險在日積月累，呆帳和壞帳不斷增加，資產質量日漸下降。事實上，銀行和其他金融機構對企業的債權約束很弱的原因，是相當多的企業認為項目是政府定的，項目是否有效益責任在政府，一旦項目不成功，企業既無力也不想歸還銀行的本金和利息。對於一個完全靠銀行貸款建立的企業，企業經理人員會認為企業並不屬於沒有實際投入資金的政府，也不屬於最終要求企業歸還貸款的銀行。他們也許認為企業應該屬於企業全體員工的。所以企業產權關系很不清楚。其結果企業經理實際掌握了企業利潤分配的權力，但卻把企業負債的風險扔給了銀行，這當然既不利於企業改革，也不利於銀行體制的改革。
於是，人們開始思考，對於國有企業來說，靠國家的所有權約束和靠國有商業銀行的債權約束，都無法轉變國有企業的經營機制。要改變國有企業無本經營的狀況，在國民收入分配格局已經發生很大變化的情況下，靠國家財政也無可能。
換句話說，當傳統計劃經濟體制下主要依靠政府進行社會積累的機制被打破以後，應當建立怎樣的有利於社會發展的積累機制這個問題就凸現出來了。靠間接融資即銀行貸款進行積累除了存在著企業產權不清、缺少所有者約束、銀行承擔的風險過於集中的弊端之外，由於銀行本身機制轉換的滯後而難以形成對國有企業的有效監督。在這種背景下，我國經濟學界普遍達成了共識，即應該發展直接融資，通過證券市場融資的方式將社會儲蓄轉化為投資，同時促使上市公司建立有效的治理結構。可以說，中國的資本市場是改革發展到一定的階段形成的必然產物。
2．我國資本市場的初始功能
我國資本市場形成的過程，賦予了其初始功能。
⑴為國企的企業治理機制改革創造條件
在國外，證券市場出現首要的目的是融資，其次是分配資金，對上市公司經理人員的行為約束是附帶的功能。而我國證券市場的產生，所賦予的責任是為國有企業的企業治理機制改革創造條件。
⑵為國企脫困提供資金
這幾年證券市場增加了一項功能，為國企的脫困提供資金。不少人把國企的問題歸諸於負債率太高，希望通過上市融資來減輕資金成本，為國企脫困服務。
3．重視資源配置功能
1999年9月22日，《中共中央關於國有企業改革和發展若乾重大問題的決定》實質性的地強調了利用資本市場推進國有企業戰略性改組，達到提高資源配置的目的。
國有企業的問題表現為資產負債率高、經濟效益低下、缺乏競爭力，是在產權單一的情況下公司治理結構的非有效性。國有企業所面對的從形式上看是融資結構不合理的問題，實質上是融資體制乃至企業產權結構和內部治理結構不合理的問題。這里所說的不合理主要指兩個方面：一是除了銀行間接融資和政府財政的直接注資外，經由資本市場的直接融資管道沒有打通；二是即便打通了這一管道，如果將其作用僅限於「圈錢」，而沒有相應地引起企業產權結構和內部治理結構的改變，資產利用效率低、不良債務問題嚴重等老弊端仍將依然存在。
發展資本市場的意義就在於它在解決上述兩方面問題上有可能發揮積極作用。自從提出為國有企業脫困以來，資本市場問題在很大程度上是從融資角度提出的。通過資本市場開辟新的資金來源，對高負債而又急需資金的企業說當然是件好事。但對處在轉軌時期的國有企業來說，發展資本市場更重要的意義在於推動融資體制的轉變，進而推動企業產權結構和內部治理結構的轉變。發展資本市場的重要意義在於將市場機制強加給轉軌時期的國有企業。
4．發展資本市場對推動國企轉軌的積極作用
從推動國有企業轉軌的角度看，發展資本市場的積極作用大體有如下幾點：
首先，推動國有企業的公司制改造。為使企業進入資本市場，特別是成為上市公司，企業首先必須按照《公司法》的要求，進行規范的公司制改造。
其次，促進企業產權結構和內部治理結構的積極改變。國有企業在資本市場引入新的直接投資時，也就引進了新的股東。經驗證明，除去極少數特殊情況外，多元化的股東結構，包括由若干個國有股東構成的產權結構，比國有獨資形式更有利於提高企業效率。另一方面，如果由資本市場引入的新股東過於分散，如基本上是中小散戶，普遍的「搭便車」行為也難以對企業決策產生作用。對當前的國有企業來說，有意義的是引入一些能對企業治理結構發生積極影響的機構投資者。
第三，為國有企業的戰略性改組提供有效地資本流動機制。當國有企業戰略性改組的目標確定以後，國有資本在一些行業和企業的退出或進入，可以通過資本市場上國有股權的售出和購入而實現。在更多的情況下，可以鼓勵國有股份與其他股份在資本市場上平等競爭，通過競爭形成國有資本在行業和企業中的合理分布。
第四，推動企業並購及其他資產重組活動。國有企業戰略性改組的另一個重要內容，是以多年來市場競爭中成長起來的優勢企業，特別是生產名牌產品的優勢企業為龍頭，按照企業自身擴展的需要，由企業自己決策，對合適的企業進行並購和其他形式的資產重組活動。
第五，有利於提高企業經營的透明度，促進國有資產的保值增殖。進入資本市場的企業，特別是上市公司具有較高的公開性和透明度，它們必須定期接受外部審計機構的審查，按照規則向社會公眾詳細公布企業的經營狀況和財務數據。這樣不僅有利於國有股東了解企業的經營狀況，而且有利於其他股東特別是個人股東以雙重身份（個人股份的股東與全民所有制財產最終所有者）了解企業的經營狀況，以及以國有資產直接所有者身份出現的國有股東的對國有資產的經營管理狀況，從而改進了對國有資產保值增殖情況的監督效果。
第六，有利於選擇出有競爭力的國有資產經營管理者。誰來充當國有資產的經營管理者，是多年來爭議頗多的一個問題，研究者提出了不少方案，許多部門、機構、企業也提出種種理由試圖說明自己可以勝任這一角色。其實，當資本市場得到一定發展後，這基本上也是一個可以而且應當由市場決定的問題。在進入市場之前，可以規定某些機構為國有資產的經營管理者，但這並不重要，重要的是進入資本市場後看誰有競爭力。競爭力強者將擴大其經營規模，反之，競爭力弱者將不得不縮小其經營規模，乃至最終失去經營管理者的資格。
最後，通過「股權」問題的解決進而解決「債權」問題。股權與債權似乎是兩個相互獨立的問題，通過直接融資而擴大自有資本金比重，會相應降低負債比重，所引起的只是資產結構上的變化。然而，在這種結構變化的後面，主角是行使股權的股東。由負債籌措到資金是由股東及其選定的經營者使用的。國有企業融資體制的問題，主要不是負債率本身的高或低，而是現有的股東及其代理人對負債而籌措到的資金缺少責任心，以及由此而產生的高負債沖動。所以，國有企業債務問題的解決，除了增資減債外，關鍵還是要改變企業股東及其代理人的行為，否則，減下來的債還是要增上去的，而且許多債是無力償還的。從這個意義上看，發展資本市場一方面可以給企業增資，另一方面可以通過改變企業的產權結構和內部治理結構，而對從根本上解決債務問題創造條件。

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❺ 保險資金運用管理辦法

第一章總 則第一條為了規范保險資金運用行為，防範保險資金運用風險，保護保險當事人合法權益，維護保險市場秩序，根據《中華人民共和國保險法》等法律、行政法規，制定本辦法。第二條在中國境內依法設立的保險集團（控股）公司、保險公司從事保險資金運用活動適用本辦法規定。第三條本辦法所稱保險資金，是指保險集團（控股）公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項准備金以及其他資金。第四條保險資金運用必須以服務保險業為主要目標，堅持穩健審慎和安全性原則，符合償付能力監管要求，根據保險資金性質實行資產負債管理和全面風險管理，實現集約化、專業化、規范化和市場化。

保險資金運用應當堅持獨立運作。保險集團（控股）公司、保險公司的股東不得違法違規干預保險資金運用工作。第五條中國保險監督管理委員會（以下簡稱中國保監會）依法對保險資金運用活動進行監督管理。第二章資金運用形式第一節資金運用范圍第六條保險資金運用限於下列形式：

（一）銀行存款；

（二）買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；

（三）投資不動產；

（四）投資股權；

（五）國務院規定的其他資金運用形式。

保險資金從事境外投資的，應當符合中國保監會、中國人民銀行和國家外匯管理局的相關規定。第七條保險資金辦理銀行存款的，應當選擇符合下列條件的商業銀行作為存款銀行：

（一）資本充足率、凈資產和撥備覆蓋率等符合監管要求；

（二）治理結構規范、內控體系健全、經營業績良好；

（三）最近三年未發現重大違法違規行為；

（四）信用等級達到中國保監會規定的標准。第八條保險資金投資的債券，應當達到中國保監會認可的信用評級機構評定的、且符合規定要求的信用級別，主要包括政府債券、金融債券、企業（公司）債券、非金融企業債務融資工具以及符合規定的其他債券。第九條保險資金投資的股票，主要包括公開發行並上市交易的股票和上市公司向特定對象非公開發行的股票。

保險資金開展股票投資，分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購等，中國保監會根據不同情形實施差別監管。

保險資金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌的公司股票，以及以外幣認購及交易的股票，由中國保監會另行規定。第十條保險資金投資證券投資基金的，其基金管理人應當符合下列條件：

（一）公司治理良好、風險控制機制健全；

（二）依法履行合同，維護投資者合法權益；

（三）設立時間一年（含）以上；

（四）最近三年沒有重大違法違規行為；設立未滿三年的，自其成立之日起沒有重大違法違規行為；

（五）建立有效的證券投資基金和特定客戶資產管理業務之間的防火牆機制；

（六）投資團隊穩定，歷史投資業績良好，管理資產規模或者基金份額相對穩定。第十一條保險資金投資的不動產，是指土地、建築物以及其他附著於土地上的定著物，具體辦法由中國保監會制定。第十二條保險資金投資的股權，應當為境內依法設立和注冊登記，且未在證券交易所公開上市的股份有限公司和有限責任公司的股權。第十三條保險集團（控股）公司、保險公司購置自用不動產、開展上市公司收購或者從事對其他企業實現控股的股權投資，應當使用自有資金。第十四條保險集團（控股）公司、保險公司對其他企業實現控股的股權投資，應當滿足有關償付能力監管規定。保險集團（控股）公司的保險子公司不符合中國保監會償付能力監管要求的，該保險集團（控股）公司不得向非保險類金融企業投資。

實現控股的股權投資應當限於下列企業：

（一）保險類企業，包括保險公司、保險資產管理機構以及保險專業代理機構、保險經紀機構、保險公估機構；

（二）非保險類金融企業；

（三）與保險業務相關的企業。

本辦法所稱保險資產管理機構，是指經中國保監會同意，依法登記注冊，受託管理保險資金等資金的金融機構，包括保險資產管理公司及其子公司、其他專業保險資產管理機構。

❻ 保險資金的運用

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2.證券投資基金

2003年1月17日，中國保監會重新修訂了《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》該規定將證券基金投資與償付能力監管結合起來，更加關注保險資金運用的風險管控和防範，進一步明確了保險公司資金運用於各類基金的比例，資金運用監管進一步細化。

按照該規定，保險公司投資基金的余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產的15%；保險公司投資於單一事金的余額按成本價格計算，不得超過上月末總資產的3%；保險公司投資於單一封閉式基金的份額，不得超過該基金份額的10%。此外，保險公司經批准開辦的投資連結保險可以設立投資基金比例為 100%的投資賬戶，萬能壽險可以設立投資基金比例最高為80%的投資賬戶。分紅保險或其他獨立核算的保險產品，投資基金的比例不得超過本產品上月末資產的15%。

3.股票

2004年10月24日，中國保監會和中國證監會共同制定了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》、《辦法》明確規定了保險資金的入市方式，規定保險公司委託保險資產管理公司進行股票投資，或保險公司以內設資金運用部門進行股票投資兩種管理方式。採用一級市場申購和二級市場交易兩種交易方式，其中一級市場申購包括市值配售、網上網下資金申購、以戰略投資者身份參與配售等。保險資金入市限於投資以下品種：人民幣普通股票、可轉換公司債券、中國保監會規定的其他投資品種。同時規定了保險資金禁止投資的品種為：被交易所實行「特別處理」、「警示存在終止上市風險的特別處理」或者已終止上市的；其價格在過去12個月中漲幅超過100%的；存在被人為操縱嫌疑的；其上市公司最近一年度內財務報表被會計師事務所出具拒絕表示意見或者保留意見的；其上市公司已披露業績大幅下滑、嚴重虧損或者未來將出現嚴重虧損的；其上市公司已披露正在接受監管部門調查，或者最近1年內受到監管部門嚴重處罰的；中國保監會規定的其他類型股票。保險機構投資者持有一家上市公司的股票數量不得達到該上市公司人民幣普通股票的30%。同時，該《辦法》對資產託管、風險控制、監督管理等進行了明確規定。

允許保險公司投資於股票，是我國保險資金運用政策的又一重大突破，這將大大增加保險公司的投資機會，有利於保險公司優化資產配置，分散投資風險，從而促進保險業的健康發展。

4.中央銀行票據

2003年中國保監會發布了《關於保險公司投資中央銀行票據的通知》(保監發[2003]91號)，允許保險公司在銀行間債券市場投資中央銀行票據。中央銀行票據符合認可資產的定義，應確認為認可資產。中國保監會對保險公司投資中央銀行票據視同投資金融債券管理，中央銀行票據在認可資產表中的金融債券項目中反映。

應當指出的是，盡管我國保險投資的政策和體制環境不斷優化，但保險公司的投資運作仍然受到交易品種、交易額以及市場本身發展程度等因素的制約，我國保險可用資金的快速增長和資金運用渠道狹窄的矛盾仍然突出。遵循市場規律，根據保險市場和資本市場的發展情況穩健推進保險資金運用，加快保險資金運用政策調整的步伐，不斷創新保險投資體制，是我國保險資金運用的重要問題。根據我國保險市場和資本市場的實際情況，我國未來的保險資金運用政策將朝著以下方向發展：(1)允許保險資金在更廣泛的范圍內投資於債券市場；(2)允許保險資金在更大范圍內進入股市。目前，保險資金可以各種方式進入股票市場和可轉債市場。今後。保險監管機關將允許按照安全性的原則，逐步允許保險公司投資於未來新增市場，逐步提高其投資比例；(3)允許保險公司參與市政建設等基礎設施項目的投資；(4)允許保險公司參與銀行業務的拓展。保險公司可以通過委託銀行的方式參與住房按揭貸款、質押貸款、金融租賃等業務。同時，保險投資將更加註重安全性.一方面，保險投資將著眼於保持保險公司財務的穩定性和賠付的可靠性，維護保險客戶的利益；另一方面，我國資金運用政策中，保險投資的領域將實現嚴格的監管，對高風險投資項目仍然會加以嚴格限制，這將有利於分散保險投資風險。

三、保險資金運用組織模式

隨著政策法制環境的不斷寬松，保險投資渠道日益擴大，保險公司在資金運用的組織模式上實現了新的突破。

從國際上看，保險資金運用的組織模式主要有內設投資部門投資模式、委託外部機構投資模式、專業化控股投資模式等。內設投資部門投資模式的優點是：保險公司可以直接掌握並控制投資活動，投資效率相對較高。但是，隨著金融活動的專業化和復雜化，內設投資部門投資模式難以適應管理專業化和服務多樣化的要求。委託外部機構投資模式有利於充分發揮外部理財機構的專業管理技能，實現保險資金的保值增值。但保險公司將承受外部機構操作失敗的風險，從而使其他行業的、其他性質的風險波及到保險公司。專業化控股投資模式的優點在於能夠有效控制投資風險，投資經營方面的透明度高，其不足在於保險公司與投資公司的關系相對鬆散。目前，大型保險集團大多採用投資管理公司運作模式。

隨著我國保險市場與資本市場的不斷發育和完善，內設投資部門投資模式已經不能完全適應市場經濟的要求。中國保監會主席吳定富在2003年全國保險工作會議上明確表示，「允許符合條件的保險公司設立專業資產管理公司，創造保險業進一步進入資本市場，提高投資收益率，防範風險的內部條件」。2003年 7月19日，中國人保資產管理有限公司在北京正式掛牌，其核定的經營范圍為：管理運用自有資金及保險資金；受託或委託資金管理。業務與資金管理業務相關的咨詢業務；國家法律法規允許的其他資產管理業務。2004年6月28日，由中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司按4：6股比共同設立的中國人壽資產管理有限公司在京揭牌，成為我國最大的保險資產管理公司，也是國內資本市場最重要的機構投資者之一。

設立獨立的專業資產管理公司是我國保險業的制度創新，對保險公司的資金運用和保險監管都有著積極的意義：(1)從保險公司的角度看，有利於提高保險資金運用水平和風險管控能力。專業資產管理公司的成立，實現了保險業務和投資業務的分離。這一模式的建立，將從根本上改變保險資金的組織管理結構，建立有效的激勵約束機制，建立與保險公司自身負債相匹配的資產結構。同時，保險資產管理公司可以按照市場化原則，對保險資金運用實行集約、統一和高效的管理；通過區別對待各類保險資金，有效地降低利率變動和物價變動對保險公司經營的不利影響，提高保險公司的盈利能力；(2)從保險監管的角度來看，有利於提升保險資產管理監管水平。專業化資產管理機構實現了保險資金運用集約、規范、高效的管理，為保險監管部門進一步強化保險資金運用監管創造了有利條件。規范化的組織管理模式使監管部門可以針對保險資金運用的特點來確立更加合理的財務核算體系，建立更加科學有效的風險監管體系，從而提高監管的科學化、專業化。規范化水平，更加有效地防範金融風險。2004年4月21日，中國保監會發布了《保險資產管理公司管理暫行規定入根據這一規定，保險監管工作將主要集中在提升對資產管理公司的規模、運作效率。風險管控能力。法人治理結構，人才儲備和人才發展計劃、發展規劃等重大事項上的監管力度。

目前，國內一些較大的保險公司，如太平洋保險(集團)公司、新華人壽保險公司和華泰財產保險股份有限公司已經開始籌建設立保險資產管理公司。保險業資產負債管理將全面推行，通過推行戰略配置、投資交易、資金託管三分離的風險控制模式，保險資金運用的專業化水平將不斷得以提升。

四，保險資金運用績效

隨著保險業務的快速增長，保險業資產規模迅速擴大，可運用資金不斷增加。2003年，保險資金運用渠道得到拓寬，然而，可運用保險資金快速增長與投資渠道狹窄、投資回報率不高之間的矛盾仍然突出。

從2001—2003年的情況看(見圖1)，保險公司投資占總資產的比重呈穩步上升趨勢。2001年，保險資金運用占總資產的比例約為35%； 2002年，這一比例有所上升；2003年，保險資金運用占總資產的比例已經超過了40%。此外，隨著保險資金運用規模的擴大，保險公司已經成為資本市場的重要機構投資者。據統計，2003年，保險公司持有的企業債券占企業債券總量的一半，持有的證券投資基金占封閉式基金的26.3%。
在保險投資中，壽險公司在保險資金運用方面仍然居於主導地位，其在銀行存款、國債、金融債、投資基金等方面的總額遠遠高於財險公司(見表2)。靜態地分析保險公司的投資結構可以發現：在保險資金運用中，銀行存款的比例仍然很高。原因在於保險投資渠道不暢，保險資金過多地依賴銀行存款。從2001— 2003年的情況看(見圖2)，銀行存款占總資產的比例一直徘徊在40%--45%之間。從2003年壽險公司的投資結構看(見表2)，52.06%為銀行存款，16.1%以上投資於國債，9.48%投資於金融債券，5.23%投資於基金。這表明，盡管保險資金運用總量有所增加，但保險投資結構並沒有發生根本的變化。

近年來，中國保險資金運用整體投資收益率不高。從1999—2002年，保險投資收益率分別為：4.66%、3.59%、4.3%、3.14%。從收益率情況看，財險公司的投資收益率普遍低於中國保險資金運用整體投資收益率。根據2002年的有關數據，部分財險公司的投資收益情況為：華泰財險 3.37%，太平洋財險1.34%，中華聯合1.27%，中國人保0.59%，天安0.34%，永安-0.89%，華安-0.22%。以2002年為例，除華泰財險外.其他財險公司的投資收益率均低於全國整體投資收益率。

與壽險公司相比較，財險公司投資收益率普遍較低的原因有：(1)從可運用資金的性質來看，財險公司可運用的資金多為短期資金，為了使其資產負債結構匹配，財險公司投資品種的期限一般都較短。投資的高流動性直接影響了投資的收益性，因此，財險公司在獲利能力上弱於壽險公司；(2)從投資限制來看，財險公司在投資基金方面的優勢弱於壽險公司。根據《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》的規定，保險公司經批准開辦的投資連接保險可以設立投資基金比例為100%的投資賬戶。由於壽險公司開辦的投資連接險在數量和規模上都遠遠超過財險公司，其投資於基金的優勢明顯優於財險公司，財險公司在基金方面的投資收益相應要低；(3)從談判能力來看，財險公司的資金規模普遍比壽險公司小，投資議價能力受到很大制約。目前，保險資金仍然過多地依賴銀行存款.其中，協議存款佔了很大比重。2003年，壽險公司的存款金額為財險公司的4倍以上，其在協議存款方面的議價優勢不言自明。由於資金量相對少，財險公司在協議存款方面的議價能力弱於壽險公司，投資收益自然偏低。此外，財險公司在投資理念、投資管理等方面存在的其他問題，也是造成其投資收益率不高的原因。由於財險公司資金性質、資金規模、議價能力等方面存在的一些障礙，財險公司資金運用的難度比壽險公司大。

3年1月1日起正式施行的《保險法》規定：保險公司的資金運用，限於在銀行存款，買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式；保險公司的資金不得用於設立證券經營機構，不得用於設立保險業以外的企業。新保險法對原有的禁止性規定做了適當修改。這樣，保險公司的資金運用渠道得以拓寬，保險資金運用的法制環境更加優化，這為保險公司提高經營績效，保持發展後勁提供了很好的機遇。2004年1月，國務院發布的《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》更進一步提出：支持保險資金以多種方式直接投入資本市場，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量。目前，監管部門正在根據新修改的《保險法》和《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的有關精神，積極採取穩健措施，逐步解決保險公司投資渠道狹窄、新增資金迅速、資金運用壓力日益增大等問題，這為我國不斷拓寬保險資金運用渠道、加快與資本市場的對接邁出了重要的一步。

1.企業債券
根據新《保險法》的規定，經國務院批准，中國保監會公布了新的《保險公司投資企業債券管理暫行辦法入該辦法第五條規定，保險公司投資企業債券實行比例控制的辦法，保險公司購買的各種企業債券余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產的20%。第七條規定，保險公司經批准開辦的投資連結保險可以設立投資企業債券比例最高為該賬戶總資產100%的投資賬戶，萬能壽險可以設立投資企業債券比例最高為該賬戶總資產80%的投資賬戶。分紅保險或其他獨立核算的保險產品，投資企業債券的比例不得超過本產品上月末資產的20%。保險公司同一期單品種企業債券持有量不得超過該期單品種企業債券發行額的15%或保險公司上月末總資產的2%，兩者以低者為准。

這樣，長期困擾我國保險業資金運用中的投資企業債券的范圍狹窄、比例過低等問題得到解決。我國保險業投資企業債券的范圍，由只允許投資三峽、鐵路、電力、移動通信等中央企業債券，擴大到自主選擇購買經國家主管部門批准發行，且經監管部門認可的、信用評級在AA級以上的企業債券。

2003年1月17日，中國保監會重新修訂了《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》該規定將證券基金投資與償付能力監管結合起來，更加關注保險資金運用的風險管控和防範，進一步明確了保險公司資金運用於各類基金的比例，資金運用監管進一步細化。

按照該規定，保險公司投資基金的余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產的15%；保險公司投資於單一事金的余額按成本價格計算，不得超過上月末總資產的3%；保險公司投資於單一封閉式基金的份額，不得超過該基金份額的10%。此外，保險公司經批准開辦的投資連結保險可以設立投資基金比例為 100%的投資賬戶，萬能壽險可以設立投資基金比例最高為80%的投資賬戶。分紅保險或其他獨立核算的保險產品，投資基金的比例不得超過本產品上月末資產的15%。

2004年10月24日，中國保監會和中國證監會共同制定了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》、《辦法》明確規定了保險資金的入市方式，規定保險公司委託保險資產管理公司進行股票投資，或保險公司以內設資金運用部門進行股票投資兩種管理方式。採用一級市場申購和二級市場交易兩種交易方式，其中一級市場申購包括市值配售、網上網下資金申購、以戰略投資者身份參與配售等。保險資金入市限於投資以下品種：人民幣普通股票、可轉換公司債券、中國保監會規定的其他投資品種。同時規定了保險資金禁止投資的品種為：被交易所實行「特別處理」、「警示存在終止上市風險的特別處理」或者已終止上市的；其價格在過去 12個月中漲幅超過100%的；存在被人為操縱嫌疑的；其上市公司最近一年度內財務報表被會計師事務所出具拒絕表示意見或者保留意見的；其上市公司已披露業績大幅下滑、嚴重虧損或者未來將出現嚴重虧損的；其上市公司已披露正在接受監管部門調查，或者最近1年內受到監管部門嚴重處罰的；中國保監會規定的其他類型股票。保險機構投資者持有一家上市公司的股票數量不得達到該上市公司人民幣普通股票的30%。同時，該《辦法》對資產託管、風險控制、監督管理等進行了明確規定。

允許保險公司投資於股票，是我國保險資金運用政策的又一重大突破，這將大大增加保險公司的投資機會，有利於保險公司優化資產配置，分散投資風險，從而促進保險業的健康發展。
2003年中國保監會發布了《關於保險公司投資中央銀行票據的通知》(保監發[2003]91號)，允許保險公司在銀行間債券市場投資中央銀行票據。中央銀行票據符合認可資產的定義，應確認為認可資產。中國保監會對保險公司投資中央銀行票據視同投資金融債券管理，中央銀行票據在認可資產表中的金融債券項目中反映。

應當指出的是，盡管我國保險投資的政策和體制環境不斷優化，但保險公司的投資運作仍然受到交易品種、交易額以及市場本身發展程度等因素的制約，我國保險可用資金的快速增長和資金運用渠道狹窄的矛盾仍然突出。遵循市場規律，根據保險市場和資本市場的發展情況穩健推進保險資金運用，加快保險資金運用政策調整的步伐，不斷創新保險投資體制，是我國保險資金運用的重要問題。根據我國保險市場和資本市場的實際情況，我國未來的保險資金運用政策將朝著以下方向發展：(1)允許保險資金在更廣泛的范圍內投資於債券市場；(2)允許保險資金在更大范圍內進入股市。目前，保險資金可以各種方式進入股票市場和可轉債市場。今後。保險監管機關將允許按照安全性的原則，逐步允許保險公司投資於未來新增市場，逐步提高其投資比例；(3)允許保險公司參與市政建設等基礎設施項目的投資；(4)允許保險公司參與銀行業務的拓展。保險公司可以通過委託銀行的方式參與住房按揭貸款、質押貸款、金融租賃等業務。同時，保險投資將更加註重安全性.一方面，保險投資將著眼於保持保險公司財務的穩定性和賠付的可靠性，維護保險客戶的利益；另一方面，我國資金運用政策中，保險投資的領域將實現嚴格的監管，對高風險投資項目仍然會加以嚴格限制，這將有利於分散保險投資風險。

隨著政策法制環境的不斷寬松，保險投資渠道日益擴大，保險公司在資金運用的組織模式上實現了新的突破。

從國際上看，保險資金運用的組織模式主要有內設投資部門投資模式、委託外部機構投資模式、專業化控股投資模式等。內設投資部門投資模式的優點是：保險公司可以直接掌握並控制投資活動，投資效率相對較高。但是，隨著金融活動的專業化和復雜化，內設投資部門投資模式難以適應管理專業化和服務多樣化的要求。委託外部機構投資模式有利於充分發揮外部理財機構的專業管理技能，實現保險資金的保值增值。但保險公司將承受外部機構操作失敗的風險，從而使其他行業的、其他性質的風險波及到保險公司。專業化控股投資模式的優點在於能夠有效控制投資風險，投資經營方面的透明度高，其不足在於保險公司與投資公司的關系相對鬆散。目前，大型保險集團大多採用投資管理公司運作模式。

隨著我國保險市場與資本市場的不斷發育和完善，內設投資部門投資模式已經不能完全適應市場經濟的要求。中國保監會主席吳定富在2003年全國保險工作會議上明確表示，「允許符合條件的保險公司設立專業資產管理公司，創造保險業進一步進入資本市場，提高投資收益率，防範風險的內部條件」。2003年7月 19日，中國人保資產管理有限公司在北京正式掛牌，其核定的經營范圍為：管理運用自有資金及保險資金；受託或委託資金管理。業務與資金管理業務相關的咨詢業務；國家法律法規允許的其他資產管理業務。2004年6月28日，由中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司按4：6股比共同設立的中國人壽資產管理有限公司在京揭牌，成為我國最大的保險資產管理公司，也是國內資本市場最重要的機構投資者之一。

設立獨立的專業資產管理公司是我國保險業的制度創新，對保險公司的資金運用和保險監管都有著積極的意義：(1)從保險公司的角度看，有利於提高保險資金運用水平和風險管控能力。專業資產管理公司的成立，實現了保險業務和投資業務的分離。這一模式的建立，將從根本上改變保險資金的組織管理結構，建立有效的激勵約束機制，建立與保險公司自身負債相匹配的資產結構。同時，保險資產管理公司可以按照市場化原則，對保險資金運用實行集約、統一和高效的管理；通過區別對待各類保險資金，有效地降低利率變動和物價變動對保險公司經營的不利影響，提高保險公司的盈利能力；(2)從保險監管的角度來看，有利於提升保險資產管理監管水平。專業化資產管理機構實現了保險資金運用集約、規范、高效的管理，為保險監管部門進一步強化保險資金運用監管創造了有利條件。規范化的組織管理模式使監管部門可以針對保險資金運用的特點來確立更加合理的財務核算體系，建立更加科學有效的風險監管體系，從而提高監管的科學化、專業化。規范化水平，更加有效地防範金融風險。2004年4月21日，中國保監會發布了《保險資產管理公司管理暫行規定入根據這一規定，保險監管工作將主要集中在提升對資產管理公司的規模、運作效率。風險管控能力。法人治理結構，人才儲備和人才發展計劃、發展規劃等重大事項上的監管力度。

目前，國內一些較大的保險公司，如太平洋保險(集團)公司、新華人壽保險公司和華泰財產保險股份有限公司已經開始籌建設立保險資產管理公司。保險業資產負債管理將全面推行，通過推行戰略配置、投資交易、資金託管三分離的風險控制模式，保險資金運用的專業化水平將不斷得以提升。

隨著保險業務的快速增長，保險業資產規模迅速擴大，可運用資金不斷增加。2003年，保險資金運用渠道得到拓寬，然而，可運用保險資金快速增長與投資渠道狹窄、投資回報率不高之間的矛盾仍然突出。

從2001—2003年的情況看(見圖1)，保險公司投資占總資產的比重呈穩步上升趨勢。2001年，保險資金運用占總資產的比例約為35%； 2002年，這一比例有所上升；2003年，保險資金運用占總資產的比例已經超過了40%。此外，隨著保險資金運用規模的擴大，保險公司已經成為資本市場的重要機構投資者。據統計，2003年，保險公司持有的企業債券占企業債券總量的一半，持有的證券投資基金占封閉式基金的26.3%。

在保險投資中，壽險公司在保險資金運用方面仍然居於主導地位，其在銀行存款、國債、金融債、投資基金等方面的總額遠遠高於財險公司(見表2)。靜態地分析保險公司的投資結構可以發現：在保險資金運用中，銀行存款的比例仍然很高。原因在於保險投資渠道不暢，保險資金過多地依賴銀行存款。從2001— 2003年的情況看(見圖2)，銀行存款占總資產的比例一直徘徊在40%--45%之間。從2003年壽險公司的投資結構看(見表2)，52.06%為銀行存款，16.1%以上投資於國債，9.48%投資於金融債券，5.23%投資於基金。這表明，盡管保險資金運用總量有所增加，但保險投資結構並沒有發生根本的變化。

近年來，中國保險資金運用整體投資收益率不高。從1999—2002年，保險投資收益率分別為：4.66%、3.59%、4.3%、3.14%。從收益率情況看，財險公司的投資收益率普遍低於中國保險資金運用整體投資收益率。根據2002年的有關數據，部分財險公司的投資收益情況為：華泰財險 3.37%，太平洋財險1.34%，中華聯合1.27%，中國人保0.59%，天安0.34%，永安-0.89%，華安-0.22%。以2002年為例，除華泰財險外.其他財險公司的投資收益率均低於全國整體投資收益率。

與壽險公司相比較，財險公司投資收益率普遍較低的原因有：(1)從可運用資金的性質來看，財險公司可運用的資金多為短期資金，為了使其資產負債結構匹配，財險公司投資品種的期限一般都較短。投資的高流動性直接影響了投資的收益性，因此，財險公司在獲利能力上弱於壽險公司；(2)從投資限制來看，財險公司在投資基金方面的優勢弱於壽險公司。根據《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》的規定，保險公司經批准開辦的投資連接保險可以設立投資基金比例為 100%的投資賬戶。由於壽險公司開辦的投資連接險在數量和規模上都遠遠超過財險公司，其投資於基金的優勢明顯優於財險公司，財險公司在基金方面的投資收益相應要低；(3)從談判能力來看，財險公司的資金規模普遍比壽險公司小，投資議價能力受到很大制約。目前，保險資金仍然過多地依賴銀行存款.其中，協議存款佔了很大比重。2003年，壽險公司的存款金額為財險公司的4倍以上，其在協議存款方面的議價優勢不言自明。由於資金量相對少，財險公司在協議存款方面的議價能力弱於壽險公司，投資收益自然偏低。此外，財險公司在投資理念、投資管理等方面存在的其他問題，也是造成其投資收益率不高的原因。由於財險公司資金性質、資金規模、議價能力等方面存在的一些障礙，財險公司資金運用的難度比壽險公司大。

http://www.china-insurance.com/news-center/newslist.asp?id=80359

❼ 試述保險投資的必要性和可能性

個人保險理財產品規劃，即是通過購買相關的保險產品，達到對個人（家庭）進行風險管理和投資的目的。一般情況下，個人保險理財產品規劃包括：財產險、壽險、養老保險、健康保險、萬能險、教育儲蓄險、意外傷害保險等內容。