股票投資之道一吉林大學

A. 股市進階之道——一個散戶的自我修養（讀書筆記一）

這是一本我讀過的國人寫的最通俗易懂的價值投資入門書，比起國外的價值投資分析著作更能提起閱讀興趣，也更能起到實際的指導作用。作者李傑，2006年進入股市，2008年正式轉為職業投資人，2009年以水晶蒼蠅拍為筆名在網路上發表投資雜談，2013年其微博瀏覽量超過1700萬次。本書2014年4月第一版，2015年1月已是第9次印刷，可見此書的暢銷程度。八年時間作者能寫出如此有見地的著作，不得不佩服此人超強的學習能力和總結歸納能力。
作者的寫作初衷是幫助散戶在浩如煙海的投資著作中提煉關鍵知識點，並在此之上建立系統的投資觀念。因此，本書構思了三大認知版塊，即正視投資、發現價值、理解市場。這三大部分分別對應著投資之道（個人投資觀），價值之源（企業價值分析），和估值之謎（市場波動）。本書努力將概率思維、辯證思維和逆向思維這三個在投資中最重要的思維方式穿插到每一個重要的部分，讓廣大散戶能夠通過學習一步一步取得自我提升。主要內容分述如下：

第一部分：正視投資（個人投資觀的形成）

一、有關股市的三個事實
1、低門檻與高壁壘
股市這個游戲進入門檻非常低，只要去證券公司開一個賬戶，足不出戶就可完成交易，沒有學歷、年齡的限制，不受天氣和地理的局限，可以說，進入股市幾乎沒有任何門檻。但就像免費的就是最貴的一樣，低門檻的另一面是真正的獲利者面臨極高的壁壘。
如果股票投資是一個職業（即便只是一個兼職），那麼這個職業一個突出的現象就是從業者的教育背景五花八門，且進入這一行基本沒有系統的學習和培訓。由此導致的結果就是股市的一賺二平七虧之說。
股市是一個少數人獲勝的游戲，那麼獲利的高壁壘到底在哪裡呢？
股價=每股收益*每股估值，所以股市獲利的兩個關鍵變數是：公司未來的業績走向和市場給予公司的估值（PE，市盈率）。那麼問題來了，對這兩個關鍵變數的判斷和把握是一件簡單和容易的事情嗎？毫無疑問這遠非那麼簡單，這就是高壁壘所在。
至少面臨三重困難：企業經營業績的不確定，市場定價的復雜性，市場對人性弱點的放大。
這三大挑戰也成了股市中成功的最大壁壘，也是我們要刻意去鍛煉的三大能力：敏銳的商業判斷力、對市場定價機制的深刻認識、強大的自我意識，克服人性弱點。基於此，可以把投資能力分成四個等級：
第一等：三大能力皆備，必為一代投資大家。
第二等：一項突出，其他兩項沒硬傷，可以獲得可觀的投資回報，財務自由不是夢。
第三等：一項突出，其他兩項有硬傷，業績容易大起大落，運氣佔比較大。
第四等：三項能力都很弱，屬於股市中永遠的炮灰和大多數。

2、股市也沒那麼可怕
高壁壘也不意味著股市真有那麼可怕。做投資某種意義上說是在尋找超額收益的「小概率事件」。但這種小概率不是毫無規律，像彩票一樣的隨機波動。而是因為市場里真正具備上述三大能力的人少之又少。一旦你踏出這一步，你就會發現沿著這條路走下去，投資成功恰恰是某種「大概率事件」。
另一方面，每個家庭的財富都面臨一個共同的敵人——通貨膨脹。30年前萬元戶算是大富翁，但現在1萬元勉強只夠一次出國旅行的費用。
如果以1-2年的周期來看，股票的波動范圍確實非常大，但如果拉長到20-30年，股票的收益相比於債券和儲蓄有更大的優勢。國外一個教授研究了1802—2006各類主要資產的實際回報，顯示股票的回報高達75萬多倍，而現金的購買力已經縮水到原來的6%。

3、遠離「大多數人」
既然股市是一賺二平七虧，我們就應遠離七虧的大多數人。也即巴菲特據說的在別人貪婪時要恐慌，在別人恐慌時要貪婪。

二、你其實也有優勢
散戶和機構比並非一無是處，散戶也有自己的優勢，應該學會揚長避短。機構的優勢在於豪華的團隊和各種專業資源。但背後也有巨大的弱勢，即精力分散，不夠專注，業績考核的短期化，擔心職業風險，容易喪失獨立判斷。相反散戶可以把精力集中在一個行業的一兩家公司進行深入的分析，從長遠、全面的角度得出更准確的結論。
有人會說專業知識是繞不過去的東西，那麼是否在研究相關企業時會面臨一堵專業知識構成的牢不可破的牆呢？事實並非如此。如果沒有對投資基本規律這個「1」的充分掌握，則類似專業知識這種無數的「0」就沒有太多的意義。而投資的基礎專業知識自學完全沒有問題，再多讀一些心理學、歷史方面的會更好。

三、捅破投資的「窗戶紙」
綜合考慮高壁壘和自身的優勢，如果我們以投資者的心態進入市場，應該怎麼做呢？以下幾點僅供參考：一、理解什麼才是真正的投資行為；二、認識投資應遵循的原則；三、避開坑人的陷阱；四、循序漸進地提升自己的能力。

1、投資、投機與賭博
對投資者來說成功的關鍵是理解資產價值和衡量的普適規律，而對投機者而言則需要敏感於各種變化和轉換中稍縱即逝的機會。以一個較長的周期來看，股市中有成功的投機者，必然存在更多成功的投資者，卻沒有成功的賭徒。

2、易學難精的價值投資
郭德綱曾說：京劇就像一座大山你能一眼看出高來就不敢往上爬了。但相聲你乍一看就是一個小土坡，但你爬上去發現後面有一個高的坡，再爬又有一個更高的，再爬還有。某種程度上價值投資和相聲的狀況很相似。

3、價值投資的基石：
（1）從企業視角看投資
（2）確定自己的能力邊界
（3）了解「市場先生」的脾氣
（4）謹守安全邊際原則
（5）建立有效的自控能力

4、把預測留給神仙
幾乎所有的投資大師都會有兩個完全相同的忠告：第一、不要預測市場，第二、不要頻繁交易。

5、跨過「投資的萬人坑」：歸納了一些容易犯的投資錯誤供參考。

6、投資修煉的進階之路：四個階段
（1）投資世界的歷史和基本理念及原則
（2）企業價值分析的框架和方法論
（3）市場定價機制及長期運行規律
（4）對投資中多種要素的融合及綜合運用

四、像勝出者一樣思考
投資史上有很多傑出的投資家，他們在股票的選擇標准上可能千差萬別，在操作模式上也經常大相徑庭，但在這些差異背後，某些思想原則卻高度一致，這些大師們的思維方式和投資價值觀，對每一個投資者來說都價值千金。

1、製造你的「核武器」
復利是投資世界的核武器，做投資的人如果不懂復利，就像廚師不會掌握火候，士兵上了戰場卻不帶武器一樣不可思議。
復利有三個關鍵要素：本金、收益率、持續時間。
創造世界投資奇跡的巴菲特的復合收益率也不過22%，但是他持續了50年之久，這一點全球無人能及。巴菲特自1957年正式開始專業投資至今的50多年裡，只有一年的業績增長超過50%（1976年59.3%），而驚人的是，在50多的投資生涯中只有兩個年份是負增長（2001年-6.2%，2008年-9.6%）
長期良好復利的獲利其實是一件非常艱難的任務，主要在於在投資過程中一旦出現大幅虧損，就會對最終收益造成破壞性的影響。所以復利用嚴謹的數學法則告訴我們：抑制虧損是投資取得成功的第一要務。

2、下注大概率與高賠率
凱利公式：倉位=（賠率*贏的概率--輸的概率）/賠率
賠率雖然重要，但獲勝概率才是最關鍵的因素。通常來講，大概率和高賠率更容易出現在以下兩種情況下：
一是有廣闊前景和優秀盈利能力的公司，在現階段尚未被市場充分理解，二是市場對一個只是暫時陷入困境的企業過分悲觀，從而給出超低價。前一種賺的是比別人看得准、看得遠的撿漏錢，後一種賺的是市場情緒失控送的錢。

3、聰明的承擔風險
投資中的風險主要來自於以下幾個方面：無知風險、復雜和不可知的風險、被忽略的致命小概率風險、無法有效把握機會的風險。
試圖規避一切風險是不可能也不合理的，關鍵在於將風險控制在可承受的范圍內，並且在較低的風險系數下尋求具有吸引力和可持續的盈利機會補償。

4、深入骨髓的逆向思維
巴菲特的「別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼」已深入人心，他的搭檔芒格說：把事情反過來想，總是反過來想。反過來思考可能讓人豁然開朗。
逆向思維看起來並沒什麼技術難度，但實際上是非常困難的。逆向的前提是獨立和理性。逆向並不總會帶來正確的結果，特別是當趨勢還遠未到達轉折點的時候。「為了逆向而逆向」更是容易招致主動性的錯誤。

5、以退為進的長期持有
長期持有實際上是一種以退為進的選擇：放棄復雜不可測的部分，抓住確定性回報的部分。有過一個統計：從1926到1996的70年間，股票的所有報酬幾乎都是在表現最好的60個月里創造的，只佔時間的7%而已。問題是我們並不知道是哪些月份，其中的教訓是閃電打下來時，你必須在場。

6、會買的才是師傅
有一句流傳很廣的話叫作「會買的是徒弟，會賣的才是師傅」。仔細想想，果真如此嗎？

五、認知偏差與決策鏈
投資決策所涉及的環節比我們想像的要復雜，在每一個環節上都可能出現重大的認知偏差，從而導致決策所依據的某個關鍵假設偏離了事實和真相。

1、隱形的決策鏈
人們的決策鏈沿著「事實→信息→觀點→判斷→理念→信仰」這幾個層次逐漸展開並且自我認同越來越強大的。熟練的投資者善於區分不同階段並能理性地循序漸進地推進最終決策的形成。

2、讓大腦有效運作
阻礙大腦正常運作的障礙主要有：
（1）先入為主的想當然：行業龍頭是否名符其實？
（2）屁股決策腦袋：你的倉位決定了你的看法
（3）真實的偏頗：盲人摸象般得到的信息不全
（4）超出能力圈的復雜判斷
（5）專業自負與燈下黑
（6）頑固的心理弱點:錨定效應、羊群效應

3、跨過信息的羅生門
盡量確保一筆投資決策是建立在一個基本面的長期趨勢上，而非碎片化信息的組合，這樣就不容易被突發事件和不明信息所干擾。
保持信息的客觀完整，如果得到的信息只反映部分，由此可能形成一個真實但片面的判斷。
大多數的內部信息不如沒有，因為一方面不靠譜，另一方面還會給投資者一種特別靠譜的假象和心理暗示。
即使信息量及來源一樣，信息的解讀能力也有天壤之別。投資中的信息按照獲利的困難程度劃分為三個層次：已知的、可知的和未知的信息。
說到底，克服認識偏差和決策鏈過程中信息扭曲的根本方法在於：搞清楚並且強化自己的能力圈，堅持在能力范圍內，建立起一套有效評估企業價值的方法體系，對生意、企業、投資建立起框架性的思維方法。

B. 《投資之道》-投資者的思想基礎

主要參考書是《投資之道-一個散戶的自我修養》，《投資至簡》

一、對股市的敬畏

讀一讀市面上關於投資的經典言論總是給人一種投資是個不難甚至很簡單的事，比如「投資很簡單，但不容易」，「別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼」。仍記得讀彼得林奇的那本《戰勝華爾街》之後內心澎湃，似乎走進投資的大門，即將登堂入室。後來的學習和分析經歷時常給人挫敗感，讓人領略到投資的復雜與困難，敬畏市場，就意味著要認識自己的渺小和不足，認識到市場的強大與有效性，和戰勝市場的艱難程度。

按李傑先生的總結，股票投資「永遠是只有少數人獲勝的游戲」。所以這種「敬畏」思想也貫穿了整本書，從入市時的心理建設到購買、持有階段的自我反思。既然只有少數人獲勝，那就意味著要遠離大多數人，不經過投資知識的系統學習和自我修養的加強，我們就是大多數人中的一員。

書中列舉了這個投資之難體現在三個點上：企業經營的不確定性、市場定價的復雜性和被放大的人性弱點。

第一方面不必多說，就連專家、高管都無法預測企業短期的經營業績，何況是遠離經營的投資者呢？這也是我曾經閱讀過的一本崇尚技術投資的書里對價值投資的diss，但是後來我知道這根本不能對價值投資證偽，關於這個不確定性的應對，作者有明確的辯駁，後面再說。

關於第二點，確實有點讓人抓不著把手的感覺，也是投資藝術性的體現，因為股價往往不和企業業績同步，而是和市場預期有關，市場對不同類別和不同階段的企業會有溢價和折價。同一企業不同階段的估值可能不同，大而強的公司估值可能比小市值的還低。不理解折價溢價原理，只憑一個pe、pb標准來投資的，很可能會遇到問題。也因此書中有一節的標題是「存在萬能指標嗎？」，答案自然是沒有。

關於第三點，也是讓無數英雄競折腰的地方，不是「聰明」就做得到的。這裡面不僅涉及到一個「想對」和「做對」的問題（比如認為公司有投資價值，並重倉），還有一個人要有自知之明的問題，你賺了錢，是你判斷的對還是只是運氣好？糊塗賺對人來說沒什麼好處，很有可能是為後面大虧做鋪墊。而明白虧可以讓人精進，找到投資的規律，規避投資的陷阱，建立投資體系，一步一個腳印，成就穩定的明白賺。

二、放大成功的概率

（一）第一方面：「知道什麼是正確的事，並願意堅持做正確的事」。

一般說市場有效，往往是短期有效，尤其是一些機構投資者，他們獲得的信息更及時、甚至通過量化的方式捕捉市場的微妙變化，並能成功預測短期企業發展態勢，迅速在股價上做出反應。原文說的是「企業基本面上任何短期的變動因素都會被市場填補的非常迅速」。這是機構的優勢也是劣勢，對短期的關注，往往會忽視或短期忽視企業長期競爭優勢和價值創造能力。而後者是個人投資者真正可以建立優勢並為獲得超額收益做努力的地方，也就是要認准什麼是正確的事。

做正確的事是有框架可以遵循的，投資者需要在這幾方面做持續的學習和努力即可

1）從企業經營視角看投資

2）謹守安全邊際

3）確定能力邊界

4）了解市場先生

5）建立有效的自控力

      正確的步驟是，從企業經營角度看投資是投資的起源，建立並識別自己的能力圈邊際是最重要的依靠，了解市場先生的脾氣，讓每一筆投資有較高的安全邊際，讓整個過程得以順利實現的保障是，要建立有效的自控力。

1、關於如何判斷在能力圈內，我找過很多說法，

巴菲特對能力圈的說法：

在1996年致股東信中首次提到「你不必成為每一家公司或者許多公司的專家，你只需要能夠估價，在你能力范圍內的公司。范圍的大小並不十分重要，重要的是，知道它的界限。」

「我日日夜夜等著，每天看各種公司信息資料，只有等到我能看懂的公司，我喜歡這家公司的股票價格，我才買賣」

也就是對公司擁有正確估價的能力。這個看起來太籠統了。

靜逸投資在《投資至簡》中提到：

「能力圈就是我們能夠判斷現金流折現的范圍」

「在實際操作中，所謂的『懂』一家公司，就是我們有非常大的把握能夠判斷一家公司5-10年的未來，...因為企業的一些定性因素、內在的能力一定會在這個時間段起作用」。

老唐在《價值投資實戰手冊》中得描述更加細化：

將自己對企業估值和投資決策限定於自己能夠理解的企業。也就是看得懂。能夠理解高ROE企業的生意模式和經濟商譽的可持續性。

  *這家公司銷售什麼商品或者服務獲取利潤；

*這的客戶為何從它這里購買，而不選機構的商品或者服務；

*資本的天性是逐利，為什麼市場沒有被搶走。

本書中對能力圈的描述更淺顯易懂，提到了自我認知和對象認知，作者認為清楚的認識自己（優勢和弱勢）是構建投資能力圈的前提，包括性格因素、知識背景，將知識轉化為能力圈也是個復雜的過程，可能還涉及思維邏輯方面的練習。

對象認知就是普遍的對公司業務理解的范疇。包括

*能較清晰的看到對象所屬的行業在中長期的發展邏輯，理解影響行業格局演變和形成的幾個關鍵要素

*對於投資對象的競爭優勢有著超越市場普通水準的深刻認知，能簡單回答「為什麼最終它能勝出」

*能對於其凈資產收益率在中長期的未來演化、結構變化有清楚的認識

*對這比投資最核心的原因及最大的風險瞭然於胸，在獲勝的概率和賠率上已經精心算計並有滿意的估算結果。

關於如何判斷分析的企業是否在自己的能力圈內，我曾有深深的迷茫，到底什麼是能力圈內，沒有理解企業是不是因為自己閱讀和研究的不夠深入? 很多業務似乎也沒那麼不容易理解，理解到什麼程度算是真正理解，或者做了深入的研究發現理解不了是不是浪費了時間?  以及你對企業的競爭優勢的理解是正確的嗎？是不是會有「不知道自己不知道」的可能性。

書中對初學者有一個建議就是，初期要廣泛涉獵不同領域，廣泛的實踐可以讓自己清楚什麼東西可以真正能把握，什麼非常難以把握。其實是一個觀察、理解、比較的過程。找到那個更加容易理解和掌握的方向。當然最後還是要落實到深入研究上。

《投資至簡》里還有句很讓我受益的話：「關於能力圈，常犯的錯誤就是以為自己懂了，事後結果表明我們不懂，...我們能做的是一建立好投資體系的容錯機制，哪怕有不懂自以為懂得事情發生，也不會產生大得損失，更重要得是不斷訓練自己得商業洞察力，提高投資得命中率」

通過大量的閱讀不斷的拓展加深能力圈，本身就是投資者的工作的重要部分。想起村上春樹說的，小說家這個職業其實是個體力活，整日的伏案、思考、寫作，和大眾以為的藝術創作完全靠靈感不同，小說家即便是沒有靈感時也要堅持日復一日的練習和打磨。投資者何嘗不是呢？

2、關於企業經營視角看企業

前文說到只有關注企業的長期經營，個人投資者才可以更有優勢，而企業經營是個漫長的過程，至少3-5年才能看到一個戰略的結果，所以深入的分析和耐心的持有，是投資者的基本素養

3.安全邊際

一般說安全邊際，都會想到要以打折的價格買股票，作者在這里還提到了投資組合的安全問題，一個穩健的投資組合可以容納某一些個股看錯的風險。可以保障個人資產整體的安全。另外就是避免購買價值毀滅的對象，否則會墮入價值陷阱。

（二）第二方面：讓自己「像勝出者一樣思考」

作者首先提到要懂得投資所具有的「核武器」般的特點，威力巨大（可以讓人獲得巨額財富，也可以讓人傾家盪產），原理簡單但做起來難。

基於這樣的特點，我們就知道首先抑制虧損，是投資取得成功的第一要務。就是巴菲特說的一生只富一次就夠了。小概率事件發生概率小，而一旦發生就致命，甚至讓人沒有復活的能力，所以我想起來謙和屋總笑呵呵的說的一句話「江湖越老，膽子越小」，就是那種深入骨髓的風險意識。其次才可以去享受復利帶給我們的驚喜。

關於原理簡單，做起來難得問題，除了要做深入研究、大量閱讀、勤勉工作以外，就是要敢於和別人不一樣，要有逆向思維，這和前面提到的「少數人獲勝的游戲」不謀而合。說到逆向，最著名得應該是鄧普頓，逆向思維是前提，最重要的還是對企業經營的前瞻能力和洞察力，而不應為了逆向而逆向。

關於逆向投資，我們都知道有一個說法就是要下注大概率和高賠率，看一些投資者的文章，提到某某企業，戰略做了改變，不確定性增加了，那麼這個標的就屬於小概率高賠率的股票了，還是值得繼續買入持有的。我曾經也很認同這個說法，但是後來想通，這樣的想法還是比較危險的，因為投資不是買彩票，高賠率必須有大概率做支撐，即便是成功概率變小，也應該有個安全墊。

這里有個對高賠率理解的問題，所謂高賠率就是市場給出了很低的價格，決定了勝負時面臨的賠率，也就是即便是企業某個業務轉型成功概率很低，或者最終失敗了（前提是非價值毀滅型企業），因為你買入的價格低，所以損失很小甚至不損失，但是一旦企業成功了，你可以獲得翻倍的回報。作者還提到了大概率高賠率容易出現的兩種情況：

「一個未來具有廣闊發展前景和優秀盈利能力的公司，在現階段尚未被市場充分的理解」

「市場對一個只是暫時性陷入困境的企業過分的悲觀，從而給出了匪夷所思的低價」

其他的勝出者的思考方式，包括長期持有（拒絕頻繁交易、擁有抗壓性和自控力）、會買的才是師傅。

長期持有的原理是企業經營是需要時間的，一般3-5年都是至少的。另外股價也是難以預測的，往往最大的漲幅只是發生在很短的一段時間，這也就是所謂的「當閃電劈下來，你要在場」。而追求「頻繁交易」獲得「蠅頭小利」，難以持續賺錢不說，也會很讓人心累，也不利於個人知識體系積累。之前看過的文章里提到，值得投資的企業往往是那種可以持續經營很多年，具有業務穩定特點的商業模式，這對於企業來說是個經營積累的過程，對投資者而言也是個可以持續積累知識體系的過程，也就是你往日所學，在未來可以一直給你創造財富。

三、理解投資成功的精髓

投資成功最核心的要素的精煉：好生意、好企業、好投資。

作者說，在他的投資理念中，最重要最首要的就是判斷是不是一個好生意。好生意是富礦，好企業是優秀的礦工，把好生意好企業轉換為好投資的首要門檻就是要學會在合適的時機出手（企業發展在初中期買入，在成熟期離開；市場對企業或生意產生重大誤解的時候買入，在預期高度透支的時候賣出）

投資世界充滿了寶藏惑和風險，復雜而困難重重，為了成為少數的獲勝者，我們除了不斷的學習思考和總結，別無他法，也就是散戶的自我修養。

C. 淺析股票投資論文

實際上股票投資是一門深奧的課程，但仍是有規可循，也有技巧。
股票投資不是簡單的買賣股票，投資嘛，就需要有一定的收益，但股票投資難免會有被套的時候。所以買股票是一門學問，你要買什麼樣的股票。首先你要關注大盤指數，關心國家政策，比如一段時間以來國家打壓房地產，所以你就需要避開房地產的股票，房地產股票在大盤中佔有的權重是非常大的，所以總的來看大盤指數也不會好的，應該說這個時期應該等待時機入市，買股票要學會忍耐，學會等待，不要逆市而為，就像大風向你吹來，你如果要頂著風向前走，受傷的總會是你。你會問了，什麼時候才是買股票的最好時候呢？從價值投資的角度來看，市盈率是一個很好的指標。市盈率是投資者所必須掌握的一個重要財務指標,亦稱本益比，是股票價格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當派息率為100%時及所得股息沒有進行再投資的條件下，經過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下,一隻股票市盈率越低,市價相對於股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結論相反。 說白了，你需要買市盈率低的股票，當然了，公司的發展前景也很重要了，僅市盈率低，不發展也沒有用，比如現在的鋼鐵等高耗能企業，礦石價格還漲，相對別的新能源公司就差了。
買股票是一門學問，賣股票更是一門學問。現實中很多人都握不住自己的股票，漲點就跑了，生怕會跌回去，只要滿足上述條件，你要相信你的股票一定會漲的。這需要看趨勢,趨勢在往上走，你就一定要繼續持有。
這是價值投資。某些股票在短期會有暴漲，你如果要炒這類股票，就需要高超的短線技術了。比如說量比、換手率、k線圖這些東西你就需要熟練掌握了。如果沒有時間，價值投資是最好的投資方法，也是大家所提倡的。

D. 炒股方面 初學者入門的書

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E. 股票投資的原則是什麼

1分散投資原則

分散投資，就是在資金投入時不能過於集中。這里包括兩方面含義，一是不要將資金過於集中地投入到一種或少數幾種股票，要建立合理的股票組合，避免一招不慎，全軍覆沒，這也就是通常所說的不要把雞蛋都裝在一個籃子里；其二是不要將資金在一個時點上集中投入，因為股票的價格具有波動性，應將其分期分批地投入股市，使資金的投入在時間上有一定的跨度，在價格選擇上留有一些餘地，從而避免在最高價位上一次投入。分散投資的目的，也就是為了分散風險。堅持分散投資的原則，其實是對股票風險難以預測和把握的一種無奈的選擇。如果股民能把握和預測所購股票的風險，理所當然地應該將全部資金都押在一隻股票上，在最低價位投入，在最高價位上賣出，這樣收益也就會達到最大，但遺憾的 是，股票投資的風險是不可預測的，無論是那一位什麼預測大師，還是著名股評家，也不論採用什麼方法，都不能准確地預測股價的漲跌。迄今為止，沒有人能完全預測並把握股市的風險，只有很少的幾個人在有限的幾次能碰巧買了個最低價，賣了個最高價。

分散投資，雖不能完全消除投資風險，但通過股票組合，可將好壞股票互相搭配，避免單個股票帶來的風險。通過分期分批投入，可將高低價格予以平均，雖然失去了在最低價位一次性買入的機會，但卻能避免將資金在最高價位全部套牢的風險。 分散投資，一是在股票投資中要注意選擇不同行業和種類的股票進行塔配組合。僅選擇一種股票，一旦該公司經營不善甚至倒閉，就會血本無歸。如果對多種股票或幾家公司同時投資，即使其中一種或數種股票不能盈利，但其它股票總是有效益好的，績優股票就能抵消績差的，其投資收益起碼能達到整體的平均水平。另外在股票搭配上，也不能都集中在某一個行業，如1994年後房地產業整體都比較蕭條，1995年汽車行業不景氣，如果所選股票都碰巧集中在這些行業，其投資收益就比較差。分散投資，其二是將資金分批分期地投入，這樣就可有效地防止整個股市暴跌的風險，因為股市的漲跌要受政治，宏觀經濟、國際形勢等多方面的因素影響，它是難以確定和把握的，特別是我國股市振盪起伏的頻率和幅度很大，如果在某一點位上將全部資金傾囊而出，就有可能招致全部資金套牢而難以自拔的危險局面。

2自主投資原則

股市上掛牌的股票繁多，各公司的股票也有各自的特點，且受各方面因素的影響，股價也總是處在不斷的變化之中。一些投資者看到股票漲漲跌跌，也就心猿意馬，今天炒這個概念，明天追那個板快，其投資目標總是跟著市場變化，投資毫無理智和原則。到頭來，雖然經營的投票有一大堆，但買來拋去的手續費、稅支出就難抵那有限的價差收入。 在股票投資中，股民必須具有理智，要克服自己的情緒沖動，避免受市場氣氛和他人的干擾，且忌跟隨他人追漲殺跌。

在股票投資中，大部分股民特別是散戶都是賠錢的，因而股市上有一賺、二平、七賠一說。如果盲目跟風炒作，一味地模仿他人，自己最終也難以逃脫虧損的命運。所以股民在股票投資時，應保持三分凈靜、七分慎重，勤於獨立思考，堅持自己的投資原則，該選擇什麼股票，在什麼點位買進拋出都要有所計劃。而為了減少和排除傳媒或其他股民對自己的影響，必要時可少聽或不聽股評、少去股票營業部。不論是傳媒還是股民，往往是自己買了股票以後才向別人推薦，拋出以後才告訴別人不成，所以若聽信他人建議，在操作中總是要慢一拍。且投票投資都是自己對自己的資金負責，他人沒有為你的盈虧承擔任何責任的義務。

3投資性買入、投機性拋出原則

在股票投資中把握住買進賣出的機會是致關重要的，低價買、高價賣是千顛不破的真理，是股票投資中股民追求的最高境界，但遺憾的是，沒有幾個股民能經常性地做到這一點。 而股民若能做到在股票具有投資價值時買入，在高於投資價值時賣出，在每一輪的漲跌中都將會小有收獲。長此以往，必能集沙成山、積水成河，獲得豐厚的投資回報。

所謂投資性買入就是當股市具有投資價值以後才買進股票。此時買進股票並不一定就是股價的最低點，還多少有些風險，但此時即使被套牢，坐等分取的股息紅利也能和儲蓄或其他的債券投資收益相當，股民沒有什麼後顧之憂，也不會有太多的心理壓力。而我國股市真正進入投資價值區域的機會並不多，在投資價值區域內購買股票，即使被套，其被套牢的時間也不會太長。 所謂投機性賣出是待股價漲到偏離它的投資價值、市場的投機氣氛較濃的時候再考慮賣出，此時股價一般較高，回調的可能性較大。此時賣出，一方面價差較大；另一方面，即使賣出的不是最高價，其成交價也會在頂部區域附近。

4平均利潤率獲利原則

平均利潤率獲利原則是指在股票投資中的獲利預期以社會平均利潤率為基準，並依此制訂相應的投資計劃，來指導具體的投票操作。具體地講，我國現在一年期的定期存款利率和債券的利率都約在10％左右，可以認為我國的各種投資的年平均利潤率就為10％。那麼在股市投資上，股民就可以10％的收益率為收益目標，不貪大、不求多，只要每次交易的收益達到或接近10％就拋出了結，從而保持心理穩定，實現理性操作。 通過固定收益目標，股民可克服急躁的情緒和心理，避免盲目的追漲殺跌，控制投資風險。而一旦10％的收益目標達到

F. 《股市進階之道--一個散戶的自我修養》讀書筆記

序：

投資並非是某個學科、某個專業的「分支」。

如果對投資沒有系統的思考和學習，沒有能上升到理論高度的認識，那麼一個投資者將長期處於個性化的思考和學習，沒有能上升到理論高度的認識，那麼一個投資者將長期處於個性化經驗的不斷總結-推翻的循環中，投資業績也將大起大落而難以真正取得進步。

投資學習的三個方面：

第一、建立正確的投資價值觀；

第二、掌握企業價值分析的方法論；

第三、理解市場定價的內在特質和規律；

前言：

投資是科學還是藝術？

證券投資它在內在價值的研究方面也許更體現出科學性的一面，而在市場定價和估值方面似乎更具有藝術性。

前者建立在高度邏輯化和具有各種可觀測指標的現代會計制度、企業管理、市場營銷學等一系列基礎知識之上。而後者似乎更加瞬息萬變和令人琢磨不定，而且十分敏感於對尺度的把握。

投資既需要一些科學思維的嚴密務實，又需要一些藝術視角的不拘一格和靈性，它是科學性與藝術性的結合，在不同時刻、不同方面具有不同的側重點。

投資學習的三個方面：

第一、建立正確的投資價值觀；

第二、掌握企業價值分析的方法論；

第三、理解市場定價的內在特質和規律；

三大部分分別對應著投資之道、價值之源和估值之謎。

不了解投資之道很難養成正確的投資觀，既容易陷入各種行為和認知的陷阱，又難以在股市跌宕中泰然處之；

不懂得價值之源則永遠只能看見事務的表象，不但不可能孕育出識得真金的慧眼，反易成為股市黑嘴黑幕的犧牲品；

不理解估值之謎，就只能被市場牽著鼻子走，懵懂不知所以然，絕妙的交易時機出現之時也茫然不知而只能過後一聲嘆息。

投資學習中最重要的一點，是從一開始就建立起投資全局性的視野和思維習慣--就是對於影響投資的各個主要方面都具有均衡的理解，對於他們各自的適用范圍和前提以及相互的影響具有辯證的認識。

懂得將龐雜的知識融會貫通，能理性全面地看待問題。

努力將概率思維、辯證思維和逆向思維這三個在投資中最重要的思維方式穿插到每一個重要的討論中。

一日不學無差，一月不學微差，一年不學小差，五年不學大差別，十年不學如鴻泥之別。

學習投資第一是看山是山、看水是水，第二步是看山不是山、看水不是水；第三步看山是山、看水是水。

第一部分  正視投資

第1章   有關股市的事實

1.1 低門檻和高壁壘

1.1.1 少數人獲勝的游戲

股市是」一個註定最終只有少數人獲勝的財富游戲「

我的觀點：投資考驗的是一個人的理念、品格、能力、知識，而這些都具備的就是人群中的精英，而精英在人群中僅佔10%不到的比例，所以註定這是一個少數人獲勝的游戲。

1.1.2 三重困難、四種層次

1、投資者的三重困難

第一道難關是」企業經營的不確定性「

第二道難關是」市場對人性弱點的放大「

看對屬於學識上的問題，做對可就要面對克服人性弱點的考驗了。

股市在某種程度上與賭場很像，就是他們幾乎都是精確瞄準了人性中最根深蒂固的弱點而設計的：

貪婪、恐懼、猶豫、自負、盲目、急躁、患得患失。。。。他是人性的放大器，可以用最有效的方式讓人失去理智。

2。投資能力的四個等級

三種能力

敏銳的商業判斷力（對於企業基本面和發展前景能」夠深刻認識、准確把握的人）

對市場定價機制的深刻認識（深刻理解股價的定價機制，對於風險和機會的動態轉化具有敏銳嗅覺的人）

具有強大自我意識，可以克服人性弱點（具有強大自我意識，可以克服自身弱點、能在喧囂和壓力下依然保持理性的人）

1.1.3 糊塗賺還是明白虧

1.2 股市也沒那麼可怕

1.2.1 小概率中的大概率

因為市場里真正明白「什麼是正確的事和願意堅持做正確的事」的人始終是稀缺的分子，所以只要踏出這一步，你就會發現沿著這條路走下去，投資的成功事實上恰恰是某種「大概率事件」。

1.2.2 虛假的安全感

1.3 遠離「大多數人」

股市中如何成功，很難用一句話確切的講清楚。但如何確保失敗，我可以很直接地回答：「當你的思維和行為模式與股市中的絕大多數人都一樣的時候，你就可以確保失敗了」

第2章 你其實也有優勢

2.1 學會揚長避短

機構投資者的優勢在於豪華的團隊和各種專業資源。但也有被忽視的巨大的弱勢。

「精力分散不夠專注、擔心職業風險喪失獨立意志、不健康的考核機制」

2.1.1 專注也是競爭力

2.1.2 時間與長期利益

機構的考核排名導致兩個明顯結果：

第一、企業基本面上任何短期的變動因素都會被市場填補的非常迅速。

第二、企業長期競爭優勢和價值創造能力在很多時候都會被機構忽視或退居次要。

2.1.3 不必隨大流

2.2 專業知識是天塹嗎

投資不是自然科學，它並沒有確定無疑的標准化定性指標和數學模型。投資主要面對的是不確定性，而如何面對這種不確定性雖然毫無疑問需要一些基本的相關知識，但更重要的卻是一種思維方式。

而一個人的思維方式並不是專業知識打造出來的，它是某種先天加後天因素共同鍛造的結果。

另一方面，即使一個人學貫中西、滿腹經綸，但如果沒有長期的市場和商業實踐，要想對企業有深刻的認知和理解我認為也是相當困難的。但商業的領悟力並不等於商學院的理論研究，相反學歷教育往往教授了過多的條條框框。其實在我看來，投資的基礎專業知識自學完全沒有問題，然後再多閱讀一些心理學、歷史方面的書籍並靜心地思考沉澱，遠比學院教育中如填鴨一般被塞進無數理論的貪大求全要有用得多。

2.3 宏觀到底怎樣研究

不要讓投資跟著宏觀經營而起舞，宏觀經濟與資本市場並不一定同步。而且有些行業受到宏觀的影響比較小，有可能還會收益於差的宏觀形勢。

投資還是簡單一點，回歸企業經營和風險機會比這個根本就好。

但也不是說不需要考慮宏觀形勢，要考慮長期的宏觀而非短期的宏觀。

第3章  捅破投資的"窗戶紙「

3.1 投資、投機與賭博

投資業務是以深入分析為基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報，不滿足這些要求的就是投機。

投機與投資的分別：

1、投資需要深入分析，而投機缺乏這一嚴謹的過程；

2、投資的回報預期是以本金的安全為前提，而投機並不將安全性放在首位；

3、投資對於回報具有理性的預期，投機則瞄準暴利；

投資的核心在」資「上，決策是基於某種資產的性價比；

投機的核心在」機「，關注的是機會，興趣在於預測市場波動，並從中獲利。

投資者成功的關鍵是理解資產價值和衡量的某種普適規律，而對於投機者而言需要敏感於各種變化和轉換中稍縱即逝的機會。

投資需要厚積薄發，而投機需要敏銳的直覺。

投機貴在善於捕捉變化，投資貴在領悟不變性的東西。前者彈性高於後者，而後者可持續必然高於前者。

兩者要做好都要求」耐心、善於控制情緒、扎實的專業知識、嚴密的交易規劃等「

我的想法：投資是確定性高的，所以必須以投資為主。而當市場出現高情緒性波動，我們也可以去投機一下。這就是以正合，以奇勝。從自己的個性來看，還是要先成為一個純粹的價值投資者。只有這個基礎打扎實了，才能夠磨礪投機的眼光與手法。

不要定性自己是那類投資者，如果一定定性的話，我們是價值型投資者。

3.2 易學難精的價值投資

真正具有智慧的人會做一些短期看來很傻但長期會成為贏家的事情，小聰明的人會做一些短期看來有利可圖但長期必成為輸家的事。

學習：從最基本的財務知識的掌握，到企業經營規律的認識，到客觀與主觀偏離的影響，到市場定價機制的復雜性，在到價值的動態性和相對性

戰勝自己的恐懼和貪婪，必須時刻都在麻煩和誘惑的市場中保持理性，始終保持理性的存在並且運用這些知識才是成功的關鍵。

真正認識一個事務，不是看能說出多少它的優點，而是能不能充分認識到它的缺陷。

3.2 不可動搖的基石

五大行為基石

1、從企業經營視角看投資  

這是與其他方法最本質的一個區別。站在企業經營的角度去認識價值的來源，是價值投資基本的立足點。這個視角下，股票不再是賭博的籌碼，而是企業資產及經營結果的一種所有權。

2、謹守安全邊際原則

安全邊際是對投資所涉及的要素進行謹慎性估計，以最終保障本金安全的一種思維方式。安全邊際的思維模式是區別於所有賭博行為的最明顯的標志。

3、確定自己的能力邊界

優秀的價值投資者從來不認為自己無所不能，相反，他們總是耐心地在自己的能力范圍內尋找可靠的機會，而不為能力圈外的浮華和誘惑所動。這種定力是不犯大錯的基本保障。

4、了解」市場先生「

」市場先生「是對股市所包含的情緒性表現的一種擬人化表述，市場先生每天都在不停地與所有人交易，他有時精明有時糊塗；有時極端保守，有時奮不顧身。不了解」市場先生「的脾氣，很難成為一個精明的投資者。

5、建立有效的自控能力

既然都是吃五穀雜糧的，怎可能一點兒不食人間煙火?但優秀投資者與一般股民的區別，就在於其善於控制自己的情緒。再高的學識也拼不過浮躁，無數聰明的腦袋最終敗在自己的腺體上，都是因為缺乏自控能力。

這五大行為基石中，從企業經營視角看投資是一切的起源，建立並識別自己的能力圈是最重要的依靠，在這兩條的基礎上進一步理解了」市場先生「的脾氣，才可能做到讓每一筆投資具有較高的安全邊際。

3.3.1 從企業視角看投資

企業收入和股價的相關程度     時間      相關系數

3       0.3

5       0.374-0.599

10     0.593-0.693

18     0.688以上

3.3.2 謹守安全邊際

第一個層次：投資組合

1000萬以下資金  5隻左右；不少於3也不要超過10隻；

第二個層次：價格

第三個層次：避免價值毀滅的對象

價格提供了交易階段的安全邊際，但企業不斷創造價值的能力才是長期持有的安全邊際，而股票組合乃至於資產大類的平衡提供了財富的安全邊際。

3.3.3 確定自己的能力圈

自我認知方面：

1、性格因素

韌性強，目光敏銳，大局觀好，逆向思維能力強但偏急躁、仔細度不夠，細節能力差，

2、知識背景

對於新的業態比較敏感，對軟體互聯網行業有一定直覺。對傳統塑料模具企業比較了解。財務能力強於一般人。

對象認知方面：

1、能較清晰地看到對象所屬的行業在中長期的發展演變，理解影響行業格局演變和形成的幾個關鍵性因素

2、對於投資對象的競爭優勢有著超越市場普遍水準的深刻認識，能「簡單地回答"為什麼最終它能勝出」

3、能對於其凈資產收益率在中長期的未來演化、結構變化有清楚的認識。

4、對於這筆投資最核心的原因及最大的風險瞭然於胸，在獲勝的概率和賠率上已經精心算計並且有滿意的估算結果。

3.3.4 了解」市場先生「

3.3.5 有效的自控能力

騙子只是根火柴，深層次潛藏的慾望和訴求才是一大堆的干稻草，而理性是這兩者之間的防火牆。

最高明的騙子不是去表演，而是去誘發你內心隱秘的需求，讓你的慾望突破你的理性。

理性的基本特徵是不易沖動，不被情感而影響判斷力、重視證據和邏輯、不易受到外界壓力的影響而失去正常的思維判讀力。

讓理性的思維方式內化於心，這樣才能防止慾望沖破你防線。

理性之所以難以保持的一個重要原因就是失去了平常心和患得患失。而造成心理失衡的原因多半是面對多變的市場難以遏制的恐懼與貪婪。

3.4 把預測留給神仙

第一，不要預測市場

第二，不要頻繁交易

3.5 跨過」投資的萬人坑「

萬人坑說到底都不是技術問題，還是人性障礙。

在股市中，凡是違背一般人性的，讓人覺得艱苦或者不夠誘人的辦法，未必一定是好辦法；

但凡是特別順應一般人性的，讓人覺得心花怒放，浮想聯翩，手到擒來的，則一定是害人的陷阱。

普通人面臨的最大問題，在於不懂得對」得失「安然處之，所以總是患得患失永遠處於不平衡狀態。

價值投資某種程度上而言其實就是對有特定性格特徵和價值觀的人的一種獎勵。

3.6 投資修煉的進階之路

3.6.1 投資素養的進階之路

3.6.2 四個階段的關注點

投資之道：內在價值的分析能力，對於風險和機會的評估的能力，保持耐心和理智的能力、對自我能力邊界和市場規律的認知能力等的融會貫通和集成，是一種深入骨髓的辯證思維和不盲從的獨立思維相結合的結果。

第4章  像勝出者一樣思考

4.1 製造你的核武器

復利

終值=本金*（1+收益率）^投資時間

三個要素：

1、初始投入的本金有多少；

2、能夠獲得多高的收益率？

3、能夠持續多長的獲利時間？

抑制虧損是投資取得成功的第一要務

在市場低迷期間重倉集中持有優質個股，之後迎來牛市業績與估值的向上雙擊。

4.2 下注大概率與高賠率

凱利公式（針對類似賭博下注式的重復性、高頻度下注的倉位決策）

投資首先剔除的就是頻繁交易。但定性看下注一個大概率和高賠率的組合是不會錯的。

（賠率*贏的概率-輸的概率）/賠率=倉位

概率：指一個事件發生的可能性。

賠率：指事件發生後預期盈利與可能虧損的比值，即期望的盈利/可能的虧損

大概率和高賠率在證券市場會出現，第一商業前景的不確定性；第二市場定價的復雜性。

容易出現在兩者情況下：

1、一個未來具有廣闊發展前景和優秀盈利能力的公司，在現階段尚未被市場充分的理解；

2、市場對於一個只是暫時性陷入困境的企業過分的悲觀，從而給出了匪夷所思的低價。

2隻   消除42%非市場風險

4隻    68%

8隻   83%

16隻  91%

個人傾向於5隻左右，最多不超過10隻。

4.3 聰明的承擔風險

看投資水平先看是風險導向還是收益導向

風險是一種發生的可能性，因此風險本身是觀察不到的，能觀察到的是損失，而損失通常只有在風險與負面事件相碰撞時才會發生。研究表明，多數的風險都具有主觀性、隱蔽性和不可量化性。

風險的源頭                                                        解釋和說明

1、無知的風險           把運氣當作能力，對股市的規律懵懂無知，難以正確評價自己的行為和能力范圍，是常見的危險。

2、復雜和不可知的風險    越是難以理解、牽涉了大量復雜變數、無法有效衡量和評估、難以從歷史和常識中借鑒的事務，其蘊含的風險越大。

3、被忽視的致命小概率的風險    完全忽視那些不經常發生但一旦發生將遭受滅頂之災的危險，將可能給投資者帶來最重大的損失。

4、無法有效把握機會的風險    所有的行為都只是瞄準在避免所有的風險上，還不如把錢存在銀行。無法把握住機會是投資中的另一種風險。

4.4 深入骨髓的逆向思維

4.5 以退為進的長期持有

4.5.1 小聰明和智慧的區別

芒格說：如果你買了一個價值低估的股票，你就要等到價格達到你算出來的內在價值時賣掉，這是很難算的。但是如果你買了一個偉大的公司，你就坐哪兒待著就行了。

4.5.2 抗壓性與自控力

投資的心態主要取決於是否真正理解投資的本質。具體就是價值形成的規律，市場定價的規律以及獲利的規律。

4.6 會買的才是師傅

第5章 認知偏差與決策鏈

5.1 隱形的決策鏈

一切結果取決於決策的質量。但又是什麼決定著我們決策的質量哪？

事實

事實本身也往往具有模糊性和片面性的特點。

事實只是構成決策的一個基本起點，而且很不充分。

信息

觀點

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書名：股票投資一本通

作者：張友

出版年份：2012-6

頁數：210

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《股票投資一本通》講述的是如今，股票已經成為熱門的投資方式之一，隨著互聯網的普及，股民們開始通過網路進行交易，足不出戶就能日進斗金。越來越多的人加入了炒股大軍之中。可是，很多投資新手對股市一無所知，需要從基礎學起。

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書名：股票投資一本通

作者：王在全

出版社：科技文獻出版社

出版年份：2009-6

頁數：302

內容簡介：

《股票投資一本通》從基本功練起，一點一滴，由淺入深，系統地介紹了股票與股票市場的基本知識、股票買賣的基本步驟、股票投資的基本分析、股票投資的技術分析、股票投資的心理分析、股票投資的價值分析、股票投資的策略與技巧、股指投資等知識，適合廣大股民參考閱讀。

股票投資是一項高風險、高收益且對投資者挑戰性很高的投資活動，投資者必須具備必要的基本投資知識，把握正確的投資理念，遵循合適的投資原則，掌握適宜的投資技巧和方法，學習一些科學的投資策略是非常必要的。

I. 炒股必讀的經典書籍分享

獲利是炒股的目的，安全是獲利的保證!首先想安全，然後謀獲利。看一些炒股必讀的書籍，積累炒股得到 經驗 而是炒股的安全防線之一。以下是我為大家整理的關於炒股必讀的經典書籍分享，歡迎閱讀!

炒股必讀的經典書籍分享:

1、《怎樣選擇成長股》

約翰博格、吉姆羅傑斯、肯尼思費雪等多位重量級價值投資大師鼎力推薦!三張利潤表、一張盈利能力圖、五分鍾快速測試，找出持續盈利股!

《怎樣選擇成長股》一書的作者希望這種書能以非正式的寫法，把他想講的事情以第一人稱的方式，告訴身為讀者的大家。書內用到的大部分語言、許多例子和比喻，和作者把這些觀念親口告訴買他基金的人一樣。他的坦誠，有時是直言不諱，讓任何人都會從中受益!

《怎樣選擇成長股》以通俗易懂的解釋，配以簡單明了的圖示，向我們介紹了一套能夠對公司經營與財務狀況進行快速分析的技巧。書中關於“防禦型利潤表”與“激進型利潤表”的編制與分析模式，以及“階梯遞增型盈利公司”和“盈利質量圖”等概念和圖示，給我們提供了便捷實用又易於掌握的 方法 。對識別傳統利潤表中可能存在的粉飾信息，更加關注企業盈利質量與風險問題，更加理性地進行股票投資選擇等，無疑會有明顯的幫助。

2、《漫步華爾街》

一部與時俱進的投資經典!20世紀70年代至今世界投資界最暢銷的經典之作!《漫步華爾街》新增新興市場的投資機會等內容，是美國大學MBA投資學課程指定參考書目!熱銷30餘年仍經久不衰!

《漫步華爾街》是一本為成千上萬投資者所青睞的傳世之作，自從問世以來一直頗受好評。該書不是投機指南，也不保證一夕致富，本書作者的寫作目的在於幫助投資人了解投資理論與實務，以培養健康的投資觀念。此外，他也打破只有專家才能走進華爾街的迷信，在書中鋪陳出一幅地圖，告訴個人投資者如何在各種令人目眩神迷的投資工具中，運用規劃，打敗華爾街專家。集理論與實踐於一身，將二者融會貫通為一個無懈可擊的整體。

在《漫步華爾街》一書中，麥基爾基於自身豐富的閱歷，而將理論與實踐融會貫通為一個無懈可擊的整體，以生動詼諧、淺顯易懂的語言娓娓道出投資的真諦和成功的秘訣。作為一本實用性極強的投資指南，它向廣大投資者講述了琳琅滿目的投資策略和五花八門的金融工具，但對指數基金的推崇備至則構成了全書清晰的主線。

3、《江恩華爾街四十五年》

江恩一生經驗 總結 ，告訴你股市周期循環的每個細節,復盤45年華爾街股市走勢，精準預判買點與賣點!江恩一生最受歡迎的作品，學習江恩理論的 必讀書目 !國內名家立足當下國內A股市場的精彩評述和導讀。揭示股市周期循環的數字秘密。精確預判股票趨勢轉折的規律!

作者江恩被稱為20世紀最著名的投資家之一，其在股票和期貨市場上取得了驕人的成績，由他所創造的把時間與價格完美地結合起來的理論，至今仍為投資界人士所津津樂道，備受推崇。江恩將自己終身的投資理念以及二十多年的實戰交易技巧融於其經典著作中，包括《江恩股市趨勢理論》和《江恩華爾街45年》等。

本書是投資大師江恩一生投資經驗和理念的總結之作。江恩在本書中重新整理和總結了他的12項投資規則和24條投資法則，通過回顧45年中股市起起落落的每個細節，細致講解了如何將這些規則與分析方法運用於日常的趨勢研判和交易決策中。本書幾乎涵蓋了江恩此前作品的所有核心理論和觀點，是學習和掌握江恩股市周期趨勢理論的必讀之作，也是投資者提升自身技術分析水平的經典必讀書。

4、《股票作手回憶錄》

巴菲特指定股市教科書!王亞偉、凱恩斯推薦，附彼得林奇、索羅斯、格雷厄姆等點評;史上最牛散戶，從5元本金要月入1億的 故事 和智慧 !從鏗鏘的歷史中，尋找經典，從凝血的經典中，檢索未來的通途!

巴菲特盛贊本書說：“讀再多的投資書籍也不見得就真能笑傲股市，但是連這本書都沒有讀過，贏利基本上等於妄談”。華爾街成王敗寇，江山代有大師出，但很少有人能成為兩代人的偶像。巴菲特、巴菲特的老師格雷厄姆、格雷厄姆的老師無一不對傑西·利弗莫爾盛贊有加，公開承認深受他的故事和智慧的影響。

《股票作手回憶錄》作者傑西·利弗莫爾被《紐約時報》評為“百年美股第一人”。他從5美元開始，經過四起四落，在1929年一個月凈賺1億美元。他的盈利讓美國總統威爾森害怕，他的揮霍讓股票大師江恩譴責，他用真金白銀換來的交易禁忌，則時時在激勵和警示著後人。在一百多年的股票市場里，傑西·利弗莫爾一做就是半個世紀!在股神輩出的華爾街，他成為三代股神的導師!“百年美股第一人”利弗莫爾的智慧和故事就在此書中。

5、《彼得?林奇的成功投資》

有史以來最偉大的投資專家彼得·林奇的經典佳作!最受普通投資者歡迎與推薦的投資經典!銷量超過百萬的超級暢銷書!普通投資者的投資經典!炒股必備!

《彼得林奇的成功投資》系統介紹如何做好股票投資的充分准備，如何從生活和工作中開始尋找你最喜愛的上市公司股票，如何分析上市公司的業務、財務、股票等基本面情況以及如何正確認識股價的波動，在股票投資中想要知道的問題，幾乎都可以在本書中找到答案。

對於外行人來說，投資機會隨處可見。只要仔細觀察一下商業的發展趨勢，留心一下周圍的世界，你就可以比專業分析人員更早地發現那些潛在的將會大獲成功的公司。如果投資者能夠不被整個市場行情的波動以及利率的變動影響，那麼進行長期投資的投資組合一定會給其帶來不菲的回報。相信吧!只要用心對股票做一點點研究，普通投資者也能成為股票投資專家，並且在選股方面的成績能像華爾街的專家一樣出色!

6、《聰明的投資者》

價值投資理論的開山之作，巴菲特奉若神明的恩師格雷厄姆的劃時代巨著!“華爾街教父”代表作重出江湖，《財富》推薦的75本必讀書之一!自出版以來便被尊為股市的“聖經”!

巴菲特說：“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液”。華爾街所有標榜價值投資法的經理人，都稱自己是格雷厄姆的信徒。投資環境雖已改變，但格雷厄姆所建立的智慧型投資原則，至今依然無懈可擊。結合當今股市的實際情況，這部《聰明的投資者》對格雷厄姆的投資理念作出了最新的詮釋!

《聰明的投資者》首先明確了“投資”與“投機”的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。聰明的投資者著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。聰明的投資者還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。在聰明的投資者後面，作者列舉分析了幾組案例，論述了股息政策，最後著重分析了作為投資中心思想的“安全邊際”問題。該書主要面向個人投資者，旨在對普通人在投資策略的選擇和執行方面提供相應的指導。聰明的投資者不是一本教人“如何成為百萬富翁”的書籍，而更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態度方面，指導投資者避免陷入一些經常性的錯誤之中。

7、《巴菲特致股東的信：股份公司教程》

摩根大通銀行推薦給百萬富翁的十本必讀書之一! 巴菲特是第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產的世界富豪。在過去的35年中，他執掌的伯克希爾公司每股賬面價值從19美元上升至37987美元。然而，他是怎樣成功的呢?本書收錄了投資大師沃倫·巴菲特寫給伯克希爾-哈撒韋公司股東的信，巴菲特認為到目前為止還沒有哪一本關於他的書超過這本。如果他要挑一本書去讀，那必定是這本書!

投資大師巴菲特本人沒有寫過什麼書，但他每年都要在伯克希爾哈撒韋公司的年報中給股東寫一封信。《巴菲特致股東的信》收錄了巴菲特致股東的信，探討的主題涵蓋管理、投資及評估等，經勞倫斯?坎寧安分各個主題組織整理，提煉出巴菲特精華的投資思想。書中論述了公司治理、公司財務與投資、普通股、兼並與收購及會計與納稅等內容，是一本既精煉又富於實用性的投資手冊。特別是本書內容並不枯燥，而是精彩絕倫、妙趣橫生，使讀者能夠從中領略到一個嶄新的投資世界!是一本既精煉又富於實用性和 教育 性的投資手冊!

8、《十年一夢：一個操盤手的自白》

本土金融投機領域的巔峰之作，被公認的中國版《股票大作手回憶錄》!凝結十年投機的實踐心得及操盤技巧，揭秘中國期貨市場的風雲詭譎，用會呼吸的文字超高清再現頂級操盤手的進階路徑!

當一個人選擇了以金融投資為職業，就註定不會再有平凡的人生。就像玩起了從天堂到地獄之間的蹦極游戲，時而坐在璀璨雲端嘲笑芸芸眾生的平庸與拙笨，時而蜷縮在陰冷地獄訴說人生的厄運及悔恨。當一個人涉足金融投資領域，就如同進入了德爾菲阿波羅神殿的大門，首先應牢記的一條神諭就是“認識你自己”。貪婪的洪流無時無刻不在沖撞理性的堤岸，狂妄與恐懼每每扼住了成功的喉嚨，可能終其一生，你才能領悟到誰才是自己最大的敵人。當一個人被卷裹進中國金融投資領域，必定會發現自己時刻面對著諸多有中國特色的壁壘。希求在中國本土成就夢想，你不但要能洞察交易的本質，還要學會避免碰壁的中國智慧。

《十年一夢：一個操盤手的自白》一書中，中國頂尖操盤手青澤先生，以直面的勇氣及坦誠的態度，通過詳細審視自己十年實戰經歷，對投機成敗進行了深入的 反思 。而每一次的反思沉澱下來的結論，都讓青澤意識到，真正造就成敗的其實正是遮掩在人類行為背後的人性因素……

9、《門口的野蠻人》

揭露商業與金融世界的潛規則!如果資本暴利是一項事業，那麼KKR達到過頂峰!私募股權界的傳奇，多邊廝殺，令人瞠目結舌;環環相扣，令人嘆為觀止!華爾街野蠻人的代名詞!一個狂飆時代的象徵!《門口的野蠻人》揭開你不知道的金融真相!出版當年便入選《商業周刊》最好的8本商業圖書!《紐約時報》暢銷書、《財富》必讀書、《福布斯》最具影響力商業書!有史以來最推薦的商界與金融界實戰經典案例!

作為史上最強悍的資本收購的主角，KKR一直被貼著“門口的野蠻人”這一標簽。盡管極富爭議性，但它確實創造了一種新的投資方式，這就是如今大行其道的“私募股權”，曾被稱為“管理層收購”或“杠桿收購”。

相比跌宕起伏的收購故事，KKR的發家史與其在私募股權界的神秘，更令人想要一窺究竟。因為即使是代價高昂的大並購，也未能阻擋這個全球金融巨頭的腳步。如今，KKR已經在中國迅速擴張。2007年以後，它在中國操作了十餘樁私募股權投資，涉足奶製品、製鞋、水泥、電池製造等諸多行業。而哈佛商學院至少使用了15個KKR的實踐案例。可見這是每一個公司管理者和對華爾街金融感興趣的專業人士的必讀之書。

10、《說謊者的撲克牌》

暢銷十萬冊的經典之作!邁克爾· 劉易斯生動講述，如何成長為一位明星交易員，如何參透華爾街的波譎雲詭，如何在大起大落中功成名立!透視華爾街商業 文化 的經久不衰之作!

《說謊者的撲克牌》是華爾街上金融家們玩的一種休閑游戲，以最善於欺騙他人而實行心理欺詐為勝。邁克爾·劉易斯將此作為隱喻，描述了自己在所羅門兄弟公司四年的工作經歷——從意外受雇、接受培訓，直到成長為只憑一個電話即可以調動數百萬美元的明星交易員，並從邁克爾·劉易斯的個人角度折射了華爾街戲劇化的發展史。

在《說謊者的撲克牌》一書中，邁克爾·劉易斯將投資世界中許多不為人知的技巧、訣竅和手段娓娓道來，披露了自己是如何參透華爾街的波譎雲詭、逐步掌握投資走勢的，讓讀者有了感同深受的體驗。筆法生動風趣，將華爾街復雜的投資故事以簡單、生動的手法講述出來，讓讀者在捧腹大笑的同時，能夠更深刻地思考。這也讓本書成為全球商業領域經久不衰的經典著作!

《從小散到股神》舟山人寫的炒股書籍分享:

一本書讓你成為聰明炒股人。沒有復雜指標，只有簡單圖形，利用“三浪3”戰法實現一招制勝，開啟從小散到股神的復利穩贏模式。

近來股市瘋狂，炒股的著作也隨之熱賣。

上周，登上當當網新書排行榜榜首的是一本名為《從小散到股神——復利1000倍的炒股創業實戰心法訓練》的書。

此書的作者，關春海，舟山人，人稱明月師兄。

股神，就在定海鬧市僻靜處

■作者關春海

在定海新天地內街，記者尋了許久，才在牆壁上找到一個不顯眼的淡藍色細長噴繪，上寫著：昌朋匯，全國首家觸摸屏體驗會館，喝喝茶、聊聊天、炒炒股。

這便是了，按圖右轉，見一所在，敞亮茶室模樣。若不是事先約好了，看著玻璃門上高掛著的“休息中”字牌，還真不敢踏入。

推門入室，明月師兄坐在電腦前，正和幾位股友分析股市走向。

鼻間是檀香氤氳，耳畔有水流叮咚，眼前對拼的木質桌子，一半如常，一半卻是整個兒的觸摸屏。茶室轉角樓梯，是倪竹青的字，傳統的書法揮寫著互聯網味兒十足的“縱情連接”四字。

這間私人會所式的茶室，是明月師兄去年回歸舟山後所開，是他用來炒股操盤、朋友聚會、組織外地股友來舟山禪修的陣地。

“我不喜他人叫我老師，我也在不斷學習中，更喜大家叫我一聲師兄。 ”他遞過來的新書，已簽好了名，采訪就從這本書背後的故事開始。

慘賠百萬，負債遠走他鄉

1970年，關春海出生於舟山的一個貧寒之家。

1995年，26歲的關春海，懷揣借來的十萬“巨款”，沖著一句“一年翻十倍”的預言，進入了股市。

1996年，一波牛市席捲中國。有勇無謀的小年輕，在股市浮沉，卻離那個“一年翻十倍”的 傳說 越來越遠，在接下來的三年間，他賠了百萬元。

他成了人們眼中的垃圾股，負債累累的關春海，被迫背井離鄉，加入北漂一族。

離家千里，有家難回，他起了網名“明月照千里”。

此後，他在全國各地奔波，做過軟體銷售、私募操盤、電台嘉賓、高級講師……2002年，他在太原創立一家軟體公司，拉起了自己的隊伍。

在熬過上證指數一度跌到998點的大熊市後，2008年，磨礪十年的他，在人生的第二個牛市裡賺到了第一桶金，不但從巨債中解套，還一舉成名。

股道禪修，以佛理論股道

也就在2008年，股市到頂，泡沫破滅，關春海迎來了躊躇滿志後的迷茫：股市暴跌，他從神壇上重重跌落。

在傳統的炒股理論中，他完全找不到出路。他解散了公司，皈依佛門。

都說佛教信徒不能炒股，可他偏偏是一位職業操盤手!

關春海四處求訪名山高人，在四川廣法寺遇到了一位師父，師父的回答讓痛苦迷茫的關春海醍醐灌頂：股市就是塵世間的佛門，股市亂心，正好修心嘛!

於是關春海，化身明月師兄。

他把佛法修行中的禪修六度“布施、持戒、忍辱、精進、禪定、智慧”，與炒股修煉中的六步“知識、專注、熟練、精準、果斷、復利”一一對應起來，悟出了自己的炒股心法。

他把以往慘烈的割肉當做布施，找到屬於自己的戒律——什麼能做，什麼不能做，如不買下跌趨勢的股、要確保穩贏等;持戒而後是專注——克服種種干擾，比如沒買的股漲停了;由專注而熟練、精準，達到果斷，實現復利。

在他看來，小散們，買股和持股策略都散而亂，而股神的方法只有一種，專注、果敢。

■書封

《從小散到股神》

炒股心經，獻給妻子的書

2009年，明月師兄炒股開始年年穩贏，輕松翻倍。

明月師兄說，古話說十年磨一劍，他整整用了20年：十年學技術，十年練心法。

在炒股之餘，他還應邀在全國各地舉辦實戰講座，教新晉職業操盤手和太太團們炒股。

去年1月，他突然覺得牛市要來了。他用三個月的時間，將自己積累20年的炒股心法寫成了書——《從小散到股神》。書名，既是教程，亦是他投身股市的成長歷程。

書的扉頁上，寫著一行字：“本書獻給我的妻子胡萍”。

妻子嫁他時，他已33歲，仍身無分文，結婚時只有借來的8000元。“是她，把我從一支垃圾股重組成功。 ”

前幾年，他們的女兒到了上學年齡，為了可以親自接送女兒，他重回家鄉舟山，年底在定海創立昌朋匯，推廣“股道禪修”的訓練模式。

股市漲跌，要策略更要心法

上月，《從小散到股神》出版，書中內容，除了他探索出的號稱可實現一招制勝的“三浪3”戰法，更多的是自禪修體驗中悟出的投資心法訓練體系。

當當網在標題欄里寫著：一本書讓你成為聰明炒股人。

上證聯董事長陶永根在書的序言里如此寫道：

在高風險的證券市場上摸爬滾打，投資策略在一定程度上決定著投資成敗。同樣的方法，有些人賺錢，有些人卻賠錢，所以有問題的不是方法，而是人心。

或許，他的話解釋了《從小散到股神》上架一周，便登上新書排行榜榜首的原因。

編輯推薦

如果你不懂股市，卻自認為應該了解;如果你打算通過股市來創業;如果你苦於沒有一套一招穩贏的炒股策略;如果你覺得心態已經被股票的漲跌搞亂了;那麼，本書就是專門為你准備的。

★通俗易懂，沒有復雜的技術指標，只有簡單的圖形工具，一目瞭然，非常直接。

★實用性強，手把手教您如何走上炒股 創業之路 ，如何在這條路上磨礪自己，克服誘惑，躲避風險。按照本書的訓練方法，您成為股神的希望非常大。

★標本兼治，炒股不光是為了賺錢，還為了得到幸福與快樂，本書將炒股六步與禪修六度結合起來，讓您在專注創富的同時，還能得到一份難得的人生體悟。

內容推薦

在高風險的證券市場上摸爬滾打，投資策略從一定意義上說：既是攻擊之矛，又是防守之盾。毋庸置疑，投資策略在一定程度上決定著你的投資成敗。但是，再好的 策略如果沒有正確的心法去執行，也不可能獲得成功。我們經常看到，同樣的方法，有些人賺錢，有些人卻賠錢，所以有問題的不是方法，而是人心。

本書作者通過20餘年的投資實踐，通過探索價、量、時、籌和波浪理論之間的關系，總結出了一招穩贏的“三浪3”戰法。更可貴的是，他還結合自己多年的禪修體驗，創造出了一套切實可行的投資心法訓練體系，可以使投資者在殘酷而復雜的投資市場中變得睿智和自信，可以在瞬息萬變的各種環境下把握先機，從容應對。

總之，正確的理念+正確的投資策略+嚴格的紀律=利潤，這就是本書教你的致富之道。

作者簡介

關春海

浙江舟山人，人稱明月師兄，新浪博主明月鏡壇，職業炒股20年，成功實現了兒時的財富夢想。他擅長以佛法悟股理，以股市為修行道場，以“穩、准、狠”三字訣為中心，以“專注、熟練、精準、果斷”為步驟，創造出了一套復利穩贏的炒股創業流程，可實現年年復利翻倍的業績。

目前，作者在股市投資之餘，致力於將自己多年股海沉浮的經驗智慧分享大眾，曾多次在北京、上海、深圳、山西、杭州等地舉辦精彩的實戰講座，並於2014年創 立“昌朋匯”,推廣“股道禪修”的訓練模式，獲得了眾多民間高手與業內名人的高度評價。在2015年大牛市來臨之際，著書立說，廣結善緣，回報社會。

J. 股票有哪些投資技巧該如何應用這些技巧

股票投資是技巧和智慧的結合。從經驗總結中可以看出，股票投資不是賭博和僥幸的投資，沒有他們那種智慧的股票投資技巧，很難在股票市場上獲利。這種股票投資技巧是所有投資者都想了解和學習的關鍵點，使投資者迅速獲利。

股票投資不可怕做錯不怕承認錯，止損是游戲最基本的規則，甚至連未來的回吐機會都沒有。投資要想穩定盈利，就要有一套屬於自己的經營策略，這種交易可以直接改變自己投資的盈虧概率，任何一個可以在股票市場長線盈利的人，都必須有一套根據自己的體系，如果成功了，會感受到來自投資的復利帶來的財富增長。