發放股票股利不影響償債能力

⑴ 股利政策基本理論

股利政策(Dividend policy)是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所採取的較具原則性的做法，是關於公司是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等方面的方針和策略，以下是我精心整理的股利政策基本理論的相關資料，希望對你有幫助!

股利政策基本理論

股利政策(Dividend policy)是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所採取的較具原則性的做法，是關於公司是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用於再投資的策略問題。它有狹義和廣義之分。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈餘和普通股股利支付的比例關系問題，即股利發放比率的確定。而廣義的股利政策則包括:股利宣布日的確定、股利發放比例的確定、股利發放時的資金籌集等問題。

股利政策的基本理論

股份制企業利潤分配的特點

1.股分制企業的利潤分配應堅持公開、公平和公正的原則

2.股份制企業的利潤分配應盡可能保持穩定的股利政策

3.股份制企業的利潤分配應當考慮到企業未來對資金需求以及籌資成本

4.股份制企業的利潤分配應當考慮到對股票價格的影響

二、股利政策的基本理論

(一)股利無關論

股利無關論認為，企業的股利政策不會對公司的股票價格產生任何影響。

該理論是由美國財務學專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)於1961年在他們的著名論文《股利政策、增長和股票價值》中首先提出的，因此這一理論也被稱為MM理論。MM理論的基本假設是完全市場理論。

完全市場理論的基本含義是：

①資本市場具有強式效率性。所謂強式效率性是指股票的現行市價已經反映了所有已公開或未公開的信息，任何人甚至掌握內部信息的內線人也無法在股市上賺取超額報酬。

②沒有籌資費用(包括股票發行和交易費用)。

③不存在個人和公司所得稅。

④公司的投資決策與股利決策是彼此獨立的。

在這些假設基礎上，MM理論認為，投資者不會關心公司股利的分配情況，公司的股票價格完全由公司投資方案和獲利能力所決定的，而並非取決於公司的股利政策。在公司有較好的投資機會的情況下，如果股利分配的較少，留利較多，公司的股票價格也會上升，投資者可以通過出售股票來換取現金;如果股利分配的較多，留利較少，投資者分得現金後會尋求新的投資機會，而公司仍可以順利地籌集到新的資金。所以，股票價格與公司的股利政策是無關的。

(二)股利相關論

股利相關論認為，企業的股利政策會影響到公司股票的價格。其代表性觀點主要有：

1.一鳥在手論

這種觀點認為，在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向於前者。因為股利是現實的有把握的收益，而股票價格的上升與下跌具有較大的不確定性，與股利收入相比風險更大。因此，投資者更願意購買能支付較高股利的公司股票，這樣，股利政策必然會對股票價格產生影響。這一理論用西方一句諺語來形容就是“雙鳥在林，不如一鳥在手”，所以，該理論也被稱為“一鳥在手論”。

2.信息傳播論

這一理論認為，股利實際上給投資者傳播了關於企業收益情況的信息，這一信息自然會反映在股票的價格上，因此，股利政策與股票價格是相關的。如果某一公司改變了長期以來比較穩定的股利政策，這就等於給投資者傳遞了企業收益情況發生變化的信息，從而會影響到股票的價格。股利提高可能給投資者傳遞公司創造未來現金能力的增強，該公司的股票價格就會上漲;反之，股利下降可能給投資者傳遞公司經營狀況變壞的信息，該公司股票的價格就會下跌。

3.假設排除論

持這種觀點的人認為，MM理論的假設在現實經濟生活中是不存在的，首先，即使非常完善、成熟的資本市場，如紐約證券市場，也不具備強式效率性，因此MM理論的完善市場理論假設實際上是不存在的;其次，在資本市場上，不可能沒有籌資費用，也不可能沒有個人或公司所得稅的存在;再者，公司的投資決策有時是與股利政策相關的，投資決策由於對資金的需求，可能會影響到公司的股利政策。基於此，MM理論在現實生活中是站不住腳的。

三、影響股利政策的因素

(一)法律因素

資本保全的約束、企業積累的約束、企業利潤的約束、償債能力的約束。

1.資本保全的約束

資本保全——是為了保護投資者的利益而做出的法律限制。

股份公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利，不能用公司出售股票而募集的資本發放股利。這樣是為了保全公司的股東權益資本，以維護債權人的利益。

2.企業積累的約束

企業積累的約束要求股份公司在分配股利之前，應當按法定的程序先提取各種公積金。這也是為了增強企業抵禦風險的能力，維護投資者的利益。

我國有關法律法規就明確規定，股份公司應按稅後利潤做出規定的扣除之後的l0%提取法定盈餘公積金，並且鼓勵企業在分配普通股股利之前提取任意盈餘公積金，只有當公積金累計數額已達到注冊資本50%時，才可不再提取。

3.企業利潤的約束

企業利潤的約束規定只有在企業以前年度的虧損全部彌補完之後，若還有剩餘利潤，才能用於分配股利，否則不能分配股利。

4.償債能力的約束

償債能力的約束規定企業在分配股利時，必須保持充分的償債能力。企業分配股利不能只看利潤表上的凈利潤的數額，還必須考慮到企業的現金是否充足。如果因企業分配現金股利而影響了企業的償債能力或正常的經營活動，則股利分配就要受到限制。

(二)債務契約因素

債務契約——指債權人為了防止企業過多發放股利，影響其償債能力，增加債務風險，而以契約的形式限制企業現金股利的分配。

這種限制通常包括：

①規定每股股利的最高限額;

②規定未來股息只能用貸款協議簽定以後的新增收益來支付，而不能動用簽定協議之前的留存利潤;

③規定企業的流動比率、利息保障倍數低於一定標准時，不得分配現金股利，等等。

(三)公司自身因素

公司自身因素的影響----指股份公司內部的各種因素及其面臨的各種環境、機會而對其股利政策產生的影響。主要包括現金流量、舉債能力、投資機會、資金成本等。

1.現金流量

企業在經營活動中，必須有充足的現金，否則就會發生支付困難。公司在分配現金股利時，必須要考慮到現金流量以及資產的流動性，過多地分配現金股利會減少公司的現金持有量，影響未來的支付能力，甚至可能會出現財務困難。

2.舉債能力

舉債能力是企業籌資能力的一個重要方面，不同的企業在資本市場上的舉債能力會有一定的差異。公司在分配現金股利時，應當考慮到自身的舉債能力如何，如果舉債能力較強，在企業缺乏資金時，能夠較容易地在資本市場上籌集到資金，則可採取比較寬松的股利政策;如果舉債能力較差，就應當採取比較緊縮的股利政策，少發放現金股利，留有較多的公積金。

3.投資機會

企業的投資機會也是影響股利政策的一個非常重要的因素。在企業有良好的投資機會時，企業就應當考慮較少發放現金股利，增加留存利潤，用於再投資，這樣可以加速企業的發展，增加企業未來的收益，這種股利政策往往也易於為股東所接受。在企業沒有良好的投資機會時，往往傾向於多發放現金股利。

4.資金成本

資金成本是企業選擇籌資方式的基本依據。留用利潤是企業內部籌資的一種重要方式，它與發行新股或舉借債務相比，具有成本低、隱蔽性好的優點。合理的股利政策實際上是要解決分配與留用的比例關系以及如何合理、有效地利用留用利潤的問題。如果企業一方面大量發放現金股利，另一方面又要通過資本市場籌集較高成本的資金，這無疑是有悖於財務管理的基本原則。因此，在制定股利政策時，應當充分考慮到企業對資金的需求以及企業的資金成本等問題。

(四)股東因素

股利政策必須經過股東大會決議通過才能實施，股東對公司股利政策具有舉足輕重的影響。一般來說，影響股利政策的股東因素主要有以下幾方面：

1.追求穩定的收入，規避風險

有的股東依賴於公司發放的現金股利維持生活，如一些退休者，他們往往要求公司能夠定期地支付穩定的現金股利，反對公司留利過多。還有些股東是“一鳥在手論”的支持者，他們認為留用利潤而可能使股票價格上升所帶來的收益具有較大的不確定性，還是取得現

實的股利比較穩妥，可以規避風險，因此，這些股東也傾向於多分配股利。

2.擔心控制權的稀釋

有的大股東持股比例較高，對公司擁有一定的控制權，他們出於對公司控制權可能被稀釋的擔心，往往傾向於公司較少分配現金股利，多留存利潤。如果公司發放了大量的現金股利，就可能會造成未來經營資金的緊缺。這樣就不得不通過資本市場來籌集資金，如果通過舉借新的債務籌集資金，就會增加企業的財務風險;如果通過發行新股籌集資金，雖然公司的老股東有優先認股權，但必須要拿得出一筆數額可觀的資金，否則其持股比例就會降低，其對公司的控制權就有被稀釋的危險。因此，他們寧願少分現金股利，也不願看到自己的控制權被稀釋，當他們拿不出足夠的現金認購新股時，就會對分配現金股利的方案投反對票。

3.規避所得稅

按照稅法的規定，政府對企業徵收企業所得稅以後，還要對股東分得的股息、紅利徵收個人所得稅。各國的稅率有所不同，有的國家個人所得稅採用累進稅率，邊際稅率很高。因此，高收入階層的股東為了避稅往往反對公司發放過多的現金股利，而低收入階層的股東因 企業而低收入階層的股東因個人稅負較輕，可能會歡迎公司多分紅利。按照我國稅法規定，股東從公司分得的股息和紅利應按20%的比例稅率交納個人所得稅，而對股票交易所得目前還沒有開征個人所得稅，因而，對股東來說，股票價格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力。

四、股利政策的類型

(一)剩餘股利政策

所謂剩餘股利政策，就是在企業確定的最佳資本結構下，稅後凈利潤首先要滿足投資的需求，然後若有剩餘才用於分配股利。

這是一種投資優先的股利政策。採用剩餘股利政策的先決條件是企業必須有良好的投資機會，並且該投資機會的預計報酬率要高於股東要求的必要報酬率，這樣才能為股東所接受。採用剩餘股利政策的企業，因其有良好的投資機會，投資者會對公司未來的獲利能力有較好的預期，因而其股票價格會上升，並且以留用利潤來滿足最佳資本結構下對股東權益資本的需要，可以降低企業的資金成本，也有利於企業提高經濟效益。但是，這種股利政策不會受到希望有穩定的股利收入的投資者所歡迎，因為剩餘股利政策往往導致各期股利忽高忽低。

實行剩餘股利政策，一般應按以下步驟來決定股利的分配額：

1.根據選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數額;

2.按照企業的目標資本結構，確定投資需要增加的股東權益資本的數額;

3.稅後凈利潤首先用於滿足投資需要增加的股東權益資本的數額;

4.在滿足投資需要後的剩餘部分用於向股東分配股利。

優點：根據MM理論，企業都有一個最佳資本結構，在最佳資本結構下企業的綜合資金成本才最低，企業才可能實現股東財富最大化的理財目標。因此，股利政策要符合最佳資本結構的要求。

缺點：如果股利政策破壞了最佳資本結構，就不能取得使公司的綜合資金成本達到最低的效果。

(二)固定股利或穩定增長股利政策

這是一種穩定的股利政策，它要求企業在較長時期內支付固定的股利額，只有當企業對未來利潤增長確有把握，並且這種增長被認為是不會發生逆轉時，才增加每股股利額。穩定的股利政策在企業收益發生一般的變化時，並不影響股利支付，而是使其保持穩定的水平。實行這種股利政策者都支持股利相關論，他們認為企業的股利政策會對公司股票價格產生影響，股利的發放是向投資者傳遞企業經營狀況的某種信息。

優缺點：

1.股利政策是向投資者傳遞重要的信息，如果公司支付的股利穩定，就說明該公司的經營業績比較穩定，經營風險較小，這樣可使投資者要求的股票必要報酬率降低，有利於股票價格上升;如果公司的股利政策不穩定，股利忽高忽低，這就給投資者傳遞企業經營不穩定的信息，從而導致投資者對風險的擔心，會使投資者要求的股票必要報酬率提高，進而使股票價格下降。

2.穩定的股利政策，有利於投資者有規律地安排股利收入和支出，特別是那些希望每期能有固定收入的投資者更歡迎這種股利政策。忽高忽低的股利政策可能會降低他們對這種股票的需求，這樣也會使股票價格下降。

3.如果公司確定一個穩定的股利增長率，這樣，實際上是傳遞給投資者該公司經營業績穩定增長的信息，可以降低投資者對該公司風險的擔心，從而使股票價格上升。

4.採用穩定的股利政策，維持穩定的股利水平，有時可能會使某些投資方案延期，或者使公司資本結構暫時偏離目標資本結構，或者通過發行新股來籌集資金，盡管這樣可能會延誤了投資時機，或者使資金成本上升，但是，持穩定股利政策觀點者，仍然認為這也要比減發股利或降低股利增長率有利得多，因為突然降低股利，會使投資者認為該公司經營出現困難，業績在下滑，可能使股票價格快速下跌，這對公司更不利。

這種股利政策可能會給公司造成較大的財務壓力，尤其是在公司凈利潤下降或現金緊張時，公司為了保證股利的照常支付，容易導致資金短缺，財務狀況惡化。在非常時期，可能不得不降低股利額。

適用性：這種股利政策一般適用於經營比較穩定的企業採用。

(三)固定股利支付率股利政策

這是一種變動的股利政策，企業每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發放股利。這一股利政策使企業的股利支付與企業的盈利狀況密切相關，盈利狀況好，則每股股利額就增加，盈利狀況不好，則每股股利額就下降，股利隨經營業績“水漲船高”。

優點：不會給公司造成較大財務負擔;

缺點：股利可能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經營不穩定的信息，容易使股票價格產生較大波動，不利於樹立良好的企業形象。

(四)低正常股利加額外股利政策

這是一種介於穩定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策。

這種股利政策每期都支付穩定的較低的正常股利額，當企業盈利較多時，再根據實際情況發放額外股利。這種股利政策具有較大的靈活性，在公司盈利較少或投資需要較多資金時，可以只支付較低的正常股利，這樣既不會給公司造成較大的財務壓力，又保證股東定期得到一筆固定的股利收入;在公司盈利較多並且不需要較多投資資金時，可以向股東發放額外的股利。

低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩定性，又有利於使企業的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩定性較好地相結合，因而為許多企業所採用。

五、股利支付方式與發放程序

(一)股利支付方式

股份公司分派股利的形式一般有現金股利、股票股利、財產股利和負債股利等。

1.現金股利

現金股利是股份公司以現金的形式發放給股東的股利。

現金股利發放的多少主要取決於公司的股利政策和經營業績。

現金股利的發放會對股票價格產生直接的影響，在股票除息日之後，一般來說股票價格會下跌。

2.股票股利

股票股利是企業將應分配給股東的股利以股票的形式發放。

可以用於發放股票股利的，除了當年的可供分配利潤外，還有公司的盈餘公積金。

發放股票股利時，一般按股權登記日的股東持股比例來分派，將股東大會決定用於分配的盈餘公積金和可供分配利潤轉成股本，並通過中央結算登記系統按比例增加各個股東的持股數量。股票股利並沒有改變企業賬面的股東權益總額，同時也沒有改變股東的持股結構，但是，會增加市場上流通的股票數量，因此，企業發放股票股利會使股票價格相應下降，一般來說，如果不考慮股票市價的波動，發放股票股利後的股票價格，應當按發放的股票股利的比例而成比例下降。

對於企業來說，分配股票股利不會增加其現金流出量，因此如果企業現金緊張或者需要大量的資金進行投資，可以考慮採用股票股利的形式。公司的每股利潤因股本擴張而被攤薄，這樣就可能導致股價下跌。

對於股東來說，雖然分得股票股利沒有得到現金，但是，如果發放股票股利之後，企業依然維持原有的固定股利水平，則股東在以後可以得到更多的股利收入，或者股票數量增加之後，股價並沒有成比例下降，而是走出了填權行情，這樣股東的財富會隨之增長。

(二)股利的發放程序

股份公司分配股利必須遵循法定的程序，一般是先由董事會提出分配預案，然後提交股東大會決議通過才能進行分配。股東大會決議通過分配預案之後，要向股東宣布發放股利的方案，並確定股權登記日、除息日和股利發放日。

1.宣布日

宣布日就是股東大會決議通過並由董事會宣布發放股利的日期。

在宣布分配方案的同時，要公布股權登記日、除息日和股利發放日。

2.股權登記日

股權登記日是有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。

企業規定股權登記日是為了確定股東能否領取股利的日期界限，因為股票是經常流動的，所以確定這個日期是非常必要的。凡是在股權登記日這一天登記在冊的股東才有資格領取本期股利，而在這一天之後登記在冊的股東，即使是在股利發放日之前買到的股票，也無權領取本次分配的股利。

3.除息日

除息日是指除去股利的日期，即領取股利的權利與股票分開的日期。

在除息日之前購買的股票，才能領取本次股利，在除息日當天或以後購買的股票，則不能領取本次股利。除息日對股票的價格有明顯的影響，在除息日之前的股票價格中包含了本次股利，在除息日之後的股票價格中不再包含本次股利，所以除息日股價會下降。

4.股利發放日

股利發放日，也稱付息日，是將股利正式發放給股東的日期。

某公司於20×9年4月6日舉行的股東大會決議通過股利分配方案，並於當日由董事會宣布20×8年的股利分配方案為：每股分派現金股利1.50元，股權登記日為20×9年4月13日，除息日為20×9年4月14日，股利發放日為20×9年4月25日。

⑵ 發放股利是否降低短期償債能力

看清楚了 。d、企業向股東發放股票股利。 題目中是「股票股利」，不是現金股利。發放股票股利當然不影響短期償債能力的。

⑶ 股票股利與現金股利對公司股東以及債權人的影響

現金股利就是分錢給你，比如A公司給B公司發放現金股利，每股10元，假設就B一股，那就是說A給B分了10塊錢。
股票股利就是增加你的股數，比如，A公司給比公司發放股票股利，每10股發放1股，假設B有100股A的股票，那B就可以拿到10股，發完後B的持股數量由100變為110但要注意的是持股比例不變，因為A的股票數量增加了10%。
那上面這就是對股東的影響。對債權人的話的影響的話，發放股票股利，會減少企業的利潤，因此可能會降低企業償債能力。
股票股利沒什麼影響。

⑷ 四種股利分配政策的優缺點

1、現金股利
現金股利是以現金形式分配給股東的股利。從投資者來看，之所以投資於股票，目的在於獲得豐厚的現金股利。
2、股票股利
股票股利對公司來說，並沒有現金流出，也不會導致公司的財產減少，而只是將公司的留存收益轉化為股本。但股票股利會增加流通在外的股票數量（股數），同時降低股票的每股價值。
3、股票回購
股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的後續發展。股票回購無異於股東退股和公司資本的減少，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發展，損害了公司的根本利益。
4、股票分割
股票分割會在短時間內使公司股票每股市價降低，買賣該股票所必需的資金量減少，易於增加該股票在投資者之間的換手，並且可以使更多的資金實力有限的潛在股東變成持股的股東。
(4)發放股票股利不影響償債能力擴展閱讀
影響公司股利分配政策的主要因素有以下幾種：
1、各種約束
契約約束。公司在借入長期債務時，債務合同對公司發放現金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必須滿足這類契約的約束。
法律約束。為維護有關各方的利益，各國的法律對公司的利潤分配順序、資本充足性等方面部有所規范，公司的股利政策必須符合這些法律規范。
現金充裕性約束。公司發放現金股利必須有足夠的現金。如果公司沒有足夠的現金，則其發放現金股利的數額必然受到限制。
2、投資機會
如果公司的投資機會多，對資金的需求量大，則公司很可能會考慮少發現金股利，將較多的利潤用於投資和發展，相反，如果公司的投資機會少，資金需求量小，則公司有可能多發些現金股利。因此，公司在確定其股利政策時，需要對其未來的發展趨勢和投資機會作出較好的分析與判斷，以作為制定股利政策的依據之一。
資本成本。股份有限公司應保持一個相對合理的資本結構和資本成本。公司在確定股利政策時，應全面考慮各條籌資渠道資金來源的數量大小和成本高低，使股利政策與公司理想的資本結構們資本成本相一致。
償債能力。償債能力是股份公司確定股利政策時要考慮的一個基本因素。股利分配是現金的支出，而大量的現金支出必然影響公司的償債能力。
因此，公司在確定股利分配數量時，一定要考慮現金股利分配對公可償債能力的影響，保證在現金股利分配後公司仍能保持較強的償債能力，以維護公司的信譽和借貸能力。
3、信息傳遞
股利分配是股份公司向外界傳遞的關於公司財務狀況和未來前景的一條重要信息。公司在確定股利政策時，必須考慮外界對這一政策可能產生的反映。
4、利益影響
如果公司股東和管理人員較為看重原股東對公司的控制權，則該公司可能不大願意發行新股，而是更多地利用公司的內部積累。這種公司的現金股利分配就會較低。

⑸ 股利分配政策特徵

股利分配政策是有關企業發展和股利分配的一項重要方針和策略，其核心是正確處理公司與投資者之間、當前利益與長遠利益之間的關系。以下是我整理的股利分配政策特徵的相關資料，希望對你有幫助!

股利分配政策特徵

(一)剩餘股利政策

1、含義：是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈餘當中留用，然後將剩餘的盈餘作為股利予以分配。

2、特點：

採用剩餘股利政策的根本理由在於保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。

3、分析這類問題要注意以下幾點：

(1)關於財務限制

資本結構是長期有息負債和所有者權益的比率，不是資產負債率不變。

分配股利的現金問題,是營運資金管理問題,如果現金存量不足,可以通過短期借款解決,與籌集長期資本無直接關系。

(2)關於法律限制

法律的這條規定，實際上只是對本年利潤“留存”數額的限制，而不是對股利分配的限制。

(3)限制動用以前年度未分配利潤分配股利

限制動用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因，來自財務限制和採用的股利分配政策。只有在資金有剩餘的情況下，才會超本年盈餘進行分配。超量分配，然後再去借款或向股東要錢，不符合經濟原則。因此，該公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩餘部分給股東。

(4)注意是針對事後的利潤分配還是事前的利潤分配規劃

(二)固定或持續增長的股利政策

1、含義：將每年發放的股利固定在一個固定的水平上並在較長的時期內不變，只有當公司認為未來盈餘將會顯著地、不可逆轉地增長時，才提高年度的股利發放額。

2、特點：

優點：

① 穩定的股利向市場傳遞公司正常發展的信息，有利於樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。

② 有利於投資者安排股利收入和支出。

缺點：

①股利支付與盈餘脫節。

②不能像剩餘股利政策那樣保持較低的資本成本。

(三)固定股利支付率政策

1、含義：該政策是公司確定一個股利占盈餘的比率，長期按此比率支付股利的政策。

2、特點：

優點：能使股利與公司盈餘緊密地配合，以體現多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。

缺點：各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對穩定股票價格不利。

(四)低正常股利加額外股利政策

1、含義：該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個固定的、數額較低的股利;在盈餘較多的年份，再根據實際情況向股東發放額外股利。但額外股利並不固定化，不意味著公司永久地提高了規定的股利率。

2、採用該政策的理由是：具有較大靈活性;使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收人，從而吸引住這部分股東。

現金股利分配政策的種類與特點

現金股利：現金股利是以現金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。

發放股票股利優點

股東角度：

(1)有時股價並不成比例下降，可使股票價值相對上升;

(2)由於股利收入和資本利得稅率的差異，如果股東把股票股利出售，還會給他帶來資本利得納稅上的好處。

公司角度：

(1)不需要向股東支付現金，在再投資機會較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利於公司的發展;

(2)可以降低公司股票的市場價格，既有利於促進股票的交易和流通，又有利於吸引更多的投資者成為公司股東，進而使股權更為分散，有效地防止公司被惡意控制;

(3)可以傳遞公司未來發展良好的信息，從而增強投資者的信心，在一定程度上穩定股票價格。

股利分配的影響因素

法律限制

1.資本保全的限制

規定公司不能用資本(包括股本和資本公積)發放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

2.企業積累的限制

為了制約公司支付股利的任意性，按照法律規定，公司稅後利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金，只有當提取的法定公積金達到注冊資本的50%時，才可以不再提取。提取法定公積金後的利潤凈額才可以用於支付股利。

3.凈利潤的限制

規定公司年度累計凈利潤必須為正數時才可發放股利，以前年度虧損足額彌補。

4.超額累積利潤的限制

由於股東接受股利繳納的所得稅高於其進行股票交易的資本利得稅，於是很多國家規定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈餘超過法律認可的水平，將被加征額外稅額。我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規定。

5.無力償付的限制

基於對債權人的利益保護，如果一個公司已經無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利。

股東因素

1.穩定的收入和避稅

一些股東的主要收入來源是股利，他們往往要求公司支付穩定的股利。他們認為通過保留盈餘引起股價上漲而獲得資本利得是有風險的。若公司留存較多的利潤，將受到這部分股東的反對。另外，一些股利收入較多的股東處於避稅的考慮(股利收入的所得稅高於股票交易的資本利得稅)，往往反對公司發放較多的股利。

2.控制權的稀釋

公司支付較高的股利，就會導致留存盈餘減少，這又意味著將來發行新股的可能性加大，而發行新股必然稀釋公司的控制權，這是公司擁有控制權的股東們所不願看到的局面。因此，若他們拿不出更多的資金購買新股，寧肯不分配股利。

公司因素

1.盈餘的穩定性

公司是否能獲得長期穩定的盈餘，是其股利決策的重要基礎。盈餘相對穩定的公司相對於盈餘相對不穩定的公司而言具有較高的股利支付能力，因為盈餘穩定的公司對保持較高股利支付率更有信心。收益穩定的公司面臨的經營風險和財務風險較小，籌資能力較強，這些都是其股利支付能力的保證。

2.資產的流動性

較多地支付現金股利會減少公司的現金持有量，使資產的流動性降低;而保持一定的資產流動性，是公司經營所必需的。

3.舉債能力

具有較強舉債能力(與公司資產的流動性有關)的公司因為能夠及時地籌措到所需的現金，有可能採取高股利政策;而舉債能力弱的公司則不得不多滯留盈餘，因而往往採取低股利政策。

4.投資機會

有著良好投資機會的公司，需要有強大的資金支持，因而往往少發放股利，將大部分盈餘用於投資。缺乏良好投資機會的公司，保留大量現金會造成資金的閑置，於是傾向於支付較高的股利。正因為如此，處於成長中的公司多採取低股利政策;處於經營收縮中的公司多採取高股利政策。

5.資本成本

與發行新股相比，保留盈餘不需花費籌資費用，是一種比較經濟的籌資渠道。所以，從資本成本考慮，如果公司有擴大資金的需要，也應當採取低股利政策。

6.債務需要

具有較高債務償還需要的公司，可以通過舉借新債、發行新股籌集資金償還債務，也可直接用經營積累償還債務。如果公司認為後者適當的話(比如，前者資本成本高或受其他限制難以進入資本市場)，將會減少股利的支付。

其他限制

1.債務合同約束

公司的債務合同，特別是長期債務合同，往往有限制公司現金支付程度的條款，這使公司只得採取低股利政策。

2.通貨膨脹

在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導致沒有足夠的資金來源重置固定資產。這時盈餘會被當作彌補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊。

⑹ 股票股利對企業和股東各有什麼好處對股東財富有何影響

你好，股票股利在會計上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。股利分配形式有現金股利、財產股利、負債股利、股票股利。股票股利是公司以增發股票的方式所支付的股利，通常也將其稱為「紅股」。這是中國股票市場上常見的一種股利發放形式，包括送股和轉股兩種。
股票股利優點
1.節約公司現金
2.降低每股市價，促進股票的交易和流通
3.日後公司要發行新股票時，則可以降低發行價格，有利於吸引投資者
4.傳遞公司未來發展前景的良好信息，增強投資者的信心
5.股票股利在降低每股市價的時候會吸引更多的投資者成為公司的股東，從而使公司股權更為分散，這樣就能防止其他公司惡意控制。
送股的依據來自公司的年度稅後利潤，只有在公司有盈餘的情況下，才能向股東送紅股。採用送紅股的股利發放形式實際上是將應分給股東的現金留在公司作為發展之用，它與公司不分紅派息沒有本質上的區別。因為此舉雖然使股東手中的股票增加了，但公司的總股本也由此增大了，在公司利潤沒有變化的情況下，每股凈資產的含量就會減少，所以股東手中股票的總資產含量沒有變化。
送紅股並不是利好消息，它只是股價太高而採取的一種分拆股價的方式。但送紅股也有3個特殊的價值。
(1)送紅股後，市場可能會有一個「填權」的動作，使持股者總體收益有所提高，在牛市行情中特別常見。
(2)送股除權後的股價會有所降低，從長期來看具有一定的市場吸引力，因為投資者喜歡低價股。
(3)當上市公司將本年度不分配利潤存至下一年或促使公司擴大經營時，公司下一年度的紅利數額往往會增大，使持股者可以獲利更好的投資回報。這也是部分投機者總是在市場上尋找高資本公積金股票的原因。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

⑺ 股份有哪幾種分配方式

股利分要有四種，具體如下：
1.現金股利
現金股利是以現金支付的股利，它是股利支付最常見的方式。公司選擇發放現金股利除了要有足夠的留存收外，還要有足夠的現金，而現金充足與否往往會成為公司發放現金股利的主要制約因素。
2.財產股利
財產股利，是以現金以外的其他資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。
3.負債股利
負債股利，是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據支付給股東，有時也以發放公司債券的方式支付股利。財產股利和負債股利實際上是現金股利的替代，但這兩種股利支付形式在我國公司實務中很少使用。
4.股票股利
股票股利，是公司以增發股票的方式所支付的股利，我國實務中通常也稱其為「紅股」。發放股票股利對公司來說，並沒有現金流出企業，也不會導致公司的財產減少，而只是將公司的未分配利潤轉化為股本和資本公積。
但股票股利會增加流通在外的股票數量，同時降低股票的每股價值。它不改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成。
【拓展資料】
各種分配方式的優缺點：
1.現金股利
優點：在企業營運資金和現金較多而又不需要追加投資的情況下：
(1)有利於改善企業長短期資金結構。
(2)有利於股東取得現金收入和增強投資能力。
缺點：在企業營運資金和現金較少，而又需要追加投資的情況下，發放現金股利將會增加企業的財務壓力，導致企業償債能力下降。
2.股票股利
優點：
(1)可以避免由於採用現金分配股利而導致企業支付能力下降、財務風險加大的缺點。
(2)當企業現金緊缺時，發放股票股利可起到穩定股價的作用，從而維護企業的市場形象。
(3)股票股利可避免發放現金股利後再籌集資本所發生的籌資費用。
(4)股票股利可增加企業股票的發行量和流動性，從而提高企業的知名度。
缺點：會被認為是企業現金短缺的象徵，有可能導致企業股票價格下跌。

⑻ 企業採用股票股利進行股利分配會減少企業的股東權益嗎

不會。分配股票股利既不影響公司的資產和負債,也不影響股東權益總額。不影響各個股東的所有權份額。

⑼ 股利分配政策及優缺點

上市公司管理當局在制定股利分配政策時，要遵循一定的原則，並充分考慮影響股利分配政策的相關因素與市場反應，使公司的收益分配規范化。以下是我整理的股利分配政策及優缺點的相關資料，希望對你有幫助!

股利分配政策及優缺點

一、剩餘股利分配政策：指公司在有良好投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈餘中留用，然後將剩餘的盈餘作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果有剩餘，就派發股利;如果沒有，則不派發股利。

1、優點：留存收益優先保證再投資的需要，有助於降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。

2、缺陷：若完全遵照執行剩餘股利政策，股利發放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發放額與投資機會的多寡呈反方向變動;而在投資機會維持不變的情況下，股利發放額將與公司盈利呈同方向波動。剩餘股利政策不利於投資者安排收入與支出，也不利於公司樹立良好的形象，一般適用於公司初創階段。

二、固定或穩定的股利分配政策是指公司將每年派發的股利額，固定在某一特定水平，或是在此基礎上，維持某一固定比率，逐年穩定增長。

1、優點：1)有利於樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。2)穩定的股利額有助於投資者安排股利收入和支出，有利於吸引那些打算進行長期投資並對股利有很高依賴性的股東。3)穩定的鼓勵政策可能會不符合剩餘股利理論，為了將股利維持在穩定的水平上，即時推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。

2、缺點：股利的支付與企業的盈利相脫節，這可能導致企業資金的緊缺，財務狀況惡化，此外在企業無力可分的情況下若依然實施這種政策也是違反《公司法》的行為。

三、固定股利支持率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分配給股東

1、優點：1)採用固定股利支付率政策，股利與公司盈餘緊密的配合，體現了多贏多分、少贏少分、無贏不分的股利分配原則。2)由於公司的獲利能力在年度間是經常變動的，因此每年的股利也應當隨著公司受益的變動而變動，採用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅後利息中支付現金股利從企業支付的角度看，這是一種穩定的股利政策。

2、缺點：1) 大多數公司每年的受益很難保持穩定不變，導致年度間的股利額波動較大。由於股利的信號傳遞作用，波動的股利容易給投資者經營狀態不穩定，投資風險較大的不良印象，成為公司的不利因素。2)容易使公司面臨較大的財務壓力。3)合適的固定股利支付率的確定難度比較大。

四、低正常股利加額外股利分配政策 是指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發放股利外，還在公司盈餘較多，資金較為充裕的年份，向股東發放股利

1、優點：1)賦予公司較大的靈活性，具有較大的財務。2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但是比較低但是比較穩定的股利收入，吸引住這部分股東。

2、缺點：1)由於年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，容易給投資者收益不穩定的感覺。2)在較長時間持續發放額外股利後一旦取消傳遞出信號可能使股東認為公司財務狀況惡化，進而導致股利下跌。

股利政策的影響因素

法律限制

1.資本保全的限制

規定公司不能用資本(包括股本和資本公積)發放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

2.企業積累的限制

為了制約公司支付股利的任意性，按照法律規定，公司稅後利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金，只有當提取的法定公積金達到注冊資本的50%時，才可以不再提取。提取法定公積金後的利潤凈額才可以用於支付股利。

3.凈利潤的限制

規定公司年度累計凈利潤必須為正數時才可發放股利，以前年度虧損足額彌補。

4.超額累積利潤的限制

由於股東接受股利繳納的所得稅高於其進行股票交易的資本利得稅，於是很多國家規定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈餘超過法律認可的水平，將被加征額外稅額。我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規定。

5.無力償付的限制

基於對債權人的利益保護，如果一個公司已經無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利。

股東因素

1.穩定的收入和避稅

一些股東的主要收入來源是股利，他們往往要求公司支付穩定的股利。他們認為通過保留盈餘引起股價上漲而獲得資本利得是有風險的。若公司留存較多的利潤，將受到這部分股東的反對。另外，一些股利收入較多的股東處於避稅的考慮(股利收入的所得稅高於股票交易的資本利得稅)，往往反對公司發放較多的股利。

2.控制權的稀釋

公司支付較高的股利，就會導致留存盈餘減少，這又意味著將來發行新股的可能性加大，而發行新股必然稀釋公司的控制權，這是公司擁有控制權的股東們所不願看到的局面。因此，若他們拿不出更多的資金購買新股，寧肯不分配股利。

公司因素

1.盈餘的穩定性

公司是否能獲得長期穩定的盈餘，是其股利決策的重要基礎。盈餘相對穩定的公司相對於盈餘相對不穩定的公司而言具有較高的股利支付能力，因為盈餘穩定的公司對保持較高股利支付率更有信心。收益穩定的公司面臨的經營風險和財務風險較小，籌資能力較強，這些都是其股利支付能力的保證。

2.資產的流動性

較多地支付現金股利會減少公司的現金持有量，使資產的流動性降低;而保持一定的資產流動性，是公司經營所必需的。

3.舉債能力

具有較強舉債能力(與公司資產的流動性有關)的公司因為能夠及時地籌措到所需的現金，有可能採取高股利政策;而舉債能力弱的公司則不得不多滯留盈餘，因而往往採取低股利政策。

4.投資機會

有著良好投資機會的公司，需要有強大的資金支持，因而往往少發放股利，將大部分盈餘用於投資。缺乏良好投資機會的公司，保留大量現金會造成資金的閑置，於是傾向於支付較高的股利。正因為如此，處於成長中的公司多採取低股利政策;處於經營收縮中的公司多採取高股利政策。

5.資本成本

與發行新股相比，保留盈餘不需花費籌資費用，是一種比較經濟的籌資渠道。所以，從資本成本考慮，如果公司有擴大資金的需要，也應當採取低股利政策。

6.債務需要

具有較高債務償還需要的公司，可以通過舉借新債、發行新股籌集資金償還債務，也可直接用經營積累償還債務。如果公司認為後者適當的話(比如，前者資本成本高或受其他限制難以進入資本市場)，將會減少股利的支付。

其他限制

1.債務合同約束

公司的債務合同，特別是長期債務合同，往往有限制公司現金支付程度的條款，這使公司只得採取低股利政策。

2.通貨膨脹

在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導致沒有足夠的資金來源重置固定資產。這時盈餘會被當作彌補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊。

⑽ 企業向股東發放股票股利，為什麼降低不了短期償債能力

股票股利不會引起公司資產的流出和負債的增加，而只涉及股東權益內部結構的調整