風險投資的回收途徑有分紅轉讓股份出售股票

『壹』 企業風險投資的特徵及特點

企業風險投資的特徵及特點

導語：從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。

風險投資的特徵

一、長期性、過渡性與定期性

將一項科學研究成果轉化為新技術產品，要經歷研究開發、產品試制、正式生產、擴大生產到盈利規模、進一步擴大生產和銷售等階段，到企業股票上市、股價上升時投資者才能收回風險投資並獲得投資利潤。這一過程少則需要3-5年，多則要7-10年。因此風險投資的長期性是相對而言的。它是指風險資本家並不要求風險企業在短期內(如兩三年內)有任何的償還或分紅，如此得以使風險企業採取長期行為，這是風險投資與借貸等融資方式的重要區別。過渡性與定期性是指風險資本只是輔助風險企業成長的資本。通常來說，在投資之初它就已計劃好了撤出時間，一般為3到7年，在撤出資金後，他們將把套現獲得的本利投入到新一輪的風險投資中。

二、資金投資以權益資本的形式為主，無擔保性

風險企業擁有的寶貴財產通常是智慧與技術，通常沒有足夠可供擔保的實物資產。由於借貸融資需要償還本利，上市籌資風險企業又過於年輕，因此，難以以傳統方式進行融資。而風險投資正好彌補了這一資金缺口。它以權益資本或准權益資本的方式注入資金，從而使風險企業得以安心長期發展。

三、資金投入分階段

風險資本家通常把風險企業的成長過程分成幾個階段，並相應地把總投資資金分幾次投入，上一發展階段目標的實現成為下一階段資金投入的前提。這是風險資本家降低投資風險的一個重要方法。

四、以資本增值方式實現獲利

風險資本家一般並不要求風險企業在足夠長的期限之前分發股利或償還利息。相反，他們採取零利潤率方式，著眼於企業的長期增值，在適當的時候通過出售所持風險企業股份撤出投資，以資本增值的方式實現獲利。

單項投資成功率低、單項投資回報率高，綜合投資回報率高。風險投資項目的成功率非常低，一般來說，每10 項投資有2項是徹底失敗的，投資全部損失;有3項是部分損失，有3項是不贏不虧的，只有2項是能夠成功的。不過一旦成功的話投資就會給風險資本家帶來豐厚的回報。它不但足以彌補其他失敗項目的虧損，還能有豐厚的綜合投資回報率。與股票、基金、國庫券等投資方式相比，風險投資的長期回報率可以達到20%左右，但這種高回報率是建立在高風險之上的.，因此必須具備駕馭風險的能力，需要高素質的風險投資家隊伍，他們善於評測風險、駕馭風險，進而按市場規律把金融家、風險投資家、企業家、科技專家結合在一起。由於高科技產業和產品都是建立在全新的科學研究成果和新技術應用的基礎上，是前所未有的事業，具有很大的不確定性;此外，一項新的科研成果轉化為一種新產品，中間要經過工藝技術研究、產品試制、中間試驗和擴大生產、上市銷售等很多環節，每一個環節都有失敗的風險。如美國“矽谷”就有很多企業因為管理不善、資本不足、經濟形勢的影響等問題而半途夭折。因此，我們說風險投資具有高風險的特點。但是，依靠風險投資建立起來的高新技術企業生產的產品，成本低，效益高，性能好，附加值高，市場競爭能力強，企業一旦成功，其投資利潤率遠遠高於傳統產業和產品。美國風險企業的資金利潤率平均為30%以上，像蘋果電腦公司的資金利潤率曾經超過原始投資200倍以上。可見，風險投資的風險雖高，收益也高。風險投資的高收益特點是促進風險投資發展的重要原因。

五、風險投資的特點是高風險、高收益

風險投資存在高風險，因為：(l)風險投資選擇的主要投資對象是處於發展早期階段的中小型高科技企業(包括企業的種子期、導入期、成長期)，這些企業存在較多風險因素。如：處於種子期的企業，從技術醞釀到實驗室樣品，再到粗糙的樣品已經完成，需要進一步的投資以形成產品。此時技術上還存在許多不確定因素，產品還沒有推向市場，企業也剛剛創建，因而投資的技術風險、市場風險、管理風險都很突出。處於導入期的企業，一方面需要解決技術上的問題，尤其是通過中試(小批量試制)排除技術風險，另一方面還要製造一些產品進行市場試銷。投資的技術風險、市場風險、管理風險也同時存在。處於成長期的企業，一方面需要擴大生產，另一方面需要增加營銷投入開拓產品市常此時，雖然技術風險已經解決，但市場風險、管理風險加大。盡管此時企業已經有一定資金回籠，但由於對資金需求很大，加上公司原有資產規模有限，因而投資風險仍然較大。(2)風險投資是長期投資，投資的回收期一般在4-7年，而且資金的流動性也很差。(3)風險投資是個連續投資，資金需求量可能很大，而且在投資初期很難准確估計。

風險投資又會獲得高收益，這是因為：(1)風險投資公司的投資項目是由非常專業化的風險投資家，經過嚴格的程序選擇而獲得的。選擇的投資對象是一些潛在市場規模大、高風險、高成長、高收益的新創事業或投資計劃。其中，大多數的風險投資對象是處於信息技術、生物工程等高增長領域的高技術企業，這些企業一旦成功，就會為投資者帶來少則幾倍，多則幾百倍甚至上千倍的投資收益。(2)由於處於發展初期的小企業很難從銀行等傳統金融機構獲得資金，風險投資家對它們投入的資金非常重要，因而，風險投資家也能獲得較多的股份。(3)風險投資家豐富的管理經驗彌補了一些創業家管理經驗的不足，了企業能夠迅速的取得成功。(4)風險投資會通過企業上市的方式，從成功的投資中退出，從而獲得超額的資本利得的收益。

六、重視運用激勵、約束機制

無論是投資者對風險資本家，還是風險資本家對風險企業的管理人員，他們均十分重視運用激勵與約束機制。在前一種情況下，為了有效地保證作為代理人的風險資本家忠誠、高效地運用投資者的資金，一般要求風險資本家也成為風險基金的出資者，並給予他們高額的管理費用以及豐厚的利潤分成。在後一種情況下，為了約束和鼓勵管理人員盡心盡力為風險企業的成長而奮斗，一般使用帶轉換權的優先股等投資工具，並採取給予管理人員一定份額的公司股份或購買選擇權以及相應的強制贖回條款等方式。

風險投資的特點

風險投資是由資金、技術、管理、專業人才和市場機會等要素所共同組成的投資活動，它具有以下六個特點：

一、以投資換股權方式，積極參與對新興企業的投資;

二、協助企業進行經營管理，參與企業的重大決策活動;

三、投資風險大、回報高;並由專業人員周而復始地進行各項風險投資;

四、追求投資的早日回收，而不以控制被投資公司所有權為目的;

五、風險投資公司與創業者的關系是建立在相互信任與合作的基礎之上的;

六、投資對象一般是高科技、高成長潛力的企業。

技術擁有者在將具有潛力的技術創新與產品構想經由具體的經營活動加以商品化的過程中，還需具備資本與管理兩項資源條件，而這兩者往往又是技術擁有者所欠缺的，尤其是高科技投資本質上具有高風險的特徵，在常態融資市場上籌集資金將有很大困難。在技術未轉化效益之前，既無法從銀行獲得貸款，又很難去發行股票或債券，因此許多科技含量高的產品構想常因此胎死腹中，風險投資恰好解決了這一難題。

『貳』 風險投資有哪幾種主要的退出方式

目前，世界上風險投資的退出方式主要有四種： (一)首次公開上市退出(IPO) 首次公開上市退出是指通過風險企業掛牌上市使風險資本退出。首次公開上市可以分為主板上市和二板上市。採用首次公開上市這種退出方式，對於風險企業而言，不僅可以保持風險企業的獨立性，而且還可以獲得在證券市場上持續融資的渠道。 (二)並購退出 並購退出是指通過其他企業兼並或收購風險企業從而使風險資本退出。由於股票上市及股票升值需要一定的時間,或者風險企業難以達到首次公開上市的標准,許多風險資本家就會採用股權轉讓的方式退出投資。雖然並購的收益不及首次公開上市,但是風險資金能夠很快從所投資的風險企業中退出,進入下一輪投資。因此並購也是風險資本退出的重要方式。 (三)回購退出 回購退出是指通過風險企業家或風險企業的管理層購回風險資本家手中的股份，使風險資本退出。就其實質來說，回購退出方式也屬於並購的一種，只不過收購的行為人是風險企業的內部人員。回購的最大優點是風險企業被完整的保存下來了，風險企業家可以掌握更多的主動權和決策權，因此回購對風險企業更為有利。 (四)清算退出 清算退出是針對投資失敗項目的一種退出方式。風險投資是一種風險很高的投資行為，失敗率相當高。據統計，美國由風險投資支持的風險企業大約有20%～30% 完全失敗，60%左右受到挫折，只有5%～10%的風險企業可以獲得成功。對於風險資本家來說，一旦所投資的風險企業經營失敗，就不得不採用此種方式退出。盡管採用清算退出損失是不可避免的(一般只能收回原投資的64%)，但是畢竟還能收回一部分投資，以用於下一個投資循環。因此，清算退出雖然是迫不得已，但卻是避免深陷泥潭的最佳選擇。清算有三種方式：解散清算、自然清算和破產清算。

『叄』 風險投資退出的途徑主要有

一、 並購退出

並購退出是指通過其他企業兼並或收購風險企業從而使風險資本退出；

二、 回購退出

回購退出是指通過風險企業家或風險企業的管理層購回投資人手中的股份,使風險資本退出。

三、 首次公開上市退出（IPO）

首次公開上市退出是指通過風險企業掛牌上市使風險資本退出。

四、 股權轉讓退出

股權轉讓退出是通過股權轉讓的方式使風險資本退出。股權轉讓是指公司股東依法將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事法律行為。

單個投資人轉讓

投資人投資項目滿一年，且已尋找到合適的股權受讓方的前提下，股權轉讓手續可以由大家投辦理，大家投收取一定的費用；

有限合夥集體轉讓

有限合夥企業集體轉讓，將由大家投投資經理配合創業者、投資人一起尋找合適的股權受讓方（VC/PE機構、戰略投資機構、戰略並購機構、場外市場、證券市場等）。

五、 清算退出

清算退出是針對投資失敗項目的一種退出方式。 風險投資是一種風險很高的投資行為,失敗率相當高。對於投資人來說,一旦所投資的風險企業經營失敗,就不得不採用此種方式退出。

在現在的投資市場里，風險巨大，您如果作為一個投資人就應當了解投資的一系列的知識和資訊，為您的投資打下堅實的基礎，也盡量規避一些不必要的風險。

『肆』 什麼是風險資本的最佳特殊途徑

風險投資簡稱是VC，廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。根據美國全美風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中一種權益資本。
風險投資的特點是階段性投資。資本退出是投資者的首要目標。作為風險投資，首先考慮的不是靠分紅作為主要手段使公司資本增值，分紅並不是風險投資者的主要追求目標，而是著眼於超常規的股權投資的收益。
風險投資者進入風險企業以後，其目的在於資本放大和投資組合，然後退出，使其資本收益率最大。因此風險資本從其成功的投資中退出，對風險投資市場的正常運行是有重要意義的。
風險投資的退出方式主要有以下三種：
風險投資退出方式之一：二級市場
風險投資退出方式之二：並購
1、市公司並購風險企業。風險企業被上市公司收購，既實現了風險資金的順利退出，又使風險企業「曲線上市」。上市公司可以通過入股、控股或全部控投風險企業的方式進入。
2、風險企業借殼上市，迂迴退出。具體經過兩個步驟完成：第一步，首先參股上市公司，逐步增加收購上市公司的股權，達到絕對控股或相對控股的水平。第二步，對已經控股的上市公司進行資產重組，剝離不良資產或與風險企業發展目標相悖之資產，然後注入高科技等核心產品及技術。
3、風險企業和上市公司共同投資。風險企業出技術所有權或核心業務與上市公司共同投資成立新的公司。上市公司出資金，風險企業以無形資產、如擁有的專利產品或部分技術資源或者核心業務投資，共同組建新型高科技企業。風險投資基金可以憑借對新的高科技企業的股權或向上市公司轉讓其股權實現退出。
風險投資退出方式之三：股份回購
風險企業向風險投資基金回購股份通常在簽訂投資協議設定，即在投資期滿，風險企業無
法上市或無法轉售給其他大公司的情況下，風險投資基金所擁有的股份。
其中，IPO是最佳的風險投資退出機制。因為IPO方式退出具有高收益性，是風險投資公司的首選退出方式。除了IPO方式退出所具有的高收益性外，風險企業公開上市的現實可能也給企業的收購與出售提供了競價標准和談判條件。

『伍』 什麼是風險投資回收策略它和風險投資的退出機制是一個問題嗎在線急求！！

是同一個問題.
1:公開上市即首次公開發行(IPO，即Initial Public Offering)。

IPO通常是風險投資最佳的退出方式。IPO可以使風險資本家持有的不可流通的股份轉變為上市公司股票，實現盈利性和流動性，而且這種方式的收益性普遍較高；IPO是金融市場對該公司生產業績的一種確認，而且這種方式保持了公司的獨立性，還有助於企業形象的樹立以及保持持續的融資渠道。在美國，約30％的風險資本採取了這種退出方式。但是公開發行上市需要市場環境的配合和較高的進入條件，退出的費用也比較昂貴。而且由於企業投資基金被認為是內幕人，其所持的股份受美國證監會144A條款的嚴格限制，基金在IPO後僅可轉讓少量股份，直到一定年限後才可逐步轉讓其他份額。

由於主板市場的上市標准較高，監管嚴格，而風險企業一般是中、小高科技企業，在連續經營歷史、凈資產、利潤額等方面均難以達到要求，因此在主板市場上上市通常比較困難。因而不少國家都成立有專為高科技企業和風險投資服務的二板市場，如美國的NASDAQ市場、加拿大溫哥華股票交易所的創業板市場、比利時的EASDAQ市場、英國的AIM市場。二板塊市場比主板市場上市略微寬松，上市規模偏小，主要為具備成長性的新興中小企業和風險投資企業提供融資服務，這更加強了通過IPO方式退出投資的吸引力。

2:出售。出售包含售出和股權回購兩種形式。售出又分一般收購和第二期收購兩種。風險企業上市（IPO）雖然是風險投資的黃金收割方式，但是由於風險投資支持的企業數量巨大，而市場容量有限，公開上市本身也存在前述的種種弊端，因此在實踐中並不是採用最多的退出方式。事實上，在美國風險投資的歷史上一直占據著絕對重要的地位是出售方式，尤其在股市行情不好時更是如此。近年來，以出售的方式退出在迅速發展的風險投資中比例越來越大。統計表明，退出方式中一般收購佔23％，第二期收購佔9％，股票回購佔6％，三項合計佔38％，總量上比IPO還多。進入90年代，美國出現了歷史上第五次兼並浪潮，每年兼並收購金額多達3000億美元，收購兼並市場為風險資本家順利出售自己的股權提供了廣闊的空間。

一般收購主要指公司間的收購與兼並。由於買方無需支付現金，因此較易找尋買家，交易靈活性大。但是收益較公開上市要低，且風險公司一旦被一家大公司收購後就不能保持其獨立性，公司管理層將會受到影響。

第二期收購是指由風險投資公司將其所持有的風險企業的股權轉讓給另一家風險投資公司，由其接手第二期投資。如果原來的風險投資公司只出售部分股權，則原有投資部分實現流動，並和新投資一起形成投資組合；如果完全轉讓，則原有的風險投資公司全部退出，但風險資本並沒有從風險企業中撤出，轉換的只是不同的風險投資者，因此企業不會受到撤資的沖擊。

股權回購，是指風險企業以現金的形式向風險投資基金回購本公司股權。風險資本可以拿到現金(或可流通證券)，而不僅僅是一種期權，可以迅速地從風險企業中撤出；而且股權回購只涉及風險企業與風險投資方兩方面的當事人，產權關系明晰，操作簡便易行；並且可以將外部股權全部內部化，使風險企業保持充分的獨立性，並擁有足夠的資本進行保值增值。

3:清算或破產。這是在風險企業未來收益前景堪憂時的退出方式。據統計，美國由創業資本所支持的企業，有20 %～30%完全失敗，約60%受到挫折，只有 5%～10%的創業企業可以獲得成功。在美國，大約有32％的風險投資採用這種方式退出。這種方法通常只能收回原來投資的64％，但在必要的情況下必須果斷實施，否則只能帶來更大的損失。因為企業的經營狀況可能繼續惡化，而且投入在不良企業中的資金存在著一定的機會成本，與其沉澱其中不能發揮作用，不如及時收回資金投入到更加有希望的項目中去。

『陸』 風險投資中的退出方式的部分如何寫

風險投資本質上是一種追逐高利潤、高回報的金融資本。風險投資的目的不是單純為了獲取股息而長期持有風險企業股份的投資行為，而是通過退出投資賺取與之承擔的高風險相對應的高額利潤，這就要求風險投資家要在一定時間以一定的方式結束對風險企業的投資與管理，收回現金或有流動性的證券，從而給投資者帶來豐厚的利潤。風險投資的循環方式是將回收的已經增值的資本再投入到新的風險企業中去，在不斷的投資—退出—再投資的過程中實現增值，不斷發展壯大，因此在投資的風險企業成功後將風險資本變現至關重要。 退出機制正是風險投資變現的機制， 是風險資本的加速器和放大器，是為風險投資提供必要的流動性、連續性和穩定性。沒有退出機制，風險投資就難以發展；退出機制不健全，風險投資的發展也就不迅速。 發表論文網 因此，我們說退出策略是風險投資運作過程的最後也是至關重要的環節，風險投資的成功與否體現在退出的成功與否。風險投資的退出機制是否有效，風險投資能否達到最終目的的關鍵所在，並且退出機制與風險投資可以相互促進，互相強化，退出機制對於風險投資健康發展具有重要意義。 股份回購一般包括兩種回購方式:創業者回購風險投資者的股份和風險企業回購風險投資者的股份。前者是通過買股期權的形式來實現的，是在引入風險投資簽訂投資協議時，由創業家或風險企業給予風險投資家一項選擇權，他可以在今後某一時間要求創業家或風險企業按照預先商定的形式和股票價格購買他手中的股票；後者則是通過賣股股權的形式來實現的，即是給予創業家或風險企業一項選擇權，讓其在今後某一時間以相同或類似的形式及股票價格購買風險投資家手中的股票。在股權回購時到底是採用買股期權或是賣股股權來進行，這主要看風險企業對風險投資吸引力的大小而定。如果風險企業是一家受到許多風險投資公司普遍看好的公司，則可能會採用買股期權；如果是風險企業急需引入風險投資，則可能會採用賣股期權。絕大多數股權回購是採用賣股期權進行回購的。一般而言，在風險投資投入時投資雙方就已簽訂好關於股份回購的協議，包括回購條件、回購價格和回購時間等。