股票投資大師史文森

❶ 世界上最值得精讀的十大證券書籍都有哪些

一、投資方法類（技術 基本面）

1、《股市趨勢技術分析》

作者：羅伯特·D·愛德華茲，邁吉。圖形圖表類的鼻祖，已經是第九版了。各種頂和底，各種形態學都在這里。約翰的一句格言很精彩：「當您走進股票市場，您是在進入一個充滿競爭的領域，在這里您自己的評價和見解將會遇到行業中最敏銳的、最堅毅的頭腦的挑戰。您是處於一個高度專業化的行業之中，其中存在許多不同的部門，它們全都處於深入的研究之中——這些研究者在經濟上的生存依賴於他們能做出的最好判斷。您必然會被方方面面的勸告、建議或幫助所包圍。除非您能夠發展起您自己的一套市場哲學，否則您就能分清好與壞、真實與虛假。」

2、《日本蠟燭圖技術》

作者：（美）史蒂夫·尼森 ，丁聖元翻譯。美國人寫的日本人發明的東西，流傳這么多年，好不好看過才知道。K線是值得下功夫去研究的，練好了成了基本功就可以拓展至基本面和行業的研究中，但是K線基礎是必不可少，V們都精通此道，乃不傳之秘，只能自己用心學了。

3、《史丹·溫斯坦稱傲牛熊市的秘密》

台灣版名為：多空操作秘笈，通俗易懂的佳作，「一貫性」是核心紀律，看了就會心潮澎拜的。史丹·溫斯坦介紹他的投資哲學時說：第一課就是一貫！在過去的25年裡，我始終一貫遵守我的方法和紀律，這是非常重要的。不要這個星期是基本面分析者，下個星期又成了技術分析者。不要這個月跟蹤A指標，下個月又研究B指標。找到一個好的方法，遵守投資紀律，並且始終堅持。

4、《以交易為生》

作者：亞歷山大·埃爾德，譯者，符彩霞。從普通散戶做起，直達成功交易者的經典指南，操作生涯不是夢！「有四種動物經常在華爾街被提及：牛和熊，豬和羊。牛代表買進的人，熊代表賣出的人，豬代表貪婪的人，羊代表追隨者。只要市場開盤交易，牛就會買進，熊就會賣出，他們都會賺錢，但豬和羊卻會被人踩在腳底下。」

5、《股市真規則》

作者帕特·多爾西是著名的晨星公司的股票分析負責人，該書的股票分析方法是建立在格雷厄姆和巴菲特學派的基礎上，系統闡述了公司基本分析方法和股票估值的投資方法和原則。

6、《怎樣選擇成長股》

作者：費雪。巴菲特在1969年說過：「我是15%的費雪和85%的格雷厄姆的結合。」 格雷厄姆思想的精華是「完全邊際」，費雪的思想的精華是選擇數量不多的成長公司股票並長期持有。費雪指出想找到真正傑出的股票，並不需要什麼內幕消息，通過「閑聊」法就可以找到。費雪認為真正出色的公司，絕大多數的資訊都十分清楚，並不需要十分專業的投資經驗。而很多投資者都偏好於打聽公司的內幕消息，當然他們不知道70%以上的情報來源於公開信息這樣的道理。

7、《通向財務自由之路》

作者是范K·撒普博士（Van K.Tharp）。書中認為，交易有三個組成元素：心理狀態、資金管理和系統開發。范K·撒普博士認為心理狀態是最重要的（大概佔60%），其次是資金管理/頭寸確定（大概佔30%），而系統開發是最不重要的（只佔約10%）。該書在考察了各種交易實戰之後，發現條條大路通羅馬：長期趨勢跟蹤、基本面分析、價值投資、波段交易、價差交易、套利、周期等等。作者認為，這些理念沒有哪一個比另一個更有效（或更有價值），對任何一個理念也不會表達任何個人傾向；只要你有一個期望收益為正的系統，你就可以利用任何理念進行交易。

二、傳記思想類

1、《股票大作手回憶錄》

Livermore就不多說了，大家太熟悉了，十分精彩。
重慶大學金鏑：有史以來最偉大證券投機者「傑西·利維摩爾」的傳記小說，當代最傑出的30位證券交易員心中排名第一的偉大著作，《十年一夢》作者青澤老師強烈推薦之作品，翻譯稍嫌不給力——95分。

2、《專業投機原理》

作者：維克托·斯波朗迪。它之所以如此暢銷不衰，是因為其內涵豐富，每讀一遍都另有領會，讀之如練功，層層增進：對道氏理論的理解與研究深刻明了；對趨勢變動的說明讓人豁然開朗；結合市場闡明各種經典技術分析指標；重視風險管理和自我認知。「123理論」和「2B理論」實戰性非常強。

3、《彼得林奇的成功投資》

書中詳細闡述了如何選擇發展前景良好的公司的股票。包括如下內容：如何找到最佳的賺錢機會，在去公司參觀時應該查看什麼、避開什麼，如何才能更加有效地發揮經紀人的作用，如何使用年報進行分析，如何利用那些能帶來最好收益的其他信息資源，以及如何對待那些經常在股票的技術分析中用到的各種數據（如市盈率、帳面價值，現金流等等）。

4、《戰勝華爾街(Beatingthe Street)》

書中精選了21個選股經典案例，這不僅是林奇選股的具體操作，更是分行業選股的要點指南。本書還歸納總結出25條投資黃金法則，林奇用一生成功的經驗和失敗的教訓凝結出來的投資真諦，每一個投資者都應該牢記於心，從而在股市迷宮中找到正確的方向。

5、《大投機家》

作者科斯托拉尼是德國著名的投資大師，被譽為「20世紀股市見證人」、「20世紀金融史上最成功的投資者之一」。他在德國投資界的地位，有如美國股神巴菲特。作者的書很多，這是代表性的一本。最後一章被翻譯為「寫給敢做敢為的人」、「為那些有意從事這一行業者而寫」，我理解為是對職業投資者的建議。
科斯托拉尼絕不會建議向某人建議去做投資者，因為他知道「失敗在所難免」。在人們真正了解股票交易所並掌握一定的經驗之前，是要交不少學費的。他反復強調，在股票投機中掙來的是痛苦之財，首先得到的是痛苦，然後才掙到錢。

6、《戴維斯王朝》

作者：（美）約翰·羅斯查得 著，胡雍豐、傅晶 譯。戴維斯以低市盈率買入潛力股票，等待成長潛力顯現後，以高市盈率賣出，盡享EPS和PE同時增長的倍乘效益。買入低市盈率有很多安全邊際的保護，賣出策略提醒投資者持有再長的期限也只能作為一種手段而不是最終目的。

7、《水晶球：吉姆•羅傑斯和他的投資預言》

巴菲特對羅傑斯的評價是「把握大勢無人能及」。吉姆反復強調：「你必須看懂數字，數字能告訴你一切答案。你最好能多讀讀歷史和哲學，它們會幫助你更加清晰地認識到這個世界萬事萬物之間的關聯。最重要的是，要學會自己判斷，聽自己內心的聲音。」，視野決定成就，一點沒錯。

8、《炒股的智慧》

我不知用什麼詞彙來描述我對這本書的鍾愛，我幾乎能夠背下來，自己看吧。本書是為那些和作者一樣、真正想以炒股為生的投資者而寫的，很多人賺錢時，不知道為何賺到錢，不知下次要怎樣做才可以重復賺錢的美好經歷；虧錢時，不明白為何會輸，下次要怎樣才能防止再次虧錢。單靠運氣，你永遠無法不斷地從股市賺到錢並把它留下來。

9、《股神：是川銀藏》

日本人氏川銀藏百發百中的判斷力，預測經濟形勢和股市行情的准確性令人吃驚，因此被稱為股市之神。世界上著名的股市投資家巴菲特、索羅斯、邱永漢等都對是川銀藏的投資手法推崇備至。是川銀藏驗證了下面這句話：股市中賺錢的人只有兩種，一種是真正知道內幕消息的人，一種堅持自己操作原則的人。這本書現在好像不好買了。

10、《投資生存戰》

作者：吉拉爾德·勒伯，該書於1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年進行了重版。重版次數之多，相當罕見。歐奈爾在他的著作《如何在賣空中獲利》（How To Make Money Selling Stocks Short）的序言中推薦的書籍包括《投資存亡戰》和《股票作手回憶錄》。最經典名言：「在過去40年中，我在華爾街上所學到的最重要的事情是認識到每個人都是那麼的無知，而且自己也是那麼的無知。」

11-13、曹仁超的《論勢》、《論戰》、《論性》三部曲

曹SIR大家很熟悉了，這三本書精彩之極。世界上最偉大的投機商傑西•利弗莫爾認為投資的三大難題分別是：時機、資金管理和情緒控制。曹仁超《論勢》、《論戰》、《論性》三本書似乎分別回答了利弗莫爾的這三大難題。《論勢》是投資哲學，講進出時機，《論戰》是投

三、股史心理類

1、《烏合之眾：大眾心理研究》

作者是法國的古斯塔夫·勒龐(Gustave Le Bon)，馮克利翻譯。這本100多年前出版的經典著作經常在其他心理學和行為金融學以及其他投資書籍中被提到。勒龐指出，個人一旦進入群體中，他的個性便湮滅了，群體的思想占據統治地位；而群體的行為表現為無異議、情緒化和低智商。任何一個人，作為個體來看，都是足夠理智和通情達理的，但是，如果作為群體中的一員，立刻成為白痴一個。《烏合之眾》中提出的觀點是：「群眾孕育著愚蠢，而不是集體的智慧。」

2、《投資者的未來》

作者為美國沃頓商學院的西格爾教授。西格爾教授在該書中提出了投資者收益的基本原理：股票的長期收益並不依賴於實際的利潤增長情況，而是取決於實際的利潤增長與投資者預期的利潤增長之間存在的差異。根據這個原理，不管真實的利潤增長率是高還是低，只要它超過了市場預期的水平，投資者就能贏取高額收益。

3、《股史風雲話投資》

西格爾，本書對股市200年來的歷史進行了深入分析，對股市與經濟環境的關系作了精闢論斷，並介紹了相應的投資策略、工具和技術。

4、《投機與騙局》

包含了兩部投資經典：《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》和《混亂中的困惑》。該書收錄了與投機和金融市場直接相關的三個章節：密西西比計劃、南海泡沫和鬱金香狂潮。該書探討了一個永恆的話題：價格的變動，在群眾性癲狂背景下，經常會走過頭，「顯然」已經被高估了股市有時還會被進一步高估；在到達最高價格之前，每一次賣出都被迅速證明是錯誤的。

5、《非理性繁榮》

作者羅伯特J·希勒（RobertJ.Shiller），該書是行為金融學領域重要的一本著作，行為金融學是關於心理因素如何影響金融行為的研究，是繼技術分析、基本分析、有效市場理論之後，解釋證券價格波動的一種最新理論。

6、《逆向思考的藝術》

作者是漢弗萊·尼爾（HumphreyB.neill），中文版譯者丁聖元。尼爾於20世紀中葉提出「相反意見理論」，不長時間後便成為市場研究理論中的一支，尼爾本人也儼然是該理論的創始人。「當所有人想得都一樣時，可能每個人都錯了。」根據尼爾的思想，前面這句話揭示了一個重要因素，正是這項因素潛在地驅動著經濟繁榮和蕭條的更替，困擾著我們的文明。密西西比的地產泡沫、荷蘭令人難以置信的鬱金香球莖狂潮、1929年紐約股市的崩潰，都是災難性的歷史教訓，這些災難的發生無不經由從眾心理的作用而擴大、加速。

7、《與天為敵》

作者是彼得L·伯恩斯坦（Peter L.Bernstein）。描述了西方社會1200年迄今的風險史，是一本轟動全球金融界的風險方面的名著。該書講述了一群思想家的故事，這些人靠卓越的洞察力提出了如何讓未來服務於當下。如果認識與管理風險，伯恩斯坦講述的故事總是以不同觀點間持續的劍拔弩張為標志：一部分人堅持認為最佳的決策應該建立在數量和數字的基礎上，依靠過去的模式決定；另一部人則將決策更大程度在建立在他們對不確定的未來的主觀信仰之上。

8、《成事在天：機遇在市場及人生中的隱蔽角色》

作者納西姆·尼古拉斯·塔勒波（Nassim Nicholas Taleb），該書另外一個中譯本取名為《隨機致富的傻瓜》。塔勒波在《成事在天》中提出了一個非常明確的觀點：導致極端成功的最經常原因是運氣使然。印象最深的一個故事是：如果有人把不計其數的一群猴子放在一些打字機跟前，讓他們胡亂敲擊鍵盤，其中肯定有一隻猴子會打出一篇一字不差的《伊利亞特》。我個人的理解，目前一些非常成功的股票投資家，從一定意義上來說，與那隻打出《伊利亞特》的神猴差不多，可能就是由於運氣使其成功的。

❷ 駐馬店走出的投資大師，給劉強東雪中送炭二十億，入股格力四百億

當今最有名的是兩位人物，一個是原清華大學副校長施一公，現在是西湖大學首任校長。另一個是劉強東的師哥張磊，被稱為價值投資第一人，在中國他是價值投資做得最好的人之一，十年的投資收益率遠超巴菲特。為師弟劉強東雪中送炭3億美元，幫助京東渡過難關，最近又投資400多億成為格力的最大股東。

他的價值投資原則就是選擇優秀公司，做時間的朋友。要麼不投，一投就會下重注，而且會長期持有。

他理解的本質的價值投資者，一定是一個長期主義者，如果什麼事情看得短都很難辦，但稍微一拉長很多事情就看明白了，正所謂流水不爭先，爭的是滔滔不絕。

一個人能不能把長期主義應用到每一天的微決策裡面，形成肌肉記憶以後，就真正變成了一個長期主義者，穿越周期，手有價值心頭不慌。做對的事情，長期價值最大化。

讓人大跌眼鏡的是，這位價值投資大師，小時候竟是個經常逃課的學渣。

張磊小時候，的父母都上班非常忙，沒有時間管他。張磊就徹底放飛了自我，同學們都在課堂上認真聽講的時候，他卻在河裡摸魚。這樣一個逃課大王學習成績可想而知，考初中時考了141，錄取分數線140，也就是說初中他都差點沒考上。

初二的時候他像變了一個人似的，發奮學習，因為他知道了施一公這個人，榜樣的力量是無窮的。張磊高考時竟然以駐馬店文科第一名的成績考上了中國人民大學，成為了劉強東的師哥。畢業後他又去美國耶魯深造，師從與巴菲特齊名的著名價值投資大師、耶魯首席投資官大衛史文森。學成後，張磊帶著恩師給的2000萬美元回國創業。

2005年他回國創辦高瓴資本投資的第一個項目就是騰訊，他做了充分的調研得出來自己的結論，他認為騰訊的即時通訊工具未來講改變人們的溝通方式，於是他把能投的錢都放投到了騰訊，最後收益超過百倍，完成了高瓴質的飛躍。

張磊投資藍月亮也是極為經典，2008年的時候，張磊深入研究了中國的消費品升級，那時候很多基礎的消費品品類都被跨國公司佔領，比如寶潔和聯合利華。

張磊看到這些跨國公司本質上都是有 歷史 包袱的，無法抓住消費升級的趨勢，所以當時就基於這個邏輯張磊找到了藍月亮公司創始人羅秋平，鼓勵他做洗衣液。2010年，高瓴資本以4500萬美元投資了藍月亮的天使輪，並於2011年追加投資。

在張磊高瓴資本的加持下，藍月亮迅速走上了發展的快車道，藍月亮的年銷售額從2007年的4億元提升至2013年的43億元，年復合增長率達49%，成長為中國洗衣液的霸主。

高瓴資本對藍月亮持股10%，是最大的外部投資者。2020年12月16日藍月亮在香港成功上市，張磊堅守10年成為IPO背後的最大贏家。

張磊最經典投資案例還是京東，這一票確立了他的江湖地位。2010年劉強東找到張磊，那時候的京東剛剛經歷了08年的金融危機，因為融不到資差點關門。

張磊問劉強東想要多少錢，劉強東咬咬牙說7500萬美元，張磊笑了笑說：「師弟，我給你測算過了，如果把京東建成你理想中的亞馬遜加UPS模式，至少需要3億美元。要投就投3億，要麼一分不投。」

後來的故事大家都知道了，劉強東正是因為有了這3億美元，迅速在全國建立了現價的倉儲物流體系，也正是因為有京東物流這張王牌，京東才有了和阿里掰手腕的資本，現在京東已經成為最大的自營電子商務平台，張磊也是因為這筆投資賺得盆滿缽滿。

2017年張磊向母校中國人民大學捐贈3億元人民幣，設立「中國人民大學高瓴高禮教育發展基金」。2019年高瓴資本投資417億入股格力，成為格力最大股東。

張磊用了十來年的時間，把高瓴資本從一開始的2000萬美金的管理規模發展到現在650億美金，高瓴資本現在已經成為亞太地區最大的股權投資基金之一，他也被譽為中國價值投資第一人。

張磊的《價值》里詳細講述了他的三大投資哲學：

1、守正出奇：在堅持高度道德自律、人格獨立、遵守原則的基礎上，堅持專業和專注。

2、弱水三千，但取一瓢：一定要剋制住不願意錯失任何好事情的強烈願望，但同時又找到屬於自己的機會。

3、桃李不言，下自成蹊：這句桃李不言，下自成蹊，出自史記，原意是桃樹和李樹不主動招引人，但人們都來賞花摘果，在樹下走出了一條小路。用在投資上來說就是不要在意短期創造的 社會 聲譽或者價值，應在意的是長期創造了多少價值。

❸ 這個京東背後的男人，身家205億畢業於耶魯！曾與明星傳過緋聞

作者丨市界 沈淼

編輯丨老拿

時隔近一年，京東創始人劉強東的案件依然在發酵。人們在關注案件本身的同時，也將視線對准京東集團的發家史，其中有一件軼事一直流傳至今：2010年，劉強東要搞自營物流，欲融資7500萬美金，但京東的重資產模式普遍不被認可。這個時候，一個大佬站了出來，說：「要麼不投，要麼讓我投3億」。

這個大佬就是張磊。在2019胡潤全球富豪榜上，張磊的個人身家是205億元。

張磊投資京東，讓劉強東拿到了彌足珍貴的融資，也讓自己一戰成名。

3億變39億

一戰成名

張磊，高瓴資本的創始人兼CEO。

張磊與劉強東的故事，最終以高瓴向京東投資2.55億美元結束。

當時張磊的理由是：「這個本身就是需要燒錢的生意，不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統上是看不出來核心競爭力的。」

四年之後，京東在納斯達克成功上市，張磊的3億美元變成了39億美元。

張磊一戰成名。事實上，張磊的投資眼光在京東之前就已經表現出獨到的投資眼光。

2005年回國創立高瓴資本後，張磊投資的第一個對象就是騰訊。當時騰訊上市不久，估值還不到20億美元，最著名的產品是QQ。張磊在經過市場調研之後，認為社交流量將會是接下來的方向，於是主導高瓴資本開始大量購買騰訊股票。如今，騰訊已經成為亞洲市值最高、超4000億美元的互聯網巨頭。後來張磊曾說：「現在回想過去，我驚訝地發現騰訊股票如此便宜」。

相比於沈南鵬、徐小平等「網紅」型投資人，張磊的知名度並不高。但事實上，他手中目前掌握著超過4000億人民幣等值的基金規模，投資的企業遍布全球。他的高瓴資本被拿去與華爾街的頂尖投資基金相提並論，他本人也被視為躋身全球資本話語權金字塔主流層級的幾位中國人之一。

2

小城走出的狀元

考上人大留學耶魯

張磊1972年出生於河南駐馬店市，1990年以河南省高考文科狀元的身份考取中國人民大學國際金融專業，是典型的小城裡考出的狀元。張磊還有一個同一所中學的師兄：施一公。

人大高材生張磊，後來到耶魯大學留學。在這里，張磊獲得了工商管理碩士及國際關系碩士學位。他後來的公司高瓴資本，名字來自於成語「高屋建瓴」，而其英文名稱「HillHouse Capital」則取自耶魯大學的高瓴大道（HillHouse Avenue）。

耶魯給張磊的遠不止是留學的經歷和學位。在這里，他得到了耶魯基金首席投資官大衛·史文森的青睞，被其招至麾下，傳授各種投資技巧。史文森美國投資界教父級人物，張磊從這時開始為日後自己創業打下基礎。

2005年張磊回國創立高瓴資本。史文森為從耶魯投資基金撥出2000萬美元給他作為啟動基金，隨後又追加了1000萬美金。正式這筆啟動資金，讓張磊能夠成為騰訊的早期投資人。直到今天，張磊也說對其投資理念影響最大的兩個人，一個是巴菲特，另一個就是史文森。

因花邊新聞上熱搜

曾捐給人大3個億

一向低調的張磊唯一一次上熱搜是因為 娛樂 明星。

2017年10月， 娛樂 圈有自媒體爆料稱彭於晏出櫃，對方是國內金融圈大佬，就是高瓴資本的老總張磊。不少所謂的金融圈人士言之鑿鑿地爆料，還稱全北京的金融圈都聽聞了此事。消息一出立刻引爆網路，迅速登上微博熱搜。

接著有自媒體開始梳理二人之間是否有交集，發現彭於晏曾代言知名洗衣液品牌藍月亮宣、全球最大民宿租賃社區Airbnb和阿迪達斯等品牌的廣告。而這些知名公司的背後，都有高瓴資本的身影。

彭於晏工作室第一時間站出來辟謠，稱純屬捏造，已經交給律師處理。彭於晏的經紀人也發朋友圈澄清：「現在造謠成本太低了，給我來半打大閘蟹壓壓驚!沒有的事，都洗洗睡吧！」

張磊對此沒有任何錶示，不過確實很多人因此第一次知道這位低調的投資大佬。而在此之前四個月，張磊剛剛大手筆給母校中國人民大學捐贈了3億人民幣，設立「中國人民大學高瓴高禮教育發展基金」。並在演講中說出了後來被多次引用介紹高領資本的那段話——

「你們有沒有用過微信，騎過摩拜，用滴滴打過車，在京東上剁過手? 這些公司都是高瓴投資的。」

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❹ 耶魯大學首席投資官大衛斯文森逝世，他有什麼成就

斯文森最著名的成就是開創性地打造了所謂的「耶魯模式」，這一模式如今被許多大學捐贈基金和慈善組織採用，用於管理自身資金。

「耶魯模式」最突出的亮點便是對多種資產類別進行重新界定，按照資產配置的理念，每年進行再平衡調整，以確保可以在變化的時間和投資環境中，不斷追求投資收益的阿爾法，而不是追求市場基準的貝塔。

在過去，為保證低風險和穩定收益，大學捐贈基金主要依賴於固定收益投資。而斯文森主張大學應該加大對股票和另類資產的投資，如對沖基金、私募股權、風險資本和房地產，而不應僅限於債券。同時，斯文森還通過將投資海外資產，大大降低了捐贈基金對美國國內有價證券的依賴性，從而提高了回報潛力，降低了波動性。

這一模式帶來的回報率顯然高得多。根據耶魯投資辦公室的數據，在斯文森35年的管理生涯中，截至2020年6月30日，耶魯捐贈基金的年回報率為13.1%，收益表現 比60%股票/40%固定收益投資組合高出4.3個百分點。

耶魯大學首席投資官大衛斯文森逝世

當地時間周三（5月5日），在耶魯大學長期擔任首席投資官的投資界傳奇人物大衛·斯文森因癌症去世，享年67歲。

斯文森1980年畢業於耶魯大學，獲得經濟學博士學位，之後曾在華爾街投資銀行雷曼兄弟和所羅門兄弟短暫工作，1985年回到耶魯大學，擔任耶魯大學投資辦公室負責人，接管耶魯捐贈基金。

領航集團創始人約翰 · 博格曾評價稱：「大衛 · 斯文森是這個星球上僅有的幾個投資天才之一。」前摩根史丹利董事長巴頓·畢格斯也曾說：「世界上只有兩位真正偉大的投資者，那就是是大衛.斯文森和巴菲特。「

在創造了優秀投資業績的同時，大衛·史文森還為投資界輸送了大量優秀的基金經理。尤其值得注意的是，中國最頂級的投資人之一的高瓴資本張磊，正是大衛·斯文森的得意門生。

❺ 河南小伙，草根出身，如今掌管5000億財富，曾幫過劉強東和馬化騰

文 鑒史人

編輯 Q

他被稱之為「中國巴菲特」，所投資的項目，回報率比巴菲特還要高出18%。

草根出身，差點連初中都考不上的他，僅僅用了15年，其執掌的公司管理資產規模已經達到五千億人民幣，成為亞洲規模最大的股權私募基金。 這個男人所創造的財富神話，只能用瘋狂來形容！

不僅如此，他還是馬化騰、劉強東、董明珠一眾商業大佬「背後」的男人，他就是高瓴資本的創始人—— 張磊 。

1972年，在這個特殊的年份，河南省駐馬店市的一對夫妻生下了一個孩子，夫婦給他取了一個當時「爛大街」的名字—— 張磊 。當時誰也沒想到，這個男孩日後能夠執掌5000億的財富。

張磊的家境一般，並非大富大貴的人家，而張磊又是個典型的「熊孩子」，從小就不愛念書，以至於初中也只是勉強剛過及格線。這樣的孩子在很多人看來，註定是平庸的一生，一輩子都是一個「打工仔」。

不過張磊雖然不愛學習，但是對經商卻頗有頭腦。

由於住處離駐馬店火車站不遠，於是 年僅7歲的張磊就在課余時間搬個小板凳在火車站附近擺攤，把自己的連環畫書租給候車旅客和過往路人 。有趣的是，即使是在上到高中之後，張磊仍然還在做這個生意。

高三暑假的時候，張磊不僅擴大了自己的租書生意，還開始賣一些礦泉水、麵包、特產之類的東西。 暑假結束的時候，靠著擺攤，張磊就賺到了800多塊，而當時公務員的工資也才100多塊。

雖然成績不好，但是張磊卻十分愛看課本之外的書籍，也正是這個愛好，讓他改變了自己的一生。

高二的時候，他在圖書館意外看到了一本關於金融的書籍—— 《資本論》 。或許是從小就對經商感興趣，於是他被書籍裡面的 財經 知識深深打動了，在那一刻，他終於知道自己的人生不該這樣頹廢，想要成為金字塔頂端，高考無疑是「彎道超車」的最好時機。

於是，從那個時候起，張磊像 著了魔一樣，開始發奮學習，在同學看來，他就像是脫胎換骨了一般。 到最後高考他狂虐了河南幾十萬考生，直接拿了河南省文科狀元 。真所謂「不鳴則已一鳴驚人」。

1990年，張磊反其道而行之，在同學紛紛選擇理工科專業的時候， 張磊竟然選擇了當時無比冷門的國際金融專業。

這個專業在當時幾乎沒有學生選擇，畢竟我國2001年才加入世貿組織，90年代，大部分人連國際金融是什麼都不知道。後來張磊的班主任回憶起這件事時表示：

在大學生涯里，張磊也是一個風雲人物，在讀大二的時候，作為學生會主席的他，還參加了校園組織的股市模擬大賽，並且還被邀請到央視做講解，可謂是風光無限。

但是令人詫異的是，在大學畢業後，他再次走了一條不同尋常的路，他沒有像其他同學一樣選擇一家金融機構工作，而是去了 五礦集團 。這是一家專門做礦產開采和貿易的公司，可以說和張磊的專業完全不搭邊。

由於經常要去偏遠的礦山，所以很多人不願意從事這行工作，但是張磊卻十分樂意，在他看來，這能見識到更廣闊的天地。

當張磊坐著綠皮火車「領略」祖國大好河山的時候，中國互聯網還處於 「石器時代」：

未來的中國首富馬雲才剛從學校辭職，拿著 2萬塊錢創辦中國黃頁；企鵝老總馬化騰也才剛剛做上惠多網分站的站長；至於劉強東，也還在中關村運營著他的 「京東多媒體」 小櫃台……

在跑遍了大半個中國之後的張磊，心中突然有了一個新的想法—— 去國外留學，見識更大的世界。

就這樣，在 1998年，張磊踏上了出國留學的旅程。 也正是這個決定，讓他的人生發生了翻天覆地的改變。

由於張磊以前在校園里的成績十分理想，所以在他決定留學的時候，有7所學校對張磊 提供了入學機會。在一番比較之下，張磊最後選擇了前往耶魯，原因很簡答， 因為耶魯能夠為張磊提供 入學獎學金。

但讓張磊沒想到的是，耶魯確實能夠提供獎學金，但是僅提供一年，這讓身上沒有多少積蓄的張磊開始慌了，身處異鄉，手頭上沒有錢的日子可沒有那麼好過。

於是他開始瘋狂找尋兼職，在碰壁了一個星期之後，張磊終於找到了一份耶魯投資辦公室實習生的工作，時隔好幾年，張磊又再次進入了投資行業。

也正是這次實習生涯，讓他遇到了自己人生中的大貴人、他的恩師—— 大衛·史文森 。

這個人的來歷可不簡單，作為耶魯大學捐贈基金的首席投資官，不僅在投資行業鼎鼎有名，還為美國各大投資機構培養出了不少人才，是被業界稱之為投資教父級別的人物 。日後在談起張磊的發展史的時候，接觸大衛·史文森的這段經歷，被大家認為是張磊人生的轉折點。

其實按照慣例，耶魯投資辦公室是不會接受像張磊這樣工作經歷的實習生，但是大衛·史文森卻表示在張磊身上看到了真摯和蘊藏的巨大潛質。

在實習生的那段時間里， 史文森可以說是言傳身教，毫不吝嗇地將自己的投資理論傳授給張磊。 並且從耶魯碩士畢業之後，在恩師的推薦下，張磊還進入華盛頓一家做新興市場對沖基金的企業工作。

在這里，張磊見到了行業頂尖的分析方法，並免費獲得了大批量的公司數據以及年報，正是這些經歷，讓他練就了毒辣的投資眼光 。可以說張磊之所以能夠在日後獲得巨大成功，這段經歷起了決定性因素。

由於在工作期間，為公司帶來了巨大效益，領導還委派張磊擔任中國地區第一任NYSE的代表，對於當時的張磊來說，這是一個絕好的發展機遇。 但讓眾人沒想到的是，「不安分」的張磊竟然拒絕了這份好意，並且提出了辭職，決定回到國內創業。

在企業打拚了幾年的張磊，深知自己這樣下去也只是拿著高薪的 「打工人」而已，而他的野心遠不止於此。

伴隨著中國金融業的崛起，同時也趁著加入WTO的東風，張磊回到中國創辦了 中華創業網 。在網站最巔峰的時候，有13000多家企業入駐，企業遍布了中國各大一線城市，在當時被稱之為是 「中國最有影響力的投資品牌」 。

不過創業似乎並沒有那麼容易，隨著2001年互聯網泡沫幻滅，張磊的中華創業網也受到了巨大沖擊，即使張磊使出了渾身解數去挽救，但也終究只是螳臂當車， 這個曾經風靡一時的領導企業，僅僅紅了一年就成為了 歷史 。

在這次失敗之後，張磊再次前往了美國，加入 全球新興市場投資基金 ，在這里他「沉寂」了四年，直到2005年，32歲的張磊帶著恩師史文森投資基金所撥出的2000萬美元，回到國內創立了 「高瓴資本」 投資公司。在這之後，張磊正式開啟了他人生的高光時刻。

2005年，騰訊QQ同時在線用戶突破1000萬，創造了互聯網史上的神話，但是彼時的馬化騰並沒有因此而感到欣喜，因為他時刻都在為無法將用戶變現而頭疼。

以至於當時李嘉誠次子 李澤楷 都不看好騰訊，認為騰訊的高光期已過。但是正在浙江義烏考察的張磊卻不這樣認為， 他當時注意到大街上很多商販招商以及老闆的名片都會印著QQ號，這讓他嗅到巨大商機。

他認為只要有這樣的恐怖流量，就不可能賺不到錢， 於是他將公司所有流動資產全部壓在了騰訊的二級市場。

果不其然，到了2020年，騰訊的估值就已經高達5000億美元，翻了將近250倍，如今更是將近3萬億的市值，所以張磊的這次出手無疑是「賭」贏了。

而在接觸騰訊的同時，不被業界看好的 京東 也被張磊看在眼中。當時京東正處於轉型時刻，亟需資金支持，但無可奈何的是，大部分投資機構並不看好京東的經營模式。

直到2010年，張磊帶著幾百頁的分析報告找到了劉強東，告訴 他京東的經營模式非常理想，未來必定是有市場的，所以打算為其注資。

聽到張磊的分析，劉強東也是欣喜若狂，於是向張磊表示自己需要7500萬美元的融資，聽完這個請求，張磊接下來的一番話讓劉強東簡直是難以置信：

就這樣，張磊協同八大校友一起為京東注資3億美元，成為當時國內互聯網行業最大的一筆交易 。其實當時業界很多大佬都不看好這筆生意，還嘲諷高瓴資本是「人傻錢多」，但是張磊並沒有理會這些風言風語，他深知京東背後的強大潛力。

2014年，京東在美國納斯達克上市，市值一度飆升至260億美元。這也意味著，張磊這筆2250萬美元的投資價值已經價值超過30億美元。

同樣的，張磊的傳奇投資史中還有董明珠的影子。

2019年，張磊來到格力總部，開口就向董明珠要15%的股權，要做格力大股東。面對這個「無理」的男人，董明珠起初是非常反感的。 畢竟作為一個市值千億的家電龍頭企業，對於這突如其來的「請求」，確實有點太過狂妄。

不過隨後格力遇到了嚴重資金危機，最後不得已需要投資機構進入接盤，而張磊的高瓴資本無疑是最好的選擇。

2019年4月，格力電器發布公告，高瓴資本出資400億，獲得格力集團總股本15%的股票，正式成為格力大股東之一。

不過張磊並沒有過多參與公司的管理，並向董明珠承諾了以下幾點：

經過張磊的指點，董明珠帶領格力邁上新的台階。而張磊的高瓴資本在短短幾年裡，也從格力集團收獲頗多。

不僅如此，張磊還以長遠的目光盯准了當時無人關注的 寵物領域 。早在2014年，張磊就帶領著公司開始對寵物行業進行布局。並且從投資者晉升為創業者，短短一年的時間，高瓴資本就開了將近300家寵物店。

直到2018年市場上其他投資者看到寵物這個趨勢時，才發現高領在四年前已經把整個行業都給布局了。而在他人奮起直追的時候，張磊再次展現了他驚人的投資能力， 他直接與寵物行業幾家龍頭公司的將近1000家寵物店進行整合。

至此，高瓴資本在寵物行業已經是龍頭老大，沒有哪家公司能夠對抗1000多家連鎖店的巨無霸，徹底開創了中國資本市場的新玩法。

按照張磊的投資理念，高瓴資本一年最多隻對2-4個項目進行投資，並且令行業為之震驚的是，高領資本幾乎沒有進行過糟糕的押注，創立至今，其平均年回報率都高達39%，遠超股神巴菲特的21%，張磊也正是因此被稱為是「中國巴菲特」。

張磊彷彿開了上帝視角一般，在中國資本市場披荊斬棘，所向披靡，而高瓴帝國的版圖也越做越大。

我們如今所看到的很多大型企業，例如網路、騰訊、美團、滴滴……這些幾乎涵蓋了我們所有日常生活的公司，其背後其實都有著張磊的影子。 可以說我們在平日里消費的每一分錢，都有一部分會流向高瓴資本。

而在事業取得成功的同時，張磊也沒忘記當初培養他的母校。

2010年， 他給耶魯大學捐贈了888.8888萬美元 ，這是當時耶魯畢業生個人捐贈的最高記錄。不過這個行為在當時還引發了一段爭議—— 大家都認為張磊應該捐贈給母校人民大學，而不是捐贈給一所美國的大學。

其實張磊並沒有忘記， 在同一年， 中國人民大學命名組建60周年紀念日的時候，張磊就為其捐贈了1000萬人民幣。不僅如此，在2017年， 張磊又向人民大學捐贈了3億人民幣，用來設立教育基金。

從河南駐馬店的一名賣報少年，到後來的高考狀元，再到如今的資本大鱷，不僅執掌5000億的財富，個人身價也是高達200億，張磊的經歷無疑是一個傳奇。

雖然他的出身十分平凡，但是他所做的事，每一件都震驚業界，他這些年來一直在用實際行動詮釋他當年和劉強東在酒桌上說的那番話：

❻ 大衛·斯文森的人物生平

曾在華爾街嶄露頭角，後應恩師之邀於1985年出任耶魯大學首席投資官，並在耶魯大學商學院教書育人，至今24年。史文森培養出的人才不僅在耶魯創造了佳績，也向哈佛大學捐贈基金、麻省理工大學捐贈基金、普林斯頓大學捐贈基金、洛克菲勒基金會、希爾頓基金會、卡耐基基金會等重要投資機構輸出了領導力量。史文森主導的「耶魯模式」使他成為機構投資的教父級人物。前摩根史丹利投資管理公司董事長巴頓·畢格斯說：「世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。」2009年2月，史文森被奧巴馬總統任命為美國經濟復甦顧問委員會委員，任期兩年。
他的兩本著作《機構投資的創新之路》和《不落俗套的成功》涵蓋了機構投資者和個人投資者最理性和全面的分析，大量批評了業績在第一四分位以下的基金所收取的高額費用，和個人高買低賣的非理智投機行為。並且全面介紹了西方現有的金融資產類別。
斯文森透露08年耶魯的股權導向的多元化投資組合權重如下：
1.傳統有價證券占總資產的30%
國內股11%，國外股15%，債券4%；
2.絕對收益組合占總資產的70%
對沖基金絕對收益組合23%，實現非相關收益，
不動產投資（美國通脹保值債券TIPS，森林，油氣，房產）28%，
私募基金（風險投資，杠桿收購和公司再造）19%；
斯文森將投資組合理論付諸實踐。現年58歲的斯文森掌管耶魯捐贈基金長達20年之久。他掌管的這部分捐贈基金保持了年均凈收益率16.1%的驕人業績。
斯文森處事低調，僅願意與耶魯高層和投資專家分享自己的成就，然而投資界人士對斯文森的評價非常高。斯文森被譽為是「一個投資領袖」，「第一個認識到非流動性投資組合能帶來回報的人」。甚至連他在哈佛的對手兼好友傑克·米亞也這么稱贊他：「大衛是最棒的投資家。他具有獨特的挑選投資人才的眼光，他也不害怕背離常規。」
斯文森還被《耶魯校友》雜志譽為「耶魯價值80億美元的人」，因為20年來他給耶魯捐贈基金創造的16.1%的利潤率(相對於其他大學平均11.6%的基金回報率)。斯文森曾在曼哈頓的一次校友聚會中被「質問」：「你怎麼那麼有能耐？」斯文森回答：「基因突變(Ageneticdefect)。」離異並且有三個孩子的斯文森出身於書香門第。從威斯康星州大學(Wisconsin University)畢業，獲經濟學學士學位之後，斯文森來到耶魯，師從詹姆士·托賓。斯文森開始接觸學習到托賓的投資組合原理。
1980年，27歲的斯文森，懷揣耶魯大學博士學位，來到了華爾街，並很快贏得了聲譽。就在斯文森在華爾街的事業欣欣向榮之時，耶魯捐贈基金的投資回報率卻陷入了低谷。1970年至1982年，耶魯捐贈基金的年均凈收益率僅為6.5%。1985年，在托賓和當時耶魯大學教務主任WilliamBrainard的大力舉薦下，斯文森被任命為耶魯捐贈基金的投資主管。
因為缺乏資產管理經驗，起初斯文森也不知該如何管理耶魯這筆巨大的捐贈基金。他僱用了耶魯老同學Dean Takahash為自己的戰略夥伴。兩人花了數年的時間評估各種投資組合，考慮不同的投資戰略。在與耶魯投資高層多次開會溝通之後，斯文森終於決定將投資組合理論付諸實踐。他將原本投在國內股票債券上的大約3/4的耶魯捐贈基金分散到一系列其他投資項目中，包括購買公司控股股權、基金和地產、木材、石油、汽油等硬資產。斯文森不強調對債券和現金的投資。他認為債券和現金只能帶來低於市場平均值的回報。盡管斯文森的一些投資項目本身具有很大的風險，但這些投資組合卻恰恰驗證了投資組合理論所預料的：投資組合降低了波動性，從而提高收益率。
然而，斯文森的成功並不僅僅歸功於科學的投資戰略，斯文森某些天賦也起到了一定的作用。斯文森很有挑選基金人才的眼光。2003年哈佛經濟學家JoshLerner的研究表明：耶魯捐贈基金在過去五年中一大半的優異表現都得歸功於所挑選的基金人才。
斯文森是如何做的呢？他通過挑選聰明優秀的基金管理人，將耶魯的捐贈基金分派給100多個不同的經理人，包括幾十隻對沖基金。斯文森本人坦陳，他對任何有才能的人都感興趣。他喜歡有激情的人，對自己從事的行業狂熱的人。例如，斯文森偏愛那些把自己的錢大量投入到自己管理的基金中的經理人。他在評估基金經理人上也是出了名的固執。多年前，他對一名叫GlennGreenberg的基金管理人產生興趣。當時，Glenn Greenberg管理著5家公司大約40億美元的基金。斯文森於是和他的工作小組致電各家公司的高層詢問「誰是貴公司基金最佳的投資者」。不約而同，每個CEO都提及GlennGreenberg。這時，斯文森才真正決定開始聯絡Glenn Greenberg。耶魯大學的名聲給斯文森挑選一流的人才提供了便利。耶魯經濟學教授Robert Shiller思考過耶魯捐贈基金成功是否有「耶魯效應」的作用：耶魯大學有大批忠誠的校友，斯文森在華爾街不會缺乏願意出力的耶魯優秀畢業生。同時，斯文森在金融界的影響力也有助於他在談判桌上獲得其他投資者無法取得的優越條款。
斯文森還具備躲避風險的天賦。斯文森偶爾會要求把耶魯捐贈基金放入不同的賬戶，以減少其受到熱錢的沖擊概率。斯文森也經常要求限定某些資產的數額，尤其是私人股本。據透露，斯文森有時會拒絕投錢給一些看似完美的基金經理人，盡管他資歷頗深，能帶來一流的投資回報，但幾年時間後卻能證明斯文森的決定是正確的。
斯文森還強調基金管理的透明度。斯文森曾經接洽過EddieLamper，一位非常成功的投資者和耶魯畢業生。然而由於EddieLamper拒絕透露其投資組合中的一些問題，兩人不歡而散。
斯文森用一個精簡的團隊創造了奇跡，捐贈基金的運作也和校園生活很接近。

❼ 如何理解資產配置

1.資產配置的意義
大衛·史文森在《機構投資的創新之路》和《不落俗套的成功》中闡述的資產配置理念在理論和實踐上都取得了巨大的成功。他的核心思想可以概括為：資產配置+指數化+被動再平衡。
理解這個思想大致包括幾個方面：
1).理解各個大類資產的長期收益水平和價格波動特點；
2).理解擇時和證券選擇的困難，以及它們對總收益的貢獻很低，理解配置決定收益；
3).結合自身的資金性質、心理特點等，有一個合理的收益預期；
4).設定各個大類資產的配置比例，並用指數化投資的方式構建投資組合來實現收益預期；
5).在持有過程中，由於價格波動使得大類資產的比例偏離一定程度時，進行交易使之恢復到既定的比例。
資產配置+指數化+被動再平衡的意義在於一旦理解並按此操作，那麼你在投資方面不需要做更多的研究，只需要注意管理好心理情緒，做到知行合一，就能達到比較不錯的收益水平。
另一個意義在於，這個思想提供了一個思考的和處理投資的框架，也是一個實踐的起點。我們可以先採取「資產配置+指數化+被動再平衡」的投資策略進入市場，如果不願意深入研究，那麼就這樣效果也不錯；如果確信在此基礎上可以優化，就一步步前進。
2.擇時之難
在資產配置框架里，擇時的意思是主動調整大類資產的配置比例。史文森用股票基金申購贖回的統計數據來衡量投資者整體的擇時能力。申購基金相當於投資者整體上增加了股票配置比例；而贖回則表示減少了股票配置比例，以此來衡量投資者整體的擇時能力。統計結果顯而易見，投資者整體上在做高買低賣，擇時對收益的貢獻為負的。
但是，投資者整體不可能跑贏市場，另一方面，股票投資本來就是少數人賺錢。所以上述統計只能說明擇時之難，而不能說擇時無效。
根據技術指標來擇時是很難的。但是如果錨定一些基本面指標，比如某類指數的PB、PE、股息收益率等，據此設定投入股票的比例，則非常可能做到成功的擇時。這種擇時保證了低估時股票倉位相對較大，高估時股票倉位相對較小，真正做到了大級別上的高拋低吸。
3.證券選擇之難
在資產配置框架里，證券選擇是指偏離指數化而進行主動選擇股票來購建組合。史文森主要通過主動型基金與指數基金的業績對比並沒有明顯優勢，說明了證券選擇之難。我對此毫不意外，如果統計的是「格雷厄姆部落」的那些價值投資者的業績，結果又是另一番景象，他們個個都是證券選擇的高手。
證券選擇確實很難，從收益來源分解來看，在統計主動證券選擇的收益時，只有超越指數收益的那部分才算作證券選擇貢獻的收益。這個定義本身就對證券選擇提出了很高的要求。
4.為什麼說配置決定收益
為什麼說配置決定收益，為什麼說統計表明資產配置貢獻了90%以上的收益？
正如剛才提到如何計算證券選擇的收益貢獻那樣，超過指數收益的那部分才會算作證券選擇的貢獻。對於擇時來講也類似，以既定的股票比例為基準，擇時（調整股票比例）的結果超出基準收益的那部分才算作擇時的收益貢獻。
再考慮到投資七虧二平一賺的殘酷現實，那麼大量樣本的統計結果出現「資產配置貢獻了90%以上的收益」也就不難理解了。
這告訴我們，擇時和證券選擇很難，靠資產配置就能取得投資成功。
5.擇時和證券選擇的意義
盡管如此，擇時和證券選擇對於積極投資者仍然是有意義的。一般地，從風險和收益來衡量，擇時或證券選擇可能帶來的好處是：
1).在風險水平差不多的情況下提高了收益；
2).在收益水平差不多的情況下降低了風險；
3).降低風險的同時提高了收益。
其實不僅這些，只要能帶來足夠的好處就是值得的，可能還包括：
4).在風險和收益差不多的情況下縮短了投資期限，適用於到期後仍能有較好的再投資選擇，提高了周轉率；
5).在風險和收益差不多的情況下換到了期限更長的證券，前提是這個收益率很滿意願意長期持有，避免到期再做決策的麻煩；
6).在風險和收益差不多的情況下降低了波動幅度，有利於心態穩定；
7).在風險和收益差不多的情況下構建的組合是自己更熟悉和善於把握的。
6.擇時 vs. 證券選擇：積極投資者的努力方向
在我看來，從基本的資產配置框架出發，擇時比證券選擇更容易掌握和操作。就如前面提到的用指數的PB作為錨進行股票比例的主動調整，涉及的知識不多，主要是理解和實踐。但證券選擇涉及的知識就太多了，沒達到一定的水平前只會適得其反。
從資產配置框架出發，積極投資者的努力方向首推擇時，即根據估值水平調整股票比例；另一個可選方向是研究各類風險套利機會，以及類似網格交易等系統化的操作策略；最難的是主動選股。

❽ 從河南高考狀元到騰訊、京東背後的男人，高瓴張磊到底有多牛

他一直以來都給人以低調、神秘的印象。你可能沒有聽過他的名字，但你一定用過他投的產品。

BAT三大巨頭中，他投資了兩家：網路、騰訊。除此之外，十幾年間，他還投資了京東、美團、滴滴、格力、美的、攜程、去哪兒、蔚來 汽車 、摩拜單車、藍月亮等800多家企業，在業界被稱為「沒人敢不給面子的人」。

作為中國「價值投資」領域教父級人物，他一直堅守長期價值投資，買入並長期持有公司股份，要做正和 游戲 ，拒絕零和 游戲 。

如今的他，早已成為中國最富有的投資人之一。更重要的是，他深刻影響了中國的電商格局。他就是高瓴資本張磊。

1972年，張磊出生在河南駐馬店市一個「雙職工家庭」，父親是外貿局幹部，母親是律師。雖然稱不上富貴，但也算是中產家庭。

小時候，由於父母都很忙，沒時間管教張磊，造就了他從小非常獨立自主的性格，並且鬼點子多。

張磊在七歲的時候就展露出經營天賦。當時，他家住在火車站附近，放暑假時，就在車站旁擺上小椅子，把自己的連環畫書出租給候車的人看，賺了一些錢。

上小學時，張磊成績很差，由於靠近少林寺，他滿腦子想著「仗劍走天涯」，一心想要「投奔」嵩山，差點連初中都沒有考上。小學考初中的最低錄取分是140分，張磊考了141分，剛好多1分。

雖然不喜歡學校里的功課，他卻喜歡讀各種各樣的書籍。他認為別人知道的書里都有；但書里有的，別人未必知道。從書中看到的世界，比現實世界要大得多。

從學渣到學霸，除了多讀書帶給了張磊人生智慧的啟迪之外，他還受到一個人的影響，這個人就是中國科學院院士、清華大學教授施一公。施一公是河南人，和張磊是半個老鄉。張磊看了施一公寫的文章後，很受啟發，覺得人生不能虛度，要做出一點成績。

於是，在上高二的時候，張磊開始發奮學習。

能做到學習和掙錢兩不誤，張磊不得不讓人佩服。

高中時，張磊發動同學們從家裡拿來書到火車站擺地攤，搞流動借書站。高三暑假，當別人都在享受第一個沒有假期作業的暑假時，張磊卻在擴大他的租書生意，大量購進雜志後再轉手倒賣，後來又開始賣礦泉水、方便麵以及湖南臘腸。

1990年，18歲的張磊以當地高考文科狀元的成績考入中國人民大學金融系就讀。當離開家鄉去北京時，他已凈賺了800元人民幣，足夠支付自己的學費了！要知道，當時公務員的月薪才100元。

在人大就讀期間，是張磊求知若渴的四年，也是積累人脈資源的四年。「現在我交的很多很好的朋友還都是當年在人大讀書的時候認識的。他們當中，現在有的是朋友，有的是關系很深的合作夥伴，有的還一起從事一些公益性事業。」張磊回憶道。

1994年畢業後，張磊希望進入一家央企工作，並如願以償地入了五礦集團。

在五礦，張磊要經常坐車火車，去全國各地的收購礦山資產，這培養了他對 社會 的洞察能力。

由於長期做這份工作，感覺未來的發展有限，於是想出國留學。

1998年，張磊去美國耶魯大學繼續深造。耶魯之行不僅改變了張磊的命運，更改變了許多當時渴望發展卻苦於沒有巨大投資的「劉強東們」。這是後話。

剛剛來到耶魯大學的張磊，新鮮勁兒還沒有過去，就因囊中羞澀面臨了嚴重的財 務危機。

當時之所以選擇耶魯大學，就是因為了解到耶魯大學是唯一能夠提供獎學金的。而且，耶魯是一所有著三百多年 歷史 的世界頂級名校，培養出無數名人，其中美國總統就有5位。

據說耶魯老師之間經常開的玩笑是:「一不小心，你就會教出一個總統來。」

不過到了耶魯後，張磊才知道自己得到的只是一年期獎學金，而整個研究生階段為期三年，後面的學費要自己掏，急需要找到工作。

就像很多焦慮而迷茫的年輕人一樣，張磊投出了無數的簡歷，最終都石沉大海，他經歷了無數的面試，最後都沒了迴音。每次都是滿懷憧憬去，垂頭喪氣回。

然而， 人生有「生生不息」的絕望，也有不期而遇的溫暖。 當他一次次拖著疲憊的身子回到學校時，完全沒有想到，機會竟然就在自己出發的地方等他。

張磊在《價值》一書中寫到，與大衛·史文森初次相見是在課堂上，但近距離的會面卻是在耶魯投資辦公室。

在耶魯投資辦公室的面試室，張磊的恩師大衛·史文森教授給了他一個彌足珍貴的機會——跟著他實習。大衛·史文森是耶魯大學捐贈基金的首席投資官，在全球投資界，他是和巴菲特齊名的投資 人，不僅理論功底深厚，而且還培養了很多投資界的人才。

而在此之前，張磊從未真正接觸過投資。

大衛問了張磊很多關於投資的問題，張磊對多數問題都誠實地回答「我不知道」。後來，張磊曾問過大衛，為什麼會接受一個對很多問題都回答「I don』t know」的小白？大衛說，很多時候，坦誠都是最為重要的品質。

張磊後來回憶說，在那裡，他找到了自己事業的坐標系，選擇進入了投資行業。

在耶魯投資辦公室實習時，張磊被派去木材行業做行業研究，幾周後回來，張磊拿出了一份行業深度報告，足足有2.5厘米厚，相當於一本書的厚度。

這份報告中，體現張磊不少讀到的見解，其扎實的分析能力與態度，與大衛的長期價值投資理念不謀而合。

大衛在張磊身上看到了巨大的投資潛質，對他刮目相看，傳授了自己的畢生所學，並介紹他認識了許多華爾街的金融界大佬。

在那段寶貴的實習期內，大衛回答了張磊提出的數百個關於投資的基本問題。

1999年，自認為羽翼豐滿的張磊，決定回國發展。

2000年，張磊創辦了中華創業網，主要業務就是幫助中國的互聯網企業融資。那時候，張磊堅信中國的雅虎和亞馬遜5年之內就會誕生，而中華創業網正是那一場革命的催化劑。此後，張磊組織了上百場投融資對接會，並與張朝陽、馬雲、馬化騰等人結下了哥們兒友誼。

僅僅6個月過後，中華創業網就開始贏利，會員企業超過13000多家，投資機構超過200多家，遍布北京、上海、香港、舊金山等20多個城市，一度被海外媒體評為中國最有影響的投資品牌。黃金年代，高調至極，他和公司的名字一起出現在《紐約時報》的頭版和一眾媒體上。

然而，2001年全球互聯網泡沫破滅，張磊的第一次創業以失敗而告終。那一年，28歲的張磊經歷了人生的第一次大起大落。

此後，張磊從大眾眼中消失了，他重新回到了耶魯校友基金會。後來，他又輾轉到全球新興市場投資基金、紐約證券交易所工作，並擔任紐交所駐中國首席代表。

2005年，互聯網行業的魔幻之年。

當時，行業內所有目光都聚焦在李彥宏身上。8月5日，網路在納斯達克上市，上市當天股價從27美元飆到120美元，敲鍾現場，李彥宏喜極而泣。

網路的騰飛也鼓舞了一批有志青年的鬥志，於是，2005年誕生了許多互聯網公司：去哪兒網、58同城、 汽車 之家等等。

張磊意識到了中國即將雄起——「整個國家煥發勃勃生機，每個人都能發大財，國內涌現了眾多朝氣蓬勃的創業者與高 科技 創業公司。」

於是， 32歲的張磊拿著耶魯導師的3千萬美元戎馬歸來，創立了高瓴資本（Hillhouse Capital ）。高瓴資本，字面上取「高屋建瓴」之意，一出道氣勢就有了。

據說這3000萬美金，是大衛·史文森為了支持愛徒，從耶魯投資基金撥出了2000萬美元給他作為啟動基金，隨後又追加了1000萬美金。不得不說，大衛真是張磊的貴人！

張磊人生中第一筆真正的投資和QQ有關。

2005年，騰訊只是一家剛剛在香港上市的小企業，市值只有十幾億美元，主要用戶是「三低」——低年齡、低學歷、低收入，即時通信市場的老大還是MSN。

從價值投資的角度看，騰訊絕對算不上是一家好公司。但張磊卻將公司僅有的3000萬美元All In了騰訊。

人們不知道的是，在投資騰訊之前，張磊曾跑到義烏商品城調研，每個攤主的名片都印有QQ號，當地招商辦也有自己的QQ號，這恐怕是張磊All In騰訊的直接原因。

有人說張磊這樣投資騰訊未免太過冒險，而身為股神巴菲特忠實粉絲的張磊，卻一直堅持長期價值投資信念： 「 社會 早晚會獎勵不斷瘋狂創造長期價值的企業家。」

後來，這筆投資讓他獲得了超過200倍的回報。

但真正讓高瓴拿到頂級投資圈的門票並一戰成名的，是投資京東。

2010年，京東正在籌建物流和配送體系，劉強東將營收和2009年新融資的2100萬美元中的大部分都用於成立控投物流子公司、購買新的倉儲場所等物流體系的建設，可以說，正是急用錢，又一時無法看到收益的投入期。

這種重資產的經營模式，並不被資本市場所看好，始終湊不齊投資款。

時年，37歲的劉強東找到大一歲的人大校友張磊，希望高瓴資本能給京東投點資。

當了解了京東的基本情況後，張磊問劉強東需要多少資金？劉強東猶豫再三，從牙縫里擠出7500萬美元這個數字，他以為，張磊很難投資這么多。出人意料的是，張磊堅定地說，要麼投資3億美金，要麼一分錢不投。

這是當時國內早期互聯網企業的投資中，單筆投資量最大的交易之一，高瓴也一度被人取笑「人傻錢多」。

但是張磊看到了京東背後的強大發展潛力。

京東在他眼中，恰似當年的亞馬遜，而貝索斯的遺憾正是亞馬遜成立時美國已經有了UPS這類的物流巨頭，因此喪失了做供應鏈整合 的機會。而在中國，京東不存在這樣的對手，因此面臨更好的 歷史 機遇。 對於當時的京東而言，不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統上，根本看不出來核心競 爭力。

正是高瓴的3億美元大手筆投資，為劉強東爭取了足夠長的周期，京東才得以順利確立B2C電子商務領域內不可撼動的領先優勢，甚至在某種程度上威懾了新的資本投向該領域的競爭公司，強化了京東的絕對領袖地位。

當時對高瓴資本來說，3億美金也是一筆巨款，如果投資失敗，將全軍覆沒。張磊的這種反人性的投資，讓他在投資界被貼上了「另類」的標簽。然而，他又贏了。

2014年5月，京東成功在納斯達克上市，市值上升至260億美元。京東的這筆投資讓高瓴大賺12倍多，高達38億美元。

更重要的是，張磊深刻地影響了中國電商格局。

2014年騰訊電商和京東合並，騰訊成為京東的第一大股東，這起大變局的幕後推手正是張磊。

如今，高瓴資本基金規模從最初的3000萬美元，已經飆升至600億美元，十五年的時間，增長了2000倍，平均年化收益率高達65%。高瓴也已連續多年成為亞洲的最大基金。

隨著國內經濟的發展，以及產業不斷升級，高瓴的投資領域也走向了多元化之路。

不僅投資了騰訊、京東、美團、去哪兒、摩拜等互聯網公司，而且還持有美的、格力、福耀玻璃、藍月亮、百麗等製造業和消費品行業的股票。

2017年，高瓴資本最大的一筆投資就是控股「一代鞋王」百麗。百麗本來是一家賣鞋子的傳統企業，高瓴收購後一頓操作猛如虎，進行各種轉型和資本運作。

2019年，百麗被高瓴分拆出一塊運動類資產滔搏單獨上市，市值遠超百麗私有化時的估值，高瓴又是大賺一筆。大約也是在百麗之後，高瓴開始在中國的投資圈封神。

2019年，高瓴資本正式接手格力集團出讓的格力電器15%的股權，成為格力電器第一大股東。

後來，高瓴投資藍月亮時，又把京東拉進來合作，不僅通過京東的後台數據進行消費者分析，幫助藍月亮研發新產品，而且還幫藍月亮解決了線上銷售和供應鏈管理的問題。

資本市場瞬息萬變，而張磊一直堅持「重倉中國」的理念，從未改變。關於張磊的故事還在繼續，他過往的人生經歷和價值觀，也值得我們回味與思考。

❾ 股票投資的經典書籍有哪些值得收藏的大師名著清單

股票投資最重要的能力是學習，學習能力的高低將最終決定你的投資收益，一方面是因為股票牽涉的知識面太廣，另一方面學習是最快速度地掌握技能、最低成本地避免錯誤的捷徑。放棄此捷徑只會讓你走更多的彎路，那麼關於股票投資的經典書籍有哪些？我們來列個價值投資者的經典書單。

大師名著
《巴菲特歷年致股東的信》美 沃倫？巴菲特
《窮查理寶典》美 查理？芒格
《笑傲股市 》 美 威廉？歐奈爾
《股票作手回憶錄》 美 傑西？李佛摩爾
《怎樣選擇成長股》 美 費雪
《金融煉金術》美 喬治？索羅斯
《聰明的投資者》、《證卷分析》 美 本？格雷厄姆
《戰勝華爾街》 美 彼得？林奇
《安全邊際》塞思？卡拉曼
《投資最重要的事》霍華德？馬克思
《鄧普頓教你逆向投資》勞倫C？鄧普頓
《共同基金常識》約翰.博格
《股市真規則》帕特·多爾西
《不落俗套的成功--個人投資成功的最好方法》大衛.F.史文森
《有效資產管理》彼得.伯恩斯坦
《漫步華爾街》馬爾基爾
《股市穩賺》喬爾.格林布拉特
《沃爾特.施洛斯資料集》沃爾特.施洛斯
這不是一本書，而是網路整理資料，可以在網上搜索，施洛斯也是格雷厄姆的學生，巴菲特的同學，在50年的投資收益率超過15%，是煙蒂投資的代表。
附帶列出
財商啟蒙書單
，為我們的下一代選好書，做好投資思想的啟蒙。
《富足感：給孩子受用一生的金錢觀》 陳怡芬/著
適合3~6歲孩子的父母閱讀
《從1元錢開始》李錦/著
《反溺愛》[美]羅恩·利伯/著
《小狗錢錢》[德]博多·舍費爾 /著
《藍籌孩子》[美]戴維·W.比安奇/著
富爸爸窮爸爸》[美]羅伯特·T·青崎 莎倫·L·萊希特/著
《給年輕人的極簡金融課》童哲/著
《有錢人想的和你不一樣》[日]田口智隆/著
《百萬富翁快車道》[美]德馬科/著