價值型投資經理尋找的股票是

㈠ 股票的價值投資是什麼意思啊

價值投資 (Value Investing)一種常見的投資方式，專門尋找價格低估的證券。不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳面價值或其他價值衡量基準偏低的股票。
該理論認為：股票價格圍繞「內在價值」上下波動，而內在價值可以用一定方法測定；股票價格長期來看有向「內在價值」回歸的趨勢；當股票價格低於內在價值時，就出現了投資機會。打個比方，價值投資就是拿五角錢購買一元錢人民幣。

㈡ 成長型（價值型）和收益型（收入型）股票的區別

根據投資風險與收益的不同，投資基金可分為成長型投資基金、收入型（價值型）投資基金和平衡型投資基金
成長型基金的投資目標是長期資本增值。一些成長型基金投資范圍很廣，包括很多行業；一些成長型基金投資范圍相對集中，比如集中投資於某一類行業的股票或價值被認為低估的股票。成長型基金價格波動一般要比保守的收益型基金或貨幣市場基金要大，但收益一般也要高。一些成長型基金也衍生出新的類型，例如基金成長型基金，其主要目標是爭取資金的快速增長，有時甚至是短期內的最大增值，一般投資於新興產業公司等。這類基金往往有很強的投機性，因此波動也比較大。
成長型基金多投資於處於產業成長期的公司，選擇指標包括收入、凈利潤、現金流以及EVA等。成長型基金在選擇股票的時候對股票的價格考慮的較少，而更青睞投資於具有成長潛力的諸如網路科技、生物制葯和新能源材料類的公司。

收入型（價值型）基金是以追求基金當期收入為投資目標的基金，其投資對象主要是那些績優股、債券、可轉讓大額存單等收入比較穩定的有價證券。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。這類基金雖然成長性較弱，但風險相應也較低，適合保守的投資者和退休人員。
價值型基金的投資策略是低買高賣 ，因此價值型投資的第一步就是尋找價格低廉的股票。基金公司在衡量股價是否低廉時常用兩種方式，一種是用模型計算出股票的內在價值，更多是採用貼現凈現金流量的方法，如果股票的市場價值比內在價值低，則為值得買入的低價股。另一種是根據市盈率、市凈率等指標，與該股票的歷史水平或行業平均水平進行比較。雖然市場上存在各種各樣的低價股，但一般情況下僅投資於那些股價預期會上升的公司。
價值型基金多投資於公用事業、金融、工業原材料等較穩定的行業，而較少投資於市盈率倍數較高的股票，如網路科技、生物制葯類的公司。價值型基金持有的股票中，大部分都是穩定行業的公司，但有時也會根據市場的實際情況選擇一部分價格適宜的高科技企業。對普通投資者來說，可以通過基金的招募說明書或年報了解其投資策略以及行業偏好。

㈢ 基金投資風格分析主要有( )。

持倉集中度分析 、 基金持倉股本規模分析 、基金持倉成長性分析這三者。 基金的投資風格，決定了基金經理如何選擇股票、如何分析股票，何時買賣以及買賣的頻率。而市場上，最廣為人知，最重要的兩種投資風格是：成長型和價值型投資風格。

價值型投資風格：基金經理更熱衷於「低買高賣」的投資策略，尋找並買入那些「物美價廉」的股票。

價值型風格的基金經理，喜歡公共事業、金融、傳統工礦業這樣較為穩定的行業。

成長型投資風格：基金經理更注重公司的成長性，較少考慮股票的價格。「成長」是指收入的增長和凈利潤的增長。

成長型風格的基金經理，青睞那些穩定成長的行業，如醫葯、高科技行業等。

二、成長與價值的優劣

成長型與價值型之爭，一直是市場上經久不衰的主題。有時成長型投資表現好，而有時價值型表現更好。

書生看來，這兩種投資風格沒有孰優孰劣之分，不同的季節，會刮不同方向的風。


去年玩過股票的都知道，當證券、煤炭、銀行這樣的股票飆漲的時候，創業板和中小板股票卻不漲反跌。

從國內基金歷史業績看，成長型基金投資業績更好。中國經濟轉型是長期主題，這期間代表新經濟的產業具有良好的成長性。創業板的長期耀眼的表現，也說明了這個問題。


投資建議：

1.如果你操盤能力強，可以根據市場的風格，進行不同風格基金的轉換。

2.如果你投資能力不夠強，建議重點持有成長風格的基金。

三、怎麼辨別基金風格

很多人被基金名字耍的團團轉，富國低碳環保基金投資的不是環保行業，華夏大盤也沒買過幾只大盤股。

光看名字我們無法判斷基金的風格，就好像書生的一個哥們女朋友叫王美麗...

基金研究機構經常用基金風格箱來界定基金風格，天天基金上就有這樣的。

㈣ 投資大師談投資怎麼樣

《點股成金－－投資大師談投資》 Investment Gurus by Peter Tanous 第一部分 概覽 介紹P7 投資美國資本市場德財富指數（圖） P10 通俗地說，夏普比率測量對承受的一定風險你取得了多少額外的回報。 交易的工具 P16 阿爾法就是測量非市場帶來的回報。 P18 對於高波動性，經理們認為，只要高的波動性是在正的一面，波動性就是好事。 P20 增長型經理尋找的公司具有如下特點：1、所在的行業發展前景良好；2、銷售增長率和收益增長率高；3、價格－收益比合理；4、管理層強。 P22 價值型股票有如下特點：1、價格－收益比低；2、市場不關心；3、低於面值出售；4、有隱蔽資產。 P24 自下而上投資 我們不關心世界末日是不是到了，我們只知道按這個價格，這個股票絕對是好買賣，所以不要用那些經濟數據來煩我。 第二部分 投資大師談投資 米歇爾·布萊斯 共同股份公司 P34 麥克斯的偉大之處不再於投資，而在於如何生活，如何作一名丈夫，一名父親，一位朋友，一位管理他人資金的經理。舉例來說，麥克斯永遠會回一名股東的電話。今天，我也一直這么做。這樣做很重要，因為它向股東表明你對他在意。 P35 我知道應該做的一件事就是觀察精明的人。尤其是對我們的破產和便宜股票業務來說，觀察人是一項工作，因為總有一些人掌握著大量資金，對公司進行控制。 P38 不是問題的答案使你在這個行業出色，而是你詢問的問題使你在這個行業出色。如果你提出恰當的問題，你總能比其他人發現更多東西。 P43 我們並沒有試圖想管理或控制一家銀行。我們只是試圖使他們合理分配他們的資本以挖掘潛在的價值。 在你們以35美元的價格買入時，大通的帳面價值是42美元？是的。它的收益，我不能肯定，是5或6美元。另外還有每股30美元的其他資產，像信用卡業務、抵押業務以及其他各種各樣的東西，所有這一切都沒有反映在賬面價值中。但這些傢伙用他們的股票進行一項收購。簡直是瘋了！ P44 風險與波動性並不完全等同。很難對風險進行度量。度量回報卻非常簡單。你無法對風險構造模型，你必須對我們的投資組合里的250家公司中的每一個公司進行詳細研究，討論如果收益令人失望，股票會怎樣。 理查德·H·德利豪斯 德利豪斯資本管理公司 P56 米歇爾·羅特希爾德在他的《生態經濟學——作為生態系統的經濟》一書中，進行了一個驚人的比較。如果我們把這20萬年壓縮成一天24小時，在前23個小時左右的時間里，我們以獰獵和採集為生；然後從晚上11點到11點58分，人們靠農業和手工業維持生活。如羅特希爾德所說，所有的現代工業生活是出現在最後90秒。如果我們不熟悉變化，變化也就不熟悉我們。 P59 勢頭投資也許可以定義為識別和購買具有很強價格上漲趨勢的股票，並且只要上升趨勢繼續，就一直持有送些股票。 P61 我們傾向於把資金集中投資於最成功的股票。 P63 答案是：沒有恰當的市盈率。這就像問：大頭針上可以容納多少的跳舞天使？ P66 從過去的經歷中我已經看到，當公司增長率較高時，分析人員的估計幾乎無一例外地偏低。 P67 獲得成功需要你專心於所做的事情，並且需要花費大量時間。市場需要人們獻身。這也是一些人半途而廢的原因。 P70 不過當我購買錢幣時，我不是在探究經銷商正試圖賣出哪些錢幣，而是探究他們正在試圖買進哪些東西！我不管在大型展銷廣告他們想賣什麼，而主要注意廣告下面他們列出的他們希望買進的東西。 馬里奧·吉伯利 吉伯利基金公司 P81 如果你對某一個行業十分熟悉，購買那個行業的公司股票的風險就會較小。 由於代理所有者在價值方面，現金產生能力方面，以及管理質量方面存在某些特徵。因此，你要用定量和定性尺度，衡量公司。 P82 我會問：一位了解情況的實業家願意花多少錢買人這家公司？這家公司如果是私營企業，價值多少？購買者願意出價多少以及為什麼？當然，私人市場價值是可變的。它是利率、資本結構和稅收的函數，所有這些因素都對價值有間接影響。因此，私人市場價值投資的確隨時間而變化。 P83 催化劑在此非常重要。它可以是一份13D文件，也可以是對公司的剝離。創始人的離婚、創始人的死亡、希望改變其稅收狀況的家庭集團，以及法規的變動等都可以視為催化劑。 P84 最理想的是增長型股票以低於基本內在價值的價格拋售。那是我們竭力追求的。在私人市場價值投資的混合框架內，你要做的事情是，尋找並發現股票價值2美元卻正以1美元出售的公司，這里，2美元的價值以至少比通貨膨脹率與最低風險回報率之和更快的速度增長。 我們談論的是基本的估價方法。我們正在探討當你對一個企業進行評估時，你認為它值2美元，這是私人市場價值，但是該公司卻正以1美元的價格出售。這是一幅快照。然後，你需要一幅動態照片。那2美元在5年後將值多少？就是說，其價值會增加嗎？因此，回到前面的話題上，像我這樣的價值型投資者願意收購的是價值不斷增長的公司。 P87 如果你回顧過去10年，並展望未來20年，我的一個重要投資主題是時間和空間概念。 P89 發現被低估的公司是一回事，發現一個將被無限期地低估下去的公司是另一回事。 威廉·F·夏普 諾貝爾獎獲得者 斯坦福大學商學院金融學教授 P97 波士頓投資經理人傑雷米·戈蘭瑟姆的研究說明，如果誰在1929年時持有低於票面值的股票（價值型股票），那他就得等到1939年才能完整地賺回票面價值。 P109 首先決定你願意承受多大的風險，然後根據確定的風險水平，選擇一個合理的資產分配方案。再選擇經理和基金，以實現資產分配方案。盡童減少成本。對著名的積極經理能比可比的消極策略增加多少價值，要採取務實的態度。 彼得·呂奇 富達——麥哲倫基金 P110 在我的咨詢業務中，一致性是我們在挑選優秀的基金經理時，要考慮的主要性格特徵之一。 P114 沃爾瑪案例 P115 我再次強調，如果你考察10個公司，你會發現其中1個有趣。如果你察看20個公司，你會發現，2個；如果你察看100個，你會發現10個。抓住一切機會嘗試的人贏得比賽。這就是問題的關鍵所在。 P116 有時公司正在好轉，而股票卻在下跌。這正是你所尋找的。股票市場和股票價格並不總與公司的狀況同步。 P118 公司的經營狀況惡化，行業的從業人員可以比專業投資者早六個月或一年賣出其所持有的股票。他們了解他們的行業，他們有絕對可靠的有價值信息。 P123 在挑選股票方面不存在天賦。對我最有用的是邏輯，因為它幫助我辨認華爾街內在的不合邏輯的東西。我相信在我的書中提到過，華爾街的思維與一些古希臘人的想法相同。他們會坐下來，為馬有幾顆牙齒爭論好多天。正確的答案是找一匹馬看看。 P131 他指出大多數美國人在購買冰箱時比在購買股票時進行的調查分析更多，他也許是對的。 勞拉·J·斯洛特 斯洛特一韋斯曼一默里公司 P135 我們尋找使價值型方法有效的催化劑。它可能是管理層的變化，如喬治·費希爾離開摩托羅拉公司，跳槽到柯達公司。或者是企業重組，如聯盟（百貨商店）的管理層著手對聯盟進行整頓，之後由莫西和百老匯商店收購了該公司——導致該公司的營業利潤率從一位數升至兩位數。催化劑還可以是一個不力知的隱秘事件。例如，兩三年前，我們意識到處方葯品的銷售將成為醫療保健的一個非常重要部分，我們開始購買零售葯店的股票。 P137 你必須了解市場輿論和真相，而且你必須了解市場輿論對收益回報的預計，因為那正是大部分投資組合經理正在買入的東西。 P139 為什麼沃倫·巴菲特和彼得·呂奇做得非常成功？因為他們的專一集中。他們有自己的致勝策略，並對此堅信不疑。隨著時間的推移，他們不斷地改進策略。 P143 我們不知道明天早上哪個公司會發明一個更好的小玩藝或小裝置，消息出現在網路上，而我們的股票將下跌30％，並且我們對怎麼應付這種局面毫無主意。因此我們不購買技術股票。 P144 如果你閱讀年報，你會發現可口可樂公司的增長很有規律。你也會發現這是多麼的合理。這家公司運營良好，經營項目非常集中。這與閱讀回報率在過去三年中一直下跌，但管理層仍在談論股東權益且有著四種全不相關的業務的公司的年報截然不同。 斯科特·斯特林·約翰斯頓 斯特林·約翰斯頓資本管理公司 P156 就學術觀點而論，20年來，我從未見過任何人能夠一貫准確捕捉市場時機。 我一直把全部資金都用於投資，並集中投資於最強勁的行業部門和股票上，因為這類公司的股票在熊市中跌幅較小，在牛市反彈又能遙遙領先。 P157 我希望擁有那些在收益、銷售、發現所有者變化，經紀贊助和相對價格力度方面具有最大的向上變化率的公司。 在股票中我特意尋找5種東西，還有一種是可遇不可求的題材。 第一，我尋求收益的加速增長。我對以30％的速度穩定增長的公司不感興趣。大多數基金經理會很樂意擁有這些東西。我不是。我希望擁有增長率從30％上升到60％的公司。 第二，我希望資產負債狀況良好。 第三，我尋求充分的相對價格優勢。 第四，我希望我所投資的公司屬於在市場價格方面表現良好的行業。 第五，所有權結構中機構持股份額較低。 第六，我們將注意主要的投資題材——即我們前面提到的動態趨勢。 P160 市盈率對於我們並不至關重要。天知道你如何對一個正在每年增長50％或60％的公司給出正確的市盈率？只要股票表現良好，並且在產生收益，就可以了。 我們極少在購買一個公司前不與其管理層交換意見。這來自我做審計師時的工作經驗。 P161 拋出原則 第一，如果我們買進該股票的原因不再存在時，我們就拋出該股票。第二，如果股票估價偏高，我們就拋出。第三，通常也是最重要的一條原則，是如果相對價格優勢開始減小，我們就拋出股票。 P162 一旦一個公司太大，你增值的機會就減少了。由於規模較大，公司的固有增長率必定降低。這是一條不可違背的自然規律。 尤金·法瑪 芝加哥大學商學院金融學教授 P173 在我看來，股票價格僅僅是人們願意持有它們的期望收益率的價格。如果它們是增長型公司，人們願意以較低的期望收益率持有它們。 布魯斯·謝爾曼 私人資本菅理公司 P182 華爾街上的大多數年輕人認為他們懂會計，事實上他們並不懂。當你開始和他們談論每股收益中的管理替代性時，對他們來說可能像希臘語一樣難懂。他們不關心資產負債表上的延遲稅收債務，不關心預付的廣告費對公司營業收益的影響，也不關心那些能夠造成盈利或虧本的不和諧的人為會計處理。 P185 我們的價值定義是內在價值———些人為購買公司願意支付的市場價值，和業務將帶來的可自由支配的現金流量。 P186 我們常以在銀行的存款多少來評價一個人的生活，也可以用同樣的辦法評估公司。雖然有些公司盈利勢頭很好，過去盈利也較高，但如果這些公司所有的現金被與業務擴張無關的資本開支佔用，或正被應收款、存貨或預付款所佔用，我們也會放棄掉。雖然在收益表土可以掩飾這種情況，但是，問題最終會從資產負債表上反映出來的。 P187 至於你問的催化劑，自由現金流量會成為很好的催化劑。這些資金會積累起來，公司會利用這些資金做些上算的買賣。如果沒有人意識到他們的股票的價值，他們會利用這些資金回購自己的股票。 P195 我說，按照下面順序對公司進行排序，回購股票占已發行股票的百分比，EBITDA倍數及剩餘市場價值進行對比。然後合並所有的資本開支，再與自由現金流量對比，不用分析。 P199 一位雜志記者一次問我，你在業余時間干什麼？我說，我躺在「極可意」浴缸里讀10Ks報告。 埃瑞克·利伯克 林德基金 P206 在采訪過程中，我問福斯持，哪些東西他從來不買，我引用他的原話。福斯特說：「我們很難對公用事業公司感興趣，因為那是受政治驅動的，你的增長不能超越某一特定地區的人口界限，除非你能取得有利的定價，你的利潤不會很高。如果你的利潤開始豐厚，政府會通過一些政治辦法取消有利的價格。」 公用事業公司傾向於對下降的利率不做反應，而對上升的利率反應敏感。但這里存在著滯後效應，這會損害公用事業公司的利益。不過，目前這一行業正在進行合並，我想，這是擁有這些公司的一個有利因素。 P207 我們以歷史紀錄為依據進行察看，至少察看5年的歷史紀錄。根據公司過去5年的平均收益和收入，我們對其以後三年或更長的時間的經營狀況進行推斷。如果不存在收入流量，我們就察看流動資金。 默頓·米勒 諾貝爾獎獲得者 芝加哥大學商學院金融學榮譽教授 P221 M&M定理，任何廠商的市場價值獨立於它的資本結構，因此股票（股權）和債券（債務）的比例不影響響公司的價值。為了使這一命題真實，你必須作出大約15個假定。 P223 大體上，期權是金融里，你能成功地把某物定價為觀察變數的函數的唯一例子。 P226 一旦他們認識到如果行業內過度擁擠，投資於信息的平均收益率為零或更低，聰明的人將中止嘗試，並離開這個搜尋行業。他們就成為了指數化者。 福斯特·弗里斯 布蘭德韋恩基金 P236 我們認為，擁有適合行業要求的其他信息渠道，而不是所有的信息都依靠總裁們雞尾酒會上發表的演說，這樣我們就有機會弄清楚備公司的真實運作情況。 P238 「溝槽里的豬」 通過這種強制性的替換辦法，我們不斷地尋找新的題材。當我們發現這樣的題材時，通過限制我們所能持有的公司數量，強迫自己替換掉一些公司。 P239 我們盡量把自己看作是購買公司的生意人，我們問自己，如果股票交易所明天關門倒閉，我們突然擁了一家私營公司，這家公司能夠值多少？ P240 首先，高度的睿智性的誠實。第二，旺盛的精力，強烈的好勝心，高效的人際交往能力，和與生俱來的好奇心。我喜歡聘用那些精力旺盛，但是這種精力是召呼而來的，而不是被動激勵的。這中間大有區別。 P241 「我們活著不是為了贏得上帝的恩賜，而是為了回報上帝的恩賜。」 P244 我們一般不喜歡持有「概念」公司；我們對公用事業公司也難有興趣，因為公司的利潤前景是受政治影響的。因為你的發展無法超出一定區域的人口界限，除非你能夠得到有利的定價。但如果公司的利潤顯得太高了，政治手段就會取消那些有利定價。我們不喜歡投資於那些命運掌握在少數決策者手中的公司。 P246 你提到過你成功的因素之一是，你是一名時間管理的狂熱者。 P247 我們召開會議的目的是鼓勵大家，勸勉大家，表彰大家，或用於建立某種有助於增強凝聚力的關系。 凡·施里伯爾 貝內特一勞倫斯管理公司 P253 我們擁有一個特別適合現今的市場的哲學。我們勤勤懇懇地奉行這種哲學，並且這種哲學不僅符合現實，而且有準則，具有很強的適應性。我認為，適宜性和適應性是關鍵因素。 P254 我們不相信多樣化投資組合。 P255 我們要購買那些我們認為它們確保有能力在競爭中勝利的公司。我們希望擁有同類中最好的公司，因為我們認為同類中最好的公司最終贏得勝利，而同類中最差的公司在競爭中失敗。 案例 凱瑪特 P256 不管在特定行業占據優勢需要什麼東西，我們希望我們的公司擁有這種東西。 P257 在我們的拋出決定中有3個要素。第1個是股票確實變得超買，被過分偏愛。拋出決定的第二個原則是，當我們投資的行業或主題的某些競爭者出現問題時，就該拋出了。第三個拋出決定是當我們明白錯了時——對我們正在投資的某個公司，不管是出於何種原因我們的判斷有誤。 雷克斯·辛格費爾德 多維基金顧問公司 P273 相對於其賬面價格而言，價格最低的公司可能是那些遇到麻煩的公司。而價格最高的公司是那些收益臣大並且將繼續非常成功的公司。 P276 但當你在多種風險因素的情況下，波動性不一定是風險的唯一來源，甚至不一定成為一個風險因素。 約翰·巴雷 馬薩諸塞州財務服務公司 P288 如果你注意看我們的基金中持股排在前列的股票，你會發現我們已擁有了這些公司5年至1O年之久。 P289 HFS是一家特許權授予商，它們並不擁有任何房地產。它們從霍華德·約翰遜公司、拉瑪達公司、超級8以及其他的提供住宿公司等品牌獲得了4％的特許權使用費。它們基本土不使用自有的資本。如果你能使它成長的話，因為它不需要許多資本，就擺脫了大量的現金流量，它是一個優秀的企業模式。它的股本收益率幾乎無窮大。 聯合保健公司的情況也一樣。它們並不擁有任何醫院，它們並沒有任何資本——因此股本收益率是無窮大的。它算是一台擁有網路和信息的市場營銷機器，HFS也是這樣。它們根本就不是資本密集型企業。 P290 微軟公司的股票要好得多，原因是太陽公司是一家資本密集的企業，它的股票收益率或者說資本收益萆要低得多，投資者獲得的收益要少得多。因此，盡管有投資於資本密集企業的，如果你真正看看在過去的10年或20年裡的好股票，你會發現好股票是那些已經成功地提高了自己的杠桿率的企業。 P291 我將所購買的股票劃分為4類：（1）價格適度的增長型股票。（2）二次機會股票——即所有的事實都擺在桌面上，但人們卻忽略了它們，事實上將要出現轉機的股票——就像先賢系統公司一樣。HFS是價格適度的增長型股票的一個例子。（3）傳統的增長股票———且你介入了其中的某些股票，你可能是走在前面了，但是如果你遵循一種麵包切刀方法，如果它們滾動成長並且你拚死也握住它們不放，最後你會賺10倍的錢。例如，辦公室設備供給公司。（4）非傳統的成長股票——很多時候是依靠機緣的，是可遇而不可求的，例如保健機構。 P294 問題就是：如果你的投資是這樣，它使你經常給它的管理人員打電話，了解企業情況，那麼這公司可能就不是你應該投資的公司！你應該對投資的長期漿展有足夠的信心。你不應該操心今年聖誕節的銷售情況。你投資的公司應該是這樣：聖誕節銷售不好時，你會想，這是買入更多迸種股票的一個絕好機會。 P295 對未來以及公司的適應性的了解，這要求你不考慮或不要太重視某一特定的事件，例如今年聖誕節的銷售。 P298 有90％的信息是明擺著的，但大部分人不知道如何解釋或運用它們。還有10％的信息就是艱辛的工作。但是信息是明擺著的。 P302 彼得·呂奇所說，大部分錢不是由買入股票，並經歷了它下跌的人們所損失，而是出沒有買入股票而經歷了它上升的人們所損失。 羅傑·F·默里 哥倫比亞大學商學院銀行和金融學榮譽教授 P313 勢頭投資意味著，你會失掉公司歷史上的每一個轉折點上。 P314 在確定一個企業的內在價值時，我們必須設法了解企業的真實贏利能力，這不是企業報表中的贏利能力，而是公司的實際經濟價值。 訓練有素的證券分析人員要做的一件事是，培養一種自我否定工作的意志。 P316 首先，你坐下來想想如何確定你的投資范圍。你已經聽到沃倫·巴菲特多次提出，我不在我不熟悉的領域進行選擇。這是很好的建議。遠離那些你不熟悉，以後仍然陌生的業務。那是首要的建議。第二個建議是，在一個公司的知名度和受歡迎程度達到最高時，可以肯定市場定價已經大大超過了該公司的內在價值。 P320 對某些公司進行深人分析，真正了解公司正在制定哪些決策，以及公司正在經營什麼業務。這也是我從來不在我的投資組合中擁有多種股票的原因。 羅伯特·B．吉萊姆 麥金利資本管理公司 P331 如果一個公司的收益每年增長15％，並且連續幾年保持這樣的增長，那麼市場不確定性就很低，因為人人都知道它的增長率是多少！如果增長率本身也在增長，情況會是怎麼樣呢？那就不是人人都知道的了，這樣，不確定性就很高，當收益增長超過市場預期時，在市場向新的現實調整的過程中，經常會出現超額回報，而且通常很快就出現。 P332 公司破產的定義不是其凈值為0，而是在債務到期時你沒有足夠的現金去償付。 P335 收益增長率加速度會經常帶來超額市場回報。 P337 決定一切的不是收益增長情況，而是增長率的增長情況。 戴維·E·肖 D·E·肖公司 P347 我們是作為市場效率的低成本生產者，在獲取利潤中給市場帶來效率。 第三部分 途徑 致富之路 制定明智的個人投資計劃 （完）

㈤ 收入型和價值型基金是什麼關系，有什麼區別

收入型基金是以追求基金當期收入為投資目標的基金，其投資對象主要是歷史分紅記錄不錯的績優股、債券等有價證券，目的是最大程度地增加當期收入，而對證券升值並不十分重視。收益型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。收益型基金基本有兩種類型：⑴在較低的風險下，強調不變的收益，其收益是比較固定的，因而有人稱之為固定收益型基金。 ⑵力圖最大可能的收益。前者的投資對象主要是將資金投資於債券和優先股股票，後者則主要投資於普通股。相比之下，後者的成長潛力較大，但比較容易受股市波動的影響。

價值型基金以追求穩定的經常性收入為基本目標的基金，主要以大盤藍籌股、公司債、
政府債券等穩定收益證券為投資對象。它的投資風格旨在買入價格相對內在價值顯得較低的股票，預期股票價格會重返應有的合理水平。價值型投資的第一步就是尋找「價格低廉」的股票。衡量股票是否「價格低廉」有兩種方式。一種是用模型計算出股票的「內在價值」，如果股票的市場價值比內在價值低，則為值得買入的「低價股」；另一種是根據股票的市盈率（市價/每股收益）等價格倍數指標，與股票歷史水平或行業平均水平進行縱向和橫向的比較。基金經理通常僅投資於那些股價預期在將來會上升的公司。

㈥ 股票基金如何選購好股

投資者購買了一隻股票基金，那麼就意味著成為該基金所投資的上市公司的股東。通過股票基金成為上市公司股東後，可能獲得兩方面利潤：一是股票價格上漲的收益，即通常所說的 資本利得 ；二是上市公司以 股利 形式分給股東的利潤，即通常所說的 分紅 。如上市公司經營不當，股價就可能會下跌。 股票型基金，雖然在短期 對價 行情中落後市場，但其長期表現看好，投資者不應進行頻繁調整，以免交易成本上升凈值表現落後大盤。以2004年7月1日到2006年6月30日的統計數據為例，這兩年間，投資股票的累積收益率為19.52%，而投資債券和儲蓄的累積收益率則分別為16.27%和2.16%。 以2006年為例，中國股票基金的收益表現不俗。中國開放式基金中的股票型、混合進取型、混合靈活型和混合平衡型基金全年累計分別上漲130.54%、124.74%、111.72%和95.15%，其中，股票和混合資產類型基金年度回報率在全球遙遙領先。資產規模已突破37億美元的QFII的A股基金，2006年平均回報率達108.41%，略高於國內的混合平衡型基金，但低於其他幾類股票方向基金。 伴隨著股市的大漲大跌，自然也會給股票基金帶來不小的風險，主要表現在：雖然長時間看投資股票基金虧損的概率幾乎為零，但對一些中短期投資資金來說，虧錢的風險仍不小。所以，投資者在選擇股票基金時，首先要問問自己：可否避免承受中短期內凈值的波動？ 選擇股票基金，從股票基金的投資策略開始，因為這代表了基金經理選股最根本的原則。從投資策略角度，股票基金可以細分為價值型、成長型和平衡型，以下具體說明：

價值型：注重價格

在三類基金中，價值型基金的風險最小，但收益也較低，適合想分享股票基金收益，但更傾向於承擔較小風險的投資者。通常來說，價值型基金採取的投資策略是低買高賣，重點關注股票目前價格是否合理。因此，價值型投資的第一步就是尋找價格低廉的股票。 價值型基金多投資於公用事業、金融、工業原材料等較穩定的行業，而較少投資於市盈率倍數較高的股票，如網路科技、生物制葯類的公司。

成長型：注重成長潛力

在三類基金中，成長型基金適合願意承擔較大風險的投資者。因為這一類基金風險最高，不過，賺取高收益的成長空間相對也較大。 成長型基金在選擇股票的時候對股票的價格考慮得較少，多投資產業處於成長期的公司，在具體選股時，更青睞投資具有成長潛力如網路科技、生物制葯和新能源材料類上市公司。

平衡型：價格成長性兼顧

平衡型基金則是處於價值型和成長型之間的基金，在投資策略上一部分投資於股價被低估的股票，一部分投資於處於成長型行業上市公司的股票。 因此，在三類基金中，平衡型基金的風險和收益介於上述兩者之間，適合大多數投資者。 要提醒投資者的是，對於大額的投資於股票型基金的決定，應該避免在市場過度炒作時作出決策。 應對股票型基金高台跳水的招數 在股市出現了較大調整，股票型基金開始高台跳水，凈值不斷縮水的情況下，投資者如何進行應對，以下教你兩招避險： 第一，將一部分收益現金化，落袋為安。 每逢基金市場發生大的波動，各類型股票基金業績開始分化，一些品種如分紅型基金，達到一定條件就分紅，能夠有效地鎖定投資收益，制度性地減少未來可能的下跌風險。對投資者來說，將一部分收益現金化，實現 落袋為安 ，減少了隨股市下跌帶來的凈值損失。 例如，被復制的華夏回報基金，在2006年6月上旬到中旬的第一波回調中，上證指數下跌了近9個百分點，該基金分別在2006年6月6日和6月14日實現了兩次分紅，每次分紅0.0225元，及時鎖定了每份基金4分5的收益。同樣是在2006年7月份的這波調整中，大盤從1740點的高位下跌近100個點，在基金凈值一片跳水聲中，華夏回報基金在2006年6月29日及7月18日的兩次分紅，又為投資者挽回了每份基金4分5的收益。 提醒投資者注意，在行情不穩的時候，為了鎖定收益，如果原來選擇紅利再投資的，不妨暫時改為現金紅利，否則就實現不了避險的目的。 第二，拋售老的基金鎖定收益，同時購買新發行的基金。 當股市進入暫時盤整期，但是長期走牛的格局沒有改變的情況下，如果有投資需求，並且看好未來股市的話，可以選擇拋售老的基金鎖定利潤，同時投資新發行的基金。在股票明顯升值期間，應該購買已經運作的老基金，因為老基金倉位重，可以快速分享牛市收益。而在股市盤整期，則應該購買新發行的基金。新基金一般有一個月的發行期，然後是至少3個月的封閉期（建倉時期），從發行到運作需要的時間，剛好可避過股市盤整，而正好在股價繼續上揚的情況下開始運作。

㈦ 哪些基金經理是價值型投資的

其實基金經理們都是價值投資者，基金擇股都是基於價值投資，結合對當前的宏觀經濟面的判斷，選擇行業，再選擇股票的，他們之間不同的是對宏觀面的判斷以及對時機的把握。

㈧ 如何預判基金經理投資風格選績優基金

今年以來，同樣持有股票基金的投資者會有兩樣的情緒，持有成長型風格基金的投資者會非常滿意，而持有價值型風格基金的投資者則非常失落。
投資者可能對這樣的情形沒有充分的心理准備，不理解為什麼同樣是投資中國A股的股票基金，差別會有這么大，一個可能賺了50%，一個可能是虧了20%。
關鍵在於股票市場走出了分化的行情，創業板走出了牛市，而主板還在底部徘徊。機構用對中國經濟結構轉型、升級的預期來解釋這樣的分化。
無論這樣的分化是否會一直存在下去，關注基金投資風格是基金持有人必須高度重視的，因為風格與業績直接相關。下面的三個基本問題是投資者常問到的：
Q1：價值型風格與成長型風格是何意？
Q2：我怎麼知道未來是哪種風格會表現更好？
Q3：我怎麼准確判斷一隻基金的風格？
風格再辨析
在今年上半年，媒體上「價值風格」與「成長風格」出現的頻率尤其高，投資者已不陌生，但到底「價值投資」與「成長投資」有何深意？有必要再談一談。
價值型投資風格的基金經理熱衷於「低買高賣」的投資策略，尋找「價格低廉」的股票。他們往往鍾情於公用事業(3125.539, -29.18, -0.92%)、金融、工業原材料等較穩定的行業，而較少投資於那些市盈率、價格收入比高的股票(如高科技、生物制葯和醫療器械等行業的公司)。

㈨ 價值型股票投資策略和增長型股票投資策略有何不同

什麼是股票型基金 ？所謂股票型基金，是指60％以上的基金資產投資於股票的基金。目前我國市面上除股票型基金外，還有債券基金與貨幣市場基金。債券基金是指80％以上的基金資產投資於債券的基金，在國內，投資對象主要是國債、金融債和企業債。貨幣市場基金是指僅投資於貨幣市場工具的基金。該基金資產主要投資於短期貨幣工具如國庫券、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券、同業存款等短期有價證券。這三種基金的收益率從高到低依次為：股票型基金、債券基金、貨幣市場基金。但從風險系數看，股票型基金遠高於其他兩種基金。股票型基金的種類按股票種類分，股票型基金可以按照股票種類的不同分為優先股基金和普通股基金。優先股基金是一種可以獲得穩定收益、風險較小的股票型基金，其投資對象以各公司發行的優先股為主，收益主要來自於股利收入。而普通股基金以追求資本利得和長期資本增值為投資目標，風險要較優先股基金高。按基金投資分散化程度，可將股票型基金分為一般普通股基金和專門化基金，前者是指將基金資產分散投資於各類普通股票上，後者是指將基金資產投資於某些特殊行業股票上，風險較大，但可能具有較好的潛在收益。按基金投資的目的，可將股票型基金分為資本增值型基金、成長型基金及收入型基金。資本增值型基金投資的主要目的是追求資本快速增長，以此帶來資本增值，該類基金風險高、收益也高。成長型基金投資於那些具有成長潛力並能帶來收入的普通股票上，具有一定的風險。股票收入型基金投資於具有穩定發展前景的公司所發行的股票，追求穩定的股利分配和資本利得，這類基金風險小，收入也不高。。如何選擇股票型基金？一要看投資取向。即看基金的投資取向是否適合自己特別是對沒有運作歷史的新基金公司所發行的產品更要仔細觀察。基金的不同投資取向代表了基金未來的風險、收益程度，因此應選擇適合自己風險、收益偏好的股票型基金。二看基金公司的品牌。買基金是買一種專業理財服務因此提供服務的公司本身的素質非常重要。目前國內多家評級機構會按月公布基金評級結果。盡管這些結果尚未得到廣泛認同但將多家機構的評級結果放在一起也可作為投資時的參考。此外，還有專家建議，面對國內市場上眾多的股票型基金，投資者可優先配置一定比例的指數基金、適當配置一些規模較小、具備下一波增長潛力和分紅潛力的股票型基金。投資股票型基金應注意風險。由於價格波動較大，股票型基金屬於高風險投資。除市場風險外，股票型基金還存在著集中風險、流動性風險、操作風險等，這些也是投資者在進行投資時必須關注的。股票基金的特點①與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。②與投資者直接投資於股票市場相比，股票基金具有分散風險。費用較低等特點。對一般投資者而言，個人資本畢竟是有限的，難以通過分散投資種類而降低投資風險。但若投資於股票基金，投資者不僅可以分享各類股票的收益，而且已可以通過投資於股票基金而將風險分散於各類股票上，大大降低了投資風險。此外．投資者投資了股票基金，還可以享受基金大額投資在成本上的相對優勢，降低投資成本，提高投資效益，獲得規模效益的好處。③從資產流動性來看，股票基金具有流動性強、變現性高的特點。股票基金的投資對象是流動性極好的股票，基金資產質量高、變現容易。④對投資者來說，股票基金經營穩定、收益可觀。一般來說，股票基金的風險比股票投資的風險低。因而收益較穩定。不僅如此，封閉式股票基金上市後，投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價金期滿後，投資者享有分配剩餘資產的權利。⑤股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。就股票市場而言，其資本的國際化程度較外匯市場和債券市場為低。一般來說，各國的股票基本上在本國市場上交易，股票投資者也只能投資於本國上市的股票或在當地上市的少數外國公司的股票。在國外，股票基金則突破了這一限制、投資者可以通過購買股票基金，投資於其他國家或地區的股票市場，從而對證券市場的國際化具有積極的推動作用。從海外股票市場的現狀來看，股票基金投資對象有很大一部分是外國公司股票。股票型基金的投資策略投資者購買了一隻股票基金，那麼就意味著成為該基金所投資的上市公司的股東。通過股票基金成為上市公司股東後，可能獲得兩方面利潤：一是股票價格上漲的收益，即通常所說的「資本利得」；二是上市公司以「股利」形式分給股東的利潤，即通常所說的「分紅」。如上市公司經營不當，股價就可能會下跌。股票型基金，雖然在短期「對價」行情中落後市場，但其長期表現看好，投資者不應進行頻繁調整，以免交易成本上升凈值表現落後大盤。以2004年7月1日到2006年6月30日的統計數據為例，這兩年間，投資股票的累積收益率為19.52%，而投資債券和儲蓄的累積收益率則分別為16.27%和2.16%。以2006年為例，中國股票基金的收益表現不俗。中國開放式基金中的股票型、混合進取型、混合靈活型和混合平衡型基金全年累計分別上漲130.54%、124.74%、111.72%和95.15%，其中，股票和混合資產類型基金年度回報率在全球遙遙領先。資產規模已突破37億美元的QFII的A股基金，2006年平均回報率達108.41%，略高於國內的混合平衡型基金，但低於其他幾類股票方向基金。伴隨著股市的大漲大跌，自然也會給股票基金帶來不小的風險，主要表現在：雖然長時間看投資股票基金虧損的概率幾乎為零，但對一些中短期投資資金來說，虧錢的風險仍不小。所以，投資者在選擇股票基金時，首先要問問自己：可否避免承受中短期內凈值的波動？選擇股票基金，從股票基金的投資策略開始，因為這代表了基金經理選股最根本的原則。從投資策略角度，股票基金可以細分為價值型、成長型和平衡型，以下具體說明：1價值型：注重價格在三類基金中，價值型基金的風險最小，但收益也較低，適合想分享股票基金收益，但更傾向於承擔較小風險的投資者。通常來說，價值型基金採取的投資策略是低買高賣，重點關注股票目前價格是否合理。因此，價值型投資的第一步就是尋找價格低廉的股票。價值型基金多投資於公用事業、金融、工業原材料等較穩定的行業，而較少投資於市盈率倍數較高的股票，如網路科技、生物制葯類的公司。2成長型：注重成長潛力在三類基金中，成長型基金適合願意承擔較大風險的投資者。因為這一類基金風險最高，不過，賺取高收益的成長空間相對也較大。成長型基金在選擇股票的時候對股票的價格考慮得較少，多投資產業處於成長期的公司，在具體選股時，更青睞投資具有成長潛力如網路科技、生物制葯和新能源材料類上市公司。3平衡型：價格成長性兼顧平衡型基金則是處於價值型和成長型之間的基金，在投資策略上一部分投資於股價被低估的股票，一部分投資於處於成長型行業上市公司的股票。因此，在三類基金中，平衡型基金的風險和收益介於上述兩者之間，適合大多數投資者。要提醒投資者的是，對於大額的投資於股票型基金的決定，應該避免在市場過度炒作時作出決策。應對股票型基金高台跳水的招數在股市出現了較大調整，股票型基金開始高台跳水，凈值不斷縮水的情況下，投資者如何進行應對，以下教你兩招避險：第一，將一部分收益現金化，落袋為安。每逢基金市場發生大的波動，各類型股票基金業績開始分化，一些品種如分紅型基金，達到一定條件就分紅，能夠有效地鎖定投資收益，制度性地減少未來可能的下跌風險。對投資者來說，將一部分收益現金化，實現「落袋為安」，減少了隨股市下跌帶來的凈值損失。例如，被復制的華夏回報基金，在2006年6月上旬到中旬的第一波回調中，上證指數下跌了近9個百分點，該基金分別在2006年6月6日和6月14日實現了兩次分紅，每次分紅0.0225元，及時鎖定了每份基金4分5的收益。同樣是在2006年7月份的這波調整中，大盤從1740點的高位下跌近100個點，在基金凈值一片跳水聲中，華夏回報基金在2006年6月29日及7月18日的兩次分紅，又為投資者挽回了每份基金4分5的收益。提醒投資者注意，在行情不穩的時候，為了鎖定收益，如果原來選擇紅利再投資的，不妨暫時改為現金紅利，否則就實現不了避險的目的。第二，拋售老的基金鎖定收益，同時購買新發行的基金。當股市進入暫時盤整期，但是長期走牛的格局沒有改變的情況下，如果有投資需求，並且看好未來股市的話，可以選擇拋售老的基金鎖定利潤，同時投資新發行的基金。在股票明顯升值期間，應該購買已經運作的老基金，因為老基金倉位重，可以快速分享牛市收益。而在股市盤整期，則應該購買新發行的基金。新基金一般有一個月的發行期，然後是至少3個月的封閉期（建倉時期），從發行到運作需要的時間，剛好可避過股市盤整，而正好在股價繼續上揚的情況下開始運作。股票型基金的贖回問題：股票型基金持有時間超過一定的時限費率上會有一定的優惠，但是如果基金持有的份額中一部分是超過了某個時限，一部分沒有超過，那當贖回其中一部分時，贖回份額的費率是如何計算的，是按照優惠的費率計算么？以招商基金為例，招商基金管理公司的系統按照「先進先出」法處理客戶的交易，如客戶分別於2007年4月1日和2007年7月1日確認申購招商股票基金1000份、2000份。那麼今天全部贖回招商股票基金時，1000份免收贖回費用，2000份收取0.1%的贖回費用(暫不考慮紅利分配收益部分)。