高收益股票投資組合年報

⑴ 股市歷來是危中有機，我們從基金圈大咖年報里發現了這些財富密碼

基金年報陸續披露，年報當中隱藏的財富密碼再次成為了各路媒體和投資者挖掘的重點。

股市歷來是危機中隱含著機會，機會中或許也蘊藏著風險，樂觀者總能找到機會，但同時我們也要識別其中的風險以做適當的規避。

他們如何看待過去兩年漲幅很大的抱團股？泡沫到底有多大？是否要做適當規避？港股還有機會嗎？2021年賺錢難度是不是很大？如果有機會，機會在哪裡？

帶著這些問題，我們查閱並收集了嘉實基金的幾位大咖——平衡大師洪流、成長老將歸凱、價值典範譚麗等7位優秀基金經理的年報展望內容，希望從中可能為大家提供些借鑒。

嘉實價值成長基金——洪流

走進2021年，隨著疫苗接種在全球的加速落地，疫情對全球經濟的沖擊較之於2020年逐步弱化，相對於2020年的低基數效應，2021年全球經濟大概率進入到「後疫情時期」的復甦階段。與之相對應，2020年應對疫情的積極貨幣政策和財政政策將面臨一次回歸常態化的調整，雖然調整的力度和節奏存在分歧，但方向確定。

展望2021年的證券市場， 上市公司盈利增長的確定性在提高 ，但連續兩年的結構性上漲使得部分行業估值進入 歷史 較高分位，市場潛在波動率大幅提升，投資難度加大。從企業盈利增長和經濟復甦的關系看， 2021年與經濟周期相關的中上游產業鏈和低估值的周期性行業存在估值修復的機會 ，消費、醫葯、 科技 和先進製造領域分化加劇，估值體系受制於貨幣政策的邊際變化波動性增大，需要真正的高成長來抵禦估值體系下行的壓力。

嘉實增長——歸凱

展望2021年，我們認為宏觀流動性將總體維持穩定並存在小幅趨緊的可能，但整體經濟特別是非銀企業盈利會有不錯的增長，在此背景下我們判斷整體市場仍然會是震盪走勢，但個股的走勢會持續分化，市場結構性的行情會成為常態。

中長期看我們對於國內經濟持續轉型升級保持很強的信心， 這輪疫情過程中更加凸顯國內企業的韌性和強大的供應鏈優勢，使得不少企業在全球范圍的競爭力大幅提升，同時我們也很欣喜的看到富有創新意識和拼搏精神的企業家們的不斷涌現和進化，他們才是支撐未來資本市場表現最中堅的力量。

具體到細分行業，我們持續看好先進製造、互聯網、企業級軟體、 汽車 智能化、醫療器械和服務、可選消費等細分賽道 。在後續投資中，管理人將繼續立足於長期、審慎投資，爭取為投資者實現長期卓越回報！

嘉實價值精選——譚麗

所有的配置策略都是基於對經濟周期和市場周期的理解，站在今天，我們需要回答中國經濟在2021年將處在經濟周期的什麼階段，我們認為此輪復甦的持續性將超出預期，因為驅動力更加持續，我們將看到消費、服務和製造業投資的持續復甦，也會看到基建投資、房地產投資的韌性，我們會看到上游資源品以及中游工業品價格的抬升，也會看到終端消費品價格的上漲，當然我們最終還是要面對「逃不過的周期「，我們會始終保持對周期的敬畏之心。放一年甚至更長的時間維度，我們相信通脹預期可能導致長端利率上升，增加金融市場的波動，尤其考慮到2020年的貨幣大幅擴張，2021年的核心是低利率能否持續。

行業配置上，我們始終保持攻守兼備的特點，結合自下而上精選個股，結合估值水平，我們在必需消費、醫療服務、 科技 等板塊仍然會配置較少，會較2020年更加註重低估值的品種，主要在金融、地產、公用事業行業，也會更加重視低估值的中小盤股票，我們認為會存在一些收益率豐厚的機會，當然這需要我們努力去尋找。

我們認為2021年盈利的增長與估值的收縮將會並行，在未來的某個日期，我們會因為適當的撤離而得到獎勵，我們希望能夠在2019、2020年連續兩年高收益的情況下，通過高質量的選股來繼續獲得一定的絕對收益，讓復利得以持續。

嘉實滬港深精選——張金濤

展望2021年，全球經濟都將走在復甦的路上，但是節奏和力度仍有不確定性，第二波疫情仍在北半球肆虐，傳染性更強的病毒在世界各地出現更增加了對抗疫情的難度。好消息是多種疫苗已經投入使用，這將是世界經濟復甦最大的希望。

2021年的A股市場將是業績增長和估值收縮的賽跑。 由於中國經濟率先復甦，2021年的流動性環境可能不會像2020年那樣寬松，市場估值有一定的收縮壓力。另一方面，經濟的復甦將帶動上市公司盈利的較快增長，這將在一定程度上抵消估值收縮的壓力。放到行業和個股上也是一樣， 如果業績增長能夠超過估值收縮的幅度，那這些行業和個股將有望獲得正回報 ；反之，如果業績增長不能超過估值收縮的幅度，則股價有下跌的風險。總體而言，由於低估值的行業業績有所改善，2021年整體獲得正回報的可能性較大，而高估值的股票則更需要精挑細選。

2021年我們對港股更加樂觀一些，原因主要有以下四點：1，港股估值整體處於低位，AH溢價率則處於 歷史 較高水平；2，業績有望呈現較快增長；3，流動性環境相對有利，海外疫情仍未受控，經濟復甦晚於中國大陸，流動性有望保持寬松；4，港股本身的行業結構優化，長期成長性更好的互聯網、消費、 科技 、醫葯公司佔比提升。過去幾年大量的優質互聯網、消費、 科技 和醫葯公司在港股上市並獲得納入港股通，這將明顯豐富港股通基金的可投資范圍，發揮港股通基金可在A股和港股挑選最具成長前景個股的優勢，從而讓我們的基金持有人從未來中國的互聯網、 科技 、消費以及醫葯生物的確定性發展中獲益。

嘉實基礎產業優選——肖覓

展望2021年，疫情仍然是影響全球 社會 、經濟運行的最重要線索。從當前時間點已有的信息來看，疫苗的研發已經走入了正軌，在全球范圍內除中國外也已經出現了幾個抗疫成功的典範國家，這樣樂觀情況下在2021年的年內，疫情就有可能在全球得到控制。

疫情得到控制後，合理的預期首先是全球經濟活動重啟，對於中國而言，相對正面的是總需求肯定會出現整體性提升，相對負面的是中國製造的相對競爭力會相比疫情期間有所削弱。其次可以預期的是出行需求會爆發，全球范圍內不管是商務出行還是個人 旅遊 探親出行，都已經被壓制了整整一年，從2020年十一期間的情況來看，已經積累了巨大的未滿足的需求。不太確定，但隱約可以看到的是需求重啟後的通脹壓力增大，全球可能面臨著政策層面收緊的可能性。而有一條貫穿疫情的重要結構性變化則是線上經濟活動對線下經濟活動的替代，從效率的角度考慮，即使疫情得到控制，不管是線上消費、線上會議、線上問診還是線上 娛樂 ，都還會保持持續較快的發展。

在這個背景下，我們相對看好的行業包括出行鏈條的航空機場、線上經濟活動所以來的互聯網平台、利率上行所利好的大金融板塊、部分資源屬性的大宗商品等。看似雜亂，但這些行業的共同特點在於估值便宜（其中互聯網表觀上相對較貴，但實際估值在全市場的可投范圍里也處在比較便宜的1/4位置），有競爭力和對手拉開巨大差異的優質公司，前者能很大程度上降低大幅回撤的風險，後者能保證長期回報能夠兌現。

嘉實消費精選——吳越

2021年開年後A股市場波動巨大，我們認為這可能是全年行情某種程度上的預演，防風險、降預期、波動中尋找結構機會將是我們今年的重點工作：

A）與2020年類似的是，疫情依然存在反復，可以看到1月第二周隨著石家莊封城，以白酒為代表的可選消費再次和2020年一季度一樣出現大跌。不過和去年不同的是，我們認為疫情逐步得到控制、疫苗接種、經濟恢復將是趨勢性事件，和歷次的公共危機一樣，人類必將取得最後勝利，也只有樂觀主義者才能取得最後的勝利。所以從基本面角度展望，即使疫情區域性反復，去年通過季度和半年度完成的業績/市場情緒調整，2021年預計只會在周度/月度層面會對經濟造成實質性的負面影響，我們依然認為上半年可選消費的風險收益比好於必選消費。

上面兩段介紹了2021年宏觀與策略維度的思路，不過我從來都不擅長自上而下的宏觀判斷和精準擇時，個人方法論和精力分配上也更傾向於中觀和微觀視角，所以在2021年高波動、收益預期降低、市場行為同質化的市場環境下，組合管理思路將遵循以下幾點：

A） 防風險為首要目標 ：客觀承認的是，嘉實消費精選的持倉中同樣有大量所謂的三高品種（高估值、高機構持倉、高景氣），在市場黑天鵝風險來臨前，我們並沒有全面悲觀，更多採用改善結構的方式進行應對，減倉了部分短期基本面或業績存在壓力的標的，全面聚焦於業績超預期增長的標的上，希望在未來可能的估值收縮風險中，能通過業績超預期來消化高估值。

B） 找線索為次要目標 ：在看好權益市場長期發展的大背景下，降倉位或配置純防禦性板塊都將面臨巨大的機會成本風險，所以在保持高倉位的同時只能通過alpha源的持續開拓才能保障組合收益穿越周期，概率思維+動態調整+個股深度研究仍是我們堅持的方法論體系。

C）作為消費基金，組合仍會聚焦消費賽道，而且我也相信， 消費是中國A股乃至全球最為稀缺、最為優秀的資產，這是個人的長期信仰。

2021年將是挑戰巨大的一年，1月份已經看到了各行業各風格的快速輪動，但關鍵決策窗口仍未到來，作為一名年輕的基金經理，今年最大的考驗將是高波動環境下如何學會與自我相處、堅守信仰、保持投資體系不漂移，希望全年能給各位信任嘉實消費精選的投資者創造絕對收益和相對收益，希望能夠陪伴熱愛消費投資的朋友收獲長期復利！

2020，不念過往，2021年，不畏將來！

嘉實智能 汽車 ——姚志鵬

四季度國內經濟繼續維持復甦態勢，國內疫情雖然在個別城市偶然有反復，但都很快得到了控制。地產和 汽車 等行業的數據持續改善，整個經濟在持續復甦。海外隨著二季度停產停工的結束，需求在寬松的貨幣流動性和積極的財政政策的刺激下出現明顯的恢復，海外經濟整體繼續出現比較強勁的反彈，中國的出口相關數據明顯改善，並且維持在高位運行。隨著全球各地疫苗逐步接近成熟，人民對於疫情的恐懼也逐步減弱。整體商旅等行業都在持續的恢復過程。中國在這輪復甦之中整體宏觀杠桿率控制較好，同時財政沒有採取過激的政策，整體在全球需求的背景下 健康 復甦。

順周期整體行業出現了明顯的景氣恢復，而新能源 汽車 作為歐洲和中國經濟復甦的亮點之一數據尤其亮眼。歐洲在疫情二次抬頭的四季度依然保持強勁增速，而中國在三季度也恢復了同比的高增長，並在四季度持續超預期。我們無疑正處於全球智能 汽車 新的產業周期的啟動時刻，未來的新的需求的爆發可能會超出市場預期，特別是某些領頭企業在不斷改進打磨產品，不僅僅引領了技術的變遷，也成為了需求的創造者。

從中長期5-10年的維度來看，中國企業擁有全球范圍內最為稀缺的穩定成長性，特別是具備全球競爭力的先進製造企業， 社會 財富向權益資產的配置提升也是長期趨勢，我們非常看好中長期的市場表現，也是中國國運之重要體現。從短中期1-3年的趨勢來看，在經歷了過去兩年較為充分的市場上漲和估值擴張之後，均衡配置和估值性價比的考慮需要更加側重。由於流動性最為寬松的時刻已經過去，對長久期資產而言整體是有壓力的，在2020年下半年已經有所體現，但景氣處在超預期上行趨勢、具備較大長期空間的長久期資產如新能源車、軍工在下半年和四季度的表現依然非常亮眼，也是我們重點選擇的領域和方向。

結合我們方法論的ROE-DCF工具，以及對產業發展的判斷，我們持續看好在 汽車 電動化和智能化趨勢下的變革機遇，以及其中在景氣度上行趨勢、具備長期產業趨勢的先鋒上市公司，如新能源 汽車 、 汽車 零部件、計算機等。

最後，我們正處於科學技術變革和消費代際變遷的大時代之中，只有對客觀世界的敬畏和對 社會 變革的感知才是我們穿越變革，把握機會的重要路徑。我們將繼續挖掘那些能夠引領 社會 潮流的先鋒企業，投給我們想要的未來。而陪伴就是大家給成長投資最好的禮物。

基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。

⑵ 請問關於基金的季報，半年報，年報時間

1. 基金需編制年報、半年報摘要，並將摘要至少登載在一種指定報刊上，登載的最小字型大小為標准五號字。准則指出，管理人應當在每個季度結束後十五個工作日內，編制完成季報，並至少登載在一種指定報刊及基金管理人的互聯網網站上。

2.

證券投資基金信息披露內容與格式准則第4號《季度報告的內容與格式》

目 錄

第一章 總 則

第二章 季度報告正文

第一節 重要提示

第二節 基金產品概況

第三節 主要財務指標和基金凈值表現

第四節 管理人報告

第五節 投資組合報告

第六節 開放式基金份額變動

第七節 備查文件目錄

第三章 附 則

第一章 總 則

第一條為規范證券投資基金（以下簡稱基金）季度報告的編制及披露行為，保護基金份額持有人合法權益，根據《證券投資基金法》（以下簡稱《基金法》）及《證券投資基金信息披露管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），制訂本准則。

第二條凡根據《基金法》在中華人民共和國境內公開發售基金單位並依法辦理備案手續的基金，其基金管理人應當按照本准則的要求編制和披露季度報告。

第三條基金管理人的董事會及董事應當保證季度報告內容的真實性、准確性與完整性，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並就其保證承擔個別及連帶責任。如個別董事對季度報告內容的真實性、准確性、完整性無法保證或存在異議，應當單獨陳述理由和發表意見。

基金託管人應當對基金季度報告中的財務指標、凈值表現、投資組合報告等內容進行復核、審查，並出具意見，保證復核內容的真實性、准確性和完整性，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

第四條本准則的規定是對基金季度報告信息披露的最低要求。凡對投資者作出決策有重大影響的信息，不論本准則是否有明確規定，基金管理人均應披露。若本准則某些具體要求對基金確不適用的，經中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）批准後，基金管理人可根據實際情況在不影響披露內容完整性的前提下做出適當修改。

第五條基金季度報告中的財務資料無須審計，但中國證監會或證券交易所另有規定的除外。未經審計的財務資料應註明未經審計字樣。

********第六條基金管理人應當在每個季度結束後十五個工作日內，編制完成季度報告，並將季度報告至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及基金管理人的互聯網網站上。在指定報紙上刊登的季度報告最小字型大小為標准五號字。**********

第七條 季度報告的文字表述應當簡明扼要、通俗易懂。

第八條 基金管理人應當按照《管理辦法》第三十一條規定的方式履行置備義務。

第九條 基金管理人應當按照《管理辦法》第二十二條規定的時間和方式履行備案義務。

第二章 季度報告正文

第一節 重要提示

第十條 季度報告應作重要提示，內容包括但不限於：

基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其內容的真實性、准確性和完整性承擔個別及連帶責任。如個別董事對季度報告內容的真實性、准確性、完整性無法保證或存在異議，基金管理人應當聲明：××董事無法保證本報告內容的真實性、准確性、完整性，理由是：…，請投資者特別關注。

基金託管人__根據本基金合同規定，於_年_月_日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

基金的過往業績並不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

第二節 基金產品概況

第十一條應披露以下內容：基金簡稱、基金運作方式、基金合同生效日、報告期末基金份額總額、投資目標、投資策略、業績比較基準（若有）、風險收益特徵（若有）、基金管理人和基金託管人名稱等內容。

第三節 主要財務指標和基金凈值表現

第十二條至少應列示本報告期的下列主要會計數據和財務指標：基金本期凈收益、基金份額本期凈收益、期末基金資產凈值、期末基金份額凈值等。

基金應按照《證券投資基金信息披露編報規則第1號<主要財務指標的計算及披露>》的有關規定計算和披露相關指標。財務指標的計算公式不須披露。

第十三條列表顯示本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較；圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，並與同期業績比較基準的變動進行比較。

基金應按照《證券投資基金信息披露編報規則第2號<基金凈值表現的編制及披露>》的有關規定編制和披露基金的凈值表現。

第四節 管理人報告

第十四條 簡要介紹基金管理人的基金經理（或基金經理小組成員）情況。

第十五條對報告期內基金運作的遵規守信情況作出說明；若存在違法違規或未履行基金合同承諾的，應就有關情況作出具體說明，並提出處理方法。

第十六條 結合宏觀經濟情況及證券市場情況，對報告期內基金的投資策略和業績表現作出說明與解釋。

第五節 投資組合報告

第十七條基金投資組合報告應按《證券投資基金信息披露編報規則第4號<基金投資組合報告的編制及披露>》等相關規定披露以下內容：

（一）報告期末基金資產組合情況。

（二）報告期末按行業分類的股票投資組合（若有股票投資）。

（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細（若有股票投資）；指數基金若兼具積極投資和指數投資的，應分別按積極投資和指數投資列示前五名股票明細。

（四）報告期末按券種分類的債券投資組合。

（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細。

（六）投資組合報告附註。

第六節 開放式基金份額變動

第十八條開放式基金應列示本報告期內基金份額的變動情況（報告期內合同生效的基金，應披露自基金合同生效以來基金份額的變動情況），至少包括：本報告期期初（或合同生效日）基金份額總額、報告期末基金份額總額、報告期間基金總申購份額、總贖回份額。

第七節 備查文件目錄

第十九條 披露備查文件的目錄、存放地點及查閱方式。

第三章 附 則

第二十條 本准則自2004年7月1日起施行。

⑶ 東方證券今天為什麼大漲東方證券股票2021年報預告東方證券算什麼類型的股票

證券行業一直是牛股輩出的優質行業，隨著中國股權分置改革的基本完成、居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度的逐漸完善，中國股票二級市場的活躍度逐步提高，這也給證券行業帶來了春天。那麼我們今天的主角東方證券——我國最大的券商企業之一，適不適合投資？我們一起來聊一聊吧。

在對東方證券開始分析前，先為大家奉上一份證券行業龍頭股名單，可以參考一下：寶藏資料：證券行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：東方證券，是行業內第五家A+H股上市的券商企業。在20餘年的努力下，公司先前僅僅是個擁有586名員工、36家營業網點的政權公司，緩緩擴大為一家總資產達2900億，現存高於600億凈資產的上市證券金融控股集團。提供證券、期貨、資產管理、理財、投行、投資咨詢及證券研究等全方位、一站式專業綜合金融服務。由此可見，公司的綜合實力十分強大。

了解了公司的基礎概況後，我們來看看這家老牌券商還擁有哪些亮點。

亮點一：風控優勢

公司在實施戰略轉型的計劃過程中，盡可能地把合規與風險管理工作做好，把風險管理、合規經營工作當成頭等大事來辦，有效降低各類金融風險，持續健全風險管理體系，強化資產負債配置及流動性風險管理，促使公司對總體風險做到可測、可控、可承受。

亮點二：出色的資產管理業務

東方證券的資產管理極其具有特色，公司在券商資管中排名第一，有大好的發展前景。2016年，公司各類投資組合共計163隻，被委託管理的資產規模為1,541.1億元，相比於去年，漲幅為42.9%。其中主動管理資產規模合計1,428.0億元，在受託資產管理規模中的比例為92.7%，相比於2015年的89.7%有一定提升。從中國證券業協會統計中可以了解到，東證資管受託資產管理業務的純收入在行業之中的排名為第十位。東方證券相對業內同行而言，是屬於比較早推動了傳統經紀業務對財富管理業務的轉型，承銷效果十分喜人。代銷收入這一塊提升比較大，排名位於行業12位，比傳統經紀業務排名高很多。

老實說，公司的亮點還是挺多的，礙於篇幅有限，假如你還想看到更多關於東方證券的深度報告和風險提示，在研報中進行了詳細介紹，直接點擊鏈接：【深度研報】東方證券點評，建議收藏！

二、從行業角度

自2015年中國股市劇烈波動以來，依法監管、從嚴監管、全面監管已是行業新常態的一種表現。中國證監會將擴大對券商風險的管控，行業繼續朝著"風險管理全覆蓋"的目標發展。隨著經濟增長新動力的逐步形成一個體系，新舊發展動能接續轉換持續加速，使得證券行業也將迎來新的戰略機遇，全部成長空間都得以開啟，市場競爭可能更加激烈。在這樣的傳統業務競爭裡面，創新業務更適合市場的發展趨勢。

文章最初我們就說到，證券行業一直是牛股輩出的優質賽道，不管是查看美國股市還是日本股市的以往，這種盛況都出現過。隨著國內加強了對金融的重視，未來證券行業將迎來廣闊的發展空間。

在現有的證券行業中，想要讓東方證券未來行情盡在掌握，直接點擊鏈接，診股的話有專業的投顧幫你，看下東方證券現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測東方證券還有機會嗎？

應答時間：2021-12-07，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

⑷ 東方證券股票歷年走勢東方證券年報綜合分析東方證券有什麼壞消息嗎

證券行業一直是牛股輩出的領跑賽道。隨著中國股權分置改革的基本完成、居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度的逐漸完善，中國股票二級市場的活躍度逐漸升高，這也給證券行業擴寬了一定的發展空間。那麼我們今天要深入剖析的主角東方證券--我國最大的券商企業之一，到底值不值得投資？學姐今天就和大家來探討一下。

在正式開始分析東方證券前，我這里有一份證券行業龍頭股名單分享給大家，大家可以看看：寶藏資料：證券行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：東方證券，從順序上來講是行業內第五家A+H股上市的券商企業。在20餘年積累後，公司曾經只是個只有36家營業網點、586名員工的證券公司，漸漸成長到一家總資產達2900億，現存高於600億凈資產的上市證券金融控股集團。提供證券、期貨、資產管理、理財、投行、投資咨詢及證券研究等全方位、一站式專業綜合金融服務。據此可見，公司的整體實力是非常強勁的。

在對公司的基礎概況有了一定的了解後，我們來看看這家老牌券商還有哪些閃光點。

亮點一：風控優勢

公司在進行戰略轉型當中，盡可能地把合規與風險管理工作做好，把風險管理、合規經營工作擺在最重要的位置，有效管控各類金融風險，使風險管理體系逐步完備，對資產負債配置及流動性風險加強管理，讓公司總體風險變得可測、可控、可承受。

亮點二：出色的資產管理業務

東方證券有特色的資產管理，公司排名券商資管第一位，發展空間十分廣闊。2016年，公司管理各類投資組合163隻，接受委託管理的資產規模為1,541.1億元，實現了42.9%的同比增長。其中1,428.0億元為主動管理資產規模，為受託資產管理規模貢獻了92.7%的比例，跟2015年的89.7%比起來漲幅明顯。從中國證券業協會統計中可以懂得，行業之中，東證資管受託資產管理業務的凈收入排名第十位。東方證券跟業內同行對比一下，比較早改進了傳統經紀業務對財富管理業務的轉型，承銷效果較為不錯。代銷收入這一塊的增長比較迅速，排名行業內12位，遠遠高於傳統經紀業務排名。

不得不說，公司的優勢還遠不止這些，受到篇幅的束縛，假使你想深入認識更多關於東方證券的深度報告和風險提示，在研報中進行了詳細介紹，點擊就可以領取：【深度研報】東方證券點評，建議收藏！

二、從行業角度

自2015年中國股市劇烈發生變動以來，變成行業新常態的是依法監管、從嚴監管、全面監管。中國證監加強對券商風險的管控是必然的，導致行業繼續朝著"風險管理全覆蓋"的目標推進。隨著經濟增長新推力的逐漸完善，使得新舊發展動能接續轉換加快，使得證券行業也將迎來新的戰略機遇，將會開啟所有的成長空間，市場競爭將變大。面臨著如此的傳統業務競爭，創新業務更適合市場的發展趨勢。

文章最初我們就說到，證券行業是一個牛股輩出的精良行業，無論是調查美國股市還是日本股市，這種盛況在這兩個國家都出現過。隨著金融在國內的重要性增強，未來證券行業將會有不容小覷的市場潛力。

在現有的證券行業中，如果你想更准確地獲悉東方證券未來行情，下面的鏈接可以點進去，就能夠獲得專業的投顧幫你診股，看下東方證券現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測東方證券還有機會嗎？

應答時間：2021-12-09，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

⑸ 最優秀的基金管理人，彼得·林奇是如何找到大牛股的

彼得.林奇是一富達公司的明星基金經理，掌管基金期間復合收益率達28.9%。他在網路股泡沫破裂之前退休，也是保全了名聲，功成身退。

彼得.林奇是如何尋找牛股的呢？在《彼得林奇的成功投資》一書中其實總結的很完整了。他雖然是機構投資者，但其實一直在教普通投資者發揮自己的特長去挖掘牛股，所以很有意思的是，他在書中告訴讀者的第一條投資准則是：千萬不要聽信任何專業投資者的投資建議！

他認為，任何一位普通業余投資者只要動用3%的智力，所選股票的投資回報就能超過華爾街投資專家的平均業績水平，即使不能超過，起碼也會同樣出色。

彼得林奇早年做過球童，熱愛 歷史 ，大學時代做了一次草率的投資，研究生學習學院派金融學，未閱讀格雷爾姆及費雪的著作，工作繁忙無暇閱讀書籍。所以更相信實踐出真知。

下面舉個例子，林奇在1970年代早期做證券分析員時對紡織行業有相當深入的了解，他參觀全美的紡織工廠、計算公司銷售毛利率、股票市盈率、研究經紗和緯紗的密度，作為專業投資者的他花了很多時間和精力研究紡織行業上市公司，卻沒有發現L』eggs這只大牛股。

反而他的妻子作為消費者，卻是在超市發現了這家優秀公司，因為L』eggs的生產商之前是在百貨商店和專賣店銷售產品，他的妻子提醒他留意生產L』eggs的公司，他才因此分析發現這個經營狀況和發展前景非常好的大牛股，L』eggs最終成為全美最暢銷的連褲襪，也是1970年代最賺錢的新產品之一。

總而言之，彼得林奇以調研為主，年報閱讀、公司高管、分析師推薦、生活工作中接觸、易於受忽視領域發掘為輔。

閱讀年報，主要為近三年的年報，同時閱讀分析師研報；調研以上市公司高管為主，以消費者及同行為佐證。以標的公司股東中是否有其他優秀投資機構為參考。

盤點全球最偉大的幾位投資家，彼得·林奇定能占據一席。

他是很多人眼中財富的化身，《時代》周刊稱他為「第一理財家」，《幸福》雜志將他譽為「股票投資領域的最成功者」。他曾是美國最大的投資基金——麥哲倫基金的總經理，憑借傑出的投資才能，一手締造出令整個華爾街嘆為觀止的投資業績：在掌管麥哲倫基金13年（1977~1990年）時間里，該基金資產規模由2000萬美元暴漲至140億美元，其投資配額表上的股票種類由起初的40種一路增加至1400種，並且在13年時間里年復合收益率高達29%，幾乎無人能出其右。

有人將他對投資基金的貢獻同邁克爾·喬丹對籃球的貢獻相媲美，認為他們都是將投資或球賽提升到一個全新的境界，變成了一門藝術。雖然為了陪伴家人，彼得·林奇在1990年事業巔峰時期選擇了急流勇退，但他並沒有閑著，接連出版了《戰勝華爾街》、《彼得林奇的成功投資》等暢銷書，將自己的投資理念和選股策略傾囊相授，這些著作也深刻影響了無數後來人。

這個「戰勝華爾街」的男人是怎麼做投資的？我們不妨從頭說起。

1

彼得·林奇於1944年生於波士頓的一個富裕家庭，不幸的是他10歲那年，父親因病去世，從此全家人的生活開始陷入困境。

為了替母親分擔壓力，父親去世的第二年，正在讀中學的彼得·林奇在熟人介紹下，在一家高爾夫球場做起了球童，沿著高爾夫球場四處奔跑，找到球就可以賺錢，這對於一個11歲的孩子來說是一份不錯的工作。不過在當時，小彼得·林奇一定不會想到，正是這段球童經歷，徹底改變了自己今後的人生走向。

那家高爾夫球俱樂部的成員，很多都是當時一些大公司的董事長和股東，他們經常在打高爾夫球時吹噓自己最近的成功投資，這就讓彼得·林奇接受到了關於股票市場的早期教育。即便後來順利考入了波士頓學院，他也沒有放棄球童的兼職工作，只為了能夠繼續汲取營養。不僅如此，大學期間的彼得·林奇還花大量時間專門研究了關於股票投資的課程，並重點學習了 歷史 學、心理學、政治學等 社會 科學，甚至還學習了玄學、認識論、邏輯學、宗教學和古希臘哲學，這些為他後來從事投資工作打下了堅實的理論基礎。

值得一提的是，彼得·林奇在大學二年級那年小試牛刀，從自己的積蓄中拿出了1250美元投資於飛虎航空公司的股票（得益於太平洋沿岸國家空中運輸的快速發展，不到兩年時間，飛虎航空公司的股價從最初的7美元漲到了33美元），收獲頗豐。

這筆投資的收益所得，不僅讓彼得·林奇順利完成了學業，還堅定了他的投資信心和信念。於是在讀研究生期間，彼得·林奇利用暑假在富達公司找到了一份實習——當時的富達公司被華爾街形容為「投資公司中的聖殿」，這也是彼得·林奇與富達公司結緣的開始。

進入公司，彼得·林奇幸運地被主管分派去做企業調研和報告撰寫工作，具體負責對全國造紙業和出版業公司的真實情況進行實地調研分析。由於工作表現出色，彼得·林奇在完成學業、服完兵役之後，富達公司再次向他拋出了橄欖枝，邀請他來擔任一名企業與商品分析師。如魚得水的彼得·林奇快速成長，三年之後就被任命為富達旗下麥哲倫基金的主管。

雖然擁有了絕對話語權，但受到美國股市大崩盤的影響，麥哲倫基金的經營正值低谷，規模僅有2000萬美元，還不斷面臨贖回壓力，而這也給彼得·林奇提供了施展才華的絕佳舞台。憑借一系列漂亮的操作，不僅局面很快被扭轉，彼得·林奇還將麥哲倫基金送上了登峰造極的位置，成為了當時全球資產管理金額規模最大的資金，投資效益名列行業榜首。

華爾街算過這樣一筆賬：如果有人在彼得·林奇出任麥哲倫基金主管的第一年投資1萬美元，那麼13年之後就能得到28萬美元的回報，這一成績甚至超過了巴菲特和索羅斯同期的投資表現，彼得·林奇這個「股票天使」也徹底引爆了整個投資界。

2

與巴菲特一樣，彼得·林奇也是價值投資的擁護者。

價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性使本金穩定地呈現出復利增長之勢，而這也是彼得·林奇所崇尚的投資理念。

不同於巴菲特等著眼於實值股和成長股的長期投資家，彼得·林奇屬於典型的「現代派」投資大師。「現代派」的表現在於，不管是什麼種類的股票，實值股、成長股抑或是績優股，只要有利可圖就可以買，一旦價格超過其價值就賣，如此就可以在最大程度上避免錯過投資良機。

有人用 「須鯨捕食式」投資法 來形容彼得·林奇的投資風格：

對於其他人來說，像須鯨那樣大面積「獵食」股票並不難，難的地方在於吃進去之後「去其糟粕，取其精華」的能力。而這也恰恰是彼得·林奇的高明之處，他特別善於挖掘公司的隱蔽性資產，並發現其潛在價值。在他看來，任何一個產業或者板塊，哪怕是所謂「夕陽產業」，都可以從中找出潛在的投資目標，「女士的絲襪不見得比通訊衛星差」，只要公司潛質好，股票價格合理，就可以購買，正應了那句話：「沒有好的股票，只有好的價位。」

進一步分析，「須鯨捕食式」投資法還揭示出彼得·林奇的另一個偏好，那就是 構建投資組合。

事實上，彼得·林奇從不將自己的投資局限於某一種股票或者某一個行業上，他想要的是構建一個投資組合以分散那些非系統性風險。如此一來，在投資組合中只要有一兩家公司收益率極高，即使其他的股票賠本，也不會影響整個投資組合的業績。不過他也認為，完全的分散投資組合同樣是不合理的，在他的分散投資中更多體現的是集中。他建議，投資時最好選擇不同風格、不同類型中排名相對靠前的基金，這對於投資者來說更為保險。「隨著市場和環境的變化，具有某種投資風格的基金管理人或一類基金不可能一直保持良好的表現，適用於股票的原則同樣適用於共同基金」。

彼得·林奇在構建投資組合時，尤為偏愛兩種類型的股票： 一類是中小型的成長股， 他認為中小型公司股價增值要比大公司容易，所以對應的股票配置比例也較高； 另一類則是業務簡單的公司， 這與巴菲特的選股理念不謀而合，即業務簡單的公司，恰恰就是最容易進行准確分析的公司，投資業績「並非像奧運跳水比賽的方式來獲得評分」。

這種組合分散的投資方式，對於當前國內的大眾投資者來說，同樣簡單實用。

3

彼得·林奇又是如何選股的呢？

在《彼得·林奇的成功投資》一書中，他基於多年的分析經驗將公司劃分為六種類型： 緩慢增長型、穩定增長型、快速增長型、周期型、困境反轉型以及隱蔽資產型。 一旦投資者確定了某一特定行業中的一家公司作為潛在的投資對象，接下來就要確定這家公司屬於這六種類型中的哪一種，進而制定對應的投資策略。

在彼得·林奇眼裡，緩慢增長型公司幾乎沒有投資價值；穩定增長型公司值得保底持有，原因在於，這類股票能在經濟低迷時期對投資組合起到較好的保護作用；周期型公司則是需要選擇恰當的投資時機，其前提在於投資者能夠及時發現公司業務衰退或者繁榮的早期跡象。

能夠在投資組合中真正承擔賺錢重任的，是另外三類公司：

（1）快速增長型公司

這類公司是彼得·林奇最喜歡的股票類型之一，因為它們普遍「規模小、新成立不久、成長性強、年平均增長率為20%~25%」。他認為，如果投資者能夠明智地選擇，就會從中發現能夠上漲10 40倍甚至200倍的大牛股；而對於規模小的投資組合，只需要尋找到一兩只這類股票就可以大幅度提高投資組合的整體業績水平。

彼得·林奇指出，快速增長型公司並不一定屬於快速增長型行業，而且快速增長型公司在給投資者帶來高收益的同時，往往也會存在較大的風險：比如規模較小的快速增長型公司增速放緩時，將會面臨倒閉的風險；規模較大的快速增長型公司增速放緩時，將引發股票迅速貶值的風險。不過在彼得·林奇看來，只要能夠持續保持較快的增長速度，快速增長型公司的股票就會一直是股市中的大贏家。

（2）困境反轉型公司

這類公司既不屬於緩慢增長型公司，也不是業務將會復甦的周期型公司，它們通常都有可能導致公司滅亡的致命傷。雖然很多投資者對這類公司信心不足，但很多人都沒想到，危難之中往往也蘊藏著機會，就像克萊斯勒公司、福特公司、佩恩中央鐵路公司以及其他許多公司，都證明了自己擁有「股價迅速收復失地」的能力。

投資困境反轉型公司的好處在於，在所有類型的股票中，此類股票的漲跌與整個股票市場漲跌的關聯程度最小。盡管有些公司沒能做到「困境反轉」以至於讓投資者賠錢，但偶然幾次的成功依然非常激動人心，並且總體來說，投資這類公司股票的投資回報非常豐厚。

（3）隱蔽資產型公司

如果一家公司擁有價值非同一般的資產，而這種資產只被極少數人發現，大眾投資者卻沒有注意到，那麼這樣的公司就叫隱蔽資產型公司。彼得·林奇以佩恩中央鐵路公司為例，認為這家公司「什麼類型的隱蔽資產都有」：抵扣所得稅的巨額虧損、現金、弗羅里達州大量的土地、其他地方的土地、西弗吉尼亞的煤礦、曼哈頓的航空權等等，非常值得購買。而實際上，這只股票後來漲了8倍。

當然，投資隱蔽資產型公司的前提，同樣是要對擁有隱蔽資產的公司有著真實的了解，一旦清楚了解了公司隱蔽資產的真正價值，所需要做的只是耐心等待。

彼得·林奇說過：「只要用心對股票做一點點研究，普通投資者也能成為股票投資專家，並且在選股方面的成績能像華爾街的專家一樣出色。」這對於普通投資者來說無異於極大的鼓勵。不過需要提醒的是，快速增長型、困境反轉型和隱蔽資產型三類公司固然收益不菲，可是它們的風險往往也相對較大，所以在做決策之前，一定要把功課做到位。

4

比起獨到的投資理念和選股策略，彼得·林奇更令人稱道的地方在於超出常人的勤奮。

縱觀彼得·林奇的投資歷程，你一定會發現，他做投資從來不靠市場預測，也不迷信技術分析，既不做期貨期權交易，也不做空頭買賣，更不會總是像股評家那樣對股票市場高談闊論。他的成功，幾乎都是來自於實打實的調查研究，以及嚴謹周密的分析判斷。

執掌麥哲倫基金期間，彼得·林奇以近乎瘋狂的熱情，每天工作時間長達12小時。為了尋找投資機會，他每天要閱讀幾英尺厚的文件，每年要出行16萬公里的路程進行實地考察，甚至陪家人出國 旅遊 也去那些有上市公司的城市，常常是到了地方，妻子去逛景點，他去公司調研；此外，他每年要與500多家公司的管理層進行交談，即便是沒在閱讀或者訪談，他也會花幾個小時不停地打電話……

可以說，整個投資界幾乎沒有人比他工作更努力，也沒有人比他的涉獵范圍更廣，而這也再度印證了他一貫的投資理念—— 必須要對准備投資的公司有周全的理解。

大師尚且如此，何況普通投資者呢？

然而放眼當下，絕大多數人在選股時根本不會對股票背後的公司進行如此細致詳盡的分析，他們很可能只是看到了身邊的親朋好友在買股票，聽到了網上不少「股神」或是「KOL」的召喚，感受到了整個股市行情的火熱，就不由自主地成為了跟風者，看別人買什麼就跟著買什麼，即便是花了時間去選股，所投入的精力也往往「不如購買一台微波爐的時間多」。如此一來，結果很可能就是賺少虧多，或者乾脆就像賭徒一般在股市裡碰運氣。

此時再來看彼得·林奇為了發掘一家好的公司而做出的種種努力，相信你一定會有所感悟，而以下兩則軼事，同樣能夠說明問題：

「多辛苦一點，你將會得到豐厚的報償。」或許，這才是彼得·林奇與其他投資大師們如此成功的最根本原因。

昨天在回復《彼得·林奇是怎樣選股票的？（ https://wukong.toutiao.com/answer/7016335548894019876/ ）》的最後提到，光從數據上看的話，彼得·林奇確實很喜歡分散投資，而且股票換手率很快，是當時美國市場平均換手率的3倍。但是，如果你把數據仔細進行細致的拆解，就會發現他的分散策略可不是那種平均主義的分散。他主持的基金金額非常大，所以他把自己的所有資金分成兩個池子，90%和10% —— 90%的資金是放在最多幾十個重倉股上面，這一部分資金，他並沒有經常換手，持倉是非常非常穩定的。另外10%的資金，放在幾百隻他在調研中發覺的「可能的潛力股」上。那麼這個10%的資金池，其實相當於一個「人才庫」，便於他進行長期的觀察。過了幾個月、幾個季度，如果這裡面有一些股票不符合他的要求，就換一批新血進來，然後再經過一長段的檢驗，如果某些股票穩定了，就可能會進入重倉股。

就再借用香帥在得到上《投資大師頂級智慧五：彼得·林奇——像正常人一樣投資》中的部分內容，再接著談。

所以你看，這樣的分散投資，其實相當於一種皇帝選秀似的分散——小池子是大面積「選秀」，真正到穩定的「嬪妃」級別，得經過重重考驗。所以這種有限的分散就既保證了他的投資的穩定性，又保證了他的投資風險可以進行有效的對沖。

三、逆向選股

彼得·林奇還有一個非常有趣的選股策略，叫做逆向選股。彼得·林奇不喜歡那些太熱的行業，比如在當時的 科技 、醫療行業，原因是他覺得這些行業都有估值過高的風險，而且因為一個行業在上行的時候，想進入的競爭者會特別地多。競爭者一多，一個企業就很難賺錢。所以，他反而會偏好一些低迷行業的領頭羊。因為在低迷行業中，弱者更容易被淘汰出局，倖存者的市場份額會隨之擴大，反而賺錢。

比如說白色家電企業，在八、九十年代的美國，絕對是一個下行的行業，而當時的計算機是一個上行行業。他卻不選這種計算機股，反其道行之，選擇了幾個優秀的白色家電行業的企業進行重倉，然後在中短期的時候取得了非常好的收益率。

香帥認為這一點，對我們中國的投資者也是非常重要的。為什麼這么說呢？因為中國的市場大，收入的分布是非常不均衡的，所以一個產業在這里是下行的，在另外一個區域未必是下行的。也就是說，產業和行業轉移的空間很大，所以看似下行的行業，未必不是賺錢的行業。

四、彼得·林奇對投資的看法

你會發現，彼得·林奇的這三個原則，即蠟筆原則、有限分散原則和逆向選股原則，都是非常實用，非常有啟發性的，都是普通投資者可以拿來用的原則。

這也就回到了彼得·林奇對投資的根本看法——投資是一門藝術加科學再乘經驗的學科。

藝術的意思就是不能死板地靜態分析，當時有很多人對量化分析太過迷戀，總是想回去搞一個模型，就陷入了靜態分析的框架裡面。但是，沒有這種科學精神也不行，搞投資也不是什麼天馬行空的印象派做法，以為投資真的可以像大猩猩選股一樣，其實很多時候基本面的分析讀是必不可少的。投資是一個非常實踐性的行業，不是說你坐在這兒看兩本書，然後背下兩條原則，你就真的成為投資大師了。所謂的大師，都是不斷地淬煉自己而形成的，這也就是所謂的投資是藝術加科學再乘經驗的一門學科。

這句話對我們普通投資者也是非常適用的，我們要學習金融知識，但是不要靜態、固化地去理解知識，而且一定要自己動手，不斷地實踐，這樣才可能在投資上取得真正好的成績。

總結，彼得·林奇的投資經驗分為三條原則： 1.蠟筆理論。要投資那些直觀的，我們可以理解的企業。 2.有限分散。不能無目的地平均主義分散，而是把重頭的資金集中在那些你真正有把握的投資上。選擇一些可能的潛力股，經過長期的觀察和考驗，看它們是否能夠成為真正的重倉標的。 3.逆向選股。有的時候不一定要去追高，反而在低迷的行業裡面選取龍頭股，可能是賺錢的機會。

⑹ 高收益的股票怎麼選有什麼特徵

隨著社會的發展以及經濟的進步，有很多人都會進行一些股票投資來為自己提高一些經濟效益。但是當投資者在選擇股票的時候，並不知道選擇什麼樣的股票才能夠給自己帶來一些較大的收益。那麼這個時候他們就會想方設法的去挑選一些高收益的股票，但是對於這些股票的特徵有很多投資者並不知道。那麼今天我們要說的就是高收益的股票，究竟怎麼選以及有什麼樣的特徵。

看股票的回報率高不高

最後就是投資者在投資股票的時候，一定要看這支股票的回報率高不高，也就是說凈資產高不高。因為有很多公司他們所放出的股票公司都會出現負債的狀況，那麼如果這些負債超過了公司的總資產的話，就會出現供資不及時而倒閉的狀況。那麼像這種情況，投資者投資這家公司的股票，也會使自己出現一些虧損。