貫穿今後五年股票投資主線

A. 年底科技股高調返場！這三條投資主線守正出奇

任競輝，楓池資產投資總監。15年證券從業經驗，歷任中金公司、嘉實基金行業研究員，嘉實泰和嘉實成長收益基金基金經理，華夏基金股票投資部副總經理，華夏大盤精選基金經理等。擅長成長股，有豐富的絕對收益產品管理經驗，其管理產品連續多年獲得金牛獎、英華獎等多項大獎。

觀點集錦

中性看待後市戰術層面謹慎操作

采訪摘要

中性看待後市戰術層面謹慎操作

第一財經薛一婧： 任總好，很高興您能接受第一財經《投資人說》節目的專訪。三季度以來，A股出現了小幅回暖，但並沒有實現有效突破。多重消息影響下，市場持續震盪博弈。進入到十一月，您對A股的後市怎麼看？

楓池資產任競輝： 眼前走到這個位置，大家對進一步的利好政策，預期有所保守。所以在這個時候、在這個位置，很多機構選擇了獲利了結，然後去觀察政策下一步的走向，主要是貨幣政策和財政政策這些對股市影響比較大的政策。我們是比較中性地看待後市。短期內我們覺得，在戰術層面的操作要謹慎一些，不要去做追漲殺跌。但是在對於未來，比如說明年一季度，我們認為又孕育著很多機會。

做好倉位控制看好科技股

第一財經薛一婧： 接下來會怎麼操作，防守還是進攻？

楓池資產任競輝： 我們的倉位目前是中性偏低一點，大概是在四成到五成之間，主要是我們在國慶節前後做了一些減倉。前期漲幅較大的，或者我們認為在季報披露季可能會面臨考驗的一些個股做了減倉。與此同時，我們把倉位留出來，想趁著市場的波動，去把明年看好的一些股票趁著波動時候買回來。我們的策略就是利用年底的這一段時間，利用機構的調倉，我們去找空檔，把一些看好的板塊和股票，在這個時間積極去做布局。

第一財經薛一婧： 過去一個月來，不少私募和基金公司都發布了四季度的觀點策略，大家講的最多的還是「結構性行情」。您認為，當前市場的機會在哪裡，接下來哪些板塊值得重點布局？

楓池資產任競輝： 指數不會有趨勢性的大幅上漲，也不會有趨勢性的大幅下跌，可能80%的時間都要在結構中去尋找獲利機會。當前機構還是比較看好成長類的，一方面大消費，包括醫葯板塊的結構性機會，另一方面來自於科技板塊的成長股。在這個時點上，我們更看好後者，我們認為科技股在未來相當長的一段時間內，會跑贏偏防禦類的消費板塊，這個是我們對未來一段時間的投入重點。

創新驅動和供需周期是科技股的兩大驅動因素

第一財經薛一婧： 說到科技股，科技板塊的長期邏輯在於全球復雜的經濟形勢下的技術創新和產業升級。但近期科技股出現了一輪回調，特別是三季報黑天鵝頻現，前期大漲的很多科技股成為了殺跌主力。短期來看，科技股會不會出現抱團松動？

楓池資產任競輝： 科技股本身有兩個方面的驅動因素。一方面，它有創新驅動的因素；另一方面，它也有供需周期的因素，這兩方面我們都要考慮。前一段時間，尤其是在三季度，市場對於科技創新，尤其是以5G引領下的這種科技創新給予了很高的熱情，所以很多高科技類的，比如說半導體行業，它的股價上漲比較多。但是進入10月份的財報季，市場又會轉回來，風險偏好降低，又會去考慮業績的支撐。其實，科技板塊內部的輪動也充分反映了投資者心態的變化，我們順應這種預期的變化減持掉了一些雖然是有科技含量的，但短期內估值偏高的這一類的細分行業的股票。

高ROE是優質科技股的重要指標

第一財經薛一婧： 要找到科技股中的「茅台」，有沒有一些細化的選股標准？

楓池資產任競輝： 科技股跟消費股它們有共同之處，但也有區別。一個有走成藍籌潛質的公司，我們認為在早期的去判斷，首先要看它的行業龍頭地位。有了這個地位之後，在初期我們會對它的財務指標的容忍度會高一點，不會刻意去追求它的現金流、它的市盈率。但市值大到一定程度的時候，比如說突破了1000億以上2000億以上的時候，這個時候它就已經是一個藍籌股了，這個時候我們就會對公司的比如說治理結構、現金流、資產負債率等等，就會比較全面地去考察。我們認為一個好的科技類公司，從普通的製造變成高科技的製造，它的ROE水平應該是接近30%或者是30%以上，這個很重要的一個分水嶺。它的凈利潤率應該有能力達到15%到20%的，這個是它區別於傳統製造的一個分水嶺。

三大投資主線布局科技股

第一財經薛一婧： 我看到近期的一個券商統計，從歷年A股日歷效應來看，四季度表現較好的行業大多集中在金融、地產、穩定類和早周期板塊。科技板塊一般在三季度就出現了估值切換行情。接下來，科技板塊上漲的邏輯在哪裡，年底前科技股還能不能買，投資主線怎麼把握？

楓池資產任競輝： 我們很少參與這種切換，更多地把精力放在尋找成長行業的機會上。在未來的大科技板塊里，我們覺得還是要守正出奇，首先立足於景氣、業績有支撐的細分行業，比如說消費電子。消費電子，我們覺得比較好的兩點，第一就是智能手機這一塊，它是消費電子里佔50%以上的權重的，經歷了20多個月增速的低迷，現在其實已經進入了一個需求復甦的新周期。如果在明年或者後年再疊加5G拉動的話，我們認為智能手機這個行業即將進入一個很好的景氣階段。所以在產業鏈上，我們認為大部分的龍頭公司都會很好的受益，尤其是像本土品牌華為和蘋果這種雙巨頭的拉動下，如果能橫跨這兩個品牌產業鏈的龍頭公司，它的增長會更明顯。

另一方面，就是電子消費品創新這一塊。比如說TWS無線高保真耳機，這一塊前幾年慢慢萌芽，蘋果把它有所放大。現在我們觀察到的趨勢是，越來越多的電子消費品品牌在加大這一塊的投入和開發。我們也觀察到，確實是對產業鏈公司的業績起到了實實在在的拉動，在財報上已經有所體現。每一個產品的創新都帶來一系列公司的快速增長，這是一個很重要的投資線索。現在比較敏感的一些投資者已經開始注意到這個了，但是我們認為真正在市場上會有比較全面的反映，應該是在明年。

第一財經薛一婧： 明年什麼時候？

楓池資產任競輝： 如果快的話，我覺得明年一季度就會成為一個投資很重要的熱點和主線。還有5G這一塊。5G這一塊對電子消費品的拉動，我們覺得它的周期可能會提前。原來我們以為明年是網路建設的元年，消費品或是5G手機的放量在更晚一點的時間。但我們認為會有很多比如說蘋果以外的，尤其是中國的本土品牌廠商，他們會搶跑，他們會為了打破手機需求低迷的狀態，積極地推出5G手機以奪取市場份額，各個品牌的軍備競賽已經開始展開了。

華為概念股將迎板塊分化

第一財經薛一婧： 您剛剛談到智能手機，談到華為，華為概念股近期受到各路資金的追捧。華為概念指數年內整體漲幅已經超過60%，超過100隻華為概念股年內市值增加萬億，大幅跑贏同期大盤。那麼，華為概念板塊接下來會存在回調的風險嗎？

楓池資產任競輝： 作為板塊整體來看，它肯定很難復制今年上半年的快速上漲，或者是這種比較大的漲幅，接下來一定是分化的。真的能把這種競爭力體現為財報的公司，它的股價持續性會比較強。其它一些炒概念的、或者相關產品不能快速放量的產業鏈公司，它的股價我覺得會面臨比較大的風險。

核心資產動態變化科技股和核心資產將逐步融合

第一財經薛一婧： 您怎麼定義股市的核心資產方向，接下來，科技股和核心資產的結構性輪動會不會長期持續？

楓池資產任競輝： 核心資產我始終認為它是一個動態變化的概念。科技股短期內的表現，是跟核心資產的蹺蹺板效應，或者是輪動效應。但從更長期來看，我們認為它們並不是一個對立或者是矛盾的概念。很多科技股在經歷了時間考驗後，其實已經變成了核心資產。反過來，核心資產的內部也有一些公司因為估值太高，或者是因為業績沒有達到預期，逐漸被機構拋棄。所以我們認為，它們之間的輪動或者是蹺蹺板效應會逐步走弱、逐步融合，尤其是科技股里的大市值藍籌股本身就會變成核心資產。

四季度是布局科技股的好時機

第一財經薛一婧： 現在是布局科技股的好時機嗎？

楓池資產任競輝： 我們認為四季度是布局科技股的好時機，尤其是為明年一季度布局科技股的好時機。四季度會有一些機構，他們有一些調倉行為，會把獲利比較多的一些科技股減掉，然後去布局估值較低的銀行股金融股。我們認為這個時候肯定會有一些好的股票，因為羊群效應被錯殺，我們現在也在在積極耐心地捕捉這些被錯殺的機會，為明年積極做布局。

（文章來源：第一財經）

鄭重聲明：發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。

B. 科創板有哪些投資機會

科創板有哪些投資機會？

我們首先需要了解科創板與主板、中小板和創業板之間的不同。

三思君覺得，科創板跟其他板市場最大的不同就在於注冊制。換一句話講，科創板將會包容更多的創新性企業來上市，即使這些企業目前還沒有盈利或沒有主營收入。

另外，與其他板市場相比，科創板的退市制度也將更嚴格，如果企業不行該退市就得退市。最後再考慮到科創板的漲跌幅將放寬至20%，且上市前5日沒有任何漲跌幅的限制，所以科創板更加需要投資者注意風險控制。

下面再來說投資科創板的主題基金。

雖然根據目前的監管規定，理論上所有的公募基金都可以投資科創板，但是帶有「科創板」、「科技創新」字樣的基金、科技創新主題類的基金以及去年成立的6隻戰略配售基金，投資科創板的比例可能會更高些。

因為帶有「科創板」字樣的基金，至少要將80%的非現金資產投資到科創板中；而帶有「科技創新」的基金以及科技創新主題類的基金，與科技創新類股票的主題也更加契合些。

最後來說投資本身。

相信大家都知道，科技創新從來都不是一件容易的事，甚至可以說是非常殘酷的，一家偉大企業誕生的背後，往往都會伴隨著無數企業的倒閉。比如像BAT這樣的公司，在不斷發展壯大的過程中，淘汰了多少同行業的企業？

所以別看最近科創板的概念很熱，但是從長期看，真正能出科創板脫穎而出的優質公司肯定是極少數的。

而對於偏股型基金而言，其業績表現又主要取決於這些公司業績的增長情況。只有當股市涌現出越來越多的優質公司時，其基金的長期回報才有可能很高。如果股市的優質公司很少或沒有，那麼投資基金的收益可能也會不理想。

所以與將80%的非現金資產投資到科創板中的「科創板」字樣的基金相比，那些沒有科創板倉位限制的「科技創新」基金(比如我們三思投顧App即將要上線的科創板新基金)，可能是更加合適的選擇。

因為投資本來就不應該受到這些條條框框的限制，所以在這里，三思君就想問一句，難道主板、中小板和創業板裡面就沒有「科技創新」主題的股票？為什麼要把這些板塊的股票排除在外？

C. 股市有風險入市需謹慎下一句

股市有風險，入市需謹慎，下一句是賠錢活該。這句話是說雖然股市的投資回報比較高，但是存在非常高的風險，在投入資金時，需要全面考察，預測危機，謹慎投入，一旦投入資金後，可能賺，可能賠，都是自己的選擇，需要自己承擔後果，沒有後悔的選擇。
一、股票風險
股票投資風險是股票投資者在購買股票後，因股價下跌而遭受損失的可能性。一般可以理解為賣價與預期價格之差，或者實際分紅未能達到預定標准。股市交易價格往往一天變化幾十次，漲時有漲，跌時有跌。有時上漲幾天就盈利，有時下跌幾天就虧損慘重。股票市場的機會和風險總是同時存在、發展和下降的。投資者在期望獲得高收益的同時，也必然要承擔相應的巨大風險。
二、股票風險原則分類
1、風險規避。是指預先預測風險發生的可能性，分析判斷風險發生的條件和因素，並在經濟活動中試圖規避或改變行為方向。規避風險原則是相對消極保守的控制風險原則。
2、降低風險。是指人們在從事經濟活動的過程中，不會因為風險的存在而放棄既定的目標，而是採取各種措施和手段，盡量降低風險發生的概率，減少可能造成的經濟損失。在股票投資過程中，
3、留置權風險。意味著當風險已經發生或已知風險無法規避或轉移時，要正視現實，從長遠和整體利益出發，承擔風險，盡量將風險損失降到最低。
4、共擔風險。在股票投資中，投資者通過各種形式的投資團體參與股票投資，分擔投資風險。
綜上所述，股市是有風險的，投資者需要謹慎選擇購買，在風險來臨後，採取措施，讓風險降到最低。

D. 你對當前及未來幾年中國高科技行業上市公司股票有何投資建議和思

本質上來說，在科技行業做投資和基本的成長股投資思路是類似的。投資收益來源主要來自於買入好的公司或行業，去賺取公司業績增長的錢。
展望2023年，我們建議重點關注以下投資主線：互聯網短期雖因反壟斷事件風險偏好受到一定壓制，但我們認為行業的投資邏輯並未發生變化。
高科技板塊整體業績優良，其蘊涵的未來成長機會給投資者以豐富的利潤想像空間，而高科技產業新的技術熱點、業務突破層出不窮。

E. 成長股不會缺席反彈，資金從「消費龍頭」迴流向「成長龍頭」

本周的主要變化有：1、年初以來30個城市地產累計同比銷售增速下跌近20%，降幅有所擴大；2、本周國內工業品中鋼價上漲、水泥煤炭下跌，海外大宗品普遍微跌；3、截止本周四兩融余額較上周下降2.6%至8960億元，大小非本周凈減持16.7億元。

本周市場反彈後，投資者最關注的問題是「春季躁動」能持續多久？結構上到底是買大票還是買小票？

就以上問題，我們的看法是：

1、本周市場的反彈與央行主動投放貨幣緩解流動性緊張有關，但很多投資者擔心春節後央行會回收流動性，所以對「春季躁動」的持續性不抱期望。我們在1月初對市場觀點轉向短期樂觀的一個理由就是「央行會在春節前主動投放貨幣」，本周央行運行了高達1.38萬億的逆回購，還對大型商業銀行供應了「臨時流動性便利」，我們的預期得到兌現，A股市場也迎來了反彈。不過根據我們的路演反饋，很多投資者對於市場反彈的持續性仍然不抱期望，原因在於本周央行的流動性放鬆都是短期操作，比如逆回購和「臨時流動性便利」的期限都是28天，這意味著過完春節之後央行又會開始回收流動性，且回收金額巨大，屆時會不會又造成嚴重的流動性緊張呢？

2、但我們認為在「穩是主基調」的政策導向下，如果引發投資者悲觀（或樂觀）預期的主導因素是政策面的話，那反而就存在逆向操作的機會——「賺調控的預期差」是今年重要的盈利模式。我們認為應重視去年中央經濟工作會議提出的「穩是主基調」，這會主導今年包括央行、證監會在內的各政府部門的政策導向——預計今年各監管層的政策操作都不會走極端，而是以頻繁調控的形式維穩，這意味著一旦投資者對政策面的預期變得極度悲觀或者極度樂觀的時候，那這種預期接下來一定會被修復。舉例來說，自去年11月「金融去杠桿」導致流動性緊張以來，市場對貨幣政策的預期開始長期悲觀化，年初一些悲觀的投資者認為央行在今年春節前「該松的時候也不會松」，但其實央行最終是「該松的時候還是會松」，因此悲觀預期就會改善；又如今年初IPO速度加快，很多投資者又擔心A股供給增加過快會壓垮市場，但本周證監會新聞發布會已提出「嚴控新股發行質量、抑制上市公司過度融資、規范大股東減持」，這也有利於修復對A股融資額加大的悲觀預期。按照這種思路，如果現在投資者都開始擔心春節後央行會大幅回籠貨幣造成流動性緊張，那這種悲觀預期很可能在春節後並不會兌現，屆時悲觀預期的修復就可能支撐起「春季躁動」的持續性。

3、如果「春季躁動」能持續，成長股也不會缺席反彈。我們認為接下來的「春季躁動」中，成長股也能有較好的表現。原因在於：首先，相對收益投資者對於成長股的倉位相比去年四季度或許已有明顯下降，拋壓得到釋放——我們在去年12月11日周報《風格為何難以轉換？》中提出，當時風格難以轉向成長股的一個重要原因是很多相對收益投資者的成長股倉位仍然很高，因為他們當時雖然已經賣出了大量純講故事和概念的「偽成長股」，但卻將賣出後獲得的資金再次配置於一些能看得到業績的「真成長股」上。但是今年新年之後，很多一致認為有業績保障的「真成長股」反而發生了暴跌，說明這次發生了真正意義上的成長股減倉；其次，大量絕對收益投資者在本周一運行了「恐慌性止損」，使成長股的持倉進一步下降——本周一創業板一度出現大幅暴跌，我們當天和很多做絕對收益的私募投資者交流，發現暴跌和他們的「恐慌性止損」有關，因為年初大家都還沒有構築起足夠的「安全墊」，一旦凈值跌破水位線，他們就被迫減倉止損，因此在當天拋售了大量的成長股。最後，很多投資者反映已經可以在成長股選出來相對「便宜」的票了——雖然創業板現在的估值水平仍然不低（創業板整體TTM的PE為64倍，創業板指TTM的PE為50倍），但根據我們和一些長期跟蹤成長股的投資者交流，很多人反饋已經可以找到十幾二十隻2017年動態PE在30倍以下、2017-18年復合增速能確定在40%以上的公司了。

4、但市場不一定發生大盤藍籌股和小盤成長股之間的「風格切換」，而是資金從「消費龍頭」迴流向「成長龍頭」。2016年的市場風格幾乎一直都倒向大盤藍籌股，而以創業板為代表的小盤成長股持續下跌，很多人認為小盤股已成了大盤股的「提款機」。但我們認為，隨著A股市場投資者結構的多樣化，不同屬性的投資者已形成了相對固化的投資風格，比如去年推升大盤藍籌股上漲的主力資金很可能來自受困於「資產荒」的金融資本和產業資本，而不是那些一直偏好成長股的投資者。這些偏好成長股的投資者在去年一般會運行兩種操作——一是像上文提到的將「偽成長」換倉成了「真成長」；二是增配了那些增速穩定、估值相對便宜的「消費龍頭」。這樣我們才會在去年看到，一方面諸如「供給側改革」、「PPP」、「保險舉牌」這些與大盤藍籌股相關的板塊很熱鬧，另一方面以貴州茅台、索菲亞等股票為代表的「消費龍頭」表現也非常好，但也正是因為持續的上漲，這些消費龍頭的估值水平已經和其成長性不太匹配（比如貴州茅台TTM的PE水平已達27倍，創近五年新高，但對其未來兩年的盈利復合增速一致預期只有15%左右），反過來再看那些新興行業的成長股龍頭卻已經表現出更高的「性價比」（比如網宿科技TTM的PE水平只有32倍，處於近五年低點，但對其未來兩年的盈利復合增速一致預期仍有50%左右），因此我們認為原先配置「消費龍頭」的資金會再次迴流到「成長龍頭」，這是一種不一樣的「風格切換」。

5、對於大盤藍籌股，我們繼續推薦「漲價」+「改革」兩條主線。在不一樣的「風格切換」下，成長股的上漲並不會分流大盤藍籌股的資金，因此短期不必擔心大盤藍籌股會面臨回調壓力。在大盤藍籌股中我們繼續維持對「漲價」+「改革」兩條投資主線的推薦，這兩大主線既有長期催化劑來吸引「看長做短」的資金，又有足夠的市值規模來帶動市場整體上漲——漲價主線建議關注有色、油氣、化工、造紙；改革主線建議關注國企改革和土地流轉主題。

F. 未來五年內最值得投資的行業或者股票方向是什麼

不同的年代裡面，其實我們的生活是不一樣的，而且隨著社會經濟的快速發展，我們的生活方式已經發生了很大的變化，而且在將來很多行業實際上也都會出現很大的變化，這些也都是為了更好的適應人們的生活，所以有些人就會產生這樣的疑惑，就是未來五年內最值得投資的行業或者股票方向是什麼呢？對於這個問題的回答，在我個人看來，我覺得餐飲店和旅遊業前景是比較好的，下面我們具體來了解下。

沒有們在平時的生活中也應該要更多的去關注這方面的問題，對於每一個人而言，了解這方面的問題對我們都是有一定的好處的，而且現在我們想要投資的話，我們應該要考慮清楚這個行業的未來發展前景狀況。

G. 股市熱點紛飛，該如何抓住投資主線

股票市場一直是變化多端，在前一秒股票還在穩定的上漲，可是後一秒就出現了大幅的下跌，而有很多公司都在製造股市熱點，其主要目的就是為了抬高自己的股價，其他股民紛紛的購買這家的股票，後面才發現該公司與宣傳的不符，最終導致股價下降，最終受害者還是那些股民，所以在購買股票的時候，一定要正確的判斷所得到的信息，要學會抓住投資主線，才能實現利益最大化。

在購買股票的時候要學會抓住機會。在每一個階段不同類型的股票上漲的幅度也會不一樣，比如說在之前全力發展科技，那麼科技股就會不斷的上漲，在大家消費水平不斷提升的時候，那麼白酒行業的股票便會獲得更好的發展，所以投資股票不僅要看這個公司，更要看當下的環境，所以一定要善於抓住機會，去投資那些前景較好的公司。

H. 今年股市主線是那個板塊

2023年的投資主線主要圍繞兩條：國產替代和醫療。

一、為什麼會是半導體？

1、數字經濟是未來幾年繞不開的話題，不管是信創、軟體、人工智慧等，它們的載體都是半導體晶元，國產替代不可避免！

2、半導體單邊下跌了1年多，目前的市盈率也比較低。經濟復甦的話，存在業績反轉的需求。科技板塊或將迎來大牛市。諾安成長混合銀河創新成長混合 C 上證指數創業板指

二、為什麼會有醫療？

1、有危才有機，通過這次疫情，國家開始重視了醫療的基礎建設。包括村鎮都得配備較為完善的醫療服務體系等

2、醫療單邊下跌了一年多的時間，雖然最近反彈了20幾個點，但是相比這回調的

100多個點，簡直就是哪到哪呀！目前的估值嚴重偏低，典型的性價比極高的標的，尋找合適的進場點非常重要！中歐醫療健康混合 C 中歐醫療創新股票

I. 如何把握炒股熱點和主線

在股票市場里經常會出現不同的熱點，熱點領頭羊的表現往往很搶眼。普通股民包括我自己以前都試圖抓住每一次熱點，各大媒體的股票推薦也是在預測熱點，因為抓住了熱點就意味著快速掙錢。但是人的精力有限，股票已有 1500 多隻，影響股價的因素又很復雜，如果試圖把握每次熱點，會疲於奔命，經常出現踏錯節奏（參見
「炒股」的節奏和消息
）追漲殺跌。在《
把大盤看走眼的反思
》一文中我講 普通人不可能准確預測市場的走勢，熱點的轉換和個股的節奏。但是並沒有完全否定去分析熱點。正確的作法是應該找到幾年內的可持續的熱點。這種可持續的熱點就是 投資主線，比如從 2005 年開始的大牛市，有色金屬、證券、消費升級、裝備製造、銀行、地產、軍工、煤炭、石油就是主流機構的投資主線，而這種投資主線是根據國家的經濟發展和世界經濟狀況研究得出的，有基本面的支持，短期是不會改變的。
圍繞投資主線來配置資產，收益就會超過大盤。往往主流熱點過熱後也會出現暫時的冷卻或調整，其他冷門的行業（比如紡織、造紙）也會熱一下。這個時候應該耐心等待投資主線調整到位時補倉並等待它成為下一次的熱點，而不要被非主流的短暫熱點勾引。從分類指數來看投資主線的行業總是能跑贏非投資主線的行業。
投資主線本身也有過熱和暫時冷卻的時候，比如有色金屬，地產在這次調整中就遇到了寒流，如何把握他們的節奏呢？西方主流機構的操作手法：當他們選定了幾個投資主線後，如果某一個行業的股票出現過熱就減持，一旦回到了正常的估價水平，又會維持持有，如果低估了，又會增持，但是他們始終會圍繞投資主線展開，而不會朝三暮四，除非行業里出現了顯著的變化才會調整行業配置，作出賣出的評級。除非一個國家經濟出現明顯的惡化，才會選擇其他的國家。
結論 ：1 、不要試圖地把握所有的熱點，但是要把握正確的投資主線。
2 、不要試圖把握所有個股的節奏。如果有市場經驗，可以設法把握投資主線中個股的主要節奏。
3 、簡單的辦法，選擇投資主線中的彈性較少的龍頭股長期耐心地持有，不理市場的漲跌，也不理念它本身的漲跌節奏，如果股票下跌就等待它回升。