神州租車公司股票投資價值

『壹』 上汽集團要入坑了，擬出資約19億港元接盤神州租車

瑞幸咖啡財務造假事件不斷發酵，深刻改變了神州租車的命運。最近，上汽集團與北汽集團爆發了一場神州租車收購大戰。

此前，《汽車行業大咖》曾報道過，北汽集團有意接盤神州租車。神州租車6月1日發布公告稱，神州優車已於2020年5月31日與北京汽車集團有限公司訂立一份無法律約束力的戰略合作協議。根據協議，北汽集團將向神州優車收購不多於4.5億股股份，相當於本公司於本公告日期已發行股本總額約21.26%。

在此之前，北汽集團與神州租車已經有了接觸。4月13日，北汽集團與神州優車聯合宣布，雙方將通過車輛采購、汽車新零售、技術合作、大數據以及金融服務等方式達成全面合作，現在一旦與上汽集團聯姻，那麼很多策略就需要更改了。

大咖點評：

目前看來，上汽集團將接替北汽集團，成為神州租車的正式買家。但是事情是否會發生變化呢？我們拭目以待。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『貳』 神州優車出售4466.6萬股股份 陸正耀或辭任神州租車董事長

近日，隨著瑞幸咖啡的財報問題引發了神州租車的股權變動，4月9日，神州租車發布公告對外稱，公司董事將出售神州優車4466.6萬股股份，另外，神州公司董事會主席兼非執行董事陸正耀為神州優車的實際控制人，在當日也曝出或將辭任神州租車董事長職務，對此官方並未置評。

據媒體報道，陸正耀為瑞幸咖啡董事長，其兼任神州租車和神州優車的實際控制人，為了避免神州系受此財務造假影響，陸正耀或將考慮辭去神州租車董事長一職來拉開其與神州系的距離。4月7日，神州租車對外發布公告稱，公司未持瑞幸咖啡股票。

神州租車相關人士在接受采訪時表示，陸正耀考慮辭職神州租車董事長一職，是為了說服投資者相信神州集團是獨立於瑞幸的一系列舉措。

目前，神州租車對陸正耀是否離職的事件回應稱，不予置評。受瑞幸咖啡財務問題影響，神州租車和神州優車的股價連續下跌，目前，神州優車已停牌。

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『叄』 上汽斥巨資入主神州租車，對於整車製造商，出行是一門好生意嗎

上汽斥資約17億元入主神州租車，對整車製造商來說，出行領域會是一門好生意嗎？

這也就意味著，在上汽集團入主神州租車交易完成後，將取代北汽集團成為第一大股東，並且神州優車手中將不再持有神州租車股份。

先後吸引北汽、上汽入主的神州租車究竟是一家怎樣的公司？換句話來說，兩大整車製造集團為什麼會選擇神州租車？

據上汽集團在上述公告中介紹，截至2019年12月31日，神州租車經審計的資產總額為人民幣246.33億元，負債總額為人民幣165.4億元，凈資產為人民幣80.93億元；2019年度營業收入為人民幣76.91億元，凈利潤為人民幣0.31億元。

此外，另據公開資料顯示，神州租車截至去年末旗下車隊總規模為148894輛，全國門店網點達到1000家以上。

從基本面上來看，作為行業內龍頭企業，神州租車無論是經濟規模或還是線下體量都處於業內領先地位。

另一方面，由於受到同為神州系的「瑞幸咖啡財務造假」事件影響，與事件發生之前相比，當前神州租車股價幾乎下跌了近五成。從時機上來說，神州租車目前的現狀也給外界創造了「抄底」的機會。

出行，會是一門好生意嗎？

隨著車市競爭加劇，單車利潤極速下滑，傳統盈利模式已然無法從容支撐車企現有規模體系運營。尤其是對經銷商體系而言，僅僅靠銷售新車已經不能支撐經銷商健康運營。當汽車消費市場從增量競爭變為存量競爭，這也是越來越多邊緣傳統車企陷入停產欠薪困難的主因之一。

事實上，傳統車企轉型也非近兩年才有的新近話題。以「新四化」為大方向的轉型早已在汽車行業開展開來。而「出行市場」作為轉型選項之一，更是頻頻獲得車企青睞。

當前，上汽（享道出行）、北汽（華夏出行）、廣汽（如祺出行）、一汽（一汽出行）、東風（東風出行）、長安（長安出行）、吉利（曹操出行、耀出行）、長城汽車（歐了出行）、小鵬（有朋出行）、新特（新電出行）、威馬（即刻行）等多家車企紛紛推出了各自出行品牌和相關業務。

對身處轉型期的整車製造商們而言，「出行市場」會是一門好生意嗎？

如果單純從市場規模來看，全球咨詢公司貝恩公司曾在去年8月份發布過一份《2019年亞太區出行市場研究報告》，據這份報告顯示，中國市場消費者對於諸如網約車、共享單車等展現出了極大熱情。雖然網約車發展一度受到安全問題的影響，並且監管部門也出台了頗為嚴格的許可制，但報告仍然預計，2021年，中國出行市場交易額仍將達到600億美元規模體量。

另據麥肯錫全球董事合夥人彭波在去年一個公開場合給出的預測數據顯示：到2030年，出行市場的規模將將會在7萬億美元左右。

基於上述預判，很顯然出行市場在未來宏觀層面空間還很大，但微觀來看這並不意味著當前市場中的每個單體都能從中獲利。

以出行龍頭企業——滴滴出行（據艾媒咨詢數據顯示，滴滴在網約車市場占據市場份額已經超過了60%）這些年來的發展歷程來看，至少眼下的出行市場與整車製造業有些類似，處於一個高投入、回收慢的態勢。

據滴滴創始人程維在去年曾表示，「2012-2018年，公司從未盈利」。滴滴創立6年間累計虧損高達390億元。當前，統計顯示，滴滴自成立至今已經前後獲得了18輪融資，累計金額達210億美元。

手握多輪融資，專職運營出行市場的龍頭企業滴滴尚且如此，整車製作商們自然也好不到哪裡去。上述多家整車製造商旗下出行業務發展至今，鮮有實現盈利的案例。

車企入場出行背後邏輯

投入大、回收慢，車企為什麼還是義無反顧選擇進入出行市場？

上汽集團在上述公告中的說辭也許是一個很好的借鑒。據上汽集團表示：「本次收購如能按約完成，將有助於上汽出行業務的加快發展。同時基於市場化原則，神州租車與上汽集團可在資產效率提升及服務創新模式探索等方面協同合作。」

協同合作發展，或許是整車製造商們涉足出行市場背後的根本原因。

對此，在長城汽車股份有限公司黨委書記、歐了出行董事長張文輝看來，車企涉足出行市場主要是經營理念上的一種轉變，也就是從產品經營開始轉向用戶經營。

據他在去年舉辦的「2019全球未來出行大會」上發言時表示：「顧客直接花錢購買汽車，一台車考慮到有二手車的置換，生命周期的轉移，有可能會流轉到五手。但如果換成用戶經營的思維，出行服務，每天每台車能夠服務30個用戶，一台車下面可能有10萬個用戶，5比10萬是非常大的概念。」

事實上，這也和小鵬汽車創始人何小鵬曾經所說的「智能汽車核心在運營,而不是在製造」一個層面上的意思。

當然，持有相同觀點的還有斑馬網路CEO郝飛。他曾在2018年公開表示：「5年後，（汽車）運營利潤與整車利潤並駕齊驅。」

對此，重慶長安車聯科技有限公司執行董事任喆在上述同一場合表示，出行服務的發展，為車企直接接觸用戶帶來了機會，可以獲取可用戶最真實的需求。在他看來，傳統汽車製造業和客戶之間，隔閡著經銷商（4S店），並非直接向用戶提供服務，隨著出行變革，主機廠將有更多機會直接面對用戶，為用戶提供服務，進而了解到用戶真實需求。

此外，不同於純粹互聯網出行公司，整車製造商涉足該領域還存在為今後自動駕駛業務收集有效數據提前做戰略布局意圖。

自動駕駛這個看上去似乎距離我們現實生活還很遙遠的名詞，事實上，早已經來到了我們身邊。

最早在2018年，Waymo在美國鳳凰城推出了全球首個商用自動駕駛計程車（Robotaxi）服務。

國內自動駕駛針對公眾開放則集中在今年的上半年。先是在4月22日，網路旗下的長沙Robotaxi自動駕駛計程車正式對普通市民全面開放試乘，市民通過手機APP便可以實時呼叫區域內的自動駕駛計程車。緊接著，6月23日，高德打車宣布，同自動駕駛出行企業文遠知行達成合作，正式上線Robotaxi服務。身處廣州的乘客，通過高德打車就可以一鍵呼叫無人車。4天後，在6月27日的上海，滴滴出行首次面向公眾開放自動駕駛計程車服務。

這些由互聯網出行公司主導的自動駕駛計程車項目雖然均還處於測試階段，但對公眾開放則有利於其收集更多接近真實生活場景數據。

車企涉足出行還有哪些痛點？

雖然相比互聯網出行公司，整車製造商顯得更為財大氣粗，至少短期內沒有融資方面的困擾。而且在車輛供給方面，有著絕對優勢。但僅憑這些要想玩轉出行市場顯然還是不夠的。

滴滴投入運營後，持續虧損長達6年時間遲遲無法實現盈利，已經足以說明出行這門生意遠沒有外表看起來這么美。

總的來說，整車製造商旗下的出行品牌看上去很熱鬧，但其業務范圍主要集中在企業所在地。例如，東風出行主要集中在湖北武漢、襄陽兩座城市；歐了出行則主要集中在河北保定、石家莊兩座城市。

對車企而言，需要解決的首個痛點在於如何把旗下出行品牌影響力（品牌知曉度）從所在城市推廣到全國。只有影響力上去了，才有從滴滴手中搶奪市佔率的可能性。

此外，如何提升流量也是整車製造商面臨的痛點之一。各自為戰，以自建平台為主？或還是接入諸如美團、高德等第三方聚合平台，這裡面的利與弊都需要車企們去綜合考量。

當然，相比前兩點，最大痛點在於何時才能實現盈利。雖然整車製造商相對依靠融資生存的互聯網出行公司財大氣粗一些，但並不意味著車企口袋裡有足夠的資金儲備能夠讓出行業務無限制的「燒下去」。

尤其是當前整個汽車消費市場下行壓力趨大，單車利潤不斷下滑的背景下，「地主家也沒余糧」的車企也開始越來越多。甚至部分車企開始出現了停產、欠薪等狀況。

車事小說點評：

對處於轉型期上汽集團而言，能否加快實現出行業務發展的核心關鍵並不在於入主了神州租車或其他企業，而是在於如何盡快打造出與眾不同的核心競爭優勢。也就是通常而言的核心賣點。

現階段，整車製造商打造的出行品牌同質化較為嚴重，這也是為什麼即便一夜之間出行市場新增諸多新品牌，但滴滴仍然占據著該市場絕對龍頭地位的原因所在。

從神州租車的業務構成和上汽集團旗下出行業務來看，上汽入主神州租車的意義或在於幫助其打開個人用戶租車細分市場。補齊該市場空白後，上汽集團將集齊分時租賃、網約車、商務租車、個人租車等出行業務。

不過，這些都還需要交易正式落地後才能作出更為具體的判斷。畢竟在公告中，上汽集團也明確對交易表示稱「在實施過程中尚存在不確定性」。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『肆』 接盤神州，北汽不是「老實人」

神州租車即將成為「別人的孩子」。
6月1日，神州租車（00699.HK）公告稱，神州優車（838006.OC）已於5月31日與北京汽車集團有限公司（北汽集團）簽訂了一份無法律約束力的戰略合作協議。根據協議，北汽集團將收購神州租車不超過21.26%的股份，此項合作的細節和條款仍在磋商當中。
據了解，神州優車通過各級子公司持有神州租車21.26%的股票，若交易順利，則意味著北汽集團或成為神州租車第一大股東，而陸正耀以及神州優車則將全面退出。對此，資本市場給予了積極反饋。截至收盤，神州租車報2.22港元/股，漲幅23.33%，總市值47.07億港元。
不過緊接著，6月1日，新三板公司神州優車因未同步披露內幕信息，被全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司停牌。
此次北汽神州簽訂戰略合作協議引發業界諸多猜想，北汽集團及時出手，神州租車發展或將迎來「柳暗花明」時刻，北汽集團也可以擴大其出行業務版圖。對於北汽集團收購神州租車股份交易價格、談判細節，以及神州租車未來業態發展方向，出行一客問詢神州優車以及北汽集團相關負責人，雙方暫無更多信息可供披露。
雖然雙方的合作還沒最終落定，但在此時曝出合作對於神州租車來說，可以對沖瑞幸事件的影響，是一個提振市場信心的好消息。「北汽集團作為一個大型國有企業，除了能給予產品支撐，相比其他純資本投資企業來說，產業鏈的資源也更加豐富，將利好神州租車的未來發展。」汽車行業分析師顏景輝表示，「特別是在瑞幸咖啡事件之後，神州租車若能與北汽集團建立合作，可以給資本市場傳遞更多信心。」
北汽入手神州租車為轉型考量
事實上，神州優車與北汽集團的本次合作早有徵兆。4月13日，北汽集團與神州優車聯合宣布，雙方將通過車輛采購、汽車新零售、技術合作、大數據以及金融服務等方式達成全面合作。
彼時，按照雙方合作協議，北汽與神州優車將圍繞汽車出行等業務，形成雙方在技術、產業鏈等方面資源優勢的互補與整合，實現「傳統汽車+出行產業」的深度融合，構建出行生態鏈。
北汽集團旗下的主要出行平台為華夏出行。公開資料顯示，華夏出行成立於2017年，是北汽集團旗下的二級平台單位，包含共享汽車分時租賃、網約專車、城市物流、整車出租(長租)等多種業務形態。
目前，華夏出行推出了為普通用戶提供共享汽車服務的「摩范出行」以及提供公務出行服務的「北京出行」兩個分時租賃品牌。截至2019年初，華夏出行已在全國布局22個城市，運營車輛約為2.2萬輛。
在知名汽車行業分析師顏景輝看來，神州租車處於我國汽車租賃行業的龍頭地位，有一定的資源優勢，如若北汽集團入手神州租車，可以擴大進一步其出行版圖。神州租車2020年第一季度業績公告顯示，截至2020年3月31日，神州租車平均每日汽車租賃車隊同比增加9.6%至約11.33萬輛，車隊總規模約為14.17萬輛。
「從體量上看，神州租車業務范圍要遠超出華夏出行，北汽集團未來或將整合神州租車和華夏出行兩者的資源，更好地向出行服務商轉型。」顏景輝稱。
近日，華夏出行黨委書記、總經理岳殿偉在媒體專訪時也談到，整車企業放棄轉型出行行業就放棄了未來，出行服務是整車企業轉型的必由之路，只有轉型出行領域才能使得整車企業與消費者產生緊密聯系，而不止是簡單的一買一賣。
「從車輛的定製、運營、使用到最後二手車的處置過程中，所有車輛的使用數據、運營數據、消費者的喜好、消費者的畫像，在整個車輛生命周期裡面我們都能全部掌握並把數據返還給主機廠，從而提升數據的變現能力，這對未來主機廠的整車製造會是一個很大的促進。」 岳殿偉進一步強調，「誰先轉型誰先活。」
有觀點認為，除了基於出行業務的考量，入手神州租車也有利於北汽集團和神州優車共同盤活寶沃汽車，同時挖掘北汽集團在新能源以及其他汽車產品的業務增量。
在更早以前，神州系的造車大業就繼承了北汽集團的衣缽。2019年3月，神州優車通過長盛興業（廈門）企業管理咨詢有限公司（長盛興業）從北汽福田手中接過了寶沃汽車67%的股權，成為控股方。發展至今，寶沃汽車前路尚不明朗，且神州優車收購債務仍未結清。
為了優化寶沃汽車的債務結構，保障其日常經營和發展，4月1日，神州優車發布公告稱，將以約40億元固定資產（含在建工程）沖抵其應付北汽福田的約40億元債務。在今年4月北汽神州達成的合作內容也顯示，神州優車將以更靈活的銷售方式為北汽及神州優車旗下寶沃汽車共同拓展市場，打造汽車產業的新零售模式。
為成色不足的神州租車注入更多市場信心
在與北汽集團簽署此次合作協議之前，神州優車幾度減持了神州租車股份。4月3日，神州優車全資子公司優車科技出售所持神州租車的4466.6萬股股份，占後者已發行股本的2.11%。上述股權出售後，神州優車通過子公司持有神州租車已發行股本總額的27.65%。
緊接著，4月22日，神州優車完成向Amber Gem出售約9861萬股股份，神州優車擁有的神州租車股份由25.92%降至21.26%。彼時，Amber Gem擬分兩個批次，陸續收購神州租車股份。根據公開信息，Amber Gem是美國私募股權投資公司華平投資的子公司。
不過，神州租車如今似乎看準了北汽集團這個「如意郎君」。在6月1日的公告中，神州租車宣布，已終止華平投資與神州優車此前簽訂的第二批收購協議，且解除神州優車的排他性義務以尋求其它潛在收購者。
目前，神州優車持股神州租車21.26%，仍為神州租車大股東，Amber Gem持股升至14.76%。
受瑞幸咖啡業績造假的影響，4月3日，港股上市的神州租車盤中一度暴跌72.9%，隨後發布公告短暫停牌，停牌時股價報1.96港元/股，跌超50%。截至6月1日收盤，也僅2.22港元/股，處於價格低位。
「北汽集團可能想在低價入手神州租車股價，但時間可以再等一等。」一位證券行業分析人士對出行一客表示，不過，乍看下神州租車目前處於價格低位，但成色如何不好判斷。在神州優車與北汽集團簽署合作協議之前，吉利汽車、攜程都曾傳出過有收購神州租車股份的意向，但最終不了了之。
從基本面來看，神州租車經營業務正承受壓力。
神州租車的財報顯示，2020年第一季度總收入為人民幣13.25億元，去年同期則為人民幣18.50億元，同比減少28.3%。凈虧損1.88億元，去年同期凈利潤為3.90億元，同比由盈轉虧。
其中，神州租車第一季度租賃收入總額同比減少35.0%至人民幣9.47億元。汽車租賃收入同比減少30.6%至人民幣8.79億元。神州租車將問題歸因於新冠肺炎疫情，導致單車收入減少，運營成本增加。
目前，神州租車資金流動性承壓。截至今年第一季度末，神州租車手中仍握有56.11億元流動資產，其中包括33.03億元現金及現金等價物；但同期流動負債為58.14億元。因此，流動資產為負2.06億元。
此外，根據神州優車2019年半年報顯示，彼時其持有的神州租車股份已經全部質押擔保給銀行來貸款。
據wind客戶端消息，神州租車公司代表在今年第一季度財報解讀會透露，今年1-5月已經償還的銀行債務為20億。未來每月償還債務在2億左右，仍然有償付能力，我們一方面手上還有現金，另一方面加快二手車處理。
4月27日，標普全球評級將神州租車的長期主體信用評級及其優先無抵押美元債券的長期債項評級從「B-」下調至「CCC」，這也是自4月7日以來，第二次遭到信用評級下調。同時，標普將神州租車的展望調至負面。
值得注意的是，此次北汽和神州的交易或仍存變數。神州租車方面稱，該戰略合作協議在性質上不具法律約束力，概不保證將會訂立正式協議。神州優車與北汽集團的合作細節和條款仍在磋商當中，且截至本公告日期尚未達成最終條款。在神州優車與北汽集團訂立正式協議並交割前，神州優車持有神州租車的股份可能在神州優車若干貸款人根據相關融資協議條款酌情下進一步被非自願出售。
此外，一位資深行業觀察人士向記者坦言，未來北汽集團和神州租車融合，如何能夠分散資產重量，降低管理復雜度，將成為復雜的工程。由此可見，未來雙方合作後續如何，仍需進一步觀察。（責編/楊佩謙）
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『伍』 神州租車股價是多少

2020/04/16：2.030港元

4月13日晚間，神州優車股份有限公司（神州優車，838006）發布公告稱，公司正在就所持神州租車（0699.HK）股權轉讓與潛在投資者接洽。

公告稱，近期，有關媒體發布了關於公司擬轉讓神州租車有限公司（0699.HK，神州租車）股份的一些報道並被廣泛轉載。截至目前，公司正在與潛在投資者接洽，但相關事項尚處於初步商談階段，尚未確定任何對手方且並未協商具體條款，該事項仍存在較大不確定性。

同一天，神州優車還發布公告稱，該公司大股東陸正耀等4名股東所持股票自願限售，共計1.56億股，占公司總股本的5.8%。