但斌談值得價值投資的股票

Ⅰ 價值投資者但斌的賺錢能力究竟如何

據資料顯示，但斌，1967年出生在浙江省東陽市，三歲就跟隨父母來到河南省開封市化肥廠支援內地建設工作。1986年-1990年期間在河南大學體育專業學習。大學畢業後，1992年但斌踏入證券行業，開始研究股票與基金，開始了他的投資生涯，他的投資理念市長期致力於股票的基礎價值研究，對投資哲學有著深刻的思考，對投資組合和資產風險管理有獨到的理解，擅長公司內在成長價值投資領域。但斌先是擔任國泰君安證券研究員、後又在大鵬證券資產管理部任首席投資經理。目前在深圳東方港灣投資管理股份有限公司就任董事長。

2007年出版首個個人專著《時間的玫瑰——但斌投資札記》，闡述中國股市黃金時代的投資哲學。

總結：此人投資屬於價值投資，價值投資市證券投資的主流趨勢，包括巴菲特，高瓴資本張磊等都遵循價值投資理念。從過往業績看，此人賺錢能力很強，有自己的投資思路和投資哲學，長期投資收益不錯，賺錢能力優異。

Ⅱ 如何分析股票基本面

1、是不是只看這些指標就行了呢：如果您對價值投資理論有較深入的理解，就會知道僅僅看市盈率，收入增長，凈利潤增長等是遠遠不夠的。
2、分析股票一般都是哪些指標達到哪些要求後才會買的，或者還有其它標准：這個問題需要長篇大論，我只能在次簡要說明。價值投資是一個系統工程，需要對公司的經營情況全面地進行分析，當您熟讀有關價值投資的理論後，就會慢慢形成自己的理解和判斷，各人的經歷、學識、常識各有不同，重點關注點也會有所差異、有所則重。
3、何必在乎現在的成本價呢，反正將來股價會高於現有價格：這個問題是價值投資研究的核心問題。當我們高價買進一隻盈利非常優秀的公司股票，也會發生巨額虧損。所以成本價是在股市投資獲得成功的關鍵問題，絕對不能等閑視之。
4、如果一個股票比其近期低點已經上漲了200%，所處行業也不錯，但其市盈率仍在12以內，其是否還有投資價值呢：當然具有投資價值，持有者也應該繼續持有。但是你所說的這種情況很少會發生。
5、價值投資是不是只要分析出這個股票的基本面較好，而不管其股價是否在近期高位，只管買入呢：第三點已經回答這個問題。
6、如果買入後，該股沒有按照預想的發展，在哪種情況下您會賣掉呢，是股票跌到止損點了，還是基本面出現惡化之後呢：當然是基本面惡化就應果斷賣掉。
7、您持股時間一般能達到多長呢，會在哪種情況下賣出呢，是在大幅上漲後，達到心裡的賣出點，還是該股出現基本面惡化以後或者技術指標已經走壞呢：
本人持股時間一般在3-5年，個別股票會更長。
一般在你所說的兩種情況——大幅上漲之後或基本面惡化時才會賣出。
我從來不關心技術走勢。
8、聽您說對技術分析深惡痛絕，請問是為什麼：我在股市已經十五年了，前八年是頑固的技術分析者，天天花十個小時對技術分析進行研究，結果卻是虧損累累，多次准備徹底離開股市。就在我十分迷茫的時候，我讀到了一本書，叫做《時間的玫瑰》，作者是但斌。他的每一句話就像鋼針一般刺痛了我的每一根神經。但斌告訴我們，只有價值投資才是股票前途無限的投資方法。八年的時光對於二十歲的年輕人來說，也許無所謂，可是對於我這樣的中年人是多麼的寶貴。錢失去了能夠掙回來，可是時間卻永遠不可能倒流。每每想到技術分析的毒害，我就萬箭穿心般疼痛！

Ⅲ 如何選擇長期投資的股票

一、公司有競爭優勢

有些投資者在選擇股票進行投資時，通常只關注股價的高低，其實我們更應該關注的是企業是否具有競爭優勢。有競爭優勢的公司，往往具有超出行業同等水平的盈利能力。從長期投資的角度來看，也就意味著更大的獲利空間。

價值投資者但斌一直以來都是貴州茅台的忠實投資者，自2003年開始，如今已經持有貴州茅台十幾年的時間，在大盤經歷牛熊的大起大落時，貴州茅台卻保持著相對穩健的走勢，作為中國頂級白酒 的代表，其在市場的穩固地位，決定了其股票的吸引力及長期投資價值。

二、所處行業有發展前景
公司所處行業發展前景決定了公司未來的發展空間。選擇長線投資的股票，所處行業要符合國情需要，符合政策支持的方向。所以我們要做的就是關注政策動向，結合行情的發展和個股時機情況分析後，再進行選股。

三、選擇細分行業龍頭股
龍頭公司是一個行業里的標桿性企業，通常情況下，龍頭股具有先於板塊啟動，後於板塊回落的特性，安全性高，可操作性強。但一般行業龍頭股盤子都比較大，且受到大資金的關注，很難出現好的長線投資機會。所以我們可以選擇細分行業的龍頭股進行投資。

四、市盈率（PE）和市凈率（PB）
這兩個指標是判斷股價估值的硬性指標，通常是越小越好。市盈率低，則表示投資者可以用相對低的價格買入，但市盈率低通常也意味著市場對股票的預期低，所以要結合公司業績、未來收益等情況具體分析。市凈率越低，股票投資價值越高，這個指標對於重資產企業更具參考價值，但需注意的情況是，當公司出現資產折舊虧損的情況時，也可能使市凈率變低。

五、股東戶數
通常情況下，股東戶數減少，意味著人均持股量增加，股價後期上漲概率大；如果股東戶數明顯增加，則可能是主力在出貨，散戶開始接盤使得股東人數增加，或者是某隻股票價值被發現後的搶籌，這時已經沒有太多長線投資的價值。

六、在相對低位買入
並不是投資發展好的企業就一定會獲得好的回報，長線投資的前提是在一個相對低位的價格買入，只有相對低的成本才能保證一定的獲利空間，也才能讓投資者更有持股的耐心。

七、長期投資並不意味著長捂不動
在長線投資的過程中，投資者關心的是公司業績的增長以及股價的上漲，而只有堅定的投資理念以及足夠的耐心，才能獲得長線收益。但這並不以為這買入後就長捂不動，一旦股價走高，達到理想價位，或者公司基本面出現變化，就應該及時賣出，把握住收益，控制住風險

Ⅳ 但斌回應空倉傳聞：倉位是比較低，大概在10%左右，透露了哪些信息

市場有消息稱，私募大佬但斌疑似空倉，上百隻產品凈值幾乎零波動。第一財經記者電話聯系了但斌，但斌回應稱「倉位應該是比較低，大概在10%左右。」

但斌表示，經過08年與白酒危機之後，在我們賣出原則裡面加了一條「遇到系統性風險」也會考慮賣出暫避，今年以來烏克蘭危機及之後的衍生風險是我們的聚焦點。當然也包括其它一些思考。但斌所在公司東方港灣投資管理公司方面表示，在俄烏沖突伊始預判市場風險後總體是都做了比較嚴格的風控措施，以風控為先，謹慎應對市場的大幅波動。

其實每次重大決定都不容易，都要付出非常的「心智」，也要承擔相應的後果與結局……東方港灣經過08年與白酒危機之後，在我們賣出原則裡面加了一條「遇到系統性風險」也會考慮賣出暫避，18年修訂的《時間的玫瑰》裡面也有談及。今年以來烏克蘭危機及之後的衍生風險是我們的聚焦點，當然也包括其它一些思考……

從2021年2月始至2022年2月，整整一年我們的A股與港股投資做的非常不好，我常常自責也經常反思、思考――投資理念交織社會環境的變化該如何進行投資取捨……但斌微博還進行了備註：特別說明的是東方港灣部分產品可以做雪球結構的，我們做了大部分是純美股的雪球。

Ⅳ 《時間的玫瑰》讀後感

但斌《時間的玫瑰》，價值投資的崇尚者。

這本書裡面大部分在談股票，但沒有任何技術面的影子。但斌最初是以股票技術派發表多篇解說的，但40歲以後的他，不再談技術。同巴菲克一樣擯棄了技術分析，崇尚基本面分析。

但斌總是說：巴菲特之所以偉大，不在於就他在75歲的時候擁有450億元的財富，而在與他年輕的時候想明白了許多事情，然後用一生的歲月來堅守。

這是一本探討財富的書籍，給我們上的是一節有關資產、企業和財富的課。

但斌在書中反反復復告訴我們，要做時間的朋友，不要急於求成。不要迷信短線操作，更不要迷信小道消息。

我們需要做的只是看好了，我們中意的企業，擇機買進去，只買不出，相信企業會不斷發展壯大起來，也相信企業創造財富的能力。即使企業遇到了重大困難，也堅持持有，甚至繼續買入，時間會給我們一個滿意的答復。

按照但斌的操作邏輯，我們想要在年輕的時候實現財富自由，恐怕還是比較困難的，要腳踏實地做好自己眼前的事情。同時要有財商意識，與捕捉商機的眼光，看到有價值的東西，就像鷹一樣沖下去。猛、准、狠，一招得手，覺不鬆口，然後靜待歲月和時光的驗證。這是價值投資。

在但斌看來，中國有很多值得投資的地方，比如：民族企業茅台酒、互聯網公司騰訊阿里巴巴、金融機構招商銀行、電器美的等等。這些企業在未來很可能會有很好的成長空間。

就但斌觀點，這些企業具備了成為好企業的特點，比如:存續時間持久，充足的現金流、一定的准入壁壘、好的經營模式，有情懷的領導團隊。

但重點是，給你股票你會買嗎？買了能持住嗎？這個才是我們現在真正的問題。

最終，又將問題拋回了我們自己身上。

但斌說：投資就是在最艱難的時刻，在正確的方向上堅持。

最終回到了我們一直推崇的「堅持」的品格上來了。

我曾經在2016年的時候冒冒失失沖進股市，聽信他人消息就買入，有人推薦就買入，連基本的財務知識都不懂，連財務報表都看不明白，財務數據根本不知道代表什麼。我不知道有多少像我當初一樣鬱郁蔥蔥的韭菜，在什麼都不知道的時候，就想在股市去分的一杯羹。

如今回顧，當初我買過的股票現在已經翻了幾個跟頭了，如果能持股到今天，恐怕早步入有錢人的行列了。

持不住，才是問題。根源是不懂，不會，不思考。

那這么多的財商知識從哪裡來，大師們都推崇去讀書，然後再實踐。

Ⅵ 但斌的主要著作

《時間的玫瑰》2007
在喧囂的中國股市裡，他似乎是一個孤獨的另類。在他眼中，價值投資不僅是一種方法，更是一種信仰，一種哲學。
「不知道現在是大牛市嗎？還做長線？不是傻了吧你？」2007年9月，當上證指數成功站上5000點時，人群中流傳出這樣一種聲音。中國股市持續高歌猛進，徹底點燃了老百姓的投資激情。人們忘我地低買高賣、追漲殺跌，不知疲倦地享受著套利的樂趣。
然而，在紅紅綠綠的繽紛色彩中，卻有一個人不為所動。他手上操作著數億資金，但一切股價的起伏，彷彿都與他無關。在波段理論、圖形分析等技術大行其道的時候，只有他，把投資上升成為一門哲學。
在喧囂的中國股市裡，他似乎更像是一個孤獨的另類。這個人，就是私募基金深圳東方港灣公司董事總經理——但斌。
虧出來的哲學
剛到不惑之年的但斌，已經在中國股市摸爬滾打了15年。坐在諾德金融中心辦公室里，他所展現出來的氣質，更多是一分從容與淡定。盡管哪怕百分之一的股價波動，為他帶來的損益，也許是幾百上千萬的數字。
「所有優秀的基金經理，都是虧錢虧出來的。」在但斌15年漫長的投資生涯當中，有三次慘痛的失敗讓他記憶猶新，而正是這些教訓，奠定了他今天的投資哲學。
1992年，年僅25歲的但斌，大學畢業不久，就踏上了南下深圳的道路。1992年8月的股票風潮，很多人搶購原始股。這是但斌第一次感受到股票市場的刺激，他的第一反應是：這個東西能掙錢。
正好當時公司老闆拿出50萬，讓他幫忙做股票。當時的股價一個勁瘋漲，包括所有的垃圾股。初次嘗試，就讓他獲得了巨大的回報，但斌手上的50萬，很快變成250萬。他的膽子開始大起來，什麼樣的股票都敢去做。
沒想到在一路風光之時，風暴不期而至。1993年，偶然聽到一個著名股評家說「深深房」有重大利好，於是，但斌迅速把寶壓在了這只股票上面。原本他並不了解這個行業，從一進去，股價就開始暴跌。不但把以前賺的錢全部虧進去了，本錢也虧了很多。
那個時候的200多萬，不是個小數目，盡管不是虧的自己的錢，也足以讓他難過萬分。那段時間，但斌虧得精神恍惚，連自行車都騎不穩。「我想現在很多投資者也是這樣，聽到一個消息，馬上去買進，實際上這是風險最大的事情。」但斌說，從此他再也不相信道聽途說的所謂「消息」。
隨後，他迅速重整旗鼓，轉戰期貨。在之後短短一年多時間內，他把100多萬資金做到了1000多萬。然而隨之而來的「327國債事件」，但斌手上所有的單子被強行交割，再次讓他賠了個精光。
「投資者總要不斷面臨意想不到的危機，關鍵是我們如何看待這些危機。」一夜之間，不可思議地從1000多萬到一文不名，曾經經歷的巨大落差，使但斌對於風險的認知與眾不同，「就像1895年美國道瓊斯指數，到現在不知翻了多少倍。但這期間，它經歷了三次經濟危機，兩次世界大戰，因為有危機，我們就不去投資嗎？」
從1995年到2000年，但斌手上的錢越來越多。那時候，他主要依仗圖表分析和基本分析，這讓他以為，技術分析是萬能的。就在這時，一隻叫做「華工科技」的股票，進入了但斌的視野：技術面和基本面都非常良好，進入的倉位也很合適，預期將有較大的上升空間，於是他下了重注。結果這一次，他被表面數據蒙蔽了，投資的4000多萬資金幾乎虧損了一半。
一次又一次的教訓，讓但斌開始思考這樣一個問題：如何將投資風險降到最低，從而獲得長期而穩定的收益？靠「內幕消息」？靠波段靠周期？靠技術分析？顯然這些都不可靠，它們能讓你快速積累財富，卻也可能轉瞬間讓一切灰飛煙滅。那麼，一個成功的投資者應該怎麼做？
想成功，與成功者為伍
2003年，但斌來到香港。這是他從事投資的第10個年頭，俗話說：十年磨一劍。與以往不同的是，他第一次開始關注企業本身。
但斌在香港選擇的企業，將來會賺多少尚在其次，他的首要要求就是從長期來說，至少不會虧錢。因此，但斌投資了幾只高速公路、以及同仁堂科技，這些股票後來都為他帶來了巨大的收益。
從投資高速公路開始，但斌賺了很多錢。他慢慢知道了選擇真正的好企業投資，才是成功的關鍵。後來，但斌買進了張裕，並一直持有到現在。
「張裕的領導者，在他們做IPO的時候差不多持了1億市值的股票，經歷2006年整整一年到現在，差不多漲到7、8億了。原來這些管理層，要想從那個企業中獲得一點好處的話，渾水摸魚更好辦。」對此，他解釋說，「但當他擁有股權的時候，他只需要把這個企業不斷地做大、做大，這些管理層就會變得非常非常有錢。那麼，這些掌握幾億十幾億上百億資產的管理層，碰到這樣一個時代，他會把很多社會資源向企業里集中。」在這樣一個大背景下，問題的關鍵就是：選擇一個成功的企業，與它共同成長。
在過去10年當中，美國股市表現出色的有房地產、金融服務、銀行、零售、保險。實際上在中國，去年這一波很大的行情中，也是類似這樣一根主線。選股票就是要選中國最好的行業，以及這些行業中最強的企業。
「投資這樣的企業都不賺錢，那很難想像還有什麼股票能賺錢。」但斌笑道。因此在他的股票池中，他挑選了茅台、雲南白葯(29.65,0.00,0.00%,進入該吧)、萬科、招商銀行(38。
那麼，好企業的標準是什麼？
一個好企業的市場寬度和廣度要足夠大。要能夠抵禦通貨膨脹，也就是說這企業的產品一定要能夠提價，如果提不了價，那麼投資可能會發生很大風險。比如說茅台在1970年的時候它可能賣7-8塊錢一瓶，從70年代到現在，30多年的茅台提價幅度是驚人的。
還有，某種意義上的「不死企業」，這種企業能夠長期生存下去。另外要有足夠的凈利潤，最好是輕資產的。比如說像茅台，當地的赤水河水加當地的高粱釀造，成本9萬塊錢每噸，去年賣61萬每噸，可能在未來的幾年要賣72萬每噸，並不需要很大的投入，就會給企業帶來不斷的現金流。
在但斌看來，選擇了好的企業，即使在熊市中一樣能賺錢。這一點在但斌投資貴州茅台身上，得到了很好的體現。他在2003年就大膽買入茅台，現在已經獲得了十幾倍的收益。
「什麼時候買進這些股票？」但斌說，「過去十幾年之間，在萬科任何一個歷史高點持有，到現在都是很大的回報。」
對於市贏率，他也有著獨到的見解：假如一個企業市盈率現在是50倍，如果它以每年50%的速度增長，僅僅三年之後就會降到15倍，處於一個較低的估值。根據他的研究，全世界最偉大的企業，股價基本上都是成45度的斜率往上走的，「真正的好企業，從長期來看，是絕對不會套住投資者的。」
烏龜式投資策略
「買最好的企業，長時間堅持持有」，這是但斌常常掛在嘴邊的一句話。在投資的時候，他並不把自己看成是市場分析專家，也不是宏觀分析師，或者證券分析師，而是企業分析師。因為他相信，長期而言「股票絕不可能表現得比企業更好」，選擇傑出企業是我們成功的關鍵。
在但斌的投資哲學當中，有這樣一條：像烏龜一樣去投資。在成立私募基金公司的兩年當中，他經歷了中國股市由「熊」到「牛」的巨大轉變。有的基金公司在這兩年的回報率是20倍，甚至30倍。但東方港灣的回報率僅為10倍。在購買自己的信託產品之前，他都會向客戶說明：我們拒絕炒作短線與市場熱點，我們不會承諾能讓您快速致富。
在但斌看來，那些回報率超高的基金無異於一群兔子，而自己則更像一隻烏龜。「既然是比賽，那麼只有跑完全程才有可能會勝出。兔子雖然跑得快，但它的壽命沒有烏龜長，所以最後勝出的一定是烏龜。」所以他從不與其他公司比業績，總是默默地做著他認為正確的事情。
「為什麼會是烏龜？第一，烏龜能耐得住寂寞，慢慢地爬，穩穩地前進，最終會走得更遠；第二，我們稱膽小鬼為「『縮頭烏龜』，盡管是貶義詞，但烏龜有堅固外殼，每當聽到風吹草動，便迅速將頭縮進殼內，規避風險。烏龜的風險意識與本能是值得我們投資時學習的。」在回答這個問題的時候，但斌很鄭重。
為了規避系統風險，但斌在選擇股票時，會投資幾家相互不太關聯的優秀企業。同時他深知，盡管可選擇的公司不少，但真正傑出的企業卻並不多。所以他採取了「相對的集中」策略：消費品、金融、地產等幾個行業中最優質的企業。「多做多錯，每年持有1隻股票，和同時持有50隻股票，明顯前者賺錢的概率大。」
尋得價格合理的卓越的企業，自然會買進，那麼何時賣出呢？理論上講，好企業最好永遠持有它，但斌選擇賣出的時候只是在它被市場高估太多；或者企業進入衰退期；以及發現了更好的企業。
在東方港灣投資的整個過程中，但斌賣出股票的情況寥寥無幾。「深赤灣、鹽田港(15.61,0.37,2.43%,進入該吧)，雲南白葯和張裕減持了一些，但是張裕B(47.110,-1.39,-2.87%,進入該吧)股沒有賣，更早的時候還有深南電。其實這些股票也還是不錯，主要是估值原因。其它股票更有吸引力，就換一下。」他認為，如果真的能夠發現非常偉大的企業，不斷帶來驚喜，為什麼要賣掉它？賣掉之後想再買回來，很有可能意味著機會的喪失與成本的上升。
在投資中，一個人最難做到的就是堅持。「找到好企業，長期持有」，看上去很簡單，但人們總是想快一點賺錢，再快一點。對此，但斌打了個有趣的比喻：一個和尚去面壁，一直坐在那裡，10年、20年，他就成了高僧，可是有多少和尚成了高僧呢？打坐是多簡單的一件事，但堅守下來又是那樣困難。
香港1977年到1997年這段時間中，早期有幾百家上千家房地產企業，後來只剩下一些大企業，現在香港大的地產企業兩三千億港元市值。房地產企業的長期趨勢是越來越集中，現在萬科是300億元左右市值，如果說10到15年後萬科還是中國最大的房地產公司之一，5000億元的市值很正常，可是又有幾個人能將萬科的股票從現在一直持有到15年之後？
做一隻與時間賽跑的烏龜
在過去60年中，美國的通貨膨脹是1000%，英國是4000%。通脹是必然的，它無聲無息地吞噬人們的財富。怎樣來抵抗通貨膨脹，通過什麼方式保值增值、延續財富？要持有什麼樣的資產度過漫長的歲月？我們要持有什麼樣的資產才能夠保證我們的財富不受損失？對此，但斌有著自己簡單而深刻的理解。
實際上，在過去的100年當中，美國市場的平均回報率是10.4%，它其中5%是來自分紅，4.8%是來自盈利的增長，只有0.6%來自市贏率的變化，也就是股價的漲跌。可惜的是，絕大多數的投資者，並不看重分紅和企業內生性增長，他們盯住的是0.6%股價的波動，長期來看，這是沒有價值的。因為短期的波動，很快就會被長期的曲線所抹平。
但斌看來，大起大落是投機，而持續盈利才能稱為投資：財富管理不是半年、一年、幾年，是一生的、甚至是穿越幾代人的一個目標。而要真正做到投資而非投機，最重要的就是，把財富交給時間來增值。
「我不是在與跑得比兔子還快的那些投資者賽跑，我是在孤獨地與時間賽跑。」但斌說，有些投資者總是企圖把別人口袋的錢，贏到自己口袋裡來，把股市看成是一個賭場；他們始終沒看到，股票本身就能帶來利潤，這是一個正和博弈，而不是你死我活的零和博弈。
人生常常是在得不到時的痛苦與得到之後的厭倦之間徘徊，這樣的人其實總是有很多短期的目標，所以才會不斷重復痛苦與厭倦。在但斌眼中，價值投資是一種信仰，它可以讓人擺脫這種低級循環。
《時間的玫瑰》增訂本，在封面和作者簡介上我刪除了「華人傑出投資者」的說法，在第1版時，我曾經去掉了許多誇張之詞包括「華人傑出投資者」也曾極力想將它拿掉，一方面我希望「羞答答的玫瑰靜悄悄地開」，想讓《時間的玫瑰》隨著時間靜靜流淌；另一方面也是因為我知道自己距離這個目標非常遙遠，但拗不過出版商的堅持，因此只能在增訂版的時候，將它回歸到我想要的平常人狀態。我用了一句話來替代 ——「投資考驗的是我們思考的極限——一種蘊涵在心靈深處的力量。」這也是我對投資到目前為止，最深刻的感悟和理解。
《時間的玫瑰》增訂本刪節了幾篇文章，新添加了約16篇文章，談估值、風險和人生感受的各有幾篇。

Ⅶ 但斌稱根本不認識葉飛，你相信他說的話嗎

但斌稱根本不認識葉飛，我相信他說的話。

1.葉飛爆料是因為自己沒有拿到中介費，這跟但斌沒有任何關系；

2.但斌做私募已經有十多年了，他已經賺了足夠多的錢；

3.但斌是做價值投資，葉飛公布的股票但斌根本看不上。

葉飛因為被資本市場黑吃黑，沒有拿到中介費結果公布了資本市場的很多黑料，這種魚死網破的行為大家就是喜歡看，因為股民成為了最大的受害者，這種爆料才能夠吸引高層的關注，然後查出這些幕後兇手，嚴懲他們。但斌稱根本不認識葉飛，我相信但斌說的話。但斌是中國的巴菲特，他買股票都是做價值投資，葉飛公布的股票都是小盤股，但斌根本看不上；但斌做私募已經有十多年時間，而且也賺了很多錢，完全沒有必要參與葉飛這樣的接盤行為。

但斌作為中國私募界比較有名的人物，也發行了很多基金，管理費就夠但斌好好生活了，他完全沒有必要鋌而走險，所以我相信但斌說的根本不認識葉飛，葉飛只是想蹭熱點而已。

Ⅷ A股值得長期價值投資的好股有哪些

1）巴菲特先生所說的「有特許經營權的壟斷公司」。
2）但斌先生總結的「凈資產收益率長期高於15%」。
3）李劍先生總結的「產品永不過時；產品供不應求；產品量價齊升」。
4）我的標准：負債率長期低於40%。
李劍所說的「產品永不過時」這點我認為是篩選股票的第一條，這也是巴菲特所說的足夠長的雪坡。
而「產品供不應求和量價齊升」不能要求永遠，但至少應該出現在每次經濟上升期間出現。
但斌的長期ROE高於15%，這點是買任何股票只輸時間不輸錢的關鍵，只要該股長期ROE高於15，即使利潤不再大幅增長，5-10年時間凈資產也會翻番，股價自然還會漲回來。
巴菲特所說的有特許經營權的壟斷公司，這是企業擁有持續競爭力和利潤持續增長的關鍵。
我的標准負債率長期低於40%，高負債的企業很容易在經濟谷底時資不抵債破產，股價下跌90%以上，幾乎沒有翻身的餘地。
用以上標准衡量出來的最佳投資標的為：
第一類）消費醫葯類壟斷企業，如貴州茅台/雲南白葯/東阿阿膠/張裕等，但它們的平均40倍PE/10倍PB,價值已被基金充分挖掘，已非好價，現價投資他們未來10年年回報率不可能太高了，就像1996年的可口可樂，1999年後的微軟公司，把產品賣到了整個地球的每個角落，絕對的世界壟斷霸主，但之後10幾年股價都沒怎麼漲了，這點巴菲特早在1989年總結道：在有限的世界裡，任何高成長的事物終將自我束縛。
第二類）資源壟斷型企業，如盤江股份/江西銅業/包鋼稀土/鹽湖鉀肥等，其中我更看好煤炭，因為中國貧油富煤，煤炭使用不僅永不過時而且長期量價齊升供不應求，到明年秋天經濟到熊市谷底時，股價跌到低估的位置時，我會再集中投資這類股票。
第三類）連鎖超市類公司，如永輝超市/天虹商場等，這類穩健經營的公司，想買到便宜貨的機會也不多。
第四類）高科技類壟斷型企業，如中興通訊，和華為大唐三家寡頭壟斷了3g和4g的市場，但這類高科技公司員工的薪水支出也高得驚人，所以往往技術最頂級的獲得大部分利潤，就如蘋果和三星壟斷了手機市場80%以上的利潤。而華為是這三家中最傑出的企業，可惜沒有在A股上市，中興也只能等股價跌到低估時再投資。
相對而言，稅控企業航天信息壟斷了稅控行業，沒有國內企業競爭，國家更不會讓國外更高科技企業進入這個市場，即使這個公司毛利不高20%，利潤年復合增長率也即20%，但勝在穩健經驗，一旦出現好價時，也不能猶豫。