股票債券再平衡投資法

Ⅰ 股票投資和債券投資的特點

投資股票獲得的是股權，投資債券獲得的是債權，兩種投資的權力和義務都不一樣。股票投資風險高，要求的投資回報高，獲得公司發展的分紅，和股票價格價差。債券獲得的是利息，風險相對較小，回報也小～

Ⅱ 買了基金組合之後還要管嗎什麼是基金的再平衡策略

很多投資者以為，在前期經過精挑細選，構建出一個完美得基金組合之後就可以什麼都不管，真正實現躺贏了，投資哪有這么簡單的事情。
起初，在我們構建好基金投資組合之後，各大類資產有一定的比例，但是市場是動態變化的，基金標的也是動態變化的，隨著市場的變化，標的基金的投資策略，倉位等等都會發生變化，各類資產的比例就會偏離原來的比例，變得不適合我們自己的風險偏好。
所以，在基金組合構建完成之後，需要保持跟進，對基金組合進行再平衡。

再平衡策略指的是確定股票與債券的資產配比，在經歷一段時間後，將股票與債券資產的比值恢復到初始狀態。
再平衡策略的理論邏輯
股票與債券之間不存在顯著的相關性，卻存在顯著的波動性差異。在特定時段內，相較債券資產，股票波動劇烈。盡管債券也有短時波動，但因能還本付息，表現出固定收益的特徵。從長時段看債券資產整體上是一條斜率不高的曲線。
隨著中短期股價的上漲，組合中股債比例就會打破，股票權重大，債券權重低。此時執行再平衡策略，賣出一部分上漲世敗的股票，買入一部分漲跌不多的債券。如此一來，相當於鎖定了一些股票上漲的收益，降低組合的風險。
反之，如果企業的基本面搜頃顫沒有出現大的變化，中短期之內股票價格下跌，意味著股票變便宜，潛在收益率上升。此時組合中債券權重大，股票權重低。此時賣出一部分債券，買入一部分下跌幅度較大的股票資產。相當於在股票便宜時抄底。
通過這樣的操作，使組合降低波動，始終保持風險和收益的平衡，更容易穿越周期。
再平衡策略的方法要點
確定初始的股債投資比例：不同投資者風險偏好不同，初始的股債投資比例確定也不盡相同。從投資長期回報以及策略的有效性看，股3債7和股5債5是使用比較多的配置比例。
設置好再平衡的調整閾值：再平衡的調整閾值指的是股債比例的偏離度達到了該數值，就要將股債資產恢復為初始設定的比例。根據A股的波動性，股債資產的閾值設定為5%-10%比較合理。
嚴肅投資紀律，定期執行：有的投資者會對連續上漲的市場行情有所迷戀，認定此時再平衡會降低投資收益；反之在連續下跌時恐懼，認定此時再平衡會白白承受下跌之苦。如果缺失了投資紀律，再平衡策略就沒有實際意義了。
再平衡策略的優點和缺點
平衡策略能夠在上漲時收割浮盈，鎖定收益，下跌買入便宜資產。投資者只需要關注股債資產的偏離度，根據閾值的觸乎陸發進行相應的資產調整，不需要過度關注市場，更不需要對行情進行主觀研判，簡單好執行。
但是，股債再平衡策略意味著投資者放棄了一部分市場擇時，從而也放棄了擇時收益。如果市場波動或趨勢性行情超出預期，股票上漲而不斷賣出股票買入債券，其收益率會遜於買入並持有策略。
另外，再平衡策略需要經過較長時間才能驗證。
希望以上內容對你有所幫助。

Ⅲ 大類資產配置——升級版股債平衡

為了獲得更穩定的高收益，在股票類資產的組合上，可以引入與之負相關的債券類資產，組成股債兩大類資產的投資組合，通過組合的形式獲取穩定的收益。

關於基金已經學習了兩種資產配置：

一個是50:50配置，一個是簡投法。

50:50股債平衡是將資金平均分配到股票類資產和債券類資產，各佔50%，一年後調整一次，將兩類資產的比例再恢復到50：50的比例。

簡投法的核心是根據溫度策略進行定期不定額投資。

50:50股債平衡和簡投法各有優缺點。

50:50股債平衡雖然操作簡單，卻不能根據市場情況來靈活調整配置比例獲得更高收益。50:50這個固定的配置比例，會導致我們在估值較高的時候買入相對過多的股票類資產，在下跌時造成損失，而在估值低的時候，少買了股票類資產，上漲時收益又不夠高。

簡投法，雖然十分靈活，但是基金的品種和數量增加以後，操作起來十分復雜。

一種更加靈活的資產配置方案：

升級版股債平衡是在50:50股債平衡的基礎上，吸取簡投法的優點進行了改進，即每年調整的時候不再以一個固定的比例，而是根據市場估值來靈活調整股債資產的配比。

關於股債平衡的應用問題——

在進行股債平衡的時候，考慮到收益最大化，我們的順序可以這樣進行：

1.在進行升級版股債平衡的時候，可以先看中證全指的溫度，確定債券類資產和股票類資產投資的比例。

2.確定投資比例後，我們優先去選擇每個位置溫度相對較低的指數，一次性買入跟蹤它的指數基金。

假如計劃投資指數基金部分是一萬，那麼確定低溫的指數以後，就直接把1萬一次性買入。

當然投資指數基金的比例，可以按照50%寬基指數基金，30%策略指數基金，20%行業指數基金，也可以根據自己的風格進行調整。

3.買入後，我們只需要每年根據中證全指溫度進行一次調倉。

如果投資期間當有指數溫度達到賣出溫度時，也可以賣出相應的基金，存入貨幣基金。

但是我們這一部分也需要在每年進行調倉的時候，進行調整（重新回到第一步）。

4. 每一種類型的基金都有單獨投資的買賣方法。在【單獨投資該資產】時，可以根據給出的估值指標判斷買賣時機。

但如果在【組合策略】中，策略的買賣方法和投資品的買賣方法不完全一樣。那這時，就要用策略的買賣方法，不需要參考單個投資品的買賣方法了。

比如，在股債平衡的策略中，債券基金的購買就不需要遵守利率的買賣指標。因為策略在設計時，就已經將低買高賣融入到了【整體】的操作中。

比如，在升級版股債平衡中，動態再平衡這一步，就是將相對高估的賣出，買入相對低估的，其實已經間接【達成了】我們根據估值買賣的要求。

它是以整體資產收益作為考量，不強調單個投資品的收益。

5.對於股票組合和個股以及可轉債和可轉債基金，它們有自己的買入賣出時機，單獨配置的效果會更好一些。

另外，資產配置總的指導方針就是，根據自己的需求來靈活調整自己的投資方案，不要生搬硬套。因此，分析自己的投資需求、了解自己的風險承受能力很重要。

Ⅳ 股債平衡策略是什麼教你一個傻瓜投資法

股市很無語，上證指數在2900點上上下下，這種震盪行情還是挺糾結的。很多小夥伴既想上車吃肉，又擔心虧損風險，那麼有什麼辦法嗎？今天就來聊一個傻瓜投資法--股債平衡策略，希望對大家有所幫助。

股債平衡策略是什麼？
股債平衡策略是這么做的，首先拿出一筆閑錢，要保證能堅持長期投資，至少三五年不會用到。然後，把這筆錢平分成兩份，一份買股票，另一份買債券。買入之後安心持有，每隔一年做一個動態平衡，使得股票債券的市值維持1：1的比例。
打個比方，假如你拿100元做投資，50塊買了股票，50塊買了債券，一年之後，股票跌到了30，債券漲到了60，這時候我們做一次動態平衡，(30+60)/2=45，賣掉60-45=15元的債券，買入15元股票，使得股票和債券的市值都是45。
具體標的的選擇，我們可以考慮寬基指數基金和純債基金，比如滬深300指數基金、國債ETF等等(僅做舉例)。從回測數據來看，過去五年這個投資策略在熊市比滬深300跌的更少，最終累計預期收益跑贏A股整體市場超過13%。
它的原理就是通過動態平衡間接實現了低買高賣，因為債券漲了，股票跌了，動態平衡的時候我們就把債券賺的那部分投入到跌的股票肆配，同理來說如果股票漲了債券跌了，我們也可以把股票賺的錢投入到債陸清券。
好了，關於股債平衡策略就說到這里，希望對大家有所幫助。(本早雹前資料僅供參考，不構成投資建議，投資時應審慎評估)

Ⅳ 什麼叫做股債平衡投資策略

1、股債平衡隱含了一個基本假設，即個人能夠判斷大盤的高估和低估，比如用一系列ETF的PB、PE在歷史中的位置，來判斷大盤的水位。這樣看來，股債平衡既有理論模型，也有實際應用，是一個得到應證的方法論。投資到股票市場中和債券市場中具體的比例，要根據市場行情來做調整。比如在股票市場處於高位時候，減少股票的配置，增加債券的配置。在股票市場處於低位的時候，增加股票的配置，減少債券的配置。
2、雖然說，債券投資從長期來看，都是比較穩健的波動很小，但是債券的收益不高。考慮到通貨膨脹，投資債券的收益就更低了。所以單是投資債券，會降低我們財富的增值速度。而股票投資恰恰相反，從長期來看，股票市場收益高，但是短期波動巨大。如果單是投資於股票市場，那麼有可能會在市場不好的時候，虧損很多錢。而構建一個股票和債券的投資組合，既能夠降低風險，又能夠提高收益。這不正是我們做投資所追求的嘛?所以，這樣一個股債平衡策略，確實是非常實用的和經典的。
3、價值投資之父格雷厄姆，首次提出50:50管理辦法。就是把50%的錢拿來投資股票，拿50%的錢拿來投資債券市場，然後每年調整一次。如果股票的漲幅超過債券，那就賣出股票買入債券，使之繼續保持股票市值：債券市值=50：50。反之，如果股票市場下跌，債券市值超過股票市值，應該拿出部分債券的錢買入股票，使之繼續保持股票市值：債券市值=50：50。當然一味的遵循50-50股債平衡策略也並不是最明智的，在股票市場估值過高(過低)或到達牛市頂部(熊市底部)的位置可以採用格雷厄姆的另一個股債平衡策略平衡，25-75股債平衡策略。牛市頂部，股25：債75;熊市底部，股75：債25。但無論市場行情是多麼好或者不好，股票最高不過75%的比例，最低不低於25%的比例。
拓展資料
這種策略應用到基金管理上，可以找到一種平衡型基金，平衡型基金是資金分別投資於幾個部門和公司的債券、優先股、普通股及其他證券上，以達到證券組合中收益與增值相對平衡的投資基金。這種平衡型基金，有些在事前就確定平衡安排證券品種的百分比，通常是保持50%的普通股，50%的債券和優先股。其主要投資目的，是從債券、優先股等固定收入證券上獲得債息和股息，同時獲得普通股的資本增值，因此，受到追求資產增值和有穩定收益的投資者的歡迎。

Ⅵ 股票投資的基本方法

(1)平均法：當股票價格下跌時，分批買進股票；當價格上漲時，分批賣出股票。這樣可以避免上漲時太早賣出而減少獲利，也可以避免因為股票一時下跌，全部拋出，後續反彈而追悔莫及；
(2)定期投資法：即在一個較長時期內，以一定的頻率以固定的金額買入同一隻股票，從而分擔短期股價波動的影響；
(3)變動比例法：股票的投資在所有投資的比例，隨股票市場價格平均價格的升降而調整，股價上升時，將股票投資比例減小；股價下跌時，將股票的投資比例上調；
(4)固定比例法：即使投資股票的總價值和投資債券的總價值保持固定比例。當股價上漲時，出售一部分股票，增購債券；當股價下跌時，則出售債券增購股票。
拓展資料：
1.股票（stock）是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
2.股票買進和賣出都要收傭金（手續費），買進和賣出的傭金由各證券商自定（最高為成交金額的千分之三，最低沒有限制，越低越好），一般為：成交金額的0.05%，傭金不足5元按5元收。賣出股票時收印花稅：成交金額的千分之一（以前為3‰，2008年印花稅下調，單邊收取千分之一）。

Ⅶ 你一定要知道的基金交易技巧之基金最常用的八個策略

基金投資中，有很多投資者屬於技術流派，希望通過運用交易技巧，提高基金投資的收益，今天，就帶大家來了解下基金投資中最常見的八種投資策略，根據對投資者交易經驗以及專業度的不同，我們把這八種策略分成三個體系，相信你總可以找到一種投資策略與你心心相印。
適合新手投資者的三類策略
持續持有策略

這是最簡單的基金交易策略，從字面我們就可以了解這類策略，選擇合適的基金之後買入，並堅持持有就這這個策略的核心
持續持有策略利用的理論依據就是時間創造的價值。只要選擇到一支好的基金標的，鎖著時間推移，基金內在價值逐步提升，反映為基金凈值的增長，最終的表現就是投資者獲利。
要運用好這種策略就要克服頻繁交易的心態。設定好收益目標，堅持持有，知道獲利了結。
基金定投策略
這應該是我們聽到次數最多的策略了，基金定投就是選定基金之後，設置定投計劃，包括設定固定的扣款時間，扣款周期還有扣款金額，同樣，在開始定投之前要先設定好預期收益目標。
基金定投省事省力，現在絕大部分可以進行基金交易的渠道都是可以設置定投計劃的，操作簡單。
基金定投最大的優點在於分散投乎陸資，省時省力。
核心衛星策略
該策略也是一個基金組合策略，組合中以收益穩健的基金作為核心資產，比如債券基金，然後以行業主題基金等作為衛星構成一個平衡的基金組合。核心和衛星的部分可以根據自己風險承受能力進行一定的調整。
這類策略可以很好的做到風險的平衡，攻守兼備，但是也需要投資者對各類基金有比較清晰深入的了解，需要對基金有一定的研判能力。
適世敗合有一定投資經驗的基民的策略
再平衡策略
再平衡策略是基金組合構建好，運行一段時間之後的，將組合中權益類資產和非權益類資產的比值恢復到初始狀態的策略。
首先基民要確定初始的股債投資比例，然後設定好再平衡的調整值，再嚴格遵守投資紀律並執行。
再平衡策略意味著投資者需要堅持投資同樣的投資策略，可能會錯過市場極端高估與低估時候的收益。同時需要經過較長時間的驗證。
美林時鍾策略
美林時鍾策略其實就是大類資產配置策略，根據市場周期的輪動，在不同的市場配置不同類的資產。
通過判斷經濟周期和通脹水平，選擇代表不同資產的優質基金投資。
這種策略要求投資者對市場變化比較敏感，運用的好，能夠通過市場周期的變化，把握住股票債券等市場的投資機會。
逆向投資策略
逆向投資策略通過挖掘市場的錯誤認知或關注盲點，以較低的價格逆向買入資產，耐心等待相關資產重新受到市場關注或者被市場正確定價。
逆向投資策略是比較逆人性的操作，主要考驗基民的投資心理，首先要找到被找到被市場錯誤定價的公司、行業或因子，篩選出基本面變化不大，但不受市場關注的標的，在價格極低或關注度極低時逆向買入並耐心持有。
最後是適合經驗比較豐富的想要獲取更高收益的基民的策略
風險平價策略
具體操作方法為：在掌握主要主要A股指數與國債收益率的波動區間的前搜頃顫提下，計算股債資產潛在回撤和收益，再給出股債投資比例。
這類策略適合基民或者機構進行大資金的投資配置。
全天候策略
全天候策略是基於資產配置類別的風險平價策略。
首先，選擇能代表相關大類資產的優質基金，然後計算每一類資產的波動率貢獻，最後，完成資產配置並定期再平衡
相比於前面提到的策略，這兩類更加的專業化，也更難掌握，但是，如果運用的好，效果也是非常顯著的。
希望以上內容對你有所幫助。

Ⅷ 弘毅天承知識產權集團成都公司地址在哪

在成都天府廣場那周圍天府區那裡。
給大家3個簡單、易操作的基金配置小技巧，並且還附上具體的基金，可以直接抄作業。
第一種配置方法，是「三五法則」。

這個法則的核心邏輯是這樣：通過適度地分散投資，取得理想收益和風險的平衡。這樣一方面既可避免因資金過於集中，導致波動風險偏大；同時也避免了因過於分散，資金和精力顧不過來。

具體的基金，推薦這3種，按風險和收益從低到高的順序如下：大盤價值型<中小成長型<主題/主動型。

具體可供選擇的基金：

首先，大盤價值型指數為「標配」「剛需」，這是穩健投資基礎配置；

其次，可以配置一隻中小成長型指數，這是博取更高收益的來源。但注意，這只指數最好做長期定投；

通過長期定投的方法，可以有效熨平中小成長指數的波動風險，在下跌時能以更低的成談漏本買入，最終獲取更大的收益。財迷們可能注意到最近這類指數在下跌，其實反而是很好的定投加倉機會。

最後，根據余錢的多寡和個人風險偏好，另外再配置1~3隻基金。這些基金可以是投資海外大盤的QDII基金，也可以是各種主題/主動型基金。

「三五法則」更強調的是資產配置的理念，下面我再介紹兩種實操價值更大的方法。

第二種入門級的配置方案，叫做「啞鈴」型組合法。

選兩只投資風格差異大的基金，花同樣的錢購買。比如，「債券型基金+股票型基金」，就是比較典型的啞鈴式基金組合。歷史上債券和股票的走勢相關性低，這個組合可以平滑你的投資收益波動，不讓財富跟著市場變化坐廳侍液過山車。

這類方法比較適合剛入門的小白們。我下面以「大盤股基金+中小盤股基金」為例，簡單給大家舉幾個投資方案，供參考：

「啞鈴」型方案，左右只要各選一支基金即可

第三種配置方法，是「扮物核心+衛星」型組合法。

將較大比例的資金投資於表現穩定的產品，長期持有，相當於「核心」的作用；再配合少部分的「衛星」型資產，不定期進行調整，獲得更高的收益。

這種方式比較穩健，通過核心資產能鎖定大部分收益，適合大多數的普通投資者。

比如，大家可以將滬深300、中證500這類寬基指數基金作為核心資產，適當配合一些行業或主題輪動類的產品作為衛星資產。

大家可以借鑒下面這個組合方式：

「核心+衛星」型方案，每類各選一支基金即可

上面3技巧，還可以進階一點，進行動態調整，叫做「再平衡」。也就是定期調整投資，維持原有的資金比例，這里就不詳說了。

我們來總結一下：資產配置並不難，不管是「啞鈴」型組合、「核心+衛星」型組合，還是「三五法則」，只要把握好分散和比例的大方向就好，收益和風險都會比較均衡。

這里也要說一句，前面說的都是一些基本的基金投資實用方法，但金融市場時刻都在變動，買基金也是需要根據市場變化來調整策略的，真要投資的話，可以去小小財技的頭條號去看最新的市場解讀和投資分析。

Ⅸ 債券投資策略分析

債券投資策略分析

國債投資是一門很深奧的學問，完全掌握它尚需依賴於投資者知識面的拓展和經驗的積累。但是，這並不意味著國債投資沒有任何策略和技巧。事實上，經過長期的探索，人們還是掌握了一些有關國債投資的基本原理，並用它們來制定國債投資的策略。下面是我為大家帶來的債券投資策略分析，歡迎閱讀。

債券投資策略分析

從總體上看，國債投資策略可以分為消極型投資策略和積極型投資策略兩種，每位投資者可以根據自己資金來源和用途來選擇適合自己的投資策略。具體地，在決定投資策略時，投資者應該考慮自身整體資產與負債的狀況以及未來現金流的狀況，期以達到收益性、安全性與流動性的最佳結合。 一般而言，投資者應在投資前認清自己，明白自己是積極型投資者還是消極型投資者。積極型投資者一般願意花費時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率較高;而消極型投資者一般只願花費很少的時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率也相應地較低。有一點必須明確，決定投資者類型的關鍵並不是投資金額的大小，而是他們願意花費多少時間和精力來管理自己的投資。對大多數投資者來說，一般都是消極型投資者，因為他們都缺少時間和缺乏必要的投資知識。在這里，我們並不想介紹很深的理論，只是向讀者提示幾種比較實用的操作方法。

消極型投資策略消極型投資策略是一種不依賴於市場變化而保持固定收益的投資方法，其目的在於獲得穩定的債券利息收入和到期安全收回本金。因此，消極型投資策略也常常被稱作保守型投資策略。在這里我們介紹最簡單的消極型國債投資策略-購買持有法，並介紹幾種建立在此基礎上的國債投資技巧。

1.購買持有-最簡單的國債投資方法 購買持有是最簡單的國債投資策略，其步驟是：在對債券市場上所有的債券進行分析之後，根據自己的愛好和需要，買進能夠滿足自己要求的債券，並一直持有到到期兌付之日。在持有期間，並不進行任何買賣活動。

這種投資策略雖然十分粗略，但卻有其自身的好處：

(1)這種投資策略所帶來的收益是固定的，在投資決策的時候就完全知道，不受市場行情變化的影響。它可以完全規避價格風險，保證獲得一定的收益率。

(2)如果持有的債券收益率較高，同時市場利率沒有很大的變動或者逐漸降低，則這種投資策略也可以取得相當滿意的投資效果。

(3)這種投資策略的交易成本很低。由於中間和耐胡沒有任何買進賣出行為，因而手續費很低，從而也有利於提高收益率。因此，這種購買持有的投資策略比較適用於市場規模較小、流動性比較差的國債，並且更適用於不熟悉市場或者不善於使用各種投資技巧的投資者。

具體在實行這種投資策略時，投資者應注意以下兩個方面：首先，根據投資者資金的使用狀況來選擇適當期限的債券。一般情況下，期限越長的債券，其收益率也往往越高。但是期限越長，對投資資金鎖定的要求也就越高，因此最好是根據投資者的可投資資金的年限來選擇債券，使國債的到期日與投資者需要資金的日期相近。其次，投資者投資債券的金額也必須由可投資資金的數量來決定。一般在購買持有策略下，投資者不應該利用借入資金來購買債券，也不應該保留剩餘資金，而是最好將所有準備投資的資金投資於債券，這樣就能保證獲得最大數額的固定收益。

但是，購買持有這種投資策略也有其不足之處。首先，從本質上看，這是一種比較消極的投資策略。在投資者購進債券後，他可以毫不關心市喚攔場行情的變化，可以漠視市場上出現的投資機會，因而往往會喪失提高收益率的機會。其次，雖然投資者可以獲得固定的收益率，但是，這種被鎖定的收益率只是名義上的，如果發生通貨膨脹，那麼投資者的實際投資收益率就會發生變化，從而使這種投資策略的價值大大下降。特別是在通貨膨脹比較嚴重的時候，這種投資策略可能會帶來比較大的損失。最後，也是最常見的情況是，由於市場利率的上升，使得購買持有這種投資策略的收益率相對較低。由於不能及時賣畝塌出低收益率的債券，轉而購買高收益率的債券，因此，在市場利率上升時，這種策略會帶來損失。但是無論如何，投資者也能得到原先約定的收益率。

除了購買持有以外，還有以下幾種常用的消極型國債投資技巧。

2. 梯形投資法所謂梯形投資法，又稱等期投資法，就是每隔一段時間，在國債發行市場認購一批相同期限的債券，每一段時間都如此，接連不斷，這樣，投資者在以後的每段時間都可以穩定地獲得一筆本息收入。

※例 Peter的投資策略

Peter在1992年6月購買了1992年發行的3年期的債券，在1993年3月購買了1993年發行的3年期的債券，在1994年4月購買1994年發行的3年期債券。

這樣，在1995年7月，Peter就可以收到1992年發行的3年期債券的本息和，此時，該Peter又可以購買1995年發行的3年期國債，這樣，他所持有的三種債券的到期期限又分別為1年、2年和3年。如此滾動下去，Peter就可以每年得到投資本息和，從而既能夠進行再投資，又可以滿足流動性需要。

只要Peter不停地用每年到期的債券的本息和購買新發行的3年期債券，則其債券組合的結構就與原來的相一致。

梯形投資法的優點在於，採用此種投資方法的投資者能夠在每年中得到本金和利息，因而不至於產生很大的流動性問題，不至於急著賣出尚未到期的債券，從而不能保證收到約定的收益。同時，在市場利率發生變化時，梯形投資法下的投資組合的市場價值不會發生很大的變化，因此國債組合的投資收益率也不會發生很大的變化。此外，這種投資方法每年只進行一次交易，因而交易成本比較低。

3. 三角投資法所謂三角投資法，就是利用國債投資期限不同所獲本息和也就不同的原理，使得在連續時段內進行的投資具有相同的到期時間，從而保證在到期時收到預定的本息和。這個本息和可能已被投資者計劃用於某種特定的消費。三角投資法和梯形投資法的區別在於，雖然投資者都是在連續時期(年份)內進行投資，但是，這些在不同時期投資的債券的到期期限是相同的，而不是債券的期限相同。

※例 Peter的投資策略

Peter決定在2000年進行一次“千禧年”國際旅遊，因此，他決定投資國債以便能夠確保在千年之交得到所需資金。這樣，他可以在1994年投資1994年發行的5年期債券，在1996年購買1996年發行的3年期債券，在1997年購買1997年發行的2年期債券。這些債券在到期時都能收到預定的本息和，並且都在1999年到期，從而能保證有足夠資金來實現“千禧之夢”。

這種投資方法的特點是，在不同時期進行的國債投資的期限是遞減的，因此被稱作三角投資法。它的優點是能獲得較固定收益，又能保證到期得到預期的資金以用於特定的目的。

積極型投資策略-利率預測法 積極型投資策略，是指投資者通過主動預測市場利率的變化，採用拋售一種國債並購買另一種國債的方式來獲得差價收益的投資方法。這種投資策略著眼於債券市場價格變化所帶來的資本損益，其關鍵在於能夠准確預測市場利率的變化方向及幅度，從而能准確預測出債券價格的變化方向和幅度，並充分利用市場價格變化來取得差價收益。因此，這種積極型投資策略一般也被稱作利率預測法。這種方法要求投資者具有豐富的國債投資知識及市場操作經驗，並且要支付相對比較多的交易成本。投資者追求高收益率的強烈慾望導致了利率預測法受到眾多投資者的歡迎，同時，市場利率的頻繁變動也為利率預測法提供了實踐機會。

利率預測法的具體操作步驟是這樣的：投資者通過對利率的研究獲得有關未來一段時期內利率變化的預期，然後利用這種預期來調整其持有的債券，期以在利率按其預期變動時能夠獲得高於市場平均的收益率。因此，正確預測利率變化的方向及幅度是利率預測投資法的前提，而有效地調整所持有的債券就成為利率預測投資法的主要手段。

1. 利率預測及其方法由前面的分析可知，利率預測已成為積極型投資策略的核心。但是利率預測是一項非常復雜的工作。利率作為宏觀經濟運行中的一個重要變數，其變化受到多方面因素的影響，並且這些影響因素對利率作用的方向、大小都十分難以判斷。

從宏觀經濟的角度看，利率反映了市場資金供求關系的變動狀況。在經濟發展的不同階段，市場利率有著不同的表現。在經濟持續繁榮增長時期，企業家開始為了購買機器設備、原材料、建造工廠和拓展服務等原因而借款，於是，會出現資金供不應求的狀況，借款人會為了日益減少的資金而進行競爭，從而導致利率上升;相反，在經濟蕭條、市場疲軟時期，利率會隨著資金需求的`減少而下降。利率除了受到整體經濟狀況的影響之外，還受到以下幾個方面的影響：

(1)通貨膨脹率

通貨膨脹率是衡量一般價格水平上升的指標。一般而言，在發生通貨膨脹時，市場利率會上升，以抵消通貨膨脹造成的資金貶值，保證投資的真實收益率水平。而借款人也會預期到通貨膨脹會導致其實際支付的利息的下降，因此，他會願意支付較高的名義利率，從而也會導致市場利率水平的上升。

(2)貨幣政策

貨幣政策是影響市場利率的重要因素。貨幣政策的松緊程度將直接影響市場資金的供求狀況，從而影響市場利率的變化。一般而言，寬松的貨幣政策，如增強貨幣供應量、放鬆信貸控制等都將使市場資金的供求關系變得寬松，從而導致市場利率下降。相反，緊的貨幣政策，如減少貨幣供應量，加強信貸控制等都將使市場資金的供求關系變得緊張，從而導致市場利率上升。

(3)匯率變化

在開放的市場條件下，本國貨幣匯率上升會引起國外資金的流入和對本幣的需求上升，短期內會引起本國利率的上升;相反，本國貨幣匯率下降會引起外資流出和對本幣需求的減少。短期內會引起本國利率下降。

我國的利率體系受到經濟發展水平的影響，呈現一種多利率並存的格局，各資金市場是分割的，資金在市場間的流動受到較大的限制。目前，我國主要有以下的兩種利率：

(1)官方利率。

這是由中國人民銀行確定的不同期限或不同類別的存、貸款利率，即管制利率。這是我國金融市場上的主導利率，對整個金融市場，包括債券市場都有較大的影響。

(2)場外無組織的資金拆借利率

由於某些金融機構和工商企業缺乏正常的融資渠道，尤其是非國有企業在信貸上受到限制，使得它們只能通過私下資金的拆借來融資。由於這些拆借主體的資金來源和資金獲得條件都不盡相同，因而利率十分混亂。當然，在對非國有經濟的政策支持和對私下融資的限制、打擊下，這種狀況會逐漸得以改善。

在考慮影響國債價格的利率時，應注重分析官方利率和國債回購、同業拆借市場利率。其中，官方利率變動次數雖然較少，但由於每次變動的幅度都較大，加上它在整個金融市場上的地位，因而對債券價格的影響是很大的，並且會持續很長的時間。而國債回購、同業拆借市場利率在每個交易日都在變動，且變動幅度比較小，因而對於債券價格的影響的持續時間不長，程度也不大。

投資者在對社會經濟運行態勢和中央銀行貨幣政策抉擇作了綜合分析後，可嘗試對未來市場利率的變動方向和變動幅度做出較為理性的預測，並據此做出自己的國債投資決策。

2. 債券調整策略在預測了市場利率變化的方向和幅度之後，投資者可以據此對其持有的債券進行重新組合。這是因為，市場利率將直接決定債券的投資收益率。很顯然，債券投資的收益率應該同市場利率密切相關：在市場利率上升時，債券投資的要求收益率也會相應上升，在市場利率下降時，債券的要求收益率也會相應下降。一般地，在計算債券價格時，我們就直接用市場利率作為貼現率，對債券的未來現金流進行貼現。因此，我們可以對市場利率變化和債券價格變化之間的關系做出准確的判斷，從而據此來調整持有的債券。調整組合的目的是，在對既定的利率變化方向及其幅度做出預期後，使持有的債券的收益率最大化。這里，我們不加解釋地給出一些調整債券的原則，其中的原理在第五章已經有了明確的闡釋。

(1)由於市場利率與債券的市場價格呈反向變動關系，因此，在市場利率上升時，債券的市場價格會下降，而在市場利率下降時，債券的市場價格會上升，因而前者的正確調整策略是賣出所持有的債券，而後者的正確調整策略是買入債券。

※例：上交所的9908券

該券在2000年2月28日的收盤價為99.38元，計算得到其相應的到期收益率為3.55%。 若2月29日，市場利率下降到3.29%，則以9908券的價格將上升到101.49元，上漲了2.11元;若2月29日，市場利率上升到3.81%，則9908券的價格將下降到97.38元，下跌了2.2元。

但是問題在於，債券的種類有很多，它們的期限、票面利率都是各不相同的，那麼到底應該選擇哪種類型的債券呢?下面兩個策略將告訴我們如何選擇不同類型(不同期限、不同票面利率)的債券。

(2)債券的期限同債券價格變化之間的關系是有規律可循的：無論債券的票面利率的差別有多大，在市場利率變化相同的情況下，期限越長的債券，其價格變化幅度越大。因此，在預測市場利率下降時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的期限較短的債券轉換成期限較長的債券，因為在利率下降相同幅度的情況下，這些債券的價格上升幅度較大。

相反，在預測市場利率上升時，若投資者仍想持有債券，則應該持有期限較短的債券，因為在利率上升相同幅度的情況下，這些債券的價格下降幅度較小，因而風險較小。

(3)債券的票面利率同債券的價格變化之間也是有規律可循的：在市場利率變化相同的情況下，息票利率較低的債券所發生的價格變化幅度(價格變化百分比)會比較大，因此，在預測利率下跌時，在債券期限相同的情況下，應盡量持有票面利率低的債券，因為這些債券的價格上升幅度(百分比)會比較大。但是這一規律不適用於周年期的債券。

因此，我們可以得到有關債券調整策略的總原則：在判斷市場利率將下跌時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長、票面利率比較低的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的短期、高票面利率國債轉換成期限較長的、低息票利率的債券，因為在利率下降相同幅度的情況下，這些債券的價格上升幅度較大。

反之，若預測市場利率將上升，則應盡量減少低息票利率、長期限的債券，轉而投資高息票利率、短期限的債券，因為這些債券的利息收入高，期限短，因而能夠很快地變現，再購買高利率的新發行債券，同時，這些債券的價格下降幅度也相對較小。

需指出的是，利率預測法作為一種積極的國債投資方法，雖然能夠獲得比較高的收益率，但是這種投資方法是具有很大風險的。一旦利率向相反的方向變動，投資者就可能遭受比較大的損失，因此，只對那些熟悉市場行情、具有豐富操作經驗的人才適用。初學的投資者不適宜採用此種投資方法。

其他若干實用的積極型國債投資技巧

(一)等級投資計劃法 等級投資計劃法，是公式投資計劃法中最簡單的一種，它由股票投資技巧而得來，方法是投資者事先按照一個固定的計算方法和公式計算出買入和賣出國債的價位，然後根據計算結果進行操作。其操作要領是“低進高出”，即在低價時買進、高價時賣出。只要國債價格處於不斷波動中，投資者就必須嚴格按照事先擬訂好的計劃來進行國債買賣，而是否買賣國債則取決於國債市場的價格水平。具體地，當投資者選定一種國債作為投資對象後，就要確定國債變動的一定幅度作為等級，這個幅度可以是一個確定的百分比，也可以是一個確定的常數。每當國債價格下降一個等級時，就買入一定數量的國債;每當國債價格上升一個等級時，就賣出一定數量的國債。

※例：Peter的投資過程

Peter選擇1992年國債作為投資對象(假設1992年國債期限為5年，利率為10.5%.)，確定每個等級國債價格變動幅度為2元，第一次購買100張面值為100元的國債，購進價為120元，那麼每當國債價格變動到118、120、122、124、126元時，按照國債價格下降時買進、上升時拋出的原則進行操作。根據等級投資計劃法，當國債價格下降到118元時，Peter再買進100張國債，當價格繼續下降為116元時，Peter繼續買進100張國債。但是，當國債價格回升為118元時，Peter就賣出11張國債，在價格繼續回升到120元時，Peter就繼續賣出100張國債。 這樣一個過程結束後，Peter最初投入12 000元購買100張國債，價格為120元，經過一段操作調整後，雖然國債價格最後還是120元，Peter仍持有100張，但他的投入成本已經不是12 000元，而是11 600元了，也就是說，Peter在這一過程中取得了400元的收益。 等級投資計劃法適用於國債價格不斷波動的時期。由於國債最終還本付息，因此，其價格呈緩慢上升趨勢。在運用等級投資法時，一定要注意國債價格的總體走勢，並且，國債價格升降幅度即買賣等級的間隔要恰當。國債市場行情波動較大，買賣等級的間隔可以大一些;國債市場行情波動較小，買賣等級間隔就要小一些。如果買賣等級間隔過大，會使投資者喪失買進和賣出的良好時機，而過小又會使買賣差價太小，在考慮手續費因素後，投資者獲利不大。同時，投資者還要根據資金實力和對風險的承受能力來確定買賣的批量。

(二)逐次等額買進攤平法如果投資者對某種國債投資時，該國債價格具有較大的波動性，並且無法准確地預期其波動的各個轉折點，投資者可以運用逐次等額買進攤平操作法。

逐次等額買進攤平法就是在確定投資於某種國債後，選擇一個合適的投資時期，在這一段時期中定量定期地購買國債，不論這一時期該國債價格如何波動都持續地進行購買，這樣可以使投資者的每百元平均成本低於平均價格。運用這種操作法，每次投資時，要嚴格控制所投入資金的數量，保證投資計劃逐次等額進行。

※例：Peter的投資過程

Peter選擇1992年5年期國債為投資對象，在確定的投資時期中分5次購買，每次購入國債100張，第1次購入時，國債價格為120元，Peter購入100張;第2次購進時，國債價格為125元，Peter又購入100張;第3次購入時，國債價格為122元，Peter購入100張;第4、第5次Peter的購入價格分別是126元、130元。

到整個投資計劃完成時，Peter購買國債的平均成本為124.6元，而此時國債價格已漲至130元，這時如Peter拋出此批國債，將獲得收益為： (130-124.6)×500=2 700(元)。

因為國債具有長期投資價值，所以按照這一方法操作，可以穩妥地獲取收益。

(三)金字塔式操作法與逐次等額買進攤平法不同，金字塔式操作法實際是一種倍數買進攤平法。當投資者第1次買進國債後，發現價格下跌時可加倍買進，以後在國債價格下跌過程中，每一次購買數量比前一次增加一定比例，這樣就成倍地加大了低價購入的國債占購入國債總數的比重，降低了平均總成本。由於這種買入方法呈正三角形趨勢，形如金字塔形，所以稱為金字塔式操作法。

※例：Peter的投資過程

Peter最初以每張120元價格買入1992年5年期國債，投入資金 12 000元;以後在國債價格下降到118元時，他投入23 600元，購買200張國債，當國債價格下降到115元時，他投入34 500元，購入300張國債，這樣，他三次投入資金70 100元，買入600張國債，每張平均購入成本為116.83元，如果國債價格上漲，只要超過平均成本價，Peter即可拋出獲利。

在國債價格上升時運用金字塔式操作法買進國債，則需每次逐漸減少買進的數量，以保證最初按較低價買入的國債在購入國債總數中佔有較大比重。

※例：Peter的投資過程

Peter最初以每張115元的價格購入國債300張;以後在國債價格上升過程中，他按金字塔操作法進行投資，當國債上升到每張118元時，他購入200張，當國債價格上升到每張120元時，他購入100張，這樣他投入資金70 100元，購入600張國債，平均成本為每張116.83元，如果國債價格不低於平均成本價，他就可以獲益。

國債的賣出也同樣可採用金字塔式操作法，在國債價格上漲後，每次加倍拋出手中的國債，隨著國債價格的上升，賣出的國債數額越大，以保證高價賣出的國債在賣出國債總額中占較大比重而獲得較大盈利。

運用金字塔式操作法買入國債，必須對資金作好安排，以避免最初投入資金過多，以後的投資無法加倍攤平。

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Ⅹ 如何優化股票組合，以實現最大化收益和最小化風險之間的平衡

股票組合的優化需要考慮多個因素，包括預期收益率、風險、流動性、相關性等。以下是一些方法來實現最大化收益和最小化風險之間的平衡：

• 多樣化投資：通過將資金分散投資於不同類型、不同行業和不同市場的股票，可以降低風險並實現更穩定的回報。同時也可以避免特定領域或企業的不利影響。

• 資產配置：根據自己的風險承受能力和投資目標，將資金分配給不同種類的資產類別，例如股票、債券、房地並虛產等，以達到最佳的風險收益平衡。

• 風險管理：運用各種風險管理工具，如期權、期貨、對沖基金等，來降低投資組合的整體風險，以應對市場波動。

• 定期再平衡：定期檢查投資組合，及時進行調整以保持最佳的風險收益平衡狀態。根據不同資產類別的表現情況，適當增加或減少相應比例的資產組合。

• 使用專業投資工具：運用專業的股票篩選工具和投資模型，如基於價值、成長和技術分析的投資方法，幫助選擇有潛力的股票，降低風險並提高收益率。

需要注意的絕逗燃是，投資本身存在指此一定的風險，無法完全消除。因此，投資者在進行股票組合優化時，應該根據自己的實際情況和風險承受能力，制定合理的投資計劃，並保持足夠的耐心和冷靜，避免貪婪或恐懼導致不合理的決策。