投資時鍾是股票嗎

① 如何根據美林投資時鍾配置資產

私募直營店為您解答：
根據美林投資時鍾的理念，在不同的經濟周期，我們會選擇不同的資產進行配置：
過熱階段：物價和經濟增速的勢頭都很猛，最適合投資工業大宗商品;
滯脹階段：物價上漲，但經濟停滯，這是以防守為主，現金為王;
衰退階段：物價開始下跌，資產收益率普遍下降，央行開始降息刺激經濟，債券價格上漲;
復甦階段：物價進一步下降，但經濟開始加速，上市公司摩拳擦掌大幹一番，股票成為投資的不二選擇。

② 目前依據美林時鍾怎麼進行資產配置

文章來源：Beta理財師《成長手冊》——配置輪動：美林投資時鍾的應用

美林投資時鍾對家庭資產配置的啟示

美林投資時鍾理論構造了一幅經濟周期映射下的大類資產輪動經典模式，很好地詮釋了歷史上美國大類資產輪動的規律。運用1973-2004年美國市場數據測試可以發現，美林投資時鍾理論完整的展示了在一輪完整的經濟周期中，經濟從衰退逐步向復甦、過熱方向循環時，債市、股市、大宗商品輪流領跑大類資產。

然而2008年金融危機以後，在新一輪經濟周期中，債市—股市—大宗商品市場的輪動徹底被打亂：經歷2009年初的觸底後，美國金融市場出現一波延續數年的股債雙牛格局；與此同時，大宗商品結束過去長周期，開始進入緩慢下行通道，即使在近期美國經濟由復甦走向強勁階汪並閉段，大宗商品市場依然不見回暖信號。

傳統的投資時鍾理論建立在經濟主導金融的基礎上，然而全球央行前所未有的寬松貨幣政策已經擾亂了經濟金融傳導機制。在經濟復甦動能尚未修復的情況下，寬松的貨幣政策無法傳導至實體經濟信貸端，導致大量流動性直接轉入金融市場推升各類金融資產價格，美林投資時鍾理論也就失去了前提邏輯基礎而不可避免的走向失效。既然是超級寬松的貨幣政策擾亂了美林投資時鍾，那麼在美聯儲貨幣政策轉向緊縮的未來，大類資產能否按照美林投資時鍾理論繼續輪動呢？

短期來看，金融政策不可避免對經濟周期的運行造成了波動和干擾，但是從更大的一個經濟運行周期上來看，短期政府調控不可能完全熨平經濟運行的周期性波動。這意味著，美林投資時鍾構建的邏輯基礎依然存在，也就不可能徹底失效。美林投資時鍾對中長期的資產略配置依然具有相對較好的指導意義。

具體到家庭理財層面，美林投資時鍾對於家庭資產配置還具有以下重要啟示：

• 家庭理財首選配置基金。基金作為一蔽攔種專業化、組合化投資的理財工具，具有其他投資品種不可比擬的優勢。大宗商品、房地產投資等在交易成本、流動性方面明顯不如金融類理財工具。而在金融理財工具內部（如股票、債券、現金等），股票投資、債券投資需要相應的專業知識與大量的精力與時間付出，這恰是很多居民和家庭難以具備的。一個明顯的例子就是：對於股票投資而言，如果個股選擇錯誤的話，可能長時間都面臨虧損，個股甚至存在退市的風險。從海內外家庭理財的多年實踐來看，預期固定收益的基金已成為一般家庭理財的首選工具。

• 動態資產配置對於資產保值增值來說十分必要。「投資時鍾」是一個用於指導資產配置的實用理困裂論，即通過投資時鍾的「報時功能」，識別經濟運行周期中的拐點，通過調整資產配置獲取長期回報。投資時鍾隱含著動態資產配置的理念，通過長期動態投資可以降低系統性風險。資產配置的好處在於可以分散非系統性風險，形象的表述就是「不要把所有的雞蛋放在一個籃子里」。因為，不同的投資品種，在同一時期其收益率高低及變動方向是不一樣的，在某些資產的價值下降時，另外一些卻在升值。採用資產配置的方法，可以降低「一個籃子損壞，雞蛋全部打碎」的風險。

• 資產配置的有效性是決定投資收益的最主要因素。資產配置是決定中長期投資盈虧的關鍵因素。研究表明:在投資獲利的歸因分析中，九成以上是由資產配置決定的。從市場環境的角度來看，簡單地理解動態資產配置，就是根據市場趨勢變化，調整資產組合中各類不同風險水平的資產比例，當某類金融資產處於上升趨勢中，對其配置更高比例；當某類金融資產處於下降趨勢中，減少該類資產的配置比例。這就是利用「投資時鍾」為分析框架，動態資產配置的價值所在。

③ 如何理解美林的投資時鍾

美林投資時鍾理論是一種將資產、行業輪動、債券收益率曲線以及經濟周期四個階段聯系起來的方法，是一個實用的指導投資周期的工具。美林投資時鍾的分析框架，可以幫助投資者識別經濟周期的重要轉折點。

而正確識別經濟增長的拐點，投資者可以通過轉換資產以實現獲利。美林投資時鍾理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為：復甦階段、過熱階段、滯脹階段、衰退階段。美林投資時鍾在中國基金市場的有效性，在經濟周期運行的不同階段中，有一類基金錶現優於市場指數。

美林時鍾制定戰略

Ⅰ周期性：當經濟增長加快（北），股票和大宗商品表現好。周期性行業，如：高科技股或鋼鐵股表現超過大市。當經濟增長放緩（南），債券、現金及防守性投資組合表現超過大市。

Ⅱ久期：當通脹率下降（西），折現率下降，金融資產表現好。投資者購買周期長的成長型股票。當通脹率上升（東），實體資產，如：大宗商品和現金錶現好。估值波動小而且周期短的價值型股票表現超出大市。

以上內容參考網路-美林時鍾

④ 十大券商看後市｜A股「政策底」不斷夯實，戰略上可逐步轉向樂觀

進入5月份，A股市場將作何表現呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，經過前期調整後，市場已具備中線價值，戰略上不必悲觀，可逐步轉向樂觀，A股中期修復行情有望開啟。

中信建投證券指出，未來一個季度，市場整個內外環境的改善趨勢是大概率事件。因此，戰略上不能再悲觀，要逐步轉向樂觀。

中金公司同時指出，向前看，雖然市場內外部仍有較多不確定性，但市場已經具備中線價值，對於後市不必過於悲觀。

中信證券認為，現階段前期影響市場的因素已陸續出現轉機，隨猛空著市場受迫性賣出壓力充分釋放，極端悲觀情緒逐漸修復等，預計5月起A股將開啟持續數月的中期修復行情。

不過，中信建投證券提醒投資者，市場內外主要矛盾的改善過程很可能存在一定反復，投資者還是要做好市場在底部區域有一定階段震盪的准備。因此，戰術上要有一定耐心，宜徐徐圖之。

配置方面，穩增長仍然是多家機構看好的主線。中金公司表示，結構上，低估值「穩增長」領域仍具備一定配置價值。

海通證券同樣建議投資者，可繼續圍繞穩增長主線進行布局，新基建彈性更大。

中信證券：中期修復行情有望開啟

目前，前期影響市場的因素已陸續出現轉機，市場受迫性賣出壓力充分釋放，極端悲觀情緒逐漸修復，預計5月起將開啟持續數月的中期修復行情。

具體而言，首先，國內局部疫情局面出現明顯改觀，政治局會議再次強調統籌經濟發展與防疫。其次，決策層在基建發力、地產托底、市場主體紓困和平台經濟 健康 發展等維度再次全面定調並回應市場關切。

再次，美聯儲加息和縮表5月落地，海外通脹重壓下貿易摩擦環境或階段性改善。最後，上市公司一季報落地，市場進入業績真空期和信心恢復期。

配置方面，經過4月的調整，近期部分資金已經開始積極布局，投資者對邊際上積極的信號也極為敏感。

因此，隨著影響市場的上述四大因素陸續出現積極信號，預計5月將開啟中期修復行情，建議投資者積極布局現代化基建、地產、復工復產和消費修復四大主線。

中金公司：市場已余胡具備中線價值

其中，美國一季度GDP出現環比負增長比預期更早，可能表明疫情之下超級刺激政策的後遺症疊加供給沖擊的負面影響已經開始顯現。

向前看，雖然市場內外部仍有較多不確定性，但市場已經具備中線價值，對於後市不必過於悲觀。

中信建投證券：戰略上可逐步轉向樂觀

展望後市，未來一個季度，戰略上不能再悲觀，要逐步轉向樂觀，整個內外環境的改善趨勢是大概率事件。

不過，市場內外主要矛盾的改善過程很可能存在一定反復，投資者要做好准備市場在底部區域還會有一定階段的震盪，操作戰術上要有一定耐心，宜徐徐圖之，以逢低位布局為基本原則。

配置方面，整體而言，今年A股獲取收益的一個重點是把握低位布局。而節前市場位置符合底部條件，投資者可將其視為今年的「黃金坑」。

國泰君安證券：5月上半旬有望迎來反彈

展望後市，隨著短期邊際因素的催化，如美聯儲加息落地等，5月上半旬A股有望迎來一定反彈。

不過，由於盈利前景以及信用寬松路徑仍然模糊，股票市場還未到反轉時機，反彈之後仍以指數弱勢整理和結構性的機會為主。

在反彈當中，投資者戰術重點不在進攻，而是在於風格切換，由成長切向價值，成長反彈更要切換。其中，供應鏈供給能力的修正並不是當前市場的核心矛盾，市場的核心在於需求恢復的必要性以及通脹的趨勢。

配置方面，成長風格在未來仍要面對盈利預期的下修以及擁擠的交易結構，投資的重點在低風險特徵的股票，布局和穩增長相關的周期和消費。

海通證券：市場進入政策底到業績底之間的布局期

從投資時鍾、股市估值、調整時空角度分析，A股大概率已經進入一輪周期的底部區域。當前政策底已經很明確了，市場正處在政策底到業績底的中間階段，著眼長期，進入布局期。

根據2005、2008、2012、2016年幾次枝毀瞎市場見底的經驗，市場底出現均伴隨五大類領先指標中三項企穩。截至目前，五類領先指標中只有社融已經企穩。其他指標能否企穩，未來需要持續跟蹤穩增長政策的效果，及國內疫情防控情況，還需跟蹤海外經濟情況。

華泰證券：5月A股具備反彈條件

4月人民幣快速貶值並未導致北向資金大幅凈流出，A股下跌的主導力量是融資盤大幅凈流出。在融資成交額佔比已趨勢性下降16個月、連續創2014年以來新低的背景下，4月融資盤大幅凈流出可能會增強長線資金的入場意願，或意味著「最後一跌」。

進入5月，A股具備反彈條件。一方面，與3月5日政府工作報告相比，4月29日中央政治局會議有六點邊際變化，包括「擴大內需」的升級、「政策工具」的擴展、「加強基建」的升級、「地產政策」的地方自主性提升、「股票市場」的表述變化、「平台經濟」的表述變化。另一方面，5月5日美聯儲加息將落地。

招商證券：上行將始

目前，A股過去的調整和當前的估值已經對過去諸多沖擊進行了充分定價，未來將會隨著疫情緩解、穩增長發力、外部環境緩解進入震盪上行周期。

綜合基本面、事件和政策，疫情後經濟活動的恢復成為選行業的核心思路。展望後市，重點推薦受益於新開工和施工提速的板塊，包括水泥、工業金屬、鋼鐵、化工等傳統基建以及光伏、風電、儲能等新基建。

興業證券：市場已經處於底部區域

整體而言，當前市場已經處於底部區域。一方面，悲觀預期已很大程度得到反映、釋放。另一方面，決策層連續在多個重要場合加碼「穩增長」、穩定市場預期，不斷夯實「政策底」。最後，大部分底部特徵指標已經達到或者接近 歷史 市場底部水平。

但從時間上看，當前市場仍處在消耗、震盪、整固的階段，復雜底部的構建很難一蹴而就。包括海外尾部風險仍待釋放，國內疫情對於國民經濟、企業盈利的拖累仍未完全顯現。另外，參考 歷史 ，大跌之後，除非政策出現系統性的放鬆，市場在底部區域通常需要經歷一段消耗、整固的過程。

平安證券：積極信號正逐步體現

前幾個交易日，市場在負面情緒快速釋放後迎來超跌反彈，主要源於疫情邊際好轉、政治局會議釋放更為積極的政策信號以及情緒的自然修復。

展望後市，市場的積極信號在逐步體現。一方面，國內疫情和政策迎來積極變化，同時中央政治局會議就疫情、經濟增長以及平台經濟等市場關心的問題進行回應，有效穩定市場預期。另一方面，外部不確定性再度上升，美聯儲加息在即，地緣政治沖突反復均對情緒形成擾動。

華西證券：3000點以下無需悲觀

4月以來，國內疫情、供應鏈沖擊及對穩增長信心不足等因素壓制市場風險偏好。展望後市，在悲觀預期集中釋放後，A股估值水平回落至 歷史 低位，當前權益市場配置性價比逐步顯現，上證指數在3000點以下無需悲觀。

具體而言，本次政治局會議明確穩增長的政策總基調將延續，後續隨著國內疫情好轉，疫情防控優化，基建、消費、房地產等領域政策將持續發力，疫情沖擊最大的階段正逐步過去，市場情緒有望得到修復。

校對：施鋆

⑤ 如何理解美林的投資時鍾

⑥ 下列關於美林投資時鍾理論的說法中，正確的是（）。

【答案】：A、C、D
美林投資時鍾理論形象地用時鍾來描繪經濟周期周而復始的四個階段：衰退、復甦、過熱、滯漲，然後找到在各個階段中表現相對優良的資產類。在經濟持續加速增長後，便進入過熱階段，產能不斷增加，通貨膨脹高企，鄭茄大宗商品類資產是過熱階段最佳的選擇，對應美林時鍾的12～3點。經濟在過熱後步入滯漲階段，此時經濟增長已經降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續，股困者票和債券在滯漲階段表現都比較差，現金為王，成為投喊尺察資的首選。隨著需求回暖，企業經營狀況得到改善，股票類資產在復甦階段迎來黃金期，對應美林時鍾的9～12點。

⑦ 基金交易的美林時鍾策略是什麼意思什麼是基金大類資產輪動策略

關於基金的投資策略有很多，今天我們來了解下基金的大類資產輪動策略。
大類資產是指具有相似收益特徵和投資用途的資產類別，比如說股票、債券等等，分別都是一個大類資產。
在大類資產輪動策略中最為經典應該就是美林時鍾策略了。

美林時鍾策略
美林投資時鍾是由美林證券提出的投資策略，它將資產配置、行業輪動、債券收益率、經濟周期有效結合起來，在債券、股票、大宗商品、現金四大資產中進行輪動配置。
美林時鍾策略以經濟增長、通脹水平兩個變數的不同組合來判定經濟周期，繼而確乎陸定主要投資方向。
我們一起來了解下這個策略的底層邏輯。
經濟上行、通脹下行為復甦階段，股票資產的表現是最好的。
經濟上行、通脹上行為過熱階段，此時大宗商品的表現最好。
經濟下行、通脹上行為滯脹階段，現金類資產是最具吸引力的。
經濟下行，通脹下行為衰退階段，此時則是債券類資產霸屏。
了解了經濟周期之後，投資者只需要對經濟周期進行判斷，然後選擇最適合的資產作為投資主攻方向即可獲取滿意的投資回報。
美林時鍾策略方法要點
美林時鍾策略有兩個方法要點：1、分別是對經濟周期和通脹水平的判斷，2、選擇投資不同大類資產的績優基金，能夠充分做好這兩點的，世敗基本上也能獲得是自己滿意的回報了。
想要做好搜頃顫這兩點，說難不難，說簡單也不簡單。
對經濟周期和通貨膨脹的判斷其實就是屬於比較專業的范疇了，需要運用到GDP增速、PPI、PMI、CPI、貨幣供應量、財政政策等指標。
另一方面，挑選出不同資產類別中的績優基金，也是比較考驗投資者專業性的，首先就要求投資者對各類基金有基本的認識和了解，從而選出自己的基金池。
綜上來看，美林時鍾策略是比較進階級的基金交易策略，比較適合已經具有一定投資經驗的，希望更進一步掌握投資技巧的投資者，對於新手來說，是有一定難度的。
美林時鍾策略的優點和缺點
沒有完美的交易方法，美林時鍾策略也有其優點和缺點。
首先來看看優點部分。
美林時鍾策略涵蓋四大門類的資產(債券、股票、大宗商品、現金)，輪動模型相對完善。理論上可以保證投資者在不同的經濟周期中，獲取不錯的收益也能減少踩雷。
再者，美林時鍾策略避免了單一投資品種在特定時期內需要忍耐和等待的缺點。
再看看缺點的部分。
美林時鍾策略是一種高度理想化的模型，美國的市場已經發展非常成熟，這一策略在美國適用性較強，但是對於我們國家來說，有效性相對偏弱。
歐美國家的市場相對自由放任，我國時常進行逆周期調控，有效的宏觀調控保證了經濟的平穩運行，不同經濟運行周期的邊界相對模糊。
再加上美林時鍾策略對宏觀經濟周期、對貨幣財政政策、對產業結構的扶持與調整政策都需要精準的研判與精確的解讀，它對專業的要求新和運用難度也是它對於普通投資者來說的缺點。
希望以上內容對你有所幫助。

⑧ 美林時鍾的四個階段有哪些

1.復甦階段：此階段由於股票對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益；

2.過熱階段：在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出台的加息政策降低了債券的吸引力。

3.滯脹階段：在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高。

4.衰退階段：在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。

美林時鍾
美林「投資時鍾」理論是一種將「資產」、「行業輪動」、「債券收益率曲線」以及「經濟周期四個階段」聯系起來的方法，是一個實用的指導投資周期的工具。美林「投資時鍾」的分析框架， 可以幫助投資者識別經濟周期的重要轉折點。而正確識別經濟增長的拐點，投資者可以通過轉換資產以實現獲利。通過歷史數據檢驗可以發現，美林投資時鍾在中國基金市場的有效性，在經濟周期運行的不同階段中，均有一類基金錶現優於市場指數，且多數時候這類具有明顯優勢的基金類型與投資時鍾的刻畫相符合，投資時鍾對我們進行基金投資有一定的指導意義。

美林時鍾的制定戰略
1、Ⅰ周期性：當經濟增長加快（北），股票和大宗商品表現好。周期性行業，如：高科技股或鋼鐵股表現超過大市。當經濟增長放緩（南），債券、現金及防守性投資組合表現超過大市。

2、Ⅱ久期：當通脹率下降（西），折現率下降，金融資產表現好。投資者購買周期長的成長型股票。當通脹率上升（東），實體資產，如：大宗商品和現金錶現好。估值波動小而且周期短的價值型股票表現超出大市。

3、Ⅲ利率敏感：銀行和可選消費股屬於利率敏感型，在一個周期中最早有反應。在中央銀行放鬆銀根，增長開始復甦時的衰退和復甦階段，它們的表現最好。

4、Ⅳ與標的資產相關：一些行業的表現與標的資產的價格走勢相關聯。保險類股票和投資銀行類股票往往對債券或股權價格敏感，在衰退或復甦階段中表現得好。礦業股對金屬價格敏感，在過熱階段中表現得好。石油與天然氣股對石油價格敏感，在滯脹階段中表現超過大市。

⑨ 在投資時鍾的四個階段當中,處於GDP和CPI同時上行的階段是哪個階段

投資時鍾是一種將經濟周期與資產和行業輪動聯系起來的方法。

長期增長和經濟周期從長期看，經濟增長取決於生產要素的可獲得性、勞動力、資本，和生產能力的提高。

四個階段：

投資鍾的分析框架有助於投資者識別經濟中的重要拐點，從周期的變換中獲利。

我們將經濟周期分為四個階段–衰退、復甦、過熱和滯脹。每一個階段都可以由經濟增長和通脹的變動方向來唯一確定。我們相信，每一個階段都對應著表現超過大市的某一特定資產類別：債券、股票、大宗商品或現金

1.在衰退階段，經濟增長停滯。超額的生產能力和下跌的大宗商品價格驅使通脹率更低。企業盈利微弱並且實際收益率下降。中央銀行削減短期利率以刺激經濟回復到可持續增長路徑，進而導致收益率曲線急劇下行。債券是最佳選擇。

2.在復甦階段，舒緩的政策起了作用，GDP增長率加速，並處於潛能之上。然而，通脹率繼續下降，因為空置的生產能力還未耗盡，周期性的生產能力擴充也變得強勁。企業盈利大幅上升、債券的收益率仍處於低位，但中央銀行仍保持寬松政策。這個階段是股權投資者的「黃金時期」。股票是最佳選擇。

3.在過熱階段，企業生產能力增長減慢，開始面臨產能約束，通脹抬頭。中央銀行加息以求將經濟拉回到可持續的增長路徑上來，此時的GDP增長率仍堅定地處於潛能之上。收益率曲線上行並變得平緩，債券的表現非常糟糕。股票的投資回報率取決於強勁的利潤增長與估值評級不斷下降的權衡比較。大宗商品是最佳選擇。

4.在滯脹階段，GDP的增長率降到潛能之下，但通脹卻繼續上升，通常這種情況部分原因歸於石油危機。產量下滑，企業為了保持盈利而提高產品價格，導致工資-價格螺旋上漲。只有失業率的大幅上升才能打破僵局。只有等通脹過了頂峰，中央銀行才能有所作為，這就限制了債券市場的回暖步伐。企業的盈利惡化，股票表現非常糟糕。

現金是最佳選擇。美林在超過30年的數據統計分析中，發現了投資時鍾，根據經濟增長和通脹狀況，美林的投資鍾將經濟周期劃分為四個不同的階段。在每個階段，上圖中標識的資產類和行業的表現傾向於超過大市，而處於對立位置的資產類及行業的收益會低過大市。經典的繁榮-蕭條周期從左下角開始，沿順時針方向循環；債券、股票、大宗商品和現金組合的表現依次超過大市。但往往並沒有這么簡單。有時候，時鍾會逆時針移動或跳過一個階段。從投資鍾上看，一個經典的繁榮-蕭條周期始於左下方，沿順時針方向循環。

我們把投資鍾畫為圓圈的一個優點是：可以分別考慮增長率和通脹率變動的影響。經濟增長率指向南北方向，通脹率指向東西方向。……供參考。

⑩ 如何用美林投資時鍾炒股買基金美林投資時鍾是什麼

美林投資時鍾簡單來說，就是利用經濟周期來預測市場的投資機會，美林投資時鍾如何運用呢？對於炒股或者買基金來說有什麼指導意義呢？
美林投資時鍾
美林投資時鍾通過GDP和CPI數據將經濟周期分為四個階段。
分別是段GDP上升，CPI下降的復甦階，GDP上升，CPI上升的過熱階段，GDP下降，CPI上升的滯漲階段，GDP下降，CPI下降的衰退階段。
而在不同的時期，最佳的投資方向是不一樣的。
在復甦階段，經濟增長上行，通貨膨脹上行，企業的利潤預期將增長，所以最佳的資產配置方向是股票，股市中最適合的投資方向是周期成長型的行業。
在過熱階段，經濟增長上行，通貨膨脹上行，產能在短期內供不應求，受到市場供求關系的影響，大宗商品價格上漲，最佳的資產配置方向是大宗商品，股市中最適合的投資方向是周期價值型的行業。
在滯漲階段，經濟增長下行，通貨膨脹上行，企業運營成本難以降低，利潤被削減的較多，盈利狀況不佳，導致股市的不景氣，此時最佳的資產配置方向是現金資產，股市中最適合的投資方向是防禦價值型的行業。
在衰退階段，經濟增長下行，通貨膨脹下行，此時企業利潤微薄，央行一般會在這時候採取一定的經濟扶持政策，所以最佳的資產配置方向是債券，股市中最適合的投資方向是防禦成長型的行業。