但斌投資的股票上海二

1. 但斌是誰主要做什麼的

1967年生於浙江東陽敦和堂18號，三歲隨父母到河南開封化肥廠支援內地建設。
1984年在河南大學讀體育專業，主修體育理論。在國家級體育學術刊物《武漢體院學報》上發表「體育地理學探析」一文，首次在國內提出體育地理學的概念。畢業後本應留校任教，卻因某些原因，無法就業。
1990年大學畢業，在開封化肥廠供水車間當一名鉗工。
1992年到深圳，開始接觸股票、學習投資，後擔任證券分析師，逐漸走上證券期貨研究與投資之路。曾任君安證券與國泰君安證券《財經快訊》主筆、大鵬證券資產管理管理公司首席投資經理。
1993年後，投資股票和國債期貨，遭遇四次重大挫折。投資方法逐漸由技術分析轉變為價值投資。
2001年在全球股災背景下，投資香港股市，盈利近五倍。在香港的投資經歷堅定了其投資理念——要選最好的企業投資。
2003年5元買入萬科、23元買入貴州茅台、12元買入煙台萬華、9元買入招商銀行等傑出企業的股票，之後持續買入，至今獲益豐厚。
2004年3月成立東方港灣投資管理有限責任公司。管理資金達20億，實現1800%的投資收益率。平安·東方港灣馬拉松信託自2007年2月28日成立到8月24日，累計凈值增長率達86.7%，在眾多同期發售的信託產品中名列前茅。
2007年出版個人專著《時間的玫瑰——但斌投資札記》，闡述中國股市黃金時代的投資哲學。
2008年A股市場大幅下跌的背景下，但斌管理的「平安信託-東方港灣馬拉松信託計劃」依舊採取堅持重倉策略，單位凈值從高峰時後的2.0266元最低跌至0.6136元。這是很正常的!因為按但總的理念就是堅持! 堅決不做波段。所以結果出來時，我們反而很開心。至少現在但總言行做到一致，說明他是值得信賴的、穩重的人.對於這樣一名合格的馬拉松選手，我們不應該在100米處（周排名）1000米處（月排名）10000米（年排名）處去評價但總短期成績？加入任何比短期業績的國內外基金評級游戲是無意，那是兔子的游戲。
我們從不與市場指數進行短期賽跑，我們只有長期絕對收益的概念。我們一直認為，投資是孤獨的烏龜跟時間競賽。
2009年4月3日的東方港灣凈值-15.92%，但斌仍在堅守……
目前被稱為「復制巴菲特最成功的中國人」。

2. 空倉傳聞之下，大佬但斌緊急回應稱倉位大概10%左右，這透露了哪些信息

私募大佬但斌因為疑似空倉而登上了熱搜。對此，但斌最新回應稱：「倉位應該是比較低，大概在10%左右。」資料顯示，但斌的投資風格為價值風格，主要擁抱具有成長的核心資產，代表性投資股包括白酒龍頭股和互聯網龍頭股等，涵蓋A股、港股、美股。今年以來合計有532隻私募產品清盤，提前清盤的多達498隻，其中包括51隻百億私募旗下私募產品。

只有抑制大資金的投機，大股東的增減持，才能有慢牛，長牛，小散戶的行為，是受主力資金們的引導，一直說教育投資者長線投資，結果大資金都在高拋低吸，而他們有信息優勢，特別是大股東，高拋低吸大概率是盈利，而散戶就輸在追漲殺跌了。不盈利不用交，而且可以用來彌補後面的盈利，就像企業所得稅一樣。

3. 但斌回應旗下上百隻產品疑似空倉，哪些信息值得關注

但斌回應旗下上百隻產品疑似空倉，哪些信息值得關注？下面就我們來針對這個問題進行一番探討，希望這些內容能夠幫到有需要的朋友們。

殊不知，2021年初，股票市場卻迅速見頂，低位募資創立的一批產品凈值迅速減倉，上年5月但斌集團旗下就會有某產品碰觸平倉線。2022年，因為銷售市場超預估的下挫，私募投資領域也是一下立冬。但斌也是如此，2022年2月初，東方港灣集團旗下累計有50隻產品凈值跌穿0.8元下列，也有6隻產品凈值跌穿0.7，在其中一小部分產品碰觸平倉線。

2月11日夜間，但斌在社交平台發音，「現階段大家產品都是有搞好相對應風險控制，凈值相對性穩控，我與交易部持續保持慎重解決。」

4. 《時間的玫瑰》：私募大佬但斌從23元開始不斷買入茅台，躺著就富了

一，時間恰恰是價值的玫瑰，而不是催熟的草莓

」當守門人沉睡，你和風暴一起轉身，擁抱中老去的是時間的玫瑰。」這是北島的詩句。

但斌先生深知投資的風險與回報，用價值投資比喻時間的玫瑰，寫了一本投資心得，叫《時間的玫瑰》。

他提倡投資走正道，堅持價值投資，和時間做朋友，金錢這朵玫瑰自會隨時間而盛開。

「中國巴菲特」張磊先生也是價值投資者。他是高瓴資本的創始人，從0到5000億，從0到800家公司，從一家默默無聞的小私募到亞洲最大的私募，從只投二級市場，到覆蓋VC、PE、二級市場全鏈條投資的機構，只用了15年的時間，成績斐然。

《時間的玫瑰》說時間恰恰是價值的玫瑰，而不是催熟的草莓。「穿越歷史的長河與偉大企業共同成長」，才是基業長青的根本，才是一個長期主義者的復利。

作者在書中花了大量篇幅描述長期持有茅台的價值，他從23元開始不斷買入茅台，歷經塑化劑、八項規定、2015年股災等至暗時刻，並一直堅守到現在，收益驚人。

然，近日（證券時報e公司訊）有媒體報道稱，私募大佬但斌旗下合計超50隻私募產品的單位凈值已跌破了0.8元的傳統警戒線，另外還有6隻產品凈值跌破了0.7元的傳統止損線。

對此，但斌在其實名微博中回應稱：「目前我們產品都有做好相應風控，凈值相對維穩，我和交易部始終保持謹慎應對，目前震盪行情下市場恐慌情緒較多……東方港灣經歷過2008年金融危機、白酒危機、2015年等等股市不好的時期，每次之後公司發展得都更好。」

「股市有風險，入市需謹慎」這句話只會嚇到不懂投資之道的人，真正的投資人還是會在裡面不停的思考問題，解決問題。

投資不僅僅是讓錢滾雪球那麼簡單，還是人生的一種修行。很多投資方法看起來簡單，但是實踐起來卻非常困難。

巴菲特經常強調投資的安全邊際：第一條是保住本金，第二條是保住本金，第三條是記住前兩條。

張磊堅守三個投資哲學：守正用奇；弱水三千，但取一瓢；桃李不言，下自成蹊。

結合當下來看這本書，我又翻了張磊的《價值》和李笑來的《慢慢變富》，跌宕的心有一些佛系，因為他們一直在用正確的思維方式做正確的事，一定會從中積極突圍，把「乘風破浪會有時，直掛雲帆濟滄海」詮釋好的。

盡管我在基金上小試牛刀，有一支醫療基金跌得很慘，但我並沒有因此感覺很慘，因為《時間的玫瑰》給了我很多力量。

二，控制好思考方式，調整好投資策略，專心致志的做一個長期主義者

在2000年的一個早上，傑夫·貝佐斯給巴菲特打電話，問巴菲特：「你的投資體系這么簡單，為什麼你是全世界第二富有的人，別人卻不和你做一樣的事情？」

我們把投資比喻成龜兔賽跑，80%的人想像兔子一樣快速拿結果，不想像烏龜一樣慢吞吞的等待時間的玫瑰。卻沒有想到兔子跑得快死得快，烏龜走得慢活得久。時間是會產生復利的，兩者一較，自然有高下。

我們不妨逆向思考，逆著人性，逆著基因鎖，用時間的玫瑰慢慢的去實現自己的終極慾望。巴菲特之所以是一個長勝將軍，因為他一直遵循烏龜法則，堅守安全邊際，一直在學習中獲得成長的復利。

但斌最成功的投資之一是重倉對茅台的長期堅守。他說，人生就得有所堅守。你不能總是流浪。

至於另一個特質——耐心，能跋涉到此處的，基本就已經把這個市場上99%的「價值」投資者過濾掉了。

每一個登峰造極的人背後，一定是有終極慾望的。為了達到至高點，他們克服了人性的弱點，在煎熬中獲得了時間的玫瑰，在「復利的微笑」上，給後來者提供了更多的價值。

人不僅僅需要正確的投資理論和方向，更需要百折不饒的精神支柱與靈魂指引，尤其在人生的至暗時刻。但斌先生做到了，他不斷的實踐，不斷的復盤，才有了今天的《時間的玫瑰》。

每個人的財富都是自己認知的變現。但斌先生說：沒有正確的理念做支撐，對消息與內幕形成依賴，天天想著送來的「魚」，而喪失自己「漁」的能力，這個是投資的大忌。依靠命運來賺錢，必須做好命運把你的錢拿走的准備。

作為普通人，過怕了「貧賤夫妻百事哀」的生活，想著一夜暴富，卻始終像蝸牛一樣慢慢的挪呀挪呀……與其這樣，我們不如慢慢的學習，實踐，給自己的智識補倉，然後等待時機，讓時間的玫瑰變成發財樹。

一個人要想挑戰人生的巔峰，自然需要煎熬。你必須要獨自穿過一段黑暗森林。如同種子在土裡獨自紮根時一樣，在這段黑暗的時間，你要忍得住各種落寞和風浪，專心致志的用時間這條長線去釣大魚。

三，投資其實很簡單，但是堅守時間的玫瑰，最難

投資其實很簡單，考量好公司，做好規劃，拿著就行。

多數投資者沒有這個定盤心，一見公司有風吹草動，就急忙撤退，等到價值大幅回升，又追悔不迭。於是又在高位買進，等一段時間，遇見震盪，又急著拋售。如此折騰，再好的魚也長不大。

「投資心理倒錯」會扼殺長期投資：虧損的痛苦=2.5倍贏利的快樂，盈利減少的痛苦=1.5倍持續贏利的快樂。

誰能夠戰勝心理弱點就能持之以恆的堅持下去。投資就是比誰看得遠、看得准，誰敢重倉、能堅持。

那麼投資，最難的事是什麼？作者用閱歷告訴我們，就是在最艱難的時刻、在正確的方向上堅持！

巴菲特之所以偉大，不在於他在75歲的時候擁有了450億美元的財富，而在於他年輕的時候想明白了許多事情，然後用一生的歲月來堅守。他也經歷過人生至暗時刻，但他直面困難，沒有當逃兵，迎來高光時刻，也是老天給他的厚禮。

但斌說：真正的堅守，是沒有人給予你任何承諾的，就如同價值投資，它極可能是一種蒼涼中的無望守候，維系意志的只有一往無前的心。

堅守和守寡一樣難。我們只要做正確的事，其他的交給時間。

這種極度的專注使但斌成為了一個極智的人，這在很多投資人的身上都能看到，比如說張磊堅守藍月亮10年，朱少醒用26年的堅守一支基金，但斌從23元不斷買入茅台……

如果沒有堅守，哪裡有這些投資的奇跡。我相信當下的危難，但斌也能積極的處理。

為普通投資者，誰都不甘心當韭菜，但至少有八成的人無意之中當了韭菜。為了提高韭菜的修養，我們要不斷的向聰明的投資人學習，積極實踐，高維復盤，努力破圈，早日實現財富自由。

獲取財富的路徑是可以復制的，關鍵是你願不願意復制投資者的思維路徑和行為准則。

投資的路上，每個人都是修行者，都想「行者無疆」，可是「短期主義者」偏偏攪了局，退了場。不是說他們不相信相信的力量，很多時候，是經濟的壓力，市場的動盪起了關鍵性的作用。但是投資就是心理的博弈，誰看準了，甘心當烏龜，誰就能贏得最終的比賽。

我去年拿的光伏，剛開始見漲一點，後來跌跌不休，每次看見收益，心裡就想：你怎麼給我跌回去的，就怎麼給我漲回來。一來是我拿的少，二來是我堅信時間的玫瑰，三來我看著公司的業績蹭蹭的往上漲……漸漸的，我就變成了佛系小投資者了。

如果你在投資路上有磕磕絆絆，那是正常的，只要你能用正確的思維方式去做正確的事，堅信時間的玫瑰，未來的結果一定不會太差。

5. 但斌是誰主要做什麼的

但斌基金經理簡介

但斌是深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長，長期致力於股票的基礎研究，對投資哲學有著深入思考，對投資組合的戰略管理和風險管理技術有長期實踐，擅長把握上市公司內在價值投資。他曾表示，東方港灣主要投資兩類公司：第一類，世界改變不了的公司。第二類，就是改變世界的公司。未來較高確定性的機會主要集中在5個方向，分別是：互聯網、消費、醫葯、教育和高端製造。

但斌基金經理投資風格

1、投資理念。但斌的投資理念有兩個，一是選擇偉大的企業，以合理的價格投資，伴隨企業長期成長。二是堅持。但斌的投資理念如果用一句話來概括就是選擇偉大的企業，以合理的價格投資，伴隨企業長期成長。偉大的企業是指世界無法改變和可以改變世界的企業;合適的價格主要是指：公司的價格能夠提供足夠的安全邊際，以提高投資的隱含回報率，同時提 供更好的抗風險能力。與企業長期成長主要指：依靠企業經營能力的成長或改善，獲得投資回報。

2、在選股標准上。在個股選擇上，但斌的選擇標準是：長期穩定的經營歷史;高度的競爭壁壘，甚至是壟斷型企業，最好是非政府管制型壟斷;管理者理性、誠信，以股東利益為重;財務穩健;負債不高而凈資產收益率高，自由現金流充裕;能夠理解和把握的企業。在行業和企業的選擇上，要考慮所選的行業和企業是否能長期生存，選擇具備成長性的企業。

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6. 但斌林園旗下私募規模破百億，金牛私募霸氣推出6年封閉期產品

7月行情紅收官！7月的最後一個交易日A股三大指數集體上漲，上證指數重新站上3300點，兩市成交額持續突破1萬億元。全月來看，主要核心指數漲幅均超10%，其中滬指月漲10.90%、深成指月漲13.72%、創指月漲14.65%。

從行業板塊的表現來看，7月行情最大的特點就是波動率大，後市來看，短期風格切換向低估值金融、地產、傳統周期的可能性增加。縱覽7月的私募圈，都有這些大件事！

01

深圳地區兩家老牌私募晉升百億，核心人物均為流量大咖

百億私募陣營一直以來都受到市場的熱切關注，對於私募來說，規模邁入百億不僅是行業無冕之王，更是公司業績與投資理念受到投資者、機構資金認可的重要表現。

近期，深圳兩家私募基金管理人管理規模相繼突破百億，分別是 但斌 的 東方港灣 與 林園 的 林園投資 ，前者成立於2004年，後者成立於2007年，均是國內成立時間較早的老牌股票多頭私募。

今年以來已有多家私募管理規模迅速晉升百億，對此，有私募人士介紹稱，一是基金的賺錢效應凸顯，A股走出結構性行情的背景下，機構比散戶優勢更明顯；二是資金面合理充裕，銀行理財產品、貨幣基金的收益率大幅下行，權益市場吸引力顯著提升。

02

追加5000萬，上市公司斥資3.3億元買私募

在銀行理財收益日漸下降的背景下，購買私募基金也成為不少上市公司的理財選擇。根據私募排排網不完全統計，2019年至少有10家上市公司購買了18隻證券類私募基金產品，投資總金額為8.33億元，其中展鵬 科技 在去年一口氣投資了包括保銀投資、明汯投資、重陽投資在內的7隻私募產品。

截至7月底，年內有永吉股份、天宸股份、三木集團、恆瑞醫葯、展鵬 科技 、*ST天馬等6家上市公司或其控股子公司認購了8隻私募基金，投資總金額為3.3億元。

永吉股份在5月份認購了山楂樹甄琢資產旗下1.5億元的「山楂樹甄琢5號」，7月份又追加了5000萬，今年累計認購該基金2億元，上市公司購買的總金額佔比高達60.61%。根據私募排排網組合大師數據，獲得上市公司大手筆認購的 山楂樹甄琢資產 成立於2017年，公司管理規模在1-10億元，成立以來年化收益率為**%。

在7月份，除了永吉股份追加的5000萬私募投資，還有天宸股份認購5000萬「百濟價值成長」、三木集團認購2000萬「馳泰卓越二號」。根據私募排排網不完全統計，7月份上市公司購買私募基金的總金額為1.2億元。

03

單月產品備案數量創年內次高，百億私募已備案222隻產品

從單月私募基金備案數量來看，3月份是年內私募備案巔峰，當月有2733隻基金完成備案。年內備案基金數量最低的月份為2月份，受春節假期與疫情影響，2月份僅有1219隻私募基金完成備案，私募證券投資基金備案數量更是不足千隻。

在牛市行情的催化下，7月以來私募基金產品備案熱情高漲。從月度數據來看，截至7月29日，7月份已有2387隻私募基金完成備案登記，其中私募證券投資基金1858隻，佔比77.83%。

從百億私募備案產品數量來看，國內百億私募在7月份共計備案了222隻基金，迎水投資、靈均投資、明汯投資單月備案基金數量均超過20隻， 迎水投資 更是以34隻基金的發行居於數量之首。除此之外， 寧波幻方量 化與 九坤投資 單月備案基金數量也均超過10隻。

從備案基金數量較多的百億私募主要投資策略來看，量化私募在7月份備案產品的數量明顯高於主觀多頭。由於在震盪市量化策略的收益更顯穩定，市場高呼牛市，但牛市又遭遇回調降溫，回撤較小的量化基金也不失為一種優勢明顯的資產配置方式。

04

震驚私募圈，金牛私募推出六年封閉期產品

基金設置封閉期已經屢見不鮮，這是由於對投資者來說，倘若買在牛市高點，很容易因為高位回撤贖回造成損失；對於私募管理人來說，在市場劇烈波動時，頻繁的申購贖回會大大加大投資的難度。

最近幾年無論是公募基金，還是私募基金，三年封閉期產品均開始流行開來。 漢和資本 在7月份更是重磅推出封閉期長達六年的產品，其實漢和資本還是國內較早推出三年封閉期產品的私募之一。

此次漢和資本首創六年封閉期產品的最大底氣還是過往業績表現。根據私募排排網數據，漢和資本成立於2013年1月，2014年6月取得私募投資基金管理人牌照，2016年12月30日成為中國基金業協會觀察會員，截至目前漢和資本管理規模早已超過50億元。漢和資本信奉超長期價值投資理念，以產業資本的眼光看待投資標的，選擇有價值的標的並堅定地長期持有，公司常年保持高倉位運作。

在超長期價值的投資視角下，漢和資本並不會單純基於市場短期波動進行擇時，所有的操作都是基於買入邏輯、公司的內在價值是否發生變化。

05

外資私募增至27家，瑞銀資產備案產品數量居首

距離首隻外資私募基金在2017年5月落地已經過去三年，在過去的三年間，私募基金發行數量激增。從外資私募管理人來看，2017年有9家完成備案登記；從外資私募產品來看，2019年足足備案產品40隻，如今2020年早已過半，已備案外資私募也僅為18隻，數量上不到去年一半。

根據私募排排網數據，截至7月30日，已備案外資私募管理人數量為27家，共計發行私募基金產品83隻。從備案產品數量來看， 瑞銀資產 旗下已備案產品16隻，在外資私募中發行基金數量居首，同期惠理投資也已經備案11隻基金產品。

7月份既有外資私募獲批，又有外資私募基金產品備案。 鮑爾賽嘉（上海）投資管理有限公司 （以下簡稱鮑爾賽嘉）在7月27日在中國基金業協會完成登記。 畢盛投資 、 未來益財 、 東亞聯豐 在7月各自備案了一隻基金產品，分別是外貿信託-隆新5號、未來益財中國優勢1號、東亞聯豐中國多元化一號。除了東亞聯豐是首次備案基金產品外，其餘兩家外資私募旗下均有多隻產品完成備案登記。

從規模變動來看，截至7月底， 德劭投資 、 騰勝投資 、 安中投資 三家外資私募均完成了規模區間的增長。德劭投資與瑞銀資產雙雙居於10-20億元，後兩者管理規模則在1-10億元。

06

又見「奇葩」私募，銷售人員為投資者代持基金還份額不足百萬

雖然私募行業經歷多年的發展早已陽光化，但也不乏一些小私募渾水摸魚擾亂市場，還破壞私募行業聲譽月形象。

近期包括中國證監會寧波銀監局近日發布了關於對採取責令改正措施的決定，私募的違規行為更是讓人咂舌。存在的問題包括：

1、公司在中國證券投資基金業協會登記備案的信息不完整、不準確。

2、公司在部分基金產品推介材料中存在誇大宣傳的情況。

3、公司未對部分投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估；對部分投資者的風險識別能力評估時日晚於基金合同簽署時日。

4、公司銷售人員為投資者代持基金產品，且該投資者持有的基金份額不滿100萬元。

5、公司未就部分基金產品重大事項變更向投資者進行信息披露；公司部分基金產品未按基金合同約定進行信息披露。

6、部分投資者缺少合格投資者資產證明材料；向部分風險承擔能力不匹配的投資者銷售基金產品。

7、部分基金產品未按照合同約定進行信息披露。

8、部分基金合同缺失基金的出資數額等必備要素；部分基金合同投資者認購份額未填寫。

根據相關規定，投資於單只私募基金的金額不低於100萬元。對於投資者來說，選擇正規私募，通過正規途徑參與私募投資，才能在最大限度維護自身權益的同時去獲得收益，「不走尋常路」反而容易掉坑。

7. 如何看待私募大佬但斌旗下百隻產品清倉這件事

我認為這屬於但斌的個人行為，同時也意味著很多投資人並不看好A股的後市行情。

對於參與A股投資的小夥伴來說，很多人非常關注但斌的持倉行為，同時也會把但斌的持倉行為當成自己的投資風向標。某種程度上來說，每個人都會有自己的投資邏輯和投資策略，我們不能盲目照抄別人的投資方式，但我們也需要參考部分投資人的投資理念，通過這樣的方式進一步鞏固自己的投資邏輯。

一、這個事情是怎麼回事？

這是關於私募基金大佬但斌的持倉新聞，有人表示但斌的上百隻產品已經處在清倉和清倉狀態。在此之後，大家普遍把但斌的行為理解為但斌不看好後市行情，所以才會選擇持有現金。但斌本人並沒有對這個消息做出任何回應，很多人認為但斌的行為可能有一定的市場借鑒意義。

8. 價值投資者但斌的賺錢能力究竟如何

據資料顯示，但斌，1967年出生在浙江省東陽市，三歲就跟隨父母來到河南省開封市化肥廠支援內地建設工作。1986年-1990年期間在河南大學體育專業學習。大學畢業後，1992年但斌踏入證券行業，開始研究股票與基金，開始了他的投資生涯，他的投資理念市長期致力於股票的基礎價值研究，對投資哲學有著深刻的思考，對投資組合和資產風險管理有獨到的理解，擅長公司內在成長價值投資領域。但斌先是擔任國泰君安證券研究員、後又在大鵬證券資產管理部任首席投資經理。目前在深圳東方港灣投資管理股份有限公司就任董事長。

2007年出版首個個人專著《時間的玫瑰——但斌投資札記》，闡述中國股市黃金時代的投資哲學。

總結：此人投資屬於價值投資，價值投資市證券投資的主流趨勢，包括巴菲特，高瓴資本張磊等都遵循價值投資理念。從過往業績看，此人賺錢能力很強，有自己的投資思路和投資哲學，長期投資收益不錯，賺錢能力優異。