㈠ 影響確定股票發行價格的因素
影響股票發行價的因素有很多種,公司行業估值,公司估值等等。
㈡ 影響新股發行定價的主要因素有哪些
不僅是發行人、承銷商對新股發行價格的確定應考慮市場因素,投資者在選擇申購新股時也要考慮市場因素。 投資者在填寫申購價格時,主要考慮以下因素: 1.市場供求關系。在場外資金供大於求的情況下,則發行價格可能會隨行就市,適當提高。在供求失衡的情況下,發行價格相對也就會低一些。 2.企業投資項目的發展前景將影響發行價格,如果前景被投資者看好,未來現金流兌現的比例較大,則價格即使偏高也能為市場投資者所接受。 3.發行人在行業中的地位,其產品的市場佔有率情況都是定價時的參考因素。 4.證券市場狀況和同行業已上市公司二級市場的價格狀況,投資者須考慮。 影響證券發行定價的因素不僅僅是這些,但上述因素是投資者關注的重點。
㈢ 1. 影響股票發行價格的主要因素有哪些
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㈣ 影響股票發行價格的主要因素有哪些
1.股票發行定價的基本原理
(l)股票的價值
股票的價值就是它的資本價值,也就是股票的含金量,或者說,是股票的資本含量。但是,這只是股票的靜態價值,由於股票是一種生息資本所有權的代表,因而它還有動態價值。這個動態價值就是股票的資本化價值和收益化價值。
所謂資本化價值,就是股票的資本所獲得的利潤再轉化為資本價值;而收益化價值,就是股票能給投資者帶來的收益流量。這兩者可能只存在於一種,也可能兩種形式並存。
然而,確定股票動態價值是一個操作難題。從理論上看,其動態化價值具有無窮大,因為股票的生命存續期在理論上是永恆的;但在實踐中,卻又是不可行的。因為任何企業,都有其衰亡的過程。
因此,確定股票價值的基本原則,是以某一段未來時期為限,也就是說,以股票的價值的完全再生為原則。
(2)供求關系的影響
供求關系如何影響股票呢?這實際上取決於金融市場各金融品種的收益與風險的比較。從整個市場來看,一方面,市場利率較高,需求較小,因而相應價格較低;另一方面,股票供給本身也影響價格,如在一定時期內股票供給過多,價格就會下降,供給量少,價格就會上升。
2.影響股票發行價格的主要因素
(1)本體因素
本體因素就是發行人內部經營管理對發行價格制定的影響因素。
一般而言,發行價格隨發行人的實質經營狀況而定。這些因素包括公司現在的盈利水平及未來的盈利前景、財務狀況、生產技術水平、成本控制、員工素質、管理水平等,其中最為關鍵的是利潤水平。在正常狀況下,發行價格是盈利水平的線性函數,承銷商在確定發行價格時,應以利潤為核心,並從主營業務入手對利潤進行分析和預測。主營業務的利潤及其增長率,是反映企業的實際盈利狀況及其對投資者提供報酬水平的基礎,利潤水平與投資意願有著正相關的關系,而發行價格則與投資意願有著負相關的關系。在其他條件既定時,利潤水平越高,發行價格越高,而此時投資者也有較強的投資購買慾望。當然,未來的利潤增長預期也具有至關重要的影響,因為買股票就是買未來。因此,為了制定合理的價格,必須對未來的盈利能力做出合理預期。在制定發行價格時,應從以下幾個方面對利潤進行理性估測。
①發行人主營業務發展前景。
這是能否給投資者提供長期穩定報酬的基礎,也是未來利潤增長的直接決定因素。
②產品價格有無上升的潛在空間。
這決定了發行人未來的利潤水平,因為利潤水平與價格直接相關。在成本條件不變時,價格的上升空間將直接決定利潤的增長速度。
③管理費用與經濟規模性。
這是利潤的內含性增長因素。對此要有切實客觀的分析。
④投資項目的投產預期和盈利預期。
投資項目是新的利潤增長點。在很多情況下,未來利潤的大幅度增加取決於投資項目的盈利能力。
除了利潤這一至關重要的決定因素外,發行人本身的知名度,產品的品牌,是次股票的發行規模也是決定股票發行價格的重要因素。發行人的知名度高,品牌具有良好的公眾基礎,就會對投資者產生較大的響應度,產生較大的市場購買需求,因而發行價格可以適度提升;反之,則相反。股票發行規模較大,則在一定程度上影響股票的銷售,增加發行風險,因而可以適度調低價格。當然,若規模較小,在其他條件較優時,則價格也可以適度提升。
(2)環境因素
①股票流通市場的狀況及變化趨勢。
股票流通市場直接關繫到一級市場的發行價格。
在結合發行市場來考慮發行價格時,主要應考慮:第一,制定的發行價格要使股票上市後價格有一定的上升空間。第二,在股市處於通常所說的牛市階段時,發行價格可以適當偏高,因為在這種情況下,投資者一般有資本利得,價格若低的話,就會降低發行人和承銷機構的收益。第三,若股市處於通常所說的熊市時,價格宜偏低,因為此時價格較高,會拒投資者於門外,而相對增加發行困難和承銷機構的風險,甚至有可能導致整個發行人籌資計劃的失敗。
②發行人所處行業的發展狀況、經濟區位狀況。
發行人所處的行業和經濟區位條件對發行人的盈利能力和水平有直接的影響。
以上兩個因素之所以對股票發行價格有著直接影響,其原因在於發行人所處的行業和經濟區位條件在很大程度上決定了發行人的未來發展,影響到發行人的未來盈利能力,進而影響到股票發行價格的高低。
就行業因素而言,不但應考慮本行業所處的發展階段,如是成長期還是衰退期等,還應進行行業間的橫向比較和考慮不同行業的技術經濟特點。在行業內也要進行橫向比較分析,如把發行人與同行業的其他公司相比,找出優勢,特別是和同行業的其他上市公司相比,得出總體的價格參考水平。同時,行業的技術經濟特點也不容忽視,如有的行業具有壟斷性,有的行業市場穩定,有的行業投資周期長、見效慢等等,都必須加以詳細分析,以確定其對發行價格的影響程度。就經濟區位而言,必須考慮經濟區位的成長條件和空間,以及所處經濟區位的經濟發展水平,考慮是在經濟區位內還是受經濟區位輻射等等。因為這些條件和因素,同樣對發行人的未來能力有巨大的影響,因而在發行價格的確定時不能不加以考慮。
③政策因素。
政策因素涉及面較廣。一般而言,不同的經濟政策對發行人的影響是不同的。
政策因素最主要的是兩大經濟政策因素:稅負水平和利息率。
稅負水平直接影響發行人的盈利水平,因而是直接決定發行價格的因素。一般而言,享有較低稅負水平的發行人,。其股票的發行價格可以相對較高;反之,則可以相對較低。
利潤水平一般同股票價格水平成正比,當利率水平降低時,每股的利潤水平提高,從而股票的發行價格就可以相應提高;反之,則相反。在這里,有一個基本的原則,就是由發行價格決定的預期收益率水平不能低於同期的利息率水平。
除了以上兩個因素外,國家有關的扶持與抑制政策對發行價格也是一個重要的影響因素。在現代市場經濟發展過程中,國家一般都對經濟活動進行干預。特別在經濟政策方面,國家往往採取對某些行業與企業進行扶持,對某些行業與企業的發展進行抑制等通常所說的產業政策。這樣,在制定股票發行價格時,對這些政策因素也應加以考慮。
3.發行價格制定方法
目前常用的方法有兩種:市盈率法和競價法。在這兩種方法之中,尤以前者的應用為廣。
(1)市盈率法
市盈率是一個通行於股票市場的概念,其本質意義在於測算投資的回收期,所以也稱之為本益比。其計算公式如下:
市盈率=股票價格除以每股凈利潤
每股凈利潤就是用稅後利潤總額除以總股本的結果。
從上面公式可以看出,市盈率與股票價格成正比,與每股凈利潤成反比。
制定發行價格時,市盈率水平一般有某種規定或行業習慣。如中國規定製定發行價格時市盈率不能低於15倍,不能高於18倍,也可以根據交易市場的平均市盈率而定,但一般應略低於平均水平。
確定市盈率比較科學的方法,應計算整個國民經濟平均投資回收期,因為這是實際反映國民經濟投資回收時間長短的比較實在的決定因素,但在實踐中,很少有這樣做的。每股稅後利潤關鍵是稅後利潤的測算和預期,這在上面作過分析,不再贅述,在實際操作中,每股稅後利潤通常接兩種方法測算:一是全面攤薄法,即用稅後利潤總額除以總股本,直接得出每股稅後利潤。二是加權平均法,就是按募集資金的實際到位時間計算每股稅後利潤。一般而言,用加權平均法計算每股稅後利潤,一般用發行後的每股月利潤乘以12得出,用此法計算的每股稅後利潤高於用全面攤薄法計算的每股稅後利潤。
㈤ 影響股票發行價格的因素有哪些
影響股票發行價格的主要有以下幾點因素:
1.發行人主營業務發展前景
2.產品價格有無上升的潛在空間
3.管理費用與經濟規模性
4.股票流通市場的狀況及變化趨勢
5.發行人所處行業的發展狀況和經濟區位狀況。
㈥ 股價的發行價由哪些因素決定
取決於以下幾個因素。
公司的股本大小,通常股本小的股票初次IPO都可以較高價位發行,大盤股則發行價通常較低。
公司知名度和盈利能力,這個也是發行價格非常重要的依據。
大盤所處的狀態。大牛市時,新發的股票發行價都較高,熊市中,股票發行價較低。
㈦ 影響股票的因素有哪些
【股市股評、近期股市走勢及後市預測】(望能從中你能得到需要的信息,或可作為你投資時的參考):
節前的上周五沒有延續上一個交易日繼續上漲的態勢,全天交易個股分化嚴重,各類股票漲跌不一,基本呈現冰火兩重天的奇幻景觀.大的主力機構從凈流出為多,到流入流出相當,再到流入為多,從中可以看出做多的潛伏力量。只是他們的選擇有所側重不同罷了。其中,有後繼利好消息支持的中信證券、國金證券等證券類券商板塊的表現最為搶眼。另有部分大盤股和小盤股輪番表現,終盤以微跌3.72點的2293.78點報收.但敬請注意:股指仍然還在三條均線上方運行,波段上升的走勢行情,短期有回調蓄勢壓力,但不虞破位。
預計長假節後的幾個交易日,盡管還有強勢整理的回調動能,但是從基金主力悄悄地大幅增倉、並以空翻多的動作來看,後市將有動能重回反彈之途。而那種強者恆強的個股表現,及某些價位不高、觸底反彈不多的個股活躍行情,將會再一輪展開。個股方面,券商板塊將會繼續成為領軍品種,號召一方。另外,大單凈流入高的個股、基金增倉重倉股、有回購增持題材的個股,當尤為值得多加留意。
技術形態上看,今日滬指正好調整至五日均線就獲得了支撐,大盤經過兩個交易日的脈沖式的上漲之後,連續兩個交易日在五日均線上方的震盪屬強勢整理行情,成交量未見異常。股指的五日、十日、三十日的三條均線,均處於拐頭向上的位置,不虞破位。因此,本人認為反彈仍在進行中,大家不要太過擔憂,長假節後的市場雖然短時間有個回調蓄勢過程,但是後市仍有振盪上行的做多動能。
經過接近一年的漫漫回歸之路,股指已從6124點下跌至1802點,共有90多隻個股的市盈率處於十倍以內,百分之八十以上的個股跌進價值投資之內,中國股市的總市值已經縮水將近百分之七十,初步地擠空氣泡,榨幹了水分。央行9月15日宣布下調雙率,反映了在現行經濟可能出現下行的風險面前,從緊的貨幣政策有松動的可能。這對於當時下滑而又頹靡的中國股市,是個輸氧般的危倒挽救。
國家管理高層為了應對越演越烈的國際金融危機,也為了表示對頹靡的股市沒有坐視不管,聯手央行和國資委紛紛出手救市。國內管理層於18日晚間發布了「證券交易印花稅單邊徵收、國資委支持央企增持或回購上市公司股份以及匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票」三項利好。對挽救國內投資者頹靡的信心起到重要的作用。這種多重救市組合拳的本身,就是一個有力的托市力量,消弭了股市的下滑頹勢,起振了入市人的信心。終於讓股市迎來一次強勁的中級反彈行情。
這輪中級反彈行情,就是大盤在極度超跌後的、遇到綜合政策利好出現的上漲行情,是一個深幅超跌後的反彈行情,先是急升急拉的、後為進二退一式的波段上漲,是這段反彈行情運行的特徵。從這個意義上來說,1802點,將成為中國股市的中期底部(也有人稱之為政策底)。
9.19以來,兩天的時間上漲了300多點之後,節前最後一周的周二和周三前半段的強勢回調整理走勢,屬於淘沙般的、洗去浮籌的強勢整理行情。股市在有了一定的漲幅之後,如要它不換一種步伐歇歇腳,那是不現實的。人在爬台階時,每隔十幾、二十個台階,都要緩緩腳步,何況這個有著上百萬個利益糾葛體的、洋洋大觀的中國股市?!這周的周二開始進行的回調整理,就是這種換換腳步的股市走勢,一俟洗去做空浮籌,股市便可重回升勢。
下一個反彈高點在2292點附近,再經過回調整理後的上漲位置將會在2441點附近,構築一個今後震盪整理的廂型頂部。因此,在這種多重利好因素未有得到充分釋放之前,這輪極度超跌後的、恰遇多重利好而喚來的反彈行情,還遠未結束。各位股民不要被短時間的股市回調所驚恐,要看到股市的中期向好。
盡管如此,一些短期炒家的期望值乃不可過高矣,要注意風險控制。一旦這些利好措施得到初步消化,後市沒有新的利好措施出台,大盤將會再一次轉弱走軟。對此,各位入市人也要保持一個清晰的投資思路 。
㈧ 影響股票發行方式的因素有哪些
供求關系,內在價值。
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㈨ 影響股票發行價格的主要因素有哪些
根據市場行情,有的大型企業希望在股票最高點的時候發行股份,這個時候美股的價錢都賣得更高,但是買的人來說就等於買貴了,比如說100塊錢東西花了500塊錢才買到,他等於買貴了利潤未來就會減少。