根據美林投資時鍾股票票

『壹』 美林時鍾：資產配置的高級理論

我們說，隨著GDP和CPI的漲跌，會形成4個不同的經濟周期：
衰退期：GDP和CPI一起下降；
復甦期：GDP上升、CPI下降；
過熱期：GDP和CPI一起上升；
滯漲期：GDP下降、CPI上升。

這4種周期，會像春夏秋冬一樣，更迭出現。而經濟的指針，則會沿著這四個周期，做順時針輪動，就像是一個鍾表一樣。因此，這個投資理論也被稱為美林時鍾理論。

咱們知道，投資首先是要看當下，但更重要的，其實是要放眼未來。

就像咱們看一支股票，買一個基金，其實都是通過它的估值來做分析，而這個股票或者指數的估值，其實就是代表它未來的價值。因此，如果咱們要做資產配置，就一定要考慮未來的經濟走勢。具體怎麼做？咱們從美林時鍾的四個周期，來簡單說說：

1、復甦期（高GDP+低CPI）

在復甦期里，經濟向好，GDP增速較快，通貨膨脹較低，因此，企業經營狀況就可以得到改善，盈利能力會不斷提高。之前課程里講過，投資股票，賺的是經濟增長的錢。因此，這時候，股票就成為了最好的資產類型，會獲得一個比較好的走勢。

另外，由於一時半會兒不會加息，因此，債券的表現不會差，大家就可以持有債券去賺利息。但是，未來是過熱期，所以大家一定要在持有債券的同時，緊盯通脹，如果什麼時候發現高通貨膨脹來了，就要減倉債券。

同時，由於CPI下降，物價也是下行的，投資商品肯定是比較虧的，所以，這時候現金的價值是大於商品的。

所以，復甦期的資產配置順序：股票>債券>現金>商品。

總結一下，在復甦期，應該重倉股票基金，持有債券基金。

2、過熱期（高GDP+高CPI）

到了過熱期，因為CPI上升明顯，商品類資產的價格會獲得比較大的提升。在這個階段，公司的盈利能力增強，市場供不應求。因此，商品類資產是過熱階段的最佳選擇。

同時，進入過熱期，說明經濟增長已經持續了一段時間。持續的經濟增長一般會讓中國股市這種情緒化的市場，進入快速上漲甚至瘋狂上漲的階段。這時候，你不需要因為股市估值過高而賣出手中的股票基金。相反，應該繼續持有股票基金。不過，堅持持有的同時，一定要開始關注熊市拐點的到來。

債券在過熱期是堅決不能持有的，因為高通貨膨脹會帶來加息，而加息對債券非常不利。

所以，過熱期的資產配置順序：商品>股票>現金>債券。 ​

3、滯脹期（低GDP+高CPI）

滯脹期就像經濟的癌症，是最讓人郁悶的經濟周期。因為經濟增長低的同時，大家還要忍受高物價。其他的經濟周期，要麼經濟高增長，要麼物價低，起碼有好有壞，唯獨滯脹期是什麼都不好。

滯脹期經濟不好，因此股票基金的表現好不了。這個時期不應該持有股票基金。同時，由於通過膨脹比較高，央行可能依然在做加息的動作，所以，債券基金也不會有好的表現。

那麼，股票基金和債券基金都不好的話，我們應該投什麼呢？

首先，我們要明確這個時期的目標。這個時期的目標就是不虧錢！因為在滯脹期，股票和債券都會跌，這意味著滯脹期過後，會有遍地是黃金的抄底機會。所以，你只要保護好本金，接下來會有大把的賺錢機會。

當然，咱們是不建議把錢存銀行的，我們的建議是投資貨幣基金，它不僅不會虧錢，而且收益還會高過銀行存款。並且，央行往往會在過熱期就開始加息，一直持續到滯脹期的初期。央行的加息政策會讓貨幣基金的收益有所提升。你可以考慮把大部分錢放到貨幣基金里，一邊賺錢，一遍等待新一輪的投資機會。

所以，滯脹期的資產配置順序：現金>商品>債券>股票。 ​

4、衰退期（低GDP+低CPI）

在衰退期，因為經濟增長低，公司產能的過剩，盈利能力下降、市場供過於求，企業為了去庫存降低商品價格，導致通貨膨脹走低。這時，由於經濟不好，企業盈利也不好，股票基金的表現不會很好。但是衰退期的末期往往是極好的布局股票基金的機會。

同時，經濟不好，又沒有通貨膨脹的壓力，央行就會通過降息和降低存款准備金來釋放流動性，這對債券是極大的利好。因此，債券基金是衰退期最好的投資標的。

所以，衰退期的資產配置順序：債券>現金>股票>商品。 ​

簡單總結：

經濟在復甦期時，企業盈利上升股票表現最好。由於此時市場利率不高債券還可以繼續持有，隨著經濟火熱需求旺盛，呈現供不應求的局面後，此時經濟進入過熱期。此時央行會加息來壓通貨膨脹，此時債券堅決不能持有，這個階段表現最好的是商品，股票還處於牛市階段不用立即賣出，但必須時刻關注，因為有牛轉熊的風險。隨著加息經濟慢慢熄火了，轉入了滯漲期，這個階段沒有太好的投資機會，現金為王（貨幣基金）。央行看經濟慢慢不行了 （衰退期），開始降息保經濟，這個階段債券有很好的投資機會，同時也該積極布局股市。

如下圖：

『貳』 如何理解美林的投資時鍾

『叄』 如何理解美林的投資時鍾

美林投資時鍾理論是一種將資產、行業輪動、債券收益率曲線以及經濟周期四個階段聯系起來的方法，是一個實用的指導投資周期的工具。美林投資時鍾的分析框架，可以幫助投資者識別經濟周期的重要轉折點。

而正確識別經濟增長的拐點，投資者可以通過轉換資產以實現獲利。美林投資時鍾理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為：復甦階段、過熱階段、滯脹階段、衰退階段。美林投資時鍾在中國基金市場的有效性，在經濟周期運行的不同階段中，有一類基金錶現優於市場指數。

美林時鍾制定戰略

Ⅰ周期性：當經濟增長加快（北），股票和大宗商品表現好。周期性行業，如：高科技股或鋼鐵股表現超過大市。當經濟增長放緩（南），債券、現金及防守性投資組合表現超過大市。

Ⅱ久期：當通脹率下降（西），折現率下降，金融資產表現好。投資者購買周期長的成長型股票。當通脹率上升（東），實體資產，如：大宗商品和現金錶現好。估值波動小而且周期短的價值型股票表現超出大市。

以上內容參考網路-美林時鍾

『肆』 根據美林投資時鍾理論當前中國經濟處於什麼階段

復甦階段。
美林"投資時鍾"理論是一種將"資產"、"行業輪動"、"債券收益率曲線"以及"經濟周期四個階段"聯系起來的方法，是一個實用的指導投資周期的工具.美林"投資時鍾"的分析框架，可以幫助投資者識別經濟周期的重要轉折點。而正確識別經濟增長的拐點，投資者可以通過轉換資產以實現獲利。
美林投資時鍾理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為四個階段:"經濟上行，通脹下行"構成復甦階段，此階段由於股票對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益;"經濟上行，通脹上行"構成過熱階段，在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出台的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛;"經濟下行，通脹上行"構成滯脹階段，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高;"經濟下行，通脹下行"構成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。
周期性:當經濟增長加快(北)，股票和大宗商品表現好。周期性行業，如:高科技股或鋼鐵股表現超過大市。當經濟增長放緩(南)，債券、現金及防守性投資組合表現超過大市。久期:當通脹率下降(西)，折現率下降，金融資產表現好。投資者購買久期長的成長型股票。當通脹率上升(東)，實體資產，如:大宗商品和現金錶現好。估值波動小而且久期短的價值型股票表現超出大市。利率敏感:銀行和可選消費股屬於利率敏感型，在一個周期中最早有反應。在中央銀行放鬆銀根，增長開始復甦時的衰退和復甦階段，它們的表現最好。與標的資產相關:一些行業的表現與標的資產的價格走勢相關聯。保險類股票和投資銀行類股票往往對債券或股權價格敏感，在衰退或復甦階段中表現得好。礦業股對金屬價格敏感，在過熱階段中表現得好。石油與天然氣股對石油價格敏感，在滯脹階段中表現超過大市。
通過歷史數據檢驗可以發現，美林投資時鍾在中國基金市場的有效性，在經濟周期運行的不同階段中，均有一類基金錶現優於市場指數，且多數時候這類具有明顯優勢的基金類型與投資時鍾的刻畫相符合，投資時鍾對我們進行基金投資有一定的指導意義。

『伍』 如何根據美林投資時鍾配置資產

私募直營店為您解答：
根據美林投資時鍾的理念，在不同的經濟周期，我們會選擇不同的資產進行配置：
過熱階段：物價和經濟增速的勢頭都很猛，最適合投資工業大宗商品;
滯脹階段：物價上漲，但經濟停滯，這是以防守為主，現金為王;
衰退階段：物價開始下跌，資產收益率普遍下降，央行開始降息刺激經濟，債券價格上漲;
復甦階段：物價進一步下降，但經濟開始加速，上市公司摩拳擦掌大幹一番，股票成為投資的不二選擇。

『陸』 如何用美林投資時鍾炒股買基金美林投資時鍾是什麼

美林投資時鍾簡單來說，就是利用經濟周期來預測市場的投資機會，美林投資時鍾如何運用呢？對於炒股或者買基金來說有什麼指導意義呢？
美林投資時鍾
美林投資時鍾通過GDP和CPI數據將經濟周期分為四個階段。
分別是段GDP上升，CPI下降的復甦階，GDP上升，CPI上升的過熱階段，GDP下降，CPI上升的滯漲階段，GDP下降，CPI下降的衰退階段。
而在不同的時期，最佳的投資方向是不一樣的。
在復甦階段，經濟增長上行，通貨膨脹上行，企業的利潤預期將增長，所以最佳的資產配置方向是股票，股市中最適合的投資方向是周期成長型的行業。
在過熱階段，經濟增長上行，通貨膨脹上行，產能在短期內供不應求，受到市場供求關系的影響，大宗商品價格上漲，最佳的資產配置方向是大宗商品，股市中最適合的投資方向是周期價值型的行業。
在滯漲階段，經濟增長下行，通貨膨脹上行，企業運營成本難以降低，利潤被削減的較多，盈利狀況不佳，導致股市的不景氣，此時最佳的資產配置方向是現金資產，股市中最適合的投資方向是防禦價值型的行業。
在衰退階段，經濟增長下行，通貨膨脹下行，此時企業利潤微薄，央行一般會在這時候採取一定的經濟扶持政策，所以最佳的資產配置方向是債券，股市中最適合的投資方向是防禦成長型的行業。