基金股票投資管理論文

㈠ 在校大學生股票投資利弊分析論文

在校大學生股票投資利弊分析論文

在學習、工作生活中，大家對論文都再熟悉不過了吧，論文是我們對某個問題進行深入研究的文章。那麼問題來了，到底應如何寫一篇優秀的論文呢？以下是我精心整理的在校大學生股票投資利弊分析論文，僅供參考，大家一起來看看吧。

在校大學生股票投資利弊分析論文1

摘要：

在當前時代，大學生作為一個不可忽視的群體引人注目。並且隨著社會經濟的發展，對於越來越多的大學生擁有更多的積蓄以及對財富的渴望。因此，學習個人理財方面的知識，讓大學生知道如何選擇恰當的理財方式以及途徑成為了一個受大學生群體日益關注的問題。由於社會上股票投資的風氣日益彌漫，有不少大學生都將股票投資作為大學理財的方式甚至是唯一的方式，但是由於大學生炒股所帶來的利弊一直引人爭議。本文即對大學生將股票投資作為投資方式進行其利弊影響分析。

關鍵詞：

大學生;個人理財;股票投資;影響分析;

1、大學生進行股票投資的現狀

1.1股票市場在我國的發展帶動了大學生群體

隨著改革開放的不斷深入，我國經濟的發展水平不斷提高，並且為了企業的融資需要，我國的股票市場也在不斷發展。近年來隨著大學生的生活水平不斷提高並且不斷有了掌控自己將其運用的強烈心理，越來越多的大學生重視起個人理財。也有很多的大學生將股票投資作為個人理財的方式並且在大學生活中進行著實際操作。對於大學生這一群體來說，股票投資作為新鮮事物激發了其嘗試的熱情，但是股票投資對於大學生來說也存在著利與弊。不經意間，資本市場的激情也照耀在象牙塔下的學生身上。對於他們的參與，各行各業都有不同的贊美和批評。有人稱之為「不務正業」，也有人稱之為「培養財務意識」。但是大學生股民的數量日趨增多是一個不折不扣的現實。

1.2股票市場對大學生的吸引不斷加大

在前幾年隨著滬深指數的上漲，熱門股市不再僅僅吸引老股東。在牛市的回合中，大學校園里的大量學生也勇敢地進軍股市。在進行股票投資初期，許多選擇投資股票的大學生沒有足夠的資金，所以他們缺乏參與投機的基本條件。但是如果大學生對股票投資有愛好，就紛紛大膽地投入到股市當中。分析股票投資對於大學生而言的利與弊，有利於大學生充分了解股票市場的現狀，對其今後選擇股票投資能夠更加明智與懂得取捨，也對個人理財的方式有更多且更深入的了解。

2、大學生進行股票投資的一般方法及步驟

2.1閱讀與股票投資的相關方面的書籍

大多數大學生對炒股知之甚少。因此在進行股票投資之前都會通過一些有關股票投資的專業書籍來了解股票市場。例如通過書籍了解K線圖、利潤率等相關知識。其使用的書籍一般有《股票作手回憶錄》《通向財富自由之路》《日本蠟燭圖技術》《逆向投資》《海龜交易系統》等書。大學生通過這些書籍對股票市場中的基本概念有一定了解，叩開了股票世界的大門。更有些學習經濟管理類方面的大學生，因為本身學習的課程與股票證券投資有一定關聯性或學校有直接開設證券投資分析這一類的課程，其所閱讀的股票投資類的書籍也會更加專業，對於其進入股市之前也會對股票投資有更清晰、全面的認知。

2.2登入股票軟體進行模擬操作

大學生通過書籍了解完股票市場的一般知識之後，還需要將理論運用於實踐，大學生一般會選擇下載炒股軟體進行模擬操作熟悉股票交易的時間、流程、地點、規則之類。大學生在模擬中了解了重要的股票術語，例如趨勢、周期、波動率、早晨之星、楔形等。更關鍵的是，模擬炒股的過程與真實的股市是基本吻合對應的，大學生在其中所了解到的與股票價格相關的各種信息也是與現實相一致的。其在股市中所遭遇的各種各樣的波動、盈虧也是帶有極強現實性的。可以說，通過模擬炒股，大學生基本上對股市就有了全面的認知，其心理素質也得到了很好鍛煉，有利於更好地過渡到真實的股票市場中。

2.3進行實戰操作

大學生在進行了書籍學習及模擬演練之後一般會選擇開戶進行股票投資實戰，此時進行股票投資的實戰，大學生必須拿出一部份生活費作為資金來源投入股市，此時就對理論進行了最大限度的運用。大學生在該過程中會對股票市場有更多的領悟，並且也會有更多的經驗積累。並且在真實的股市當中，大學生也對國家的政治經濟發展現狀有了一定的了解，對於「政策市」與「資金市」也有了充分的認知。並且在真實的股票投資環境中，大學生對金錢及價值的概念也會有更深刻的理解。

最後大學生在股票實戰中會總結與積累自身經驗並且會根據行情的發展和趨向，進一步優化股票投資的交易系統，甚至全盤推翻原有系統建立更好的系統。

3、大學生進行股票投資的益處

3.1股票投資有利於提高大學生的綜合素質及選擇能力

股票投資專業性強的，在選定投資的股票之前要做大量的前期准備，例如對公司基本面，k線圖等的分析就需要學生具備很強的學習能力。雖然理論和實踐之間是有距離的，但是通過這一系列的分析，大學生會對理論知識的了解更加深入。並且經濟和政治息息相關，大學生在進行股票投資的同時也需要搜集分析國內外各種各樣的政治事件所帶來的經濟影響，並從中找到對股票價格影響的蛛絲馬跡。

3.2股票投資有利於學生掌握時事新聞，與社會接軌

股票投資需要從分析國際國內宏觀經濟趨勢，到分析企業財務情況和管理情況，這其中涉及許多學科的知識，不經意間培養了大學生對不同學科的學習興趣。而在對基礎知識學扎實的情況下，培養分析問題的能力也是對大學生綜合素質的鍛煉，通過對實事的充分分析把握，對大學生日後的工作學習大有裨益。

股票市場中很大一部分股票是受到國家政策的影響，存在極大的關聯性，也就是會出現平常所說的「政策市」，大學生在股票投資的過程中必然會接觸到這類股票，久而久之也養成了關注這類股票的時事新聞的習慣，其對國家宏觀經濟的把握與了解也會更為敏銳，在不知不覺間與社會的接觸也會越來越多。對大學生走向社會無疑是一個很好的推進劑。

3.3股票投資有利於提高大學生的理財意識

在當今社會理財的重要性不言而喻。目前大多數在校大學生經濟來源是家庭的給予，並且花錢很少有計劃，致使很多人對金錢及價值的概念知之甚少。通過股票投資讓大學生了解理財會使其合理的利用金錢，並且可以大概了解資金的運轉及增減的原理，也明白金錢來之不易。通過投資股票將有利於培養大學生的投資理財觀念，讓他們學會通過科學投資獲取相應的投資收益，從而提升資金管理和運營的能力，成為一個會理財、懂投資的新時代大學生[1]。

4、大學生進行股票投資的弊端

任何事物都有兩面性。大學生可以通過股市獲得鍛煉，但與此同時，這也是一項風險投資。很多人認為對於大學生來說，無論是經濟能力還是心理素質，大學生群體都無法承受股市的巨大風險和壓力。由於這個原因，許多學校和家長強烈反對大學生的股票投資行為，教育部也明確表示不應該提倡大學生的炒股。對於大學生群體來說，股票投資主要有以下幾點弊端。

4.1影響大學生正常的學習生活

大學生的主要任務是學習專業知識，進行股票投資無疑要花費大量的時間、精力研究股市行情，佔用了本應該用於學習文化知識和進行社會交往的寶貴時間，若過分沉迷於股票必然會影響大學生的日常課程學習，會導致成績下降等問題。學生的職責是學習，如果把所有的精力都花在股票交易上，大學生就會忽略對其他主題的研究，這會導致學習和股票交易的本末倒置。更有的大學生甚至在宿舍里專注於炒股，屢屢曠課，影響了自身的畢業及工作升學。

4.2造成大學生的經濟負擔

大學生心理承受力相對較弱，面對股票投資失敗的心理承受力不足，很可能對大學生的心理、身體造成各種傷害。大學生炒股的大部分資金都來自父母的生活費。這是大學生在學校學習和生活的保證。將自身資金用於股票投資與借入資金進行股票投資有很大不同，借錢進行股票投機也是股票市場中最忌諱的。一旦大學生將借入的資金及生活費投入股市虧損，無疑會給其在經濟上造成極大的壓力，因其自殺者也不在少數。

4.3給大學生造成負面心理影響

大學生的炒作是基於運氣的心理，而不是真正意義上的「財務管理」。財務管理的目的是在控制風險的前提下增加財富，而大學生難以控制股票投機的風險。一旦大學生的股票投機導致巨額虧損，他們就會受到心理上的攻擊，這對大學生來說是難以忍受的。股市投資是一種知識，大學生很少有足夠的准備，包括心理學和其他方面。如果他們輕率地進入股市，就很容易導致虧損。甚至一些風險偏好較高的大學生股民讓股票投資充滿了濃濃的賭博氣息，認為股票投資就是賭博，忽略了股市波動背後所包含的專業知識和運行規律[2]。無論是在股票投資中輸贏，大學生的股票投機不利於建立正確的財富觀，會給其心理的健康發展帶來阻礙。

5、結論及啟示

5.1大學生應揚長避短

通過對大學生股票投資行為的研究及觀察，可以發現大學生對股票投資總體上處於一種起始的懵懂階段。在進行股票投資當中對大學生的心智磨煉以及對個人理財知識的掌握大有裨益。但是其中隱含的風險也不容忽視。大學生應權衡利弊，不要耽誤學習科學文化知識，尋求優勢，避免劣勢，積極引導大證券及股票投資。

5.2大學生應該把主要精力放在學習上

對於大學生而言其主要精力仍然是學習，如何正確客觀地對待投資需要對學生進行正確的指導。高校應加強對大學生股票投資的.積極引導，使其能夠在不影響學業的情況下科學地開展股票投資等個人理財方式的實踐。大學生不應該盲目地想到在股票市場賺大錢而變得富裕。應該重視股票投機實踐經驗的積累，財務意識的培養和知識的拓展。更不應該把車放在馬前，違背了上大學的初衷。而且進行股票投資不一定是炒作，同樣也可以買一些基金或固定投資產品作為個人理財的方式。面對股市的波動，只有樹立正確的財富觀念，樹立正確的人生追求，不斷提高自我修養，才能使未來的生活道路充滿光明。大學生應該明白，實現自己的人生理想不僅意味著賺錢，而且只靠投機賺錢的想法也不利於大學生面對生活和工作。很多大學生在家裡什麼都不做，他們的生活是不規律的，甚至整天沉浸在游戲中。因此，利用這些空閑時間投資股票是件好事。一方面，我們可以鞏固在教科書中學到的知識，並將其應用於實踐。另一方面，由於股票市場的開閉時間有固定，我們必須按時准時坐在電腦前，注意股市動態，養成定期工作的好習慣。大學生應該首先端正對待炒股的目的，世界上沒有什麼不勞而獲的東西，也沒有捷徑可走[3]。

5.3學校與家長應該充分引導大學生

大學生進行股票投資很大程度上是受到周圍人的影響，特別是與其關系密切的父母師長的影響。當一些學生看見周圍人通過炒股一夜暴富的瘋狂故事，便會按捺不住進入股票市場中投機的沖動。這時，學校和家長需要正確引導他們，讓大學生明白，股票投資更多是培養他們分析和解決問題的能力，提高他們的財務意識，提高他們的心理承受力，而不僅僅是炒作，追求錢、樂趣，大學生仍應注重學習。通過對大學生股票投資積極且正面的引導讓大學生能夠充分吸收股票投資所帶來的益處，同時避免大學生的正常生活受到股票市場的過多影響及心情受到股票市場的波動而波動。更重要的是，通過充分的引導，可以在一定的限度內控制學生股票投資的經濟來源，減少股票投資的資金流動，降低大學生這一群體在股票投資中所承擔的風險。

參考文獻

[1]董新璐,章潔倩.學生視角下的在校大學生股票投資利弊分析[J].教育教學論壇,2017(30).

[2]庄海寧.大學生股民投資理念與投資策略分析[J].現代商貿工業,2016,37(25).

[3]楊懿宸,張權福,王吉敏,等.南京市大學生炒股現狀調查[J].合作經濟與科技,2017(7).

在校大學生股票投資利弊分析論文2

隨著改革開放的深入，中國經濟的飛速發展，人們的收入以及儲蓄不斷增加，投資理財意識也隨之增強，越來越多的人們投資股票，許多在校大學生也進行股票投資。那麼，對資金來源，時間，投資知識，技能，經驗，虧損承受力等均有限的在校大學生來說，投資股票有何利與弊?又如何揚長避短，正確引導在校大學生進行股票投資?

1在校大學生投資股票之利

1.1培養收集和分析信息的能力

股票投資需要收集分析國際國內的時事信息;世界主要經濟體現有的經濟政策及將來可能的經濟政策;國內經濟的現狀信息，如GDP(國民生產總值)，CPI(居民消費品價格指數)，PPI(生產者物價指數)、MPI(采購經理指數),M1(狹義貨幣),M2(廣義貨幣)、利率和匯率、貸款余額、社會融資總量等信息;國際國內科技發展的趨勢信息，新技術、新產品研發和應用的信息;區域經濟信息;個股所處的行業、規模，人才、技術、資金、財務狀況、管理水平、在行業中的地位和發展前景等基本面信息和個股的月線、周線、日線、分時走勢、線組合和一些重要技術指標等等信息。從而分析預測國家未來可能採取的財政政策，貨幣政策，稅收、利率、匯率、貿易政策，產業政策，區域經濟政策等;把握股票投資的環境;明確投資方向和投資個股;制定投資操作策略，如買賣時機、持股時限、止損止盈位等投資策略等等。

可以說信息收集的越全面、越准確、越及時，分析得越細致、越深入，股票投資成功的可能性越大。在校大學生通過股票投資，促使其學習股票投資收集信息的內容、方法，促使其學習信息預測分析的方法，從而迅速提高其信息收集和分析的能力。

1.2促使其努力學習，擴大知識面，做到理論與實踐有機結合

進行股票投資需要隨時了解國際、國內的時事;需要學習和掌握宏觀經濟學，善於分析國際國內的宏觀經濟形勢;需要懂得管理學和會計學，便於分析具體企業的管理狀況和財務狀況;需要具備一定的計算機操作知識和編程的知識，利於投資操作和股票的篩選;更需要精深的大勢和股票分析知識和技術，如趨勢分析知識和技術、K線分析知識和技術、技術指標分析知識和技術，以便制定操作策略;等等。股票投資對這些知識和技術的需要將促使在校大學生們去學習、去研究，促使學生擴大知識面，把理論知識與實踐相結合，做到學以致用。

1.3培養信息分享、交流協作意識，克服自私和封閉的心態

股票投資需要大量全面及時准確的信息，而個人在獲取信息、分析信息的能力上是有限的，這就要求投資者能進行交流、協作，能集思廣益。

1.4培養各種能力

培養大學生的創新能力，提升其對資金的判斷和使用能力，以及投資理財的能力。股神巴菲特說過，一生能積累多少財富，不是決定於你能賺多少錢，而是取決於你如何進行投資理財，錢找人勝過人找錢，要懂得錢為你工作而非你為錢工作。由此可見，投資理財的能力十分重要，而進行股票投資正是鍛煉在校大學生這一能力的最佳選擇之一。

1.5培養紀律性、執行力和應變的能力

股票投資不是隨意而為，而是依計而行，這個計便是投資操作策略。投資策略一旦制定，在環境沒有發生較大變化的情況下，應嚴格按投資策略執行，不能因個人的好惡、恐懼、貪婪而隨意改變操作策略，做到該出手時才出手。但是，股票投資又是依勢而為，這個勢一方面指股票具體運行的趨勢，另一方面指股票投資操作策略的環境，一旦這個勢發生了變化，具體的操作策略也就相應變化。通過在股票投資中依計而行和順勢而為的訓練，從而培養在校大學生的紀律性、執行力和應變能力。

1.6進行挫折教育

股票投資是一個高風險的投資，虧損現象時有發生，這就要求投資者能及時總結經驗，正確面對盈虧，保持平和的心態，這其中就包含了挫折教育。

總之，投資股票對知識、能力、技能還是經驗和心理的要求均是全方位的、高標準的，那麼在校大學生投資股票得到的鍛煉和促進也是全方位的，不僅能使在校大學生在學中做，更能促使在校大學生在做中學，做到學、做兼顧，相得益彰。

2在校大學生進行股票投資之弊

2.1有可能本末倒置或捨本逐末

在校大學生的主要任務是學習，學習專業知識和與其相關的知識，學習專業技能，鍛煉各方面的能力，學習做人和做事。這種學習是全方位的，也應該是高標準的，在校大學生的主要精力和時間也應該放在這些方面，而投資股票只是其中很小的一部分，是一種業余愛好和學習。如果認識不到這一點，把主要精力和時間放在股票投資上，甚至在上課的時候也研究股票和進行股票投資操作，那就是本末倒置。

2.2有可能影響生活

大學生投資股票的資金來源渠道較單一，余錢較少，部分同學甚至還是用生活費進行投資，因而抗風險能力不夠強;加之自己的專業知識有限、經驗欠缺，分析篩選股票以及操作的技術有可能不夠成熟，因而發生虧損的可能性較大。一旦虧損，就有可能對學生的生活造成影響。

2.3有可能使個別在校大學生形成拜金主義

大學生在校期間不僅是學習專業知識和技能及相關知識、培養自己各種能力的階段，同樣也是思想意識逐步成熟的階段。如果在這個階段只想著進行股票投機，久而久之就可能形成盲目崇拜金錢、把金錢價值看作最高價值、一切價值都要服從於金錢價值的思想觀念和行為，而以義為先的我國傳統美德就可能在其意識和行為上消失，從而形成拜金主義的思想意識等等。

3解決問題的辦法

(1)利用課余時間積極學習股票投資的理論知識、技能及相關知識，如股票投資的趨勢理論、K線和均線知識、主要技術指標知識、股票篩選、分析、買賣知識和技能等，以及學習信息的收集和分析的方法，學習宏觀經濟學、管理學、計算機操作和簡單編程知識、財務報表的分析方法等，儲備投資股票的知識與技能。

(2)可以在校內成立投資協會，愛好股票投資的同學一起交流學習，並與校外證券公司長期合作，邀請投資理財專家定期到校園舉辦講座，帶來股票最新資訊，教同學們該如何分析、篩選、買賣股票等。

(3)在平時，大學生可以用股票交易軟體進行股票的篩選分析並進行模擬買賣，這樣不僅能避免不必要的經濟損失，還能學習股票投資的知識和技能，又盡可能地不影響課堂學習。

(4)成立興趣小組，集資實戰。成立興趣小組，各自進行小部分出資，制定出投資管理協議，並按協議進行分工合作、制定投資計劃、操作策略、分攤盈虧、交流和總結等等。這樣，每一個人出資少，即使投資失敗，也不至於嚴重影響生活;大家分工合作，每個人花的時間也少一些;同時，不僅可以鍛煉協作精神，培養投資管理意識，最重要的是能學習和提高實戰技能。

(5)利用暑假或者寒假進行投資操作，此時在校大學生不僅有充足的時間去分析大盤，研究股票，買賣股票，還能得到父母的資金支持，同時也不用擔心生活費用的問題。

此外，除了學校引導和培養在校大學生的股票投資理念、方法外，家長和社會也應該關心和引導在校大學生形成正確的股票投資理念，要讓在校大學生明白:在校投資股票的主要目的是學習更多的理論知識，學習分析和解決問題的方法，培養各方面的能力和提高心理素質;投資股票不是簡單的投機，而是投資;追求利益是分階段的，大學生不應該把追求金錢放在首要位置，以學習為主，避免部分大學生形成拜金主義等等。

4結束語

在校大學生進行股票投資有利有弊，社會、學校、家長、學生本人應該客觀地看待這個問題，正確引導大學生股票投資的行為，進行投票投資的大學生本人也應在時間、資金、學習、投資等方面綜合規劃、合理安排。

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㈡ 證券投資學論文5000字左右

證券投資基金作為一種先進的制度安排和理財工具,受到各國投資者的高度重視。下文是我為大家搜集整理的關於證券投資學論文5000字左右的內容，歡迎大家閱讀參考!

證券投資學論文5000字左右篇1

試談證券投資收益價值相關性與盈餘管理

摘要：我國證券市場在不斷的發展與完善，證券收益逐漸成為大部分企業的重要經濟來源。我國在實施新會計准則之後，需要對證券投資收益的價值相關性與盈餘管理進行研究，以便促進證券投資收益的提高，規范證券市場，促進經濟水平的發展。本文就證券投資概況進行分析，針對證券投資收益的價值相關性與盈餘管理進行理論分析與假設，並對其進行研究設計，分析其研究結果，並對證券投資收益與盈餘管理提供相關的依據。

關鍵詞：證券投資效益;價值;相關性;盈餘管理

我國證券市場經過十多年的快速發展，上市企業的數量與質量逐漸提高。上市企業是證券市場投資的課題，也是主體，同時，也是參與者。上市企業對證券市場的參與，通常是以獲取短期投資收益。目前，我國上市企業較多，且質量得到顯著提高。通過對證券投資收益的價值相關性進行分析，與盈餘管理進行研究，可以有效的促進我國證券市場的可持續發展，促進上市企業的經濟效益提高。

1證券投資概況

在我國開始實施新會計准則後，在證券投資過程中，應採用公允價值計量，企業需要對自身的業務特點進行分析，結合風險管理要求來綜合考慮證券投資。企業取得金融資產在初始確認的時候需要對其進行分類：根據公允價值計量且變動計入當期金融資產的損益情況;持有至到期的投資;專供出售金融資產;貸款與應收款項。

在獲取短期收益為目的的時候，上市企業證券投資主要集中在公允價值計量類的金融資產投資中，與專供出售金融資產中，在直接出售的時候，獲取的損益會直接計入到投資收益中。這種證券投資收益包括已經實現與未實現的收益。在證券投資中，採用雙重確認收益模式，上市企業能夠對金融資產出售來選擇證券投資的收益[1]。證券投資收益具有以下幾個特徵：首先，獨立性。上市企業的證券投資與其他經營資產相互獨立，其收益與上市企業的業務經營能力無關，卻與證券市場行情有著密切聯系。其次，波動性。

上市企業的證券投資收益具有不穩定性，不持續性特點。另外，可預見性。活躍的金融市場會促進證券投資力度，通過對上市企業的證券投資金融資產進行分析，投資者可以對證券投資收益進行評估。這些特徵導致證券投資在股價中的反應名次區別於企業營業利潤。在證券投資收益中，可以通過兩種方法對其收益進行確認，對證券市場的定價特性與有效性進行了解，並能夠深入的了解兩種確認方法的優劣情況[2]。

證券投資收益的特徵使得其在股價中的反應可能會與企業的營業利潤有較大差異,而證券投資收益的兩種確認模式,又使得兩部分證券投資收益可能存在不同的盈餘管理狀況。對證券投資收益的價值相關性與盈餘管理進行研究有助於了解我國證券市場的有效性與定價特徵以及證券投資收益的信息質量(相關性、可靠性與及時性),並可以進一步了解兩種證券投資收益確認模式的優劣,為金融危機下爭論較多的公允價值確認損益模式提供理論與實證支持。

2理論分析與假設

根據會計理論進行分析，可以將盈餘分為暫時性盈餘與永久性盈餘，後者是可持續的，穩定性的;而前者是一次性的，波動性的。永久性盈餘在估值中的作用明顯高於暫時性盈餘。企業的營業利潤通常為永久性盈餘，證券投資收益為暫時性盈餘。根據理論進行分析，證券投資收益的價值相關性會比營業利潤低，在估值模型中價值乘數也會明顯低於營業利潤。在實際資本市場中，盈餘反應系數會跟理論有著明顯的區別，但是，可以根據理論分析對其進行合理的預期。與證券投資收益價值乘數相比，其盈餘反應系數會明顯較大。

根據理論分析研究，可以對其提出相關假設：與營業利潤盈餘反應系數相比，證券投資收益價值乘數相對較低;公允價值變動損益能夠促進會計盈餘信息相關性的提高，未實現證券投資收益與已實現證券投資收益相比，前者更具有增量價值相關性;證券投資收益信息缺乏及時性，與年報信息區間內的股價變化關系不大;盈餘管理現象存在已實現證券投資收益中，而公允價值變動損益則沒有。

3研究設計

3.1樣本數據來源

本次研究中的證券投資收益包括未實現證券投資收益與出售金融資產的直接收益。兩者數據來源不同，前者為上市企業年報投資收益項目中計算得出的;而後者是年報利潤表中公允價值變動損益計算得出的。

3.2模型設計

根據上述四個假設進行模型設計，其中前兩個假設需要根據價格模型進行論證，第三個假設需要報酬率模型論證，最後一個假設採用盈餘管理模型論證。

3.2.1價格模型

通過對相關資料進行研究，根據以往相關專家的觀點與建議進行分析，並結合本次研究實際情況，對價格模型進行設計。凈資產=截距項+資本成本倒數×每股稅後營業利潤+1×證券投資收益暫時性盈餘+自變數系數×(每股凈資產-公允價值變動損益)+誤差項。將其對假設1進行論證。在假設2中論證，需要在上訴模型中增加證券投資公允價值變動損益情況，在解釋變數中，以每股凈資產為標准。並分析價值相關性是否存在於公允價值變動損益中，從而對模型的解釋力度進行增加。

3.2.2報酬率模型

在對該模型進行設計的時候，設計需要綜合考慮到在一定的時期內，會計盈餘對股價變化的影響。並且，在一定的時期內，對會計信息進行探究，以便分析其對股價造成的影響。根據證券投資收益的可預見性特點進行分析，在證券市場中可能會出現提前反應現象。在該模型中，並沒有與價值模型相同的價值相關性。其模型公式為持有累計月報酬率=截距項+自變數系數(每股稅後營業利潤/收盤價)+自變數系數(每股稅後已實現證券投資收益/收盤價)+自變數系數(每股稅後未實現證券投資收益/收盤價)-誤差項。

3.2.3盈餘管理模型

根據盈餘管理的動機對證券投資收益盈餘管理情況進行分析，以便設計盈餘管理模型，對其有效契約觀與不對稱信息觀進行分析與研究。其模型公式為：已實現證券投資收益在利潤總比重的百分比=截距項+自變數系數×再融資變數+自變數系數×扭虧變數+自變數系數×營業利潤增長率+自變數系數×規模變數+自變數系數×金融資產在總資產中的百分比+自變數系數×行業變數+誤差項。

4結果分析

4.1描述性統計

分析模型的變數情況，對每個樣本的描述進行計量計算，以便對其進行評估。其中大多數上市企業會以增加當年的利潤總額為目的，對其選擇適當的獲利了結。或將金融資產歸納到不影響損益的專供出售金融資產中。

4.2模型結果分析

在我國模型中，增加未實現證券投資收益，對模型進行解釋。在價格與報酬率模型中，證券投資收益會對股票價的及時性進行影響。由於證券投資收益具有可預測性，不具備及時性，對年報信息區的股價匯報。

5結論

在現代化經濟快速發展過程中，大多數上市企業越來越重視證券投資收益，其也是企業的經濟來源之一，在企業的盈餘管理中，需要重視對證券投資收益的價值相關性進行分析，對兩者之間的關系進行充分了解，以便為企業經濟效益的提高提供有利的依據[3]。根據結果進行評價，我國證券市場能夠對證券投資收益與營業利潤進行區分，並根據其重要性給予不同的估值。上市企業根據出售前的實際選址，對已實現證券進行盈餘管理。證券投資收益具有價值相關性，不具備及時性[4]。證券投資主要採用公允價值變動情況對損益方式進行收益，可以顯著提高會計信息的相關性，避免盈餘管理。在新會計准則實施後，對我國證券投資進行公允值計量模式，對歷史成本計量模式能夠造成較大的突破[5]。通過對證券投資收益的價值相關性進行分析，對其盈餘管理進行了解，可以為證券投資收益提供相關內容，促進證券市場的可持續發展。

參考文獻：

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[3]吳戰篪，羅紹德，王偉，等.證券投資收益的價值相關性與盈餘管理研究[J].會計研究，2013，19(09)：121-122.

[4]石磊，張佳玉.證券投資收益的價值相關性與盈餘管理研究[J].財經界，2013，23(12)：138-139.

[5]吳戰篪，羅紹德，王偉.證券投資收益的價值相關性與盈餘管理研究[J].會計研究，2013，19(09)：121-122.

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投資理財的論文篇一：《試談現代經濟條件下的投資風險管理》
摘要:

風險投資對保障企業持續健康發展具有重要作用,本文從風險管理意識、機構設置、程序設置、執行監督四方面深入剖析中小企業投資風險存在的問題,並根據問題提出針對性建議,以期為我國中小企業投資風險控制提供借鑒。

關鍵詞:

中小企業;投資風險;管理

一、引言

大量具有潛力的中小企業的倒閉警示我們,如果沒有良好的投資風險管理,企業不但不能擴張,相反還會倒閉,浪費發展的良機,造成了有好機會而沒有抓住,資金都浪費在了高風險低收益的項目上。研究中我們發現,中小企業投資風險產生的主要原因是中小企業的生產並沒有形成強大的規模經濟,盈利能力有限,缺乏良好的信譽、融資額度有限、償債能力較弱、內部控制特別是財務控制制度也不是特別的科學和規范,所以,造成中小企業融資困難,資金的供應鏈不連續而經常供應不及時,甚至一些非常好的項目也因為缺少資金而中斷,這些都是風險。正是由於中小企業的投資風險控制存在著不足,於是就會影響企業的長期發展和公信能力的建設,因此,對於中小企業而言,“量體裁衣”的投資風險管理顯得特別重要。所以,研究中小企業投資風險管理是對中小企業的最重要的管理活動的研究之一,也能為中小企業發展帶來實際的作用。

二、中小企業投資風險管理的現狀

(一)投資風險管理意識落後風險管理意識淡薄主要體現在以下兩個方面,一是企業投資風險的管理沒有得到重視,沒有指定相應的部門來監管,所以想到的時候就管理,時候就置之不理了;另一個則是企業對風險缺少後續的跟進,當風險發生了之後,企業沒有去分析和 總結 原因,沒有為下一次投資積累 經驗 的意識,也就沒有做到降低企業應對復雜環境時的投資風險。這兩方面的原因都造成了企業應對環境變化的能力差,不能即時的規避和管理投資風險。有些中小企業為了獲取最大利潤,他們在做決策時只顧眼前利益,不重視某些決策對企業往未來目標發展產生的不利影響,沒有進行系統而全面的分析,從而導致企業陷入巨大的發展危機之中。企業的管理者,作為企業重要的資源,是企業能夠蓬勃發展的動力源泉之一,管理者沒有做好本分工作,管理意識淡薄,阻礙企業的發展,這與企業成立之初的初衷是相違背的。

(二)機構設置不合理對於大多數中小企業而言,企業的營運發展對公司的發展是最迫切最直接的壓力,往往因此忽略了投資風險管理部門的設置,或者即使有這個部門的設置,其專業性也是遠遠達不到要求的。究其原因有幾點,一是中小企業的員工本來就不多,並且素質是參差不齊的,很難專門分出一個部門來管理投資風險;二是中小企業的資金有限,沒有能力請到高薪高素質的專業管理人員,在進行投資風險管理的時候沒有凝聚力;三是中小企業處於發展初期,信譽不夠,不能夠吸引專門的風投機構對其進行系統的風險評估,所以管理者沒有意識到投資風險管理的重要性。

(三)程序設置不科學對於我國的中小企業而言,大多數的管理者會覺得投資前沒有必要進行這么繁瑣的程序,作為所有者的他們認為“富貴險中求”,如果每個項目都這么預測鑒別風險的話,會錯失很多機會。作為短期的投機分子,這種思想沒有問題,但是如果企業要長期的發展,形成一定的規模,就一定要建立合適的風險管理程序,為企業所有的投資設定統一的管理標准。風險管理程序的建立是為了讓管理者大致判斷一個項目投資風險的大小,為衡量是否投資提供理論依據。一個風險管理體系大致包括幾個過程:選擇投資機會、進行可行性研究、編制設計任務書、投資項目的評估與決策、執行投資項目五個部分。這五個部分是相輔相成,缺一不可的,但是中小企業在進行投資的時候並沒有把每個環節做到位。

(四)執行和監管不到位中小企業的投資風險管理制度執行和監管不到位主要表現為對風險的評估沒有連續性和不能將風險管理的程序執行到最後,缺少應該有的考量機制。大多數的中小企業領導人的投資風險意識淡薄,更不用說他們對投資風險管理制度的執行和監管了,分析看來大致有兩個原因,一個是中小企業的人才太少,缺少能夠縱觀大局並且有能力參入到投資風險管理的工作中來的人,在工作的過程中也不能准確把握需要重點評估和控制的風險;另一個則是監管人員對細節過於忽視,認為只要把大致的風險評估出就可以了,所以對風險分析人員的要求也會降低。相對而言,如果能夠解決第一個問題,第二個問題也順其自然解決了。中小企業為了節約成本,聘請不專業的人士參與投資風險管理,直接影響管理的執行力度和可靠性。

三、改進中小企業投資風險管理的建議

(一)提高投資風險管理意識存在於我國中小企業投資風險管理中一個很嚴重的問題就是管理階層的管理意識淡薄,管理目標也不明確,所以提高管理者的管理意識是至關重要的。怎麼提高呢?我們可以從幾個方面來考慮:首先,建立良好的溝通環境,有關部門研究顯示,一個企業的溝通環境能夠很大程度影響企業的可持續發展,因為中小企業處於發展中狀態,許多制度都不成熟,如果不建立良好的溝通環境,則企業的員工無法保持堅定的信念,對企業的長期發展沒有信心,這些自然會影響長期發展。其次,灌輸風險控制觀念。對投資風險意識的灌輸也包括兩個方面。一個是 財務管理 人員以各種方式向管理層傳播風險控制觀念,讓管理決策者加強風險防範意識,比如定期向管理者匯報最近企業存在的風險,搜集其他因風險控制不到位而倒閉企業的具體數據並匯總給管理者看,甚至可以為管理層訂閱風險控制方面的雜志。

(二)設置合理的機構首先,設置合理的管理部門。如果企業沒有一個部門是專門負責風險這一塊的話,其他部門也沒有這個能力能夠准確的預測企業風險的大小,做出正確的判斷。對於大部分風險來說,與其在到來的時候避免,不如在到來之前就做好預防。要想預防風險,就要意識到風險的程度,這就需要企業設立良好的管理制度,有合理的機構來評價每一個項目的風險。其次,建立合理的監督程序。沒有監控程序,任何一個部門的人都可能因為個人的偏好和逆向選擇而做出一些違背企業利益的事情,因為職業道德是一個人的道德素養而不是法律的規定。中小企業投資風險管理部門的監督程序需要特別到位,因為中小企業非常注重成本的節約,然而要想部門的設置有意義,那麼一定要監管到位,監管人員監督的對象包括人和管理的執行。

(三)規范管理程序中小企業在內部控制系統中設置了投資風險管理部門,為了讓部門人員能夠達到將信息迅速整合的目的,則要為部門的工作設置一定的流程:首先是識別投資風險,通過調查、了解和識別各項投資項目風險的存在,然後通過歸類,分析風險產生的原因和條件,以及風險所具有的性質。其次評估投資風險大致在以下兩種情況出現時就要進行風險評估,第一,為了准確測出風險發生的概率及其可能引起的結果,就要進行風險估計;第二,為了明確一旦發生風險,給企業經營管理造成的影響及給社會帶來的經濟問題等,就需要進行風險評價。再者監督和控制投資風險,完成了識別和評估,監督和控制就是最後也是最重要的環節。

(四)嚴格執行和監管嚴格執行風險管理制度以及嚴格的監管能夠為企業提高風險控制能力,縮小企業財務風險和經營風險,甚至有足夠的能力接受外界包括政府政策和市場變化的挑戰,提高企業抵抗風險的能力,增加企業向外界融資的信心,進而為企業向外界投資提供更多的資源。這個都是相輔相成,互相形成良性循環的。因此在具體實施的時候一定要考慮妥當,包括以下幾點最基本的實施要求:賞罰分明,一方面要合理考核投資風險管理部門人員的風險控制的成果,另一方面要對每個項目制定一個標准。不定期抽查,抽查范圍可以包括項目組風險管理方式的建立成熟度、每個控制環節是否連續執行、評估風險的 方法 是否符合項目所處的環境等。不同項目組相互監督,通過不同項目組的相互監督可以節約中小企業的監管成本,加深風險管理人員對不同風險的認識程度。

參考文獻:

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投資理財的論文篇二：《試論企業金融投資管理創新策略》
摘要：新時期的社會競爭逐漸加劇，企業的金融投資管理力度己經發展成為企業獲取經濟效益並實現可持續發展的重要方式。在日益激烈的市場競爭中，投資管理工作的重要性與迫切性日益凸顯。強化企業金融投資管理策略是保障企業金融投資管理項目高效、恰當的重要方法。 文章 對新時期企業金融投資管理的策略進行創新型分析。

關鍵詞：新時期;金融投資;管理策略;創新

新時期的經濟發展要求技加強經濟體制變革，而當前的企業金融管理也需要作出相應的調整和創新。當前的企業融資方式和投資管理方式均需要進行相應的創新，以提升企業的經濟效益。金融投資是企業獲取經濟利益的重要方式，在經濟改革與發展的新時期，越來越受到企業的高度重視。如何做好新時期的企業金融投資管理工作也是當前金融投資管理研究的重點內容。

一、完善金融管理體系

企業金融投資管理設計的內容較多，管理的體系較為復雜，企業的金融管理體系的步驟主要是先確定投資的策略，然後進行投資分析和投資組建，隨後對投資組合進行修正最後管理投資組合業績。其中，確定投資投資策略是企業金融投資管理的首要任務。企業金融投資策略的確定必須要在把握市場情形的基礎上，並對企鵝也的發展具有明確的顯著作用。企業需要具有良好的金融風險投資風險意識，建立完善的金融投資管理機制，並不斷改善自身對金融投資管理的風險防範能力。

二、合理制定金融投資計劃

金融投資管理工作的起點是建立金融投資計劃，是投資管理其他工作的前提條件和重要保障。如果企業的金融投資計劃或政策選擇不當，會給企業造成嚴重的影響。企業在制定投資計劃時，需要對企業的發展需要、市場的發展趨勢和現實進行綜合考慮。當前，證券、基金以及衍生金融資產投資等多種投資方式均存在風險。因此，需要企業在制定投資計劃之前具備良好的風險意識。通過風險的保留、轉移、消除以及損失控制等方面的 措施 ，減少金融投資風險。切記不可盲目投資，對於投資的計劃應作出全面認真的分析。

三、加強企業預算管理工作

企業的金融預算管理涉及到內部管理工作的各個階段。明確責任、權利、利益三者之間的關系。對企業各部門、員工進行合理分工，遵循企業金融管理的原則。根據企業的年度收支狀況、成本或費用對金融投資的的利益進行預測。在金融投資進行管理的同時，預測企業的發展方向。企業金融預算管理工作的效率和質量直接影響著其他各項企業活動，必須加強預算管理。企業領導、從事預算編制財會人員都需要不斷強化自身的預算管理意識，通過建立科學完善的預算管理體系，以應對不增加的企業財務管理工作內容。同時，做好企業預算管理的內部控制，堅持預算管理的可靠性、合規性、統一性以及完整性原則，並做好預算的監督工作。預算的制定需要學習和借鑒先進的經驗，並結合當前的發展形勢和企業的發展需要和實際進行獨創性的設置。對於財務管理人員以及財務預算制定人員的額法制觀念應不斷強化，對工作人員進行相關法律法規的培訓，例如《會計法》、《預演算法》。通過知識培訓完善工作人員金融投資與預演算法律理論知識體系步完善。不斷完善預算管理工作的管理責任制，增強工作人員的責任感。把預算管理責任落實到預算編制、執行、監督的各個環節，建立合理的獎懲制度，促進責任制的完善與落實。

四、加強對金融投資管理人才培養

人才是企業管理的重要因素，也是影響企業在激烈市場競爭中是否能占據一席之地的重要因素。企業金融投資管理工作的質量以及所取得的利益與人才有著緊密的聯系。高素質的企業金融管理人才在管理工作中起到重要的作用。為了獲得良好的經濟效益，企業必須要強化人才隊伍的建設，為企業良好的金融投資管理提供優質的人才支撐，確保企業金融投資的正確方向。可加強培訓機制建設，對管理人員進行培訓，不斷提高金融管理人員的業務能力及職業素養。不斷強化金融投資管理人員的專業化能力，提高金融投資分析的准確性。通過培訓培養一批具有高水平、高技能、高素質的專業人才，為金融投資各項工作的正常開展提供良好幫助通過專業化的培訓提高金融投資管理人員的知識技能、專業水平和工作能力。同時，通過招聘等方式引進優秀的金融管理人才，不斷完善企業的管理方式，完善企業人才發展和晉升制度，給優秀的人才創建充足的發展空間。可以採取提高薪酬水平、增加福利待遇的方式增強企業對優秀金融投資管理人才的吸引力。通過人才培養提高金融管理工作的軟實力，最終實現金融投資管理工作效率的提高。

五、小結

綜上所述，新時期的企業金融投資管理工作需要不斷完善金融管理工作體系，制定合理的金融投資計劃、加強金融預算和人才培養，從而全面提高金融管理工作的有效性。

參考文獻：

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投資理財的論文篇三：《淺析我國在校大學生投資理財》
一、大學生投資理財的重要意義

(一)減輕家庭負擔

多數大學生的家庭屬於普通家庭，主要以工薪階級或農民家庭為主，學生在上學期間的開支，對條件一般的家庭來說這是很大的一筆開支。因此，大學生投資理財顯得更加的重要，家庭條件一般或不好的大學生盡早學會投資理財，能夠減輕家庭負擔，讓家庭生活輕松一點。

(二)培養管理能力

目前，大多數大學生花錢大手大腳，“月光族”最好的辦法就是記賬，通過月初規劃開支數額，每 日記 賬列出清單明細，長期下來，就能對每天、每月的開支有非常清楚的了解，知道那些開支可以盡量避免，節約錢財的同時也能提高自己的理財能力。

(三)提前適應社會

沒有良好的理財習慣，再高的學歷再多的財富也會變得貧窮。好習慣需要長期的培養，這個過程雖然漫長而且痛苦，但是好的習慣能夠讓人“富有一輩子”。理財專家認為，大學生作為學習 理財知識 和適應社會的黃金時期，主動理財的意識大多數建立在好的理財習慣基礎上。

二、在校大學生的收入 渠道

大學生的生活費、學雜費等大部分來自於父母，有些學生也通過獎學金、兼職、自主創業和投資來獲得財富。據統計，通過父母獲得的可支配收入的學生占總的87.2%，通過獎學金的學生佔20%，通過兼職的學生佔23.7%，通過自主創業的學生佔11.2%，通過投資獲得財富的學生佔9.8%。其中是包含可支配收入來自多方的學生。

(一)獎學金

每所大學都設立有獎學金，學習努力、成績名列前茅的學生能夠藉此機會獲得豐厚的獎金，極大限度的減輕了家庭負擔。獎學金是目前大學生最主要的獲得錢財的方式之一，也是眾多渠道中相對較容易的方法。

(二)兼職

兼職是大多數在校大學生會選擇的增加收收入的方法，一方面能夠減少家庭的經濟負擔，另一方面能夠增加社會經驗，為以後進入社會增加砝碼。兼職往往需要大量時間和精力，繁重的簡直任務對社會經驗不足的學生會造成一定的心理壓力，也會很大程度上影響學習，因此在兼職選擇上，需要學生慎重選擇。

(三)自主創業

創業在近些年十分火熱，經濟市場催生了很多大學生加入到創業奮斗中，部分大學生積極創業，能夠多方面鍛煉自己的能力，增強個人自信，提前了解行業咨詢，為今後就業或進入市場打下堅實的基礎。自主創業雖然能帶來巨大財富，但是巨大的風險和時間投入讓大學生難以抉擇，因此，選擇自主創業需要謹慎小心。

(四)投資

9.8%的大學生會選擇投資股票、基金等方式來獲得財富，股票、基金等具有一定的風險，通過這種方式來獲得財富的學生是極少的，學生在投資時需要掌握一定的技能，良好的心態，來進行理性的投資。

三、在校大學生理財現狀

在調查中顯示，只有32.2%認為應該重視投資理財，以高年級居多，58%認為投資理財在現階段不重要，剩下的9.8%為不清楚狀態。這種現象說明現在大多數的大學生還沒有意識到投資理財的重要。投資理財，總結起來就是開源和節流，開源指增加收入來源，來源越多，收入增加越快。節流減少支出，支出越少，或控制支出在可控范圍內，也是保障財物穩定增長的方法。

(一)開源方面

一般來說，大多數在校大學生的生活費、學雜費等主要依靠父母，少部分學生會尋求 其它 渠道進行錢財的獲取。絕大多數大學生都有意願通過自己的努力賺錢，但是由於學習任務繁重，業余時間較少，提供給他們賺錢的機會就更加少了。

大多數學校會提供一些勤工崗位給在校學生，除校園勤工以外，大部分學生會利用課余時間和周末、節假日進行兼職，推銷、商場促銷、校園代理等成了大部分學生兼職的首選，小部分學生會合夥做小生意。

(二)節流方面

在開源的同時，節流對應的是合理開支、適度消費。大多數學生缺乏較強的理財意識，每個月的生活費在不知不覺中就花光殆盡，這種現象屢見不鮮。最大的原因是學生自己的理財能力或控制能力不同，因此造成個人生活過得有好有壞。

大學生的日常開支主要集中在日常飲食和衣物開銷兩方面，而對於休閑消費，大學生主要比較集中，大多會選擇KTV、看電影、集體聚餐等方式。交際作為大學校園中不可避免的社會環節，在一定程度上通過團購、AA制等方式能夠減少交際的花費;其次，減少不必要的零食和衣物購買，也是節流的重要手段。

四、加強大學生理財能力的對策

(一)正確選擇並明確目標

現在各種理財產品層出不窮，但其中真正適合大學生身份的投資產品卻並不多，大學生的固定收入較低，能夠選擇的投資方式有定期存款、債券等，其他的理財方式大都不適合。其中，股票雖然在一定程度上能快速的增長財富，但是風險較大，對專業知識和個人能力較為欠缺的大學生來說還是要謹慎選擇。

(二)家庭加強理財的 教育

家庭是孩子的第二課堂，家長及時的對孩子灌輸適當的理財投資觀念，對孩子的成長、理財觀念的形成、理財習慣的培養具有深遠意義。 家庭教育 通過不斷的鼓勵、支持和引導，能夠讓孩子在大學期間盡快的適應校園生活，盡早的養成投資理財的好習慣。

(三)理財知識和投資方法的傳授

學校在傳授專業知識和做人道理的同時，適當選擇合適大學生的理財專業知識傳授給大學生非常有必要。理財文化的教育，能夠讓學生在大學期間潛移默化的形成良好的理財觀念，對理財知識有比較透徹的認識，提高學生適應社會的能力。

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㈣ 關於證券投資學期末結業論文

隨著我國經濟的飛速發展，我國居民的財富也與日俱增，證券投資基金是人們較為喜歡的一種投資方式。下面是我為大家整理的關於證券投資學結業論文，供大家參考。

證券投資學結業論文篇一：《試談證券投資課程實踐教學》

摘要：證券投資課程是高校需要加大實訓操作的課程之一，目前我國證券投資教學在實踐教學上仍然存在一定局限性。 文章 針對目前高校證券投資教學的不足列出具體的解決 措施 希望可以讓證券投資課程取得新的進展，為社會為國家做出新的貢獻培養出更加優秀的證券投資人才。

關鍵詞：證券投資課程;實踐教學;模式探討

高校證券投資課程教師在教學過程中應當注重學生的主體地位，完善實踐課程的課堂教授環節及內容，讓實踐課程真正意義實現。在教學中除了教授理論知識教師需要相應增加實訓操練內容以實訓促進課堂的開展。

一、證券投資學實踐教學的重要性

證券投資課程實踐教學中學生應當明確未來學習的方向，在以後的學習和就業中才能應對自如。在大學生日益普及的今天學生的就業形勢也變得更加嚴峻，高校一方面需要教授給學生專業知識同時又要教會學生如何在社會立足和更好的生存。對於證券投資學來說其專業度更高需要學生對知識又更加深刻的認知。高校在證券投資實踐教學中不僅需要教授給學生基礎的理論知識還需要將投資的新型觀念以及 方法 教授給學生。要想讓學生掌握證券投資的專業知識離不開教師的實踐性教學，很多學生在學校內根本無法准確找到自己感興趣的專業學科，所以對未來的 職業規劃 毫無頭緒。在證券投資課程的實踐教學模式下學生可以逐漸找到自己對所學專業的定位，明確自己在所學專業中扮演的角色這樣有助於學生對自身未來的目標設定。全面的教學模式可以讓學生對證券投資課程相關知識更深刻的了解，在以後的就業過程中才能擁有更為豐富的專業水平能力。對證券投資而言實踐更勝於理論知識，在對其進行投資分析的過程中離不開理論知識的專業性指導又需要豐富的專業實戰 經驗 為支撐。某種程度而言證券投資不僅僅是作為一個專業課程而存在，更帶有一定的藝術色彩。高校在證券投資教學上應當積極響應我國證券行業的發展趨勢和變化歷程，在此基礎上明確證券投資學的核心知識點和重點，注重教學中的實踐環節努力做到將理論知識與實踐相結合。

二、證券投資學實踐性教學模式的現狀及存在的問題

我國高校證券投資學實踐教學存在很大的弊端且教學內容比較單一固定，在對證券投資所做的有關調查顯示大多數的學生雖然經過一定的時間學習證券投資類知識，但是對所學專業知識的掌握並不能代表能夠熟練運用有關知識。很多學生缺乏對證券投資學科交易技能的運用甚至對證券投資學中隱藏的風險評估無法客觀對待，這讓所學的證券投資知識無法很好地運用到實踐操作中。現在很多證券投資教學在實踐教學中習慣性將資產定價以及投資管理作為重心，教師過度重視技術層面的內容卻沒有做到對技術進行有效且理性的分析。目前高校內證券投資學實踐教學的教師很多都是非專業性教師，這類教師在教學中往往採取灌輸教學的模式。即使教師能夠考慮到實踐教學的方面但是所採用的方法卻存在很大的局限性。教師在採用實踐教學的方法時未能將相關交易軟體充分利用進行模擬導致學生無法在實驗過程中清晰的看出其中應當重視的要點。還有一部分教師在實踐教學中對學生的模擬操練比較的死板教條，並未通過理性分析找出投資的方法竅門，所以總而言之沒有能夠真正做到實踐教學。

三、高校證券投資實踐教學的探索

1.設計層次分明,目標明確的實踐教學情境。如今高校幾乎已經能夠實現對證券投資學進行實踐教學，但是在實際教學中仍然有所欠缺，為了讓教學的目標更加的明確讓課堂教學可以得到更好的效果教師在實踐教學中應當努力根據課程內容要點以及學生學習的具體內容來進行實施。為了方便學生理解教師可以營造出實踐教學的情境氛圍，設置的情境氛圍應當具備相對應的學習要點。

在實踐教學操作過程中教師可以適當開展證券投資有關的模擬活動，讓學生能夠做到踴躍參加，經過不斷的訓練將操作技巧全部掌握。為了達到預想的證券投資學實踐教學的效果給學生營造實踐教學氛圍高校可以購買金融類相關軟體，給學生創造出模擬的實驗基地，讓學生的學習熱情得到放大。在這一過程中教師可以充分運用互聯網作為媒介，通過在實訓基地中的模擬化交易讓學生能夠對實驗操作的得心應手。學生也可以充分運用起證券投資中的股票發行以模擬炒股的方法增加實訓操練的機會。

2.將校內實驗校外實訓基地共同結合豐富實踐教學。證券投資學實踐教學不僅由高校課堂組成，還需要校外實訓基地的輔助來幫助實現。高校也可以邀請校外的證券投資實踐專家來校進行專題講座，讓學生自行發揮給學生自由選擇實訓單位的機會。高校內的實訓課程一般會選擇在學期內的固定學時完成，校內實訓課程一般是教師進行專業的指導與教授，給學生模擬操作的機會。在模擬操作中通常包含有模擬分析的板塊以及模擬進行交易的板塊等等。在實訓時為了增加學生學習樂趣檢查學生學習的效果可以對實訓比賽進行適當的考驗，通過比賽的方式可以讓學生和教師對證券投資學的學習內容一目瞭然。在學時內的實訓課程應當在證券投資學課程中的百分之三十左右最佳，在最後的實驗實訓課程也需包含在其中。教師可以給學生適量的模擬資金讓學生進行模擬投資，在模擬投資過程中可以反映出學生的模擬投資情況。讓學生既能學到證券投資學知識又能有實訓操作的機會。

校外的實訓基地一般需要符合校內的實訓課程內容，校外實訓基地應當與高校簽訂相關協議，共同為學生的證券投資學貢獻出自己的力量。高校可以將實習工作隊伍進行完善成立專業的領導隊伍，讓學生可以在這一實習基地中更好的參與校外的實踐活動。高校在實習基地中企業也可以讓優秀的業務高手來為學生做專題講座，挑選比較 熱點 的證券問題作為講座的講解重點，讓學生第一時間對證券投資學新的變化及時了解掌握。

3.建立網路指導平台,開展實時跟蹤指導。高校在進行證券投資學實踐教學時需要搜集足量的網路資源，根據我國證券投資交易的發展狀況來進行具體的分析探討。我國每天的證券交易時間是有限的並且證券投資學的課時設置也非常緊迫，導致在證券投資學實踐教學中會反復對證券信息進行及時的更新和分析才能對實踐做出相關的決策。高校為了給學生學習證券投資學實訓課程提供便利會在班級中設立有專門的課程實訓的討論處。

在群體討論過程中教師可以將互聯網平台充分的運用起來，准確並且及時的掌握學生的學習現狀，發現學生存在的問題才能第一時間加以解決。在這個平台中學生可以全身心投入去鑽研探討，將學生討論的結果與教師指導的結果進行融合。所謂網路跟蹤指導就是利用互聯網實施教學輔導，保證實踐教學的開展順利進行。

四、結語

高校為了讓證券投資學實踐教學能夠順利進行應當給學生創造良好的學習情境氛圍，找出相關的學習案例對其進行分析探討。同時結合互聯網媒介進一步完善證券交易的系統，讓學生可以真切的感受到證券投資的實踐性為以後的就業打下堅實的基礎。

作者:劉洋 單位:西安翻譯學院經濟管理學院

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證券投資學結業論文篇二：《證券投資理論與實務實踐課程改革》

摘要：投資模擬主要採用實驗室上機接收股市行情，給予每個學生一定的虛擬資金進行模擬股票買賣。交易對象僅限深滬A股，尚未涉及期貨、外匯和投資基金。

關鍵詞：證券投資;實踐課程;改革

一、引言

隨著我國證券市場的不斷發展和規范，證券市場在社會經濟運行中的地位日益突出，成為金融體系中的重要組成部分。證券市場的發展對應用型人才的需求不斷增加，這就對高校證券投資教學模式提出了新的要求。金融學教學中證券投資理論與實務教學的廣度與深度也要相應進行變革，在注重投資分析理論教學的基礎上，將實踐教學環節提升到了一個更為重要的地位。

二、證券投資理論與實務課程實踐教學中存在的問題

對實踐教學環節的科學設計是證券投資理論與實務實踐教學成功與否的關鍵。盡管部分高校對證券投資理論與實務實踐教學進行了探索，但迄今為止尚未形成統一的實踐教學模式，因此各高校培養的 畢業 生的證券投資分析能力也參差不齊。 總結 現階段實踐教學改革的過程，證券投資學實踐教學目前還存在以下幾方面問題。

1.證券投資理論與實務重理論，輕實踐。傳統證券投資理論與實務課程教學主要對證券投資理論部分進行講解，力圖讓學生從理論角度掌握證券交易原理、證券市場運行規則、內在機制，而且其授課教師多由缺乏實踐經驗的非科班教師擔任，他們的教學習慣多以板書或者輔之以簡單的多媒體教學，其指導的學生在理論方面或有突出特點，但是在實踐操作經驗方面比較欠缺。因此，大多高校證券投資學實踐教學並沒有真正擺脫單向灌輸理論的傳統教學模式。

2.實驗室設備簡陋、陳舊，使用效率低。目前很多高校到現在還沒有專門的金融實驗室，或者實驗室的設備配置尚不齊全，給實驗教學的順利開展帶來障礙。目前，金融實驗僅有股票投資模擬，而期貨、外匯、 保險 實務、金融工程等課程尚未開設實踐教學環節，造成資源浪費。

3.模擬交易軟體配備不全。很多高校在學校設立專門金融實驗室之前，由於教學經費不足，致使在實踐教學中只能使用同花順天空版、大智慧等免費的行情分析系統，模擬交易操作處於半手工狀態，需要任課教師和學生主觀判定交易是否成功。

4.金融資料庫尚未建立。模擬教學的順利進行還有賴於及時完備的信息平台。信息來源應有互聯網和離線金融資料庫構成。行情軟體信息庫是學生進行技術分析的必備條件，而離線金融資料庫是學生進行基本分析的需要，有助於學生從全局把握投資對象。

5.實驗內容單一，實驗方案不完備。目前，投資模擬主要採用實驗室上機接收股市行情，給予每個學生一定的虛擬資金進行模擬股票買賣。交易對象僅限深滬A股，尚未涉及期貨、外匯和投資基金。

三、實踐 教學方法 構建

1.教學內容模塊化設計。《證券投資理論與實務》課程是一個完整的體系，進行模塊化設計的教學內容應包括以下部分：

(1)證券投資基礎知識。包括證券投資工具、證券市場、資本資產定價理論等內容的投資組合理論、套利定價理論、因素分析法等。

(2)證券投資的基本分析。具體包括宏觀經濟分析、中觀產業周期分析和微觀公司分析。

(3)證券投資的技術分析。包括K線理論、道氏理論、波浪理論、切線理論，證券投資技術分析方法。

(4)投資組合管理。在明確了教學內容之後，根據每部分的教學要求來組織和設計開放式研究性教學環節。我們認為主要的實踐環節應包括：運用投資基本理論進行投資組合分析、基本證券商品交易、證券投資的基本分析和技術分析、投資組合修正與評價等內容。

2.模擬化教學。與模塊化教學內容相適應，首先擴展實驗對象的范圍，將股票、封閉式基金、期貨和外匯作為模擬交易對象，使學生充分體驗基礎金融工具和衍生金融工具的差異。此外，根據上述各部分的教學要求來設計可行的實踐性教學環節。

(1)證券模擬交易實驗設計。證券交易模擬操作程序設計：①要求學生從開戶(股東賬戶與資金賬戶)、委託、成交到清算交割都自行操作一遍，使學生掌握證券交易的操作流程。②在滬深兩市選擇3~5隻股票進行模擬交易。同時要求學生填寫交易日誌，以備投資盈虧分析和撰寫實驗 報告 使用。在實驗初期，教師引導學生掌握大盤信息和軟體使用方法，使學生對證券市場有初步了解。③選擇大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所的期貨品種進行模擬多頭及空頭交易。④在英鎊、美元、歐元、日元等常用8種交易貨幣中，選擇兩組貨幣來模擬外匯實盤及外匯保證金交易。

(2)基本面分析。在學生熟悉交易環境後，要求學生根據所學理論知識先進行基本分析的實踐訓練。以學生重點關注的2隻股票為分析對象，從宏觀經濟狀況、行業背景及發展趨勢、發行公司本身的財務狀況3方面分析企業投資價值，同時作為選股依據之一。

(3)技術分析的實驗設計。在技術分析環節，要求學生結合各種技術分析圖標和指標，根據自己對市場行情的研判，選擇擬投資的證券品種，做出買賣決策。這部分包括必選實驗和選作實驗。必選實驗包括最基本的K線組合、均線分析、形態理論和包括MACD、KDJ和威廉指標在內的8個技術分析指標應用。選作實驗則是對必選實驗之外的其他技術分析工具和指標的應用。此外，在期貨模擬交易和外匯模擬交易過程中，也要運用基本分析和技術分析方法指導投資決策。

(4)投資組合管理和業績評價實驗設計。首先，引導學生根據市場數據和信息來理解不同投資工具的風險收益特性，測算自己所關注股票的風險水平。然後，要求學生根據投資工具的風險收益特性及其市場表現來構建自己的投資組合。要求學生注意搜集和整理市場上的各種信息，每日要對自己的投資組合進行分析與評價，並適時對投資組合進行修正。

(5)實驗考核。實驗結束時，要求學生撰寫股票投資模擬實驗報告、期貨模擬交易實驗報告和外匯模擬交易實驗報告。報告中應涵蓋對實驗過程中重點關注並實際操作的投資品種作全面投資價值分析，包括基本面分析、技術分析和投資組合分析。

3.案例教學。

(1)證券投資理論與實務案例教學介紹。證券投資理論與實務是一門廣泛吸收多學科知識、理論體系復雜且具有較強實踐性和應用性的課程，所以利用案例教學可以幫助學生更好地掌握證券投資的基礎知識和基本原理，學會運用基本分析法和技術分析法進行證券投資分析。學生通過案例教學獲得的知識是自己理解了的知識，是有著真實背景的知識，而不再像課堂講授法下獲取的抽象的、過度概括化的生硬知識，它能立即被用到實踐中去解決處理類似的證券投資問題，將是理論教學的重要補充。

(2)認真挑選有代表性的動態案例。證券投資理論與實務基礎知識部分主要是對證券市場和證券市場投資工具的認識，在系統講解基本知識之後，可以通過上海和深圳等國內市場的上市證券種類進行概覽，總結和比較中外證券市場投資工具的差別，對國內市場各類證券的市場特點和表現進行直觀對比。而課後可以要求學生觀察並對比市場上的證券品種，結合教材中的要點在當前市場背景下具體分析相關品種的區別和聯系，從而對各種證券的特點有更加直觀的認識。

(3)證券投資理論與實務案例教學的實施。從證券市場中精心選擇證券投資案例，案例要求符合教學目的和教學計劃，認真設計課堂活動 實施方案 。①案例教學與理論學習進度相結合。根據教學大綱，針對不同的教學內容，按照證券投資學課程的理論學習順序和學習目的編寫案例，便於根據學習進度有針對性地開展案例訓練;盡量選用比較新的案例進行教學，特別是基本分析這個知識維度的教學最適宜採用課堂討論法和課外調研法。②案例教學與理論知識的學習目的相一致。

首先，在案例之前應比較系統而簡明地講解所需理論知識，要求學生仔細閱讀案例，並用理論知識進行解釋;在案例之後應提出問題，使學習者明確本案例的學習目的;引導學生的思路，培養學生的分析問題的能力。③案例材料部分主要包括如下內容：理論知識點的講解，主要簡明而系統地講解分析本案例需要預先掌握的背景知識和技能;案例基本材料;分析問題及引導材料;應達到的預期效果。總之，要設計良好的證券投資學實踐教學模式，一方面，要營造虛擬場景，開展討論與案例分析，讓同學參與設想和策劃，藉助現代網路平台把握金融模擬交易系統，提升其實踐實戰能力;另一方面，創造各種條件，讓學生真實地參與證券投資實踐活動，了解證券投資業的業務流程和實際工作運作的特點，現實地解決實際中面臨的投資問題。

證券投資學結業論文篇三：《淺談我國證券投資基金風險控制問題》

伴隨我國經濟的發展，經濟全球化趨勢的進一步加強，市場發展的環境更加復雜，在一定程度上加大了證券投資基金的風險性。對證券投資基金來說，提高風險的識別能力，加強風險防控，不僅能夠提高投資量，促進證券投資金融行業的發展，還能夠提高投資的經濟效益，在一定程度上構建良好的市場秩序，提高市場運行的效率。因此，對證券投資基金的風險加以研究，並提出風險控制的方法，是十分有意義的。

一、證券投資基金的風險

(一)宏觀環境風險

宏觀風險又可以認為是市場環境變化波動而引起證券投資基金收益的不確定性增加，其中，宏觀因素的變化是引起投資市場環境改變的重要因素，尤其是國家政策的變化。通常來說，宏觀環境風險反映在以下幾個方面。首先，根據國家對證券金融投資管理中的規定，參與證券投資基金的對象必須是符合國家法律規定而發行的股票和國債，並且形成的投資組合也要符合國家規定的比例標准。這樣，一旦遇到市場波動加大時，減持國債與股票的比例就過小，從而導致基金的抗風險水平也會下降。其次，由於各種因素的制約，導致目前來說我國金融證券市場與西方相比，整體較為封閉，使得投資人手頭持有的證券與基金的種類較少且只能夠在本國市場投資，一旦市場波動較大，就加大了基金投資的風險。再次，就目前來說，我國目前尚未形成較為完善的風險防控機制，在證券投資基金風險方面應用的金融工具不多，從而對市場風險的對抗能力就不高。

(二)微觀運作風險

與證券投資基金宏觀風險相對應的就是微觀運作風險。微觀運作的風險主要來源於兩個方面。一方面，在開展基金運行與管理的工作中，由於參與的投資人數較多，往往會將基金資產的運作委託給專門的法人治理機構，但是這些專門的管理機構對基金的管理手段往往是將基金統一起來，這就缺乏一定的獨立性，極易形成不規范的投資結構。而不規范的投資結構會加大投資者在進行投資決策時的錯誤，加大投資人的證券基金投資的風險。另一方面，由於我國金融市場發展尚不成熟，證券基金投資的信息不對等，基金信息批露工作不到位，信息的傳遞速度較慢，並且質量與實效性較差，影響了投資人對證券投資基金信息的接收效果，進而影響了投資人在基金運作過程中的判斷與決策，加大了基金投資的風險與財產損失的可能性。

(三)管理人風險

證券投資基金中的管理人風險簡單的說就是由於管理人的管理水平與職業道德素養較低，基金投資策略不適合等因素加大了基金運轉的風險。由於我國歷史因素的影響，使得我國金融證券市場的發展起步較晚，市場機制尚未完善，市場中的基金管理人員有很多都只具備一定的從業經驗，缺乏專業的投資培訓，極大的影響了管理人員的素質，無法用專業的投資知識對基金進行高效的管理，在一定程度上增加了基金投資的風險性。

二、證券投資基金風險控制的基本原則

(一)風險預防

所謂風險與收益並存，在金融市場上最顯著的特徵就是具有風險性，對證券投資基金來說，風險是無法避免的，只能夠通過各項有效的措施來控制。所以，要開展相關的風險預防工作，既要考慮到投資的內部環境，還要考慮到外部環境的工作模式，健全相關的法律制度，完善監督機制，進而做好風險控制。

(二)風險分散

風險分散是規避風險的重要的基本原則之一，按照不同的劃分標准來分散風險，來降低投資的財產損失程度。基金管理公司基礎的管理工作之一就是通過開展多樣化的投資業務來分散分散，其中投資業務的風險分散主要體現在投資決策上，通過選擇合理的投資組合與利益之間的協調，達到風險分散的目的。

(三)風險轉移

所謂的風險轉移是指投資者要承擔的證券投資基金潛在的風險，通過合法且合理的交易將風險轉移出去。風險轉移，是在基金管理與運行的過程中，投資人有意識且意願實施的。就當前市場來說，期貨交易、期權交易等金融產品的交易是基金風險轉移的市場。

三、證券投資基金風險控制的對策

(一)完善投資組合

對證券投資基金風險有效的控制手段之一就是完善投資組合，選擇合理的投資工具，調整資產投資比例，這樣有利於保障投資收益的獲得。就當前來說，我國有三類主要的投資工具，分別是股票、債券與期貨。對基金管理者來說，他可以根據投資需要與期望收益兩方面因素來選擇恰當的投資收益，並協調投資工具之間的合理比重。其中，一般情況下，為了獲得較為平穩的收益，可以以債券作為首要選擇，並且債券的投資比例應該佔有投資量的百分之25到百分之五十，不過，基金管理者還是要根據市場的變化來合理的調整債券的比例，以此來協調投資收益。從投資策略的角度來看，投資多選用上市公司的股票，不僅能夠降低風險，還能夠確保收益的取得。總的來說，基金管理人需要加強對證券投資基金風險的識別能力，在確定合理的投資組合中充分的考慮到投資的安全、收益與套現等方面的內容，從而控制投資的風險。

(二)加強利益協調

基金監管在證券投資基金風險防範的工作中充當著重要的作用，同時也承擔著一定的責任，採用高效的監管方式與手段來對基金運作的過程進行全面的控制與監管，完善利益協調的工作，有利於確保基金的穩定運行。對證券投資基金的監管來說，要轉變監管的理念，重視利益協調的重要性，以投資者的收益作為工作的原則與目標，一旦出現證券投資投資基金信息不對等而引起投資人權益受損的情形時，要加強對證券投資基金機構的監督，善於利用法律工具來維護基金投資人的合法權益。另外，針對證券投資基金機構將所有投資人的基金進行集中管理，這會極大的影響到證券市場的穩定性，加大投資人的收益風險，所以，要完善基金監管體系，重視利益的協調，保護投資者的利益。

(三)加強法制管理

加強對證券投資基金的法制建設與管理是實現風險控制的有效手段。加強對證券投資基金的法制管理，應該要完善相關的法律法規建設，對證券基金的運行進行合理的約束，為相關的管理者的工作提供法律依據，同時也為投資人的權益提供全面的法律保障，進而降低證券投資基金的風險。加強法制管理首先可以借鑒國內外在基金風險投資風險方面建設的法律成果與經驗，然後從中國金融市場的實情出發，建立起一套具有中國特色的基金法律體系。其次，建立與完善基金的評估考核制度，監督相關的基金披露制度，提高信息的對等程度，基金考核要以風險與回報兩方面的內容作為標准，進一步提高風險評估的准確性。再次，要合理的優化與完善基金治理機制，協調利益關系，對內部成本進行合理的控制，確保投資人的權益。

四、結束語

隨著經濟的發展，推動了金融市場發展的同時也帶動了證券投資基金的發展。其中，對證券投資基金風險的預防和控制，要首先掌握相關的理論知識，理解風險控制的基本原則和識別各類的風險，並在此基礎上通過各項有效的措施，例如完善法制建設與投資組合等等，來達到風險控制的目的，從而實現投資者投資收益的穩定性。

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㈤ 關於證券投資學的一篇宏觀的分析的論文怎樣寫

證券投資學結業論文
這個學期學習了證券投資學，收獲頗多，現在對這個學期學到的內容作一個總結。
通過一個學期的學習，我對如下的內容有一個初步的認識，具體包括：一，證券投資的歷史沿革。二，證券投資的基本理論（資產定價理論）。三，證券投資的主體。四，證券投資的客體。五，證券投資市場。六，一些證券投資管理。七，國際證券投資。
一，證券投資的歷史沿革和主要內容。
1，證券（Securities）亦稱有價證券，是證明持券人具有商品所有權或表示財產所有權、收益請求權以及債權，並憑此，有權取得一定收入的各種憑證。證券這一概念有廣義和狹義之分。廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明有領取商品權利和憑證，如提貨單、運貨單、倉庫棧單和房地產證書等。貨幣證券是指商業上的支付工具，可以用來代替貨幣使用，是對貨幣具有索取權的一種有價證券，如支票、本票、匯票及商業票據等。資本證券是能按期從發行者處領取收益的權益性憑證， 它表示財產所有權、收益請求權或債權，如股票、國庫券、公司債券憑證等。狹義的有價證券則指包括股票和債券兩大類的資本證券。
2，證券投資由三個基本要素構成，即：收益、風險和時間。收益，任何證券投資都是為了實現一定的目的，獲取一定的收益，一般而言，證券投資的收益包括利息、股息等經常收益和由證券價格的漲跌所帶來的資本得利兩個部分。風險，要獲取一定的收益，就必須承擔一定的風險。一般而言，收益與風險成正比，風險越大，收益越高，但並不是每一個追求高風險的投資者就一定能取得高收益。時間，任何證券投資都必須經過一定的時間才能取得收益。一般而言， 投資期限越長，收益就越高，但風險也越大。
3，證券投資是一個復雜的過程，可分為准備、了解、分析、決策與管理四個階段。證券投資准備主要包括資金准備和心理准備。投資者必須根據自身的情況，確定可用於證券投資的資金的來源、數額等。同時，由於市場變幻莫測，收益與風險並存，投資者還必須做好充分的心理准備。要進行證券投資就必須了解各種證券的的收益、風險情況以及整個證券市場的狀況及投資環境，包括證券的性質、期限、收益高低、風險大小，證券市場的組織機制，券商的職能部門和作用， 證券投資的程序、方式、費用，有關證券投資的法律、法規和稅收情況等。投資者在了解證券投資的基本情況後，還必須對證券的真實價值、上市價格和價格漲跌趨勢進行認真的分析，以確定投資於何種證券及投資的時機。通過以上階段和步驟，投資者已經可以作出投資決策，購買合適的證券並決定各種證券的購買量。作出證券投資決策後還必須進行嚴密的證券投資管理，即根據市場情況，隨時調整所持證券的種類和數量，保持證券的最有效組合。
二，資產定價理論
資產定價理論源於馬柯維茨（Harry Markowtitz）的資產組合理論的研究。1952年，馬柯維茨在《金融雜志》上發表題為《投資組合的選擇》的博士論文是現代金融學的第一個突破，他在該文中確定了最小方差資產組合集合的思想和方法，開創了對投資進行整體管理的先河，奠定了投資理論發展的基石，這一理論提出標志著現代投資分析理論的誕生。在此後的歲月里，經濟學家們一直在利用數量化方法不斷豐富和完善組合管理的理論和實際投資管理方法，並使之成為投資學的主流理論。 到了60年代初期，金融經濟學家們開始研究馬柯維茨的模型是如何影響證券估值，這一研究導致了資本資產定價模型的產生。由於資本資產定價模型在資產組合管理中具有重要的作用，從其創立的六十年代中期起，就迅速為實業界所接受並轉化為實用，也成了學術界研究的焦點和熱點問題。資本資產定價模型理論描述 資本資產定價模型是在馬柯維茨均值方差理論基礎上發展起來的，它繼承了其的假設，如，資本市場是有效的、資產無限可分，投資者可以購買股票的任何部分、投資者根據均值方差選擇投資組合、投資者是厭惡風險， 永不滿足的、存在著無風險資產，投資者可以按無風險利率自由借貸等等。提供理論指導。
三，投資的主體。
證券投資的主體主要有三個部分，一個是，一個是機構投資者，一個是官方機構。
1，居民個人
個人從事證券投資的目的因人而異，多種多樣。有以下幾種，本金安全，資本增值，收入穩定，合理避稅，通貨膨脹抵補，投資組合等。其中最主要的目的是為了實現資本增值，資本增值主要有兩種方法：一是將投資所得再投資，使資本增加；二是投資於成長型股票，通過股價的增長實現資本實現資本的增加。當然，相比較而言，後者風險較大。但無論哪種方法，都不容易在短期內實現資本的增值，投資者必須作長遠的打算。
2，機構投資者
機構投資者是證券市場的重要參與者，同時期也是證券市場有效運行的重要基礎。機構投資者的健康有序發展有利於證券市場的長遠發展。機構投資者分為非金融機構和金融機構。非金融機構主要是企業，企業作為證券市場的參與者，不僅是證券市場資金的主要需求者，而且也是證券市場的重要投資主體。證券市場離不開企業。企業融資的活動創造了投資工具而企業投資擴大了資金規模。金融機構的投資者可分為非銀行金融機構和銀行金融機構。非銀行金融機構主要指投資銀行、保險基金和社保基金， 而銀行金融機構主要是指商業銀行。
3，以財政部、中央銀行為代表的官方機構也是證券投資主體之一，官方機構作為影響證券市場的重要投資主體，主要是通過改選國債公開市場業務，影響貨幣量及利率水平和結構，以直接影響到和改變市場的規模、結構和收益水平。財政政策對於證券市場的發展有著很大的影響。它的主要作用為：優化資源配置，公平收入分配，促進經濟增長等。中央銀行是一個國家銀行體系的中心環節，是統管全國貨幣的最高機構，它負責制定和執行國家貨幣金融政策調節和控制全國的貨幣流通和信用活動。 從中央銀行業務活動的特徵分析，中央銀行主要有四大職能：發行的銀行、政府的銀行、銀行的銀行和調控宏觀經濟的銀行。
四，證券投資的客體。
證券投資的客體主要包括四個方面的內容，即：債券，股票，基金。
1，債券
在市場經濟中，各種經濟主體為了解決其資金動作的缺口，常通過發行債券的方式籌措資金。債券是發行人依照法定程序發行，承諾按約定利率和日期支付利息，並在特定日期償還本金的局面債務憑證。債券的票面主要包括以下內容：債券名稱和發行單位，債券的發行總額和票面金額，債券的票面利率、利息支付方式和支付時間，債券的還本期限和方式，債券是否記名和流通等。另外，債券還有一些特徵，如期限性、流動性、風險性、收益性等。
2，股票
股票是按股份公司股本總額來等額因此又稱為股份。每一份股票上，都載明了票面金額及代表的股份等有關事項。股票具有如下幾個基本特徵：權責性，無期性，流動性，收益性，風險性。股票的基本要素包括：面額，市場價格，股息和分紅，除息和除權。另外，股票又可以分為普通股和優先股，相對而言，優先股可以享有某些優先的權利。股票價格指數是用來表示多種股票的平均價格水平或反映股市價格變動趨勢的指標。我國和世界上幾種主要的股票價格指數是：上證綜合指數（上海），深市綜合指數（深圳），道?瓊斯指數（美國），金融時報指數（英國），日經225指數（日本），香港恆生指數等。
3，基金
投資基金是住手投資工具之一。它通過對外發行受益憑證或股份來吸納社會閑散資金，匯集的資金交理財專家管理，即按基金設立的宗旨在證券市場上進行分散投資，以最小的風險來獲得較高的投資回報，並將收益按投資者的比例進行分配的一種沖間接投資方式。基金有如下一些特點：小額投資、集腋成裘，費用較低、收益較高，信息公開、專家管理，動作安全、風險分散，流動性強、變現風險小。這些優勢也為基金的發展提供了充分的比較優勢，
五，證券投資市場。
證券市場是指各種股票、債券、投資基金受益券及其它證券投資客體發行和流通轉讓的場所的總稱，它是金融市場的重要組成部分。證券發行市場和證券流通市場是證券市場的基本架構。兩者既有聯系又有區別。證券發行市場是證券流通市場存在的規模和數量，而如果沒有證券流通市場，證券的流通性就難以體現出來，證券的作用也將會無法充分發揮。同時證券發行市場通過發行新的證券會使證券市場上的證券絕對數量增加，而證券流通不會增加證券絕對數量，但會改變證券的所有權人。 證券發行市場和證券流通市場相互依賴，相輔相成，構成了證券市場的一個統一整體。
六，證券投資管理程序。
證券投資管理是一個系統化的持續的過程，基本程序如下： 確定投資目標， 建立投資政策， 構建證券組合， 修訂證券組合 ， 評估證券組合的業績。
1，確定投資目標
所謂證券投資管理目標，從大的方面講，可以是以收入、增長和均衡為目標；從小的方面講，可以是在大目標下具體設定設定收益率水平等。
投資管理目標對外是證券投資組合及投資管理者特徵的反映，在對外營銷（如基金發行）時為投資管理者吸引特定的投資者群體；反過來說，則是便利投資者根據自身的需要和情況選擇投資管理者。如養老金基金因其定期有相對固定的貨幣支出的需要，因此，故要求有穩定的資產收入，收入目標就是最基本的。
2，制定證券投資政策
投資政策是為實現投資目標、指導投資活動而設立的原則和方針。證券投資組合的管理政策首先要規定的是投資范圍，即確定證券組合所包含證券市場范圍和種類，如是全球化投資、區域性投資還是本土投資；是只包括股票，還是進行股票、債券等多種證券，更具體一些，要決定投資於哪些行業或板塊的股票、哪些種類的債券及資產在它們之間的分配。
確定投資政策還要考慮客戶要求和市場監管機構限制，考慮稅收因素，如免稅基金就應該把避稅證券排除在外，此外，投資政策的制定還會受到來自信息公開制的壓力，財務報告要求披露投資政策的要求有時會導致機構投資者公布於己不利的政策。
3，構建證券投資組合
證券投資組合的構建首先取決於組合管理者的投資策略。投資策略大致可分為積極進取型、消極保守型和混合型三類。採取積極進取型投資策略的組合管理者會在選擇資產和時機上下大功夫，努力尋找價格偏離價值的資產；採取消極保守型投資策略的組合管理者，則相反，只求獲得市場平均的收益率，一般模擬某一主要的市場指數進行投資；混合型的投資管理者介於二者之間。
選擇哪一種投資策略主要取決於兩個因素：一是組合管理者對「市場效率」的看法如何，相信市場是有效率的管理者就會選擇消極保守型，反之就會選擇積極進取型；二是組合負債的性質和特點，如養老金基金就比較適合消極保守型的投資策略。
傳統投資管理的組合管理的組合形成過程是不同的。現代組合管理構建證券組合的程序是：確定整體收益和風險目標→進行資源配置→確定個別證券投資比例。資源配置可以利用馬科維茲模型，個別證券投資比例的確定可以利用夏普的單一指數模型完成。傳統的證券投資管理程序是：證券分析→資產選擇→自發形成一種組合。進行證券投資分析的方法主要有基本分析方法和技術分析方法。
4，修訂證券投資組合
證券組合的目標是相對穩定的，但是，個別證券的價格及收益風險特徵是可變的，根據上述方法構建的證券組合，在一定時期內應該是符合組合的投資目標的，但是，隨著時間的推移，市場條件的變化，證券組合中的一些證券的市場情況與市場前景也可能發生變化，如某一企業可能出現購並事件，導致生產和經營策略發生變化等。當某種證券收益和風險特徵的變化足以影響到組合整體發生不利的變動時，就應當對證券組合的資產結構進行修訂，或剔除，或增加有抵消作用的證券。
5，評估投資管理業績
對證券組合資產的經濟效果進行評價是證券組合管理的最後一環，也是十分關鍵的一環，它既涉及對過去一個時期組合管理業績的評價，也關系下一個時期組合管理的方向。評價經濟效果並不是僅僅比較一下收益率就行了，還要看資產組合所承擔的風險。風險度不同，收益率也不同，在同一風險水平上的收益率數值才具有可比性。而資產組合風險水平的高低應取決於投資者的風險承受能力，超過投資者的風險承受力進行投資，即使獲得高收益也是不可取的。對於收益的獲得也應區分哪些是組合管理者主觀努力的結果， 哪些是市場客觀因素造成的。如在強勁的牛市中，市場平均收益率為50%，那麼，即使某資產組合盈利率為35%，組合管理者的經營能力仍然要被評為不合格的；而在大熊市中，如果市場指數下跌了50%，即使某資產組合資產凈值下跌35%，也可以說是表現相當不錯的。
七， 國際證券投資
數以億萬計的國際資金成為許多國家發展資金的主要來源。國際證券投資亦稱「國際間接投資」。在國際債券市場購買中長期債券，或在外國股票市場上購買企業股票的一種投資活動。從一國 資本流出和流人角度來看，購買國際證券意味 著資本流出，發行國際證券則意味著資本流 人。國際證券投資動機主要有兩個:一是獲取 定期金融性收益;二是利用各國經濟周期波動 不同步性和其他投資條件差異，在國際范圍內 實現投資風險分散化。當然，也有不少證券購 買者真實目的是利用證券交易進行投機， 這些 人本質上是投機者而非投資者。國際證券投資 增長迅猛，發揮著重要的作用:為了進行國際 證券投資，貿易順差國大量吸收美元，用於購 買美國國庫券，這就保持了匯率體系相對穩 定;通過國際證券投資，促進了長期資本在國 際范圍內的流動，從而加強對發展中國家投入。

證券投資學上機實踐操作報告
理論知識只是基礎，歸根結底還是為了能在實踐中運用好。
老師運用基礎理論與上機模擬實踐相結合的教學方式，讓我深深體會到了炒股存在著較大的，甚至是讓人難以意料的客觀風險，但個人的心理因素也很重要，在這個過程中,我也領會到了一些基本的投資理念和技巧。
學了一點基礎的理論知識之後，老師給我們每個同學的賬戶里發了100萬元的虛擬貨幣，告訴我們可以進行自由的投資選擇，可以投資股票、基金或者國債。我想，反正又不是真的，就買股票好了，要麼大賠要麼大賺，每周一下午，我都會去機房，其它時間有空也會去那裡看大盤，開始的時候，都看不懂，過一段時間，摸索出了「同花順」軟體的一些用法，再加上和其他同學經常交流，漸漸地豐富了自己在證券方面的知識。
我找了幾支看起來走勢蠻好的股票用了13萬去買了5支。第1周去時，看到3支長勢喜人，怕萬一再過幾天又跌了，於是急忙拋售，賺了2百塊多，看著我的1000000變成了幾天之內就變成了1000231，心裡得意得很啊。再過幾天去看時，這次買的幾支卻是光賠不賺，而且看起來還有明顯下滑的樣子，著急的不得了，趕緊趁著賠的不是很多趕緊清倉。想到老師上課時說起過的「不要把雞蛋放到一個籃子里」，趕緊買幾支國債和基金，這樣做可以有效地降低點風險。於是乎開始買基金，
眼睜睜地看著自己的錢由開始的100多嚴重縮水，賠了近十幾萬，我終於對風險有了切身的體會。趕緊回去仔細翻書再學習理論知識，學習股票交易的技巧和手段。這樣慢慢地有了點挽救，不過到現在為至，還是賠了幾萬。
我想想股票的玩好的人都應該有很大的忍耐能力，經得起股市瞬息萬變的波動吧，我現在還是火候不夠啊。
初學證券投資學的時候，對於理論知識不屑一顧，感覺它講的太老套了，不進入進行股市實際操作，就算知道的理論再多也是沒有用的，可是經歷了網路模擬交易後，我覺得任何事情都不是獨立的，學習了理論知識可以用它來指導實踐，股市肯定不會是單靠運氣來盲目運行的，一定會有經驗老到的股民，是通過技巧來賺錢的。剛開始模擬交易時，什麼技術分析等東西都不懂，雖然看了一些關於K線圖的理論知識，但還是不懂的如何去運用，也不懂其中的投資技巧，所以買回來的股票基本都是虧的，有一種很強的失落感，這才想起惡補專業理論知識，在逐步的系統學習中，我慢慢懂得通過陽線及陰線的形態去選擇股票，再結合當天的成交量，來判斷是否有升的可能。有一句話說得很好：股市中，什麼都可以騙人，唯獨成交量是不會騙人的。由於時間的局限，所以我都是做短線炒股，下面是我這段時間學習證券投資學的的幾點膚淺的認識：
一，在形勢不利的時候及時抽身而退，從而使損失最小化，千萬不要猶豫不決。
二，賣出去的股，哪怕第2天又漲了也不要後悔，反正有的是機會，後悔是沒有用的。
三，買進趨勢明朗的股票,不要買趨勢不明的股票,最好是有5日均線支撐的，因為這樣比較有保障，就算虧，也不會虧很多。若想賺多點，就盡量買那些價格比較高的漲幅比較大未來形勢看好的好股票。
四，盡量要買市場熱點的股票，不要買垃圾股，垃圾股漲的快，但跌起來會更快。買進最近換手率較高的股票，賺得多而快。
五，仔細觀察k線圖，盡量在價格突破前期後,再等1個交易日確定安全以後再買進，不要心理過急，以防其到達最高價而接下來狂跌。
六，不要把所有的資金用在一個股票上，股市中有一句老話，永遠一不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡面。分散投資最重要是分散分險啊。
在整個模擬炒股的過程中，我的心情都是隨著股票的漲跌而喜悲的，但在我不懈努力下，我的盈虧率從虧18%到目前的虧7%左右,這已經讓我覺得非常欣慰了，畢竟我一直是在努力，也有一點進步，最深的體會是：不要怕跌！跌了也還有機會，賬面的損失並不可怕，最可怕的就輸了心態，沒了鬥志。一定要懂得及時地進行策略調整和心態調整，只有這樣，才能在股市的競爭中存活，才能有下次戰斗的機會。

㈥ 求證券投資的基本理論論文

證券投資者行為偏差研究及在我國證券市場中的應用

摘要：行為金融學是自20世紀80年代興起的金融學說，注重研究證券投資者在投資決策時的心理特徵，利用投資者行為偏差所導致的證券定價誤差，發展新的投資策略，來獲取超越市場的超額收益。本文從行為金融學角度對證券投資者行為特徵、行為偏差進行了分析，展望了行為金融學在我國證券市場中的應用。

關鍵詞：行為金融學；行為偏差；證券市場

本文從行為金融學角度對證券投資者行為偏差進行了分析，展望了行為金融學在我國證券市場中的應用。
一、證券投資者行為偏差分析
證券投資者，無論是初涉市場的個人投資者，還是精明老練的經紀人，或是資深的金融分析師，他們都試圖以理性的方式判斷市場並進行投資決策。但作為普通人而非理性人，他們的判斷與決策過程，會不由自主地受到認知過程、情緒過程、意志過程等心理因素的影響，以至陷入認知陷阱，導致金融市場中較為普遍的行為偏差。
1． 過度自信。
心理學家通過實驗觀察和實證研究發現，人們往往過於相信自己的判斷能力，高估成功的機會，把成功歸功於自己的能力，而低估運氣和機會在其中的作用，這種偏差稱為過度自信（over confidence）。
如果人們稱對某事抱有90%的把握時，成功的概率大約只有70%。
證券市場上存在著「情緒周期」，牛市往往導致了更多的過度自信。遺憾的是，似乎自信度的高低與成功的可能性並無必然的聯系。
過度自信通常有兩種形式：一是人們對可能性作出估計時缺乏准確性；二是人們對數量估計的置信區間太狹窄了。
投資者由於過度自信，堅信他們掌握了有必要進行投機性交易的信息，並過分相信自己能獲得高於平均水平的投資回報率，因此導致大量過度交易（over traded）。一般來說，男人比女人更加過度自信一些，網上交易者比現場交易者顯得更加過度自信。
2． 信息反應偏差。
信息反應偏差主要包括：過度反應和反應不足、動量效應與反轉效應、隔離效應。
過度反應(over reaction) 是指投資者對最近的價格變化賦予過多的權重，對最近趨勢的外推導致與長期平均值的不一致。個人投資者過於重視新的信息而忽略老的信息，即使後者更具有廣泛性。他們在市場上升時變得過於樂觀而在市場下降時變得過於悲觀，因此，價格在壞信息下下跌過度而在好信息下上升過度。反應不足（under reaction）是市場對信息反應不準確的另一種表現形式。與個人投資者較多地表現為過度反應相反的是，華爾街的職業投資人更多地表現為反應不足。例如，證券分析師往往對成長股收益的新信息反應不足，那是因為他們沒有根據新信息對盈利預測作出足夠的修正。
動量效應（momentum effect）是指在較短的時間內表現好的股票將會持續其好的表現，而表現不好的股票也將會持續其不好的表現。但DeBondt 和Thaler(1985), Chopra、Lakonishok和Ritter(1992)等學者也發現：在一段較長的時間內，表現差的股票在其後的一段時間內有強烈的趨勢經歷相當大的逆轉，最佳股票則傾向於在其後的時間內出現差的表現，這就是反轉效應（reversal effect）。動量效應和反轉效應產生的根源在於對信息的反應不足與過度反應。
隔離效應（disjunction effect）是指人們願意等待直到信息披露再作出決策的傾向，即使信息對決策並不重要，或即使他們在不考慮所披露的信息時也能作出同樣的決策。隔離效應可以解釋為什麼有時在重要的公告發布之前，出現價格窄幅波動和交易量萎縮，而在公告發布之後會出現很大的波動或交易量的現象。
3． 損失厭惡與後悔厭惡。
損失厭惡（loss aversion）是指人們面對同樣數量的收益和損失時，認為損失更加令他們難以忍受。同量的損失帶來的負效用為同量收益的正效用的2.5倍。損失厭惡反映了人們的風險偏好並不是一致的，當涉及的是收益時，人們表現為風險厭惡；當涉及的是損失時，人們則表現為風險尋求。
還有一種情況是短視的損失厭惡（myopic loss aversion）。在證券投資中，長期收益可能會周期性地被短視損失所打斷，短視的投資者把股票市場視同賭場，過分強調潛在的短期損失。這些投資者可能沒有意識到，通貨膨脹的長期影響可能會遠遠超過短期內股票的漲跌。由於短視的損失厭惡，人們在其長期的資產配置中，可能過於保守。Benartzi 和Thaler(1995)認為，股票溢價之謎可以用短視的損失厭惡解釋。
後悔厭惡(regret aversion)是指當人們做出錯誤的決策時，會對自己的行為感到痛苦。為了避免後悔，投資者常常做出一些非理性行為，如：趨向於等待一定的信息到來後才做出決策，即便這些信息對決策並不重要；投資者有強烈的從眾心理，傾向於購買大家追漲的股票，因為當考慮到大量投資者也在同一投資上遭受損失時，投資者後悔的情緒會有所降低。
後悔厭惡和損失厭惡能夠較好地解釋處置效應（disposition effect），即投資者過長時間地持有損失股，而過早地賣出盈利股。因為投資者盈利時，面對確定的收益和不確定的未來走勢時，為了避免價格下跌而帶來的後悔，傾向於風險迴避而做出獲利了結的行為。當投資者出現虧損時，面對確定的損失和不確定的未來走勢，為避免立即兌現虧損而帶來的後悔，傾向於風險尋求而繼續持有股票。
4． 心理賬戶。
人們根據資金的來源、資金的所在和資金的用途等因素，對資金進行歸類，這種現象被稱為「心理賬戶」（mental accounting）。
傳統的經濟理論假設資金是「可替代的」（fungible）,也就是說所有的資金都是等價的，但Tversky在研究個人行為時發現，在人們的心目中，隱含著一種對不同用途的資金的不能完全可替代使用的想法，原因在於人們具有把個人財產心理賬戶進行分類的天性，即投資人習慣於在頭腦中把資金按用途劃分為不同的類別。
Shefrin和Statman(1994)認為，投資者傾向於將資金分為「無風險」的安全部分和可能賺錢的「有風險」部分。Shefrin 和Thaler(1998)認為人們把他們的收入來源分為三類：當前的工資和薪金收入、資產收入和未來收入，並按這些不同收入的現有價值來消費。對於不同心理賬戶里的資金，人們的風險偏好是不同的。
人們允許自己受自己的心理賬戶的影響，這種傾向可以解釋股利之謎即股東要求分紅的現象。心理賬戶認為投資者把投資收益分為「資本賬戶」和「紅利賬戶」兩個局部賬戶，分別理解資本賬戶損失和紅利賬戶損失。
5． 錨定效應。
錨定（anchoring）是指人們傾向於把對將來的估計和已採用過的估計聯系起來，同時易受他人建議的影響。Northcraft和Neale(1987) 研究證實，在房地產交易過程中，起始價較高的交易最後達成的成交價比起始價較低的交易最終達成的成交價顯著要高。此外，當人們被要求做定量評估時，往往會受到暗示的影響，如以問卷形式進行調查時，問卷所提供的一系列選項可令人們對號入座，從而使人們的回答受到選項的影響。
錨定會使投資者對新信息反應不足，包括一些專業證券分析師，他們習慣於提出一個投資建議，然後就停留在那裡，而不顧不利於這樣做的新證據的存在。研究表明人們對諸如通貨膨脹率、失業率、國民經濟增長率或者一家上市公司的利潤增長率，通常都有一個預期。而這個預期就成為對市場進行快速解釋的一個錨。對市場平均預期的較大偏離，對價格在短期內會有重要影響，有時甚至會引起劇烈的震動。
錨定現象有助於解釋一些金融市場上的難題，如美國投資者在20世紀80年代普遍認為日本股票的市盈率太高，這是因為他們以美國股市的市盈率為參照系數。而到了90年代中期，不再認為東京股市市盈率過高，盡管其市盈率還是比美國的要高得多。因為此時80年代末東京較高的市盈率已成為其比較參照的參考系數。
6． 典型啟示。
所謂典型啟示（typical inspire）是指人們喜歡把事物分成典型的幾個類別，然後在對事件進行概率估計時，過分強調這種典型類型的重要性，而不顧其他潛在可能的證據。人們給予某些事件、報告或發言更重要或給予它們超過實際價值的更高的權重，而另一些則給予較少的權重。
典型啟示的後果勢必使人們傾向於在實際上是隨機的數據序列中「洞察」到某種模式，從而造成系統性的預測偏差。如大多數投資者堅信「好公司（名氣大的公司）」就是「好股票」，這種偏差的產生是由於投資者誤把「好公司」等同於「好股票」。

7． 羊群行為。
金融市場中的羊群行為（herd behaviors）是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴於輿論，而不考慮自己的信息的行為。
由於羊群行為涉及多個投資主體的相關性行為，對於市場的穩定性、效率，有很大影響，也與金融危機有密切的關系。因此，羊群行為引起了學術界和政府監管部門的廣泛注意。
另外，投資者的行為偏差還有賭博與投機（gambling and speculation）、心理分隔 (mental compartment)、遺憾與認知不協調 (regret and cognitive dissonance)、脫節效應（disjunction effect）、歧義想像（magical thinking）、注意力反常（attention anomalies）、可得性啟發（availability heuristic）、歷史無關性（irrelevance of history）、文化與社會傳染（culture and social contagion）等。
二、行為金融學在我國證券市場中的應用
市場參與者的非理性造成的行為偏差導致了市場價格的偏離，若能合理利用這一偏差，將給投資者帶來超額收益。這形成了行為金融學的投資策略。從國外看，行為金融學投資策略主要有反價值策略、技術策略和行為控制策略。近年來美國的共同基金中已經出現了基於行為金融學理論的證券投資基金，如行為金融學大師Richard Thaler發起的Fuller—Thaler資產管理公司，取得了良好的投資業績。
我國證券市場同成熟的證券市場比較，還是一個新興的市場——歷史短、不規范。僅藉助於現代金融學的方法無法正確分析我國證券市場，我們應充分重視行為金融學這一新興理論方法，利用它來發展完善現代金融學，並將其應用到我國的證券市場。我們認為可以從以下幾個方面進行研究：
1． 結合心理學、行為科學、基因學等相關學科的研究，進一步挖掘人類行為決策的特徵。
研究表明，能夠在決策中保持高獨立性、有較高自我效能感的投資者，盈利的可能性較大。國外通過基因學的研究發現，具有低水平一醯胺氧化酶含量的個體比高含量的個體更傾向於接受經濟風險。
從決策的角度出發，行為金融學為投資者提出了不少有價值的建議，如不斷反思自己的決策過程與行為特徵，檢查自己是否過於自信，是否對投資失敗的股票持有太長時間或忽視不利於自己投資的負面消息；與觀點不同的人進行討論，避免只關注自己內部的討論；勇於向股票推介者置疑；比較多空雙方的觀點，去發現誰是市場上空方與多方的代表者；錨定一個預期是合理的，但是應盡可能地不斷對其進行修正；羊群精神是否過強，長時間高強度的羊群效應是危險的；尋找專有信息，研究少數人的觀點並檢驗他們的可信度等。
2． 優化預期，引導投資者成為積極型投資者。
大多數積極型投資者會努力超越市場，獲取超額的比基準組合更大的投資收益，只有消極型投資者才會接受有效市場假說，僅僅期望得到基準收益。公司股票價格很大程度上是由多數人對公司未來收益的預期所決定的，如果今日股票價格是基於市場對未來的預期，那麼為了准確預測明日股票價格的變化，人們必須對未來的預期比市場的預期更為准確。可見，提高預測水平是獲取超額利潤的根源。
要取得比市場更好的收益預期，有以下方式：（1）獲取公開的信息。大多數傳統的投資經理盡力收集更為有用的信息，盡力進行超額利益的預測，盡力去了解一個特殊行業的利潤率。（2）使用更好的模型來更有效地處理信息。一些投資經理假設大部分信息都是為投資者共有的，因此他們致力於開發獨特的模型處理現有信息，以取得優於市場的收益。（3）利用行為偏差。心理學和決策科學指出，在某種情形下，投資者並不是盡力使財富最大化，並且在某些情形下投資者還會在智力方面犯系統性判斷錯誤，這些行為偏差將導致證券定價的錯誤。合理利用這些偏差將給投資者帶來超額收益。行為型投資經理則盡力尋找由於行為因素而被市場錯誤定價的證券，從而獲得超額利潤。
3． 合理引導投資者行為，構建證券市場的理性微觀基礎。
證券市場的投資者可劃分為機構投資者和個人投資者兩類。根據證券登記中心公布的統計數字，至2003年2月底，在滬深兩個證券交易所總開戶數達6885萬戶，其中個人投資者佔99.7%，機構投資者佔0.3%。我國個人投資者中，40歲以上的佔49.42%，30歲以下的僅佔21.78%，投資者隊伍呈老齡化。另外，投資者以工薪階層為主，68.56%的投資者的家庭收入來源於工資收入，這充分說明我國個人投資者的抗風險能力很弱。
同時，在我國個人投資者中，中小投資者占絕大部分，其決策行為在很大程度上決定證券市場的發展狀況，其決策行為的非理性，也嚴重影響證券市場的穩定。我國股市的過度投機與波動，與缺乏一個理性投資者隊伍有關。因此，應針對中小投資者進行投資知識和技巧教育，提高他們的投資決策能力和市場運作效率，減少其非理性行為特徵。對於機構投資者，要提高其投資管理水平。不僅加快我國證券市場制度建設非常重要，對投資者的教育也是刻不容緩的。
4． 研究政策對投資者行為的影響，緩解政策因素對我國股市的巨大沖擊。
王壘、劉力等實證研究表明，認為國家政策對決策影響比較重要和非常重要的證券投資者佔87.8%，而認為不重要的只佔3.9%，表明在投資者心目中我國股市還是一個「政策市」。盡管我國證券市場1999年開始加快市場化改革步伐，但目前還是以政府監管為主、市場補充為輔的投資環境，而且在一定時間內這種格局將不會改變。因此，一方面我國證券市場一直被理解為政策市，另一方面，每股市出現重大動盪，人們又不斷呼喚政策干預。這種矛盾心理和股市中的諸多雙重標准一樣，都反映了我國資本市場的整個發展過程是在扶持中成長的，人們在試圖擺脫這種依賴性的同時，又害怕失去扶持。投資者有一種錯覺，認為股市的升降只是政府行為的結果。而現代金融學理論認為證券市場是有效的，許多因素決定著股市的漲跌。
我國股民在政策的反應上存在嚴重「政策依賴性偏差」。在具體行為方式上表現為「過度自信」與「過度恐懼」偏差。投資者的交易頻率主要隨政策的出台與政策的導向發生著變化，利好的政策出台會加劇投資者的「過度自信」偏差，導致交投活躍，交易頻率加快；利空的政策出台投資者「過度恐懼」偏差往往會使交易頻率有較大幅度下降，下降趨勢也持續較長時間。隨著我國加入WTO，股市的發展必須符合國際通行的游戲規則，投資者的投資理念和行為也要與國際准則接軌。因此，運用行為金融學理論研究政策對投資者行為的影響，對於緩解政策因素對我國股市帶來的巨大沖擊無疑具有重要意義。

參考文獻：
1．Richard H．Thaler（1999）．Historical Stock Market Anomalies．SSRN journal．
2．Bannerjee．A simple model of herd behavior．Quarterly journal of economics．1992，107：798—817．

僅供參考，請自借鑒。

希望對您有幫助。

㈦ 證券投資風險方面論文

證券投資是指企業或個人購買有價證券，藉以獲得收益的行為，投資都有風險存在，證券投資也不例外。下文是我為大家整理的關於證券投資風險方面論文的 範文 ，歡迎大家閱讀參考!

證券投資風險方面論文篇1

淺論證券投資風險

摘要： 文章 通過分析我國證券市場存在風險現狀以及這些風險形成原因，提出合理的防範風險的 措施 ，通過完善法律，加強監管，推進市場的平穩健康發展，增強我國證券市場的風險管理，使證券市場在我國發揮更大作用，從而促進我國經濟的進一步發展。

關鍵詞：證券投資;證券市場;風險防範

證券投資是指投資者(法人或自然人)購買股票、債券、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式，隨著我國社會主義市場經濟的不斷發展，我國證券市場的也得到了迅速的發展。但是，由於我國社會主義市場經濟是在特殊的經濟條件下逐漸成長和發展起來的一個特殊的經濟市場，這就使得我國的證券市場具有其特殊性，也使得我國的證券市場存在著巨大的潛在風險。

例如，上市公司的質量問題;證券交易制度問題;市場過度投機問題;政府對市場的干預和宏觀調控政策存在著失當或失效問題等，這些都是造成我國證券市場異常波動的原因。這些波動對廣大投資者帶來巨大投資風險及經濟損失的同時，更對我國的金融體系和國民經濟造成了巨大的危害。

盡管投資的品種和種類也日益多元化，然而證券投資依然是廣大投資者最有前景的理財方式之一。但是風雲變幻的證券投資對於廣大投資者來說依然難以把握，使投資者面臨獲投資結果的極大的不確定性。

一般而言，證券投資風險是指投資者投資本金遭受損失的可能性。風險是由於未來的收益的不確定性，實際收益與預期收益出現偏離，從而造成損失。

一、證券投資風險類型與特徵分析

證券投資的風險一般可分為系統風險與非系統風險。

(一)系統風險

證券投資的系統風險是指那些對所有的上市公司產生影響的因素引起的風險，比如因經濟、政治及整個社會環境變化所引起的證券價格的波動都屬於此類風險。就目前我國證券市場而言，大致有如下幾種：

1.利率風險。這是指利率變動，出現貨幣供給量變化，從而導致證券需求變化而使證券價格變動的一種風險。一般而言，因利率下降引起股價上升或因利率上調引起股價下跌。

2.市場風險。這是指證券市場本身因各種因素的影響而引起證券價格變動的風險。證券市場瞬息萬變，直接影響供求關系，包括政治局勢動盪、貨幣供應緊、政府幹預金融市場，投資者心理波動以及大投機者興風作浪等，都可以使證券市場掀起軒然大波。

3.政策風險。各國的金融市場與國家的政治局面、經濟運行、財政狀況、外貿交往、投資氣候等息息相關，國家的任一政策的出台，都可能造成證券市場上的證券價格的波動。

4.其他系統風險。除了上述風險之外，還存在其他一些風險如匯率風險，入市資金結構風險等。

(二)非系統風險

非系統風險，是指某些微觀不確定因素的發生對某一個或幾個證券的收益產生影響所帶來的風險。這些微觀不確定只對個別公司或企業產生影響，通常與整個證券市場的價格變動不存在系統性、全局性關聯。非系統風險主要有如下幾種：

1.信用風險。它是指證券發行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險。信用風險實際上揭示了發行者在財務狀況不佳時出現違約和破產的可能，它主要受證券發行者的經營能力、盈利水平、事業穩定程度等因素的影響。

2.經營風險。指上市公司的決策人員與管理人員在經營管理過程中出現失誤導致企業虧損而帶給投資者投資損失的可能性。造成經營風險的因素有諸如項目投資決策失誤、市場預測不準以及技術更新不及時等。在市場經濟條件下，任何企業都有經營失敗的可能性，因此這種風險是始終潛在的。

3.財務風險。財務風險是指企業資本結構不合理所造成的風險。負債經營是現代企業常用的一種經營手段。一般來講，債務資本比例越高，財務杠桿作用就越大，但同時也要看到負債經營不利的一面，由於負債需要支付固定的利息，當企業利潤下降時，帶給投資者的收益就將大幅度減少。因此，如果企業負債過量，造成資本結構不合理，那麼相應所蘊含的財務風險就越高。

4.價格風險。價格風險是指涉及企業產品的價格發生變動而帶來的風險。構成企業的價格風險一方面是成本因素，即企業從事生產所需的原材料、主要輔助材料的價格上漲或職工工資增加使生產成本上升，另一方面是市場競爭使銷售價格的下降。

5.技術風險。指技術開發方面的各種不確定因素，如技術難度、成果成熟度、與商品化的差距、開發周期、技術壽命期等造成的投資風險。

除了上述幾種特殊風險外，常見的造成非系統風險的因素還有諸如自然災害以及不利於某一公司或企業的特殊事件的發生等等。

二、證券投資風險影響的因素

證券投資給人帶來收益的同時也伴隨著一定的風險。證券投資風險的因素分析在證券投資活動中起著重要的作用。證券投資的風險因素很多，但最主要的是經濟因素。風險因素共同作用的結果，或直接表現為證券投資不能盈利甚至不能收回本金(主要指債券)，或間接表現為某種證券投資比銀行存款或 其它 投資少盈利。證券投資風險既包括證券本身規律體制的風險，又包括人為因素的風險。因此，對證券投資風險因素的認識有利於監管機構制定合理的證券制度，也有利於投資者做出正確的投資決策。

(一)市場風險影響因素

市場風險是由於證券市場行情變動而引起的。就我國目前情況來看，產生市場風險的主要原因有兩個：一是證券市場內在原因，它是不可避免的;另一個就是人為的因素。證券市場行情的變動同樣也引起市場風險。這種行情變動可通過股票價格指數或股價平均數來分析。證券行情變動受多種因素影響，但決定性的因素是經濟周期的變動。經濟周期的變化決定了企業的景氣和效益，從而從根本上決定了證券市場，特別是股票行市的變動趨勢。

(二)利率風險影響因素

市場利率的變動會引起證券價格變動。利率與證券價格呈反比變化，即利率提高，證券價格水平下降，利率下降證券價格水平上漲。

利率從兩方面影響證券價格：一是改變資金流向。當市場利率提高，會吸引一部分資金流向銀行儲蓄、商業票據等金融資產，從而減少對證券的需求，使證券價格下降。當市場利率下降時，一部分資金流回證券市場，增加對證券的需求，刺激了證券價格上漲;二是影響公司成本。利率提高，公司融資成本提高，在其他條件不變的情況下盈利下降，引起股票價格下降。利率下降，融資成本下降，盈利相應增加，股票價格上漲。

(三)投資者層面風險影響因素

證券投資風險究其實質是投資者遭受損失的可能性和損失的大小，它源於證券市場內外各因素未來的不確定性，投資者本身的行為也會帶來一定的風險。

1.過度自信導致的非理性投資行為。證券市場是一個典型的導致過度自信的場所，投資者會由於過度自信而影響他們對會計信息的正確研判。

2.風險偏好導致的非理性投資行為。不同的投資者對待風險的態度是不同的，主要可分為風險厭惡、風險中性以及風險喜好型投資者。通常風險喜好型投資者會把相同的資產組合的確定等價報酬率定得比無風險投資的報酬率要高，使得他們更傾向於選擇資產組合而不是無風險投資。

3.從眾心理導致的非理性行為。在證券市場中，投資者往往不是基於自己對收益和風險的預測，而是通過猜測和跟隨別人的行為來買賣股票，這就是通常所說的股票市場的從眾行為。而從眾心理導致的非理性的投資行為，則使客觀存在的投資風險成為事實。

三、證券投資風險防範措施

證券投資是一種風險投資，在證券投資過程中，為了盡可能避免各種風險，獲得最大的投資收益，投資者必須對投資風險有充分認識，學會衡量投資風險的 方法 ，採取相應的防範措施，將證券投資的風險減少到最低限度。

證券投資風險的規避主要從兩個方面來考慮，一是政策制定者要推出合理的規則，盡量減少風險;二是投資者要保持清醒的頭腦，認清市場本質，把投資風險降到最低限度。

(一)系統性風險的防範

對於證券投資監管機構而言，系統性風險可以從制度創新、提高上市公司質量、完善監管體系三個方面防範和化解，提倡誠信並幫助投資者樹立理性投資的觀念。

對於投資者，系統風險是無法消除的，投資者無法通過多樣化的投資組合進行防範，但可以通過控制資金的投入比例等方式，減弱系統風險的影響。

(二)非系統性風險的防範

證券投資非系統風險可以通過多種證券投資組合分散和降低。投資組合分散風險的原理在現代金融市場得到了廣泛應用。投資者一般應先分析各證券的收益與風險結構，通過對行業發展前景、公司經營狀況和財務狀況的分析與研判，再結合其市場表現，選擇出具有潛力的投資品種構建投資組合。

1.投資對象分散化。投資者可將資金分散於債券與股票，而且在購買股票時選擇購買不同行業和不同企業的股票，從而避免因某一行業或企業不景氣而蒙受重大損失。

2.投資地域分散化。不同地區的企業會受所在地區的經濟狀況、市場、稅賦以及政策等諸多因素的影響，經營業績會相當懸殊，其股票在市場上的表現也會有一定差異。

3.投資期限分散化。在投資期限上採取分散方式，就是將資金分成若幹部分分別進行長期投資、中期投資以及短期投資，這樣，可以減少經濟不景氣或股市行情大起大落所帶來的損失。

四、證券投資風險幾點思考

1.證券投資市場各種風險產生的原因並不是單一的、許多情況下是各種因素共同作用的結果。所以我們對證券投資的風險分析不應採取一因一果的分析方法，而應採取一因多果或多果多因的綜合分析方法。

2.在證券投資風險中，系統的風險是不能通過分散投資加以避免的，而只有非系統性的風險，才能採用多樣化的投資加以避免。

3.對證券投資風險形成的原因進行了深入的分析，並提出了相應的防範措施，對保護投資者的利益有重要意義。

參考文獻

[1] 張中華.投資學[M].高等 教育 出版社，2006：72-75.

[2] 於桂琴.我國證券市場系統風險成因分析[J].特區經濟，2001，(10).

[3] 張志軍，楊利紅.我國風險投資業存在的主要問題及對策分析[J].科技創業月刊，2007，(1).

[4] 徐暖心.淺析我國證券投資的風險與規避措施[J].2010.

證券投資風險方面論文篇2

芻議我國證券風險投資

[摘 要] 證券風險投資作為一種新興的投資行業,對我國國民經濟的發展起著極其重要的作用。本文首先分析了我國證券風險投資的發展現狀,然後對我國證券風險投資過程中存在的一些問題進行了闡述,最後就如何規范和構建健康的證券風險投資體制進行了探討。

[關鍵詞]證券 風險投資

我國風險投資業在過去十多年時間里已經取得了飛速的發展,但和一些發達的國家相比,還存在很大的差距。仍然還處於初期階段,也存在這許多的問題,如:資金來源相對單一、風險投資資本總量小、資本退出機制不通暢、相關法律法規還不夠不完善、缺乏專業的風險投資人才等。積極的分析我國的風險投資現狀以及存在的問題,探討相應的策略,對促進我國風險投資事業的發展有著極其重要的意義。

一、我國證券風險投資的發展現狀

自從上個世紀90年代國際風險投資公司進入我國投資市場以來,我國的證券風險投資業取得了快速的發展,當前我國風險投資出現了一些新的變化:從投資模式來看,風險投資偏向於權權合並形成聯合投資,方便投資人短期回報;從投資領域來看,風險投資主要投資與高科技產業,另外第三產業等行業也有大量的投入,形成了高科技為主,其他行業為輔的局面;從投資階段來看,風險資本不僅僅用於新興的富有成長性的企業,還被廣泛用於破產企業的重建、成熟企業的股權轉移以及並購融資等。總的來說,我國目前的經濟發展迅速,但是畢竟還處於發展中國家的水平,風險投資亦處於起步階段,在實際運行過程中,還存在很多急需解決的問題。

二、我國證券風險投資存在的問題

1. 我國證券風險投資 渠道 單一。目前,我國的證券風險投資主體相對單一,主要是集中於財政撥款和銀行的貸款為主,這就在一定程度上造成了我國的風險投資規模和數量不能有較大提高,也不能滿足我國高科技產業的發展要求,不能達到投資組合的最佳要求。

2. 相關的法律、法規以及政策稅收環境不健全。完善的法律法規體制以及優越政策等外部運行環境,是風險投資順暢運作的前提條件,風險投資在我國已經開始了20多年,但至今仍未對風險投資進行立法,由於缺少有關風險投資公司和風險投資基金等方面的法律,束縛了我國風險投資業的發展。另外,政府引導調控不足以及金融體制及配套機制落後,也阻礙了風險投資的發展。

3. 風險投資專業人才嚴重缺乏。高素質的風險投資人才是風險投資的靈魂,我國目前是高層次、國際化的專門風險投資人才急缺,既有相應科技知識、管理 經驗 ,又懂金融的復合型風險投資人才很少,這與風險投資業的健康運行不適應。

4. 資本退出機制還不夠順暢。資本退出是風險投資正常運轉的重要環節,風險投資公司投資收益的最大化決定了風險投資的退出方式和時機,在一定程度上,風險投資的成功與否最終取決於資本退回的成功與否。因此,為了促進風險投資事業的健康發展,充分發揮其對高新科技的推動作用,必須要完善風險投資的退出機制。

5. 風險投資的中介機構不夠完善,缺乏權威性機構。當前,我國還沒有專門從事風險投資的評估機構和風險投資咨詢顧問機構等,要建立和完善這些結構還需要很長的一段時間。

三、證券風險投資應對策略

1. 拓寬資金來源,實現多元化的市場主體。在保持原有的財政科技撥款和銀行科技開發貸款的基礎上,根據國外成功經驗和我國發展趨勢,積極地拓展其他資金來源:加大大中型企業和企業集團的投入;吸引民間資本進入風險投資行業;要充分的利用國際金融市場,加大外資的引進力度,使外資成為風險投資的重要來源。

2. 制定相關的配套政策。風險投資的快速發展是與政府的支持密切相關的,為了鼓勵風險投資業的發展,很多國家和地區都制定了一些優惠政策。在這樣的大趨勢下,我國也應該採取一定的措施,研究制定支持風險投資的相關利好政策,同時,要對風險投資貸款實行利率優惠,積極探索建立風險投資補償機制,如:設立高科技發展風險基金,發行高科技債券,推出高科技企業股票上市等。

3. 制定和完善相關法律和規范。由於風險投資的社會性、復雜性和高風險性,這就要求其運行環境必須建立在一個完備的法律規范架構下。因此,要研究和制定規范風險投資的法律法規和監管機制,加強風險投資的監管工作,並頒布一些與此配套的優惠政策,為風險投資企業提供優惠,為風險投資的健康運轉提供法律和政策保障。

4. 規范風險投資運作,建立風險投資退出機制。風險投資資本的退出不僅僅是投資的高額回報,而且也是其繼續循環投資的基礎。風險投資者之所以從事該項活動,其價值是為投資者帶來了很高的投資回報。為了實現這種回報和規避風險,這就需要可靠的退出機制,如:借殼主板上市、開設創業板、企業並購與企業回購、清算退出等,為風險資本安全退出、實現價值提供保證。同時,我國要積極地借鑒國外的成功經驗,結合我國的國情,探索適合我國經濟運行機制的退出模式。

5. 加強風險投資人才的培養。人才是風險投資發展所需的第一要素,風險投資是靠風險投資家來運作,我國要推動風險投資業的發展,必須要建立起一個完善的對口人才培養體系,並在此基礎上,完善激勵與約束機制,這樣才能早就出一批高素質的,具有強力的風險意識,用於創新的專業人才隊伍,促進我國風險投資事業的發展。

6. 完善中介服務體系。結束語:總之,由於證券風險投資的高投入、高風險、高回報的特點,這就要求我們必須全面的了解其運行機理, 總結 發達國家和地區的風險投資的成功經驗,作為我國發展風險投資的重要借鑒,促進證券風險投資的良性發展。

參考文獻:

[1]董瑩瑩 趙立響: 我國風險投資的發展現狀與對策[J],消費導刊, 2006,(11)

[2]張陸洋 劉崇興 張仁亮: 中國風險投資的困境與對策研究[J],經濟問題, 2007,(01)

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證券投資論文

論我國開放式證券投資基金的發展

摘要：發展證券投資基金對於規范證券市場具有重要意義，但封閉武證券投資基金在運作過程中也出現了許多問題。日前我國開放武證券投資基金即將推出，本文從對封閉式基金存在問題進行探討的角度出發，分析了開放武證券投資基金的優勢，提出了正確認識我國開放武基金在發行規模、投資風險、投資理念、市場運作等方面的局限性；並就完善基金立法、建立規范的基金監管體系、制定正確的開放武基金發展步驟、加強理論研究和基金人才培養以及完善證券市場創造基金發展的良好環境等方面提出了基本構想。
關鍵詞：封閉式證券投資基金，開放式證券投資基金，基本構想

一、在我國發展證券投資基金的意義
從根本上講，發展證券投資基金，對於增加證券市場中的機構投資者、擴大證券市場資金來源渠道，無疑是一件十分有意義的事情。發展大型證券投資基金對股市而言，是一種長遠的利好。因為證券投資基金在建立之後都要投資人市，從最終結果上看，必然會增加市場的資金供給。同時隨著證券投資基金的發展，其經營運作也必然會逐步規范化，而基金的規范化，對股市走勢將具有巨大的推動作用。不僅如此．隨著證券投資基金的規范化發展，也將對股市的健康發展提供根本的保證。目前我國股市暴漲暴跌的一個重要原因就在於場內缺乏規范的機構投資者，而發展證券投資基金，是培育場內機構投資者的一個重要途徑。目前美國股市只有25％ 是個人投資者，而日本股市幾乎很少有個人投資者，絕太多數的個人．均採取加入投資基金的方式進行證券投資。在發達國家的股市中，投資基金已成為投資的主體，而且由於投資基金的規模較大，其行為必然傾向於投資，而不傾向於投機。這對於股市的穩定發展，將起到十分重要的作用。
從1998年推出第一隻封閉式證券投資基金開始，到目前為止．我國已有基金管理公司l4家，封閉式證券投資基金34個，200o年末基金凈值為847億元，基金從業人員344人。

二、封閉式證券投資基金存在的主要問題
在存在過度投機的證券市場中，發展封閉式證券投資基金．直接面臨著以下幾個問題：
1．如何保證基金投資者的安全和收益?從歷史上看，我國證券市場中的基金，在熊市時效益是較差的。特別是老基金，由於在投資方向上缺乏內部約束．造成投資混亂的局面，搞實業投資、房地產投資和證券投資均被套牢，絕大部分基金都出現虧損。只有在1996年後，股市出現大幅上場行情，一些基金才獲得了豐厚的利潤。從總體上看，以證券市場為主要投資對象的基金，基本上是靠「天」吃飯，即：在牛市中獲利，在熊市中虧損，如果我國的證券市場出現持續低迷的狀況．那麼基金投資者的收益是沒有保障的。
2．證券投資基金的收益主要應從哪裡獲得?在證券市場中，上市公司是唯一的財富創造者和提供者，在發達國家的股市中，支撐股市發展和為股市提供源源不斷的利潤的是上市公司的業績及其成長性。大量基金人市通過操作獲取收益，最主要的目的是與上市公司一起分享其經營發展的成果。因此，基金運作是以獲取投資收益為主。但是我國股市中的上市公司效益低下，無能力支撐高啟的股價，也無法為股市提供源源不斷的利潤。基金也好．其他的證券機構也好，無法賺上市公司的錢，只好採取各種手段賺取股民的錢。當基金獲利時，並不是依靠上市公司源源不斷提供的利潤，而是依靠新股民源源不斷地人市及其源源不斷地「前仆後繼」，這種情況有可能使證券投資基金在發展中誤人歧途。
3．如何保證證券投資基金本身不過度投機?在我國的證券市場中，上市公司的業績處於逐年滑坡的狀態，使得股市缺乏上揚的堅實基礎，證券市場只能是一個高風險的投機市場，這也會助長證券投資基金的投機行為。與此同時，如何保證證券投資基金本身不被作為炒作的投機對象?在我國缺乏上市公司業績支撐的證券市場中，許多已掛牌上市的老基金，都曾是莊家控制的炒作工具，其投機的程度超過了股票，暴漲暴跌的幅度也遠遠大於一般的股票。封閉式證券投資基金，在市場中。也難以保證不淪為機構投機的工具，成為炒作的投機對象。4．如何完善基金管理公司的法人治理結構?從理論上講，與基金有關的三種當事人，即投資人、管理人及託管人應當相互獨立，互相制約，只有如此，才能保證基金的合規運作。但是在現實中，封閉式證券投資基金的投資人只能在市場中買賣基金單位，難以形成對基金管理人的直接制約關系，特別是在信用機制不健全的情況下．基金投資人很難約束基金管理人的行為。此外，目前的基金託管人大多是由商業銀行來擔任，商業銀行在股市中並無太大的利益關系．其有關人員也不是股市的專家．託管人只負責有關資金的託管，很難形成對基金管理人的有效監督。而基金管理公司的發超人與大股東一般是證券公司等在股市中有利益關系的機構。因此，對於基金管理公司來說．在缺乏必要監督的條件下，有可能出現大股東操縱、私幕交易的問題。