股票承銷投資者適當性管理

❶ 深圳市場首次公開發行股票網上發行實施細則

（2016年1月修訂）

第一章總則

第一條 為規范深圳市場首次公開發行股票網上發行行為，根據《證券發行與承銷管理辦法》及相關規定，制定本細則。

第二條 通過深圳證券交易所（以下簡稱「深交所」）交易系統並採用網上按市值申購和配售方式首次公開發行股票，適用本細則。

第二章市值計算規則

第三條 持有深圳市場非限售A股股份市值（以下簡稱「市值」）1萬元以上（含1萬元）的投資者方可參與網上發行。

第四條 投資者持有的市值以投資者為單位，按其T-2日（T日為發行公告確定的網上申購日，下同）前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值計算。

第五條 投資者的同一證券賬戶多處託管的，其市值合並計算。投資者持有多個證券賬戶的，多個證券賬戶的市值合並計算。

確認多個證券賬戶為同一投資者持有的原則為證券賬戶注冊資料中的「賬戶持有人名稱」、「有效身份證明文件號碼」均相同。證券賬戶注冊資料以T-2日日終為准。

融資融券客戶信用證券賬戶的市值合並計算到該投資者持有的市值中，證券公司轉融通擔保證券明細賬戶的市值合並計算到該證券公司持有的市值中。

第六條 證券公司客戶定向資產管理專用賬戶以及企業年金賬戶，證券賬戶注冊資料中「賬戶持有人名稱相同」且「有效身份證明文件號碼」相同的，按證券賬戶單獨計算市值並參與申購。

第七條 不合格、休眠、注銷證券賬戶不計算市值。

投資者相關證券賬戶開戶時間不足20個交易日的，按20個交易日計算日均持有市值。

第八條 非限售A股股份發生司法凍結、質押，以及存在上市公司董事、監事、高級管理人員持股限制的，不影響證券賬戶內持有市值的計算。

第九條 投資者相關證券賬戶持有市值按其證券賬戶中納入市值計算范圍的股份數量與相應收盤價的乘積計算。

第三章基本規則

第十條 根據投資者持有的市值確定其網上可申購額度，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。

每一個申購單位為500股，申購數量應當為500股或其整數倍，但最高不得超過當次網上初始發行股數的千分之一，且不得超過999，999，500股。

為保證申購的有序進行，深交所可根據市場情況和技術系統承載能力對申購單位、最大申購數量進行調整，並向市場公告。

第十一條 投資者可以根據其持有市值對應的網上可申購額度，使用所持深圳市場證券賬戶在T日申購在深交所發行的新股。深交所接受申購申報的時間為T日9_15-11_30、13_00-15_00。投資者在進行申購時無需繳付申購資金。

投資者申購數量超過其持有市值對應的網上可申購額度部分為無效申購。各證券公司應當做好其投資者網上申購數量的前端監控。

對於申購量超過主承銷商確定的申購上限的新股申購，深交所交易系統將視為無效予以自動撤銷；對於申購量超過按市值計算的網上可申購額度，中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱「中國結算」）深圳分公司將對超過部分作無效處理。

第十二條 參與網上申購的投資者應自主表達申購意向，證券公司不得接受投資者全權委託代其進行新股申購。

第十三條 參與創業板新股網上申購的投資者應當符合中國證監會及深交所有關創業板市場投資者適當性管理的要求，對不符合相關要求但參與新股申購的，證券公司應當及時採取措施予以糾正。

第十四條 新股申購一經深交所交易系統確認，不得撤銷。

投資者參與網上申購，只能使用一個有市值的證券賬戶。同一投資者使用多個證券賬戶參與同一隻新股申購的，中國結算深圳分公司將按深交所交易系統確認的該投資者的第一筆有市值的證券賬戶的申購為有效申購，對其餘申購作無效處理。

每隻新股發行，每一證券賬戶只能申購一次。同一證券賬戶多次參與同一隻新股申購的，中國結算深圳分公司將按深交所交易系統確認的該投資者的第一筆申購為有效申購。

第十五條 不合格、休眠、注銷和無市值證券賬戶不得參與新股申購，上述賬戶參與申購的，中國結算深圳分公司將對其作無效處理。各證券公司應當做好上述證券賬戶的前端監控。

第十六條 T日有多隻新股發行的，同一投資者參與當日每隻新股網上申購的可申購額度均按其T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均市值確定。

第十七條 申購時間內，投資者按委託買入股票的方式，以發行價格填寫委託單。申購配號根據實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續配號。

第十八條 投資者申購新股中簽後，應依據中簽結果履行資金交收義務，確保其資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購資金。投資者認購資金不足的，不足部分視為放棄認購，由此產生的後果及相關法律責任，由投資者自行承擔。

對於因投資者資金不足而全部或部分放棄認購的情況，結算參與人（包括證券公司及託管人等，下同）應當認真核驗，並在T+3日15：00前如實向中國結算深圳分公司申報。放棄認購的股數以實際不足資金為准，最小單位為1股，可不為500股的整數倍。投資者放棄認購的股票由主承銷商負責包銷或根據發行人和主承銷商事先確定並披露的其他方式處理。結算參與人對投資者放棄認購情況未認真核驗而發生錯報、漏報、申報不及時的，由此產生的後果及相關法律責任，由該結算參與人承擔。

第十九條 結算參與人應在T+3日16：00按照新股中簽結果和申報的放棄認購數據計算的實際應繳納新股認購資金履行資金交收義務。因結算參與人資金不足而產生的後果及相關法律責任，由該結算參與人承擔。

第二十條 中國結算深圳分公司對新股認購實行非擔保交收。

結算參與人應使用其在中國結算深圳分公司開立的資金交收賬戶（即結算備付金賬戶）完成新股認購的資金交收，並應保證其資金交收賬戶在T+3日16：00有足額資金用於新股認購的資金交收。

如果結算參與人在T+3日16：00資金不足以完成新股認購的資金交收，則資金不足部分視為無效認購。中國結算深圳分公司根據以下原則進行無效認購處理：同一日內有多隻新股進行認購的，按證券代碼從小到大進行無效處理；同一隻新股的認購，中國結算深圳分公司按照投資者申購配號的時間順序，從後往前進行無效處理。無效認購處理的股數以實際不足資金為准，最小單位為1股，可以不為500股的整數倍。無效認購的股票將不登記至投資者證券賬戶，由主承銷商負責包銷或根據發行人和主承銷商事先確定並披露的其他方式處理。

第二十一條 投資者連續12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與網上新股申購。

中國結算深圳分公司根據結算參與人申報的投資者放棄認購數據，形成不得參與網上新股申購的投資者名單。

如上述投資者參與網上新股申購，中國結算深圳分公司將對其申購做無效處理。

放棄認購情形以投資者為單位進行判斷，即投資者持有多個證券賬戶的，其使用名下任何一個證券賬戶參與新股申購並發生放棄認購情形的，均納入該投資者放棄認購次數，不合格、注銷證券賬戶所發生過的放棄認購情形也納入統計次數。

證券公司客戶定向資產管理專用賬戶以及企業年金賬戶，證券賬戶注冊資料中「賬戶持有人名稱」相同且「有效身份證明文件號碼」相同的，按不同投資者進行統計。

放棄認購的次數按照投資者實際放棄認購的新股只數計算。

第四章業務流程

第二十二條 T-2日，中國結算深圳分公司計算所有深圳市場投資者T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值及可申購額度，並於申購日前一個交易日（T-1日）將可申購額度向各證券公司發送。

第二十三條 T日，投資者根據其持有的市值數據，在申購時間內通過與深交所聯網的各證券公司進行申購委託。

第二十四條 T日15:00後，中國結算深圳分公司確認有效申購總量，按每申購單位配一個號，對所有有效申購按時間先後順序連續配號，直到最後一筆有效申購，並按以下原則配售新股：

（一）如有效申購量小於或等於本次網上發行量，不需進行搖號抽簽，所有配號都是中簽號碼，投資者按其有效申購量認購新股。

（二）如有效申購量大於本次網上發行量，則通過搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼，每一中簽號碼認購一個申購單位新股。

中國結算深圳分公司將於T日盤後向各參與申購的結算參與人發送配號結果數據，各結算參與人應於T+1日向投資者發布配號結果。

第二十五條 T+1日，主承銷商在指定媒體公布中簽率，如有效申購量大於本次網上發行量，在公證部門的監督下，由主承銷商主持搖號抽簽，確認搖號中簽結果，並於T+2日在指定媒體上公布中簽結果。

第二十六條 T+1日，中國結算深圳分公司於當日收市後向各參與申購的結算參與人發送中簽數據。結算參與人應據此要求投資者准備認購資金。

第二十七條 T+2日，中國結算深圳分公司根據中簽結果進行新股認購中簽清算，並在日終向各參與申購的結算參與人發送中簽清算結果。結算參與人應據此准備認購資金。

第二十八條 T+2日日終，中簽的投資者應確保其資金賬戶有足額的新股認購資金，不足部分視為放棄認購。結算參與人應於T＋3日8:30-15:00，通過D-COM系統將其放棄認購的部分向中國結算深圳分公司申報。

第二十九條 T+3日16:00，中國結算深圳分公司將對認購資金進行交收處理，結算參與人需保證其資金交收賬戶有足額資金用於新股認購的資金交收。結算參與人申報放棄認購的部分不進入資金交收環節。

截至T+3日16:00結算參與人資金交收賬戶資金不足以完成新股認購資金交收的，中國結算深圳分公司將按照第二十條進行無效認購處理。

中國結算深圳分公司將於當日將認購資金劃至主承銷商的資金交收賬戶。

第三十條 T+4日，主承銷商在收到中國結算深圳分公司劃轉的認購資金後，依據承銷協議將該資金扣除承銷費用後劃轉到發行人指定的銀行賬戶。

主承銷商應當於T+4日在指定媒體公布網上發行結果。

第三十一條 中國結算深圳分公司根據新股認購資金交收結果完成網上發行股份登記。對於主承銷商根據第十八條及第二十條包銷或按其他方式處理的新股，網上發行結束後，主承銷商自行與發行人完成相關資金的劃付，由發行人向中國結算深圳分公司提交股份登記申請，中國結算深圳分公司據此完成相應股份的登記。

第五章網上發行與網下發行的銜接

第三十二條 對於公開發行2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃的，應通過發行人與主承銷商直接定價方式確定發行價格，擬公開發行的股票全部向網上投資者直接定價發行。

對於通過向網下投資者詢價方式確定發行價格的，發行人和主承銷商應在T-1日前刊登網上、網下發行公告，按照既定比例安排網上網下發行。新股網上發行申購日與網下發行申購日為同一日。

第三十三條 對於通過網下初步詢價確定股票發行價格的，網下配售和網上發行均按照定價發行方式進行。

對於通過網下累計投標詢價確定股票發行價格的，參與網上發行的投資者按詢價區間的上限進行申購。

第三十四條 凡參與新股網下發行報價或申購的投資者，不得再參與該只新股的網上申購。中國結算深圳分公司根據主承銷商提供的已參與網下發行報價或申購的投資者名單對其網上申購作無效處理。投資者有多個證券賬戶的，以其在網下發行電子平台報送的其管理的配售對象的關聯賬戶為依據。

第三十五條 如發行人和主承銷商擬在網上與網下發行之間安排回撥，應在網上申購完成當日通知深交所；未在規定時間內通知深交所的，發行人和主承銷商應根據發行公告確定的網上、網下發行量進行股票配售。

第三十六條 股份登記完成後，中國結算深圳分公司將新股《證券登記證明》交發行人。

第六章附則

第三十七條 投資者應根據中國結算相關規定管理其證券賬戶。

因使用多個證券賬戶申購同一隻新股、同一證券賬戶多次申購同一隻新股、無市值證券賬戶申購新股，以及因申購量超過可申購額度，導致部分申購無效的，由投資者自行承擔相關責任。

第三十八條 對同一隻新股發行，參與網下發行報價或申購的投資者再參與網上新股申購，導致其網上申購無效的，由投資者自行承擔相關責任。

第三十九條 證券公司因違反第十二條規定接受投資者全權委託代其進行新股申購的，由證券公司承擔相關責任。

第四十條 結算參與人違反本細則的，中國結算深圳分公司可按照《證券登記結算業務參與機構自律管理措施實施細則》等規定，採取相應的自律管理措施。

第四十一條 深交所可以對證券公司進行現場或非現場檢查，發現證券公司違反本細則規定的，將按照《深圳證券交易所會員管理規則》視情況採取自律監管或紀律處分措施。

第四十二條 發行人通過深交所交易系統發行股票，深交所不向發行人收取手續費。

第四十三條 本細則由深交所和中國結算負責解釋。

第四十四條 本細則自發布之日起施行。2014年5月9日發布的《深圳市場首次公開發行股票網上按市值申購實施辦法》（深證上[2014] 158號）同時廢止。本細則施行前發布的其他相關規定與本細則不一致的，以本細則為准。

❷ 證券公司管理辦法

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知名財經博主

今天 19:55
市盈率13倍。 >>>然後投行圈震驚。 我看到「刺客財經觀察」把詢價情況梳理了一下，看起來詢價機構有抱團報價的嫌疑。 一方面看，很多機構報價的確過於接近。另一方面看，證券發行與承銷管理辦法規定詢價時要剔除申報總量中報價最高的部分，剔除部分還要大於10%，這也導致有報高價意向的機構，也必須報價接近機構報價中樞值，才能參與網下申購。規則更加鼓勵了機構的報價接近。 >>>這個分析發到朋友圈後，機構圈的朋友們也震驚了。 情緒很不好。你們心裡沒點X數么，這個價格也就科創能給你發了，機構們給你報這個價就是給保薦機構和科創板面子了，你們收割二級還收割成癮了么？ >>>企業界的朋友們就更加震驚了。 這么低價的發行，含淚割肉，泣血上市，你們科創板和投資者不是欺負人嘛？ >>>哈哈哈..... 感覺大家情緒居然挺激烈的，這么小一個新股發行案例，沒想到帶動這么大的分歧和不滿。單純看公司業務和盈利，我是覺得公司業務還要轉型，業績波動太大，成長性確實能見度不高，感覺上這個估值也不算很不合理吧，略低，但還行，絕不能算很不合理。未來A股可能大面積就是這么個水平。 不過在注冊制、市場化也推進了一年多以後，才終於出現了這么尖銳的分歧，也是等得有點久了。 當然，估計發行規則會逐漸完善，發行價格跟著市場波動走的同時中樞會逐漸降下來，賣方和買方的分歧也會越來越多。 企業也終於會慢慢發現，上什麼市啊，好好悶聲賺錢不好么？畢竟，美股退市率高，真不是因為規則和監管逼著它們退的，而是上市真的不劃算才退的。 >>>與此同時呢，這個過程中，券商頭部化的集中度肯定會越來越嚴重了。
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投行錄客

知名財經博主

1天前
#重組冷淡期相關規定#ST步森 002569 籌劃重大資產重組事項的停牌本次交易主要對手方為沈陽等，上市公司擬通過發行股份及支付現金方式購買其持有的微動天下股權以取得微動天下的控股權。【上市公司被立案調查結束】公司於2020年8月7日收到中國證券監督管理委員會浙江監管局下發的《行政處罰決定書》（2020）7號，對步森股份責令改正，給予警告，並處以50萬元罰款，立案調查結束。本次交易符合相關法律法規。上市公司現任董事、高級管理人員最近三十六個月內未受到過證監會行政處罰，最近十二個月內未受到過證券交易所公開譴責，本次非公開發行未違反《證券發行管理辦法》第三十九條的規定。本次重大資產重組未違反重組冷淡期相關規定。#值得關注的點#1、是未違反重組冷淡期相關規定的表述；2、簽署的是重組框架協議，並且甲乙各方分別是：公司控股股東北京東方恆正科貿有限公司、實際控制人王春江與本次重組的主要交易對方沈陽簽署了框架協議3、約定了3個月的排他期，違約金1000萬元。4、中介聘請情況：公司將盡快確定獨立財務顧問、法律顧問、審計機構、評估機構等中介機構。
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❸ 公司債券發行與交易管理辦法

第一章總則第一條為了規范公司債券的發行、交易或轉讓行為，保護投資者的合法權益和社會公共利益，根據《證券法》、《公司法》和其他相關法律法規，制定本辦法。第二條在中華人民共和國境內，公開發行公司債券並在證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統交易或轉讓，非公開發行公司債券並按照本辦法規定承銷或自行銷售、或在證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統、機構間私募產品報價與服務系統、證券公司櫃台轉讓的，適用本辦法。
法律法規和中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）另有規定的，從其規定。
本辦法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。第三條公司債券可以公開發行，也可以非公開發行。第四條發行人及其他信息披露義務人應當及時、公平地履行披露義務，所披露或者報送的信息必須真實、准確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。第五條發行人及其控股股東、實際控制人應當誠實守信，發行人的董事、監事、高級管理人員應當勤勉盡責，維護債券持有人享有的法定權利和債券募集說明書約定的權利。第六條債券募集說明書及其他信息披露文件所引用的審計報告、資產評估報告、評級報告，應當由具有從事證券服務業務資格的機構出具。
債券募集說明書所引用的法律意見書，應當由律師事務所出具，並由兩名執業律師和所在律師事務所負責人簽署。第七條為公司債券發行提供服務的承銷機構、資信評級機構、受託管理人、會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等專業機構和人員應當勤勉盡責，嚴格遵守執業規范和監管規則，按規定和約定履行義務。第八條發行人、承銷機構及其相關工作人員在發行定價和配售過程中，不得有違反公平競爭、進行利益輸送、直接或間接謀取不正當利益以及其他破壞市場秩序的行為。第九條中國證監會對公司債券發行的核准或者中國證券業協會按照本辦法對公司債券發行的備案，不表明其對發行人的經營風險、償債風險、訴訟風險以及公司債券的投資風險或收益等作出判斷或者保證。公司債券的投資風險，由投資者自行承擔。第十條中國證監會依法對公司債券的公開發行、非公開發行及其交易或轉讓活動進行監督管理。
證券自律組織可依照相關規定對公司債券的上市交易或轉讓、非公開發行及轉讓、承銷、盡職調查、信用評級、受託管理及增信等進行自律管理。
證券自律組織應當制定相關業務規則，明確公司債券承銷、備案、上市交易或轉讓、信息披露、投資者適當性管理、持有人會議及受託管理等具體規定，報中國證監會批准。第二章發行和交易轉讓第一節一般規定第十一條發行公司債券，發行人應當依照《公司法》或者公司章程相關規定對以下事項作出決議：
（一）發行債券的數量；
（二）發行方式；
（三）債券期限；
（四）募集資金的用途；
（五）決議的有效期；
（六）其他按照法律法規及公司章程規定需要明確的事項。
發行公司債券，如果對增信機制、償債保障措施作出安排的，也應當在決議事項中載明。第十二條上市公司、股票公開轉讓的非上市公眾公司發行的公司債券，可以附認股權、可轉換成相關股票等條款。上市公司、股票公開轉讓的非上市公眾公司股東可以發行附可交換成上市公司或非上市公眾公司股票條款的公司債券。商業銀行等金融機構可以按照有關規定發行附減記條款的公司債券。
上市公司發行附認股權、可轉換成股票條款的公司債券，應當符合《上市公司證券發行管理辦法》、《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》的相關規定。
股票公開轉讓的非上市公眾公司發行附認股權、可轉換成股票條款的公司債券，由中國證監會另行規定。第十三條發行人全體董事、監事、高級管理人員應當在債券募集說明書上簽字，承諾不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並承擔相應的法律責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。第十四條本辦法所稱合格投資者，應當具備相應的風險識別和承擔能力，知悉並自行承擔公司債券的投資風險，並符合下列資質條件：
（一）經有關金融監管部門批准設立的金融機構，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司、商業銀行、保險公司和信託公司等，以及經中國證券投資基金業協會（以下簡稱基金業協會）登記的私募基金管理人；
（二）上述金融機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限於證券公司資產管理產品、基金及基金子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信託產品以及經基金業協會備案的私募基金；
（三）凈資產不低於人民幣一千萬元的企事業單位法人、合夥企業；
（四）合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）；
（五）社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金；
（六）名下金融資產不低於人民幣三百萬元的個人投資者；
（七）經中國證監會認可的其他合格投資者。
前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信託計劃、保險產品、期貨權益等；理財產品、合夥企業擬將主要資產投向單一債券，需要穿透核查最終投資者是否為合格投資者並合並計算投資者人數，具體標准由基金業協會規定。
證券自律組織可以在本辦法規定的基礎上，設定更為嚴格的合格投資者資質條件。

❹ 創業板股票漲跌幅限制是多少

從2020年8月24日起，創業板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制。此後，漲跌幅限制比例由10%提高至20%。存量股票的漲跌幅限制也將同步提升至20%。

考慮慶隱鎮到投資者的承受能力，創業板特地對存量投資者與增量投資者作了差異化安排。存量投資者簽署新的風險揭示書後可繼續參加交易。增量投資者要求在申請開通許可權前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的攜臘資產日均不低於人民幣10萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金與證券)，且參與證券交易需在24個月以上。

拓展資料：

創業板又稱二板市場(Second-board Market)即第二股票交易市場，是與主板市場(Main-Board Market)不同的一類證券市場，專為暫時無法在主板市場上市的創業型企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。 創業板是對主板市場的重要補充，在資本市場佔有重要的位置。中國創業板上市公司股票代碼以"300"開頭。

創業板與主板市場相比，上市要求往往更加寬松，主要體現在成立時間，資本規模，中長期業績等的要求上 。創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。

在創業板市場上市的公司具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出，但有很大的成長空間。 可以說，創業板是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場，也是一譽粗個孵化創業型、中小型企業的搖籃。

2009年10月23日，中國創業板舉行開板啟動儀式。2009年10月30日，中國創業板正式上市。

2020年8月24日，創業板注冊制首批企業掛牌上市。宣告資本市場正式進入全面改革的"深水區"，創業板2.0揚帆起航。

一、注冊制後，個人投資者申請開通創業板交易許可權需要滿足：

許可權開通前20個交易日，證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於10萬元人民幣，並參與證券交易24個月以上、風險等級C4以上。所以，以上條件必須要同時滿足，若有一項不能滿足均不能開通創業板。 創業板實施的注冊制，老用戶需要在券商進行創業板補簽業務。補簽是因為創業板注冊制之後，風險比以前大，所以要簽署新的風險揭示書，不然不可以交易。已經開立了創業板的投資者需要進行轉簽，轉簽後兩個賬戶才能同時擁有創業板許可權。

二、完善基礎制度

構建市場化的發行承銷制度，建立機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售制度，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，加強實際監管，構建符合創業板上市公司特點的持續監管規則體系，全面建立嚴格的信息披露規則體系。

三、板塊的改革安排

優化發行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結構等企業上市，完善投資者適當性管理，尊重存量投資者交易習慣，存量投資者適當性要求基本保持不變，要求充分揭示風險，對增量投資者進行風險相匹配的適當性要求。

四、制度方面的安排

和科創板試點注冊制制度安排相一致，注冊程序分為交易所審核和證監會注冊兩個環節。

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