股票投資模型學

1. 股票估價模型基本公式有哪些

股票估值的方法一般包括：1、PE估值法。PE估值法指的是用市盈率來進行估值。2、PEG估值法。通常適用於IT等成長性較高的企業。3、PB估值法。適用於周期性比較強的行業。4、PS估值法。5、EV/EBITDA估值法。

1、PE估值法。PE估值法指的是用市盈率來進行估值。它指的是股價與每股收益之間的比值。計算的公式就是：pe=price/EPS，這種方法通常適用於非中期性的穩定盈利的企業。

2、PEG估值法。計算的公式是：PEG=PE/G，其中，G表示的是Growth凈利潤的成長率，PEG估值法通常適用於IT等成長性較高的企業，並不適用於成熟的行業。此外注意凈利潤的成長率可以用稅前利潤的成長率/營業利益的成長率/營收的成長率來替代。

3、PB估值法。計算的公式是：PB=Price/Book（市凈率），這一指標相對來講是粗糙的，它通常適用於周期性比較強的行業，以及ST、PT績差或者重組型的公司。如果是涉及到國有法人股，那麼就需要對這個指標進行考慮了，SLS引進外來投資者和SLS出讓及增資的時候，這個指標是不能低於1的，否則，企業在上市過程當中的國有股確權的時候，你將有可能面臨嚴格的追究以及漫漫無期的審批。

4、PS估值法。計算的公式是：PS（價格營收比）=總市值/營業收入=（股價*總股數）/營業收入。這種估值的方法是會隨著公司營業收入規模擴大而下降的，而營收規模較大的公司PS會較低，所以這一指標使用的范圍是有限的，所以它可以作為輔助指標來使用。

5、EV/EBITDA估值法。計算的公式是：EV÷EBITDA，其中，EV=市值+（總負債-總現金）=市值+凈負債，EBITDA=EBIT（毛利-營業的費用-管理的費用）+折舊的費用+攤銷的費用。EV/EBITDA以及市盈率（PE）等相對估值法指標的用法是一樣的，其倍數相對於行業平均水平或者歷史水平較高的通常說明高估，較低的則說明低估，不同的行業或者板塊有不同的估值（倍數）的水平。

2. 股票估價的股票估價的模型

股票估價的基本模型
計算公式為：
股票價值
估價
R——投資者要求的必要收益率
Dt——第t期的預計股利
n——預計股票的持有期數
零增長股票的估價模型
零成長股是指發行公司每年支付的每股股利額相等，也就是假設每年每股股利增長率為零。每股股利額表現為永續年金形式。零成長股估價模型為：
股票價值=D/Rs
例：某公司股票預計每年每股股利為1.8元，市場利率為10%，則該公司股票內在價值為：
股票價值=1.8/10%=18元
若購入價格為16元，因此在不考慮風險的前提下，投資該股票是可行的
二、不變增長模型
(1)一般形式。如果我們假設股利永遠按不變的增長率增長，那 么就會建立不變增長模型。 [例]假如去年某公司支付每股股利為 1.80 元，預計在未來日子 里該公司股票的股利按每年 5%的速率增長。因此，預期下一年股利 為 1.80×(1 十 0.05)=1.89 元。假定必要收益率是 11%，該公司的 股票等於 1． 80×[(1 十 0． 05)/(0.11—0． 05)]=1． 89/(0． 11—0． 05) =31．50 元。而當今每股股票價格是 40 元，因此，股票被高估 8．50 元，建議當前持有該股票的投資者出售該股票。
(2)與零增長模型的關系。零增長模型實際上是不變增長模型的 一個特例。特別是，假定增長率合等於零，股利將永遠按固定數量支 付，這時，不變增長模型就是零增長模型。 從這兩種模型來看， 雖然不變增長的假設比零增長的假設有較小 的應用限制，但在許多情況下仍然被認為是不現實的。但是，不變增 長模型卻是多元增長模型的基礎，因此這種模型極為重要。
三、多元增長模型 多元增長模型是最普遍被用來確定普通股票內在價值的貼現現 金流模型。這一模型假設股利的變動在一段時間內並沒有特定的 模式可以預測，在此段時間以後，股利按不變增長模型進行變動。因 此，股利流可以分為兩個部分。 第一部分 包括在股利無規則變化時期的所有預期股利的現值 第二部分 包括從時點 T 來看的股利不變增長率變動時期的所有預期股利的現 值。因此，該種股票在時間點的價值(VT)可通過不變增長模型的方程 求出
[例]假定 A 公司上年支付的每股股利為 0．75 元，下一年預期支 付的每股票利為 2 元，因而再下一年預期支付的每股股利為 3 元，即 從 T=2 時， 預期在未來無限時期， 股利按每年 10%的速度增長， 即 0：，Dz(1 十 0．10)=3×1．1=3．3 元。假定該公司的必要收益 率為 15%，可按下面式子分別計算 V7—和認 t。該價格與目前每股 股票價格 55 元相比較，似乎股票的定價相當公平，即該股票沒有被 錯誤定價。
(2)內部收益率。零增長模型和不變增長模型都有一個簡單的關 於內部收益率的公式，而對於多元增長模型而言，不可能得到如此簡 捷的表達式。雖然我們不能得到一個簡捷的內部收益率的表達式，但 是仍可以運用試錯方法，計算出多元增長模型的內部收益率。即在建 立方程之後，代入一個假定的伊後，如果方程右邊的值大於 P，說明 假定的 P 太大；相反，如果代入一個選定的盡值，方程右邊的值小於 認說明選定的 P 太小。繼續試選盡，最終能程式等式成立的盡。 按照這種試錯方法，我們可以得出 A 公司股票的內部收益率是 14．9%。把給定的必要收益 15%和該近似的內部收益率 14．9%相 比較，可知，該公司股票的定價相當公平。
(3)兩元模型和三元模型。有時投資者會使用二元模型和三元模 型。二元模型假定在時間了以前存在一個公的不變增長速度，在時間 7、以後，假定有另一個不變增長速度城。三元模型假定在工時間前， 不變增長速度為身 I，在 71 和 72 時間之間，不變增長速度為期，在 72 時間以後，不變增長速度為期。設 VTl 表示 在最後一個增長速度開始後的所有股利的現值，認-表示這以前 所有股利的現值，可知這些模型實際上是多元增長模型的特例。
四、市盈率估價方法 市盈率，又稱價格收益比率，它是每股價格與每股收益之間的比 率，其計算公式為反之，每股價格=市盈率×每股收益 如果我們能分別估計出股票的市盈率和每股收益， 那麼我們就能 間接地由此公式估計出股票價格。這種評價股票價格的方法，就是 「市盈率估價方法」
五、貼現現金流模型 貼現現金流模型是運用收入的資本化定價方法來決定普通股票 的內在價值的。按照收入的資本化定價方法，任何資產的內在價值是 由擁有這種資產的投資 者在未來時期中所接受的現金流決定的。 由於現金流是未來時期的預 期值，因此必須按照一定的貼現率返還成現值，也就是說，一種資產 的內在價值等於預期現金流的貼現值。對於股票來說，這種預期的現 金流即在未來時期預期支付的股利，因此，貼現現金流模型的公式為 式中：Dt 為在時間 T 內與某一特定普通股相聯系的預期的現金 流，即在未來時期以現金形式表示的每股股票的股利；K 為在一定風 險程度下現金流的合適的貼現率； V 為股票的內在價值。 在這個方程里，假定在所有時期內，貼現率都是一樣的。由該方 程我們可以引出凈現值這個概念。凈現值等於內在價值與成本之差， 即 式中：P 為在 t=0 時購買股票的成本。 如果 NPV>0，意味著所有預期的現金流入的凈現值之和大於投 資成本，即這種股票被低估價格，因此購買這種股票可行； 如果 NPV<0，意味著所有預期的現金流入的凈現值之和小於投 資成本，即這種股票被高估價格，因此不可購買這種股票。 在了解了凈現值之後，我們便可引出內部收益率這個概念。內部 收益率就是使投資凈現值等於零的貼現率。如果用 K*代表內部收益 率，通過方程可得 由方程可以解出內部收益率 K*。把 K*與具有同等風險水平的股 票的必要收益率(用 K 表示)相比較：如果 K*>K，則可以購買這種股 票；如果 K*<K，則不要購買這種股票。 一股普通股票的內在價值時存在著一個麻煩問題， 即投資者必須 預測所有未來時期支付的股利。 由於普通股票沒有一個固守的生命周 期，因此建議使用無限時期的股利流，這就需要加上一些假定。 這些假定始終圍繞著勝利增長率，一般來說，在時點 T，每股股 利被看成是在時刻 T—1 時的每股股利乘上勝利增長率 GT，其計 例如，如果預期在 T=3 時每股股利是 4 美元，在 T=4 時每股股利 是 4．2 美元，那麼不同類型的貼現現金流模型反映了不同的股利增 長率的假定

3. 計算股票價值的模型有哪些

按照目前大家所了解到的定價模型，結果大家都做的不好，你可以自己開發一個模型才有實戰意義！

4. 股票價值評估的模型有哪些分別適用於哪些情況,在實際操作中需要注意什麼問題

股票價值評估分以下幾種模型：

1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型)
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）
（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型
（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）
DDM模型
V代表普通股的內在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率
對股息增長率的不同假定，股息貼現模型可以分為
：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基於同樣的假設/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型)
DDM模型
2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業；
3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業；
DDM模型在大陸基本不適用；
大陸股市的行業結構及上市公司資金飢渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長率做出預測。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業和股票估值的方法，原則上該模型適用於任何類型的公司。
自由現金流替代股利，更科學、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用於股息支付時， FCFE模型與DDM模型並無區別；但總體而言，股息不等同於股權自由現金流，時高時低，原因有四：
穩定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）；
未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）；
稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）；
信號特徵（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的優缺點
優點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業特性有深入的了解。考量公司的未來獲利、成長與風險的完整評價模型，但是其數據估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無法採用，即使勉強進行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的准確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。

5. 為什麼要用建倉數學模型

波動博弈理論主張散戶和莊家對抗，在每一支股票上和莊家對抗，通過對資金的分層管理，總是讓自己的資金大於莊家的資金從而戰勝莊家。下面我們介紹三種不同的建倉數學模型以適用不同的股價走勢。這三種建倉數學模型分別是：指數建倉數學模型，均分建倉數學模型和金字塔建倉數學模型。指數建倉數學模型主要用在股價運行高位，均分建倉數學模型用在股價在底部運行。金字塔建倉數學模型用在股價在一個期間運行。
1. 指數建倉數學模型
指數建倉數學模型，如圖1所示。
首先介紹資金指數建倉數學模型。即股價降到越低，買入股票的資金按指數級增長，目前我們使用F=M×2N。這個數學公式也就是二倍資金買入法。
F代表投入股票的總資金，M代表投資者第一次買入股票的資金；N代表買入股票的次數。
建倉次數和建倉的點位非常重要，它直接關繫到投資有多大的風險或是否能做到零風險投資。
當我們買進股票時，總認為股價是在底部，認為買進股票時，股價會升。
但是，常常在我們買進股票後，股價就住下跌，下跌以後，就出現虧損，有時會一直下跌。

指數建倉法就是保證股價下跌後有2倍的資金在下面補倉，持倉成本就大幅度降低，幾乎和當時股票的價格相當，一旦反彈，損失就可補回。
當要買入一支長線投資股票時，為了規避風險，一定要在股價低位進倉，買入後股價就上漲。這是最理想的情況。
但實際操作中，常常不可能有這樣的理想情況。
當買進股票時，股價連續下跌，怎麼辦？
當建倉時，買入一支股票，必須考慮到股價下跌的最壞情況。
在該股票的日K線圖歷史走勢上，尋找三個價格支撐點。
因為股價低位在哪裡？你並不知道，股價的低位都是相對的。
但是，當進入股市時的歷史最低位是知道的。買入股票時前期的低位是知道的，在前期的低位和歷史的最低位之間再找一個點作為第三點。在實際運用中，可以把最低點設計小於歷史最低點，稱為最可能的股價最低點。
前期價格低點或稱為價格支撐點。我們一共選了三個點，加上我們現在要進入股市的一個點，一共四個點。
這四個點位的選擇是否適當，它會直接影響在股市投資的風險和利潤。
在進入股市前，資金可以分成(24=16)16份。當第一次買入股票時，只能用1/16資金買入股票，如有32萬元，第一份進入股市的資金就是2萬元。在買入股票時會出現很多種情況。

2. 金字塔建倉數學模型
金字塔建倉數學模型，如圖2所示。

金字塔建倉數學模型是指你建倉時是用上面的直線方程來計算你買入多少股票數，當股價在6.5元時，買進股票5000股；當股價跌到4.5元時，買進股票20000股。股價越低，買進的股數越多。就像一個金字塔形狀。建倉方法和建倉次數和點位完全相似於上面的指數建倉法，但也可劃分更多的點，根據實戰的需要。股票的成本是呈金字塔分布在股價縱坐標上。

3. 均分建倉數學模型

建倉時是用上面的直線方程來計算買入多少股票數，在直線上分多少點可以由讀者自已決定。可以分五點，也可以分十點等。
如圖3所示，在6.5元到4.5元之間分8點，當股價在6.5元時,買入股票1000股。當股價每跌0.25元，加倉買入1000股；當股價不斷向下跌時，買入的股票數越來越多，股票的成本是均勻分布在股價的縱坐標上，我們稱之為均分建倉數學模型。

4、三種建倉法如何計算第一單的建倉量

很多讀者對第一次如何建倉，第一單建倉量是多少不太了解，在這里作者給大家一個演算法。
三種建倉法是用在股價運行在不同的期間和不同的價位而設計的。
波動博弈理論認為投資者可以在任何一支股票上和任何一個價位上和莊家博弈，所以投資者第一次建倉的點位和倉位就很重要了。所以我們設計了三種建倉法來供投資者選擇。指數建倉數學模型主要用在股價運行高位，均分建倉數學模型用在股價在底部運行。金字塔建倉數學模型用在股價在一個期間運行。
如果用均分建倉法第一單的資金就是資金總量的1/4。如果用金字塔建倉法就是資金的1/5。如果用指數建倉法就是資金的1/16
如果你有16萬資金。均分建倉法第一單的資金就是4萬元。金字塔建倉法就是3.2萬元。指數建倉法就是1萬元。

5、1手買入法的資金管理系統和數學模型

在實戰中或電腦程式化交易的設計中如何保證投資者在交易中風險為零和資金最大化。我們設計了在歷史最高位買入100股的資金管理系統和數學模型。這個資金管理系統的設計原理是：在投資者和操縱股價的莊家博弈中，能確保投資者的資金遠遠大於莊家的資金。當股價不斷往下跌時，投資者都有資金買進股票，而投資損失最小化。有了這個資金管理系統和數學模型能確保投資者可在任何一支股票上的任何一個價位買進股票都能做到投資風險降到零。當股價大跌，你的風險最小化，當股價上升投資者有足夠多的資金，確保能跑贏大盤。

6、如何用1手買入法指導你投資

當你用基本面和價值投資理論選擇一支可以建倉的股票如601328（交通銀行）。投資者要計算你需要買入多少股票和留有多少現金。投資者首先要找出交通銀行前期最高點的日期和最高點的價格。在該日買入1手（100股）。並選擇下降通道的買賣參數。佛郎全自動交易軟體可計算出你今天需要買進的股票數。這種建倉法已經規避了你的入市風險並把風險減到了零。當你建完倉後，你就可以用1/4買賣法每天進行買賣操作。

7、 1/4買賣數學模型

當投資者買進股票時，這支股票住上升。那麼投資者如何把閑置的資金用上去呢？
圖7是1/4買賣股票數學模型，當第一次買入股票時，股價就往上升，股價每上升4%時，你就必須賣出股票，賣出你手中股票的1/4，當股價在往上升4%，再賣出手中的股票的1/4，你手中總有3/4的股票在手上，股票單邊上升，你的股票永遠賣不完，你總可以賣到股價的最高點。

股票價格不可能永遠上升，它一定會回調，當股價回調時，你又買回你原來賣出的股票，這時你可以加倍買回，你可加一倍買回，也可加幾倍買回。如你在上升時在某一個價位你賣出500股。當股價跌回到這個價位的4%以下，你可加1倍買回(1 000股)，也可加2倍買回(1 500股)或X倍買回(X倍為500股)。

6. 在股票投資中，盈利模型是什麼樣的，怎麼操作才能穩定收益呢

要有良好的投資心態，克服人性的弱點，才能在市場上市場上繼續盈利。俗話說，投資是心理競爭，股市是人性的戰場。正如巴菲特所說，當別人貪婪時，我們應該害怕；當別人害怕時，我們應該貪婪。這句名言是頂級投資大師對投資中人性心理的最佳反映。只有當我們在市場上培養良好的投資心理，克服投資中人性的弱點時，我們才能繼續盈利，做得越來越好。

經常聽到旁邊人說請某某「大師」推薦一隻股票，然後想跟著操作一波小財。我通常不迷信「大師」根據預測，任何股票都有人賺錢，這取決於你如何操作。在投資目標的選擇上，選擇什麼並不重要。重要的是形成自己的選擇邏輯和思維。這需要更好的金融知識儲備，甚至為投資者支付大量學費。不排除有才華的人，但這樣的人並不多。在股市中獲得暫時的利潤並不難。持續盈利相當困難，但也不是不可能。

7. 股票的內在價值怎麼算

股票投資獲取收益的方式有兩種，一是賺取資本利得（低買高賣賺取價差），二是持續持有獲取股利，站在一支股票的角度，不考慮中間更換持有者，其能給投資者帶去的現金流量就是分派股利。

基本模型

股票估值的基本模型，即站在這個角度，股票內在價值=第一期股利÷（1+折現率）+第二期股利÷[（1+折現率）^2]+第三期股利÷（1+折現率）^3+……，期數趨於無窮大，折現率即為股東要求的最低報酬率，換個角度即股權成本。

股利固定增長模型

對於固定增長股利股票，以上公式經過變形之後，股票內在價值=第一期股利÷（折現率-股利增長率）

股利零增長模型

零增長股利股票，即未來各期發放的股利都相等，每股內在價值=每股股利÷折現率

階段性增長模型

階段性增長股票，某一階段有一個超常的增長率，這一期間的增長率可能大於股東要求的最低報酬率，而後階段股利不變或正常增長，對於此類階段性增長的股票，需要分段計算，股利沒有規律的期間就按照股利折現，股利達到穩定增長時，再套用固定增長模式下的公式計算。

實務工作中，由於企業派發股利並非完全按照固定增長股利，或零增長股利政策，而且企業未來期間具體派發股利的政策對於外部投資者而言，並非了解，所以一般通過相對價值法來判斷股票的內在價值。

市盈率模型

市盈率=每股股價÷每股收益，這種辦法對於沒有上市的公司，也可以通過其可比公司的市盈率，推算出目標企業的市盈率。即：目標企業每股價值=可比企業市盈率×目標企業每股收益

本期市盈率=[股利支付率×（1+增長率）]÷（股權成本-增長率）

內在市盈率=股利支付率÷（股權成本-增長率）

目標企業每股股票內在價值=可比公司股利支付率÷（可比公司股權成本-可比公司增長率）×目標企業每股收益

市凈率模型

市凈率=每股股價÷每股凈資產，目標企業每股價值=可比公司市凈率×目標企業每股凈資產

其中，本期市凈率=[權益凈利率×股利支付率×（1+增長率）]÷（股權成本-增長率）

內在市凈率=（權益凈利率×股利支付率）÷(股權成本-增長率）

目標企業每股股票內在價值=（可比公司權益凈利率×可比公司股利支付率）÷(可比公司股權成本-可比公司增長率）×目標企業每股凈資產

市銷率模型

市銷率=每股市價÷每股營業收入，目標企業每股價值=可比公司市銷率×目標企業每股營業收入

其中，本期市銷率=[營業凈利率×股利支付率×（1+增長率）]÷（股權成本-增長率）

內在市銷率=（營業凈利率×股利支付率）÷（股權成本-增長率）

目標企業每股股票內在價值=（可比公司營業凈利率×可比公司股利支付率）÷(可比公司股權成本-可比公司增長率）×目標企業每股營業收入