2018中報業績增1倍多股票

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B. 股市裡中報如何看

如何在上市公司公布的中報內容中得到自己關注個股想要的數據，不失為一門學問，今天根據自己的經驗淺顯談談，希望能起到拋磚引玉的作用，大家一起集思廣益，共同促進投資的知識面。

大多數人看中報內容，可能只關心每股收益EPS，成長性如何；利潤如何分配，是否有高送轉等這些直接指標。可以理解，畢竟這些和股價短期走勢息息相關，特別在中國資本市場更是如此。如果你連這些最基本的數據都不關心，只知道盲目跟隨別人或內幕信息，我真心建議你退出股市。因為股市根本不適合你，最終的命運無非被收割。

短期來講，股價有很多因素相互作用而決定的，但拉長時間寬度，以相對較長時間周期來看，股價一定決定於企業的價值，企業的價值又是由企業未來的成長性來決定的（也許巴老的追隨者會從ROE等核心指標來看企業的價值，對股市理解的角度不同，看待價值的標准也不同而已，不做討論），這方面已有無數案例，我想沒有多少人會質疑。！

所以，看一家企業中報，就要從繁雜、枯燥的數據中找出可以其成長性相關的痕跡，理清其脈絡。我們知道，成長性的關鍵三個指標是財務報表中的主營業務收入、毛利率、營業利潤率。這三個指標基本可以看出這家企業所屬行業的市場空間、行業地位、行業市場競爭度、企業的核心競爭力、企業的管理能力等。這也是我個人選擇投資標的時考慮的原則：行業發展空間大、行業或行業細分領域龍頭、核心競爭力具有一定門檻不可復制性的優勢、行業的定價權或議價權。

下面重點圍繞這三個指標來分析怎麼真正讀懂中報。我們都明白，一家企業的主營業務收入的成長性是判斷一家企業未來成長的基礎，所謂收入是利潤之源。成長是不是可持續性的，那我們就要從報表中去分析業務收入的增長是主營業務還是非主營業務悶賀核增長引起的？是由於產能的擴大，或是市場能力提升導致市場份額的擴大引起？還是由於並購引起還是純粹產品漲價因素引起？如果是並購引起，並購標的占收入的比重如何？比重很大的話，並購標的的成長性又如何？如果是產品漲價引起，是周期性還是本身公司實力的體現？

我舉幾個例子來說明：比如安潔科技，雖然中報還未發布，但從業績預告中可以得知今年上半年凈利潤預計增長80%～120%，從去年年報來看，收入基本可以確定也是高增長的。那麼，安潔上半年主營業務收入增長的原因是什麼？其實基本是由於並購標的並表導致。因此，不考慮其他因素情況下，其收入增長持續性就可能存在問題。再去看三聚環保的半年報，我們卻得出了它收入實現超過100%的增長是由於其所處行業處於增長趨勢、市場份額提升、產能擴大引起的。再認真分析其產品業務狀況、核心競爭力，同樣可以得出其未來幾年高速增長是有保證的；券商行業去年整體的爆發性增長更是因為牛市周期所致，不要說持續增長，周期方向改變，今年收入下降是可以預期的。

在收入增長考慮的因素中，最不可預測的是外延並購引起的。如何判斷一家企業會不會實施並購，確實是比較難的。我個人更看重企業的管理層的理念以及企業所屬行業的壟斷度、競爭度等，比如民企的概率就遠遠大於國企，這和國企機制、KPI考核指標等有關。建議在做收入成長性分析時，暫時先撇除未來並購的因素考量。下面來談談毛利率，這是一家企業成長的螞掘核心，也是我最關注的一個指標。我一般將毛利率作為判斷企業所屬行業是否藍海的拍唯最核心指標。以我自己多年實業經驗，若一個行業平均毛利率低於20%，那整個行業競爭激烈，已處於全行業虧損的邊緣。

回到報表，毛利率對利潤影響非常大，一家收入10億的企業，提升一個點，三項費用率與收入增長同步的話，理論上可以帶來1000萬的主營利潤增長。所以，我們要著重關心毛利率是不是穩定或小幅上升的？如果是由於技術革新、市場銷售能力的提升導致的毛利率小幅提升，結果是最好的。如果毛利率出現較大幅度提升或下降，我們更要分析其內在原因，比如新能源汽車領域的多福多，其業績暴漲完全是周期性的價格漲價導致毛利率提升引起。

通過增發稀釋當前持有者的權益，獲得的資金使用卻由於低效導致最終權益沒有得到實質提高或受損。對於主營利潤率，當收入與毛利率確定，主營利潤率反映了一家企業管理能力。具體分析其三項費用構成與增長情況，可以得出其實現增長的途徑與方式。同時，結合中報中對未來投資的預計、應收款狀況、現金流量表等等，對未來費用的增長趨勢就能大致得出結論。

一家優秀的企業其費用增長速度一般是低於收入增長幅度，主營利潤率是逐步提高的。總之，認真分析中報，去得出真正想要的結論是投資最重要的一步。

一、中報是未經審計的和年報相比，中報是未經審計的。未經審計，意味著沒有任何中介機構為上市公司的中報數據背書。二、中報的結構和年報結構類似，中報通常分為十一節，其中最重要的是第二三四節：公司簡介和主要財務指標、公司業務概要和經營情況討論與分析。

三、財務數據怎麼看中報最核心的數據是三張表：資產負債表、利潤表和現金流量表資產負債表部分資產負債表是時點數，因此在對比歷史數據的時候，通常對比上季度數和年初數，無需對比去年同期數，這點和利潤表不同。

1、資產負債率逐個數據看是沒有意義的，同時也相當消耗精力，因此只需要跟隨表哥看最關鍵的數據。首先看資產負債率，這個數據不在中報里，但絕大多數股票軟體會幫你計算好，只需要看一下即可。數值參考：50%以上可以認為公司的資產負債率比較高（房地產行業除外，房地產行業高杠桿經營，7、80%都算正常的），資產負債率越低越好，但是低於20%的，通常說明資產使用效率不高。變化情況：資產負債率不僅要看當期數值，還要看近期的變化情況，如果波動過大，那公司的資產負債結構發生了比較大的變化，也暗示著公司的經營和盈利模式發生了重大變化。ST岩石的資產負債率為20.49%，較一季報降低了一半，但又和2018年年報數差不多，說明公司的資產負債率起伏較大。到報表上查一下明細，發現公司從事保理業務，保理款余額變動巨大，對公司的資產總額影響高達50%左右。而金運激光的資產負債率就相當穩定，多年來維持在25%-30%左右，這個較低的資產負債率也大致說明公司不太缺錢，經營穩健。

2、貨幣資金貨幣資金是證明一個上市公司雄厚資金實力的最重要的指標，不過，由於2016年以來，越來越多的上市公司開始購買理財產品，所以貨幣資金範圍延伸了，不能只看資產負債表的貨幣資金項目。看貨幣資金，還要同時結合其他流動資產等項目一起看。理財產品一般放在其他流動資產，但其他流動資產不一定都是理財，所以需要到財務報告中看明細。還有一部分風險略高的理財產品會放到可供出售金融資產項目，但這里頭有時候會放一些股票，都要區分出來看。最終篩選出來，貨幣資金和理財產品才是公司最真實的資金狀況。ST岩石貨幣資金是4500萬，其他流動資產里是2.1億的保理款本金。這個情況比較特殊，這些保理款不能算作公司的貨幣資金。和4億的資產總額相比，公司的貨幣資金佔比大約為11%左右。金運激光的貨幣資金為8400萬，其他流動資產沒有理財產品，資產總額3.7億，因此公司的貨幣資金占資產總額的比例大約為23%左右。這里要和資產負債率對比著看，作為資產負債率的補充。金運激光最燃資產負債率不高，但並沒有閑置資金買理財，說明公司的資金使用效率比較高，而且很可能有點缺錢。

3、應收賬款及應收票據2018年，財政部變更報表格式，合並了應收賬款和應收票據項目，不過由於實務界的強烈反對，2019年又拆分開。應收賬款是資產負債表上最「劣質」的資產，佔比越高，說明公司的資產質地越差。這也是表哥不推崇凈資產這個指標的原因，和國際成熟資本市場相比，中國市場由於信用機制起步較晚，導致應收款壞賬率比較高。而應收票據的質地就完全不一樣，尤其是銀行票據，銀行會100%無條件兌付，所以此類應收票據可以視同現金了，比如五糧液、長城汽車的票據基本都是銀行票據；商業票據則由企業自行兌付，但是票據的法律義務要高於應收賬款，所以商業票據的安全性，也比應收賬款高了那麼一點點。銀行票據和商業票據的區別，在報表中看不到，需要到財務報告的附註中查找。ST岩石的應收賬款及應收票據只有1.6萬元，可以忽略不計；金運激光的應收賬款及應收票據為3600萬元，其中主要是應收賬款，占資產總額的10%左右。

4、存貨周轉天數上市公司財務人員，通過財報修飾利潤的首選是什麼？存貨。為什麼呢？因為基於商業機密，存貨是不需要披露明細和單價的，所以庫存單價的調整很難被投資者發現。如果存貨金額巨大，只需要在轉成本環節輕微的調整，就可以增加不少利潤。銷售商品之後，確定商品的成本價並做賬的過程，叫做轉成本，這是一個會計概念。因為原材料的購進批次不同價格不同，所以售出的成本需要計算確定，結轉成本通常有先進先出法、加權平均法等。如果結轉成本的時候，財務人員虛減了銷售成本，那麼公司的利潤（銷售收入-銷售成本）就會增加。結轉到成本的存貨金額減少了，剩下的存貨金額就相對增加了，所以如果存貨金額非常大的時候，就需要警惕。

C. 巨豐投顧：大數據解析中報數據 這類牛股基因被解密

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截止8月1日，據數據統計，滬深兩市共計169家上市公司披露中報，其中業績同比增長的有137家，佔比81.1%，同比下降的只有32家，佔比18.9%%，八成以上公司完成了業績同比增長，其中營收漲幅超過50%的有23家，佔比16.8%。

在利潤分配方面多數上市公司中期不分配不轉增，但仍有七家公司施行送派，其中，次新股地素時尚(603587)，公司擬每10股派發現金股利10元(含稅)，共計派發現金股利4.01億元，最為引人注意，另外恆力股份(600346)利潤分配10派2.5元，順灝股份(002565)10派2.01元，大豪科技(603025)10轉4.5股，也值得關注。

上市公司實施中期利潤送轉往往都有業績底氣，除雲圖控股營業收入同比下降0.47%以外，其他業績均呈上漲之勢，比如恆力股份2018上半年營業收入實現264.52億元，較上年同期上升26.87%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為18.82億元，較上年同期8.09億元增加了132.61%。順灝股份營業收入同比增長10.19%，但凈利潤增長169.98%。

另外老白乾酒的業績增長兩倍，根據財報，公司半年報實現營收14.59億元，同比增長31.78%；實現凈利潤1.46億元，同比增長208.01%。主要原因是，公司主營業務收入增長，毛利率增加，費用率下降。同時，公司完成對豐聯酒業的收購，豐聯酒業並表。

上半年由於金融去杠桿的影響，市場避險情緒較高，資金流向更傾向於現金流狀況更優的板塊，其中白酒板塊業績保持高增長，受經濟波動較小，目前仍是機構抱團取暖的主要板塊。另外，在消費升級帶動良性需求增加以及高端酒價格上漲為次高端市場帶來一定的空間，考慮到業績增長的持續性和估值水平，食品飲料行業仍然是 2018 年下半年值得投資者關注的的行業。

科技股方面，深市一哥海康威視(002415)披露了2018年半年報：公司營業收入209億，同比增長26.92%，歸母凈利潤41.47億元，同比增加26%，本身業績還不錯，不過營業收入的增速下滑，利潤率下降，期間費用增加等成為市場擔憂。

海康威視15年以前營收增速在40%以上，16年出現較大下滑，17年回升至35%以上，但18年上半年度下滑至26.92%，按成長股估值指標PEG來看，增速下滑，估值水平也應有所下降，所以本周市場表現較差。

隨著國內安防市場飽和，海康威視的業績壓力也會逐漸增大，市場預測已到天花板也並非空穴來風，所以對於業績下滑和估值較高的白馬股也要注意風險。

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中報即將進入披露高峰期：主板公司盈利穩定 中小創業績增幅放緩

電子行業中報普遍預喜 行業估值35倍為5年來最低

208份中報揭示四大機構新動向 15隻個股獲兩類及以上機構交叉持有

D. 上市公司業績大增，市盈率下降，對股票價格會有什麼影響嗎

上市公司業績大增，會導致市盈率下降，也就是估值下降了，意味著按照當前的盈利水平，投資回收期就縮短了，所以上市公司業績大增一般對公司是利好，但是這個只是一個大致的方向，業績大增往往是需要超出市場預期的，因為股票的價格基本是反應了公司當前和過去的所有信息，比如一家公司的運營普遍比較穩定，業績每年增長20%，這個業績水平是符合市場預期的，但是這個季度公司的業績達到了30%甚至是40%，這個就是超過市場預期了，那麼這個就往往意味著是股票要上漲了。

今年三季度小米手機同比負增長33%，市場份額從去年三季度的13.1%下降至9%，是四大品牌中萎縮最厲害的；而華為增長66%，市場份額由去年的24.9%增長至42.5%。股票市場其實是一個預期市場，超過預期，哪怕是虧損，你比預期的少虧損，那麼市場也會解讀成利好，因為以前的價格已經反映了你虧損的信息，但是你虧損的比市場預期少，就說明市場當時反映過度了，那麼價格可能會上揚。

E. 挖掘機概念股票有哪些

挖掘機概念股龍頭一覽
18日從工信部獲悉，據中國工程機械工業協會挖掘機分會行業統計，2017年1-9月納入統計的25家挖掘機主機製造企業，共計銷售各類挖掘機械產品10.19萬台，同比增長一倍。國內市場銷量9.53萬台，同比增長109.5%;出口銷量6607台，同比增長22.5%。9月，共計銷售各類挖掘機械產品1.05萬台，同比增長92.3%。其中，國內市場銷量9525台，同比增長96.1%;出口銷量966台，同比增長60.2%。
中泰證券認為，挖掘機龍頭2018-2019年持續向好。(1)2017年第4季度挖掘機行業銷售將保持較為旺盛的狀況;(2)短期來看，三季度報告將顯示挖掘機龍頭公司盈利能力上升;(3)中長期來看，挖掘機行業龍頭2018-2019年業績將持續向好。
民生證券表示，9月份對機械行業中報梳理的結論是行業利潤已全面復甦，宏觀上1-8月份新增固定資產投資完成額累計同比增長18.90%，同時也看到鋼鐵供需兩旺以及重卡銷售數據不斷超預測，都驗證了需求端的持續好轉。需求端旺盛的情況下，存量挖機存在更新需求，同時結構升級也在進行，海外出口也貢獻一定增幅。
概念股解析：
三一重工(7.94 +0.38%,診股)：2013年三一重工實現挖掘機銷量15，682
台，市場份額達13.7%，處於絕對領先地位。這一點從8月份的挖掘機銷售數量上也可以看出來。數據顯示，今年8月，三一挖掘機實現了今年以來的最高市場
份額，市場佔有率擴至16.7%，繼續居行業第一。而且，根據三一重工半年報顯示，該公司的挖掘機毛利率同比上升了3.9
個百分點至37.0%，中金公司將其歸因於原材料成本下降。
山推股份(5.68 +0.00%,診股)：主要從事推土機、推耙機、挖掘機、鏟運機及礦山機械的開發、製造、銷售;主機附屬裝置、農機具、工礦配件的銷售;礦山機械修理。
柳工(9.14 -0.87%,診股)：據2014半年報，上半年，柳工中大噸位裝載機繼續領跑行業，保持了市場佔有率第一的地位;挖掘機在行業整體下滑10%的情況下逆勢增長17%，增速全行業第一。
山河智能(8.64 -0.46%,診股)：山河智能自2006年開始對挖掘機節能技術的研究，結合多項國家863與科技支撐項目，先後完成節能挖掘機系列產品的開發。
中聯重科(4.65 -0.64%,診股)：公司持續在海外市場發力，在2014上半年成功交付伊朗市場180台土方機械的基礎上，日前再次向伊朗市場交付大批中大型挖掘機。