股票投資策略按什麼劃分可以分為

⑴ 證券投資策略的分類

按策略的理念基礎劃分：
消極型投資策略：對股票投資來說也稱非時機抉擇型投資策略，其下又分為簡單型長期持有策略和科學組合型長期持有策略兩種。
簡單型長期持有策略以買入並長期持有戰略為主，一旦確定了投資組合，就不再發生積極的股票買入或賣出行為；
科學組合型長期持有策略指通過構造復雜的股票投資組合來擬合基準指數的表現，並通過跟蹤誤差來衡量擬合程度。
積極型投資策略：也稱時機抉擇型投資策略，其下又分為概念判斷型投資策略、價格判斷型投資策略和心理判斷型投資策略三種。
概念判斷型投資策略指以基本分析為基礎的投資策略，分為價值投資策略與成長投資策略。
價值投資策略指投資價格低於其內在價值的企業，以追求較為固定的投資回報為目標。根據是否介入被投資企業的管理又分為消極價值投資和積極價值投資兩類。消極價值投資指不介入企業的管理；積極價值投資指透過持有的股份影響企業的改造重組以提升企業價值。成長投資策略以投資為成長股為主要對象，以獲取企業成長時的股價增長為主要目標。
價格判斷型投資策略是以技術分析為基礎的投資策略，根據操作與趨勢的關系分為順勢策略與反轉策略兩種。
心理判斷型投資策略以投資者的悲觀與樂觀程度作為時機抉擇的主要依據。
混合型（博採型）投資策略：
積極指數投資策略，指在盯住選定的股票指數的基礎上做適當的主動調整，這種策略也稱加強指數法。
心理判斷與概念判斷復合型投資策略，指以獨立的投資概念為品種選擇依據基礎，以心理判斷為進出時機抉擇依據的投資策略。
心理判斷與價格判斷復合型投資策略，指將技術分析與心理分析相結合的時機抉擇投資策略。
概念判斷與價格判斷復合型投資策略，是指以獨立的投資概念為品種選擇依據基礎，以技術分析為進出時機抉擇依據的投資策略。下面對以上分類列示於下：
1、簡單型長期持有策略（品種抉擇、非時機抉擇）
2、科學組合型長期持有策略（品種抉擇、非時機抉擇）
3、指數策略（非品種抉擇、非時機抉擇）
4、加強指數策略（品種抉擇、時機抉擇）
5、概念判斷型投資策略（品種抉擇、時機抉擇）
1）成長投資策略
2）價值投資策略
a.消極價值投資策略
b.積極價值投資策略
6、心理判斷型投資策略
7、價格判斷型投資策略
8、混合型（博採型）投資策略
9、內幕型投資策略（品種抉擇、時機抉擇）
10、利用異常型策略：日歷效應、小公司效應、低市盈率效應、低價售比效應、忽視效應等（品種抉擇、時機抉擇）

⑵ 什麼是股票投資策略

股票投資策略是一種為投資者提供投資股票時的決策依據和操作方法的方法體系。

股票投資策略具體解釋如下：

一、定義與概述

股票投資策略是投資者在股票市場中制定的一套行動指南。它幫助投資者理解市場趨勢、評估投資風險和機會，從而做出買賣股票的決策。投資策略可以基於技術分析、基本面分析或是二者結合，包含選股策略、市場趨勢判斷、資金管理、風險控制等方面。

二、核心內容

1. 選股策略：這是投資策略的核心部分，涉及到如何選擇和配置股票。投資者可能會基於公司的財務狀況、行業前景、管理團隊的能力等因素來選擇股票。

2. 市場趨勢判斷：投資策略需要對市場走勢有所預判，這包括對短期波動和長期趨勢的識別。對市場的准確判斷可以幫助投資者抓住有利的交易時機。

3. 資金管理與風險控制：投資策略不僅要關注盈利，更要重視風險。投資者需要制定明確的資金入場和離場策略，設定止損點，以控制投資風險。

三、策略類型

股票投資策略有很多種，包括但不限於價值投資、成長投資、技術分析、趨勢跟蹤等。每種策略都有其獨特的視角和方法，適用於不同類型的投資者和市場環境。例如，價值投資策略注重公司的基本面和價值，尋找被低估的股票；而技術分析策略則注重價格走勢和交易信號，以預測未來價格動向。

四、動態調整與優化

投資策略不是一成不變的。隨著市場環境的變化，投資者需要不斷評估和調整投資策略，以適應新的市場情況。優化策略包括更新選股標准、調整倉位配置、優化風險管理措施等。

總之，股票投資策略是投資者在股票市場中獲得收益的關鍵。制定和實施合適的投資策略，能夠幫助投資者更好地把握市場機會，降低投資風險，從而實現投資目標。

⑶ 求針對個股期權交易策略的分類

對投資者而言，期權具有很多優勢，包括靈活性，杠桿性，有限的風險和受到期權清算公司保證的合同有效性。投資者可以根據對未來標的資產價格概率分布的預期，以及各自的風險收益偏好選擇適合自己的期權組合，形成相應的交易策略。

以下為投資者針對個股期權的總體根據不同標准進行了分類：

1、四大基本交易策略
1. 做多股票認購期權
含義：投資者預計標的證券將要上漲，但是又不希望承擔下跌帶來的損失。或者投資者希望通過期權的杠桿效應放大上漲所帶來的收益，進行方向性投資。
盈虧平衡點：行權價格+權利金
最大收益：無限
最大損失：權利金
2. 做空股票認購期權
投資者預計標的證券價格可能要略微下降，也可能在近期維持現在價格水平。
盈虧平衡點：行權價格+權利金
最大收益：權利金
最大損失：無限
3. 做多股票認沽期權
投資者預計標的證券價格下跌幅度可能會比較大。如果標的證券價格上漲，投資者也不願意承擔過高的風險。
盈虧平衡點：行權價格-權利金
最大收益：行權價格-權利金
最大損失：權利金
4. 做空股票認沽期權
投資者預計標的證券短期內會小幅上漲或者維持現有水平。另外，投資者不希望降低現有投資組合的流動性，希望通過做空期權增厚收益。
盈虧平衡點：行權價格-權利金
最大收益：權利金
最大損失：行權價格-權利金

2、避險型交易策略
1. 備兌股票認購期權組合
何時使用：預計股票價格變化較小或者小幅上漲，實現從擁有股票中獲取權利金。 如何構建：持有標的股票，同時賣出該股票的股票認購期權（通常為價外期權）。
最大損失：購買股票的成本減去股票認購期權權利金
最大收益：股票認購期權行權價減去支付的股票價格加股票認購期權權利金
盈虧平衡點：購買股票的價格減去股票認購期權權利金
2. 保護性股票認沽期權組合
何時使用：採用該策略的投資者通常已持有標的股票，並產生了浮盈。擔心短期市場向下的風險，因而想為股票中的增益做出保護。
如何構建：購買股票，同時買入該股票的股票認沽期權。
最大損失：支付的權利金+行權價格－股票購買價格
最大收益：無限
盈虧平衡點：股票購買價格＋期權權利金
3. 雙限策略
許多投資者喜歡保護性股票認沽期權，它能夠減低風險，但同時他們也關心成本。
雙限策略便是構建一個兩部分期權策略來應對這種擔心。
雙限策略的第一部分是保護性股票認沽期權，
第二部分是備兌股票認購期權，即前面所學到的，按照持有的股票數量相應得賣出股票認購期權。
在收取的權利金中，備兌股票認購期權的出售者在到期日的任有義務按照執行價格出售股票。
當備兌賣出股票認購期權用於雙限策略的一部分時，出售的備兌股票認購期權獲得的權利金可以部分或全部減少保護性股票認沽期權的成本。
何時使用：擔心短期市場向下的風險，因而想為股票中的增益做出保護，但是不想花費太多的成本，同時也認為股價未來不會大幅上漲。
如何構建：購買股票，同時買入該股票的股票認沽期權，同時賣出更高執行價格的該股票的認購期權。
收益情況：股價上漲下跌的收益和虧損均有限，該策略將風險和收益控制在一定范圍內
4. 買賣權平價公式套利策略
期權買賣權平價公式：如果一個投資組合A由一隻股票和一個認沽期權組成 (S+p)，另一個投資組合由一個認購期權和一個零息債券組成（或者存入銀行的現金存款）(c+K)，那麼這兩個投資組合的收益將會是一樣的。
成立前提：
均為歐式期權 歐式股票認購期權和歐式股票認沽期權的標的資產是同一隻證券
歐式股票認購期權和歐式股票認沽期權有相同的行權價格和到期日
零息債券或者銀行現金存款的到期日也要和期權的到期日相同
所以，下面兩個組合的價值將是一樣的：
組合A：一份歐式認購期權（Call）加上在T時刻的一筆價值為K的零息債券或現金資產。
組合B：一份該歐式認沽期權（Put）加上一隻期權的標的股票。
可知無論該股票價格在T時刻是多少，組合A和組合B在到期時的價值總是相同的，該值為ST和K中的較大值，即max（ST，K）。由此可知組合A和組合B在T=0時刻的理論價格也應相同，否則將產生無風險套利的機會。T時刻價值為K的現金復利貼現回當前的價值為K (1＋r)－T 。因此，組合A 的當前理論價格C+K (1＋r)－T等價於組合B的當前理論價格P+S0，即：
C+K (1＋r)－T = P+S0
上式即為歐式期權平價公式，該公式說明了具有相同執行價格和到期日的歐式認購期權和認沽期權當前理論價格之間的關系

3、 常用期權組合交易策略
1. 牛市期權交易策略：
買入認購期權（四大基本策略）
賣出認沽期權（四大基本策略）
垂直價差套利策略：交易方式表現為按照不同的行權價格同時買進和賣出同一合約月份的認購期權或認沽期權。之所以被稱為「垂直套利」，是因為本策略除行權價格外，其餘要素都是相同的，而行權價格和對應的權利金在期權行情表上是垂直排列的。
認購期權牛市價差期權：
何時使用：牛市看漲的行情時運用此策略，股價上漲可獲利。相比認購期權降低了成本，和損益平衡點。
如何構建：買入一份行權價格K1認購期權+賣出一份行權價格K2的認購期權
最大損失：支付的凈權利金
最大收益：兩個行權價的差額-凈權利金
盈虧平衡點：較低行權價+凈權利金
認沽期權牛市價差期權：
同樣是牛市價差，不同之處是該價差組合是由兩只行權價格不同的股票認沽期權組成。
如何構建：買入一份行權價格K1認沽期權+賣出一份行權價格K2（更高行權價格）的認沽期權
防守型牛市價差期權：
何時使用：當投資者對後市有較強的看多預期，並認為市場會隨之大幅震盪。該期權能讓投資者隨著股票價格上漲一路獲利，但若市場向不利方向行進，投資者也能獲得一筆小的價差收益。
如何構建：賣出一個較低行權價的認購
期權，同時買入2個同樣的較高行權價的認購期權。
最大損失：支付的凈權利金
最大收益：無上限
買入合成股票：
何時使用：相當於持有股票期貨的多頭，行情預期是牛市看漲的。它提供給投資者一個看多市場的波動中性策略
如何構建：買入一份股票認購期權，賣出一份具有相同到期日、相同行權價格的股票認沽期權。
最大損失：-（期權行權價+凈權利金）
最大收益：沒有上限
盈虧平衡點：期權的行權價+凈權利金
認購帶式期權：
何時使用：對於標的股票擁有十分強的上漲預期，並且確信股價未來一段時間將會以很快的速度攀升
如何構建：同時買入期限相同、行權價不同的一系列認購期權，通常的操作為3-8個期權。
最大損失：所有期權費
最大收益：無上限
2. 熊市期權交易策略
買入認沽期權（四大基本策略）
賣出認購期權（四大基本策略）
垂直價差套利策略：
認購期權熊市價差期權組合
何時使用：預期熊市，小幅看跌。
如何構建：購買具有較高行權價的股票認購期權+賣出同樣數量具有相同到期日、較低行權價的股票認購期權。
最大損失：兩種行權價的差額-凈權利金
最大收益：獲得的凈權利金
盈虧平衡點：較低行權價+凈權利金
認沽期權熊市價差期權組合：
何時使用：未來一段時間內股票會溫和下跌，他可以利用熊市差價期權來實現低成本的盈利。該種策略也是一種止盈止損策略，投資者在熊市裡獲利有限，但若股票不跌反升，投資者也不會面臨大的虧損。
同樣是熊市價差，收益圖形類似。
不同之處是該價差組合是由兩只行權價格不同的股票認沽期權組成。
如何構建：購買具有較高行權價格的股票認沽期權+賣出同樣數量具有相同到期日、較低行權價格的股票認沽期權。
防守型熊市價差期權組合：
何時使用：既認為未來下跌是大概率事件，同時又擔心後市存在上行的可能，但確信未來標的證券不會走出震盪的格局； 如何構建：賣出一個較高行權價的認沽期權，同時買入2個相同的較低行權價的認沽期權
從期權組合的損益圖可以發現，防守型熊市價差組合隨著標的價格越接近於0將會獲得越多的收益，這使得該組合具有了認沽期權多頭的優點；
同時在股價上漲超過一定的價格時，便能獲得確定的收益，這又集合了認沽期權空頭的優點。可見防守型的熊市價差組合具有風險更小，收益更穩定的特性。
賣出合成股票：
何時使用：相當於持有股票期貨的空頭，行情預期是熊市看跌的。它提供投資者一個不受價格波動影響的平台。
如何構建：買入一份平價股票認沽期權，售出一份具有相同到期日的平價股票認購期權。
最大損失：沒有上限
最大收益：期權行權價±凈權利金
盈虧平衡點：期權行權價±凈權利金
認沽帶式期權：
何時使用：當投資者強烈看空某隻股票時，他可利用認沽帶式期權來增加他在標的股票中的反向風險暴露
如何構建：以不同權利金買入行權價不同，但到期日相同的一系列認沽期權，利用較高的權利金成本獲得更高的杠桿效應。
最大損失：所有期權費
最大收益：收益呈階梯式上升
3. 突破、盤整市期權交易策略
突破市期權交易策略：
底部跨式期權組合
底部寬跨式期權組合
底部帶式期權組合
底部條式期權組合
認購期權反向蝶式差價組合
盤整市期權交易策略：
頂部跨式期權組合
頂部寬跨式期權組合
頂部帶式期權組合
頂部條式期權組合
認購期權正向蝶式差價組合
禿鷹式期權組合
其它期權交易策略：日歷套利

⑷ 中性策略是什麼意思

市場中性策略是指同時構建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險,在任何市場環境下均能獲得穩定收益。股票市場中性策略包括統計套利和基本面套利兩個基本類型。
根據多頭端所使用的量化策略的不同，股票中性策略股票策略可以被劃分為如下幾類：交易型策略：量化選股模型以量價類因子為主，換手率高，以交易作為策略Alpha收益的主要來源。
傳統多因子策略：量化選股模型以頌纖基本面因子為主，換手率相對交易型策略較低，以基本面因子選股作為策略Alpha收益的主要來源。
機器學習策略：使用機器學習演算法作為多頭端選股的依據，在一般線性模型的基礎上額外關注其非線性部分。
T+0策略：以T+0交易作為策略Alpha收益的主要來源，可以按操作方式細分為以人工為主的手工T+0策略及以程序化交易為主的機器T+0策略。此外，按管理人是否自建多頭端進行分類，T+0策略也可以分為一般T+0策略及融券T+0策略，後者可以利用融券機制在完全對沖風險敞口的前提下，利用高換手率的價差交易逐步累計Alpha收益。
股票中性策略具體構成中性策略，是指在某一現貨品種多頭策略的基礎上，利用各類對沖工具建立空頭頭寸進行對沖構建對系統性風險的敏感度為0的，以絕對Alpha收益為目標的組合策略。中性策略組合方式多種多樣，而股票中性策略則特指多頭端由股票構成的中性策略。將股票中性策略的組成要素進行拆解，亂鎮可分為股票多頭端、對沖端及中性三部分：股票多頭端：採用量化多頭策略考慮到主觀多頭策略所採用的主要投資方式（中長周期、集中持倉等），在當前市場環境下難以通過對沖有效獲取穩定收益，不符合股票中性策略設計的初衷，因此目前在股票中性策略中管理人在多頭端的選擇通常為量化多頭策略。
對沖端：對沖工具可選擇餘地小目前市場上股票中性策略所使用的對沖工具主要為股指期貨及場內外融券兩類。
股指期貨：股指期貨是目前市場上股票中性策略使用最多的對沖工具。作為對沖工具，股指期貨的優勢在於市場流動性較高且交易便捷，缺陷在於股指期貨市場的升貼水及基差波動情況會對策略有效性造成較大的擾動。股指期貨市場在2015年股災後遭遇嚴格監管，保證金要求水平高且長期處於貼水狀態，其中作為股票中性策略主要對沖工具的IC合約，近年來貼水程度更是持續處於年化10%-15%的范圍，使得股指期貨對沖的股票中性策略成本居高不下。此外，基差在市場處於特殊時間點或出現極端行情時會出現快速收斂或擴大的情況，使得股票中性策略產品凈值會產生較為劇烈的波動。
場內外融券：目前場內融券工具可以分為兩類，一類是個股融券，一類是ETF融券。個股融券是股票中性策略最為優質的對沖工具，可以達成多空兩端的精細化對沖並獲取負向Alpha的收益，而ETF融券相比於利用股指期貨對沖成本略有下降。然而，受制於嘩櫻粗國內不具備完善的融券機制，市場整體融券標的的供應、覆蓋度、交易的便利性及相關成本仍然無法有效滿足股票中性策略的旺盛需求。近年來在場內融券供給嚴重不足、成本偏高的情況下，場外融券開始興起，部分管理人也會選擇與券商或期貨風險子公司簽訂SAC協議，利用收益互換+大宗交易過券的形式進行融券對沖。
中性：如何進行多空組合規避風險作為區別於其他各類策略的核心，股票中性策略中「中性」部分的討論必不可少。通常情況下，該策略所提及的中性包含以下三類：Beta中性、行業中性及市值中性。
Beta中性：首先定義Beta系數。Beta系數衡量了某一資產相對於整體市場（指數）的價格波動情況，其絕對值越大，則收益變化幅度相對於整體市場價格（指數）的變化幅度越大。Beta中性即股票中性策略組合中多頭端及對沖端Beta系數的組合敞口為0。通過保持Beta中性，可以獲得過濾市場漲跌波動後多空兩端帶來的絕對Alpha收益。由於國內對沖工具的使用限制及供應嚴重不足，股票中性策略通常難以有效獲得Alpha空頭部分的收益。因此，目前股票中性策略的收益以使用股指期貨進行多頭端Beta的剝離後所獲得的Alpha多頭的收益為主。
行業中性：行業中性是指策略組合內多頭端與對沖端在行業板塊上保持配置的一致性，以確保多頭端不受市場行業風格切換的影響及相關Alpha的穩定性。由於國內多用股指期貨作為股票中性策略的對沖工具，一般會要求多頭端行業分布對標對沖端所使用期貨品種對應的指數。
市值中性：市值中性與行業中性類似，是指策略組合內多頭端與對沖端在大、中、小盤股票的配置上上保持一致，以確保多頭端不受市場大、中、小盤風格切換的影響及相關Alpha的穩定性。本文開篇所提到的今年上半年明_旗下中性系列產品的顯著回撤，便是源於策略在大盤股上市值敞口暴露過多。根據明_2021年3月9日發布的投資者道歉信可知，今年1月以來其使用了過去6個月到1年的市場行情數據作為機器學習訓練的數據源，從而導致多頭相關策略集中覆蓋基金「抱團」股（質優大盤股），在大小盤股票的配比上出現了較為明顯的敞口。盡管在年初時，明_中性策略產品有較好的表現，但在今年春節後大小盤風格發生劇烈反轉時，其業績走勢也出現了明顯的反轉。
除上述三者之外，還有諸如盈利、流動性等因素需要考量其中性的必要性。理論上，股票中性策略的投資組合可以做到所有要素的完美中性，即多空兩端實現完全對沖。但在該情況下，股票中性策略所有收益也隨著風險被完全對沖，該策略便沒有了意義。而在實際投資中，客觀投資環境要素的限制（投資品種、交易成本等）使得策略無法做到完全中性，但股票中性策略也因此獲得了各個因素上的收益。究其本質，中性是一個在策略組合收益和風險暴露中持續權衡的問題，而各管理人基於自身所秉持的投資理念及所處的客觀的投資環境，對這一問題所給出的答案不盡相同。
股票中性策略收益特徵及配置價值股票中性策略收益特徵：曲線平滑，波動較小股票中性策略的風險調整收益通常弱於股票多頭策略但顯著強於債券策略，波動特徵與債券策略類似。根據朝陽永續基金研究平台股票市場中性策略典型指數統計，股票市場中性策略自2015年12月31日以來，年化收益率約為6.30%，區間最大回撤為5.36%，年化波動率約為4.00%，夏普比率約為1.20。
股票中性策略配置價值：對沖成本及收益穩定性是關鍵2018年以來，債券市場暴雷不斷（不乏3A高評級國企背景債券）、低利率環境中債券策略收益出現明顯下降、資管新規打破銀行理財產品剛兌的情境下，投資者需要在風險可控的前提下找到穩健收益的替代性產品。而在牛市中收益較為可觀，在熊市中亦能保有相對穩健的正收益，利用對沖工具過濾市場風險的股票中性策略便是這一問題的答案。
然而，當市場來到2021年市場大小盤及行業風格快速切換時，股票中性策略的性價比便不如股票多頭策略了。以幻方量化為例，根據朝陽永續基金研究平台現有數據顯示，截止至2021年9月10日，幻方旗下股票中性策略產品今年以來收益最高的產品為******，今年以來累計收益率為7.39%，區間最大回撤則為3.08%，收益回撤比為2.40；而幻方旗下指數增強策略今年以來收益最高的產品為**幻方指數增強，今年以來累計收益率為33.42%，區間最大回撤為7.84%，收益回撤比為4.26,2021年1月1日-2021年9月10日出現該情況的原因有二：第一，對沖端的存在。在股票中性策略中，為了控制風險敞口而疊加的對沖端將天然磨損多頭端相關的收益。在當前市場環境不明朗、對沖難度提升的情況下，股票中性策略收益難以累積。第二，市場對沖成本高。當前股指期貨市場仍然處於深度貼水的狀態，股票中性策略在對沖端開倉將天然承受年化約為10-15%的貼水損失作為對沖成本。而向券商融券進行對沖的選擇成本約為年化8-12%，部分活躍券的使用根據實際供應情況成本更高，整體成本相較使用股指期貨並未明顯降低。此外，在產品收益覆蓋對沖成本後，減去產品固有的業績報酬提成、管理費、託管外包費等費用後，投資者最後到手的收益大打折扣，也無怪幻方會選擇提示投資者贖回股票中性策略產品，選擇其他在當前市場環境下性價比更高的策略。
後續展望股票中性策略的本質是利用各類對沖工具對沖市場風險後捕捉Alpha收益機遇，針對策略本身的評估除去對一般量化多頭策略評估的維度外，還需要重點評估對沖敞口的暴露程度及對沖成本對策略整體收益的影響。未來隨著金融市場的發展擴容，市場交易活躍度的提升、對沖工具品種及功用的逐步豐富、對沖成本的逐漸下降等因素將使得股票中性策略逐步在多空兩端同時受益，搭配高質量管理人後其配置價值將有更為明顯