㈠ 瑞幸的鍋 扣在了誰的頭上
瑞幸，一家罕見的從資本中割韭菜，來請中國人喝咖啡的「傳奇」公司。
成立時間不到兩年，以「燒錢補貼」的商業模式迅速走紅，擁有超過4500家咖啡門店以及近2000萬APP用戶。
也是不到兩年，以「瑞幸速度」刷新了中概股最快上市記錄，在美國納斯達克掛牌上市，漲幅一度超過50%，總市值達到48.31億美元。
前途一片光明的瑞幸，締造了一個又一個營銷奇跡，也捧出了一大批商界新星…
然而，4月2日，瑞幸咖啡承認存在近22億人民幣的財務作假，股價暴跌85%；4月5日，瑞幸咖啡發佈道歉信；4月7日，瑞幸咖啡停牌。
5月12日晚間，瑞幸咖啡宣布調整董事會和高級管理層，CEO錢治亞和COO劉劍被暫停業務。
瑞幸，一時間從「雲端」跌落「谷底」。
瑞幸的傳奇
在瑞幸股價暴跌之後，瑞幸咖啡大股東、董事長陸正耀在微信朋友圈發文稱：今天更要元氣滿滿。
陸正耀，何許人也？
傳聞稱，2014年，陸正耀用七年時間將神州租車推上港股；2016年僅用半年的時間就將神州優車成功掛牌；僅用18個月就讓瑞幸咖啡登陸納斯達克，打破全球納斯達克上市最快的時間記錄。
2005年，陸正耀創辦了UAA（聯合汽車俱樂部），中國汽車市場迎來了大變革。之後，UAA轉型成為神州租車，並成為國內規模最大的租車平台之一。
2016年，神州優車正式成立。陸正耀辭去神州租車職務，成為神州優車董事長兼CEO，並使神州優車成為神州租車第一大股東。
2019年5月17日，瑞幸咖啡正式在納斯達克掛牌上市，開盤市值達到60億美元。
神州系加上幾乎全民皆知的瑞幸咖啡，由此，陸正耀迎來了人生中的「高光時刻」。
瑞幸在上市之後，以「快」為重點，迅速在全國開始裂變式營銷。而在價格上，瑞幸開啟了一場「低價戰」，有些產品的價格甚至低過某多多。
而且只要你下載瑞幸咖啡APP，或者邀請你的朋友成為新用戶，甚至還可以免費喝。
所以，無論是神州系，還是瑞幸，陸正耀都有一套自己的企業生存之道。總結起來就是：
無與倫比的快；
扣人心弦的故事；
以及，
薅資本主義的羊毛，割美國的韭菜，補貼中國消費者。
2020年的黑天鵝來了
有人說，2020年啥事沒干，光見證歷史了：
我們見證了全民抗疫；
見證了承載一代人青春的巨星的隕落；
見證了股神巴菲特炒股虧損；
見證了美股史上的第五次熔斷；
見證了幾十家航空公司的倒閉；
見證了油價跌負；
見證了原油寶的投資者出現了巨額虧損；
.......
而這一切的「不可能」都是由此次疫情所間接導致。
也許，如果沒有此次疫情，
消費不會收縮；
生產不會中斷；
全球產業鏈不會斷裂；
瑞幸也不會這么快就遭遇滅頂之災。
渾水是誰
做空（Short sale）是金融資產的一種操作模式。與做多相對，做空是先借入標的資產，然後賣出獲得現金，過一段時間之後，再支出現金買入標的資產歸還。即為先借貨賣出，再買進歸還。
瑞幸做空背後的主角便是「渾水公司」。對，就是那個渾水摸魚的渾水。
渾水公司是資本市場中做空成功率極高的公司之一，三年做空了九家公司，而這九家公司全部是中概股，包括新東方、分眾傳媒、輝山乳業、安踏體育、網秦等。其中七家公司都以做空成功為結果，被做空對象不是被退市，就是長期停牌，要不就是股價直接腰斬。
渾水的創始人名叫卡森·布洛克（Carson Block），他曾專門寫了一本書《Doing Business in China FOR DUMMIES》（在中國做生意之傻瓜指南），親述在中國經商要避開哪些坑。不少讀過這本書的人都稱，布洛克甚至比中國人還了解中國人。
在布洛克的印象中，「渾水摸魚」符合部分中國商人不願意一切清晰透明並認為透明就賺不到錢的觀念，正是這種觀念，導致了許多侵害投資者利益的問題。
所以，如果一家公司的一些利潤率、增長率比同行高出很多，那麼就有被渾水瞄準的可能。
今年1月31日，渾水稱收到一份關於瑞幸咖啡的匿名做空報告，認為該報告內容屬實，在其官方平台發布。
為了完成這份報告，它們僱傭了92個全職和1400多名兼職調查員，收集了25000多張瑞幸咖啡小票，總共錄制了11260小時視頻，包括620個直營店，981天營業日的全部營業時間監控錄像，並且收集了大量內部微信聊天記錄。從而得出瑞幸在2019年第三季度每個商店每天的商品銷售數量至少誇大69%，在2019年第四季度誇大88%等結論。
曾遭渾水攻擊的新東方俞敏洪曾說：「因為美國市場對中國公司形成了一種不信任的情緒，所以渾水弄哪家公司，哪家公司股票就會跌，它就能賺錢。」
而除了渾水之外，還有其他的機構也在從事著這份工作。
中概股全線被做空
4月7日，做空機構Wolfpack Research發布報告稱國內視頻網站巨頭愛奇藝財務方面涉嫌造假。隨後，愛奇藝股價早盤跳水，跌幅超過12%。
幾乎同一時間，著名的培訓機構好未來在官方網站上發布公告稱在審計過程中發現內部員工數據造假，錯誤誇大銷售數據。隨後好未來股價暴跌。
4月14日，做空機構香櫞發布報告認為，跟誰學(GSX:NYSE)虛增營收70%，稱其是2011年以來最大的中概股造假案。跟誰學股價迅速大跌10%，市值也蒸發了近50億元。
僅不到半年，幾家中概股同時遭到做空並捲入財務丑聞，這使得中概股遭遇嚴重的信任危機。不禁讓人懷疑，拋開瑞幸的牽連，資本市場是不是也在刻意打壓著中概股？
「兵來將擋，水來土掩」，我們既然無法消除這種懷疑，就應該積極應對當前擺在中概股面前的形勢。
一方面，中概股應該思考如何應對諸如此類的做空？
從這個層面看，其實，做空帶來的不僅僅是危機，更是轉機。
雖然，做空對企業未來海外融資有一定的影響。但是，一個允許做空的市場，在一定程度上能夠淘汰劣質公司、降低系統風險。做空機構也可以通過一些專業的數據，充分發揮監測的作用，使企業具備強烈的誠信意識。
從另一個層面來講，我們也應該考慮到這種做空行為在國內是否被允許？
因為當前的做空主要是針對在美上市的國內企業，做空的機構也較多是國外機構。所以，我們應該思考到：當前的這種做空是不是在國內被允許，對做空的涉及范圍是否有明確的限定？
不過到目前為止，瑞幸事件對中概股整體走勢的影響並不算太大。
瑞幸的鍋 扣在了誰的頭上
從瑞幸咖啡的道歉聲明看，它把責任甩在了目前已被停職的COO劉劍和其部分下屬身上。
但偽造22億這么巨大的造假金額，真的是這個只有期權沒有實際股權的首席運營官能做到的嗎？
所以，瑞幸的鍋，到底「扣」到了哪裡？
首先，瑞幸背後擁有一個強大的後盾，即「神州系」。瑞幸咖啡的三大股東為董事長陸正耀、創始人錢治亞、愉悅資本劉二海，號稱「鐵三角」。
他們又兼具著另一個身份，陸正耀是神州優車董事長；錢治亞曾是神州優車COO；劉二海曾是君聯資本董事總經理。
這樣來看，瑞幸咖啡背靠著整個神州系。
作為神州優車董事長，陸正耀搭建了一個產業鏈閉環模式，即聯合造車、買車、租車，圍繞著顧客一系列關聯性消費需求，提供「一站式」服務。
從一定程度上講，這種閉環模式代表了對未來汽車行業發展模式的可貴探索。但是，產業閉環一定要有金融的支持。沒有了金融支持，產業很難發展壯大。所以，陸正耀採取了與瑞幸咖啡同樣的融資模式。
無獨有偶，2019年年初，陸正耀通過間接收購的方式拿下寶沃汽車67%的股權後，寶沃汽車開始在神州的操盤下，搞起了所謂的「汽車新零售」。
據乘聯會數據顯示，寶沃汽車2019年銷量為45321輛，但根據廠家的上險量，實際售出50365輛，同比上漲47.3%。因此，有業內人士推測，寶沃銷量大漲的背後，其實是神州「左手倒右手式」的自產自銷。
而在最近的神州優車發布的公告顯示，寶沃汽車擬用40億元固定資產(含在建工程)沖抵其應付北汽福田的約40億元債務。
換句話說，神州優車相當於只是借寶沃一用，現在又還給了福田汽車。
這對於寶沃來講，不僅背負巨債，而且失去了原屬於自己的廠房和流水線，再加上此次瑞幸事件影響，可謂苦不堪言。
除了自家項目之外，瑞幸事件對於其他造車新勢力也產生了重大影響。
小鵬汽車首席執行官何小鵬曾於去年表示有意赴美上市。然而，隨著中概股在納斯達克的風波，若這一IPO計劃尚未啟動，那就需要至少等待一段時日了。
所以，瑞幸這杯咖啡澆滅了造車新勢力赴美上市的良機。它們或許將要面臨更嚴格的審核，甚至可能會被直接拒絕。
不是瑞幸會是誰
正常來看，瑞幸靠神州系的錢促進自身的成長，上市後再將融資套現的資金運轉到神州系。如此一個循環的資金流轉模式，本身是沒有什麼問題的。
但是，2020年伊始，在黑天鵝的沖擊下，各大企業都遭受了前所未有的重創，尤其是汽車行業。這就導致神州系無法獲得資金，進而就直接造成瑞幸的融資困難。
此外，瑞幸過於急功近利，唯快不破。對於企業來說，求快並沒有什麼錯。特別是在融資環境遇冷的2018年後，每個企業都想用最快的速度，獲取盡可能大規模的用戶和營收增長，並藉此獲取資本的青睞。如果能上市公開發行，企業的融資成本將進一步降低，投資人也能收獲更多回報。
但是問題在於，在瑞幸看來，燒錢擴張的費用，遠不如造假來得多快好省。他們以為自己能用流量術操縱流量，最終卻被反噬，這也恰恰成了瑞幸的取禍之源。
但也有不少人提出，「造假誠不對，華爾街最黑」 。即使不是瑞幸，也可能是「幸瑞」。
換句話說，無論是誰，美國也總會找到一家中國企業對其進行開刀的。
在他們看來，這也許是一次有預謀的經濟戰爭，是從搞垮中國企業著手。不怕自損八百，只要能傷我們一千。因為這很符合某政府的辦事風格。他們甚至可能會提高中概股上市的門檻，那些市值較小的公司，可能會被攔在門外。
樂觀來看，這也未必都是壞事，於國企而言是一次考驗。優良企業脫穎而出，不良失信企業也會遭遇資本拋棄淘汰。
同時，這也對國內證監會提出警示：造假是不可違反的底線，誠信是必須遵守的准則。瑞幸不會是個個例，作為前車之鑒，國內企業要嚴守誠信，才能在做空來臨之際泰然自若。
「人無信不立，市無信不興」，無論國內國外，上市公司都應該堅守誠信，真實、准確地披露信息。否則，「僥幸就會不幸，失信寸步難行」。
造假誠不對 華爾街最黑
瑞幸事件帶給我們的思考遠不止如此。
從更深層次來講，正是由於國內缺乏資本融資市場的基礎設施，造成企業融資困難。所以，國內企業只能寄人籬下，盡量滿足國外市場融資標准。
綜合來看，我們更應該反思當前的國內資本市場。我們應該建立更加強大的金融基礎設施，同時也應該加大資本市場對於產業的支持力度，深化金融改革，以一種包容開放的心態對待企業機制，積極引導著國內的資本市場朝著理性的方向發展。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
㈡ 效能處分的幾種形式
效能責任處分以下六種形式：（一）通報批評；（二）誡勉談話；（三）停職檢查；（四）待崗；（五）免職；（六）黨紀政紀處分。上述州橘問責方式，可以單獨使用或者並用，需要追究黨紀政紀責任的，依照相關規定處理。
機關及其工作人員違反工作紀律，影響行政效能和工商形象，有下列情形之一的，應當追究責任。如未按規定執行崗位責任制、服務承諾制、限時冊鉛團辦結制、首問責任制等效能建設制度的，給予通報批評；造成不良社會影響的，給予誡勉談話、停職檢激培查、待岡。工作期間炒股票、玩電腦游戲、上網聊天以及從事其他與工作無關事情的給予通報批評、誡勉談話；被省局或市級以上檢查通報或媒體曝光的，給予停職檢查、待崗，直至紀律處分。
㈢ 瑞幸咖啡終於開除CEO，神州系表演繼續
距離瑞幸「自曝」已經一個多月，窟窿越來越大了。
北京時間5月12日晚，瑞幸發布公告顯示，瑞幸已在一天前終止兩位高管的職務——一位是瑞幸自曝作假時供出的「元兇」劉劍，一個月前其COO職務被暫停；另一位就是CEO錢治亞，也是瑞幸咖啡創始人。此外，兩人已應董事會要求辭去董事席位。其他六位參與或知悉虛假交易的員工，也被辭退或停職。
新上任的代理CEO是瑞幸董事兼高級副總裁郭謹一，他還是瑞幸聯合創始人。瑞幸高級副總裁曹文寶和副總裁吳剛被任命為董事。
與此同時，署名「瑞幸咖啡總裁辦」的一封內部信也曝光。信中，瑞幸向各位員工及家人表示了「深深的歉意」。
一個多月前，4月2日，瑞幸自曝造假22億時，其公開的態度仍然是神氣活現，鼓勵全體員工要繼續「元氣滿滿」地工作。
這40多天，發生了什麼？瑞幸咖啡會往何處去？中概股有沒有受到影響？中國咖啡市場格局又會如何演變？
值得一提的是，騰訊已趁機進場。也是在5月12日這天，加拿大咖啡品牌Tim Hortons在上海宣布獲得騰訊投資。該品牌一年多前進入中國，計劃在全國開設1500多家門店。
5月12日晚，瑞幸咖啡發布公告顯示，董事會特別委員會監督主導的獨立調查組發現了更多關於財務造假的證據。
該來的總是會來的。瑞幸咖啡清洗管理層的靴子終於落下，被解僱的除了瑞幸公開指控的造假「元兇」COO劉劍，還輪到了瑞幸創始人、CEO錢治亞。
去年，在瑞幸咖啡戰略發布會上，錢治亞依舊活躍在台前，向資本市場講述最新的故事——「瑞幸咖啡2019年的目標是全面超越星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌」。
瑞幸的危機正在持續發酵。4月27日，多方媒體報道，中國證監會已派駐調查組進駐瑞幸咖啡，並對其財務狀況展開審計。隨後，瑞幸咖啡也公開承認，公司正配合監管部門進行相關調查。
值得注意的是，中國證監會此番啟用「長臂管轄權」還是第一次。
這與瑞幸造假丑聞引發的中概股信任危機分不開。瑞幸自曝作假22億、坐實渾水做空指控之後，引起一系列中概股被做空的連鎖反應，比如愛奇藝、跟誰學、好未來等，期間股價蒸發累計超百億。
這一明確表態，直接挫傷了中概股的利益。所幸的是，疫情沖擊之下多家中國互聯網公司股價仍然堅挺甚至有所上漲。金山雲5月8日在納斯達克上市首日，就上漲了四成之多。
正如一位資深投資人士分析，瑞幸咖啡財務造假事件對中概股的影響未必像大家現在想得那麼嚴重。「瑞幸代表的更多是個體，存在偶發性，美國本土公司也有不少財務造假的。」
讓瑞幸的歸瑞幸，讓中概股的歸中概股。
造假餘波震盪，多家資本正在加速離場。
此前，已有瑞幸咖啡原第三大機構股東CRGI清倉離場，做同樣選擇的還有另一大股東孤松資本。另外，愉悅資本也在減持。
原本就靠資本輸血維持的瑞幸咖啡，正在失去最重要的倚仗。
除了神州系資本。一個向外展示的版本是，瑞幸咖啡是錢治亞在神州租車任職期間發掘的項目，離職創業18個月就將瑞幸推上市，最終收獲「咖啡女王」名號。
不過，在這之外，瑞幸咖啡與神州系的關系比人們想像的更為緊密復雜。
錢治亞曾是神州優車創始成員，深得神州優車董事長陸正耀信任。2017年錢治亞創立瑞幸也正是由陸正耀出資，上市後其盤根錯節的股權投資中更是不乏神州系的身影。
事實上，瑞幸咖啡新上任的代理CEO聯合創始人郭謹一也來自神州系，曾任陸正耀助理。據公開報道，郭謹一是北京交通大學博士，曾任職於交通運輸部。兩年前，郭謹一曾經深夜在朋友圈懟星巴克，令瑞幸咖啡知名度大增。當時，他稱自己作為主管門店拓展和供應鏈的副總裁，要求星巴克回應是否與物業方簽署有排他條款等。
瑞幸兩位新任董事中，曹文寶2018年6月加入瑞幸，此前在麥當勞工作23年之久，曾任麥當勞中國副總裁；吳剛2019年3月加入，此前為航空業老兵，曾任中國聯航執行副總裁等職。
瑞幸的操作方式確實也與神州租車太多相似，甚至有著直接將租車市場的運作模式嫁接到咖啡市場的意味：燒錢復制，靠優惠券堆砌數據，吸引投資後繼續高舉擴張。
此前，天下網商曾在《渾水獨家回應：做空瑞幸是給市場敲警鍾》一文中采訪過多家投資人，其中，深圳某機構投資人表示，瑞幸股東通過股權質押融資套現，而不是賣股票，這與神州租車如出一轍，並稱「瑞幸是老手。」
老司機還是翻車了。
瑞幸的高光時刻是在今年1月17日，股價漲到51.38美元，市值近130億美元。而如今，其停牌時股價跌到4.39美元，市值僅剩11億美元。
一個廣泛認同的說法是，神州系在給瑞幸咖啡輸血的背後，其實際上也依賴於瑞幸咖啡的「造富神話」。據財新報道，一位接近陸正耀的市場人士曾表示，「神州系統里幾乎所有板塊都在虧損，專車政策又已封死。如果當時不做咖啡，神州可能會迎來大裁員。」
如今，這個資本的 游戲 正在迅速崩潰。令人觸目驚心的瑞幸咖啡造假事件，在創投界引發的餘震也遠未結束。
瑞幸甚至一度成為「國貨之光」。
一個魔幻的現象是，瑞幸自曝造假後，其門店仍然正常運營，並且由於丑聞增加的知名度，它甚至迎來了更多訂單，以至接單系統一度崩潰。
當日，瑞幸咖啡官微發聲——今天更要元氣滿滿！隨後，瑞幸董事長陸正耀在朋友圈也發出了同樣的內容。
這一種「淡定」，終於在一個多月後盪然無存。
5月12日，一封流出的瑞幸內部信顯示，瑞幸向全體員工及家人因公司危機帶來的困擾表示歉意。
內部信同時稱，「門店保持正常運行、供應鏈穩定運轉、產品持續創新，都離不開全體夥伴的堅忍付出與同舟共濟的擔當。」
這封信還透露了瑞幸下一步的舉措，將重組公司組織架構、重塑公司價值文化。信中，瑞幸表示，「相信經過全體瑞幸人的努力，公司一定能夠度過危機，重回正常軌道。」
瑞幸仍然不忍離場。然而，一個事實是，失去資本造血的瑞幸將不可遏制地從咖啡市場上退步。星巴克等品牌繼續高歌猛進，而新的咖啡品牌及資本也在迅速佔領這一被開墾的市場。
咖啡可能只是瑞幸一個資本 游戲 的標的，卻在陰差陽錯中給中國咖啡市場帶來震盪，並在很大程度上參與培植了這個市場的發育。更多中國人也已經愛上了低價咖啡，愛上了咖啡。
幾乎在瑞幸清理高層的同時，一個叫做Tim Hortons(簡稱Tims)的加拿大咖啡品牌宣布其獲得來自騰訊的投資。
據悉，Tims隸屬於國際餐飲品牌RBI，RBI旗下還擁有漢堡王、派派斯等連鎖快餐品牌。RBI與笛卡爾資本集團合資成立Tims中國。
Tims中國一年多來已在中國開設近 50 家門店，主要位於上海，並計劃在全國開設1500多家門店。Tims 中國未透露騰訊投資的具體金額，但稱計劃利用騰訊投資加速數字化升級，同時迅速開設更多門店。
新敵入場，咖啡混戰，誰還會記得瑞幸？
㈣ 擔保品股票跌了怎麼辦
首先，找出股價下跌的原因。股票每天漲跌是正常的。不要做基本面差的票，這樣的票熊市容易套，牛市沒有利潤。三進三出。計劃股市大幅下跌，分批賣出，同時吸收低水平的損失。觀察體積。股票下跌並不可怕，可怕的是主要出貨。
拓展資料：
一、股票停牌的含義是什麼，它通常停多久
股票停牌大致是指「股票暫時停牌」。 停賽多長時間?有的股票暫停1個小時再恢復，有的時間很長，甚至可能有1000多天。時間是不可控制的，它取決於什麼因素導致了懸浮。
二、在什麼情況下會停牌暫停是好還是壞
暫停基本上是由於以下三種情況:
(1)發布重大事件 公司(業績)信息披露、重大影響事項澄清、股東大會、股改、資產重組、並購等。 由於事件大到足以引起停牌，影響的持續時間肯定會有所不同，但最遲也不會超過20個交易日。 澄清一個重大問題需要大約一個小時。股東會實際上是交易的時間，但資產重組和並購的情況更為復雜，停牌可能長達幾年之久。 (2)股票價格異常波動 如果股價上漲形成前所未有的波動，例如深圳證券交易所就有規定:「連續三個交易日內，日收盤價偏差累計值±20%」，暫停交易一小時，很多情況下可以在10:30時恢復交易。 (3)公司本身 停牌的時間長短，是需要調查公司相關的非法交易或欺詐行為才能知道的。 以上三種停職情況，樂觀的情況是(1)(2)兩種停職，但(3)這種情況較難解決。 就拿前兩種情況來說，如果股票恢復交易代表好，這個好信號提醒我們，如果可以提前知道就可以提前計劃。這個股票神器可以幫你，提醒你哪些股票將停牌、復盤、有分紅等重要信息，每個股東都必須:獨家滬深投資日歷，輕松掌握一手信息
三、停牌股票如何操作
復盤後，一些股票的漲跌都是有的，關鍵取決於手中股票的增長情況，這就需要運用許多不同的思維方式來分析和研究。 重要的是每個人都要學會冷靜下來，不要失去理智。對股票進行徹底的分析是第一件事
㈤ 諾安基金高管頻頻離職、旗下明星基金高度重倉凈值大起大落
出品：每日財報
作者：高闊
年初以來，共有124家基金公司、208位高管發生了職位變動。雖然基金公司高管職位變動的情況屢見不鮮，但同一家公司最近一年總經理和副總經理相繼被停職、免職的情況則較為罕見。
8月7日，諾安基金發布公告，稱副總經理楊文因工作需要離職。公開資料顯示，楊文為企業管理學博士，曾任國泰君安證券公司研究所金融工程研究員、中融基金管理公司市場部經理。
公開資料顯示，2003年8月楊文加入諾安基金管理有限公司，歷任市場部總監、發展戰略部總監；2006年9月29日，出任諾安基金管理有限公司副總經理一職。至8月5日離任，楊文在諾安已經工作近17年。
高管層頻頻離職
2019年8月22日，諾安基金公告稱，停止奧成文所擔任的總經理職務，由董事長秦維舟代為履行總經理職務，且代為履職的期限為90日。
《每日財報》注意到，一周後的8月28日，諾安基金再次發布公告稱，免去曹園的副總經理職務。曹園早年任職於國泰基金，於2010年5月加入諾安基金，歷任華北營銷中心總經理、公司總經理助理等職務，後升任該公司副總經理。
此後，公司先後發布公告稱，經公司第五屆董事會第十七次臨時會議決定，對公司總經理奧成文、副總經理曹園分別給出了停職、免職的處理，並宣布由董事長秦維舟代任公司總經理。
今年5月，諾安基金再次發布公告，宣布公司副總經理陳勇因「個人原因」離職。據有關報道顯示，在諾安基金任職超過16年的陳勇，在離任前還擔任諾安基金固定收益事業部總經理，他的離去或將對諾安基金的固定收益投資帶來影響。
在陳勇擔任諾安基金固定收益事業部總經理期間，諾安基金債券基金規模曾在2018年出現較大增長。隨著機構資金撤出，2019年其債券基金規模下滑了46%，諾安基金的凈利潤也下滑了近四成。
營收持續下滑
諾安基金管理有限公司成立於2003年12月，總部設在深圳，注冊資本金為1.5億元人民幣。
根據公開資料，目前諾安基金公司旗下基金經理人數26人，管理著超過80隻開放式基金，超過1000億元的公募基金管理規模。
《每日財報》注意到，相對2019年債券基金規模大幅縮水，諾安基金的權益類產品表現相對較好，混合型基金的資產規模較2018年末增長了80億元左右。
這主要得益於旗下的基金諾安成長(320007)在2019年取得了95%的年度收益率，在凈值增長和凈申購份額推動下，為公司貢獻了超過63億元的新增規模。不過，諾安基金2019年的營業收入和凈利潤仍然出現了下滑。
Wind數據顯示，2018年諾安基金營業總收入達9.08億元，同比下滑5.8%。2019年，就在諾安旗下基金規模達到最高峰1123.81億元時，公司全年營收卻下降為7.21億元，同比繼續下滑20.62%；凈利潤達1.89億元，同比下滑近40%。
究其原因，我們注意到，隨著基金規模上漲，諾安基金支出的託管費、客戶維護費、銷售服務費同比增加。2019年諾安基金的託管費為1.33億元，佔比24.06%；客戶維護費為2.39億元，佔比43.25%；銷售服務費為1.72億元，佔比31.1%。
此外，由於諾安基金的持倉和交易風格，每年股票、債券的交易傭金也在1億元以上波動，這也加劇了成本的增加。2018年，諾安基金總傭金為1.36億元，2019年，諾安基金總傭金為1.17億元。
重倉股高度集中
根據《每日財報》的統計，投資者討論最多的是諾安基金的一款明星基金——諾安成長混合（320007.OF）。Wind數據顯示，該基金自2009年3月10日成立以來，收益達到187.13%，今年以來上漲54.22%。
但近三個月，隨著A股的強勢復甦，該基金業績卻僅為15.49%，跑輸混基平均業績20.70%，同時跑輸滬深300的22.68%。
細看產品持倉可以發現，該基金更青睞信息技術和材料板塊，重倉股票為聖邦股份、北方華創、卓勝微、兆易創新、韋爾股份、滬硅產業、三安光電、長電 科技 、中微公司、聞泰 科技 。
據該基金二季報顯示，上述十大重倉股占基金比例達81.43%。基本上高倉位押注了晶元半導體一個行業的股票，而這和基金經理的風格有關。
執掌諾安成長混合的蔡嵩松，畢業於中國 科技 大學計算技術研究所，專業主攻晶元設計。2017年進入諾安基金後，蔡嵩松對諾安成長混合持倉股進行了大換血，重倉 科技 股。
近三個月業績平平原因也在於此，諾安基金旗下多隻混合型基金風格較為單一，持有的個股集中度較高。
所以也導致了大起大落，今年的4月30日該基金單日漲幅達到了8.38%，5月6日該基金單日漲幅達到了7.67%，這兩個交易日里，出現漲停潮的就是晶元和半導體相關股票。這些股票的估值情況，PE大部分都超過了100倍！有漲就有落，到了7月14日-15日，兩天回撤超過20%，並因此被推上微博熱搜。
Wind數據顯示，自2019年年中以來，隨著基金管理規模突破千億，諾安旗下基金數量也突破60隻，達到史上最高。截至2020年6月30日，諾安旗下基金重倉前十大股票佔比合計為15.1%，遠高於市場同類基金平均的持股集中度。
這種「一把梭哈」的風格，在板塊輪動加速的市場行情下，會導致基金業績的大起大落。
㈥ 蔣凡問題比劉惡劣很多，阿里巴巴會不會大事化小，只降職
一屋不掃，何以掃天下？連家庭都照料不好的人，拿什麼執掌阿里巴巴這艘巨輪？所以我先丟出結論，蔣凡已經懸了！
疑似蔣凡出軌網紅張大奕這個事，最近在網路上可以說是引發了網友們的熱議！
要我看，蔣凡的處境比之前京東劉強東難太多了。因為老劉那個事其實到現在都還沒有定性，再說了，劉強東是京東的創始人，而蔣凡只是天貓的CEO，兩人放到一起來說，很不合適！
在沒出這個事之前，蔣凡可以說是阿里正宗的「儲君」！但現在看來，阿里巴巴肯定是要棄車保帥了。現在網友們都鬧翻了，紛紛喊著要卸載某寶了！
為什麼這說呢？因為蔣凡這個事已經違背了阿里巴巴的價值觀！一個人縱使再有才華，如果說是德品不行，那麼勢必會被丟棄，要知道，德才德才，德是排在第一位的。
所以，從阿里巴巴的價值觀來看，蔣凡估計是真的沒有戲了。至於說阿里會怎麼處置，這個已經不重要了！
若要人不知除非己莫為！但問題的關鍵就在於，蔣凡老婆丟出來的這個瓜，影響力真的太大了。其實想想也是，蔣凡才35歲就取得了如此輝煌的人生，試問哪個老婆不看緊一點呢？
用最近網路上很火的一段話來說，美色從看不上不成功的男人！其實很多東西大家都是心知肚明。但現在的問題就是，蔣凡和張大奕這個事，已經在全國引發了熱議。所以，都退了吧，多半是涼涼了！不知諸位怎麼看？
以馬老師帶隊的阿里，形成的企業文化其實是非常「剛」的，「阿里鐵軍」不是浪得虛名的稱號。此次不論後續三種可能如何演變，蔣凡僅僅降職是不可能的，阿里不會容忍這樣的高管在體系內部存活的，這將給外界對於阿里的質疑以各種想像的借口。
蔣凡在阿里集團體系內級別是非常高的。在2019年張勇接班馬雲之後，進行內部高管提拔，其中蔣凡就提升到M7/P12級別。這一級別在阿里體系內就屬於馬老師和張勇經常能提到的人名了。此次出了這個事件，也是對阿里企業文化的一次大考驗。
先說說結論和看法。馬老師其實有著非常強的原則性，只不過大家被馬老師高情商的外表所包裹著，馬老師是真正貫徹了我國人形容的做人最高境界「外圓內方」。所以如果此事查實，可能對於蔣凡來說就是滅頂之災。
其中此事要分為三種可能性來去推算，可能會引發不同的處理後果。
1.蔣凡僅僅是在外偷腥，錢多養知音。如果僅僅是感情出軌，在外與網紅進行了不涉及阿里體系的感情交流和金錢交流，也就是說沒有輸送過阿里的利益給網紅及網紅的所屬公司。那麼僅僅是婚外情事件。有可能未來會以引咎辭職作為結束。降職處理？這對於蔣凡也不可能接受，對於馬老師可能也不認可。因為蔣凡已經實現了財務自由，不需要以工作去謀取生活。辭職是最佳的選擇方法，對於阿里來說，辭職也是最佳的解決丑聞方法。
2.蔣凡不僅僅與網紅有著感情糾葛，而且將阿里內部的資源扶持傾向於小網紅。例如此網紅本身打的標簽就是「阿里第一網紅」，那麼這個網紅打造過程就是因為有著感情糾葛作為基礎而去打造的，不是本著阿里企業利益最大化的角度去做的選擇，而是本著蔣凡利益最大化的角度做的選擇。那麼此事後續就會發生新的變化和轉折。這就跟當年淘寶小二利用阿里資源在外牟利是一模一樣。只不過一個謀的是金錢，一個謀的是年輕的身體。
3.未來如果查證蔣凡同網紅之間，不但有感情和阿里利益輸送的往來，而且在網紅持股的公司，有著隱秘的控股關系或者利益關系，那麼問題就非常之嚴重了，有可能會涉及到刑事犯罪。網紅入股的如涵控股，被宣稱為網紅電商第一股，2019年4月在美國上市。蔣凡在同網紅的往來中，如果還涉及到同如涵控股的隱秘資本關系或大量利益輸送關系。那麼就有可能涉嫌職務侵佔或者貪污受賄的各項刑事指控。
阿里內部人才濟濟，人才梯隊建設完備，缺一個蔣帆不會引發任何動盪和損失。也是馬老師可以以鐵規來治理集團丑聞的依靠。蔣凡降職是不可能發生的事情，最低的處罰也是辭職。
當然他同京東大佬沒有任何可比性，後者是一個集團的掌舵者和靈魂人物，而前者僅僅是阿里集團的一個高管，雖然也財務自由了，但是那還是小鬼與大神之間的差距啊。
那麼，蔣凡最終的結局會是什麼？按照阿里以往的管理，不會容忍蔣凡這種行為，一定會調查，並作出辭退處理，理由如下：
1、影響太壞，太惡劣。很多人將蔣凡跟老劉做對比，其實，沒有對比性，首先，在重量級來說，老劉是京東主人，蔣凡這個85後，僅僅是阿里一個高管而已，一個帝國的創始人和一個帝國的高管，你覺得有可比性嗎？
第二是：老劉是被下套，女方為了某種利益而給人利用下套，老劉是「受害者」，也就是犯了全天下男人都犯的錯誤。而蔣凡也是犯了天下有錢人都容易犯的錯誤，那就是：男人一有錢就變壞，找小三，但是，蔣凡是主動的，而不是被誘惑，被動的，主觀能動性完全不一樣；
第三、影響的問題，如果說，老劉只是被下套，而犯錯一次，蔣凡則是出軌找小三，還把對方肚子搞大，這個性質就完全不一樣了。因此，相對來說，蔣凡的性質更壞，更惡劣，道德品質更加的壞。
2、阿里的價值觀。因為阿里的消費者大多數是女性，她們更加註重女性的認知和看法，他們更加不能容忍那種道德品質比較壞的人來當高管，特別是男人出軌、找小三、還把小三肚子搞大，如果還能繼續當總裁，如此，傷害的不是蔣凡或者阿里，而是女性消費者們，當她們都選擇放棄淘寶的時候，就是阿里帝國倒下的時候，你覺得阿里會為了保一個「太子」，會讓自己的切身利益受損？離開蔣凡，還有李凡、王凡、張凡、劉凡等等，這個世界，不是離開了蔣凡，阿里就沒法轉、天貓淘寶就沒法轉了，照樣轉，因此，阿里一定會棄車保帥的。因為，這個跟阿里價值觀嚴重不符。
3、蔣凡碰觸了阿里的底線。第一個底線就是剛才說的阿里一直崇尚的價值觀底線，你可以平庸，但你絕對不能道德品質敗壞，特別是傷害女性，而蔣凡這個事情，已經是對女性，對淘寶購物的女性一種傷害，跟阿里的價值體系背道而馳，這是阿里不能容忍的。
第二個底線就是蔣凡和張大奕極有可能有利益交易。蔣凡是天貓淘寶總裁，而張大奕又是中國電商第一網紅，是淘寶第一網紅，一年銷售幾千萬，那麼，張大奕為何一直很紅？為何一直不倒？裡面有沒有蔣凡利用自己的手中權力為張大奕牟利？這個是很關鍵，阿里必然會調查，且也是阿里不能容忍的，這種破壞規則，損害阿里利益的行為，即便最後沒有，但存在這種關系，也絕對是不允許的，最宗，蔣凡一定會被清出隊伍，遠走，不會再在案例待下去。
4、蔣凡自己也不會繼續待在阿里。想一下，這么大的丑聞啊，蔣凡有什麼臉面坐在天貓、淘寶總裁位置？他自己臉紅啊，如何面對同事們？面對女同事和女下屬們？如何面對廣大女性消費者嗎？因因此，即便公司不處理他，他也會選擇主動離開，因為，這里沒法容納下他，當他在上面侃侃而談，高談闊論的時候，女同事們度他指指點點、鄙視和嗤之以鼻的時候，他自己也很尷尬和難堪，自然就沒法繼續待下去了。
目前說蔣凡的問題比「京.JD.東」劉總的問題惡劣還為 時尚 早。
看到相關媒體的消息，作為淘寶、天貓兩大平台總裁的蔣凡已經在阿里內網道歉，並懇請公司對自己進行調查。
85後的商業奇才蔣凡一度被認為會是馬雲的接班人，而這位阿里的生意合夥人近日被其老婆「花花董花花」在社交平台曝出與網紅張大奕可能存在一些「不正當交往」，而消息傳出後阿里股價微跌1.49%。
（圖：張大奕）
之所以說蔣凡的問題是否嚴重是因為事情還沒有調查清楚，倘若蔣凡與網紅張大奕只是個人間的「生活作風」問題那麼問題就簡單很多了，一方面蔣凡這個IP與阿里的「綁定度」並不是很高，隨著時間的推移該事件對阿里的負面影響也會逐漸沖淡；另一方面，「生活作風問題」不至於上升到法律層面，對蔣凡的職業生涯影響不大，僅僅是家庭內部生活作風上的污點。
但是假設蔣凡事件牽扯到資本運作，那問題就大了 ，不僅自己或者其老婆會面臨法律的制裁，馬雲也需要通過此事件重新對高管加以嚴格管理了， 這也許就是蔣凡「懇請」阿里對自己展開調查的原因。
（花花董花花）
我們可以這樣來試想一下，蔣凡作為阿里的高管，有無可能被某些別有用心的資本「盯上」呢？或者盯上的是其老婆。比如，如果蔣凡或者其老婆「花花董花花」中的任何一個人或者兩人同時聯手網紅張大奕，通過「利益輸送」製造「負面新聞」來打壓蔣凡所就職的阿里，目的在於打壓阿里的發展勢頭和股票，有沒有這種可能？如果真的是這樣那問題可就大了，這涉及到資本的運作，從小了說蔣凡是「吃裡扒外」，往大了說這就是「貪腐」。
我總覺得此次蔣凡事件並不是那麼簡單，「花花董花花」作為阿里高管蔣凡的妻子很明白她一旦在社交媒體上曝光其夫的「桃色新聞」意味著什麼，輕則斷送蔣凡在阿里的晉升通道，重則重創阿里發展和股價。但是也不排除「花花董花花」的「忍無可忍」的爆料僅僅限於出於作為妻子的個人感受。
（圖：花花董花花的爆料）
所以，在事情還未調查清楚之前一切猜測都是徒勞的，暫時來看馬總還不會對蔣凡降職使用。
另外我個人覺得此次事件的影響不會比劉總對「京.JD.東」的影響大，因為劉總和「京.JD.東」綁的太深了，劉總的一舉一動都隨時影響著公司股價和業務，這也就是為什麼近期有媒體曝出劉總會選擇「卸任」的原因。
個人層面，被稱為「阿里太子」的蔣凡前途堪憂。因為「出軌門」，蔣凡所在的阿里巴巴、張大奕坐在的如涵、以及刪帖控評的新浪微博，給三家公司也帶來了不小的影響，一宗「出軌丑聞」，讓三家公司牽扯其中。
新浪微博的這次刪帖速度創下了 歷史 最快，然而仍然沒能阻止事態的繼續發酵。起因是疑似蔣凡夫人，在微博上的發帖，暗指「張大奕勾引淘寶天貓總裁蔣凡」。到目前為止，蔣凡所在的阿里，張大奕所在的如涵，並未對此事做出任何說明，只有阿里表示進行調查。
新浪微博因刪帖撤熱搜，也成為這件事被牽連的第三家公司，而且阿里、如涵、微博三家上市公司存在緊密的資本關系，讓這場「出軌門」變得非常復雜。
起初「花花董花花」隔空喊話的微博評論和轉發權被火速關閉，一些大號包括虎嗅、鳳凰 財經 等大號轉發的這條信息，被火速刪除。此外，在微博上發相關言論的，需要「人工審核」，當天，「花花董花花」發布的兩條微博均被刪除。
新浪微博的動作如此之快，讓我們想到了新浪微博背後的金主阿里巴巴，阿里巴巴佔新浪股份30%。考慮到微博和阿里的這層關系，刪帖控評速度之快也不足為奇了。
張大奕背後的如涵公司與阿里也有關系，早在2016年，阿里巴巴以3億元投資了如涵電商，如涵控股也是阿里巴巴唯一入股的MCN機構，在李佳琦和薇婭之前，張大奕是公認的淘寶帶貨第一人，背後的電商公司如涵依靠阿里巴巴平台，蔣凡就是最核心的淘寶和天貓的掌託人。
總之，這次丑聞背後，註定多方損失，丑聞一旦坐實，沒有贏家。這件事對個人、對家庭、對公司都是很大的考驗，也是企業價值觀的考驗。個人層面，「阿里太子」蔣凡的前途可能堪憂，畢竟婚內出軌這是人品和道德的問題，也是母公司阿里的紅線。在高級人才和企業價值觀上如何選擇，阿里巴巴會付出沉重的代價。
為什麼成功的人總是禁不起美色的誘惑？因為美色從不誘惑那些不成功的人！
蔣凡為阿里巴巴「五新執行委員會」成員，現任淘寶、天貓、阿里媽媽事業群總裁、天貓法定代表人、董事長和總經理，馬雲和張勇最看好的接班人，如果蔣凡出軌的消息屬實，他阿里接班人位置肯定就要飛了！
京東的劉強東和平安的任匯川都曾經有過類似」桃色「事件，結果劉強東去年就在大踏步的退出京東的管理，今年更是直接卸任法人，這裡面肯定有考慮去年明州的因素在裡面；任匯川當年也是馬明哲選定的接班人，結果因為和平安產險的女員工傳出曖昧事件，最後也是淡出了平安的管理層，今年5月份之後將會徹底退出平安。
以上都是前車之鑒，阿里巴巴不是一家普通的企業，作為互聯網行業的領頭羊，阿里巴巴見證和參與了中國經濟的崛起和騰飛，甚至可以視作中國形象的代表，因此阿里的當家人當然不能有這樣一個污點在身，退一步說，將來發生商戰的時候，對手一句那個出軌的董事長，企業的形象就沒了，這一切的一切正如京東去年所遭遇的一樣，而蔣凡的情況其實情節比劉強東要惡劣的多。
還有一點，蔣凡有沒有利用自己的職權為張的公司進行利益輸送，這更是需要調查，一旦真存在這種事情，那肯定就不是降職這么簡單了，不過蔣已經自請停職調查，估計應該不存在這種事情。
希望一切都只是傳聞。
蔣凡是淘寶、天貓和阿里媽媽事業群的CEO，天貓的法定代表人以及董事長兼總經理。蔣凡是通過的創辦移動開發者服務平友盟，被阿里巴巴收購後進入阿里集團的。這名85後的青年才俊，是阿里集團CEO的備選人。
張大奕是一名網紅模特，通過網紅身份創辦網店，創立了如涵控股。2019年，如涵控股在納斯達克上市，張大奕持股13.5%，為公司第二大股東，身價約3.5億。
事件曝出後，蔣凡迅速在微博發文道歉，但卻否定了事件的真實性。蔣凡稱因為家人在微博上的言論和一些不實網路傳言給公司帶來非常不好的影響，深表歉意，並懇請公司對自己展開相關調查。
之後，微博封掉了疑似蔣凡妻子的微博賬號，並進行了撤熱搜、控評論操作，這讓事件再次發酵。微博之所以這樣做，是因為阿里集團是微博的第二大股東，並且是微博最大的廣告主。
蔣凡事件除了出軌這樣的狗血劇情之外，還有著蔣凡和張大奕之間是否存在利益輸送的問題。淘寶、天貓CEO和網店店主，這之間的聯系不得不讓人產生聯想。阿里首席人力官童文紅表示，公司將調查蔣凡和張大奕之間是否存在利益輸送。
蔣凡事件造成阿里市值縮水472.16億港元，當年劉強東事件一共才造成京東縮水400億，可見影響有多大（當然存在體量不同的原因）。蔣凡在阿里的前景不容樂觀，2011年時，馬雲揮淚斬衛哲就是例子。如果事件存在利益輸送，不排除蔣凡會被阿里送上法庭的可能。
這位ID為「花花董花花」的博主是蔣凡的夫人，矛頭直指網紅張大奕，微博中稱張大奕「招惹自己老公」，一夜之間上微博熱搜。但耐人尋味的是，一夜之間大V的微博被刪，熱搜消失。能讓微博做到的如此干凈利索的也只有阿里了。
這里不得不說一下阿里跟微博的關系，阿里巴巴在2013年4月和2016年9月， 分別以5.86億美元和1.35億美元，投資了新浪微博，共占股31.5%。 2019年微博的財年中顯示，阿里巴巴目前仍佔有微博30.2%的股份。所以，這就不難理解微博為什麼一夜之間刪帖，撤熱搜了。 從上面看，阿里還是有意保護蔣凡，維護阿里的聲譽。
蔣凡跟張大奕曝出的關系，跟劉強東完全是兩碼事。劉強東的「明州」事件，完全跟這是兩種性質。東哥只是個人生活作風問題，跟京東沒有半毛錢關系。但是跟蔣凡發生聯系的這位張大奕，跟淘寶關系匪淺。
張大奕，淘寶素顏大賽第一名得主，2015搜狐 時尚 盛典年度電商模特候選人，中國網紅電商第一股如涵控股頭部KOL之一。而阿如涵控股是里巴巴集團唯一入股的MCN機構。而蔣凡作為淘寶、天貓、阿里媽媽事業群總裁，天貓法定代表人以及董事長兼總經理。
基於上述蔣凡的職位，張大奕跟阿里的關系。兩個人曝出這種關系，難免讓人產生聯想，蔣凡是否會利用職務之便，給張大奕提供非正常的利益。
基於上述分析，我認為蔣凡這回真的是「泥菩薩過河」了。作為電商，腐敗和打假是是任何人都不能觸碰的兩大紅線。而蔣凡，一旦做了阿里不能容忍的事情，就自身難保了。就看阿里最後的內部調查結果了。 希望他不是「愛江山更愛美人」，只是一場誤會，畢竟蔣凡取得今天的成就實屬不易。
題目就亂帶節奏，大強子肯定更惡劣！
1、大強子是某東的實際控制人，法定代表人，相當於皇帝。
蔣凡在阿里的地位相當於副總，所謂的太子身份只是戲謔，並沒有法律效力。
阿里法律上的一把手是張勇，上面還有個太上皇馬雲，蔣凡充其量就是老三。
2、大強子一出事就涉及到刑事層面，被美帝警察抓進局子並且拍了照。
蔣凡出軌只涉及道德層面，所謂的利益輸送目前沒有石錘，有待阿里的調查結果。
因此目前看來，題主十有八九是某東派來給大強子洗白的！
也沒必要擔心阿里會包庇蔣凡。
蔣凡雖說是個難得的人才，但畢竟不是馬雲或者張勇的親兒子。阿里能走到這步，與大環境以及馬雲個人的努力密不可分。至於其他人，例如陸兆禧、衛哲和蔣凡，都不是不可替代的！
蔣凡和劉強東不一樣。劉強東是自己公司的總裁，他對自己的公司所擁有的權力要比蔣凡大得多。蔣凡的職權再大，本質上來說，也是個打工的。在阿里巴巴的公司里，他和所有員工一樣，都是為了阿里巴巴而工作的。
蔣凡出現這種情況，他只有兩條路可走，一是辭職，一是留任。辭職是他的事情都坐實，不但婚內出軌，而且出軌的對象還是自己的合作對象。這讓人不但質疑他的品德，還質疑他是否有權色交易的行為。在這種情況下，蔣凡是無法辯白的，他只有辭職走人。
如果蔣凡做通他夫人的工作，證明這一切都是子虛烏有，只是女人的嫉妒心作怪。那麼，蔣凡身上的質疑也就煙消雲散了。在這種情況下，誰還會讓他辭職走人。這一切都要看蔣凡夫人的態度了。
所以說，蔣凡降職使用是不可能的。馬雲的阿里巴巴之所以在中國擁有很高的威望，與馬雲的思想理念有關。馬雲很注重思想品德的修養，這也給他極其他的企業迎來了很大的信任。但是，如果蔣凡出軌的事情坐實，對阿里巴巴的聲譽是一種很大的損害。
更有甚者，如果蔣凡和張大奕之間利益往來的嫌疑不解除，那麼，大家對阿里巴巴的公正性會更加質疑。這對阿里巴巴是一種毀滅性的打擊。這種打擊是阿里巴巴經受不起的。
因此，蔣凡就兩條路，事情坐實就辭職走人，事情澄清就繼續留任，沒有其他選擇。