㈠ 長江電力股票可以長期持有嗎
長江電力是非常難得的價值投資最佳投資標的之一 可以長期持有，終生持有
長江電力的第一大優勢是確定性。我認為，一個投資標的，只要有盈利的確定性，即便不增長，也有很高的投資價值。電力是必需品。而隨著「碳中和」和「碳達峰」的提出，未來的電力布局，會有所變化。非化石能源將成為發展的主流。有人說，火電將很快退出歷史舞台。這種說法過於偏激。火電的很多優勢短期內無法取代。成本低、供應穩定、佔比很高這都是事實。但新能源的興起，將是大勢所趨也是不爭的事實。這里會有一個長期的替代過程。而對比風、水、光、核電四大新興能源，各有長短。成本高、供應的不穩定、區域限制、安全性都是制約要素。相比而言，水電可挖掘的資源不多，但其成本較低、供應相對穩定。特別是長江水電，有得天獨厚的長江水利資源，臨近南方用電高峰區域，有很大地域優勢。長江來水雖然有豐有欠，但相對穩定。公司發出來的電是不愁賣的，並且發電、輸電成本都很低。
長江水電的第二大優勢是折舊攤銷會帶來越來越大的現金流和利潤。水電是重資產行業，這就意味著有巨大的折舊攤銷。最大的資產是大壩，幾十年就折舊完了。設備機組折舊時間更短。那麼，這些資產到期後就真的沒有價值了？答案當然是錯的！大壩設計標准上百年，實際上相當於永久工程。設備機組沒有那麼長的壽命，但到期後繼續使用很長時間是沒有問題的。折舊完之後，成本就會大降，增厚利潤。2022年長江水電的營業成本大約有一半來自折舊。並且，國內折舊比例遠高於國外，這樣公司實際利潤遠高於賬面。營業成本還有大約四分之一來自於財務成本。隨著還本付息的進度，公司財務成本會越來越低。公司的現金流相當好看，這幾年200多億的凈利潤，收到的經營現金流凈額大致在400億。
長江水電的第三大優勢是投資收益。長江水電資產負債較高，但其融資成本很低，大致低於四個點。而長江水電的投資收益是比較高的。公司圍繞核心業務，用購買股權形式投資了幾十家公司，收益率大致在10%左右，上年投資收益就40多個億。尤其是2022年又大額增持上海電力股份，間接投資風力等清潔能源。預期效益會更樂觀。2022年看，公司即便不還債，也不虧本。當然公司並沒有那麼干。