2019年股票業績預報

『壹』 2019年業績預告出爐：上汽集團狂賺256億，眾泰汽車預虧60-90億

2019年業績預告出爐：盈利狂魔上汽集團狂賺256億，虧損大王眾泰汽車預虧60-90億

導讀

2020年1月末，部分汽車類上市公司先後發布了2019年度的業績預告。截止發稿前，《汽車縱橫》雜志跟蹤到13家整車類上市公司，其中乘用車8家，商用車5家。

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乘用車企業

?上汽集團：2019年凈利潤預計盈利256億元，下降28.9%

?江淮汽車：2019年凈利潤預計盈利1億元，扭虧為盈

?海馬汽車：2019年凈利潤預計盈利9000萬元-1.3億元，扭虧為盈

?一汽轎車：2019年凈利潤預計盈利3600-5400萬元，下降73.45%-82.30%

?一汽夏利：2019年凈利潤預計虧損12.5-13.9億元，下降3450.31%-3825.54%

?長安集團：2019年凈利潤預計虧損24-29億元，下降452.56%-526.01%

?力帆汽車：2019年凈利潤預計虧損49.81億元，下降2068.77%

?眾泰汽車：2019年凈利潤預計虧損60-90億元，下降850%-1225%

商用車企業

?北汽福田：2019年凈利潤預計盈利3.6億元，扭虧為盈

?江鈴汽車：2019年凈利潤預計盈利1.48億元，增長60.96%

?曙光汽車：2019年凈利潤預計盈利5000萬元，扭虧為盈

?安凱客車：2019年凈利潤預計盈利3200-4500萬元，扭虧為盈

?恆天凱馬：2019年凈利潤預計盈利3000-3400萬元，扭虧為盈

去年車市的不景氣也充分體現在了各家上市車企的業績上，尤其是扣非後的凈利潤更是暴露了車市寒冬。

從2019年歸屬於上市公司股東的凈利潤來看，上汽集團以256億元的凈利高居國內車企盈利之首，但與上年同期相比卻下滑近三成。

長安汽車集團2019年凈利潤預計虧損24-29億元，下降幅度高達452.56%-526.01%。

眾泰汽車則成了虧損大王，2019年凈利潤預計虧損將高達60-90億元，大幅下降850%-1225%。

力帆汽車與眾泰汽車是難兄難弟，同期虧損預計也將高達49.81億元，下降2068.77%。

還有一些車企在扣非後慘不忍睹，如北汽福田扣非後虧損14.3億元，江淮汽車扣非後虧損9.8億元，曙光汽車扣非後虧損1.6億元。其中北汽福田靠出售寶沃汽車股權、曙光汽車靠賣地才實現扭虧。

總體來看，乘用車企業虧損較多，商用車企業預盈者多，但利潤額均不高。

（一）主營業務影響

1、公司應對市場變化，聚焦細分市場，實施產品結構調整和差異化營銷政策，促進銷量提升；深化內部管理，實施瘦身健體，強化成本費用管控，實現降本增效。報告期內公司毛利率有較大提升。

2、信用減值損失較上年同期大幅減少。上年同期貿易業務發生債權損失風險，計提減值損失2.52億元。

（二）非經常性損益影響

1、報告期內收到的計入當期損益的政府補助0.4億元，較上年減少2億元。

2、報告期內資產處置收益0.93億元，主要系子公司山東華源萊動內燃機有限公司實施搬遷改造取得的土地、房產處置收益。

名詞解釋

「非經常性損益」是指公司發生的與經營業務無直接關系，以及雖與經營業務相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。

「扣除非經常性損益後的凈利潤」，即可以單純地反映企業經營業績的指標，把資本溢價等因素剔除，只看經營利潤的高低，這樣才能正確判斷經營業績的好壞。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『貳』 上市第一年，三隻松鼠交出了讓人失望的年報業績預告

近年湧向A股上市的休閑零食商不少，其中三隻松鼠作為休閑零食商，在當中是比較引人注目的存在。這家成立於簡橘2012年的安徽蕪湖市企業，依靠在國內各大電商渠道賣堅果等零食成功做大做強，獲得了IDG資本和今日資本的融資入股，並在2017年的4月拉開了沖刺A股上市的大幕。

當初在IPO招股書中，三隻松鼠曾揭示公司在2015年到2017年分別實現凈利潤897.39萬元、2.37億元和3.02億元，業績高增長明顯，雖然中間遭受了2次證監會的中止審查，但是最終公司在去年7月還是成功IPO登陸A股創業板市場，募資了約6億元以圖踏上高速發展的二次征程，實現進一步壯大。

不過，作為公司上市後的第一份年報，日前三隻松鼠披露的《2019年度業績預告》卻讓投資者失望了，根據該公告顯示三隻松鼠預計2019年歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.3億元到2.8億元，同比去年同期下降8%到24%。

而這距離三隻松鼠上市不過半年左右的時間，此前2018年報三隻松鼠雖然高增長不再，但是還是能交出凈利潤3.04億元同比增長0.61%的成績單。

至於業績下降的原因，三隻松鼠在公告中主要歸結於兩方面：第一，本期其他收益較上年同期預計減少2000-3000 萬元，其中主要是因為公司2019年較上年同期所獲得的補助減少；第二，在2019年三隻松鼠期通過產品升級、加強市場推廣以及全渠道並進等策略，獲取新用戶及擴大市場佔有率，導致費用有所上升，影響了本期利潤。

值得注意的是，三隻松鼠在2019年前三季度還實現凈利潤約2.96億元，同比增長10.40%，其中第三季度實現凈利潤2921.00萬元同比下降50.95%，對於本次業績預告的全年盈利2.3億元到2.8億元，也意味在2019年的四季度，縱使有雙十一、雙十二等電商大促銷節日的助攻，當時三隻松鼠還宣稱雙十一活動全渠道銷售額突破10.49億元，去年12月更曾披露《關於全渠道成交額突破百億的自願性信息披露公告》，讓人對公司2019年業績滿懷期待，如咐辯但是最終三隻松鼠也未能實現進步（盈利），扭轉第三季度的業績頹勢，反而出現了進一步的倒退（渣缺業績虧損）。

三隻松鼠自去年7月IPO登陸A股市場以來受到了不少資金的追捧，目前三隻松鼠在A股市場上高達61.55元/股，總市值達到了246.82億元，遙遙領先於同行業的鹽津鋪子、來伊份等休閑零食商，堪稱國內休閑零食電商龍頭企業。不過，本次2019年業績預告一出，如此的業績頹勢，容易讓人對三隻松鼠的未來業績感到擔憂，二級市場股價也是由此承壓。

『叄』 怎麼看大族激光業績預虧

大族激光昨日7月13日公布了2019年半年報的業績預告，根據大族激光業績預告公司凈利潤同比下滑，並非是業績預虧，所以提問者是錯誤的，下面來看看大族激光的業績情況。

根據公司業績預告，大族激光 預計2019年上半年凈利潤為3.57億元-4.07億元，同比下降60%-65%； 凈利潤同比下滑確實比較嚴重，凈利潤下滑並不能代表公司虧損了，說白了就是賺的錢沒有去年那麼多了。

另外綜合大族激光的業績預降的原因主要有三點：

（1）大族激光是電子儀錶行業務，業績預降主要是受到費電子行業周期性下滑，以及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響！

（2）再有公司再有一個導致公司業績預降的原因只受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3,500萬元，匯率市場的波段誰都無法掌控的，對於任何一家貿易的上市公司都是有沖擊的，誰都無法預測到匯率市場行情。

（3）最後一個原因就是大族激光在2018年處理了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，給公司帶來了約1.87億元的凈利潤，從而讓公司凈利潤大幅增長，而2019年恢復平穩業績都是非常正常的。

綜合以上這三大原因就是大族激光2019年半年報凈利潤預降的真正原因。

根據大族激光的業績預告下面說說我個人看法：

大族激光是在激光業當中處於龍頭公司，同時也是在A股市場也是一隻白馬股；而在周末公司公告了2019年的業績預告，公司半年報大幅預減確實是給大家大跌眼鏡了，出乎投資者的意料之外。

但大族激光畢竟在行業當中業務權重比較大，再度根據公司三大原因導致業績預降的情況來看，這三大原因都是尤其市場因素影響，並非是公司自身出現重大經營問題所致，所以我認為大族激光盈利能力肯定會逐步恢復的，在電子行業，以及匯率市場度過波動期，進入穩定期後肯定業績會恢復原有的增長率。

相信大族激光的業績預降之時暫時的，畢竟大族激光自主研發的Draco系列皮秒激光器新一代核心光源在國內外都已經占據了很大市場，這個也是公司主要盈利的重要來源；只要公司在這個新一代的核心光源繼續穩中求進的發展，相信大族激光的發展潛力還是巨大的。

最後一點就是大族激光也是一家 科技 企業，符合當前國家政策扶持的高興 科技 企業；因為大族激光已經過成為國家 科技 成功重點推廣企業，同時也是廣東以及深圳重點軟體企業，所以大族激光的背景有政策支持，成長率會繼續保持概率非常大。

總之對於大族激光半年報的預降大家也是稍安勿躁，半年報的預降我相信之時暫時的，相信大族激光很快會恢復凈利潤增長率，所以建議持股的投資者無需恐慌，靜觀其變。

看完點贊，腰纏萬貫，感謝閱讀與關注。

大族激光（002008）於7月13號也就是今天發布業績預告：上半年凈利潤3.57-4.1億 同比下降60%-65%，所為同比，是指比上一年也就是2018年上半年同比利潤下降60-65%，雖然業績下降（業績下降的原因：因消費電子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響， 公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利 率預計較上年同期下降5-6個百分點； 預告期內，受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3,500萬元； 上年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對上 年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤影響約1.87億元；

綜合上述因素影響，預計公司2019年半年度經營業績較上年同期下降60%-65%，扣除 上述上年同期處置股權的影響後同比下降51%-57% ），但並沒有虧損。

我們來分析下中報所提到業績下降的原因：1、由於環境的原因，營業收入僅僅下降7%；2、因為匯率波動收益較上年同期減少約3,500萬元；3、上年同期出售下屬公司股權所獲得的收益（這部分原因可以忽略不計，畢竟不是每年都有股權可供出售的）。所以真正的經營原因造成的收益僅僅下滑了7%左右，這個波動應該是可以理解的，也是在正常范圍內。我們也無須大驚小怪，不要一看到業績下降就風聲鶴唳，天崩地裂一樣，而是要去抽絲剝繭，找到利潤下降的本質，再進行操作！

我們再來看看大族激光的背景，大族激光是深圳市高新技術企業，深圳市重點軟體企業，廣東省裝備製造業重點企業，國家級創新型試點企業，國家 科技 成果推廣示範基地重點推廣示範企業，國家規劃布局內重點軟體企業，主要科研項目被認定為國家級火炬計劃項目。 大族激光是中國激光裝備行業的領軍企業。作為世界知名的激光加工設備生產廠商，大族激光通過不斷自主研發把「實驗室裝置」變成可以連續24小時穩定工作的激光技術裝備，是世界上僅有的幾家擁有「紫外激光專利」的公司之一。 在強大的資本和技術平台支持下，公司實現了從小功率到大型高功率激光技術裝備研發、生產的跨越 發展。

大族激光為國內外客戶提供一整套激光加工解決方案及相關配套設施。國內外客戶提供一整套激光加工解決方案及相關配套設施，主要產品包括激光打標機系列、激光焊接機系列、激光切割機系列、新能源激光焊接設備、激光演示系列、PCB鑽孔機系列、工業機器人等多個系列200餘種工業激光設備及智能裝備解決方案。

大族激光產品涉及IT製造、新能源動力電池製造、電子電路、儀器儀表、計算機製造、手機通訊、家電廚衛、 汽車 配件、精密器械、建築建材、五金工具、服裝服飾、城市燈光、珠寶首飾、工藝禮品、食品及醫葯包裝等多個行業。

大族激光在國內擁有行業內完善的銷售及售後服務網點，覆蓋全國范圍，海外擁有數十家分支機構及代理，並成立了專門的行業服務部門，為不同行業的客戶提供激光加工工藝分析和全方位的激光應用解決方案，使激光技術與各行業的製造工藝實現無縫對接。

大族激光目前擁有上千人的研發團隊，800多項國內外專利和106項計算機軟體著作權，其中多項核心技術處於國際領先水平。公司與全國多所著名大學等建立了戰略合作關系，聯合成立相關實驗室及人才培養基地等項目。生產方面依據ISO9001質量控制體系和ISO14001環境管理體系，對產品在其來料、加工、整機、出貨各環節嚴格把控，確保產品性能和質量，且多個系列產品獲得過歐盟CE認證。

這是大簇激光目前產品線所涉及的行業以及所取得的成就，也是曾是央視報道的「大國重器」之中提到過的大族激光，我們可以看到大族激光（002008）現在的產品布局與銷售布局都很穩定，市場需求也很穩定，而且產品涉及的前瞻性都很強，在新能源 汽車 ，工業機器人、智能裝備等涉及到激光方面的設備都有完整的解決方案！所以個人認為隨著下半年環境的好轉以及新能源車與工業機器人的發力，真正影響收益的7%定能很快回升的，完全沒有必要因這個預告而殫精竭慮，心神不寧，甚至影響到工作與生活！當然這只是個人的一點看法，希望不要對你操作構成任何影響。

大族激光是轟動一時的白馬股，轟動之處不在於漲幅，而在於被北上資金買到「爆倉」

3月5日，大族激光發布公告稱，因外資持有股份比例超過28%，已被迫關閉深港通交易買入通道，只可賣出，不可買入。

大族激光是國內的激光設備絕對的龍頭之一，大族自主研發的Draco系列皮秒激光器新一代核心光源打破國外壟斷實現規模銷售，毛利率較高大41.53%，盈利能力驚人。

大族激光2017年營收一舉跨入百億級別，達到115.60億元，同比增長66.12%，凈利潤16.65億元，同比增長120.75%。

18年大族 激光 實現營業收入110.3億元，同比下降4.6%，歸母凈利潤17.3億元，同比增長3.22%，毛利率也出現下滑，激光產品毛利率是37%，還是較高的，相比於17年營業收入已經出現了下降，但凈利潤還是上漲的，營收下滑與蘋果公司訂單下滑不無關系，但利潤上漲可能與非經常損益有一定關聯度。蘋果銷量下滑對A股公司產業鏈的影響不止大族激光一家，這也是需要注意的事情。

大族激光預計公司2019年半年度經營業績較上年同期下降60%-65%，扣除上述上年同期處置股權的影響後同比下降51%-57%。

受制於消費電子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響， 公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利 率預計較上年同期下降5-6個百分點。公司公告是消費電子行業周期性下滑，是不是隱含智能手機整個行業出貨量下滑，暫時無法判斷，也不便評價，但是智能手機普及率很高，高增長已經不再可能，相關產業鏈業績增長需要引起警惕。

另一個原因就是匯兌損失，大約是3500萬元。

白馬股是市場的心頭愛，也是機構抱團持股的 重點，在經濟下行壓力下，在消費增速下滑下，我個人認為要謹防白馬股業績增速不如市場預期，一旦出現業績增速不如市場預期，機構持股松動，抱團持股崩塌，容易出現股價調整。

北上資金一直被市場作為聰明資金，成為部分機構投資的影子股，從大族激光業績下滑看，北上資金未必就是神仙，每一次都是慧眼如炬。

首先更正下這個問題，大族激光沒有預虧啊，至少預減，凈利潤減少而已，還不至於虧損！
大族激光對蘋果依賴比較大，蘋果沒落了，所以利潤就下降了。

在2019年1月1日至2019年6月30日期間，公司預計凈利潤為3.6億元-4.1億元，較上年同期的10.19億元下降60%-65%。

預告期內， 受制於消費電子行業周期性下滑 及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利 率預計較上年同期下降5-6個百分點；預告期內，受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3500萬元；上年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對上年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤影響約1.87億元。

看到沒？主要原因是手機行業的不景氣。

手機的周期和 汽車 周期基本一致，手機下降開始更早，其實是從2017年末開始的。 汽車 是從去年7月開始的。

這兩個行業的消費都延續低迷，手機主要是因為創新乏力，加上5G換機預期，導致用戶推遲換機。
手機行業到底有多慘呢？我們來看下數據
6月份，國內手機新增設備數2969萬台，環比小幅上升3%，同比下降22%。2019年Q2新增設備數合計為8555萬台，同比下滑21.6%，其中華為銷量同比基本持平。

二季度下滑超過20%，比 汽車 還慘啊！這5G預期實在是把手機行業害死了，趕緊實施5G吧。不過，看到華為銷量沒降，倒是挺振奮人心的！那些說不買華為的人，你們在哪裡？

由於大族激光對手機行業依賴較大，其激光設備用於手機生產，所以也被手機行業拖累了。

不過，下滑超過50%，確實比手機行業下滑的多啊！這說明，行業內競爭同樣是非常激烈的，這也側面反映出，大族激光的核心競爭力並不是特別突出。

希望高功率激光器趕緊量產吧，低功率競爭太激烈啊！

關於大族激光業績預虧的事情，應該從公告的情況來看，大族激光的業績出現了大幅的下滑，同比周期減少60%以上，並沒有出現虧損，只不過是相比去年同期有所減少而已，整體的業績依然保持著一定的增長。

大族激光一直屬於高 科技 領域中的頂尖公司，在相關的領域內處於無可替代的位置，最引人注目的就是外資持有大族激光的比例達到了28%，無法買入，只能選擇賣出。

外資投資A股市場注重的是價值，所以說外資能夠持續的買入大族激光的股票，說明大族激光在外資的眼中具有非常強的價值，而且買入的比例達到了上限，說明在價值層面外資對於大族激光十分看好。

從前期的發展來看，大族激光的盈利能力非常強，年平均盈利能力都達到了50%以上，這是一個高速增長的態勢，一個企業在發展的初期實現業務的高速增長，在中期轉為相對平穩的增長，這是一個非常正常的盈利曲線，大族激光已經經歷了前期的高速增長，現在營收相對比較平穩，出現一定的回落，屬於正常現象。

同時從行業發展角度來說，最近兩年 科技 競爭能力不斷加強，也會爭奪一定的市場份額，不進則退的壓力，會讓一些 科技 股迅猛增長的空間得到限制，這個時候就看誰有更強的突破能力，一旦突破了發展的瓶頸，也就能夠化繭成蝶成為巨頭公司。個人對於大眾激光的未來依然比較看好，雖然營收同比下降，但企業的經營比較正常，依然具有領先 科技 地位，值得重點關注。

上年同期 歸屬於上市公 比上年同期下降：60%-65% 司股東的凈利 盈利：101,859.79萬元 潤 盈利：35,650.93萬元–40,743.92萬元 二、業績預告預審計情況 本次業績預告相關的財務數據未經注冊會計師預審計。 三、業績變動原因說明 預告期內，受制於消費電子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響， 公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利 率預計較上年同期下降5-6個百分點； 預告期內，受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3,500萬元；

大族激光是一家激光及配套設備的深圳公司，算比較老牌的公司。業績只是同比下降，沒有虧損，證明他賺錢能力。加上現在經濟環境不好，很多廠都倒閉。

個人建議中短線可以在30塊以下打底倉,這段時間最高價60.45，折半買入，20之25可以加，過45拋（個人建議，不提供任何直接意見）

大族激光2019年7月13日發布公告:

2019.1.1至2019.6.30 盈利約35650萬元，去年同期盈利近10億。只是盈利下降沒有虧損。

盈利下降原因:

1. 行業客戶資本開支趨向謹慎；

2. 消費電子行業周期性下滑及匯率波動；

3. 產品結構及市場競爭；

資本市場對於大族激光依舊看好，預計公司19至21年EPS分別為:1.34, 2.2, 2.3. 如果按24倍PE估值，對應股價52.73元，維持買入評級。

短線投資者迴避。中長線投資者可以買入。最佳買入點在 回踩20日均線時分批低吸買入。
對於一家上市公司來說，其盈利情況會受到多種因素的影響。包括市場需求的變化，原材料成本的上升，人工的工資上漲，如果是一家外貿企業，還會受到國際政治因素的影響。

大族激光是一家從事激光，機器人及自動化技術在智能製造領域的解決方案的一家高端裝備企業。這次中報預降60%，讓投資者大跌眼鏡。一直以來大都激光這家公司給人的印象就是一家績優企業，但是在7月12日晚間披露的業績預告中，預計2019年上半年凈利潤為3.57億到4.07億元。同比下降60%到65%。受制於消費電子行業周期性下滑以及部分行業資本用戶開支過於謹慎的影響，公司預計營業收入較上年下降7%。 （一）如何看待:
1，企業經營不可能永遠一帆風順，企業既肯定會受到多種因素的影響。其實這也是投資企業的最大風險，有些因素是可以預測到的，有些因素是不可測的。所以大族激光這家公司業績發生變化也是很正常的事情，這在資本市場一點兒都不罕見。之前不是還有一家公司說自己的扇貝跑了，影響了當年的業績嗎？所以一家公司好不好，有時候不要看公司怎麼說，而是看最後的結果。所謂潮水退了才知道誰在裸泳。

2，近幾年，隨著國家實施高質量發展戰略，推動供給側結構性改革，推動經濟結構戰略性調整，一些傳統的製造業企業也面臨著艱難的轉型，一方面要不斷淘汰落後的生產設備，另一方面還要面臨著人工成本等其他原材料成本上升的影響。對於一家企業來講，營收狀況主要有以下幾個方面因素構成，一個方面就是企業的原材料成本，如果原材料價格持續上漲，那麼公司成本就會增加，其次就是用地成本，比如隨著房價的上漲，房租的增加，企業成本也會增加，另外還有管理成本，如果企業經營管理不嚴格，不完善，出現很多的漏洞，也會造成諸多損失，還有企業職工工資的增加， 社會 方方面面的經濟，大的政治環境， 社會 總需求的變化等等。

（二）怎麼辦
1，從企業的角度應對這種情況，一方面就是要努力降低企業的生產成本。客觀上一些原材料價格的上漲，這是企業無法控制的，但企業可以控制其在生產經營過程當中的管理，方方面面的成本。努力把企業的管理成本降低，減少不必要的開支，給公司瘦身。另外，企業職工工資的增長，這個有時候也是無法控制的，一般在經濟危機的時候，企業往往通過裁員和降低企業職工工資的方式來維持企業經營。總之，從企業的角度要做好充分的市場考察和調研，知己知彼，做好積極的應對准備。

2，從投資者的角度，如果你是大族激光這家公司股票的持有者，那麼你就要考慮是否賣出或買入這家公司的股票。如果你對這家公司股票未來業績的增長充滿信心，你可以繼續持有。同樣，如果對公司未來前景不甚樂觀，你也可以利用相對的高位把股票賣掉。從這家公司的股票持有人結構來看，該公司主要是機構投資者，其中不乏一些外國投資者。出於對科創板出台，國家對 科技 發展重視的需要。一些基金公司對 科技 類企業進行了配置，過去幾年，這家公司的股票價格一直是走慢牛形態。目前呈現一個下滑的狀態。
我個人認為目前投資大族激光是不太理性的，因為總體來講，該公司股價有點偏高。整體呈現一個下降的趨勢，結合目前大盤環境不是特別好，一般要迴避這種弱勢的股票。
這是我的觀點，歡迎大家批評指正。

大族激光此番披露的2019年半年報業績並非是預虧，而是預減，預計實現凈利潤3.56億元-4.07億元比上年同期下降60% -65%，扣除上年同期處置股權的非經常性損益事項後，凈利潤也同比下降 51%-57%。這樣的業績，對於大族激光來說是明顯的利空。

一方面，過去大族激光在2014-2018年均實現了凈利潤連年的同比增長，是A股市場上的白馬股之一，市場對其業績存在較大的期望值，在股票市場上，不及預期就是一種「罪」式利空；

另一方面，此番大族激光在一季報凈利潤同比下降55.92%的背景下，半年報再度同比下降60%-65%，意味大族激光在二季度也未能扭轉公司在激光加工設備領域的經營下滑狀況。

反映在業績下降的理由上，剔除非經常性損益因素，分別涉及受制於消費電子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎、公司綜合毛利率下降5%-6%及匯率波動影響，基本面的走差，將為公司二級市場的股價埋下定時炸彈。

源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多 財經 知識

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『肆』 ODM與半導體業務雙翼齊飛，聞泰科技2019年凈利暴增2358%

1月17日晚間，聞泰 科技 （600745）披露了2019年年度業績預增預告。根據公告顯示，聞泰 科技 2019年度預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤12.5億元至15億元，與上年同期相比，暴增1949%到2358%；預計歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為10億元至12億元，同比暴增2315%到2798%。

對於業績預增的主要原因，聞泰 科技 表示，受益於公司通訊業務在2018年優化了客戶結構，報告期內公司對國內國際一線品牌客戶的出貨量實現了強勁增長。同時，公司進行國際化布局，新增了印度、印尼工廠產能，實現了本地化交付。此外，2019年11月公司已實現對安世集團的控股權，安世集團納入公司合並報表范圍。

5G規模商用，推動ODM業務持續增長

從各家研究機構的數據來看，目前全球智能手機市場已經趨於飽和，手機出貨正進一步向頭部的少數品牌廠商聚攏，與此同時，手機ODM市場也呈現出持續向頭部廠商聚攏的局面。

2019年，三星、LG、OPPO、vivo等頭部品牌廠商委外ODM訂單的增長，作為手機ODM龍頭聞泰 科技 也直接受益。

隨著去年6月國內四大運營商5G牌照的發放，國內5G商用正式啟動，智能手機也成為5G終端規模發展的先發產品，2019年四季度5G手機市場開始起量。作為最高與高通合作開發5G手機的ODM廠商，聞泰 科技 自然也從中受益。並且5G手機的價值量更高，也有利於聞泰 科技 的利潤率的提升。

由於5G手機增加了很多的器件、復雜度更高、成本也更高，因此，對於品控和成本控制也提出了更高的挑戰，這也迫使了一些頭部的品牌廠商可能會在5G時代釋放出更多的委外ODM訂單。

據產業鏈傳出的消息稱，2020年LG將繼續下單給中國內地的ODM廠商，訂單數量仍在4000萬部規模；而2020年三星則將拋出其有史以來最大的手機ODM訂單，約6000萬部規模給中國內地的ODM廠商。作為ODM龍頭的聞泰 科技 有望成為最大受益者。

為了滿足業務持續增長的需求，根據此前網上的資料顯示，2019年，聞泰 科技 新增了印度和印尼工廠。數據顯示，聞泰 科技 去年底已經連續兩個月單月ODM訂單出貨量超過1300萬。

根據預計，聞泰2019年的自有產能將達6000萬台，外包的給富士康、比亞迪等代工廠生產的產能約5000萬台，2019年全年的ODM業務出貨量或將達到1.1億台。若提升自有產能，則意味著外部加工可減少，可進一步提升利潤率。需要指出的是，目前新增的印度和印尼工廠還是處於一期階段，後續擴建可進一步提升自有產能。

車用半導體市場爆發，推動安世加速成長

另外，對於安世半導體（Nexperia）的成功收購和業績的並表，也直接推動了聞泰 科技 營收和利潤的增長。

安世半導體是全球半導體行業分立器件龍頭之一，在二極體和晶體管排名世界第一，邏輯器件排名世界第二，在產產品有1.5萬多種，下游合作夥伴覆蓋 汽車 、通信、消費電子等領域的全球頂尖製造商與服務商。

除了能夠在通信和消費電子領域與聞泰 科技 現有ODM業務產生協同效應之外，得益於近年來電動 汽車 的市場的發展，安世半導體在 汽車 半導體市場也是增長迅猛。

特別是隨著國產特斯拉的量產，國內車用半導體市場的發展加速，安世半導體在國內業務將迎來快速增長，同時也將受益國內新客戶開拓及大客戶轉單帶來的國產替代需求。

為了應對快速增長的市場需求，目前安世半導體也在全面擴產，產能由700億顆擴充至1000億顆以上。2020年產能有望再擴大50%。

總結來說，受益於5G通信、 汽車 電子等市場的持續景氣，聞泰 科技 的ODM業務和半導體業務也將迎來持續的增長。