美的集團股票價值投資分析

Ⅰ 從年報看美的集團優秀點在哪裡

美的集團2023年年報顯示，公司總營收入達到3737億，同比增長8.18%，在家電超成熟行業中，這樣的增長實屬難得，評價為良好。

凈利潤方面，公司達到了337.2億，同比增長14.1%，這一增速遠超全國GDP增長，達到10%的優秀水平。

分紅政策上，公司每股分紅3元，同比增長20%，分紅率達到62%，股息率為4.71%，堪稱豪氣。

凈資產收益率為22.23%，遠超10%的及格線，評價為優異。

凈利潤率方面，雖然增長到9.07%，但仍有提升空間，特別是在家電行業高度競爭的環境下。給予良好評價。

在業務板塊中，機器人和自動化系統增速最快，達到24.49%，成為業績增長最快的板塊。美的庫卡板塊經過初期的低迷後，已進入高成長期，未來有望成為公司的重要盈利部分。

研發投入上，公司保持與營收規模同步增長，同比增長15.57%，在全球擁有33個研發中心，持續的投入是美的保持長盛不衰的關鍵。

綜合分析，美的集團的估值被低估，市盈率為13倍，配合凈利潤增長率14.1%，是價值投資的優選。

Ⅱ 美的股票能超過一百嗎

美的股票是很難超過一百的，因為是價值投資股票而不是概念炒作的股票。

Ⅲ 2020最新藍籌20強——高瓴長期持有，股民的提款機！

投資策略的核心在於選擇能夠持續提供現金回報的企業。投資並非只關注價格，更要考慮公司的現金流狀況。一個優秀的投資標的選擇，應當是那些無論公司內部發生何種變化，投資者都能隨著時間的推移，獲得基本現金收益的公司。這種收益是價值投資的核心原則。

投資股票時，尤其是價值投資，必須要求股票能夠分紅，具有持有收益。否則，即使股票價格便宜，如按照巴菲特的投資理念，他也不會選擇投資，因為他的價值投資觀要求的是穩定的現金流和收益。

巴菲特的價值投資觀並非局限於投資低價股票，而是尋找那些能夠帶來穩定現金流和收益的優質公司。例如，亞馬遜這樣的科技巨頭，雖然沒有分紅，巴菲特卻通過投資其可轉換債券獲得了潛在的高回報。相比之下，蘋果公司則一直以大量分紅和股票回購回報投資者，這符合巴菲特買入股票後獲得分紅的傳統操作。

巴菲特的價值投資策略並不僅僅局限於長期持有，他同樣重視對所投資公司的參與和影響。無論是通過公開信、媒體訪談還是直接加入董事會，他都會積極參與公司的管理和決策，以確保投資能夠不斷增值。

值得注意的是，巴菲特的價值投資並不依賴於現場調研獲取信息。他認為，管理層往往只會展示最好的一面，而無法提供全面、真實的信息。相反，他依賴於深入研究公司的基本面、財務狀況和行業地位，通過專業判斷來選擇投資目標。

在選擇投資標的時，巴菲特強調低估值、好企業的重要性，同時考慮公司是否具有定價權、技術領先和營銷優勢。此外，持續優化的管理和創新也是他看重的因素。

對於投資者來說，可以借鑒巴菲特的選股標准，尋找那些具備潛力、具有穩定現金流和良好管理的公司。一旦選定優質的股票，應堅持長期持有，除非基本面發生變化。許多股票可能在短期內價格波動，但長期來看，優質公司的投資回報往往超出預期。

下面是根據巴菲特投資理念精選的20隻藍籌股，這些公司在各自行業中有出色的表現和潛力：

1. 美的集團：家電行業新龍頭，多元化、國際化戰略成功，連續7年保持高額分紅，總市值4978億。

2. 寧德時代：儲能設備製造龍頭，全球領先的新能源動力電池系統提供商，總市值4796億。

3. 中信證券：中國證券行業第一股，總市值4111億。

4. 中國中免：中國免稅商品零售第一股，總市值4074億。

5. 順豐控股：國內物流行業絕對龍頭，總市值3878億。

6. 格力電器：國內空調領域第一股，總市值3279億。

7. 海螺水泥：國內水泥龍頭，總市值3228億。

8. 伊利股份：國內乳製品龍頭，總市值2551億。

9. 隆基股份：國產光伏產品龍頭，總市值2384億。

10. 比亞迪：新能源產業領頭羊，多元化、國際化發展策略成功，總市值2319億。

11. 萬華化學：國內化工行業第一龍頭，總市值2301億。

12. 瀘州老窖：濃香型白酒二線龍頭，總市值2190億。

13. 東方財富：互聯網券商第一股，總市值2162億。

14. 愛爾眼科：A股眼科醫療龍頭企業，總市值2142億。

15. 寧波銀行：中小型股份制商業銀行傑出代表，總市值2133億。

16. 洋河股份：濃香型白酒二線龍頭，總市值2126億。

17. 雙匯發展：中國肉類食品第一品牌，總市值2108億。

18. 雲南白葯：A股中葯企業第一股，總市值1478億。

19. 上海機場：A股機場龍頭，總市值1472億。

20. 山西汾酒：清香型白酒龍頭股，總市值1719億。

Ⅳ 美的「人性化技術」競爭路線優越 真實ROA高出16倍

本文要點：1-人性化技術助力美的優越的商業模式

2-美的統一會計准則下的ROA完爆財報下的ROA

3-美的當前估值低於公司平均水平

4-美的當前股價略高和估值略低

5- UAFRS如何幫助您看清企業的真相

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技術不斷革新為催生人工智慧、虛擬現實和物聯網鋪平了道路。

有一家中國公司是人性化技術的堅定追捧者，它供應一流的家用電器，並且擁有著一個獨特的商業模式，來協助公司實現人性化技術這個目標。

這家公司報告的指標並沒有將它的人性化技術轉化為公司的收益。另一方面，統一會計准則表明它的創新努力產生了統一會計准則下的穩健的資產回報率(ROA)。

此外，財務報表上的相應數據也低於統一會計准則下的會計內嵌預期分析、會計業績和公司估值。

技術已經超乎很多人的想像。

多年來人類已經習慣依靠 科技 來 娛樂 或完成某些任務，因此，人工智慧、物聯網、虛擬現實等技術已經深入到人們生活中。

隨著技術的不斷快速革新，消費者已經學會不斷尋找他們認為能提供更好體驗的產品。這就是所謂的「人性化技術」。

人性化 科技 是指，以某種方式將人工智慧與類人的品質或智能結合起來，它也被描述為是人類為了提升體驗質量的個性化界面，或更有人性因素（如情緒）辨識能力的技術。

人們的共識仍然是，令技術人性化意味著能促進人類進步，或發展出通常對人類更高效的技術。

而美的集團(代碼：000333)這家中國電器公司將「人性化技術」定義為「讓技術成為人類所用的更加無縫對接的人機界面」，並聲稱這是它的發展核心。

美的集團是一家專業從事機器人、工業自動化、暖通空調系統、家用電器和智能物流業務的世界領先 科技 公司。

美的已經開發了工具和管理方法來提高其整條價值鏈的效率，它將這種商業模式稱為美的商業體系，這是美的集團獨有的。這有助於美的降低成本，並為全球各地的客戶提供滿意的服務。

為了滿足終端用戶的實際需求，美的通過深入研究客戶的需求，量身定製了自身的商業模式。美的開發了T+3商業模式促進了其業務系統的效率目標。

這種商業模式用一個12天的目標期來完成客戶的訂單，從下訂單(T0)、材料准備(T1)、產品生產(T2)到產品交付(T4)。

得益於此，美的成為全球最大的家電製造商之一。美的不斷地將一部分利潤投資於研發以進一步創新其產品組合，它在全球9個國家設有20個研發中心，擁有1萬多名研發人員和300名頂尖學者和資深專家。

考慮到美的通過技術改進產品和提高成本效率的努力，它2019年其財報數據下的6%的回報率要低於其實際水平。

統一會計准則調整能更好地反映美的的真實經濟盈利能力，更能揭示美的的真實盈利能力。

財報中的指標沒有考慮到美的公司資產負債表上的過剩現金。雖然大多數公司運營本身就需要一定水平的現金，但這些現金余額中盈利有限或沒有收益的那部分，或者是結余的現金，最終會稀釋財報上的資產回報率（ROAs）。

在核算業績指標時，如果公司的資產基礎中仍然包括了過剩現金，那麼公司財報上的盈利能力和資本效率可能會低於實際的。

2012年至2019年，美的資產負債表中閑置著大量過剩現金，占其未經調整總資產比例的10%到33%不等。

在進行了過剩現金和其它重大調整之後，美的2019年的ROA實際上達到93%，比其財報下的6%的ROA高出16倍多。

美的目前的股價低於公司平均水平，統一會計准則下的市盈率(藍柱)為18.0倍，而其報告的市盈率為18.9倍(橙柱)。

按照這個水平，市場預期美的2024年統一會計准則下的總資產回報率將降至55%，同時統一會計准則下資產增長率將保持在7%。

不過分析師的預期沒有那麼悲觀，他們預計美的2021年統一會計准則下的總資產回報率將略微下降至89%的水平，同時統一會計准則下的資產增長率將保持在11%的水平。美的的盈利能力要比想像中的好太多。

財報上的數據誤導了市場對美的公司盈利能力的看法。如果只看財報上的總資產回報率，難免會認為美的的業績要比實際經濟指標反映的弱。

在過去11年，美的報告的總資產回報率明顯低於其統一會計准則下的總資產回報率。例如，2019年財報下的ROA是6%，大大低於其統一會計准則下93%的ROA。2016年美的統一會計准則下的ROA達到140%的 歷史 最高水平，比報告的僅為7%的ROA高出20倍。

在過去11年，美的統一會計准則下的ROA在15%到140%之間，而同期其財報下的ROA僅為7%的非真實性水平。

美的統一會計准則下的ROA從2009年的30%逐漸降至2012年的15%，在2016年達到140%的峰值。此後，美的統一會計准則下的ROA在2018年降至68%，在2019年回升至93%。美的統一會計准則下的利潤率要比想像中低，但它統一會計准則下穩健的資產周轉率彌補了這一點

統一會計准則下的ROA的波動受統一會計准則下的利潤率和資產周轉率趨勢所驅動，在 歷史 上，它們的峰值和谷值與統一會計准則下ROA的峰值和谷值是一致的。

美的統一會計准則下的利潤率從2009年的6%降至2012年的4%，在2014年升至10%，在2019年又逐漸降至9%。

同期，美的統一會計准則下的資產周轉率從2009年的5.3倍降至2012年的3.5倍，並在2016年達到峰值14.3倍，然後在2018年降至8.4倍，然後在2019年升至10.9倍。

在統一會計准則下，美的的市盈率為18.0倍，低於其平均估值水平，但高於其近期 歷史 水平。

低市盈率需要每股收益低增長才能維持，而美的最近的每股收益增長率為14%。

賣方分析師提供的股票和估值建議通常不具有較好的指導或洞察力。但賣方分析師關於近期收益預測往往會包含相關信息。

貝瑞分析師們採用賣方基於中國會計准則(CAS)的收益預測，並將其轉換為統一會計准則下的收益預測。計算之後，賣方分析師預測美的2020年的盈利將下降5%，2021年盈利將增長17%。

基於目前的股市估值，投資者們可以用盈利增長估值指標來回歸到美的66.50元的合理股價所需的增長率，這通常被稱為市場內嵌預期。

計算之後，未來3年，即便美的的利潤率可能會以每年8%的速度下降，其目前的股價仍然是合理的。華爾街分析師對美的收益增長的預期，將高於目前股市在2020年和2021年的估值要求。

綜合來看，美的的盈利能力是公司平均水平的15倍。此外，美的的現金流高於其全部債務，包括債務到期、資本支出維持和股息。總的來說，這表明美的的信貸和股息風險較低。美的2019年的平均收益增長也低於同行平均水平。此外，美股目前的股價高於同業平均估值水平。

UAFRS是統一調整財務報告標準的首字母縮寫。通常被稱為「統一會計」或「統一財務報告」。

它是一套審查和分析財務報表的替代標准，旨在創建更可靠和有可比性的公司財務活動報告。UAFRS不要求管理團隊重申他們的財務狀況，只調整公司公開披露的財務報表，以創建盡可能協同一致的財務動態報告，避免因變更或不一致的財務報告政策而造成的扭曲。美國財務報告准則理事會（UAFRS Council）已經確認了GAAP（美國公認會計原則）和IFRS會計政策（國際財務報告准則）中存在130多個報表細節差異，這意味著有130多個原因導致了公司財務指標之間的可比性。

這也使得公司績效指標隨著時間的推移變得不可比擬，加之公司存在也變更財報會計准則的情況。

一般公認會計准則（GAAP）和國際財務報告准則(IFRP)中常見的不一致包括研發費用、養老金會計、超額現金、商譽減值、非國大收購調整。

中國會計准則(CAS)與國際財務報告准則有重要的相似之處，盡管CAS不會立即或自動採用國際財務報告准則的更新。這使得將中國企業的業績與全球同行進行比較更具挑戰性。

一些世界上最偉大的投資者從價值投資之父本傑明·格雷厄姆教授那裡學到了很多，大都非常接近他的投資理念。

他的追隨者包括：

沃倫·巴菲特和伯克希爾·哈撒韋公司的查爾斯·芒格；戴維斯基金(Davis Funds)的戴維斯(Shelby C. Davis)；第三大道價值基金（Third Avenue Value Fund）馬蒂·惠特曼；First Eagle的Jean-Marie Eveillard；峽谷資本(Canyon Capital)的米奇·朱利斯(Mitch Julis)

這些偉大的投資者都學習了證券分析和估值，運用這種方法來管理他們數十億美元的投資組合。

統一調整財務報告准則（UAFRS）可以作為對GAAP和IFRS以及PFRS中存在的許多不一致的解答。

根據UAFRS，每家公司的財務報表都是在一套一致的規則下重新編制的。由此產生的基於UAFRS的收益、資產、債務、來自運營、投資和融資的現金流和其他關鍵元素，成為更可靠的財務報表分析的基礎。

通過UAFRS這種方式，我們可以更好地了解推動某隻股票實現回報的因素，以及該公司的真實盈利能力是否反映在當前的估值中。

來源: Valens Research

Ⅳ 多次巨額回購股價依然狂跌，是誰在瘋狂砸盤美的格力

兩只家電行業龍頭股美的集團和格力電器持續殺跌，尤其格力電器出現加速走跌，這兩只白馬股主要是主以下三股力量在砸盤所致。

砸盤者一：機構資金出逃

美的集團和格力電器是A股市場的白馬股，這兩只股票已經吸引二級市場眾多機構，潛伏幾百家機構資金在裡面。

總之這兩只股票出現持續陰跌，遭受到超大資金的拋壓，說白了就是各大機構在獲利籌碼，畢竟A股市場是在去估值，前期被炒作股票都遭受到資金拋壓，這些超大資金在落袋為安。

根據A股市場其他白馬股來看，除了白酒板塊還沒有被拋壓，其餘大部分白馬股都出現不同程度的下跌，市場行情特徵也是導致美的集團和格力電器在持續走跌的，股市就這樣漲高了要跌，跌多了要漲。