『壹』 有哪些比較好的證券基金
比較好的證券基金有：易方達基金公司、廣發基金公司、富國基金公司、嘉實基金公司、招商基金公司等。以下是對該問題的具體分析：
1、 投資的基金是直接由基金經理負責，因此一個好的基金經理絕對是您選擇基金的關鍵。在選擇基金經理的時候，要看他的從業經驗，是否經歷過完整的牛熊市，看之前跳槽是否太多，是否穩定，此外還要關注基金經理與自己的思路是否吻合，因為很多客戶本身對市場就有自己的見解或判斷，那選擇基金時就需要了解這個基金經理的預期的是否相符。
2、 證券類基金的分類方式有很多種：
（1） 首先按基金的組織方式分類，可以分為契約型基金和公司型基金；
（2） 要是按基金運作方式分類，可以分為封閉式基金和開放式基金；
（3） 要是按投資目標分類，可以分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金；
（4） 要是按投資標的分類，可以分為四大類：債券基金、股票基金、貨幣市場基金和混合型基金。如果按投資理念分類，可以分為主動型基金和被動型基金（指數型基金）；
（5） 要是按資本來源和流向分類，也可以分成四大類：國內基金、國際基金、離岸基金和海外基金。另外還有一些其他特殊類型，如指數基金（被動型基金）、ETF（交易型開放式指數基金）、LOF（上市開放式基金）、QDII基金、黃金基金、衍生證券基金等等。
3、 證券投資基金是指通過發售基金份額募集資金形成獨立的基金財產，由基金管理人管理、基金託管人託管，以資產組合方式進行證券投資，基金份額持有人按其所持份額享受收益和承擔風險的投資工具。
拓展資料
1、 有許多人認為是1822年由荷蘭國王威廉一世所創立的私人信託投資基金可能是最早的。更有人認為，1774年，荷蘭商人凱特威士（Ketwich）最早已經付諸實踐，創辦了一支信託基金。一般認為1868年的英國的 「海外及殖民地政府信託基金」是世界上第一支基金（封閉基金）；而1924年誕生於美國的「馬薩諸塞投資信託基金」是世界上的第一支開放式基金。
2、 無論如何選擇，我們基於的原則是保證自己的本金安全的情況下，進行資金組合，並合理分配自己的資金，這樣才不至於在投資的市場上輸掉生存的成本。
『貳』 什麼是場內交易和場外交易
證券交易的兩種主要形式——場內交易和場外交易，其實質區別在於交易場所和交易方式。
場內交易，通常指的是在證券交易所進行的交易。自十七世紀荷蘭成立首個交易所以來，全球的交易所系統已相當完善，涵蓋了股票和基金的交易。在中國，場內市場包括上交所、深交所、北交所、新三板、港交所以及各類期貨交易所。在這些交易所內，投資者通過股票賬戶買賣封閉式基金、ETF或LOF等產品，交易過程受到嚴格監管，基金代碼有特定標識，如上交所以5開頭，深證以1開頭。
相比之下，場外交易則主要發生在交易所之外。它包括銀行間市場，如拆借、票據、債券、外匯和黃金市場，以及銀行櫃台、券商櫃台的未上市證券交易。此外，還有區域性股權市場、私募產品報價與服務系統，以及香港券商的暗盤交易，這些都為投資者提供了更多元化的交易渠道。投資者在場外通常通過基金公司、銀行、券商或第三方代銷平台買賣開放式基金，如在支付寶、微信等線上平台進行。
場內基金與場外基金的區別在於交易場所，前者限定在交易所內，後者則廣泛分布於金融機構和互聯網平台，為投資者提供了更便捷的交易選擇。
『叄』 證券類ETF有哪些
市場主要的證券類ETF有四隻，分別是國泰中證全指證券公司ETF(512880)、華寶券商ETF(512000)、南方中證全指證券公司ETF(512900)、鵬華證券龍頭ETF。其中前三隻基金所跟蹤標的分別是中證全指證券公司指數，第四隻則為國證證券龍頭指數。
拓展資料：
交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Fund，簡稱ETF），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。
交易型開放式指數基金屬於開放式基金的一種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。
由於同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。
根據投資方法的不同，ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金。國內推出的ETF也是指數基金。
ETF指數基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，投資者買賣一隻ETF，就等同於買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。通常採用完全被動式的管理方法，以擬合某一指數為目標，兼具股票和指數基金的特色。
購買方式：
投資者可以通過兩種方式購買ETF：可以按照當天的基金凈值向基金管理者申購（和普通的開放式共同基金一樣），但是ETF的最小申購份額通常比較大，普通投資者很難通過這一方式進行申購；ETF也可以在證券交易所直接和其他投資者進行交易，交易流程和股票的交易是類似的，交易的價格由買賣雙方共同決定，這個價格往往與基金當時的凈值有一定差距（和普通的封閉式基金一樣）。
『肆』 什麼是風格指數
風格指數是指反映市場上某種特定風格或投資特徵的指數，如反映中小盤股的深證100指數，中證500指數；反映大盤藍籌股的上證50指數等。
風格指數的發展情況
國外風格指數的發展情況
20世紀80年代以來，美國大量基金經理開始表徵出不同的投資風格，即偏向於將投資對象集中在某一特定的資產類別上，由此展現出不同的風險-收益特徵，為了方便投資者使用這些特徵構造資產配置，主流指數提供商相繼開發了一系列的風格指數，其中最有影響力的包括S&PBarra、Russell、Wilshire和DowJones等。歐洲在風格指數的發展上相對較為緩慢，直至1997年FTSE和MSCI才推出了基於單因子(PB)的價值/成長風格指數。但近年來，指數提供商陸續推出了更為復雜的基於多因子的風格指數，其中，最為著名的包括DowJonesStoxx，MSCIandFTSE等系列。在海外眾多類型的機構投資者中，養老金、基金會和捐贈基金等是最早關注和使用風格指數的群體，由於其必須遵循嚴格的投資組合配置和達到既定的組合收益目標，構建基於風格的投資組合能夠幫助他們：
1、對基金經理的實際投資能力進行有效判斷。例如，專注於成長股的基金經理在特定時期的優良業績可能應該歸功於成長股整體的業績表現，而並非其投資能力本身。而傳統的基金業績評估方法忽略了基金投資風格對基金業績的影響，而Sharpe(1992)的研究發現基金業績中90%以上的部分是由基金投資風格所決定，Wermers（2000）也發現具有不同投資風格的基金在市場上的表現具有顯著差異。
2、控制投資組合的風險。投資人可能會選擇一些積極的基金經理，以期獲得更優的收益，但如果這些人投資風格雷同，極有可能導致整個投資組合風險過於集中。因此，通過選用具有不同投資風格的基金經理，可以避免與基準指數的表現偏離過大的現象出現。
不僅如此，在海外發達金融市場較為成熟的運作體制下，指數公司、交易所與投資者一道將風格指數，特別是基於成長/價值的風格指數的應用拓展到了更為廣泛的領域，包括設計蘊含具有不同風險收益特徵的創新型金融衍生產品。這些產品正在迅速崛起，目前交投活躍的品種包括：以風格指數為標的的ETF、指數期貨與指數期權（S&PBarra，Russell等）。
國內風格指數的發展情況
價值VS.成長是一個永不落幕的話題，價值型投資與成長型投資在市場景氣循環中表現也各有差異。通常而言，在市場景氣高度擴張至泡沫產生的階段，成長型投資會優於價值型投資，但在市場大幅修正或漲跌互現時，價值型投資往往能夠起到較好的防禦作用。我們利用MSCIBarra的風格指數統計了1997～2007十年間價值類股票和成長類股票的歷史收益。在世界范圍內從長期來看，價值型股票平均收益要高於成長型股票。我們還比較了MSCIBarra總計36個國家和地區的價值類股票和成長類股票的收益差，僅有四個國家或地區的成長類股票戰勝了價值類股票，按差異大小排列是芬蘭、香港、紐西蘭和荷蘭，而地區指數中價值指數全面勝出。國內主流指數供應商如中證指數公司等近年來均相繼編制並發布了旗下的針對A股市場的風格指數，上證180風格指數系列在所有已發布的風格指數系列中，是唯一一套從風格特徵的角度，全面反映上海證券市場的概貌和運行狀況、並能夠作為投資評價尺度及金融衍生產品基礎的基準指數體系，它通過科學客觀的方法挑選出最具風格特徵的樣本股票，為投資者提供了新的業績基準和資產配置工具。
通過對上證180風格指數系列的業績回溯發現，2005年初至2009年底期間的上證180價值指數累計收益率和年化收益率分別達到279.13%和30.54%，均戰勝了上證50、上證180、滬深300和上證紅利等主流市場指數。若將2005年初至2009年底A股表現劃分為2005年6月至2007年10月和2008年10月至2009年底兩個上漲階段和2007年10月至2008年10月一個調整階段，上證180價值指數在三個階段內的累計收益率也均優於上證50、上證180、滬深300和上證紅利等主流市場指數。上證180價值指數自編制以來長期顯著超越系列內其他指數的表現，這與海外主要市場的情況相吻合。從我們對價值投資的觀察和理解來看，在未來2-3年，當各國市場逐步從金融危機的市場低位盤整上行時，價值型指數將會有相當不錯的表現空間，投資價值指數將會是投資者明智的選擇。
風格指數的理論基礎
組合選擇理論、資本資產定價模型和有效市場理論形成了現代投資組合理論的基礎。但從20世紀70年代開始的實證研究表明，系統風險測度貝塔系數並不是決定股票預期收益率的唯一因素，其他一些因素如股票的市值屬性、BV/MV屬性和E/P屬性等也影響著股票的收益率。這些與現代投資組合理論相違背的現象被稱為證券市場上的異常現象，它們是投資風格指數形成的理論基礎。形成投資風格指數最重要的市場異常現象是小市值效應和BV/MV效應。
小市值效應最先是由Banz(1981)提出的。他發現股票的市值增加了貝塔系數對預期收益率的解釋能力，並且小市值股票相對於大市值股票具有較高的系統風險調整收益，因此形成小市值效應。Stattman(1980)最先進行了有關BV/MV效應的研究。他們發現美國公司股票的平均收益是與其BV/MV正相關的，即當公司的BV/MV較大時該公司股票的預期收益率也較大。Fama和French(1992)利用美國證券市場1963～1990年的數據對小市值效應和BV/MV效應做了經典性的實證研究，結果也表明市場系統風險貝塔系數無法有效解釋資產的預期收益率，小市值效應和BV/MV效應都十分明顯，而且BV/MV效應比小市值效應更加顯著。
對由市值和BV/MV引起的市場異常現象一般存在四種解釋：其一是認為市值變數和BV/MV變數代表著股票的某種系統風險，當把與這些異常收益相聯系的風險作為定價因子參與定價時就不存在市場異常。這種研究最典型的代表是Fama和French(1993)的三因素模型。其二是認為這些市場異常是投資者心理活動特別是反應過度的結果。Lakonishok、Shleifer和Vishny(1994)認為投資者會錯誤地把股票過去的盈利增長自然地擴展到將來，因此投資者會過度地買入過去表現較好的股票(低BV/MV)，賣出表現較差的股票(高BV/MV)，這種過度反應行為會引起股票價格偏離其基本價值，當這些偏離被糾正時投資者就可以獲得超額收益。其三，Daninel和Titman(1997)認為小市值效應和BV/MV效應是由於具有相同市值屬性或BV/MV屬性的公司分享著共同的特徵(如相關的產業鏈、相同的行業以及相同的地區等)，這些公司更可能同時出現經營困難而導致較高的BV/MV值，所以當擁有這樣的一個組合時投資者需要較高的風險補償。其四是認為這些市場異常是由於計算方法、樣本偏差以及數據挖掘造成的。無論是哪一種解釋，小市值效應和BV/MV效應的存在都表明，兩個股票組合即使市場系統風險貝塔系數相同，也可能由於組合的市值屬性或者BV/MV屬性不同造成預期收益率不同，這就為建立投資風格指數奠定了理論基礎。
風格指數的市場應用
一、風格指數在基金評估中的應用
傳統的基金業績評估主要是通過構造風險調整指標進行的，但這種評估方法的缺陷是忽略了基金投資風格對基金業績的影響。Sharpe(1992)的研究發現基金業績中90%以上的部分是由基金投資風格決定的，Wermers(2000)也發現在基金的市場表現中投資風格發揮著重要作用，具有不同投資風格的基金在市場上的表現具有顯著差異。所以，在基金業績評估中對影響基金業績的共同因素進行調整時，對基金經理人非主觀因素如資產的風險水平和資產的投資風格都應該進行調整，只有這樣才能對基金業績進行有效評估。
我們選用最常見的Jensen風險調整法對基金收益進行風險調整。Jensen表達式為Ri,t－Rf,t＝αi＋βi(Rm,t－Rf,y)＋εi,t，其中εi,t是一個均值為零且序列不相關的擾動項，αi為非零常數項，它是投資組合的超額收益與市場組合超額收益率進行回歸得到的截距項，反映了基金經理的選股能力。選用Gruber的回歸模型對基金收益進行投資風格調整。這個模型是在Fama的三因素模型基礎上加入債券收益率因素，其特點是不僅考慮到了資產風險和投資風格對業績的影響，還考慮到了我國證券投資基金中債券投資比例不得少於20%的影響，比較適合進行我國證券投資基金的業績評估。Gruber模型的表達式為：
Ri,t − Rf,t= α1 + βi,l(Rm,t − Rf,t) + β1,2(Rs,t − Rl,t) + β1,3(Rg,t − Rv,t) + β1,4(Rb,t − Rf,t) + ε1,t，其中R1,t、Rm,t、Rf,t、Rs,t、R1,t、Rg,t、Rv,t、Rb,t分別對應第t期的基金資產收益率、市場指數收益率、無風險利率、小盤風格指數收益率、大盤風格指數收益率、成長風格指數收益率、價值風格指數收益率、國債指數收益率。α1、β1,l、β1,2、βi,3、β1,4分別是回歸系數，ε1,t是擾動項。
由於中國證券市場上缺乏綜合反映滬深股市整體變化水平的指數，因此我們選用中信指數作為市場基準指數，並選用中信投資風格指數作為Gruber模型中相應的投資風格指數。應用Gruber投資風格調整法和Jensen風險調整法對我國54隻封閉式證券投資基金在2002年業績進行評估，結果表明：我國大部分封閉式證券投資基金在2002年的風險調整和風格調整的值小於零但並不顯著，說明大部分基金經理都不具有股票選擇能力，這與目前市場上對基金經理的認識基本一致；因為我國大部分證券投資基金是成長型的，而成長型股票在2002年的整體表現不如價值型和市場指數的表現，而在基金業績評估中投資風格調整的α值一般小於風險調整的alpha值，進一步說明我國證券投資基金不具備股票選擇能力；調整R2表明使用Gruber風格調整法進行基金業績評估的擬合優度好於Jensen風險調整法的擬合優度，但擬合優度提高的幅度不大，這主要是因為我國證券投資基金並未完全進行風格化投資或者投資風格雷同造成的；通過Gruber風格調整的α和Jensen風險調整的α值分別對基金經理在2002年的選股能力進行排序，可以發現兩者排序結果差別很大，但是風格調整法較高的擬合系數表明Gruber風格調整法更可靠。
二、風格指數在投資風格鑒別中的應用
投資風格指數可以在基金投資風格的鑒別中發揮重要作用。國外的研究表明，雖然基金經理會在基金招募說明書中表明自己的投資風格，但在基金的具體運作當中許多基金的投資風格與其聲稱的投資風格並不一致。Sias、Starks(1997)和Chevalier、Ellison(1999)的研究發現基金經理人市場的競爭壓力是迫使基金經理為改善基金市場表現而改變其承諾的投資風格的主要原因。為了揭示基金經理人在基金管理過程中是否有改變投資風格的現象，必須對基金經理人的投資風格進行客觀鑒別。Sharpe最先使用投資風格指數進行基金投資風格的鑒別。
他將基金可投資的資產分為債券、國庫券、公司債券、外國股票等十二類資產，並確立了如下的資產因子模型：Ri,t=BilFl,t + bi2F2,t + Λ + b1nFn,t + e1,t，其中Ri,t是第i只基金在t時刻的收益率，Fl,t、F2,t...Fn,t分別代表各類資產在t時刻的收益率，bi1、bi2...b1n分別是基金組合收益對各資產的敏感系數，ei,t是基金組合收益在t時刻不能被資產收益解釋的部分。與一般的線性回歸方法不同的是，該因子模型中敏感系數的估計採用的是約束條件下的二次規劃方法，約束條件為：所有的敏感系數bij之和為1，並且bij的值為非負。在所有敏感系數中，最大的bij所對應的資產風格就是該基金的投資風格。定義R2=1-Var(e1,t)/Var(Ri,t)，則R2就是基金投資風格對基金收益的貢獻，1－R2為基金經理管理能力對基金收益的貢獻。
使用中信投資風格指數，並選取2002年有完整記錄的封閉式基金數據對我國封閉式證券投資基金的投資風格進行鑒別。結果顯示：由於2002年我國封閉式證券投資基金中債券的投資比率遠遠高於20%的要求，所以債券收益對基金業績的影響最大。如果不考慮債券的影響，大部分封閉式基金的投資風格都是大盤型和成長型。
Sharpe方法在判斷基金在t時刻的投資風格時，通常採用R_{i,t}在t時刻以前所有時間的收益率進行計算。因此，該方法一個隱含的前提假設就是基金經理人在整個期間內的投資風格未發生變化。這一前提假設與市場的實際狀況有較大的差異，特別是當基金經理人在這段期間內變化了其投資風格時，該方法計算的就是基金在t以前這段期間內投資風格的平均水平，而不是基金在t時刻的投資風格，這是Sharpe方法的一個重要缺陷。目前針對Sharpe方法的這個缺陷進行改進的方法有很多，如Swinkels和Dersluis(2002)中介紹的卡爾曼濾子方法，但該方法僅能在允許賣空的市場上使用。晨星公司的「風格陣」也是鑒別基金投資風格的主要方法，但該方法對基金持股明細數據的要求比較高，由於我國證券投資基金僅公布持股前十位的股票，所以無法使用晨星公司的「風格陣」進行投資風格鑒別。因此，使用Sharpe的投資風格指數方法進行投資風格鑒別是目前比較可行的方法。
三、風格指數在金融產品設計中的應用
不同投資風格指數在市場上表現出不同的風險－收益特徵。Fama(1992、1993)和Bernstein(1995)的研究都表明：從長期看價值型指數的收益率要高於成長型指數的收益率，而小盤指數的收益率也好於大盤指數的收益率並具有相對較高的風險水平。對中信投資風格指數在1997－2002年周收益率和風險狀況進行分析，結果表明：在樣本期間內中信小盤指數的收益率和均值方差比基本都大於中信大盤指數的收益率和均值方差比，但是風險水平基本相似；在同市值水平下，價值型指數的收益率和均值方差比要高於成長型指數的收益率和均值方差比。所以在我國證券市場上不同投資風格指數也表現出不同的風險－收益特徵，這與國外有關結論相似。
不同投資風格指數表現出不同的風險－收益特徵，這為資產管理人根據投資者不同的風險－收益偏好設計相應的金融產品創造了良好的條件。在我國目前的市場條件下，可以嘗試設立以投資風格指數為市場標的的指數化基金。這種投資風格指數基金既像一般指數化基金一樣易於管理，又同時滿足了普通投資者多樣化的風險－收益需求。
此外，國外基於投資風格指數開發的金融衍生產品正在迅速崛起，目前出現比較多的是以投資風格指數為標的的交易所交易基金、指數期權和指數期貨。例如以Russell投資風格指數系列和S&P/BARRA投資風格指數系列為標的的交易所交易基金、指數期貨和指數期權都已經開始交易。隨著我國證券市場上基金的數量不斷增加時，基金的風格化投資行為會越來越明顯，設計與基金投資風格相適應的投資風格指數期貨和指數期權可以為基金風險管理提供新的手段。
參考文獻
熊勝君,楊朝軍.投資風格指數的應用.證券市場導報,2003,10