股票的黑天鵝事件帶來的投資機遇

1. 黑天鵝事件的帶來警示

眾所周知，全球經濟存在眾多隱憂，經濟學家每天都在提醒投資者，通脹正在升溫、貨幣供應劇增、低息環境造成發達國債務山積、美國經濟面臨衰退威脅，當然還有揮之不去的地緣政治風險。然而，市場卻好像無動於衷，繼續歌舞昇平，愈炒愈熱。
在牛市停不下來的同時，愈來愈多人對「好得難以置信」的經濟狀況憂心忡忡，擔心突如其來的事情會在波平如鏡的湖面激起滔天巨浪。難就難在，投資者說不出「黑天鵝」何時駕臨、來自何方，不繼續炒股還有什麼可做？股市愈升愈有，何足為奇？
黑天鵝的道理是，再高明精準的技術分析或風檢管理模型，都不能減低投資者在超級股災中損手爛腳的可能。塔勒布的忠告是，保障自己的最佳方法是只把財富的二成投資在股票身上，並把這二成資金盡可能押在高風險高回報的股票。如此一來，在「黑天鵝」肆虐人間前（時間無人能料），投資者可透過持有高風險股票賺盡每分每毫；一旦無法預知的災難降臨，由於投資組合中只有二成是股票，滿盤落索的風險也就大大減低。
塔勒波的資產配置建議，跟坊間投資顧問倡議的按年齡差別把四至八成資金投放於股票，並盡量揀選有盈利支持、四平八穩的藍籌股南轅北轍。 人生關鍵處只有幾步：生活只是少數黑天鵝事件影響的累積結果。
納西姆·尼古拉斯·塔勒布在《黑天鵝》一書中提出了黑天鵝事件的定義。塔勒布稱具有以下三個特點的事件為「黑天鵝事件」：首先是它具有意外性，即它在通常的預期之外，也就是在過去沒有任何能夠確定它發生的可能性的證據。其二是它會產生極端效果。最後，雖然具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少地認為它是可解釋和可預測的。簡而言之，這三點概括起來就是：稀有性、沖擊性和事後(而不是事前)預測性。我非常喜歡塔勒布關於黑天鵝事件的重大影響的兩句話：生活只是少數重大事件的累積結果。 「歷史和社會不會爬行。它們會跳躍。它們從一個斷層躍上另一個斷層，之間只有很少的搖擺。而我們(以及歷史學家)喜歡相信我們能夠預測小的逐步演變。」回顧過去，極少數根本無法預料卻影響巨大的黑天鵝事件，決定了我們一生的命運，甚至決定一個國家的命運。

2. 黑天鵝事件的股市影響

1、平安「融資門」和三聚氰胺事件使得2008年「黑天鵝」財富毀滅最嚴重。經過相對平靜的2009年，由「黑天鵝」撕開的損失血口逐年增大。大眾對產品安全越來越重視，公共輿論也在發揮日益重要的作用。
2、主板、中小板、創業板均有2%以上的上市公司發生「黑天鵝」事件，三者數量之比為44：15：8。創業板市場的「黑天鵝」集中發生在2012年。食品飲料、醫葯生物、有色金屬行業為「黑天鵝」高發地。
3、「黑天鵝」事件三分之二為上市公司自身原因造成，治理不當是最主要誘因，且數量呈每年擴大之勢。產品安全、財務造假、信批不實、業績變臉、污染事故最為典型。
4、環境污染事故到了必須正視的時刻。雖然上市公司股價對環境事故的反應明顯具有滯後性，且10天左右能消除負面影響。但此類破壞其實更具隱藏性，且後續「傷害」不容小覷。
5、隨著泡沫不斷的破滅，投資者謹慎性有所增強，2012年由「投資者預期驟變」引發的「黑天鵝」急劇下降至1件。但「黑天鵝」賭局卻遠未結束。過度炒作的泡沫破滅後帶來的破壞也是毀滅性的，值得警惕。
6、公司危機公關處理能力對市場表現起著關鍵作用。但即使同在危機處理方面做得比較出色，股價受沖擊的程度卻不同，這與其所處行業和事件關鍵詞密切相關。此外部分黑天鵝短期對資本市場沖擊不大，但「後遺症」難消。
7、2015年1月19日，大盤遭遇融資融券黑天鵝事件，股指大幅下挫，券商板塊集體跌停，創業板成為周一較為活躍的板塊，但是也出現了沖高回落的走勢。板塊來看，小盤、低價葯、送轉預期和醫療器械等板塊維持紅盤，而券商、銀行和基金重倉板塊領跌市場。對於此次周末對融資融券的黑天鵝事件，部分深圳活躍的私募認為，此次下跌只是上漲過程中的一次快速下跌，跌幅不會很深，調整時間也不會很長，本周有可能調整就會過去，只是上輪牛市中5.30的重演，不會改變上漲趨勢。對於後市，遇到黑天鵝事件，市場會有恐慌盤的出現，大盤回調在所難免，慣性下挫還會繼續，投資者可對手中個股進行波段操作，尤其是融資融券標的股和前期漲幅較大個股，空倉的則建議投資者保持觀望，等明後天股指企穩，新股申購資金解禁之前進場也不遲。

3. 股市黑天鵝什麼意思

股市黑天鵝即股市上的黑天鵝事件。黑天鵝事件指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。

4. 什麼是股市中的黑天鵝事件，史上都有哪些黑天鵝事件

股市中的黑天鵝事件，金融市場的常用術語，是一種不可預測的事件，超出了正常情況的預期范圍，並可能造成嚴重後果。這個詞在前華爾街交易員納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的倡導下廣為流傳，他在其2001年的著作《愚昧無知》（Fooled by Randomness）中寫了這個概念。

4、中國的黑色星期一

中國的黑色星期一，也被稱為史上的股市黑天鵝事件。2015年8月24日，星期一，中國股市下跌8.5％，在上證綜指中造成嚴重崩潰。這是自2007年以來中國發生的最大的單日市場崩盤。

中國的股票市場在20世紀90年代初，開始興起，到2000年前後，中國股票市場擁有1000多家上市公司，隨著更多公司上市，投資者紛紛湧向上海證券交易所和深圳證券交易所，中國股市和經濟快速增長。到2012年，上海和深圳證券交易所之間的上市公司數量已增至2400多家，市值接近中國實際GDP的50％。

當時的中國股市，很多新手都缺乏股市經驗，很容易被別人操縱。他們在進行投資決策時，容易被謠言和股市表面現象沖昏頭腦，從而形成了沖動性購買投資。

這種盲目的投資和不理性的購買，最終導致中國的股市黑天鵝事件，在2015年7月8日至9日，上海股市在三周內下跌了30％，有1,400家公司（或半數以上的上市公司）為阻止進一步的虧損而申請暫停交易。

當時紐約時報是這樣報道的：

「 ……從2014年6月到2015年6月，在上海證券交易所的價格上漲了150％以上，在納斯達克風格的市場深圳證券交易所和深圳創業板市場上的價格甚至更高。借貸購買股票的散戶投資者助長了股市的上漲。市場的定價遠非完美。一旦價格小幅下跌，其中許多投資者便發現自己需要拋售，從而導致市場急劇調整。」

— 尼古拉斯·拉迪紐約時報2015年8月26日

5. 說股市中飛出黑天鵝這黑天鵝是好還是壞

黑天鵝事件（Black swan event)指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。

名稱由來是在發現澳大利亞的黑天鵝之前，17世紀之前的歐洲人認為天鵝都是白色的。但隨著第一隻黑天鵝的出現，這個不可動搖的信念崩潰了。

一般來說，「黑天鵝」事件是指滿足以下三個特點的事件：
首先，它具有意外性。
第二，它產生重大影響。
第三，雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少認為它是可解釋和可預測的。

其實本身黑天鵝效應是中性的，但是因為人性品壞不念好，壞事往往具有「顛覆」效果，所以黑天鵝效應現在一般都是代表負面的，也就是壞事

6. 股市裡說的黑天鵝是什麼意思

股市黑天鵝即股市上的黑天鵝事件。黑天鵝事件指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。

7. 在資本市場中的黑天鵝事件是什麼意思

資本市場的黑天鵝事件是以市場趨勢的突變為特徵的，即原有的市場趨勢會毫無徵兆地突然終結，出現對原有趨勢強烈反轉的單邊市。

一般來說，「黑天鵝」事件是指滿足以下三個特點的事件：

第一，它具有意外性。

第二，它產生重大影響。

第三，雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少認為它是可解釋和可預測的。

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著名事件

1、歐債危機

2009年12月，全球三大評級公司標普、穆迪和惠譽分別下調希臘的主權債務評級，由此引發一系列「蝴蝶效應」：

「歐洲五國 PIIGS」(Portugal-葡萄牙、Italy-義大利、Ireland-愛爾蘭、Greece-希臘、Spain-西班牙)的信用評級全部被調低，時隔兩年，歐債危機向歐洲核心國家法國、德國等蔓延，政府的緊縮政策遭到國民遊行抗議，經濟社會矛盾全面爆發。

在陷入債務危機的歐洲五國中，義大利無疑是最受關注的，它的債務數量龐大，且在歐元區中有著舉足輕重的位置。因此，當歐債危機的戰火最終燒至義大利時，無論是海外市場，還是A股市場，都迅速做出了反應。而在基金經理眼裡，這無疑大大增加了A股反彈行情的不確定性，需要引起足夠的警惕。

2、光大烏龍

2013年8月16日上午11時05分，上證指數一改死寂沉沉的盤面，指數曲線直線拉起，三分鍾內上證指數暴漲超過5%。因為這一天是周五加之是8月股指期貨合約的交割日。一時間，場內「利好消息說」和「陰謀說」傳的紛紛揚揚。

「利好消息說」有傳優先股政策實施的，有傳藍籌要實行T+0的，也有傳降低印花稅的。

陰謀說有大資金企圖干擾期指交割日結算價的等等。幾分鍾後，有媒體指出，指數異動是由於光大證券烏龍指引起的，但市場並不相信，指數繼續上漲。

中午，光大證券董秘聲稱「烏龍指」子虛烏有，使得該事件更加撲朔迷離，這嚴重干擾了市場部分人士的判斷。

午後開市，光大證券停牌，同時發布公告稱，光大證券策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題，公司正在進行相關核查和處置工作。至此，此次指數異常波動被確認為光大證券「烏龍指」所導致。投資者在得知真相後，人氣渙散，指數逐級回落，至收盤，上證指數收跌0.64%。

8. 如何把握黑天鵝事件的機會和風險

根據《黑天鵝》一書的定義，黑天鵝事件具有三大特點：

意外性：預期之外，過去沒有任何能夠確定發生可能性的證據。
黑天鵝事件的意外性給人們帶來了非常重大的影響，但同時「意外性」也給人們帶來一種規避「黑天鵝事件帶來問題」的解決途徑：即，黑天鵝事件存在主觀性，毫無疑問，意外性必然是對於主體的人而言的，對於某些人來說，這是意外的，是黑天鵝，而對於另外一些人來說則不是。就像書中提到的火雞的例子，1000天的喂養與照顧「證明」了自身的安全，而第1001天被殺掉吃了，完全是一種黑天鵝事件，而對於主人來說則不然。那麼，是否可以通過某種途徑實現視角的轉換（由火雞轉換為主人），實現對黑天鵝事件的識別？這里我們不探討其可行性（後續文章會嘗試探討），僅探討一種可能。
黑天鵝事件很可能是稀有的、瘋狂的、出乎意料的，它可能超出我們對可能性的理解。因此，接受各種可能，一旦當你預測到某個結論充滿瘋狂、顛覆性時，或許，它真的會發生。

極大沖擊性：產生極端的影響。
黑天鵝事件的影響是存在兩方面的，既包括正面的影響，又包括負面的影響，當然這也是從不同主體的角度出發來看的。比如對於電影、出版行業來說，某部電影、書籍的成功很多時候是黑天鵝的，這種黑天鵝對於電影和出版公司來說毫無疑問是一種正面的影響。而對於金融業等行業來說，黑天鵝事件很可能是負面的。因此，這里的核心問題就在於，我們如何有效借用正面影響，並放大正面影響；如何降低負面影響。
同時，黑天鵝事件的正面影響往往需要時間來顯現其影響，而負面的黑天鵝事件的發生與影響很可能迅速，或許原因在於毀滅比締造要容易和迅速得多。

解釋為事後可預測：雖然具有意外性，但人的本性讓我們在事後為它的發生編造理由，並使它變得可解釋和可預期。
對於「從實踐中總結學習」的角度來說，確實是值得關注的內容，後面也會專門從這個角度來專門論述，但是從黑天鵝事件本身來說，至少是從如何嘗試發現黑天鵝事件的角度來說意義不大。

想要把握黑天鵝事件的機會和風險，可以通過保護我的投資組合不受大的損失來避免黑天鵝事件的影響。於是，為了消除對隨機性的依賴，我專注於復雜金融工具的技術缺陷，以及在不受稀有事件影響的情況下利用這些機會，並且搶在我的競爭者提高技術從而使這些機會消失之前。

9. 如何看待股市中的黑天鵝事件

所謂黑天鵝事件是指非常難以預測，而且極不尋常的事件，通常會引起連鎖負面反應，在股市中，通常是指突發性的某些外圍因素影響股市波動的消息面或者突發性的影響上市公司的重大消息等等。
大部分黑天鵝事件對於上市企業基本面的影響是有限的，大多數不能動搖企業的根本價值與發展前景，但是，市場卻往往反應過度，其股價也因此而暴跌、一瀉千里。

對於真正高明的投資者來說，黑天鵝事件可以變成天使，因為高明的投資者看重的是企業的長期價值，而不是其它外在和偶然因素。我們須通過理性的獨立思考來判斷黑天鵝事件是否對企業的長期價值及發展前景有非常大的影響，如果企業的競爭優勢及價值不會因為已經發生的黑天鵝事件而受到很大的影響，在股價下挫到價值線之下時，我們應該選擇出手買入價值被嚴重低估的股票，然後耐心等待市場對自身錯誤定價的糾正，從而獲得高回報。而對於一些對企業的發展前景和長期競爭優勢有實質性影響的黑天鵝事件，我們則應該毫不猶豫地賣出股票，這是因為黑天鵝事件已經嚴重影響到企業的價值及基本面，所以，我們必須對該企業進行重新審視與估值。這才是靈活的投資方式。

真正重大的黑天鵝事件是無法預知的，然而，機會總是留給有準備的人，作為投資者，在平時就應積累知識，勤於思考和研究，從而在投資機會出現時，敢於出手，和作出正確的投資決策。