以現金收購或股票置換

㈠ 股票置換的意思

網路知道 > 商業/經濟 > 股票相關問題
• 什麼是股權置換？
• 股權置換加現金方式並購的優缺點
• 整體上市和股權置換等方案通過後的具體實施時間？
• 關於資產置換的一道會計題
• 什麼是股權互換？
更多>>

訂閱該問題
蕪湖金鑫電線電纜廠供應各...
蕪湖金鑫電線電纜廠提供通信電纜,我公司擁有一流的人才,一流的技...
www.ahjxdl.com

海順股票投資咨詢 早日來...
寧波海順投資咨詢有限公司提供股票投資咨詢,時間就是金錢,您可不...
www.jubao.com

爆漲的股票-國內唯一黑馬...
國內最全面,最專業,最權威股票即時行情,短線贏利成功率高,權威專...
www.825555.com

莊家即將拉升的瘋狂暴利黑...
2007股票行情分析,個股暗流涌動,莊家馬上要短線進行瘋狂拉升的股...
www.gp6789.cn

股票超級短線黑馬,保證每...
本網站專業提供:股票行情,短線贏利成功率高,權威專家團隊薦股,行...
www.xsjgp.com

中英街參觀考察 散客天天...
中英街參觀考察散客天天接;深圳旅遊 ,深圳東部休閑游,省內游,國...
www.stjly.com

弱電系統集成-上海格瑞特...
上海格瑞特機電系統工程有限公司是上海安全防範報警協會常務理事...
www.greatgroup.com
您想在自己的網站上展示網路「知道」上的問答嗎？來獲取免費代碼吧！
--------------------------------------------------------------------------------
如要投訴或提出意見建議，請到
網路知道投訴吧反饋。 添加到搜藏已解決
請問什麼是股權置換？
懸賞分：0 - 解決時間：2007-5-5 10:03
我發行了股票，然後和B公司交換持股，結果是他有我的股份，我有它的股份，這怎麼叫實現了雙贏呢？
提問者： sevenschen - 助理 二級
最佳答案
股權置換，其目的通常在於引入戰略投資者或合作夥伴。通常股權置換不涉及控股權的變更。股權置換的結果是：實現公司控股股東與戰略夥伴之間的交叉持股，以建立利益關聯。
交叉持股通常是母子公司之間互相持有絕對控股權或相對控股權，使母子公司可以相互控制運作，其產生的原因是母公司增資擴股時，子公司收購母公司新增股份。
交叉持股容易發生不正當的關聯交易（控股股東、實際控制人），損害公司利益，不利於維護子公司獨立法人人格（是企業產權模糊化，難以形成實際控股股東，公司的管理人員取代公司所有者成為公司的主宰，形成內部人控制），不利於維護小股東利益（關聯公司中，少數股東的利益可能會受到大股東或控股集團意志的損害，在商業機會上、分配利潤上，都可能得到不公平的對待，從而激發股東矛盾，對公司法人治理十分不利。因此，根據法律規定，可考慮通過公司章程予以限制，對外投資時，必須經過有關機構（三會）的表決，對投資的限額也有許可權制，因此加強對關聯公司經營決策的監管和控制，表決權的保護，增加審慎性。
關於股權置換的方式，實踐中有三種方式，即股權置換、股權置換+現金或資產。
（一）股權之間置換的法律風險
這是指不需要支付任何現金就能完成置換，從而有效降低了財務上的風險。通常發生在有優勢互補需要的企業之間進行。
比如，7月28日，一項醞釀了半年之久的股權置換案終於塵埃落定，聯想(0992，HK)將旗下IT業務主體部分作價3億元人民幣，置換亞信科技(即亞信控股有限公司NASDAQ：ASIA)15％的股權，完成了兩家公司在IT服務領域內的業務合作。
據聯想上一年度財報，其IT服務部門營業額為3億元，以此價格出手基本屬於平價。如果按照聯想歷年對IT服務部的累計投入1億元計算，此次股權轉換，聯想的投資收益相當於200％。目前亞信的股票正處於歷史最低點，僅3億元資產就換來單一最大股東地位，也較2000年亞信百元價位時劃算了十幾倍。由於股權置換沒有涉及現金交易，也減輕了亞信的資金壓力。
（二）股權加資產式置換的法律風險
我們首先研究一個典型案例，來說明這種並購方式的特點。
案例：齊魯軟體重組泰山旅遊案。
齊魯軟體是浪潮集團的控股子公司，它是浪潮整合內部軟體資源組建成立辦公自動化研究所、系統集成事業部，購並整合外部社會力量組建成立通信事業部和金融事業部而成立的高新技術軟體開發企業。齊魯軟體作為浪潮的軟體旗艦，也是我國首批四大國家級軟體產業園——齊魯軟體園骨幹企業之一。公司基本定位確定為「面向通信、金融、政府等多行業的大型應用軟體開發與系統集成商」，並與浪潮其它的IT產業發展形成互動。公司擁有通信、金融、行政機關等行業適用的三十多種自主版權應用軟體。
泰山旅遊是國家旅遊局推薦的第一家上市公司，也是山東省上市的第一家旅遊企業，是山東省旅遊行業和泰安經濟的支柱企業，資產質量好，獲利能力強，是一個不可多得的優質殼資源。
齊魯軟體對「泰山旅遊」的購並分為兩個步驟：一是齊魯軟體與泰安國資局簽定了部分國有股的轉讓協議，進行了股權轉讓，從而使齊魯軟體成為「泰山旅遊」的第一大股東；二是進行資產重組，即將齊魯軟體的優質軟體資產（通信事業部、系統集成部）轉換裝入泰山旅遊，完成後，齊魯軟體擁有泰山旅遊三條索道的所有權，泰山旅遊的主要資產及業務則為軟體的開發和生產。
強勁的技術支持和市場拉動，使齊魯軟體進入了迅速發展的快車道。全部收購活動完全結束後，在滬市掛牌的「泰山旅遊」（600756）將更名為「齊魯軟體」，成功借殼上市。齊魯軟體將為股東帶來持續的投資價值。
從以上案例可以看出，這是指由公司原有股東以出讓部分股權的代價或者是採取增發新股的方式使公司公司獲得其他公司或股東的優質資產，優點在於不用支付現金即可獲得優質資產，擴大企業規模。這種方式通常用於一方存在優質資產的情況下，而這部分優質資產可以迅速提高一方的生產能力和規模，而且具有不支付現金的風險，降低了財務風險。
（三）股權加現金置換式的法律風險
這是指除相互置換股權外，還要支付一定數額的現金才能完成置換。如國美就通過這種方式如願取得永樂控股權。這通常發生在並購轉讓價格非常高的情況下，在置換後通常取得控股地位。
因此，股權置換的方式還是比較靈活的，置換的結果是相互持有股權，需要根據實際情況採取具體的方式.

希望滿意

㈡ 申銀萬國並購宏源證券以現金換股份小散戶怎麼辦需要出錢嗎

1. 現金選擇權就是由公司出現金買你手中股票，如果選擇持股會自動換成申銀股票。

2. 並購的內涵非常廣泛，一般是指兼並（Merger）和收購（Acquisition）。

3. 兼並 —又稱吸收合並，即兩種不同事物，因故合並成一體。

4. 指兩家或者更多的獨立企業，公司合並組成一家企業，通常由一家占優勢的公司吸收一家或者多家公司。

5. 收購 — 指一家企業用現金或者有價證券購買另一家企業的股票或者資產，以獲得對該企業的全部資產或者某項資產的所有權，或對該企業的控制權。與並購意義相關的另一個概念是合並（Consolidation）——是指兩個或兩個以上的企業合並成為一個新的企業，合並完成後，多個法人變成一個法人。

㈢ 股票重組 新增股份換股(並輔以部分現金收購股份）的方式，收購標的公司控股權！ 這是大利好嗎

在股市最常見的事情就包括了公司重組，對於重組的股票，還有很多人喜歡，那麼今天我就讓大家對於重組的含義和對股價的影響有個基本的認識。開始之前，不妨先領一波福利--【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、重組是什麼
重組說的是企業制定和控制的，可以使企業組織形式、經營范圍或經營方式的計劃實施行為發生顯著改變。企業重組是針對企業產權關系和其他債務、資產、管理結構所展開的企業的改組、整頓與整合的過程，以這樣的方式從整體上和戰略上改善企業經營管理狀況，強化企業在市場上的競爭能力，推進企業創新。

二、重組的分類
企業重組的方式是多種多樣的。一般而言，企業重組有下列幾種：
1、合並：意思是說把兩個或更多企業組合在一起，成立一個新的公司。
2、兼並：也就是把兩個或更多企業組合相，但是仍然保留住其中一個企業的名稱。
3、收購：指一個企業將另一企業的所有權以購買股票或資產的方式獲取了。
4、接管：指公司原控股股東股權持有量被超過而失去原控股地位的情況。
5、破產：指企業長期處於虧損的情況，不能轉變虧損為盈利，最終沒有償還債務的實力，故而企業失敗。不管重組形式究竟會如何呈現，都會對股價產生很大的影響，因此重組消息的獲取一定要及時，推薦給你這個股市播報系統，及時獲取股市行情消息：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
三、重組是利好還是利空
公司重組一般不是壞事，重組一般是指一個公司發展得不好甚至賠本，實力更強的公司通過向這家公司置入優質資產，並置換不良資產，或者採用資本注入的方式來改善公司的資產結構，使公司擁有更強的競爭力。重組成功的話，就意味著公司將會發生翻天覆地的變化，能夠將公司從虧損或經營不善中拯救出來，成為一家優質的公司。
在中國股市，像是重組題材股的炒股都只是炒預期。賭它成功與否，只要公司重組的消息傳播出來，一般在市場上都會炒的很厲害。一旦把新的生命活力注入了原股票重組資產，炒作的新股票板塊題材又有新的說法了，如果重組之後，這個股票就會不斷出現漲停的情況。相反，如若重組之後又沒有全新的資金大量投入，換一句話說，就是沒有將公司經營完善，這就是股票利空，股價就會有所下降。不知道手裡的股票好不好？直接點擊下方鏈接測一測，立馬獲取診股報告：【免費】測一測你的股票當前估值位置？

應答時間：2021-09-26，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

㈣ 股票重組失敗，改為現金收購，對股價會有什麼影像

現金收購：
1、估價簡單明了。
2、從收購方角度看，以現金作為支付工具的最大優勢是速度快，可使有敵意情緒的目標公司措手不及，無法獲取得充分的時間實施反並購措施，同時也使與收購公司競購的公司或潛在對手公司因一時難以籌措大量現金而無法與之抗衡，有利於收購交易盡快完成。
3、對於目標公司而言，現金收購可以將其虛擬資本在短時間內轉化為現金，目標公司不必承擔證券風險，日後亦不會受到兼並公司發展前景、利息率以及通貨膨脹率變化的影響，交割又簡單明了，所以常常是目標公司最樂意接受的一種收購支付方式。
現金收購
現金收購的缺點： 1、對於兼並方而言，以現金收購目標公司，現有的股東權益雖不會因此而被「淡化」，但卻是一項沉重的即時現金負擔。
2、對於目標公司的股東而言，現金收購方式使他們無法推遲資本利得的確認，從而提早了納稅時間，不能享受稅收上的優惠。
由於現金收購具有速度快、交割簡單明了等優點，這種方式尤其適用於敵意收購。

重組：
上市公司通過收購資產、資產置換、出售資產、租賃或託管資產、受贈資產，和對企業負債的重組，實現資產重組
2.通俗地說：是對上市公司進行不同程度的「脫胎換骨」，有的上司公司重組後，甚至從一個農業生產企業變身成了化工生產企業，也有的從虧損變成了盈利，如此不一而足
3.股票影響：目前A股市場熱衷炒作重組預期、實質性重組等題材，一旦某隻股票和重組掛上邊，就會有資金進入博重組
理論上來說還是重組還是優於現金收購，但是都是利好，對於股價當然是利好的 有利於股價的上漲。但是近期次新股炒作的如火如荼，所以人氣估計也會稍差些吧！

㈤ 股權置換加現金方式並購的優缺點

股權並購的優點
1、與新設投資方式和資產並購相比，無需履行新公司的設立程序，僅需履行對目標公司的股權變更程序即可以完成投資行為。一般來說，股權並購要求投資者繼續使用目標公司這個經營平台，目標公司將存續下去。

2、與新設投資方式相比，產品銷售和業務開展的起步點高。這是因為在股權並購的情況下，公司名稱不變，公司主體不變，僅僅是公司股東變化，產品銷售的市場主體不變，仍是目標公司。公司投資後很容易就繼承了目標公司原有的產品銷售渠道和市場份額以及業務關系，產品銷售和業務開展無需從零開始。

3、與新設投資方式相比，技術、管理員工隊伍和普通員工隊伍是現成的，省去了大量的培訓時間和培訓經費。這是因為在股權並購的情況下，除目標公司的高管人員會有所調整外，其他員工與目標公司的勞動合同將會繼續有效，除雙方協議解除，否則將繼續履行下去。

4、對生產型企業來說，與新設投資方式相比，可以節約基本建設時間。因為在新設投資情況下，新公司需要在完成基本建設後才能從事生產經營活動，而這需要一年以上甚至幾年的時間。而股權並購無需進行基本建設即可直接從事生產經營活動，很可能獲得當年投資當年見效的成果。

5、與新設投資方式相比，可以節約大量的新企業、新產品、新市場、新渠道的宣傳費用和開發費用，因此一般不會出現新設公司在經營之初的虧損期。

6、與新設投資方式相比，投資的現金流相對較小。這是因為股權並購是投資公司與目標公司股東之間對目標權益的交換，而權益則相當於目標公司總資產額減去總負債額。因此，在投資公司向目標公司投資之前，目標公司已經為投資公司准備了借貸資金，因此無需投資公司再去融資或者大量的現金。而在新設投資的方式下，可能需要子公司融資或者需要投資公司注入大量資金。

7、與資產並購相比，可以節約流轉稅稅款。在資產並購的情況下，交易的標的是目標企業的所有權，其中的不動產、土地使用權和無形資產因發生所有權轉移，需要投資公司依法繳納契稅，需要目標公司依法繳納營業稅。而在股權並購的情況下，作為目標公司的不動產、土地使用權和無形資產不存在轉移所有權的問題，即使因目標公司變更企業名稱需要變更產權證照上所有人名稱的，也不為所有權轉移，均無需繳納營業稅和契稅。

8、可以化競爭對手為受投資公司的友軍，這是股權並購與新設投資相比最大的優點。在新設投資的方式下，目標市場的競爭對手照樣存在，投資公司的加入只能使競爭更加激烈。而在股權並購的情況下，競爭對手減少了，而投資公司自己的隊伍卻壯大了，從而改變了競爭態勢，投資公司容易獲得壟斷利潤。

股權並購的缺點

從股權並購的實務中看，股權並購與新設投資方式相比較，股權並購主要存在如下缺點：

1、由於並購前後目標公司作為民事主體是持續存在的，因而有關民事權利義務是延續的，因此，基於出讓方披露不真實、不全面，導致目標公司遭受或然負債，使投資公司對目標公司的權益減損的風險是普遍存在的。這是股權並購的主要風險，也是最難防範的風險。

2、由於目標公司的廠房、機器、設備往往是舊的，因此，雖然並購的現金流量相對新設投資較少，但並購後可能需要投入資金進行技術改造，否則可能難於提高目標公司產品的競爭力。

3、由於目標公司與員工之間的勞動繼續有效，並購後往往面臨目標公司冗員的處理，這不僅容易激化勞資矛盾，而且會增加目標公司的經濟負擔。

4、並購程序復雜，受讓股權需要徵得目標公司存續股東的同意，修改目標公司的章程需要與存續股東進行談判，為防避或然負債需要進行大量的盡職調查工作，因此，股權並購的工作成本較高。

5、並購後的整合難度大，投資公司對目標公司行使管理權的阻力大。在投資公司並購目標公司全部股權持有者特別是僅為相對控股的情況下，並購後的整合及投資公司對目標公司行使管理權都會遇到困難。股權並購後對目標公司整合和行使管理權的難度很大，張雪奎（歡迎訂制張雪奎講師股權並購實戰課程13602758072）教授將其形象地比喻為「嫁姑娘」，意思說投資公司是到人家過日子，而把資產並購比喻為「娶媳婦」意思說目標公司的資產到投資公司家中來。

6、股權並購受國家反壟斷法的規范和限制。

正確認識股權並購的優缺點，有利於在實務中揚長避短，更好地使用股權並購的投資方式。

適用股權並購的條件

1、目標企業必須是公司類型的企業，而不能是合夥企業或私營企業。因為只有公司類型的企業才有完全獨立的人格，股東才對公司債務承擔有限責任，股東對公司的權益才表現為股權，才可適用股權並購。而非公司類型的企業（包括一人有限責任公司）‚企業並沒有完全獨立的人格，投資人對企業的權益不表現為股權，故無股權並購可言；加上這類企業的投資人（或稱股東）對企業負連帶責任，公司不能成為這樣企業的投資人；所以公司不能對這樣的企業進行股權並購。

2、對管理不規范的公司也不適宜用股權並購。雖然說，凡是公司類型的企業都可以適用股權並購投資方式，但是如果目標公司管理不規范，特別是沒有規范、嚴謹的財務制度、財務記錄、財務核算，或者資產、財務、納稅、合同管理混亂，最好不要適用股權並購而應適用資產並購。因為對這樣的公司適用股權並購，對投資公司的風險太大。

3、出讓方無法或不願意對目標公司進行披露，而投資公司又不能從其他渠道獲得足夠的信息資料，且目標公司的股份沒有公允的市價的情況下，也不適宜採取股權並購。這是因為股權交易實質上是股東之間對其享有的對目標公司權益的交易，如果投資公司不能充分佔有目標公司的信息資料，在目標公司的股份沒有公允的市價的情況下，就沒法對出讓股份者對目標公司的享有的權益作出正確的判斷，也無法進行股權並購。

4、目標公司的股東特別是出讓股權股東不存在虛假出資和出資違約的情況，不存在依法應當對公司債務承擔連帶責任的情況。因為，如果存在這類情況，投資公司並購後將置於風險中。

5、目標公司的產品、市場份額、銷售渠道、品牌、機器設備、場地等應當對投資者有利用價值，如果沒有利用價值，投資公司就沒有並購的必要。當然，如果投資公司需要目標公司的殼，則當屬別論。

6、在某些情況下，目標公司的資產橫跨幾個行業，其中有投資公司不需要的，或者投資公司不能持有的，或者有些已經是垃圾資產的。在這種情況下，如果投資公司擬對目標公司進行股權並購，就應當要求目標公司對沒有利用價值的資產或投資公司不能持有的資產、業務進行剝離，或者採用資產並購的方式將垃圾資產甩掉。

㈥ 如何理解換股並購這個概念

如何理解換股並購這個概念首先要知道換股並購是指收購公司將目標公司的股票按一定比例換成本公司股票，目標公司被終止，或成為收購公司的子公司。 根據具體方式，可有三種情況： 1、增資換股。收購公司採用發行新股的方式，包括 普通股 普通股：(ordinaryshare、commonstock)普通股是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優先股東的收益權與求償權要求後對企業盈利和剩餘更多>>或可轉換優先股來替換目標公司原來的股票，從而達到收購的目的。 2、庫存股換股。在美國，法律允許收購公司將其庫存的那部分股票用來替換目標公司的股票。 3、母公司與子公司交叉換股，其特點是收購公司本身、其母公司和目標公司之間都存在換股的三角關系。通常在換股之後，目標公司或消亡或成為收購公司的子公司，或是其母公司的子公司。咱們就來看看如何理解換股並購這個概念 。

如何理解換股並購這個概念
西方國家的購並大約經歷了五個階段。進入90年代末期，以網路為代表的新經濟的空前發展為第五次購並注入了巨大的活力。隨著世界經濟一體化進程的加快，各國企業都借購並來增強自身實力，強強聯合，優勢互補，通過戰略性購並獲得新技術的知識產權、高科技人才、管理隊伍，使未來潛在的競爭者為自身所利用成為一條捷徑。思科、微軟的成長史也就是一部公司購並史。第五次購並浪潮中表現出以下一些重要特徵：
1、購並規模空前，以「強強聯合」的購並為主。
2、收購方以股票和現金方式收購取代單純的舉債現金收購。例如，美國全球電話公司(WorldCom)合並MCI公司時，MCI公司股東用一股MCI 股票加51美元換取一股WorldCom股票。合並後的MCIWorldCom成為世界上最大的網路服務提供商(ISP)之一和美國第二大長途電話公司。
3、由於世界各國的競爭加劇，以美國為首的西方國家逐步放鬆了對因合並造成壟斷的范圍的界定，並購浪潮帶來了換股合並的繁榮。以美國為例，在企業合並的初期通常是現金合並。隨著並購規模擴大，出現了換股合並。近年來，在現金合並與換股合並的基礎上，出現了以現金、股票、認股權證、可轉換債券等多種綜合支付方式的混合合並，現金合並方式在並購中的比重逐年下降，以股票為支付方式的換股合並比重則逐漸上升。
據有關資料統計，在美國，現金支付比重由1976年的52%下降到1986年42%，到1995年為27%;股票支付方式所佔比重由1976年的 26%上升到1986年的34%，又增長到1995的37%。1996年，美國企業並購交易的支付結構為現金33%，股票支付39%，混合支付28%。因此，從美國企業合並的發展演變我們可以看出，換股合並已成為企業合並最基本的合並方式。特別是隨著戰略性並購的發展，企業並購所涉及的規模日益龐大，以股票為主要支付方式的合並已經佔到了戰略性並購的80%以上。
形式
1、上市公司換股合並非上市股份有限公司
與國外換股合並多發生於上市公司之間不同，我國由於歷史遺留問題，國有企業股份制改造後產生了一批非上市股份有限公司，再加上以民營企業或自然人為主體組建的非上市股份公司的大量增加，我國的非上市股份有限公司為數不少。但由於缺乏流通市場，這些公司的股份多在非法的交易場所進行交易。作為解決方案之一，1998年國務院發布的《國務院辦公廳轉發證監會關於清理整頓場外非法股票交易方案的通知》就鼓勵上市公司與那些行業相同或相近、資產質量較好、有發展前景的櫃台掛牌企業實施吸收合並。這一方面能夠解決非上市股份有限公司的股權流通、資產優化配置問題;另一方面上市公司在政策的支持下能夠以較低的成本取得優質資源，這也是他們所樂於嘗試的。我國第一個換股合並案例即屬此類：1999年6月清華同方在政府的大力推動下對魯穎電子(非上市股份公司)實施換股合並。隨後的幾例換股合並也基本上都是在上市公司與非上市公司之間進行的，最近的一例是2004年7月國旅聯合換股合並衡陽市經濟發展股份有限公司。可見，上市公司換股吸收合並原在各地非法場所交易的非上市公司作為解決歷史遺留問題的切實可行的全新模式，在我國將有廣泛的應用空間。
2、上市公司換股合並上市公司
這類案例只發生過一個，即2003年引起市場高度關注的TCL吸收合並和首次發行(IPO)案例，TCL集團通過發行新股換取已上市的 TCL通訊(00542)的流通股，兩者吸收合並後，前者上市，後者退市。由於證監會規定，未經特別批准，同一企業集團內不得組建業務相同或相關聯的兩家上市公司，TCL通訊的退市是集團上市的前提，所以從本質上來講，這屬於非上市公司TCL集團換股合並上市的子公司TCL通訊。換股同時集團上市是該案例設計的精巧之處，為其它想實現集團上市的公司提供了借鑒。但是，由於該案操作中涉及到復雜的法律問題和其他因素，目前還沒有其他公司效仿這種方式來操作。
3、上市公司之間的換股合並
由於我國上市公司實行嚴格的核准制，法律對公司上市有著苛刻的要求，於是上市公司成為一種稀缺資源，所以一般來看，如果A上市公司通過換股把B公司合並然後注銷，那麼B好不容易取得的上市融資資格就白白喪失了，豈不可惜?可見，在我國，上市公司要實行吸收合並是需要慎重考慮的。但並不是所有的上市公司都把目標公司上市資格的喪失看作重大的損失，上市公司最根本上是以並購目的來選擇操作方式的。如果A公司想通過並購B公司涉足進入一個新的行業來進行自己的多元化經營，通過收購股份取得控制權便是可以達到目的的，保留B公司的上市資格無疑是有利的。但隨著我國上市公司的成熟，做大做強、產業整合成為一些上市公司的追求，於是通過收購產業內的競爭對手、具有優質資源的企業便成為首選的產業整合方式，而不管對方是非上市公司還是上市公司。目前發生的上市公司間換股合並案例便顯示出當事方的這種價值取向。1999年，上市公司原水股份(600649)與凌橋股份之間的換股合並雖因二者股本、凈資產和股價上存在太多差異而使其方案胎死腹中，但畢竟是給出了先例，作出了大膽的嘗試，這兩家上市公司分別是水務公司和自來水公司，確屬於上述分析的產業整合目的的合並。2004年轟動一時的第一百貨通過換股方式吸收合並華聯商廈成為中國證券市場上第一例真正意義上的、成功的換股吸收合並，百聯開始了「造就流通產業銀河戰艦」的大事業。
無論是上市公司吸收非上市公司還是上市公司之間，隨著我國上市公司的發展壯大、產業整合的不斷深入，換股合並勢必成為諸多並購案例的首選模式。換股合並涉及會計、法律等很多方面的具體技術問題，操作起來並不簡單，但在目前，換股合並這種新興方式還沒有得到法律的足夠重視，其操作缺乏法律上具體依據。
應用
國內資本市場上真正意義的換股合並從清華同方與山東魯穎電子的合並開始。在清華同方換股合並山東魯穎後，市場上又陸續有一些上市公司進行了換股吸收合並，這些合並都屬於試點性質，主要在上市公司與非上市公司之間進行。原水股份與凌橋股份之間的合並，本可以開創國內上市公司與上市公司換股合並的先河，但最終因雙方合並中存在的障礙太多而流產。在這些合並中，由於上市公司具有利用資本市場直接融資的優勢，在合並中佔有較為主動的地位，合並帶有明顯的「大魚吃小魚」的特徵，「強強聯合」方式的換股合並較少。
1、換股合並的動因
(1)隨著國內資本市場的發展，一批上市公司經營發展到了一定的規模後，迫切需要找到除依靠自身積累發展方式以外的其他方式來實現企業的成長。資本市場為企業通過合並發展奠定了一定的基礎，企業的換股合並已成為現實的可能。同時從企業的外部環境看，隨著中國企業與國外企業的競爭越來越直接和激烈，國內企業在市場環境的推動下迫切需要壯大自身的資本實力參與國際市場的競爭。
(2)歷史遺留問題的原因。1998年前，除上市公司股票在深、滬交易所上市外，還有一些公司的股權證在一些地方產權交易中心掛牌進行櫃台交易。 1998年國務院發布了《國務院辦公廳轉發證監會關於清理整頓場外非法股票交易方案的通知》，規定要求暫停各地方產權交易中心掛牌的股權的流通，並鼓勵上市公司與那些行業相同或相近、資產質量較好、有發展前景的櫃台掛牌企業實施吸收合並。為了解決這部分在各地產權交易中心停止交易的股權證的出路，國家進行了吸收合並試點，希望通過試點達到解決歷史遺留問題的目的。
在這種背景下，1998年清華同方首先以向山東魯潁電子定向增發新股的方式進行了換股合並試點。清華同方合並案後，上市公司換股吸收合並原在各地非法場所交易的非上市公司成為解決歷史遺留問題的切實可行的全新模式。
2、折股比例的確定
折股比例作為換股合並的關鍵，直接關繫到合並雙方股東的利益並進而決定了合並成功與否，因此，折股比例的確定需要有較高的准確性與藝術性。目前國內上市公司進行換股合並時通常採用每股成本價值加成法的股權處置方法確定折股比例，即以合並方經會計師事務所審計的，合並基準日的每股凈資產為合並雙方的成本價值，並根據預期增長加成系數，確定折股比例的一種方法。以清華同方與魯穎電子的折股比例的確定為例，其公式是：折股比例=(合並方每股凈資產/被合並方每股凈資產)×(1+預期加成系數)。清華同方與魯穎電子合並基準日(1998年6月30日)兩者的凈資產分別為3。32元和2。49元，清華同方的預期增長加成系數為35%，換股比例等於(3。30/2。49)(1+35%)=1。8，即每1。8股魯穎電子股份換取1股清華同方股份。除每股成本價值加成法外，一些上市公司在確定換股比例時，還對清華同方這種公式進行了一定程度的修正，但其公式基礎都是合並基準日合並雙方的凈資產，並綜合考慮雙方的融資能力、企業信譽等因素來確定，而不是以企業的內在價值為基礎來確定折股比例。每股成本價值加成法簡便易行，但顯得不夠嚴謹與合理。在清華同方與魯穎電子合並案例中，兩公司都未解釋公司為何要採用每股成本價值加成法來確定折股比例，特別是公司的預期增長加成系數是如何確定的，預期加成系數確定時考慮了哪些因素，各因素在預期加成系數計算公式中的參數大小也無從考證。
折股比例的確定帶有較強的主觀性是我國已有換股合並案中存在的突出問題。除合並雙方的賬面價值及其他一些因素外，在我國證券市場中合並雙方存在方式的差異是合並中確定折股比例的另一至關重要因素。合並雙方存在方式的差異是指合並雙方的一方具有上市公司地位而另一方為非上市公司。在我國，公司上市受到嚴格的管制，已上市公司較非上市公司多了上市指標這一無形資產。公式中沒有將存在方式差異作為確定折股比例的一種依據，但在實際確定時這一因素必然成為合並方(上市公司)向被合並方討價還價的重要籌碼。通過合並，非上市公司可以達到「借殼上市」的目的，變相獲得上市指標這一稀缺資源，因此在確定折股比例時上市公司明顯較非上市公司佔有主動，但也並不能就此認為合並對非上市公司不利。因此，在現有情況下要對折股比例進行相對科學的定量分析有較大的難度。合並中，只要雙方均達到合並的目的，對合並雙方有利，即使折股比例不盡科學，只要合並雙方接受，也可以認為是合理的折股比例。部分公司換股合並時換股比例確定的情況。
3、換股合並的主管部門
《公司法》第183條規定：股份有限公司合並或者分立，必須經國務院授權的部門或者省級人民政府批准。中國證監會《上市公司章程指引》第170條對有關合並的程序作了原則性規定，其中第四點規定，公司合並應依法辦理有關審批手續。以上規定明確了公司合並必須經國務院授權的部門或省級人民政府批准。但對國務院授權的部門究竟是誰沒有進一步明確。從已完成的合並案例分析，法規中的「國務院授權的部門」主要是指中國證監會和地方證管辦。
4、上市公司吸收合並非上市公司
由於上市公司「殼」資源在國內證券市場上具有較高的價值，新設合並後，合並存續公司作為新公司要想獲得上市地位還需符合有關《公司法》、《證券法》的規定，所以上市公司與非上市公司合並時都是上市公司吸收合並非上市公司。通過吸收合並(與新設合並相比)可以減少合並過程中有關手續的辦理，保留上市公司經營相對持續與穩定，保留在資本市場直接融資的能力，同時被合並方的非上市公司還可達到借殼上市的目的。
5、新增發股份的上市
上市公司換股合並非上市公司後，新增發用於換股的社會公眾股經有關部門批准，可在3年後上市流通。由於從清華同方換股合並開始尚沒有一家公司換股股票在合並後期滿3年，所以新增部分股份都還沒有上市。新增股份上市後是否會對二級市場的股價產生沖擊，目前尚無法估量，但由於新增部分股份都較上述公司已流通部分的股份數量小，因此新增股份上市後對二級市場股價的壓力不會很大。

㈦ 想問股權交易和現金交易的區別

這個，顯然你不是學金融的。這個是《公司理財》裡面的內容，本科課程……推薦ROSS．R．A的Company Finance第30章「兼並與收購」，因為這本教材好。

======================================

你要問的有點不明不白：
「A公司現金收購B公司」可能是A用現金購買B公司的 股票，也可能是A用現金購買B公司的 資產。
「A公司全部收購B公司股權」可能是A公司用現金購買股票，也可能是A公司用自己的股票去換B公司的股票。

接管包括：收購（包括吸收合並或新設合並、收購股票、收購資產）、委託投票權爭奪、轉為非上市

選擇收購股票還是兼並：
(1) 股票收購方式不需要召開股東大會，不需要進行投票。如果目標企業股東不願意接受該要約，他們有權拒絕而不出售股票。
(2) 在收購股票方式下，採用發盤收購就可以直接與目標企業股東打交道，而繞過管理層和董事會。
(3) 股票收購經常是非善意的。因為目標企業的管理層通常會積極地阻礙收購的發生，故而收購常會選擇避開他們，而且由於阻礙，收購成本經常會高於兼並成本。
(4) 在發盤收購中，由於總有一小部分股東堅持不出讓股票，故而目標企業總是無法完全被吸收進來。
(5) 若要求完全地吸收則需兼並，有許多收購股票方式後來都以兼並方式告終。

而採用現金購買方式或普通股交換方式（我相信這個才是你要問的）決定於：
(1) 股價被高估。如果兼並後企業的管理層認為其股價被高估了，那麼股票交換方式要比現金購買方式負擔較小的成本。
(2) 稅負。現金購買通常是應稅交易，而股票交換則是免稅的。
(3) 分享利得。如果採用現金購買方式，那麼出售方股東將獲得金額固定不變的補償。即使一項收購活動極其成功，他們也不可能獲得其他利得。當然，如果收購並不成功，那麼他們也無法分擔損失，兼並企業股東的處境就會比股票交換方式下更糟。

㈧ 股票置換是什麼還有，置換是割肉之後的置換嗎

股票置換，其目的通常在於引入戰略投資者或合作夥伴。通常股票置換不涉及控股權的變更。股票置換的結果是：實現公司控股股東與戰略夥伴之間的交叉持股，以建立利益關聯。
比如我有A公司，你有B公司，我們各自拿出一定的股份參股對方公司，這樣我中有你，你中有無，無須現金或實物出資，建立更緊密的關系。

我想你其實想問的是具體一支股票在股票置換後對股價的影響吧。我覺得第一如果從公司業績上如果置換後業績得到提升當然是好事；第二這種大事一般時間會很長，其對股價的影響不會是一兩天的事。所以不必過分在意。

㈨ 現金收購與股票收購有什麼不同

現金收購不會稀釋現有股東的權益，反之則很有可能會稀釋現有股東權益。國際上許多用換股收購的行為都會向原有股東增發認購權，以維護原來股東的權利。還有就是用換股收購的話會讓兩只股票的價格波動鎖定，例如中國鋁業和包頭鋁業。

㈩ 股票重組是什麼意思

企業重組，是對企業的資金、資產、勞動力、技術、管理等要素進行重新配置，構建新的生產經營模式，使企業在變化中保持競爭優勢的過程。企業重組貫穿於企業發展的每一個階段。企業重組是針對企業產權關系和其他債務、資產、管理結構所展開的企業的改組、整頓與整合的過程，以此從整體上和戰略上改善企業經營管理狀況，強化企業在市場上的競爭能力，推進企業創新。重組方式主要有三種，第一是合並，是指兩個或更多企業組合在一起，原有所有企業都不以法律實體形式存在，而建立一個新的公司。第二是兼並，指兩個或更多企業組合在一起，其中一個企業保持其原有名稱，而其他企業不再以法律實體形式存在。第三是收購，是指一個公司通過產權交易取得其他公司一定程度的控制權，以實現一定經濟目標的經濟行為。