股票資產組合的套期保值

A. 什麼是套期保值如何操作套期保值套保策略

根據參與期貨交易的方向不同，可以把股指期貨套期保值交易劃分為兩種基本類型：買入套期保值和賣出套期保值。
所謂買入套期保值，是指當期在股指期貨市場上買入股指期貨合約，以規避在未來買入股票時，因股價可能上漲而導致建倉成本上升風險的保值行為。在以下四種情形下，投資者可以採取買入套期保值策略：
(1)投資者預期未來一段時間內可收到一大筆資金，准備投入到股市，但又認為現在是最好的建倉機會，如果等到資金到賬後再建倉，一旦股價上漲，勢必會提高建倉成本。這時，就可以利用股指期貨杠桿交易的特點，以較少的資金買入股指期貨合約，來鎖定未來股票建倉成本，對沖股價上漲的風險。
(2)機構投資者現在擁有大量資金，計劃按照當前價格買進一組股票。由於需要買進的股票數額較大，短時期內完成建倉必然會推高價格，提升建倉成本，導致實際的買進價格遠高於最初理想的買進價格;如果逐步分批買進建倉，又擔心期間股票價格上漲。此時，採用買入套期保值策略是解決問題的好辦法。具體做法是：先買進對應價值的股指期貨合約，然後再分步逐批買進股票，同時，逐批將這些對應的股指期貨合約賣出平倉。
(3)投資者進行融券做空交易時，由於融券都有確定的歸還時間，融券者必須在預定日期之前將拋空的股票如數買回，再加上一定的費用歸還給當初的出借者。顯然，當融券者賣掉股票後，最擔心的問題是價格上漲，而在將來歸還股票時不得不以更高的價格買回來，此時，可以採取買入套期保值策略來規避上述風險。
(4)投資者在股票期權或者股指期權上賣出看漲期權時，一旦股票價格上漲，將面臨較大的虧損，且股票價格上漲越多，虧損額也就越大。此時，採取買入套期保值策略能夠在一定程度上發揮對沖風險的作用。

B. 套期保值簡單例子

套期保值就是利用期貨交易，來規避價格波動造成的利潤損失風險。
簡單的例子是：農產品種植者為防止未來農產品價格下跌造成利潤損失，在數月之前通過在期貨市場賣出相應數量和種類的農產品期貨合約，
從而以當前價格鎖定利潤，等到交割日來臨的時候，種植者只要交付相同數量的農產品，即便是農產品價格下跌了，
仍然可以原來約定的價格獲得相應數量的資金，所要額外付出的只是少量的套期保值費用。
拓展資料：
根據參與期貨交易的方向不同，可以把股指期貨套期保值交易劃分為買入套期保值和賣出套期保值兩類。
1、買入套期保值
股指期貨買入套期保值是指投資者因擔心目標指數或股票組合價格上漲而買入相應股指期貨合約進行套期保值的一種交易方式，即在期貨市場上首先建立多頭交易部位(頭寸)，在套期保值期結束時再對沖掉的交易行為，因此也稱為"多頭保值"。買入套期保值的目的是鎖定目標指數基金或股票組合的買入價格，規避價格上漲的風險。投資者主要在以下情況下進行買入套期保值:
1)投資者預期未來一段時間內可收到大筆資金，准備投入股市，但經研究認為股市在資金到位前會逐步上漲，若等到資金到位再建倉，勢必會提高建倉成本。這時，可買入股指期貨合約便能對沖股票價格上漲的風險，由於股指期貨交易具有杠桿機制，買入股指期貨合約所需的資金量較小。
2)機構投資者擁有大量資金，計劃按當前價格買進一組股票，由於需要買進的股票數額較大，短期內完成建倉必然推高股價，提高建倉成本;如逐步分批進行建倉，則擔心價格上漲。此時買入股指期貨合約則是解決問題的方式。具體操作方法是先買進對應數量的股指期貨合約，然後再分步逐批買進股票，在分批建倉的同時，逐批將這些對應的股指期貨合約賣出平倉。
3)在允許交易者進行融券做空的股票市場中，由於融券具有確定的歸還時間，融券者必須在預定日期前將做空的股票如數買回，在加上一定的費用歸還給出借者。當融券者做空股票後，如果價格與預期相反，出現上漲，為歸還股票投資者不得不用更高的價格買回股票，此時，買進相應的股指期貨合約則可以起到對沖風險的作用。
4)投資者在股票期權或股指期權上賣出看漲期權，一旦價格上漲，將面臨較大的虧損。此時，投資者可通過買進相應股指期貨合約，在一定程度上對沖因此產生的風險。
2、賣出套期保值
股指期貨賣出套期保值是指投資者以因擔心目標指數或股票組合價格下跌而賣出相應股指期貨合約的一種保值方式，即在期貨市場上先開倉賣出股指期貨合約，待下跌後再買入平倉的交易行為，因此又稱為"空頭保值"。賣出套期保值的目的是鎖定目標指數或股票組合的賣出價格，規避價格下跌的風險。投資者一般在以下幾種情形下進行賣出套期保值:
1)機構大戶手中持有大量股票，也准備長期持有，但卻看空大盤。此時，如果選擇在股票市場上賣出，由於數量較多，會對股票價格形成較大壓力導致出貨成本較高，同時要承擔相應的交易費用。此時，最好的選擇是賣出相應的股指期貨合約對沖短期內價格下跌的風險。
2)持有大量股票的戰略投資者，由於看空後市，但卻不願意因賣出股票而失去大股東地位，此時，這些股票持有者也可以通過賣出相應的股指期貨合約對沖價格下跌的風險。
3)投資銀行與股票包銷商有時也需要使用賣出套期保值策略。對於投資銀行和包銷商而言，能否將包銷股票按照預期價格銷售完畢，在很大程度上和股市的整體狀況很有關系。如果預期未來股市整體情況不樂觀，可以採取賣出相應股指期貨合約來規避因股票價格下跌帶來的損失。
4)投資者在股票期權或股指期權上賣出看跌期權，一旦股票價格下跌，將面臨很大的虧損風險，此時，通過賣出相應股指期貨合約可以在一定程度上對沖風險。

C. 套期保值<名詞解釋>

套期保值又稱對沖貿易，是指交易人在買進(或賣出) 實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進) 同等數量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。

在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。

(3)股票資產組合的套期保值擴展閱讀：

1、套期保值的理論基礎

現貨和期貨市場的走勢趨同,由於這兩個市場受同一供求關系的影響，所以二者價格同漲同跌；但是由於在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反，期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損，或者現貨市場的升值由期貨市場的虧損抵消。

2、套期保值的作用

企業生產經營決策正確與否的關鍵，在於能否正確地把握市場供求狀態，特別是能否正確掌握市場下一步的變動趨勢。期貨市場的建立，不僅使企業能通過期貨市場獲取未來市場的供求信息，提高企業生產經營決策的科學合理性，真正做到以需定產。

D. 什麼是套期保值

套期保值(hedging),俗稱「海琴」，又稱對沖貿易，是指交易人在買進(或賣出) 實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進) 同等數量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。套期保值的基本特徵：在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在「現」與「期」之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。套期保值的理論基礎：現貨和期貨市場的走勢趨同（在正常市場條件下）,由於這兩個市場受同一供求關系的影響，所以二者價格同漲同跌；但是由於在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反，期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損，或者現貨市場的升值由期貨市場的虧損抵消。

交易原則1．交易方向相反原則；2．商品種類相同原則；3．商品數量相等原則；4．月份相同或相近原則。企業利用期貨市場進行套期保值交易實際上是一種以規避現貨交易風險為目的的風險投資行為，是結合現貨交易的操作。

E. 套期保值比率

套期保值率是指期貨合約總價值與套期保值者為規避固定收益債券現貨市場風險而建立交易頭寸時對沖的現貨合約總價值之比。確定合適的套期保值比例是降低交叉套期風險，達到最佳套期保值效果的關鍵。套期保值比率是用於套期保值的期貨合約頭寸與被套期資產頭寸的比率。公式為：套期保值比率H=（Cu CD）/（Su SD）。其中，Cu為股價上行期間該權利的到期價值，CD為股價下行期間該權利的到期價值，Su為上行股價，SD為下行股價。
拓展資料：
1、套期保值率是指期貨合約總價值與套期保值者為規避固定收益債券現貨市場風險而建立交易頭寸時對沖的現貨合約總價值之比。確定合適的套期保值比例是降低交叉套期風險，達到最佳套期保值效果的關鍵。公式套期保值比率是用於套期保值的期貨合約頭寸與被套期資產頭寸的比率。其中，是股票價格上行期間權利的到期價值、股票價格下行期間權利的到期價值、股票價格上行和股票價格下行。應用使用復制投資組合原理計算期權價值購股費用=套期保值率*股票現價=h*貸款金額=那麼期權價值=投資組合成本=股票購買支出-貸款金額。方法確定合同的常用方法有面值法、修正期限法和基點值法。
2、最佳對沖比率是的，標准差是套期保值期內現貨價格的變化，是的，標准差是套期保值期內期貨價格的變化。是和之間的相關系數。對沖比率套期保值率是指期貨合約總價值與套期保值者為規避固定收益債券現貨市場風險而建立交易頭寸時對沖的現貨合約總價值之比。確定合適的套期保值比例是降低交叉套期風險，達到最佳套期保值效果的關鍵。使用遠期和期貨的對沖類型：使用遠期（期貨）的對沖主要有兩種類型：多頭對沖和空頭對沖多頭套期保值多頭套期保值也稱為買入套期保值，即通過在遠期或期貨市場進入多頭來對沖現貨市場。顯然，擔心價格上漲的投資者會使用多頭對沖策略。此類投資者包括計劃在未來購買相關資產的投資者或已賣出空頭資產的投資者。他們的主要目的是鎖定未來的購買價格。
3、空頭套期保值
空頭套期保值又稱賣出套期保值，即通過空頭頭寸進入遠期或期貨市場對現貨市場進行套期保值。顯然，擔心價格下跌的投資者會使用空頭對沖策略。此類投資者包括持有現貨資產多頭頭寸的投資者，其主要目的是鎖定未來的賣出價格。能夠完全消除價格風險的套期保值被稱為完美套期保值。一般來說，由於遠期合約是交易雙方直接約定的，在大多數情況下，它可以在標的物、到期日和交易金額上完全匹配遠期和被套期資產，從而實現完美的套期保值。

F. 套期保值的基本原理是

套期保值原理是：期貨交易過程中期貨價格與現貨價格盡管變動幅度不會完全一致，但變動的趨勢基本一致，所以當現貨價格上漲時，期貨價格也會上漲。因此通過這個方法可以進行套期保值。
如：預計未來大豆的現貨價格會下降，則就在期貨市場買入空頭的大豆期貨合約，將來大豆真的下跌了，也就進行套期保值了。
雖然，期貨市場和現貨市場變動趨勢相同，但是期貨市場並不等同於現貨市場，它還會受一些其它因素的影響。因此，期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致。
所以投資者進行套期保值時，未來期貨價格或現貨價格就會按照判斷的方向行駛，套期保值者在沖銷盈虧時，有可能獲得額外的利潤，也可能產生小額虧損。
拓展資料：
一、股指期貨套期保值實施的六大步驟
第一步：了解什麼情況需要套期保值。如果持有的頭寸比較龐大，股票構成復雜，而且需要持有較長時間，可以考慮進行套期保值。案例中某機構買了三隻股票，股票總值達到了3000萬元，而且對後市看不清，這種情況要考慮套期保值了。
第二步：確定套期保值的類型。買入套保是擔心價格上漲，賣出套保是擔心價格下跌。案例中某機構是鑒於後市不太明朗，下跌的可能性很大，為了保持成績，所以應該選擇賣出套保，即在期貨市場上做空，如果持有的股票下跌，那麼期貨一定也會同步下跌，此時現貨虧損，期貨由於是做空，期貨下跌則賺錢，這樣就達到了對沖風險的作用。
第三步：選擇套期保值的具體合約。進行決策時首先考慮的一個原則是：月份相同或相近，即選擇的期貨合約的交割月份最好是與未來買入或賣出股票組合的時間相同或相近。其次要考慮期貨合約的成交活躍度。案例中進行套保的目的是為了保持成績到12月，所以要選12月的合約進行套保。
第四步：計算套期保值的期貨合約數。通常，這需要根據股票組合的β系數來確定和調整，以盡可能地使系統風險得到防範。
第五步：入市建倉。在選擇好期貨月份合約，以及確定好用於套期保值的股指期貨合約數量之後，就可以進入市場買賣所需的期貨合約，建立期貨頭寸。案例中的機構在9月2日就可以入市建倉。
第六步：結束套期保值。保值結束主要有兩種方式：平倉結束和交割結束。因為在股指期貨交易中交割十分方便，因此，當結束套期保值的時間剛好是在交割期時，可以選擇以交割方式結束套保，否則就以平倉的方式結束。

G. 股指期貨套期保值的原理是什麼

套期保值(hedging),俗稱「海琴」，又稱對沖貿易，是指交易人在買進(或賣出) 實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進) 同等數量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。

遵循原則：
1、品種相同或相近原則，該原則要求投資者在進行套期保值操作時，所選擇的期貨品種與要進行套期保值的現貨品種相同或盡可能相近；只有如此，才能最大程度地保證兩者在現貨市場和期貨市場上價格走勢的一致性。
2、月份相同或相近原則，該原則要求投資者在進行套期保值操作時，所選用期貨合約的交割月份與現貨市場的擬交易時間盡可能一致或接近。
3、方向相反原則，該原則要求投資者在實施套期保值操作時，在現貨市場和期貨市場的買賣方向必須相反。由於同種（相近）商品在兩個市場上的價格走勢方向一致，因此必然會在一個市場盈利而在另外一個市場上虧損，盈虧相抵從而達到保值的目的。
4、數量相當原則，該原則要求投資者在進行套期保值操作時，所選用的期貨品種其合約上所載明的商品數量必須與現貨市場上要保值的商品數量相當；只有如此，才能使一個市場上的盈利（虧損）與另一市場的虧損（盈利）相等或接近，從而提高套期保值的效果。

溫馨提示：以上內容僅供參考。
應答時間：2021-11-30，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。

H. 套期保值的原理是什麼

套期保值就是利用現貨市場和期貨市場的同步性來做的。
舉個例子：
你在將來有批貨要賣，但是擔心到時候現貨市場價格下跌，那麼，你現在在期貨市場上做空（賣出）相對應的商品。到你要賣貨的時候，若是市場價格真的下跌了（一般來說相應的商品的期貨價格也會下跌），你就要將在期貨市場上建立的空頭平倉（即買入）。這時，你在現貨市場上少賺的錢在期貨市場上就得到了補償（因為在期市上高賣低買）。如果上漲了，期貨市場上你就會虧損，但是這個時候你在現貨市場上多賺的錢就可以用來彌補期貨市場上賺的錢。
相反亦同。
套期保值不是用來賺錢的，是用來防止風險的，而且不能絕對保證完全避險。
套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進准備以後售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。
2、套期保值的基本特徵：
套期保值的基本作法是，在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在「現」與「期」之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。
3、套期保值的邏輯原理：
套期之所以能夠保值，是因為同一種特定商品的期貨和現貨的主要差異在於交貨日期前後不一，而它們的價格，則受相同的經濟因素和非經濟因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進行實貨交割的規定性，使現貨價格與期貨價格還具有趨合性，即當期貨合約臨近到期日時，兩者價格的差異接近於零，否則就有套利的機會，因而，在到期日前，期貨和現貨價格具有高度的相關性。在相關的兩個市場中，反向操作，必然有相互沖銷的效果。