虛假信息對股票價格的影

『壹』 散布虛假信息，引起該公司股票上漲，借機拋出自己持有的該公司股票以獲利,如何處理

這是在擾亂市場，誤導投資者。如果有證據在手的，證監會出面調查結果屬實的話，應沒收所有非法所得資金，並處以相當資金的罰款

『貳』 請教「內幕交易」定義

美國是最早制定反內幕交易法的國家，但是其並沒有對內幕交易作出定義，根據布萊克詞典解釋，內幕交易（insider trading）是指公司的職員、董事和持有公司10％以上股份的登記在冊的股東買入或賣出該公司證券的行為，內幕交易作為證券市場的一種伴生現象，是證券交易雙方信息不對稱的必然結果。

（1）歐盟1989年4月20日簽訂的「反內幕交易公約」（the Convention on Insider Trading）的第一章第一條對內幕交易作了如下定義：「證券發行公司的董事會主席或成員、管理和監督機構、有授權的代理人及公司雇員，故意利用尚未公開、可能對證券市場有重要影響、認為可以保障其本人或第三人特權的信息，在有組織的證券市場進行的『非常操作』」。

（2）我國法律並未對內幕交易作定義，學者對內幕交易的定義也不盡統一，如有的學者從行為的不當性角度指出，「內幕交易又稱內部交易、內線交易，是指掌握內幕信息的人濫用信息優勢實施的證券欺詐行為，即在證券發行、交易過程中，內幕人員或者非內幕人員圍繞有關的內幕信息所實施的欺詐行為」。

（3）有的學者強調行為的違法性，認為「內幕交易是指證券交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券交易內幕信息的人員，在涉及證券的發行、交易或者其他對證券價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或賣出該證券，或者泄露該信息的行為。」

（4）由於人們對構成內幕交易諸要素的內容和范圍還存在分歧，因此內幕交易的概念並沒有權威和統一的定義，但我們仍可以從中總結出一些具有普遍意義的結論：其一，內幕交易首先必須是一種與證券交易相關的行為，行為人或是自己對證券進行買賣，或是參與他人對證券的買賣；其二，內幕交易涉及的交易者的身份特殊，行為人必須是與內幕信息有關聯的人士，或是直接掌握，或是間接得知；其三，交易雙方缺乏信息的對等性（接觸的平等和佔有的平等），交易者所憑借的條件是未公開的能夠影響證券價格的內部信息；其四，內幕交易發生的場所不限於上市公司股票的證券交易市場，還包括場外交易。綜上，我們可以把內幕交易界定為：掌握未公開而對證券價格有重大影響的內幕信息的人，利用該信息從事證券交易或使他人從事證券交易的行為。其既包括內幕人員自己實施證券交易行為，也包括將內幕信息泄露給他人或建議他人進行證券交易的行為。

廣義的內幕交易行為與狹義的內幕交易行為

由於人們對內幕交易要素的認識難以達到統一，反映在證券交易立法上則主要有兩種對內幕交易行為的控制模式。第一種是以美國為代表的對廣義內幕交易行為控制模式，包括行為人知悉公司內幕信息且從事證券交易或其他有償轉讓行為，泄露內幕信息或建議他人買賣證券的行為，以及短線交易行為，即證券交易法第16條b款規定的公司的主要受益股東、董事或者官員在6個月的任何時間內購買和出售該發行人股票的行為。受美國這種立法影響的國家還有日本和我國台灣地區。如日本現行的證券交易法規定的內幕交易包括三種：一是公司內幕人利用未公開的內幕信息進行有關證券的買賣；二是收購要約人內幕人利用未公開的有關收購要約信息買賣證券，三是短線交易行為，即公司的高級職員和主要股東不得就其在該公司之股份，於買進股份後六個月內即行賣出，或賣出股份後六個月內即行買進。又如我國台灣地區《證券交易法》第157條內幕交易行為規定了禁止董事、監事、經理人員及持有股份占該公司發行股份5％以上的股東在6個月內的短線交易行為以及獲悉內幕信息之人在該信息未公布前買入或賣出該公司之股票的行為。以英國、德國為代表的歐盟國家則採取狹義的內幕交易行為概念進行立法。如英國禁止內幕人利用內幕信息進行買賣，禁止在內幕信息的基礎上為第三人提供咨詢或推薦，禁止傳播內幕信息。又如德國現行的證券交易法第14條規定內幕人禁止如下行為：1、利用其所得內幕事實以自營或受他人委託方式或者為他人購買或轉讓內幕人證券；2、未經授權將內幕人事實告知他人或使他人購買得知；3、基於其所得知的內幕人事實建議他人購買或轉讓內幕人證券。禁止知悉內幕事實的第三人利用此種信息自營或受他人委託方式或者為他人購買或轉讓內幕人證券。

內幕交易主要包括下列行為：

①內幕人員利用內幕信息買賣證券，或者根據內幕信息建議他人買賣證券的行為；

②內幕人員向他人泄漏內幕信息，使他人利用該信息獲利的行為；

③非內幕人員通過不正當的手段或者其他途徑獲得內幕信息，並根據該內信息買 賣證券，或者建議他人買賣證券的行為。這里的內幕人員，是指上市公司的董事會、 監事會人員及其他高級管理人員，證券市場和主管機關和證券中介機構的工作人員， 以及為該上市公司服務的律師、會計師等能夠接觸或者獲得內幕信息的人員。

內幕信息是指為內幕人員所知悉的，尚未公開並可能影響證券市場價格的重大信 息。所謂重大信息，主要包括：

⑴證券發行人訂立了可能產生顯著影響的重要合同；

⑵發行人經營政策或者經營范圍發生重大變化；

⑶發行人發生重大的投資行為或購置金額較大的長期資產等行為；

⑷發行人發生重大債務；

⑸發行人未能償還到期重大債務等違約的情況；

⑹發行人發生重大經營性或非經營性虧損；

⑺發行人資產遭受重大損失；

⑻發行人生產經營環境發生重大變化；

⑼可能對證券市場價格有顯著影響的國家政策變化；

⑽發行人的董事長、30%以上的董事或者總經理發生變動；

⑾持有發行人5%以上的發行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變 化每達到該種股票對外發行總額的2%以上的事實；

⑿發行人分紅派息、增資擴股計劃；

⒀涉及發行人的重大訴訟事項；

⒁發行人進入破產、清算狀態；

⒂發行人的收購或兼並、分立等。

內幕交易在世界各國都受到法律明令禁止。內幕交易雖然在操作程序上往往與正 常的操作程序相同，也是在市場上公開買賣證券，但由於一部分人利用內幕信息，先 行一步對市場做出反應，因而具有以下幾個方面的危害性：

⑴違反了證券市場的"三公"原則，侵犯了廣大投資者的合法權益。證券市場上 的各種信息，是投資者進行投資決策的基本依據。內幕交易則使一部分人能利用內幕 信息，先行一步對市場做出反應，使其有更多的獲利或減少損失的機會，從而增加了 廣大投資者遭受損失的可能性，因此，內幕交易最直接的受害者就是廣大的投資人。

⑵內幕交易損害了上市公司的利益。上市公司作為公眾持股的公司，必須定期向 廣大投資者及時公布財務狀況和經營情況，建立一種全面公開的信息披露制度，這樣 才能取得公眾的信任。而一部分人利用內幕信息，進行證券買賣，使上市公司的信息 披露的失公正，損害了廣大投資者對上市公司的信心，從而影響上市公司的正常發展。

⑶內幕交易擾亂了證券市場、乃至整個金融市場的運行秩序。內幕人員往往利用 內幕信息，人為地造成股價波動，擾亂證券市場的正常秩序。

如何認定內幕交易？

內幕交易的認定是擺在各國證券監管機構面前的一個永久性課題，「以所知謀所利」近乎人情，但卻嚴重侵蝕市場賴以生存發展的公平基礎。隨著「道」和「魔」關系的此漲彼消、此消彼漲，各國監管機構對內幕交易的認定都在因循一定脈絡演進發展。無論如何，業界普遍認為，在中國證券市場上演著史詩般波瀾壯闊的資產注入、整體上市、並購重組、業績改善大戲的時點，對內幕交易認定給出更細致、更統一的標准，正當其時。而且，從發展的眼光看，一個《內幕交易認定辦法》由試行、確立至於隨市場步入演化進程，則從「因時」之舉更上升到「因勢」的層面，對於資本市場的長治久安和健康發展，自然具有深遠意義。

據介紹，《內幕交易認定辦法》對內幕交易行為的界定，是內幕信息知情人和非法獲取內幕信息的人，在內幕信息公開前買賣相關證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣相關證券的行為。其中，以內幕交易主體計，「內幕信息知情人」和「非法獲取內幕信息的人」兩類主體的概念，在《證券法》中已有若干規定，《證券法》第74條第一項至第六項更是明確列舉了若干「內幕信息知情人」的情形。《辦法》中則進一步豐富了「內幕信息知情人」的類型，並細化了對「非法獲取內幕信息的人」這類主體的認定標准。此外，還對盜用、利用他人名義實施內幕交易者，認定為內幕交易行為人，對於「利用他人名義」，則列舉了三種情形：直接或間接提供資金給他人購買證券，但所買證券之利益或損失，全部或部分歸屬本人；賣出他人名下證券，且能直接或間接地從賣出行為中獲利；對他人持有的證券具有管理、使用和處分的權益。

內幕交易行為主體之外，就是對「內幕信息」這一內幕行為構成要件的認定。在證券交易活動中，凡涉及公司經營、財務或者對公司證券市場價格有重大影響的尚未公開的信息，均為內幕信息。就內幕信息的列舉，主要援引自《證券法》第67條、第75條。在此基礎之上，《辦法》還就「內幕信息敏感期」做出了規定，即內幕信息形成之時起，至內幕信息公開或者該信息對證券交易價格不再有顯著影響時止。

當然，如證券買賣者不知悉內幕信息，買賣行為與內幕信息無關，有正當理由相信內幕信息已公開，事先不知道獲取的信息為內幕信息，為收購公司股份依法進行的正當交易及監管部門認可的其他正當交易行為，不構成內幕交易。

對於內幕交易違法所得的認定，《辦法》規定了收益和規避損失兩個角度。其中，收益為賣出證券的收入與持有證券的價值之和減去買入證券的成本，交易費用從中扣除。為此，《辦法》確定了「基準價格」，即內幕信息公開後某一試點的市價或某一時期均價，在成本收益的會計方法上，可以選用先進先出、後進先出、平均成本、移動平均等方法。規避損失是指賣出證券的收入與信息公開後相應證券價值之差。

證監會定義市場操縱八宗罪

正在試行的中國證監會《證券市場操縱行為認定辦法》共規定了連續交易、約定交易、自買自賣、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報、特定價格、特定時段交易等8類市場操縱行為的認定。

有關人士介紹，前述8類行為可以再進行細分，其中連續交易、約定交易和自買自賣系《證券法》第77條中予以明確規定的，《辦法》進一步細化了相關認定標准，而後5類行為，則屬於監管機構根據《證券法》第77條第四款「以其他手段操縱證券市場」的規定，結合我國市場運行中發現的問題，予以擴展規定的內容。「可以發現，證券法規定的3類操縱行為，在法律頒布之後出現的頻率越來越低，而新的5類操縱行為，則是對市場上逐漸出現的新的操縱手段的極富針對性的規定。」

根據《辦法》，當證券交易價格或者交易量偏離真實供求條件下投資人自主買賣所應形成的正常水平時，可以認定交易價或交易量受到了影響。當這種影響程度嚴重時，可認定形成對交易價和交易量的操縱。具體包括7類情形：一是相關證券交易達到法律、法規、規章、規則所規定的異常水平；二是相關證券交易異常受到監管機構及交易所質詢、核查、調查或採取監管措施；三是相關證券達到漲跌幅限制價位，或者形成虛擬價格水平，或者交易量異常放大、萎縮或形成虛擬交易量水平；四是相關證券的價格走勢明顯偏離可比指數；五是相關證券的價格走勢明顯偏離發行人基本面；六是相關證券價格或者交易量在某一特定時段嚴重異常；七是證監會認定的其他情形。

罪之一 連續交易操縱

《證券法》第77條第一款規定，「單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量」，構成連續交易操縱。但是《證券法》沒有就「資金優勢」、「持股優勢」、「信息優勢」的認定給出明確標准。

為此，《辦法》明確，認定「資金優勢」的標準是動用的資金量能夠滿足下列標准之一：在當期價格水平上，可以買入相關證券的數量，達到該證券總量的5％；在當期價格水平上，可以買入相關證券的數量，達到該證券實際流通總量的10％；買賣相關證券的數量，達到該證券當期交易量的20％；顯著大於當期交易相關證券一般投資者的買賣金額。

認定「持股優勢」的標準是直接、間接、聯合持有的股份數量符合下列標准之一：持有相關證券總量的5％；持有相關證券實際流通總量的10％；持有相關證券的數量，大於當期該證券交易量的20％；顯著大於相關證券一般投資者的持有水平。

認定「信息優勢」的標准包括，當事人能夠比市場上的一般投資者更方便、更及時、更准確、更完整、更充分地了解相關證券的重要信息。

罪之二 約定交易操縱

《證券法》第77條第一款規定，「與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量」，構成約定交易操縱。

據悉，《辦法》進一步細化「約定的時間」包括某一時點附近、某一時期之內或某一特殊時段；「約定的價格」包括某一價格附近、某種價格水平或某一價格區間；「約定的方式」包括買賣申報、買賣數量、買賣節奏、買賣賬戶等各種與交易相關的安排。

罪之三 自買自賣操縱

《證券法》第77條第一款規定，「在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量」，構成自買自賣操縱。

對此，《辦法》細化「自己實際控制的賬戶」包括當事人擁有、管理、使用的賬戶。

罪之四 蠱惑交易操縱

相信會有一些投資者有過疑惑，為什麼自己聽信了絕對屬於利好的「內幕消息」買入股票，不僅不漲，反而暴跌。殊不知，這些消息也許正是別有用心的人精心編造的「誘多」謊言，這部分投資者也在不知不覺中墮入了「蠱惑交易」的陷阱。

「蠱惑交易」可以理解為，操縱市場的行為人故意編造、傳播、散布虛假重大信息，誤導投資者的投資決策，使市場出現預期中的變動而自己獲利。

由於證券市場變幻莫測，操縱者手段也是千變萬化，很難通過立法全部歸納總結，所以《證券法》第77條第1款第4項規定「以其他手段操縱市場」這一概況性規定。事實上，此前許多學者已經指出，散布虛假消息，通過惡意渲染蠱惑來影響股價而獲利，正是這些「其他手段」中的重要一種。

特別是在互聯網時代，「蠱惑交易」的危害性和嚴重性更應該引起高度關注。通過論壇、QQ、MSN、博客等網路傳播手段，一個虛假消息可以在短短時間內迅速傳播，網狀擴散，貽害無窮。

當然，在打擊「蠱惑交易」過程中，首先有必要搞清什麼是「重大虛假信息」？誠然，具體案例紛繁復雜，但應該說，那些不真實、不準確、不完整或不確定的，能夠對投資者的決策產生重大影響的信息都應屬於。

而具體哪些情形才夠得上「蠱惑交易」操縱？如果同時滿足以下情形則當然要歸入：編造、傳播、散布虛假信息；在虛假重大信息發布前後買賣或者建議他人買賣相關證券；相關證券的價格或成交量受到影響；虛假重大信息是有關股票價格或成交量變動的重要原因。

罪之五 搶先交易操縱

如果一家券商、一家評級公司提高了對某支股票的評級，開始在研究報告正式發布之前，搶先一步、提前建倉，那麼則有可能觸犯「搶先交易」操縱的禁區。

嚴格來講，搶先交易應該是指，行為人對相關證券或其發行人、上市公司公開作出評價、預測或者投資建議，自己或建議他人搶先買賣相關證券，以便從預期的市場變動中直接或者間接獲取利益的行為。

在現行市場環境中，公開作出評價、預測或者投資建議的情形有多種，比如，在報刊、電台、電視台等媒體，在各類電子網路媒介上，利用傳真、簡訊、電子信箱、電話、軟體等工具面對公眾、會員或特定客戶，對股票或其發行人、上市公司作出評價、預測或投資建議。但顯然，事實上的公開評價行為並不止這些，所以監管部門執法時也不會限於這些情形。

至於「搶先交易」操縱如何認定？應該是，證券公司、證券咨詢機構、專業中介機構及其工作人員對相關證券或其發行人、上市公司公開作出評價、預測或者投資建議，而在公開作出評價、預測或者投資建議前後買賣或者建議他人買賣相關證券，並且直接或者間接在此過程中獲取利益。

而事實上，除證券公司、證券咨詢機構、專業中介機構及其工作人員以外的其他機構和人員，在符合下列情形時，也可以構成「搶先交易」操縱：行為人對相關證券或者其發行人、上市公司公開作出評價預測或者投資建議；行為人在公開作出評價、預測或者投資建議前後買賣或建議他人買賣相關證券；相關證券的交易價格或者交易量受到了影響；行為人的行為是相關證券交易價格或者交易量變動的重要原因。

罪之六 虛假申報操縱

許多投資者都目睹過如下一幕：在看盤面的時候，在賣2、賣3等價位上出現了巨量賣單，頓時慌亂起來，害怕大量拋單會造成股價下跌，為避免損失，也趕緊賣出手中籌碼，但是沒想到很快這些巨量賣單又消失的無影無蹤。事實上，這種「主力」慣用的釋放煙幕彈、擾亂視聽的行為就屬於虛假申報操縱。

虛假申報操縱，是指行為人持有或者買賣證時，進行不以成交為目的的頻繁申報和撤銷申報，製造虛假買賣信息，誤導其他投資者，以便從期待的交易中直接或間接獲取利益的行為。

而行為人在同一交易日內，在同一證券的有效競價范圍內，連續或者交替進行3次以上申報和撤銷申報，可認定為頻繁申報和撤銷申報。

當然，為了將操縱行為和正常競價行為區分開，只有符合特定情形的，才可以認定為虛假申報操縱，這就是：行為人頻繁申報和撤銷申報；申報筆數或申報量，占統計時段內總申報筆數或申報量的20%；行為人能夠從中直接或間接獲取利益。

罪之七 特定價格操縱

曾經見過這樣一隻股票：其本身屬於熱門板塊，前一天又剛剛發布了利好消息，公司基本面沒有任何變化，但是當天的交易中，股價幾乎被打到跌停，任由同一板塊的個股猛漲，而它的分時走勢在四個小時內就如同一跟水平線，更為玄妙的是，股價雖然怪異，但當天的交易卻創出「天量」。

專家分析，此種走勢很可能是典型的「利益輸送」，行為雙方通過協議價格在大宗交易。而今後，這種手法極可能被《市場操縱認定辦法》列為特定價格操縱，從而受到懲罰。

何謂特定價格操縱？這是指行為人通過拉抬、打壓或者鎖定手段，致使相關證券的價格達到一定水平的行為。

理解此種操縱手段，要首先明確兩組術語，一是特定價格，二是拉抬、打壓或者鎖定。

根據權威的解釋，特定價格是指以相關證券某一時點或某一時期內的價格作為交易結算價格，某些資產價值的計算價格，以及證券或資產定價的參考價格。具體操作中，可依據法律、行政法規、規章、業務規則的規定或者依據發行人、上市公司、相關當事人的協議內容進行認定。

拉抬、打壓或者鎖定，是指行為人以高於市價的價格申報買入致使證券交易價格上漲，或者以低於市價的價格申報賣出致使價格下跌，或者通過買入或者賣出申報致使證券交易價格形成虛擬的價格水平。

到底何種情形可以認定為特定價格操縱？應該同時滿足三個條件：相關證券某一時點或時期的價格為參考價格、結算價格或者資產價值的計算價格；行為人具有拉抬、打壓或鎖定證券交易價格的行為；致使相關證券的價格達到一定水平。

罪之八 特定時段交易操縱

投資者都深知，二級市場上股票每天的價格走勢中，開盤價和收盤價最為關鍵，然而在以往市場，經常存在操縱開盤價和收盤價的現象，從而製造假象，干擾投資者的正常決策。

為打擊這種行為，《市場操縱認定辦法》明確列明了「特定時段交易操縱」行為，其又分為尾市交易操縱和開盤價格操縱。

尾市交易操縱，是指在收市階段，通過拉抬、打壓或者鎖定等手段，操縱證券收市價格的行為。

具有下列情形的，可以認定為尾市交易操縱：交易發生在收市階段；行為人具有拉抬、打壓或鎖定證券交易價格的行為；證券收市價格出現異常；行為人的行為是證券收市價格變動的主要原因。

開盤價格操縱，是指在集合競價時段，通過抬高、壓低或者鎖定等手段，操縱開盤價的行為。

具有下列情形的，可以認定為開盤交易價格操縱：交易發生在集合競價階段，行為人具有抬高、壓低或鎖定證券交易價格的行為；開盤價格出現異常；行為人的行為是開盤價格異常的主要原因；行為人能從開盤價變動中獲取直接或間接的利益。

「證券市場是高級的市場組織形態，相比其他市場而言，證券市場對價格信號及供求關系的反應更加敏感，因此，以不當手段影響證券交易價格和交易量，扭曲價格信號和供求關系，會對證券市場的秩序產生嚴重干擾，動搖市場運行的最基礎制度。」業內專家認為，《辦法》的運行，對監管機構的調查、認定工作會起到積極推動作用，同時，對市場上的不法分子也會起到極大的警示作用，特別是對一些慣於依據非正常渠道消息進行炒作的投資者，「也是極為及時的提醒和關照」。「越是在行情火爆的形勢下，投資者越應該對非正常渠道的信息保持清醒，理性投資，分享經濟成長的收益。」

『叄』 虛假信息對股票價格波動的影響 摘要

很簡單
你要明白股票的價格波動本質是由於供需造成的，買的人多賣的少自然價格就上去了，而人們判定價格是綜合各類信息後才會給出個價格的，你就明白虛假信息對股票的價格波動會帶來什麼樣的影響了。
至於影響的程度要看虛假信息的具體情況。比如虛假信息說公司要重組，在被揭穿前期股票一般會上漲；另比如虛假信息是公司財務做了假，那在被揭穿前也會有比較好表現，但這些信息一旦被揭穿基本都會帶來原預期的落空從而引發股票下跌。

『肆』 股票被故意做空有什麼壞處

做空就是比如說當你預期某一股票未來會跌，就在當期價位高時賣出你擁有的股票，再在股價跌到一定程度時買進，這樣差價就是你的利潤。做空是指預期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌後買進，獲利差價利潤。其特點為先賣後買的交易行為。那麼股票被做空後有什麼影響嗎？

對中小投資者而言，在條件下推出股指期貨等做空機制只能意味著風險的加大。

做空機制是強者的游戲，作為股票市場的弱勢群體，如果沒有法律和制度的保護，中小投資者參與這種危險的游戲是極易受到傷害的。

做空機制對莊家來說，固然也有很大的風險。但是其暴利的誘惑是巨大的，在暴利誘惑和監管乏力下，他們會不擇手段，會散布更多難以辨真偽的虛假信息，會更頻繁地做莊、聯手操縱價格等等。特別是在做空機制下，股指和股價的暴跌將會經常發生，而且這樣的暴跌將使一部分集團和個人獲得暴利，市場中將出現真正的空方，而對於只能依靠股價上漲而獲利的中小投資者來說，怎麼可能有能力與空方進行搏殺並戰而勝之呢？

做空機制對於股票市場來講，固然有著積極的意義和作用，但負面作用也很明顯。特別是對於我們這樣一個歷史短暫、法制尚不健全、規則尚有漏洞、信息極不對稱的新興市場而言，其負面影響如果不能引起足夠重視，並得到有效控制的話，其殺傷力足以摧毀整個市場並引發金融動盪，破壞穩定的局面，阻礙中國股票市場的健康發展。這絕不是危言聳聽，海外證券市場發展的歷史曾多次表明了做空機制的巨大負面效應。

對於廣大中小投資者來說，對做空機制一定要有一顆戒備和警惕之心;對於監管當局來講，我們強烈呼籲，在推出做空機制時，一定要慎之又慎，特別是要同時出台相關法律、法規，並加強監管，切實保護廣大中小投資者的合法權益

『伍』 在證券交易中的實施虛假陳述，要承擔哪些法律責任

在證券交易中作虛假陳述的，責任人要承擔以下責任：
1、民事賠償責任。
投資人，如股東、公司等，因信息披露義務人的虛假陳述，而遭受損失的，可以要求其賠償差額損失、傭金損失、印花稅損失及相應的利息損失。
2、行政責任。
（1）證券服務機構，如券商做虛假陳述的，責令改正，沒收業務收入，暫停或吊銷營業執照，並處罰款。對負責人及其他直接責任人員，處於警告、撤銷證券從業資格，並處罰款。
（2）對發行人、上市公司等信息披露義務人作虛假陳述的，責令改正，警告，並處罰款。
3、刑事責任。
按照《刑法》規定，信息披露義務人，在證券交易活動做虛假陳述的，容易涉嫌欺詐發行股票、債券罪，或違規披露、不披露重要信息罪。一經查處屬實的，就要受到刑罰的處罰，如坐牢、罰款等。
因此，從事證券交易相關活動的人員，最好不要實事求是，不要作虛假陳述，以免被追究法律責任。倘若已經被抓被捕的，建議盡早委託刑事辯護律師協助處理，積極維護自身合法權益。
當然了，對投資人而言，要是因相關人員虛假陳述而遭受損害的，亦可收集證據資料，咨詢經濟糾紛律師，通過法律途徑向責任人追償。

『陸』 什麼叫內幕消息什麼內幕消息才能使股價漲或跌請舉下例子，謝謝

政策、消息面傳聞

央行持續凈回籠 貨幣政策沒有調整必要性？

央行昨日在公開市場上招標發行700億元3月期央票,發行量與上周持平,發行價為96.76元,中標收益率為0.9650%,連續第八次與上期持平,沒有進行正回購操作。本周公開市場共有560億元央票和850億元正回購到期,本周二央行進行了1000億元28天期正回購操作,因此本周公開市場實現小幅凈回籠290億元,上周則小幅凈回籠190億元。
昨日銀行間市場1天期回購定盤利率為0.8172%,與前一天持平,7天期回購定盤利率為0.9780%,較上一日上漲6.7個基點,但整體資金面仍然較為寬裕。分析師普遍認為,央行近期進一步降息或調降存款准備金率的概率不大。分析人士表示,央行最近的一些表態說明,貨幣政策進一步放鬆的空間是存在的,但她認為短期內央行做出調整的可能性應該不大。摩根士丹利執行董事兼中國策略師婁剛日前也表示,目前在貨幣政策上並沒有調降存款准備金率的必要。

政策強力出手 煤合同指導價上漲4％？

昨日,五大電力集團一位高層透露,電煤合同指導價很可能於近期出台,漲價幅度很可能為4%,加之預期國際煤價會進一步下跌,因此由五大電力集團和華潤電力所組成的電力聯盟推遲了國際煤炭訂貨會的時間。
之前傳出消息,發改委擬定的煤炭合同指導價上漲幅度為8%。對此,這位高層表示難以接受,去年煤價漲幅過大,雖兩次上調電價,但仍不能彌補巨額的政策性虧損。"如果上漲4%的話,與當前國際煤價也差不多,在國際煤炭和國內煤炭之間進行選擇,當然會傾向於選擇與國內煤企簽約。"這位高層表示。一位電力分析師在得知該消息,"按照這個價格簽約,電企的利潤應該很不錯。"一位煤炭行業資深分析師表示,若按照上漲4%的幅度簽訂煤炭合同價格,相當於抵扣了煤炭企業於今年開始加征的增值稅,在今年煤炭下滑的情況下,能夠與電企簽訂長期供貨協議,對煤炭企業來講應該說是一個利好消息。

行業、板塊類傳聞

地產：炒作須留意四大要點

本周大盤擺脫三角形整理格局再度上攻，其中地產股功不可沒，板塊表現無疑賺足了市場的眼球。周二、周三房地產股儼然成為大盤的多頭先鋒，周四大盤震盪上揚，地產股的率先發力有效地帶動了市場人氣，陸家嘴開盤不久就漲停，板塊個股紛紛表現。盤面看，優質地產股已悄然步入上升通道，主力資金介入明顯，市場機會將不斷閃現。尤其與世博會、環球影城等相關概念聯系密切的個股表現尤為強勢，這種強勢並非曇花一現。是有其內在原因的。
後市機會方面，投資者可適當關注以下類型股票。一、概念性地產股票，前期的迪斯尼概念，環球影城概念，世博會概念以及區域經濟發展概念所涉及的股票將是不二選擇。典型的北京地產股，上海地產股，珠港澳大橋概念興起的地產股等。二、行業復甦力度較強的深圳、上海等品種可重點關注。三、與政策導向聯系較為密切的地產企業。四、避免漲幅過大，有調整需求的股票。
醫葯：有望在巨大商機中脫穎而出

受到消息面左右，近期醫葯股呈現反復活躍的態勢，但是每每未能善始善終，多數出現"虎頭蛇尾"的結局。分析人士認為，新醫改方案固然是激發醫葯股出現短期爆發的導火索。但值得注意的是，由於前期醫葯板塊持續上漲後，當前醫葯股的估值已經偏高。因此，後市不排除新醫改方案等利好出台的時候，難免會有一部分主力借機短線出貨，使得醫葯板塊短期內存在"利好見光死"的可能。
隨著醫改的逐步推進，巨大商機終將使優秀的企業脫穎而出。具體來講，醫療器械企業，擁有規模優勢、區位優勢和較高運營效率的醫葯商業企業將是最直接的受益者；生物制葯、創新型化學葯、中葯及OTC、普葯等子行業也將不同程度受益。目前來看，新一輪中國醫療體制改革方案出台，醫療器械企業也迎來了難得的發展機遇。此次醫改繼新農村建設之後，再次催生了基層醫療市場大幅擴容。對葯品、醫院的經營都提出了新的改革思路，重點提出了公立醫院改革，鼓勵民間資本進入醫療行業，這一切都對醫療行業提供了良好的發展空間。另外，醫葯的一些細分行業將會明顯大幅受益，例如專科用葯、醫葯流通、中成葯、生物疫苗等領域。

『柒』 編造並傳播證券、期貨交易虛假信息罪由什麼構成

客體要件。本罪所侵害的客體亦為復雜客體，其不僅會侵害國家有關證券、期貨交易的管理制度，擾亂證券、期貨交易市場，而且還會由此造成投資者的利益主要是經濟利益重大損害。客觀要件。本罪在客觀方面表現為編造並且傳播對證券、期貨交易有影響的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，造成嚴重後果的行為。所謂編造，是指無中生有的捏造、胡編亂造。其結果必須是產生虛假的即與事實不相符、不真實、不全面的消息。所謂傳播，是指以各種途徑加以宣傳、散布或誤導。傳播，既可以是口頭的，也可以是書面的，還可以利用錄音、錄像、計算機等現代化科學技術的手段，既可以單個傳播，又可以當眾傳播。既可以當面傳播，又可以不當面如將所編造的事實書面張貼或寫於公共場所等。但無論其形式如何，只要能夠達到將所編造的事實加以擴散、公開的目的，即應認定為本罪中的傳播。編造、傳播行為必須同時成立才能構成本罪。不然，雖然編造了虛假的信息但沒有加以傳播，或者雖然傳播了虛假信息但這信息不是自己所編造，如道聽途說後又散布給他人的，就不應以本罪論處。當然，行為人編造後故意要他人傳播的，亦應認定為其既編造了且加以傳播。他人被人要求傳播，其如果明知所要其傳播的虛假信息是編造的，對他人也應當以本罪行為論處。但他人如果不知道是要求人編造的，則不宜認定為本罪的既編造又傳播的行為。如果行為人沒有編造，而是將所取得的信息加以利用或泄露，如屬內幕信息，則應以內幕交易或泄露內幕信息行為論處。行為人所編造並傳播的虛假信息必須會對證券、期貨的交易產生影響即屬於影響證券、期貨交易的虛假信息。如果所編造並傳播的信息與證券、期貨交易無關，不會對之產生影響，仍然不能以本罪論處。所謂對證券、期貨交易有影響的虛假信息，主要是指對上市公司的股票交易價格、期貨合約的價格產生較大影響的虛假信息，如涉及發行人的增資計劃、重大的投資行為、資產的重大損失、經營環境的重大變化、分配股利信息、減資、合並、分立、破產、解散等等。本罪為結果犯，其構成須以編造並傳播影響證券、期貨交易虛假信息的行為擾亂了證券、期貨交易市場，造成了嚴重的危害後果為必要。如果沒有擾亂證券、期貨交易市場，未造成實際危害後果或雖然擾亂了證券、期貨交易市場，造成了實際危害後果但不屬於嚴重的後果，亦不能構成本罪而以本罪定罪科刑。所謂造成嚴重後果，主要是指因行為人的行為造成了證券、期貨價格強烈波動；在投資者中引起了恐慌，大量拋售或購買證券、期貨合約；給投資者造成了重大的經濟損失；造成了惡劣的社會影響；等等。主體要件。本罪的主體是一般主體，既包括單位，又包括個人。後者即年滿16周歲具有刑事責任能力的自然人。主觀要件。本罪在主觀方面必須出於故意，即明知編造並傳播虛假信息會影響證券、期貨交易價格，擾亂證券、期貨交易市場，仍然決意編造並加以傳播。過失不能構成本罪。至於其動機，一般是為自己或關系人謀取不正當利益或轉嫁風險，但也不排除諸如故意製造混亂、影響證券、期貨市場價格巨大波動等其他動機，然而不論其動機如何，都不會影響本罪成立。
【法律依據】
《中華人民共和國刑法》
第一百八十一條編造並且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，造成嚴重後果的，處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金。
證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經紀公司的從業人員，證券業協會、期貨業協會或者證券期貨監督管理部門的工作人員，故意提供虛假信息或者偽造、變造、銷毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券、期貨合約，造成嚴重後果的，處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金;情節特別惡劣的，處五年以上十年以下有期徒刑，並處二萬元以上二十萬元以下罰金。
單位犯前兩款罪的，對單位判處罰金，並對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

『捌』 虛假信息對股票價格波動的影響

虛假消息會使該股價短期內大幅波動，特別是利好信息，會使股價大幅上漲，而且往往越澄清該信息股價越漲。這樣的實例每年都會出現多次的。當然，這只是股價波動的表面現象，其內在本質因素還是在於主力資金的大量介入及操縱。

『玖』 上市公司涉嫌信披違法被證監會立案調查影響股票走勢嗎

會的。

依據《中華人民共和國證券法》第六十七條規定：發生可能對上市公司股票交易價格產生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即將有關該重大事件的情況向國務院證券監督管理機構和證券交易所報送臨時報告，並予公告，說明事件的起因、目前的狀態和可能產生的法律後果。

下列情況為前款所稱重大事件：公司的經營方針和經營范圍的重大變化；公司的重大投資行為和重大的購置財產的決定；公司訂立重要合同，可能對公司的資產、負債、權益和經營成果產生重要影響；公司發生重大債務和未能清償到期重大債務的違約情況；公司發生重大虧損或者重大損失；公司生產經營的外部條件發生的重大變化；公司的董事、三分之一以上監事或者經理發生變動。

(9)虛假信息對股票價格的影擴展閱讀：

股票走勢的相關要求規定：

1、當指數上漲，黃色曲線在白色曲線走勢之上時，表示發行數量少的股票漲幅較大；而當黃色曲線在白色曲線走勢之下，則表示發行數量多的股票漲幅較大。

2、當指數下跌時，假如黃色曲線仍然在白色曲線之上，這表示小盤股的跌幅小於大盤股的跌幅；假如白色曲線反居黃色曲線之上，則說明小盤股的跌幅大於大盤股的跌幅。

『拾』 虛假信息對股票價格的影響有哪些

股價大幅波動，誤導投資者，公司的信譽。