西蒙斯第一國民銀行股票實情

1. 美國投資銀行業務案例

2000年12月31日，美國第三大銀行大通曼哈頓公司（the Chase Manhattan Corporation）兼並第五大銀行摩根公司（J.P. Morgan & Co. Incorporated）一案終於塵埃落定。由於兩家金融機構的顯赫地位和交易金額的巨大，使得它被視做銀行業並購的又一典範案例，並使得諸如銀行「大就是美」（Big is Beautiful）、「強強合並」以及商業銀行與投資銀行的業務互補等命題似乎更無懈可擊。然而，本文對這一案例的細節研究表明，事情遠非如此簡單。轟動過後，對這一案例作進一步深入的剖析和跟蹤研究，有助於我們從中得到切實有益的啟示，並真正把握全球金融服務業變革的邏輯、趨勢與未來挑戰。

一、舉世矚目的銀行兼並
2000年9月13日，大通曼哈頓公司正式宣布與摩根公司達成了兼並協議。雙方交易的條件是，大通將按照9月12日的收盤價，以3.7股去交換摩根的1股，交易價值高達360億美元。12月11日，美聯儲理事會以全票通過批准了這項兼並計劃，並發表聲明：「美聯儲認為，在競爭及資源集中方面，該項兼並對大通和J.P.摩根直接競爭的銀行業市場或其他相關的銀行業市場而言，都不會造成重大不利影響。」12月22日，雙方股東大會順利通過了兼並計劃。12月31日，兼並正式完成。新組成的公司取名為J.P.摩根大通公司（J.P. Morgan Chase & Co.），新公司的股票已於2001年1月2日在紐約股票交易所開始交易。

據測算，新公司的收入將超過520億美元，利潤高達75億美元，擁有9萬員工，6600億美元總資產，成為位於花旗集團美洲銀行公司之後的全美第三大銀行集團。這筆交易還使其位列全球投資銀行前列，與摩根斯坦利添惠、高盛和瑞士信貸第一波士頓並駕齊驅。新公司的總部仍將設在先前兩家公司共同的所在地紐約市。原摩根公司總裁兼首席執行官道格拉斯·沃納將出任新公司的總裁，而原大通總裁威廉·哈里森(Willam Harrison)則成為銀行行長兼首席執行官。新公司的業務除了包括原摩根公司擅長的金融咨詢、商業貿易以及債券發行外，銀行抵押貸款、保險銷售等方面的業務則是大通銀行的強項。沃納表示，兩家銀行的大規模合並是旨在組建一個全球范圍的銀行集團，這將有利於雙方在業務上展開互補，預計新組建的公司將有很好的發展前景。

二、兼並背後的故事
（一）贏家和輸家
從交易結果來看，這項交易導致摩根推動了獨立性。在新董事會13個席位中，摩根只佔了5席；從交易的過程看，大通的計劃是基於戰略的考慮，而摩根只是被動地接受並放棄了主權。
表1：近幾年大通並購情況一欄表

時 間
兼並或收購的對象

交易價格

1995年

化學銀行
100億美元

1999年
美國投資銀行Hambrecht & Quist

13.5億美元

2000年4月

英國投資銀行 Robert Fieming 集團
77.5億美元

2000年9月
J.P. Morgan

360億美元

資料來源：根據各有關報刊整理
（二）大通的策略
大通—摩根案安全的真正特色的價值，首先反映在媒體鮮為報道的大通發展策略上。為了更好地理解這一點，我們不妨對大通和摩根的歷史以及兼並的背景作一下簡單的回顧。
1、大通的發展歷史
大通的歷史可追溯到18世紀未。1997年亞歷山大·漢密爾頓（Alexander Hamilton）和艾倫·伯福米德（Aaron Burrformed）在紐約成立曼哈頓公司，當時的目的是為紐約提供自來水，後改為銀行。1877年，J.湯普森取林肯政府財政部長S.P.蔡斯(Chase:漢譯「大通」)的姓創辦了大通國民銀行。1929年J.D.洛克菲勒奪得控制權，次年，將其並入自家的公平信括公司，名稱仍沿用前者。1955年，大通國民銀行與曼哈頓銀行合並組成大通曼哈頓銀行，資產額達到70億美元。1965年參加聯邦儲備系統和聯邦存款保險公司。1969年成立銀行持股公司——大通曼哈頓公司，大通曼哈頓銀行則為其主要子公司。截至1999年底，大通的資產總額達4061億美元，成為美國第三大銀行，在1999年全球500強排名第二十三。

2、兼並背景
近年來，大通已連續進行了幾次具有轟動效應的並購：1995年收購了化學銀行，並在接下來幾年建立並發展了自己的投資銀行業務；1999年買下了西海岸的投資銀行Hambrecht & Quist---一家專門為高科技公司提供首次發行股票（IPO）服務的公司；2000年4月，收購了英國的投資銀行羅伯特·弗萊明集團（Robert Fleming）；5月，大通又購買了Beacom集團；9月大通宣布兼並摩根，交易金額達到大通曼哈頓所做一毓並購中最大的一筆。

大通為何要頻頻進行如此大規模的並購活動？是為了擴大規模，以求「大而不倒」（Too Big to Fall）嗎？或者為了實現商業銀行業務與投資銀行業務的「完美結合」嗎？筆者提醒人們注意以下兩點：
第一，就規模而言，如果說是在20世紀80年代，商業銀行所關切的目標的確是資產規模與市場份額，然而這往往導致資產的盲目增長與不計效益的市場份額，這一擴張式發展模式的結果是，國際貨幣基金組織將近75%的成員國經歷了嚴重的銀行業問題。因此，自20世紀90年代以來，國際商業銀行業的戰略目標已被重新定位，效率與收益已成為銀行所追逐的首要目標，然後才在此基礎上追求資產規模和市場份額。從著名的《銀行家》雜志對1999年世界大銀行的排名表來看，即便是一級資本占第一位的花旗集團，也並非追求資產規模的第一位，而是致力於改善資本回報率、資產利潤率和成本/收益比等收益和效率指標。大通的一級資本在世界排名第五位，資產規模排名第20位，但其平均資本利潤率排在第78位，資產收益率排在第151位，成本收益比為55.04%。從下文的分析中可以看出，這些才是大通兼並行動最關注的指標。

第二，就業務而言，大通在並購投資銀行的同時，已開始大力收購投資銀行的同時，已開始大力收縮其商業銀行零售業務。2000年9月初，大通宣布出售旗下的Manhattan信用卡公司以及它在香港地區的零售銀行業務，盡管信用卡業務是大通的一大特色，盡管在1999年底，大通在香港的零售銀行業務盈利高達8400萬美元，資產凈值達2.73億美元（對「資產規模論」的再一次否定），大通仍然果斷放棄。由此可見，大通的戰略原則是「有所為，有所不為」，其用意非常明顯：希望專注於批發業務，而並非刻意追求商業銀行與投資銀行業務的所謂「完美結合」。

實際上，大通並購投資銀行的一系列行動，是一場根本性的股票價值革命。大通並購之舉的最大壓力，來自大通收購化學銀行後股東乃至管理層對大通銀行股票市場價值的嚴重不滿。1998年，大通的股票雖然上漲了33%，但市盈率（PE）僅為15，而美國地區性銀行達到21，其他中心銀行也為19左右。表2的數據進一步顯示，在過去的5年中的任何時候，美國銀行業的PE值都低於S&P500種股指；而在美國銀行業股票價格最高時，大通的PE值仍位居未端。形成成上述差距的最重要原因是，在「新經濟」和投資銀行業備受青睞的時代，投資者對「商業銀行」概念的興趣已大打折扣，而將資金投向具有前者背景的公司。在過去的5年中，投資銀行業最高的PE值達到了34.18，最低的為11.80，均高於商業銀行的對應值。盡管幾年來大通一直度試圖通過自建方式進入投資銀行業務領域，但與老牌的投資銀行相比，大通微不足道，特別是在利潤率最高的股票承銷業務上，大通都遠遠落後（參見表3和表4）。因此，大通銀行要提高其市場價值，必須進行脫胎換骨的改變，在這方面，花旗集團（Citigroup）已作出了典範，它在華爾街已被視為一家金融服務公司而非傳統的商業銀行，因而頗受投資者的青睞。

表2：大通公司的股票PE值對比（2000年8月25日）

PE值
大通公司

同業平均值
同業最高值

同業最氏值
S&P500

當日
12.5
12.6

114.2
0.4

35.6

5年來最高值

20.4
22.8
28.8

20.4
49.4

5年來最低值
10.6

9.4
10.6

8.4
16.7

2. 簡要評述西蒙斯第商業體系中經濟比例的經濟思想史

西斯蒙第
一、時代、生平及其對政治經濟學的基本看法

讓·沙爾·列奧納爾·西蒙·德·西斯蒙第(1773—1842年)在西方經濟思想史上是一個佔有特殊地位的人物，以對亞當·斯密古典政治經濟學的懷疑為其思想特色，是現代福利主義思潮的先驅。

西斯蒙第與李嘉圖差不多是同時代人，他的代表作《政治經濟學新原理》，僅比李嘉圖的代表作《政治經濟學及賦稅原理》晚出版兩年。但他們二人在經濟理論上卻是針鋒相對的。這是當時英、法兩國不同社會狀況的反映，同時也是由他們二人不同的生活經歷所造成的。
李嘉圖生活時的英國，資本主義生產方式已經充分發展，當時的英國社會已經基本上由資產階級、無產階級和地主階級這三大階級所構成，小生產者已經幾乎不存在了。西斯蒙第生活時的歐洲大陸，尤其是法國，1789年的大革命給它造就了一個廣泛的小農階層，革命後迅速發展的資本主義生產方式，又使這一階層處於瀕臨破產的境地，工人階級也由於機器的使用而經常處於失業狀態，而小土地所有者由於貧困和破產引起的不滿，工人對於經常失業產生的憤恨，自然會在法國經濟學的發展中得到反映。

西斯蒙第是一個古老的佛羅倫薩家族的後裔，生在日內瓦湖畔的一所庄園，他父親是一個同舊貴族有密切往來的有勢力的新教牧師。他在一所新教中學接受中等教育，後在巴黎上大學，因父親破產而輟學，到里昂一家銀行去供職。大革命爆發後，他逃回日內瓦，當革命蔓延到瑞士以後，他與其父因同貴族交往密切而被捕入獄。出獄後全家遷居英國。一年半以後重回故鄉，但不久又移居義大利，他們在義大利買了田莊。他在經營農庄的同時開始研究經濟學和歷史。

1800年，西斯蒙第重返故居，成為日內瓦市商會的秘書。1803年，他出版了《論商業財富》一書，在這本書里，他完全贊同亞當·斯密的觀點。16年後，即1819年，出版了他的主要經濟學著作《政治經濟學新原理或論財富同人口的關系》。這本書的出版，使他名聲大振，從而也就奠定了他在西方經濟學史上的特殊地位。他在1837年，又出版了一部兩卷本的《政治經濟學研究》，進一步論證了他在《政治經濟學新原理》中所闡明的理論觀點。西斯蒙第一生的著作很多，他既是一個經濟學家，同時，又是一個歷史學家。學術思想繼承法國學術教養的傳統，屬於法國學者的行列。這里主要論述他在《政治經濟學新原理》中所提出的經濟觀點。

西斯蒙第在主觀願望上是真誠地忠實於勞動人民的，在他的著作中充滿著對勞動者的深切同情。在政治立場上，他擁護拿破崙，把反拿破崙聯軍的勝利稱作是反動勢力的勝利。作為一個思想家，他特別看重獨立思考的精神，他曾因擔心不能自由闡述自己的觀點而拒絕擔任大學經濟教授的邀請，同時，他也為保持思想的獨立性而拒絕接受拿破崙授予的榮譽勛章。他於1842年去世，終年69歲。

西斯蒙第寫《論商業財富》一書時，曾是亞當·斯密學說的忠實信徒，但隨著歲月的流逝，他發現許多事實與他所信賴的經濟學原理不相符合。他通過對英國社會經濟的研究，看到生產增加了，可是享受的收入卻減少了。英國所積累的如此巨大的財富究竟帶來什麼結果呢?除了給各個階級帶來憂慮、困苦和完全破產的危險以外，另外還有什麼呢?他認為英國的一切災難的產生只是由於它遵循了錯誤的經濟方針。而這種錯誤方針在他看來是來源於正統的經濟學，即亞當·斯密和李嘉圖的經濟學。他指出，這種學說不管應用在什麼地方，當然可以增加物質財富，不過，那些學說也會使每個人應得的享受量減少；如果說那些學說的目的在於使富者更富，那末它也同樣使窮者更加貧困，更加處於依附地位，更加被剝削得一干二凈。因此他感到有必要對亞當·斯密的學說作出修正。他說，我們同亞當·斯密都一致認為：勞動是財富的唯一源泉，節約是積累財富的唯一手段；但是還要補充一句：享受是這種積累的唯一目的。

西斯蒙第對亞當·斯密學說的修改，是從經濟學的研究對象和目的開始的。他責備亞當·斯密沒有始終保持自己的主要宗旨——財富與國民享受的關系，他定義政治經濟學是研究一定的國家絕大多數人能夠最大限度地享受該國政府所能提供的物質福利的方法的科學。在他看來，研究政治經濟學的目的是增進人的物質福利。他反對李嘉圖關於研究政治經濟學的無限制增加財富的觀點，並反對李嘉圖用增加生產和減少消費來增加財富的方法。他認為，增加財富並不是政治經濟學的目的，而只是使大家享福的手段。從這種觀點出發，他認為政治經濟學的研究對象是全民收入的確定及這種收入的分配。

從西斯蒙第對政治經濟學所下定義來看，經濟學的目的不是告訴人們經濟本身的運行機制及如何利用這種機制，而是告訴人們合理的經濟應當如何運行。從這種觀點出發，他強調了政治經濟學的倫理性質，政治經濟學不是單純計算的科學，而是道德的科學。強調這門科學需要良心正如需要理智一樣。

西斯蒙第對經濟學的對象、目的和性質的這種看法，是與他對財富的看法密切關聯的。他認為財富不是目的，只是達到目的的手段。他反對為了財富這個手段而犧牲目的。他認為財富這個手段所要達到的目的是人們的物質享受，享受是積累財富的唯一目的。他認為只有增加了國民享受，國民財富才算增加。

二、對生產均衡進行條件的分析

由於西斯蒙第把財富看成是滿足人們物質慾望的手段，因此，他特別重視需求因素對財富形成和增長的重要意義。他把願望或需要與勞動並提，當作形成財富的一個條件。一個人的勞動產品要供給別人消費，而他自己卻要消費別人生產的東西。雖然生產與消費之間的直接聯系對商品生產社會中的個人來說不再存在，生產和消費之間的種種比例不再固定，也不為人所清楚地了解，但對於整個社會來說，它的全部生產都應該用來消費；如果它生產的年產品送到市場上找不到消費者，再生產就會陷於停頓，國家也就會由於過剩產品而陷入滅亡。因此，生產的增加只有在相應的消費也隨著增加時，才是穩定的增加，才是對社會有益的。他把生產與消費的均衡當作再生產的條件，並指出了當生產超過消費，出現失衡狀況時，物價會下跌，生產會縮減，因而國家就會遭受困苦。

西斯蒙第認為，在商品生產社會中對生產起約束作用的消費並非慾望意義上的消費，而是受收入調節的有支付力的消費。

西斯蒙第把個人收入定義為地租、利息、利潤和工資。至於國民收入，他認為由兩部分構成，一部分是利潤(他把地租、利息等都包括在利潤之中)，另一部分是工資。他肯定收入調節著消費，但對於消費與收入之間的關系，他只考慮了兩種可能，即消費等於收入和消費大於收入。他認為消費大於收入將侵蝕資本，如果是個人，那就要破產，如果是國家，那就要致窮。他認為消費應當與收入相等。當消費與收入相等時，他認為生產與消費均衡的再生產條件就變形為生產與收入相等。他認為年產品僅由兩部分構成，一部分是財富所生的利潤；另一部分是勞動階級的生活資料。這樣，生產與收入相等的再生產條件就變形為年收入與年產品相等，即年收入全部用於交換年產品。

綜上所述，可以把西斯蒙第關於靜態(即年收入不增加)條件下再生產的均衡條件表示如下：總需求(≡總消費≡總收入)=總供給(≡消費基金≡年產品)。

西斯蒙第並沒有滿足於繪出靜態條件下再生產的均衡條件，他還考慮了動態條件下，即收入增長情況下的均衡問題。要考慮收入增長時的均衡，就必須分析投資需求對均衡的影響。他在考慮這一問題時，實際上只考慮了資本家把全部的資本增加額都用於僱用追加勞動這一情況。資本家在第一年增加的收入，一部分用於提高自己在第二年的消費，另一部分則形成資本的增加量，用於在第二年增加僱傭勞動。這樣，資本的增加最終只是引起消費的增加。按照這種新增資本全數用於僱用勞動的假定，可以把他關於動態條件下再生產的均衡條件表示如下：

t年總需求的增量(≡t年總消費的增量≡t-1年總收入的增量)=t年總供給的增量(≡t年消費基金的增量≡t年年產品的增量)。

簡單說來，西斯蒙第的均衡條件，不論靜態或動態，最主要的就是生產必須和收入相等；他進而分析了收入的決定因素和從供給方面決定生產的因素。對於收入，他指出，生產出來的產品在商品生產社會中並不直接形成生產者的收入，只有當它被別人所需要，它的價值才能實現，才能轉化為生產者的收入。簡單說來，收入不僅取決於產品多少，而是取決於這些產品是否為社會需要，有多少為社會需要。

從供給方面影響生產的因素中，主要是資本的數量。西斯蒙第基本上正確地劃分了固定資本和流動資本。但他在考慮再生產的均衡問題時，時常把資本僅僅當作是支付給勞動者的工資。這樣，資本量的大小便決定了僱傭勞動量的大小，從而決定了年產品的多少。根據他的再生產均衡條件，決定了年產品的資本也必須和收入保持一定的比例關系，或者說資本應當和消費需要保持一定的比例關系，以便使資本所引起的年產品與消費需要相等。他認為資本不足時，由於資本所帶來的收入較高，故能夠促進節約和鼓勵節約，促進資本形成。但如果現有資本由於資本家或政府的揮霍而突然減少，那就會引起災難。它一方面使減少的資本所引起的年產品將低於消費需求，另一方面將使一部分工人失業。他認為資本不足雖然不好，但資本超過消費需要則更壞，它導致利率下降；資本家競爭激烈，不顧需求；對勞動的需求不穩定，先是需求大，爾後需求減少，從而引起人口過剩。在他看來，資本不足和過多都不好，只有與消費需求保持一定比例的資本數量，才是均衡生產發展所必需的。

由於西斯蒙第常常把資本僅僅當作是資本家准備支付給工人的工資，所以他認為資本的數量決定了勞動需求；因此，資本和人口也要保持合適的比例。西斯蒙第把資本看作是資本家節約不消費的結果，所以資本家揮霍，使消費超過收入，侵蝕資本，或資本過多，都不利於在資本和人口之間保持適當的比例。

總之，在西斯蒙第看來，生產均衡進行的條件就是消費等於生產，年收入等於年產品；從這兩個等效的基本條件中推出的派生的條件是資本與消費相互間保持一定的比例以及資本與人口相互間保持一定的比例。

西斯蒙第的上述觀點繼承了法國古典經濟學的創始人——布阿吉爾貝爾及重農主義者魁奈等人重視國民經濟重大比例關系的思想，表現了法國古典經濟學獨特的優良傳統。他的上述觀點，從今天的眼光來看，屬於宏觀經濟學的范圍。他不像英國古典經濟學家那樣注重分析一種商品的價值決定，而是研究整個社會生產水平的決定，他用年產品和年收入兩個宏觀經濟變數的均衡來決定生產水平。由於他沒有考慮收入中的儲蓄因素，暗中假定全部收入用於消費需求，故實際上他是用總供給與總需求的均衡來決定國民生產水平的。從這個意義上講，他是當代西方宏觀經濟學的一個早期表述者。他的上述論點，可以看成是他關於國民經濟生產水平決定的宏觀經濟理論。他的宏觀經濟理論有許多不足：1，把總需求歸結為消費需求，忽略了投資需求。2，對收入與消費之間的關系作了不合現實的假定。他只考慮了消費大於收入和等於收入的兩種情況，沒有考慮第三種可能，消費小於收入，沒有考慮總儲蓄這一宏觀變數。這使他的危機理論表現出內在的矛盾，並使他的宏觀理論以不準確的形式表現出來，即以年收入=年產品，而不是以總需求=總供給的等式來表示均衡條件，而年收入=年產品的形式包含著循環論的邏輯錯誤。因為他強調收入是決定於生產的，而生產決定於消費，最終又決定於收入。盡管有這些不足，他仍然是第一個用總量均衡方法研究宏觀經濟的經濟學家。

三、對資本主義經濟危機必然性的論述

西斯蒙第認為上述生產均衡進行的條件，並不是任何時候都自然存在著的。他堅決反對薩伊所提出而為李嘉圖所篤信的供給自動創造需求的定律。他注意到，在資本主義社會中，有支付能力的消費需求經常低於生產所可能達到的高度，生產是在經常的失衡狀態中進行的。他分析了消費需求低於生產的原因。概括起來說，這個原因就是在資本主義社會中隨著生產的增長，收入從而消費卻沒有同比例上升。而這又是由於勞動者與生產資料的分離，資本家對市場缺乏了解，以及競爭所引起的技術進步而造成的。

在西斯蒙第看來，正由於工人與生產資料相分離，在勞動市場上就處於不利地位，差不多總是把自己的要求壓到最低限度，結果工人的收入以及消費需要必然變得極其有限。

西斯蒙第意識到，整個社會的生產要受到整個社會的有支付能力的需求的限制，因此「社會一定要根據需要來調整生產，以便使市場擴大，使任何生產者都不陷於困境，但是，每個生產者並不是根據普遍的需求而是按照他所掌握的資本來安排他的生產的。他認為，在資本主義社會中，每個生產者財產的整個發展完全靠他的市場的擴大。但他並不能決定增加整個社會的收入以便增加總的社會需求，因此便力圖增加總需求中對自己那部分產品的需求，這樣他就與自己的同行展開爭奪顧客的價格競爭。這種部分的手段就是加強分工，使用機器等。
西斯蒙第分析了分工和大機器的發展給資本主義帶來的巨大影響。他承認分工和大機器的發展導致生產力的巨大發展，科學的巨大發展。但是機器和發明所產生的生產能力，只有當消費和它按比例發展時，才是有利的，或者它能增加勞動者更多的休息時間，那也是有利的。他還談到，如果被機器代替的人能在其他地方找到工作，這種代替就是有利的事情。換言之，只要機器發明不導致勞動者的失業，那就是一件好事。但他清醒地看到，如果整個社會的消費量不變，如果沒有對外貿易，那麼機器發明的結果就是在提高生產力的同時導致工人的失業。即使有對外貿易，可輸出過剩產品，那麼最後又產生了這樣一個時期，整個文明世界完全變成了一個市場，這時，在一個新的國家裡再也找不到新的顧客。因此，外貿只不過把機器發明所必然引起的失業災難暫時推遲而已。他承認，雖然機器發明會降低商品的價格，使消費者能以更便宜的商品來滿足需求。但是這點小利比起它帶來的勞動的縮減是得不償失的。他指出，由於勞動被縮減了，那種認為機器發明能使窮困階級買到所生產的商品，從而也就能增加消費量，是極端荒謬的。他承認，個別商品會由於機器發明而增加消費量，但絕對不能增加總消費量，因為機器發明引起失業，而失業引起整個國家收入的減少，而收入減少引起的消費縮減必然使國家更貧困。由此，他認為在資本主義社會中，機器發明，工業的進步，能大大加強人類不平等現象的趨勢。而整個社會的總消費也將由於收入分配的不平等而減少，消費上的平等結果總是擴大生產者的市場；不平等，總是縮小市場。因為富人對奢侈品需求的增加並無助於彌補窮人消費需求的減少，只不過增加了對進口奢侈品的需求。於是，他指出，財富集中到少數私有者手中，會使國內市場縮小，迫使工業尋求國外市場，從而要使工業受到更加巨大的波動的威脅。

西斯蒙第認為，與分工和大機器同步發展的資本積累，雖然由於流動資本變為固定資本，無須有相應的消費就能創造將來的一項生產，即對資本品的投資需求也有助於維持生產，但終將導致生產和消費之間可怕的不平衡。他認為這種不平衡引起的危機有助於恢復資本主義社會中的生產秩序。

西斯蒙第看到了分工、大機器和技術進步給社會帶來的危害，但並沒有把這些危害歸於技術進步本身。他所反對的決不是機器，決不是發明，決不是文明，反對的是現代的社會組織，這個社會組織剝奪了勞動者的一切財產，使他除了自己的雙手，其他一無所有，他沒有任何抵抗競爭的保障，沒有任何避免瘋狂的競爭的危害的保障，他是註定要遭到犧牲的。假使大家彼此平分大家共同勞動所生產的產品，那末任何技術發明在任何情況下都對大家有利；因為技術每向前發展一步，每人都能自由選擇是少勞動多休息，還是同樣勞動多享受一些。在今天，並不是發明不好，而是勞動果實的分配不合理。他看到了，正是僱傭勞動制度使技術進步給社會帶來災難。他的結論是，市場占人口大多數的工人的消費需求極其有限，而資本家為了得到市場又不斷採用增加生產的分工和大機器，這樣市場的飽和才是人們所竭力追求的生產方式的必然結果。

西斯蒙第的巨大功績是他早在1819年就指出了資本主義社會中生產過剩經濟危機的必然性。正是由於這一點，他才在經濟思想史上佔有特殊的地位。他在論證危機必然性的過程中，猛烈地抨擊了供給自然創造需求的薩伊定律，並對李嘉圖把生產的增長當作唯一目標的見解表示了疑問。這樣，西斯蒙第就以他對正統經濟理論的懷疑成為西方經濟學史上早期異端派的代表。

西斯蒙第在分析經濟危機的根源時，已經在一定程度上觸及了資本主義的基本矛盾，這表現在他把危機的根本原因歸結於勞動群眾與生產資料的分離，以及以這種分離為基礎的勞資對立之上。他也觸及了整個社會生產的無政府狀態對危機的影響。在分析危機的根源時，因為他的宏觀理論忽略投資需求(或者稱作生產資料的實現)，所以無法認識到正是投資需求的巨大波動才使資本主義產生周期性的危機。投資需求的巨大波動是以群眾的消費不足為深刻背景的，因此，他用消費不足來直接說明危機的成因，就無法解釋為什麼持續存在的消費不足會引起周期性的危機。因為他忽略投資和儲蓄，所以他暗含的假定是收入全部用於消費。在這種假定下，如果說群眾消費不足，就是說群眾收入不足，但這不一定導致危機，只要富人花掉全部收入。如果說消費不足是指全社會的，那就是說全社會收入不足。而他又認為勞動群眾收入的減少是因為富人收入的相應增多。這就與全社會收入不足的論點發生了沖突。如果他的見解是隨生產增加，收入也相應增加，但主要集中在富人手中，而富人將把收入花費在進口的奢侈品上，從而縮小國產消費品的市場，於是剩餘的國產消費品將輸出，但最後會在整個世界都飽和後重新出現過剩。那麼，他的上述見解暗含的假定就是生產國產消費品的部門，在出現過剩之後仍難以撤出資本。且不說這種假定的現實性如何，即使它是成立的，那麼他的理論也只能證明個別產品的過剩是可能的，卻無法證明產品的普遍過剩。由此可見，他分析危機原因時的基本假定，即收入全部用於消費，從邏輯上講，蘊含著否定普遍過剩危機的結論。這說明，他關於危機必然性的理論，雖然符合事實，但關於危機原因的分析，在邏輯上是缺乏嚴謹性的。

盡管有種種不足，考慮到他是在1825年以前提出危機理論的，那這些不足就都是可以諒解的，他畢竟是第一個闡明危機理論的經濟學家。他認為為了克服危機，可以採取三種辦法：第一，利用准備出售的富裕產品養活無處出賣勞動力的工人，讓他們建造世俗或宗教的公共建築物；第二，鼓勵富人過奢華的生活，讓他們消費窮人的勞動；第三，給所有的公眾提供一項腦力勞動或一種愛國的工作，以便打發由於技術進步而節省下來的勞動時間。

四、對資本主義的批判及其經濟浪漫主義的改良綱領

西斯蒙第是一位目光敏銳的觀察家，一位對人類富有同情心的嚴厲的批評家。他看到了資本主義社會是一個充滿著各種矛盾的社會，他尖銳地批判了資本主義制度的各種弊端。比如，指出資本主義生產的目的，只是為了財富而忘記了人；指出自由競爭和追逐個人利益乃是資本主義一切罪惡與禍害的根源；指出資本主義使用機器的矛盾性；指出人口過剩乃是資本主義制度所固有；指出資本主義分配的不公平、不合理，大量揭示了資本主義社會的兩極分化和無產階級貧困化的過程及事實。

西斯蒙第承認，在指出我認為什麼是原則、什麼是正義以後，我並沒有制定執行手段的能力。這說明了他改良主義綱領的搖擺特徵。有時他主張改變生產資料的所有制，使生產關系適應生產力，但並不主張建立公有制。他反對同時代的空想社會主義者，認為他們的原則是不值一駁的。他強調平分財產不能鼓舞人的勞動熱情。他留戀過去的時代，主張用小私有制來代替資本主義的大私有制。具體說來，他主張在農業中由政府扶持宗法式農業，在工業中反對大工業制度，主張建立為數眾多的小作坊，讓工人分享老闆的利潤，得到較長的受僱用時間。他主張用法律來實現他所希望的改良。他確信只有當人們能夠設法建立一個彼此關心的集體，來代替工業企業家和被他們僱用者彼此對立的制度，使農業工人分享土地收入，使產業工人分享自己產品的時候，產業階級才能幸福，才有實際而持久的繁榮進步。

西斯蒙第主張政府去控制生產力以適應生產關系，由政府去調節消費、生產、收入、資本及人口的發展，使它們合於比例。為了避免生產與消費之間的沖突，他甚至反對促進技術進步、生產增加的專制制度。在對策方面，他最有價值的還是提出了不少旨在維護工人利益的改良主義主張，除了前面已經提到過的利潤分成之外，他還是在法國第一個主張制定工廠法的人。他要求政府採取措施，使勞動者能避免競爭的危害，實行休息日制度，在工資中包括對疾病、失業和老年生活的補貼、等等。他的這些改良主張，雖然在當時根本無法實行，他自己在臨終前不久，也萬念俱灰地寫道，我要走了，一生沒有對這個世界產生哪怕是微不足道的影響，以後也將一無所成。然而歷史是公道的，他的福利主義的政策主張最終在歐洲得到了實現，並且將在更多的地方實現。

3. 美國花旗銀行的歷史

花旗銀行（Citibank）是花旗集團（Citigroup）(紐交所：C) 屬下的一家零售銀行，其主要前身是1812年6月16日成立的「紐約城市銀行」（City Bank of New York），經過近兩個世紀的發展、並購，已成為美國最大的銀行，也是一間在全球近五十個國家及地區設有分支機構的國際大銀行，總部位於紐約市公園大道399號。1998年10月花旗銀行的母公司及控股公司「花旗公司」（Citicorp）與「旅行家集團」（Travelers Group）合並組成花旗集團，此後花旗銀行繼續保持為花旗集團「紅雨傘」旗下的強勢品牌。根據美國聯邦存款保險公司（FDIC）的資料，2005年3月31日，花旗集團控股的12家美國花旗銀行的國內存款總額為204,351,066千美元，資產總額為935,236,982千美元（逾九千億美元）；這些數字並不包括花旗銀行的海外機構。

花旗銀行是眾所公認的積極求新又專業化的銀行，在台灣市場上一直居於領導地位。隨著台灣經濟的發展與金融的自由化，現在花旗銀行就存款、資產總值，獲利情況及營業范圍而言，已成為國內規模最大的外商銀行。
花旗集團是全球最大的金融服務公司，目前在全球共有四千多個分支機構，業務范圍包括消費金融、企業金融、投資銀行、私人銀行、保險、證券經紀及資產管理服務等。2005年花旗集團資產總額超過一兆五千億美元。

花旗銀行於民國53年8月成立台北分行，在台有40年的悠久歷史，也是台灣最大、
獲利能力最佳的外商銀行。2005年稅前盈餘達103.15億元，目前共有3300多名員工及11家分行，在企業金融、投資銀行及消費金融領域都是市場的領導者。而花旗銀行的薪資制度是建立在公平及具市場競爭力的基礎上。透過各種不同的報酬組合(底薪、津貼、績效獎金等)與員工分享公司的營運成果，以吸引優秀人才及激勵內部員工，員工的薪資是由個人的工作表現、對公司的貢獻及公司的經營表現來決定。包括底薪保障年薪制度以及優渥且無上限的個人績效獎金。

此外，花旗更提供了貼心的員工福利及活動，讓員工及其家庭享有更舒適與愉悅的生
活，並讓員工能感受到現在及未來的保障。包含最優的團保內容(壽險、意外險、醫療險、癌症險、因公出差意外險、旅遊健康援助計劃)、眷屬醫療險(公司部份負擔)、父母險(員工可以特惠價格參加)、員工免費定期健康檢查、離職金/退休金福利、員工優惠利率(房貸及消費性貸款)、服務年資賀禮員工認股計劃、多項銀行優質服務與手續費減免(買賣外幣免手續費並享中價匯率、匯款免手續費、共同基金申購手續費全免等等)、職工福利(旅遊津貼、尾牙、電影欣賞、特殊節日禮物等等)。

二、花旗銀行四大產品簡介

1) 2005/11/21 推出 黃金帳戶
經濟背景
澳洲市場研究機構Fat Prophets礦業分析師溫達特分析：1990年以來金礦業者未增加新礦投資，意味全球黃金量供不應求。
而金礦產量放緩對映於中國、印度等全球珠寶需求上升、油價上漲使得通膨憂慮存在以及法國暴動事件 激發了具安全避險作用的黃金價格順勢上揚。

產品簡介
因應國際金價漲勢不斷，花旗銀行推出黃金帳戶，買賣價格以美元計價，投資人可以直接透過美金活存帳戶，避開匯兌風險，支付購買價格和轉入售出所得。花旗也是國內首家推出黃金帳戶的外商銀行。
花旗銀行表示，黃金可以視為類似美金、歐元的另一國際貨幣，相 對於股票、房地產的投資，一向被國人認為有保值之功能。花旗指出 ，推出多樣化產品，是為提供投資人更多資產配置選擇，若投資組合 中能納入不同屬性的投資商品，將可適度降低整體投資的風險。
根據資料顯示，黃金與全球主要股票指數及債券指數的低相關系數 ，將可以適度分散客戶的整體投資風險，增加潛在投資報酬率。例如 ，黃金與美國標准普爾五百相關系數僅0.11，與日經二二五的相 關系數僅0.08，與道瓊歐洲六百的相關系數僅0.02，在目前 物價水準逐漸揚升之際，黃金也成為對抗通貨膨脹的選擇。

4. 1929年經濟危機

編輯詞條1929年世界經濟危機
時間：1929年 —— 1933年
第一次世界大戰結束後，世界經濟出現極不平衡的繁榮。美國靠對德國貸款和國內信貸消費繁榮，法國靠巨額賠款和貿易保護取得經濟增長，英國經濟則在國際競爭中衰落，經濟停滯，脆弱而缺乏競爭力的日本在接二連三的危機中震盪，相反，德國雖然要對外支付巨額戰爭賠款並失去阿爾薩斯和洛林，國內社會動盪，卻依靠巨額外債更新了工業設備，重新成為世界第二工業強國。這種極不平衡的繁榮終於以一場大蕭條告終。
從技術上看，一戰以後的繁榮似乎有著很堅實的基礎。汽車、化學、電氣是這一輪技術革命的主導力量。美國的汽車產量從1919年的150多萬輛增加三倍，達到平均每六人一輛汽車的水平，其產值佔到全國總產值的8%。發電量增長一倍以上，各種電機及電器日益普及，電冰箱、洗衣機已成為日常用品。家電產值從1921年的1060萬美元，增到1929年的4.16億美元。化學工業變得非常龐大。煉油業發展迅速，汽車產量從1919年的0.86億桶增加到1929年的4.39億桶。汽車輪胎的需要推動了橡膠工業的發展。人造絲、化肥等新興產業也迅速崛起。但是，造船業仍然缺乏國際競爭力，船舶市場主要為英國和德國所佔領。製鞋及紡織業等勞動密集型產業開始失去國際競爭優勢，產量停滯不前，甚至有所減少。農業也長期蕭條。一方面歐洲各國保護本國農業，建立保護關稅，另一方面靠廉價勞動力的阿根廷、加拿大的糧食大量投入國際市場，使美國農產品出口不斷下降，農產品價格不斷下跌。1929年美國出口小麥價值僅為1919年的1/3，肉類僅為1/9（1919年小麥出口值為10億美元，肉類出口值為7億美元）。然而，農業蕭條卻有力地推動了美國農場的現代化，依靠手工勞動的中小農場大量被兼並，農場主人數減少了50萬，農場規模迅速擴大。1930年，全國600萬個農場中300萬小農場僅生產了11%的農作物。此外，煤炭工業受到石油工業的替代，鐵路運輸受到汽車運輸的替代，都走上了下坡路。鐵路運輸業的就業人數從1920年的200萬減少到170萬。
但是，美國的繁榮不僅建立在新興工業的蓬勃發展上，也建立競爭對手的犧牲和信貸增長上。從1924年到1929年，分期付款銷售額從20億美元增為35億美元。1926年，70%的汽車是通過賒銷實現的。更重要的是，美國工業品價廉物美，國際競爭力強勁，工業品出口越來越多，進出口相抵年年順差，數值由三、四億美元至十億美元不等，積累起強大的資本贏余。與此相應，則是英國經濟的停滯和日本經濟危機頻仍，德國巨額外債。從1924年到1929年間，英國工業生產僅增長12%，與美國相差甚遠。煤炭、鋼鐵、紡織等傳統工業均深陷困境。雖然汽車、電氣和化學工業發展也很迅速，但是仍不及美國。英國貿易額仍一直佔世界第一位，在1921年到1929年期間每年的貿易額都在90億美元以上，但英國在國際貿易中的比重則從1913年的13.9%下降到1929年的10.8%，工業品出口佔世界份額從26%下降到22%，貿易由順差轉為逆差，最高年份逆差竟達4億英鎊。貿易逆差越來越高，也使英國國內的貿易保護主義力量越來越強。1915年，英國已經以籌措戰爭經費為由，對進口汽車、鍾表、樂器和電影等徵收33.3%的從價稅。這種關稅直到1924年（戰爭結束後第7年）才被工黨政府終止，但1925年保守黨政府又重新開征，而且范圍有所擴大。英國工業缺乏競爭力還有一個重要原因，即在恢復金本位制時英鎊的定價過高。雖然如此，由於有國際投資利潤迴流，英國的國際收支還勉強保持平衡。
法國的情況特別好。法國得到了德國81。51億金馬克的戰爭賠款，又收復了煤鋼產區阿爾薩斯和洛林，取得了對薩爾產煤區15年的代管權，並奪取了德國在多哥、喀麥隆、敘利亞、黎巴嫩等殖民地的統治權，加上實行比較嚴格的貿易保護，使法國工業和農業在20年代迅速發展。與美、英兩國相比，法國重工業的進展尤其令人矚目。生鐵產量從1919年的133萬噸增長到1929年的1036萬噸，鋼產量從1919年的129萬噸增長到1929年的972萬噸。汽車、電力、化學等新興工業發展更快，汽車產量從1920年的4萬輛增長到1929年的25萬輛。更有意義的是，由於法國一方面保護國內市場，另一方面卻用低定價的法朗打開國外市場，法國出口猛增，至1923年時，已超過進口5倍之多，進出口總額則從1918年的270億法郎增至1929年的1083億法郎。巨額貿易順差加上投資利潤迴流，黃金大量流入法國。1928年以後，法國擁有的黃金僅次於美國。法國在世界工業生產中的比重從1920年的5%提高到1930年時的8%。
義大利也不錯。1925年的工業生產是1922年的157%。棉紡織工業、鋼鐵工業、汽車工業都進展迅速。但義大利的經濟發展水平還遠遠落後於法國，甚至落後於日本。1929年時，義大利的汽車年產量才達到5.4萬輛。
德國完全是另外一種情況。直到1924年，由於付出巨額賠款，失去大量工業和運輸設施，德國物價失去控制，財政經濟一片混亂。1924年，英國出於維持歐洲大陸均勢需要，美國出於利用德國工業能力獲利需要，兩國又都不希望德國步俄國後塵發生革命，故出台了一個「道威斯計劃」，給予德國8億金馬克的貸款。在此計劃的鼓勵下，國際資本源源不斷流入德國，從1924年到1929年，外國投資總數高達320億金馬克，美國資本為主，英國資本其次。這一時期，由於得到的資本多，而付出的賠款少，德國工業設備得以普遍更新，生產技術水平躍居世界前列。不僅如此，得到外國資本的多為實力雄厚的德國各大壟斷工業集團，這進一步增強了德國工業的壟斷程度。蒂森、克虜伯、西門子、曼奈斯曼、弗利克等的實力較前更為強大。但是，作為一個國家，德國債台高築，且需支付大量賠款。雖然工業生產能力得以迅速恢復，而人民生活仍然十分艱難。只要德國出於穩定政局需要，推遲償還債務，推遲支付賠款，或者在德國的投資利潤不能實現，則國際經濟循環將立刻中斷。
日本的情形與德國頗為相似。雖然日本是戰勝國，但是日本工業能力很弱，完全經不住美歐各國工業的打擊。一戰剛結束時，英、法、德等國的經濟尚未恢復，日本得到了美國工業的大量訂單，絲織品和船舶大量出口美國，經濟一度繁榮。但隨後，歐美各國商品大量湧向日本及亞洲市場，日本貨節節敗退，導致了一場空前嚴重的經濟危機。1920年至1921年，日本工業總產量下降了19.9%，其中造船業88.2%，采礦業55.9%，機器製造業55.9%，生鐵16.7%。主要工業產品價格下降達55%-82%。出口下降40.3%，國際收支逆差達3.5億日元，外匯儲備從13億日元減少到6億日元。事實上，由於日本缺乏國際競爭力，從1920年到1929年，日本的貿易逆差達33億日元。農業也未能倖免。3500個繅絲廠停工，200萬蠶農陷入絕境。同時，國際廉價糧食大量輸入日本，加上國內市場蕭條，糧食價格一跌再跌。此後，米麥產量長期停滯。1923年9月1日，日本發生關東大地震，東京和橫濱的建築絕大部分被毀，財產損失達100億日元之巨，使已經處於深度蕭條中的日本經濟雪上加霜。震後，從1923年到1927年，日本政府向美英等國舉借巨額外債，數量高達9.1億美元。靠借錢和戰爭中撈取的儲備，日本政府向國內各大財團發放高達13億日元的救濟貸款，這樣，日本經濟才逐漸擺脫蕭條，進入一個緩慢發展的時期。但1927年日本又爆發金融危機。一些銀行由於擁有大量未經整理的震災票據而周轉不靈，形成擠兌風潮。經濟危機和蕭條繼之而來。政府共撥款12億日元救助三井、三菱等大銀行。還未等日本喘過氣來，從美國爆發的更大危機又來到了。這一過程產生了兩個意義深遠的後果，其一是欠下巨額國際債務，成為引發大蕭條的國際債務鏈的重要環節。其二是大量中小企業破產倒閉，日本工業高度壟斷化。壟斷財團控制的日本經濟一方面強加技術更新，另一方面則是實行貿易保護。更加意味深長的是，它促成了勾消債務、實行軍國主義的政治力量的進一步壯大。從這個角度看，關東大地震對於日本的意義正如一戰失敗對於德國的意義，而德國和日本的巨額債務則又是美國繁榮所系。
極不平衡的繁榮孕育著極不平常的危機。在短短三年投資熱潮後，從1927年起，德國工業危機已經開始形成。由於沉重的債務和賠款償付，德國國內市場狹小，巨大的新增生產能力必須在高速出口增長中實現。然而，美、英、法等國既要德國的賠款，又拒絕進口德國的工業品，使德國的巨額投資利潤無法實現。1929年3月，英國裴熹爵士在全國貿易會議發發出警告說：「我們正遭到世界上從未有過的最嚴重的金融危機的威脅。由於世界上有不少國家的政府採取貿易限制政策，以致債務國無法還債，我們正面臨著這種危機。我們現已無法阻止一次金融崩潰。那些貸款國家的錢收不回來。」
這場危機果然爆發了。1929年10月24日，紐約股市暴跌。從那時起至1932年，紐約股票價格跌掉六分之一以上，全美證券貶值總計840億美元。紐約股市跌暴後，美國經濟陷入危機。美國大量抽回對德國的投資，德國經濟跟著全面崩潰。英國在德國也有大量投資，英國證券市場應聲倒地，英國經濟陷入危機。法國經濟的獨立性相對高一些，但也擺脫不了對國際市場的依賴，而且此前法國經濟本身的也早已出現投資過熱，到1930年，法國終於陷入危機。這樣，一場席捲全球的大蕭條拉開了序幕。
美國是債務繁榮的受益者，也是債務鏈斷裂的最大受害者。從1929年到1933年，美國國民生產總值從2036億美元降為1415億美元（按1958年價格計算），降幅高達30%。工商企業倒閉86500多家，工業生產下降55.6%，進出口貿易銳減77.6%，企業利潤從100億美元下降至10億美元。危機最嚴重時，美國主要工業企業基本停止運行。汽車工業開工率僅為5%，鋼鐵工業15%。農業也慘遭劫難，穀物價格下降三分之二，農業貨幣總收入由1929年的113億美元減少為47.4億美元。銀行系統首當其沖，破產數高達10500家，佔全部銀行的49%。黃金外流，存款被擠兌，到1933年3月時整個銀行系統陷入癱瘓。失業率（不含半失業者）高達25%。1933年以後，美國經濟進入長時間的所謂「特種蕭條」時期。盡管有「新政」等緩和危機的措施，美國經濟仍然復甦乏力，一直到第二次大戰爆發以後的1941年，美國國民生產總值才超過危機前的1929年。
德國是危機的主要發源地，也是危機的主要受害者。從1929年到1932年，德國工業設備利用率下降到36%，全部工業生產下降了40%，對外貿易額下降60%，物價下跌30%。其中，主要工業產量下降幅度更大，鐵產量減少70%，造船業產值下跌80%。工業危機反過來又導致了金融危機。1931年7月，德國達姆斯達特銀行倒閉，引發銀行擠兌風潮，國家黃金儲備由23.9億馬克減少到13.6億馬克，柏林九大銀行減為四個。失業率急劇上升，1932年高達43.8%，加上半失業者22.6%，則1932年德國全失業和半失業人數高達工人總數的三分之二。奇高的失業率為希特勒上台提供了良好的社會土壤。應該承認，希特勒政權對外取消債務，對內實施國民經濟軍事化，的確使德國的工業資源得以充分利用，經濟迅速發展，失業率迅速下降，1938年時失業率低至1.3%。從1932年到1938年，德國生鐵產量由390萬噸上升到1860萬噸，鋼產量由560萬噸上升到2320萬噸，而鋁、鎂和車床的產量竟高於美國。從1933年到1939年，德國重工業和軍火工業增長2.1倍，消費資料生產也增長了43%。與德國相比，美國羅斯福的新政則只是暫時緩解了蕭條。直到一九四一年美國參戰後，美國國民經濟也轉入戰時計劃經濟軌道，美國才徹底擺脫了大蕭條。雖然德、美兩國的政權性質和所信奉的意識形態大不相同，但就擺脫市場激烈競爭產生的蕭條而言，卻有著內在的共同性：停止經濟戰爭，統一調配資源，社會各階層所得比例相對穩定。
危機對日本的打擊也十分沉重。從1929年到1931年，日本出口下降76.5%，進口下降71.7%。大批銀行和工商企業破產倒閉，主要工業部門開工率只有50%，工業總產值下降32.9%，其中煤下降36.7%，生鐵30.5%，鋼47.2%，船舶88.2%，棉紡織品下降30.7%。農業總產值也下降了40%，生絲價格猛跌，占農戶總數40%的養蠶農戶遭到致命打擊。日本的對策也是自上而下推行國民經濟軍事化。從1931年開始，政府通過以「重要產業統製法》為首的一系列經濟統製法令，把工、農、金、貿各領域控制起來；又在各個部門中強行組織卡特爾和托拉斯，把中小企業置於財閥的控制之下。然後對各壟斷企業發出大批軍事訂貨，從1931年到1936年，軍事訂貨共達50億日元之巨。在此期間，政府還投資10多億元興建、擴建和改組國營軍事工業。國民經濟軍事化的最大受益者是新老財閥。到1937年，八大老財閥（三井、三菱、住友、安田、大倉、淺野、川崎、古河）以及五大新財閥（日產、日氮、日曹、森、理研）擁有的資本達41.7億日元，佔全國公司總資本的27.2%。在接受軍事訂貨的110家企業中，擁有實力的工廠幾乎全是屬於三井、三菱、住友、大倉、久原等少數財閥的。在經濟壟斷化的前提下，日本企業在國內市場保持壟斷性高價，對外則實施低價傾銷，以獲得必要的外匯，購買戰略資源和工業設備。從1931年到1934年，日本出口額由11.5億日元增至21.8億日元。其中棉紡織品的輸出，在1933年超過英國而居世界第一，震動了歐美各國。
英國的危機相對緩和一些。原因有二，一是此前英國經濟長期處於停滯或緩慢發展狀態，剩餘資本主要投放到國外；二是英國在危機後加強了貿易保護，使英國工業的相對市場份額有所擴大。從1929年的最高點到1932年的最低點，英國工業生產僅下降了32%，遠低於美國。但主要工業部門也受嚴重沖擊，鋼產量下降46%，生鐵產量下降53%，紡織品生產下降三分之二，煤產量下降五分之一。在1932年英國對農業實行貿易保護政策以前，英國農業受危機影響嚴重。對外貿易也大幅下降，出口值從1929年到1931年第3季度降低了30%，對外貿易的逆差從1930年的3.9億英鎊增加到1931年的4.1億英鎊，與此同時，投資利潤迴流卻從4.1億英鎊減至3億英鎊，英國第一次出現國際收支逆差。危機促使英國最終放棄自由貿易政策，建立帝國關稅特惠制，也促使英國放棄金本位制，英鎊大幅度貶值。前者保護了英國的國內市場，後者增強了英製品在國際市場上的競爭力。兩者的合力使英國成為大蕭條的相對受益者。
法國經濟相對獨立。它既沒有對德國的大量債權，也沒有與此相應的工業設備輸出。二十年代的法國繁榮主要依靠德國賠款提供資本擴大生產，依靠低價法郎擴大出口。因此，當美國經濟危機爆發時，法國還處在繁榮的頂峰。1930年中，在本國投資過熱和國外市場萎縮的雙重沖擊下，法國「貝殼銀行」破產，經濟危機才波及法國。即使如此，法國的危機深度也低於美國。以1929年危機前的最高點與1932年危機時的最低點相比，工業生產下降了36.2%。其中，冶金工業下降47.4%，機器製造業下降42.6%，建築工業下降55.6%。輕工業的危機似乎更嚴重。1932年法國輕工業比1928年下降64%。但是，由於法國應對危機的措施不力，法國的危機持續時間最長。在英鎊、美元相繼貶值，貿易壁壘高築，日本、德國工業軍事化，並對外實施傾銷的前提下，法國卻繼續維持金本位制，法國工業繼續相對分散，法國工業的出口競爭力大大下降。1937年法國出口幾乎比1929年減少了四分之三，在世界貿易總額中，法國所佔的比重由1929年的6.4%下降到1937年的5.1%。與此同時，法國對外投資的收入卻由於外國債務人的破產而減少，降幅達50%以上。由此，法國的國際收支逆差日益擴大，1932年時即達50億法郎。在財政上，法國不但沒有採取擴張政策，反而強調財政平衡，堅持通貨緊縮。直到1936年9月29日，法國才被迫將法郎貶值29%。此後到1937年4月，法國出口增加了12%，工業生產增加了13%。但是，這一措施來得太晚，1937年—1938年美國再次陷入經濟危機，相當程度上抵消了法郎的貶值。
總的來看，危機進一步加強貿易保護，調整了各國經濟的相對地位。英、德、日等國應對危機的措施及時正確，其國際市場份額提高；美、法兩國的應對措施則顯得遲緩、乏力，國際市場份額大幅下降。美國的損失特別值得注意。美國在世界工業總產量中的比重從1929年的48.5%下降到1938年的32.2%，低於1913年時的36%。美國所擁有的巨額戰債化為烏有，外國投資大量抽回，1938年，美國國外投資存量減少為115億美元，比1929年減少三分之一。美國的國際貿易地位也急劇下降。1929年至1938年，美國的進口份額由12.2%降至8.1%，出口由15.6%降至13.4%。英國則依靠其廣大的殖民地奪回了世界貿易總額的首席位置。英聯邦地區（澳大利亞、紐西蘭、加拿大、南非等）建立帝國關稅特惠制。德國也在其統治區及殖民地（歐洲大陸及拉丁美洲部分國家）實施貿易封鎖。在亞洲市場上，美國的貿易增長速度遠遠趕不上日本和德國。美國是靠第二次世界大戰才重新奪回失去的國際市場份額，並再度稱雄世界的。

5. 第一花旗銀行財團的第一銀行

美國最大的銀行持股公司，世界最大的跨國銀行公司 。公司總部設在紐約市。
該公司按英文原意應譯為城市銀行，但在中國習慣稱為第一花旗銀行，在香港等地習慣稱為萬國寶通銀行。它的前身是由美國第一任財政部長 C. S. 奧古斯德於1812年創建的紐約城市銀行。1865年按照美國政府頒布的國民銀行法，更名為紐約國民城市銀行。1914年在布宜諾斯艾利斯開辦分行，成為美國第一個在國外開辦分行的國民銀行。1928年成為美國第一家為消費者個人提供貸款的商業銀行。1955年該銀行兼並了紐約第一國民銀行，定名為紐約第一花旗銀行。1962年改名為第一花旗銀行。1968年改組為單一銀行持股公司後，又於1971年改組為多銀行持股公司。作為該公司主要附屬銀行的第一花旗銀行於1976年又改名為花旗銀行。第二次世界大戰後，該公司由於業務不斷擴大，異常迅速地向海外擴張，1972年其規模便超過了大通曼哈頓公司。1980年後，在資產方面超過美洲銀行公司躍居美國第一位。1984年兼並了芝加哥和邁阿密兩家儲蓄貸款協會。

6. 世界著名投資銀行都有哪些

(高盛集團Goldman Sachs
高盛集團成立於1869年，是全世界歷史最悠久及規模最大的投資銀行之一，總部設在紐約，並在東京、倫敦和香港設有分部，在23個國家擁有41個辦事處。其所有運作都建立於緊密一體的全球基礎上，由優秀的專家為客戶提供服務。高盛集團同時擁有豐富的地區市場知識和國際運作能力。隨著全球經濟的發展，公司亦持續不斷地發展變化以幫助客戶無論在世界何地都能敏銳地發現和抓住投資的機會。2004年，高盛實現突破，在北京建立合資公司高盛高華證券有限公司，真正進入了正在快速發展的中國金融服務市場。

花旗集團Citigroup
由花旗公司與旅行者集團於1998年合並而成。換牌上市後，花旗集團運用增發新股集資於股市收購、或定向股權置換等方式進行大規模股權運作與擴張，並對收購的企業進行花旗式戰略輸出和全球化業務整合，成為美國第一家集商業銀行、投資銀行、保險、共同基金、證券交易等諸多金融服務業務於一身的金融集團。合並後的花旗集團總資產達7000億美元，凈收入為500億美元，在100個國家有1億客戶，擁有6000萬張信用卡的消費客戶。從而成為世界上規模最大的全能金融集團之一。

摩根士丹利Morgan Stanley
從1935年到1970年，大摩一統天下的威力令人側目。它的客戶囊括了全球十大石油巨頭中的6個，美國十大公司的7個。當時惟一的廣告詞就是「如果上帝要融資，他也要找摩根士丹利。」 大摩從20世紀80年代中期就積極開拓中國市場。於1994年在北京和上海開設辦事處。1995年，摩根士丹利和中國建設銀行共同創立了中國國際金融有限公司，這是到目前為止中國批準的唯一一家合資投資銀行。2000年，摩根士丹利協助完成了亞信、新浪網、中國石化和中國聯通的境外上市發行。

摩根大通公司JP Morgan
摩根大通(JP Morgan Chase Co)為全球歷史最長、規模最大的金融服務集團之一，由大通銀行、J.P.摩根公司及富林明集團在2000年完成合並。合並後的摩根大通主要在兩大領域內運作：一是在摩根大通的名義下為企業、機構及富裕的個人提供全球金融批發業務；二是在美國以「大通銀行」的品牌為3 千萬客戶提供零售銀行服務。摩根大通與新中國的關系始於1973年，當時擔任大通銀行主席的大衛·洛克菲勒帶領第一個美國商業代表團訪問了中國。大通銀行當年就成為中國銀行首家美國代理銀行，並於1982年成為首家在北京開設辦事處的美資銀行之一。 2003年10月，摩根大通得到中國證監會批准，取得了QFII資格。

美林證券Merrill Lynch
世界最著名的證券零售商和投資銀行之一，總部位於美國紐約。公司創辦於1914 年1月7日，當時美瑞爾(Charles E. Merrill)正在紐約市華爾街7號開始他的事業。幾個月後，美瑞爾的朋友，林區(Edmund C. Lynch)加入公司，於是在1915年公司正式更名為美林。1920年代，美林公司紐約辦公室坐落於百老匯120號，並且它在底特律、芝加哥、丹佛、洛杉磯和都伯林都有辦公室。今天，這個跨國公司在世界超過40個國家經營，管理客戶資產超過1800億美元。

瑞銀華寶UBS Warburg
1995年瑞士銀行以13.9億美元的代價收購英國最大的投資銀行華寶集團的投資銀行業務，形成瑞銀華寶公司。瑞銀華寶是歐洲最大的投資銀行集團， 2002年收入123.7億瑞士法郎，稅前收入約13.7億瑞士法郎。瑞銀華寶曾擔任三家H股公司海外上市的全球協調人，同時是香港的三大股票經紀商之一。它是首個通過重組原北京證券獲得國內證券綜合業務牌照的外資公司；在中國首家取得合格境外機構投資者(QFII)資格，並投下QFII第一單；是中國第一家持股比例上摸49%——這一合資基金公司外資股權政策上限的外資金融機構。

瑞士信貸第一波士頓CSFB
「第一波士頓」的名字源於1933年，當時波士頓第一國民銀行的證券機構和大通國民銀行的證券機構合並組成了第一波士頓公司，主要經營投行業務。到 1988年，成立了現在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權。1996年，公司進行重組，原先第一波士頓的股東通過換股方式，放棄第一波士頓股權轉而成為瑞士信貸股東，而瑞士信貸通過換股，取得了瑞士信貸第一波士頓公司的全部股權。自此，公司進一步演化為大型金融控股集團，利用多個專業子公司開始從事銀行、證券、信託等多種金融業務。

德意志銀行Deutsche Bank
德意志銀行股份公司(簡稱：德意志銀行)是德國最大的銀行和世界上最主要的金融機構之一，總部設在萊茵河畔的法蘭克福。它是一家私人擁有的股份公司，其股份在德國所有交易所進行買賣，並在巴黎、維也納、日內瓦、巴斯萊、阿姆斯特丹、倫敦、盧森堡、安特衛普和布魯塞爾等地掛牌上市。 1995年12月底，德意志銀行的凈收入高達21.2億馬克，資本和儲備金為280.43億馬克，總資產價值7216.65億馬克。根據1995年著名的《銀行家》雜志對世界大銀行的排名，德意志銀行為世界排名第六名的大銀行。歷年來，德意志銀行一直被穆迪評級公司、標准普爾評級公司和IBCA評為為數極少的幾家。

雷曼兄弟Lehman Brothers Holdings

雷曼兄弟公司通過由其設於全球48座城市之辦事處組成的一個緊密連接的網路積極地參與全球資本市場，這一網路由設於紐約的世界總部和設於倫敦、東京和香港的地區總部統籌管理。雷曼兄弟公司雄厚的財務實力支持其在所從事的業務領域的領導地位，並且是全球最具實力的股票和債券承銷和交易商之一。同時，公司還擔任全球多家跨國公司和政府的重要財務顧問，擁有包括眾多世界知名公司的客戶群，如阿爾卡特、美國在線時代華納、戴爾、富士、IBM、英特爾、美國強生、樂金電子、默沙東醫葯、摩托羅拉、NEC、百事、菲力普莫里斯、殼牌石油、住友銀行及沃爾瑪等。

野村證券Nomura Holdings
日本四大證券公司之首，也是全世界最大證券公司之一。野村證券作為一家日本大券商，也是最早拓展中國金融和投資業務的境外機構之一。1925年成立的野村證券現為日本第一大券商。到2002財年結束時，野村證券管理的股票和債券資產規模達到了13.6萬億日元，公司凈利潤達到1680億日元。

7. 美國花旗銀行股票價格

花旗集團昨日收盤價為57美元
花旗集團（Citigroup Inc.，以Citi為商標）總部位於美國紐約市，為世界上最大的銀行及金融機構之一，於1998年由花旗公司及旅行家集團合並而成，並於同期換牌上市。
花旗集團的歷史由花旗銀行的成立為起點，花旗銀行是1955年由紐約花旗銀行與紐約第一國民銀行合並而成的，合並後改名為紐約第一花旗銀行，1962年改為第一花旗銀行，1976年3月1日改為現名。
花旗集團是美國第一家集商業銀行、投資銀行、保險、共同基金、證券交易等諸多金融服務業務於一身的金融集團。合並後的花旗集團總資產達7000億美元，凈收入為500億美元，在100個國家有1億客戶，信用卡發行量約6000萬張。

8. 世界上最有錢的財團

梅隆財團
(Mellon Financial Group)

美國十大財團之一，是以梅隆家族為中心，以金融起家的大壟斷資本集團。創始人T．梅隆於1869年創辦托馬斯.梅隆父子銀行，發展迅速。1902年改名梅隆國民銀行是梅隆財團賴以起家的金融支柱。它以此為起點，逐步與工業資本融合，財團逐步形成。梅隆財團所控制的金融機構，除梅隆國民銀行外，還有匹茲堡國民銀行和通用再保險公司。長期來，梅隆財團通過這些金融機構控制了匹茲堡地區的銀行資本和工業資本。

梅隆財團所控制的工礦企業，資格最老的是美國鋁公司。它的前身是匹茲堡冶煉公司，1890年就為梅隆父子銀行所控制。1910年以來，美國鋁公司一直壟斷著美國鋁的生產，是梅隆財團的工業支柱之一。另一個重要工業支柱是海灣石油公司。它是美國最大的石油壟斷企業之一，主要業務包括石油開采、提煉、運輸和銷售；80年代以來擴大了石油化工和乙烯的生產能力，在美國化學公司中占第三位。梅隆財團在鋼鐵工業生產中也佔有一定的地位，擁有阿姆科鋼鐵公司(與洛克菲勒財團、克利夫蘭財團共同控制)、國民鋼鐵公司(與克利夫蘭財團共同控制)及惠靈—匹茲堡鋼鐵公司、阿勒格尼—勒德盧姆工業公司等4家大鋼鐵公司。此外，財團還擁有威斯汀豪斯電氣公司(與洛克菲勒財團共同控制)、固特異輪胎橡膠公司(與洛克菲勒、芝加哥及克利夫蘭財團共同控制)及羅克韋爾國際公司。羅克韋爾公司末受任何財團滲透，專門設計和製造飛機、導彈以及火箭，長期以來一直是五角大樓和國家宇航局的主要承包商，獲利甚巨。

克利夫蘭財團
(Cleveland Finanial Group)

美國十大財團之一，以所在地克利夫蘭得名。

19世紀後半葉，克利夫蘭地區的幾家相互密切聯系的富豪家族，主要有馬瑟、漢納、漢弗萊、伊頓等家族，利用當地豐富的煤鐵資源，創辦鋼鐵工業，獲得巨額利潤後，又投資於銀行業，並向橡膠工業和鐵路運輸方面發展。第一次世界大戰後具備了財團的條件，1935年擁有資產14億美元，為當時美國的第八家財團。在第二次世界大戰期間，又獲得進一步發展，1955年資產增達157億美元，上升為美國第六家財團。60年代，由於財團所處的地區限制，實力衰退。

克利夫蘭財團的經濟實力以鋼鐵、橡膠、鐵路運輸等部門為主，在美國基本工業中有一定的地位。鋼鐵工業是該財團的主要利益所在，它控制了美國最大10家鋼鐵公司中的4家，即共和鋼鐵公司、萊克斯—楊斯頓公司、阿姆科鋼鐵公司(與梅隆財團、洛克菲勒財團共同控制)和國民鋼鐵公司(與梅隆財團共同控制)。克利夫蘭財團在美國橡膠工業中也有重要利益，美國最大的兩家橡膠公司——固特異輪胎橡膠公司和費爾斯通輪胎橡膠公司，均為克利夫蘭和其他財團共同控制。克利夫蘭財團金融資本薄弱，它擁有的克利夫蘭信託公司等5家金融機構，實力有限，籌措資金只得仰賴東部財團，特別是摩根財團的金融機構。

芝加哥財團
(Chicago Finanial Group)

美國十大財團之一，是美國中西部地區的財團。20世紀初期，由當地的富豪家族麥考密克家族、伍德家族及新興的克朗家族組成，以芝加哥地區為活動中心而得名。

芝加哥地區氣候適宜，雨量充足，土地肥沃，宜於發展農牧業，很早就成為美國重要的糧食區和牲畜區。農業和畜牧業發達，肉類加工和農業機械工業隨之發展，很快就使芝加哥地區成為僅次於紐約的工商業中心和金融中心。這些富豪家族結合在一起，形成了壟斷財團。1935年擁有資產43億美元，在當時美國八大財團中居於第四位。

芝加哥財團的金融實力比較雄厚，擁有5家大銀行：大陸伊利諾伊公司、第一芝加哥公司、哈里斯銀行公司、北方信託公司以及美國銀行公司。此外，還有兩家保險公司：西納(CNA)金融公司和各州保險公司。近年來，芝加哥財團受到華爾街大財團的排擠，金融實力遠不如前。大陸伊利諾伊公司受到摩根財團的滲透，已成為兩家財團共同控制的公司；第一芝加哥公司又為洛克菲勒財團所控制，芝加哥財團實際上已從屬於這兩個大財團。

芝加哥財團所控制的工業部門，主要是農產品加工工業和傳統的農業機械製造業以及以農業地區為對象的商業。在農產品加工工業方面，它控制了12家肉類加工公司，其中規模較大的有埃斯馬克公司和聯合食品公司。在農業機械方面，它擁有國際收割機公司、履帶拖拉機公司(與洛克菲勒財團兩家財團共同控制)以及迪爾公司。這3家農業機械公司生產的拖拉機佔全國拖拉機銷售市場的60%。第二次世界大戰後，芝加哥財團在石油工業方面的擴展引人注目，它在屬於洛克菲勒財團的印第安納標准石油公司和德士古公司擁有大量投資，而且有重要的人事結合。

芝加哥財團在商業方面佔有重要地位。擁有西爾斯—婁巴克公司、聯合百貨公司、珠寶商店和馬歇爾·菲爾德公司等巨大的商業零售公司。西爾斯—婁巴克公司創立於1866年，20世紀初經營郵購業務獲得巨大發展，零售商店和供應點遍及美國各地，1982年公司資產增366億美元，全年銷售額300億美元，在美國的百貨公司中居於首位。

加利福尼亞財團
(California Financial Group)

美國十大財團之一。第二次世界大戰後倔起的新興大財團，包括美洲銀行集團、舊金山集團及格杉磯集團。這三個集團的經濟實力在第二次世界大戰期間，隨著加利福尼亞州軍火工業的迅速發展而獲得急劇增長，特別是金融資本的增長速度尤為驚人，形成以美洲銀行為金融中心的大財團。1974年擁有資產1671億美元，在美國十大財團中居第三位，在美國的政治、經濟生活中起著主要作用。它與南部財團組成一股新興的軍火工業集團勢力，成為與東北部老財團相抗衡的力量。

加利福尼亞財團的金融資本極為雄厚，擁有的主要商業銀行有美洲銀行、西方銀行公司、安全太平洋公司以及舊金山地區的韋爾斯·法戈公司和克羅克國民公司等。

美洲銀行是加利福尼亞財團的金融核心，其前身為義大利移民後裔A．P．基安尼尼於20世紀初所創辦的義大利銀行。由於業務的迅速發展，至20年代就成為美國西部最大的銀行；30年代初，與加利福尼亞美洲銀行合並，改名為美洲銀行(全稱美洲國民信託儲蓄銀行)。第二次世界大戰給它帶來了巨額利潤，超過了當時紐約的大通國民銀行，成為美國最大的商業銀行。只是美洲銀行的最大表決權已為摩根財團和第一花旗銀行財團所控制，加利福尼亞財團在美洲銀行的勢力遠不如前。

加利福尼亞財團所控制的工礦企業，在第二次世界大戰前以農業和采礦業為主；大戰期間和戰後，由於加利福尼亞州已成為美國最大的軍火生產基地，該財團所控制的工業公司以軍火生產為主。例如洛克希德飛機公司、利頓工業公司以及諾斯羅普公司。這些公司都是美國前十名的軍火商和軍火出口商。戰後，洛克希德飛機公司在美國國防部的軍火訂單中，長期居於首位。但是這些生產軍火的公司的控制權，逐漸落入東部大財團的手裡，加利福尼亞財團的實力地位已相對下降。

得克薩斯財團
(Texas Financial Group)

美國十大財團之一。第二次世界大戰後在得克薩斯州倔起的一個新財團，主要是依靠石油工業和軍火工業發展起來的。以K.W．麥基遜、S．理查遜、H.L．亨特、J．柏朗、J．A．埃爾金斯等創立的家族為代表。

得克薩斯財團的銀行資本比較薄弱，雖擁有4家銀行和3家保險公司，但沒有形成強大的金融中心。4家銀行是：達拉斯第一國民銀行、休斯敦第—城市國民銀行、達拉斯共和國民銀行和得克薩斯商業銀行。得克薩斯財團所控制的工礦企業以休斯頓的坦尼科公司為最大。它本是美國最大的一家石油天然氣管道運輸公司，現已發展成多種經營的綜合公司，該公司因受到洛克菲勒財團的滲透，已成為兩家財團共同控制的公司。在軍火工業方面，得克薩斯財團控制了兩家著名的公司。一家是LTV公司(原譯林—特姆科—沃特公司)，創辦人J．J．林，善於兼並，在1960年兼並特姆科飛機製造公司，後又於1961年兼並沃特公司(製造飛機和導彈)。80年代以來進行多樣化經營，但仍以製造軍火為主，獲利甚厚，發展迅速。另一家為休斯飛機公司，創辦於1933年，經營業務本限於設計和實驗性製造，1942年才開始商業性生產，製造飛船、偵察攝影機以及各種飛機零件。80年代上半期，該公司生產的電子控制系統和其他電器部件，在美國飛機製造業中處於領先地位，因此該公司生意興隆，營業額大增。此外，得克薩斯財團還擁有一些生產尖端技術工業產品的公司，如得克薩斯儀器公司。

9. 如何看待中國平安斥資3億，增持匯豐銀行股票呢

最近中國平安斥資3億增持匯豐銀行股票，中國平安增持匯豐銀行消息一出，得到市場高度關注，大部分人都在吐槽平安增持匯豐事件。

匯豐銀行是匯豐集團旗下的控股公司，屬於英國的知名企業，針對我國平安增持匯豐事件，下面發表我個人看法：

第一，從國際利益來看

匯豐是英國的，平安是我國的，平安斥資3億去增持匯豐，平安如此大手筆的增持匯豐，背後必然是有原因的。

意思就是平安這種行為財產轉移，是有洗錢的行為，光明正大的用真金白銀購買國外資產，這筆資金名副其實的從國內流向了國外，這筆資金流向其他國家了。

也許這就是很多股民吐槽的地方，覺得中國平安這樣做是錯誤的，也是遭受很多國民吐槽的真正原因。

總結分析

針對中國平安3億增持匯豐銀行事件，上面從三個方面進行發表我個人看法，兩個看法是正面的，只有一個看法是負面的。

總之我個人覺得針對這件事一定要從多方面去分析，再來判定增持匯豐事件，不能憑借某個點就否定這件增持匯豐事件是不好的，就拚命吐槽，這樣的看法和觀點是不理智的，建議大家理性看待這件事，別瞎摻和進去。

10. 美國最大的財團是哪一個大財團

美國十大財團
洛克菲勒財團 摩根財團 第一花旗銀行財團 杜邦財團
波士頓財團 梅隆財團 克利夫蘭財團 芝加哥財團
加利福尼亞財團 得克薩斯財團

第一花旗銀行財團
美國十大財團之一，也是戰後興起的東部大財團。歷史雖
短，但因其控制巨額資產而躍居十大財團前列。該財團以第一
花旗銀行為核心，向軍火工業和民用工業擴張勢力，控制了一
大批著名的大企業和大公司。

第一花旗銀行的前身是創立於1812年的紐約花旗銀行，該
行為華爾街最老的銀行之一。

第一花旗銀行財團控制的從事軍火生產的波音公司和聯合
飛機公司，除生產大型民航客機外，歷來都是美國主要的軍火
承包商，主要承包噴氣式轟炸機、民兵Ⅲ洲際導彈、阿波羅計
劃以及製造火箭和宇宙空間發射器等軍用產品，每年從軍事訂
貨中獲得驚人的高額利潤。

芝加哥財團
美國十大財團之一，地處美國中西部。芝加哥財團的金融
實力比較雄厚，擁有5家大銀行，兩家保險公司。近年來，芝
加哥財團受到華爾街大財團的排擠，金融實力遠不如前。

芝加哥財團所控制的工業部門，主要是農產品加工工業和
傳統的農業機械製造業以及以農業地區為對象的商業。第二次
世界大戰後，芝加哥財團在石油工業方面的擴展引人注目，它
在屬於洛克菲勒財團的印第安納標准石油公司和德士古公司擁
有大量投資，而且有重要的人事權力。

芝加哥財團在商業方面佔有重要地位。擁有西爾斯—婁巴
克公司、聯合百貨公司、珠寶商店和馬歇爾菲爾德公司等巨大
的商業零售公司。西爾斯—婁巴克公司創立於866年，20世紀
初經營郵購業務獲得巨大發展，零售商店和供應點遍及美國各
地。全年銷售額超過300億美元，是美國百貨業中的老大。

洛克菲勒財團
美國十大財團之一，是以洛克菲勒家族的石油壟斷為基礎，
通過不斷控制金融機構，把勢力范圍伸向國民經濟各部門的美
國最大的壟斷集團。美國最大的石油公司有16家，其中有8家屬
於洛克菲勒財團。

洛克菲勒財團是以銀行資本控制工業資本的典型。它擁有
一個龐大的金融網，以大通曼哈頓銀行為核心，下有紐約化學
銀行、都會人壽保險公司以及公平人壽保險公司等百餘家金融
機構。洛克菲勒財團還單獨或與其他財團共同控制著聯合航空
公司、泛美航空公司、美國航空公司、環球航空公司和東方航
空公司等5家美國最大的航空公司。

洛克菲勒財團不但在經濟領域里占統治地位，在政府中也
安插了一大批代理人，左右著美國政府的內政外交政策。

加利福尼亞財團
美國十大財團之一，是第二次世界大戰後崛起的新興大財
團，包括美洲銀行集團、舊金山集團及洛杉磯集團。這三個集
團的經濟實力在第二次世界大戰期間，隨著加利福尼亞州軍火
工業的迅速發展而獲得急劇增長，特別是金融資本的增長速度
尤為驚人，形成以美洲銀行為金融中心的大財團。1974年擁有
資產1671億美元，在美國十大財團中居第三位，在美國的政治
、經濟生活中起著主要作用。它與南部財團組成一股新興的軍
火工業集團勢力，成為與東北部老財團相抗衡的力量。

加利福尼亞財團的金融資本極為雄厚，擁有的主要商業銀
行有美洲銀行、西方銀行公司、安全太平洋公司以及舊金山地
波士頓財團
美國十大財團之一，也是美國最老的壟斷財團。它是由
19世紀經營奴隸貿易而致富的波士頓地區的洛威爾、勞倫斯、
亞當斯以及洛奇等家族同新興的肯尼迪家族聯合組成的。當時
，這幾個家族把從海外殖民掠奪中積累起來的巨額資金投資於
商業銀行、保險事業和投資公司，並依靠這些金融機構提供資
金，經營紡織、製革、製鞋、服裝、食品以及化工等輕紡工業
。由於輕紡工業發展迅速，至20世紀初，波士頓這幾家世代互
相通婚的家族，便以波士頓第一國民銀行為核心，形成了波士
頓財團。

波士頓第一國民銀行創立於1859年。1903年與馬薩諸塞銀行
合並後，仍稱波士頓第一國民銀行。它是美國最早的一家跨國
銀行。

杜邦財團
美國十大財國之一，是由杜邦家族組成的依靠化學工業和
軍火工業起家的財團。杜邦公司在第一次世界大戰中資產從戰
前的7500萬美元增加到1918年的3億美元，成為當時最大的壟
斷公司之一。在第二次世界大戰中，杜邦財團從五角大樓獲得
價值210億美元的軍事訂貨，戰後又參加原子彈的製造，經濟實
力大為增強，在十大財團中躍居第五位。但至60年代，由於財
團之間的競爭加劇，杜邦財團的地位下降。

杜邦財團的經濟實力以工礦業為主。80年代以來，該公司
轉向發展塑料工業和大力開展科學研究，生產不以石油為原料
的產品，如用微生物發酵生

洛克菲勒財團

洛克菲勒